P2P网络借贷国内外理论与实践研究文献综述.doc

【金融讲坛】P2P网络借贷国内外理论与实践研究文献综述莫易娴（华南农业大学经济管理学院,广东广州510642）摘要：2005年起源于英国的P2P网络借贷，业务迅速扩展到美国、意大利、日本和中国等地。本文分析P2P网络借贷的现实背景，从文献梳理视角，大量参考国内外P2P网络借贷理论机理及实践现状。从网络借贷的起源、现状、分类、积极作用和消极作用、风险及对策几方面总结国内外研究现状，并指出网络借贷的未来发展趋势。关键词：P2P；网络借贷；互联网技术；金融冲突文章编号：1003-4625（2011）12-0101-04中图分类号：F832.4文献标识码：A面对信息不对称下的道德风险和逆向选择等金下”与“线上”并行，AgarwalandHauswald(2008)认为融冲突，基于一次性博弈和匿名交易等假设，正规金小企业因为无法提供公开的高信用等级的原因进入融机构按新古典市场的基本原则要求农户、中小企网络借贷市场。网络借贷领域起源于2005年英国业提供抵押品或担保。那些拥有“软信息”且缺乏抵的Zopa。目前名气最大的个人借贷网站是2006年押品的农户特别是贫困农户和中小企业便遭遇到金上线的Prospe，运营模式是利用在线拍卖平台对贷融排斥（世界银行，1989）。款进行竞价拍卖。网络的普及和业务使用率的不断上升，网络借P2P贷款在美国和英国成为除了传统储蓄和投贷作为一种新生事物也开始悄然出现，网络借贷具资外的另一种选择(Slavin2007)。P2P网络借贷平备简洁、方便等特点，有利于解决部分人资金“短缺台是个人通过第三方平台在收取一定利息的前提下之渴”，使网络借贷这一民间草根金融被越来越多人向其他个人提供小额借贷的金融模式，其客户对象看好。特别在美国2008年金融危机后几年内，传统包括两类：一个是帮助低收入群体生产性活动或小金融机构融资低迷的同时却是网络借贷非常迅速的本经营提供微型信贷，另外一个是针对普通人群的发展高潮。截至2011年2月，全球最大的网络借贷紧急资金需求。平台Prosper有1亿会员，提供21.9亿美元的个人借传统上,供给主体主要是小额信贷机构或民间贷。融资主体。Prosper的业务已由美国扩展到意大利关于网络借贷的研究国内外主要有以下几方和日本等地。除Zopa和Prosper之外，国际上比较有面：名的个人借贷网站还有非盈利的Kiva，它还设置了一、网络借贷的起源及现状介绍一种“零利率”借款，出借人将钱免息借给发展中国国外由2006年“诺贝尔和平奖”得主尤努斯教家的低收入者，帮助他们改善生活。授（孟加拉国）首创，随着互联网技术的快速发展和在英国著名的网络借贷平台有：Zopa,RateSet-普及，小额借贷逐渐由单一的“线下”模式转变为“线ter,Yes-S,QuarkleandFundingCircle。在收稿日期：2011-10基金项目：感谢国家社科基金（09BJY100）；国家社科基金(11BJL012)：机构贷款投向农村地区的市场化模式：垂直联结的理论范式及其实践；2010年教育部人文社会科学研究一般项目（规划基金项目）（10YJA790136）的支持。作者简介：莫易娴（1973-），女，广西柳州人，经济学博士，金融系讲师，目前研究方向：网络金融、银行经营管理。1012011年第12期(总第389期)金融理论与实践【金融讲坛】美国，还有为大学生提供融资的GreenNote，著名的议(Scharfstein&Stein1990),首次公开发行定价行为网络借贷平台还有Facebooklinks,eBayauctions,eP-(IPOs)(Welch1992),时尚和习俗(Bikhchandanietal.alchats等。1992)和投资组合贷款的代表(Maug&Naik1995)。我国的P2P网络借贷网站，其模板来自欧美国Davis(2001)认为贷款小组缺乏明确的所有者和管理家。2007年8月，中国第一个P2P借贷网站拍拍贷的特征和无决策机制决定任何一个人都可以参与到成立。经过几年的尝试和发展，经营的模式也在摸这个组内或拒绝参与。FreedmanandJin(2008)研究索中逐渐成熟。国内另一较有影响力的借贷平台是发现：在贷款小组中如果有借款人的朋友时，贷款违齐放网，它是第一个通过网络借贷专为学生提供贷约的概率更低。Everett(2008)发现如果贷款组里有款的社区。国内还有其他的网络借贷平台，如面向与借款人现实生活中有联系的人，如：同事或校友农户和学生小额信贷的51give网站和针对农户小时，违约的概率下降很多。DattaandChatterjee额信贷的Wokai网站，这两个网站都是由外国人创（2008）认为贷款组内的组织者将根据借款人提供的办，采取与当地小额信贷机构进行合作的形式，对借信息确定借款人的等级，组织人有时是出于无私的款人资信进行审查。目前国内P2P借贷网站有较大心态为贷款组其他成员服务，有时是为了获得额外影响力的如红岭创投、易贷365、齐放网、宜信、人人的费用，贷款组内的组织者成为了一种新的中介，通贷、哈哈贷、E速贷等。过信息处理、提供建议监控贷款偿还进程，使得资金二、网络借贷的特征从盈余方流向稀缺方。Bhattacharya&Chiesa(1995)这一新生事物的出现吸引众多研究者的关注，认为借款人不愿意把信息公开，而只透露给贷款组(Linetal.2009;Herrero-Lopez2009;Klafft(2008)认为织人。贷款参与人可以自愿地把借款人的私人信息由于贷款人缺乏匿名网络环境下贷款的经验，使贷揭露给贷款群体的组织者，当出现违约时，Prosper款风险更高。(Riley1975,RothschildandStiglitz会组织那些能促使借款人还款的人，迫使其还款。1976,Spence1973)认为在一个不完美市场里，我们网络贷款快速增长的原因是整个社会资金快速通过观察借款人的特征及行为来观察网络借贷。但增长和满足帮助别人的想法(Hengetal,2007)，慈善是有关借款人的特征与借款成功的关系研究结论方捐赠方面，如为发展中国家提供零利率的贷款，为贫面有时却是矛盾的，如当借款人带有照片时，Her-穷地区孩子上学的捐赠，而且我们近来慈善机构的zenstein,Andrews,Dholakia,andLyandres(2008)认为信用危机事件的频繁发生，通过网络直接捐赠，可以种族、性别与借款人的金融实力及对借款的努力方减少类似事件的发生。网络借贷平台经营方面，面对获得贷款影响较小，但是Ravina(2007)和PopeProsper允许人们对他们经营模式的疑问，如他们经andSyndor(2008)发现影响贷款成功决定的因素是营的量有多大，有多少违约概率及数量多少、给逾期借款人的特征：种族、年龄、性别、体重，外貌美丽和贷款的借款人施加压力的步骤及方法。种族明显地对借款成功及借款利率有影响，而且黑三、网络借贷经营模式的分类人借款成本很高。Ravina(2008)发现黑人违约概率尽管各国网络借贷有不同的经营模式，但有一比白种人高。个共同的明显特征：交易是匿名的，因此交易在借贷国外网络借贷成立贷款小组负责人，负责人是双方是信息非对称的，贷款是无抵押的因此必然存负责联系贷款人和借款人的中介，可以减少贷款违在信用风险(Steelmann,2006)。约的概率。另外，借款人通过网络联保的贷款，有助国外网络借贷分三种：一是非营利的Kiva公司于减少贷款违约概率。系列的研究焦点在社会网络经营；二是以盈利为目的的MYC4、LendingClub、理论和Ryan,Reuk,&Wang(2007)认为通过贷款小Prosper模式；三是单纯提供投资的机会平台，对贷组的组织者可以提高借款的成功率和拍卖成功的总款成功与违约与否并不负有责任。数量。Duanetal.(2009)认为群体