295.E公允价值计量属性的探析 外文翻译.doc

科技学院学生毕业设计（论文）外 文 译 文院（系） 经济管理学院 专业班级 会计学本科2006级 学生姓名 学 号 200644213 译 文 要 求1. 外文翻译必须使用签字笔，手工工整书写，或用A4纸打印。2. 所选的原文不少于2万字印刷字符，其内容必须与课题或专业方向紧密相关，注明详细出处。3. 外文翻译书文本后附原文（或复印件）。译 文 评 阅评阅要求：应根据学校“译文要求”，对学生译文的准确性、翻译数量以及译文的文字表述情况等作具体的评价。指导教师评语： 指导教师（签字） 年 月 日译自：Science Direct公允价值会计在安然事件中的使用及其启示乔治J.斯顿戈伊苏埃塔商学院，埃默里大学摘要：2004年FASB发布了一个“公允价值计量”准则的征求意见稿，公司资产的公允价值有三种确定方式：同类资产的市场价格（级别1），类似资产的公允价值（级别2），在这些价格不可用或不合适时，现值或其他方式产生的估计值（级别3）。安然公司公允价值的确定广泛使用的是第三种方式，在内外报表报告时使用的是第二种方式。安然事件描述的是安然公司在审计和财务报表时滥用第二种方式和大幅度使用第三种方式确定其公允价值从而导致使用者产生错误的见解。安然采用第三种方式计量能源合同，然后用于一般交易活动并将这种交易方式指定为贸易投资。同时，运用公允价值来评估高级雇员的报酬。安然公司的会计师 （经过安德森的批准）使用会计报告现金流量而不是以融资或其他方式掩盖公允价值的估计过高和亏损来计量设备价格，并以项目的公允价值为基础对管理人员进行赔付。基于其活动和投资按时间顺序排列的分析，我认为大幅度的使用公允价值计量应为安然公司的倒闭负责 。 1.介绍 美国与国际财务会计标准委员会（FASB与IASB）已走向以公允价值取代历史成本计量的会计方向。一般来说，公允价值的使用限于金融资产和负债，至少在财务报表proper.1的财务会计准则中明确规定了公允价值的层次结构。“级别1”公允价值的报价参考资产和负债在活跃市场时的价格（FASB，2005年，第5页）。如果没有这样的价格，使用“级别2”类似的资产和负债在活跃市场差价适当调整（财务会计准则委员会，2005年，第6页）。“级别3”要求公允价值由选择与应用的估值方法及相关投入来判断，征求意见稿讨论复杂的计量问题，一共有三个层次。例如,级别1和级别2选择不同数量（价格）购买或出售以及交易成本都是非常重要的，如何确定购进和卖出的价格，这些问题都具有一定的难度，至少许多会计师和审计师处理并计量他们时有警觉。然而，公司会计和外部审计人员对于级别三的使用经验较少，采用基于贴现现金流和其他的估值技术确认公司的公允价值,而不是参照市场价格。 事实上，在少数情况下当企业使用级别三来估值公司的公共财务报告时已经揭示了一些问题，在这种情况下的交易是以历史数字为基础，这样导致使用者受到误导和欺骗，如公司报表在赚钱之前甚至没有赚钱之前就已经确认了收入、错误的存货数量和定价、资本支出而不是费用支出。马尔福德和科米斯基（2002）和Schilit（2002）提供许多“schenanigans这样的插图''（如Schilit描述它们）。但是他们（据我所知）没有描述如何滥用公允价值而没有用实际价值和市场价格。安然倒闭后的调查以及公众披露都指明了他们的经理如何使用级别三的公允价值确定方式来影响内部和外部会计的核算和计量。虽然安然公司在2001年12月的失败有很多原因，2个直接原因即（大量会计的错报）和通货膨胀（很复杂，如下所述），有充分的理由相信，安然公司早期持续使用级别3来确定公允价值是使它倒闭的主要原因。由此可知，安然公司最初使用级别3的公允价值估值（主要为现值的估值），没有任何误导投资者的意图，而是为了激励和奖励为股东取得经济效益的管理人员。安然首先重估了能源合同，主要反映在报告中价值的增长增加了当期收益的同时将这些合同的结构更新。然后在使用级别三重估其他资产，特别是安然被称做商人投资。逐渐的，由于安然公司的行动是没有盈利预测，作为管理者，股市，这些上调重估被用于投机，夸大报道净收入。这种趋势加剧了安然公司的管理人员估计的商业投资项目的公允价值。这给那些管理人员的强烈的动机过度投资资源和实施较差但“公允”价值较高的项目从而付出了沉重的代价。最初，一些合同和贸易商的投资可能已超出费用。但是，这违背了公允价值会计的使用，价值的减少得到承认，因为它们要么被忽略或被认为是暂时性的。市场价格在级别2在公允价值计量（FASB，2005）中被指定用来限制股票价值，尽管在多数情况下，他们并没有按照FASB的规定调整安然公司的股份和公开交易股票价值的差额。市场价格也被用来形容安然商人价值的立场。几乎所有这些应用中，往往用数字夸大安然公司的净资产值和收入。 正如下列安然公司采用的级别3的公允价值会计表示出，安然管理者逐渐用它控制了他们的决定、报告对公众和会计手续。 虽然从技术上说，在GAAP中公允价值会计被限制了到金融性资产，但安然的会计避过这个制约，并且记录当前价值估计其他财产，可能是由于外在审计员安达信会计师事务所接受了它的做法。2.安然公司公允价值计量的使用安然最初的成功和后来的失败是由于一连串的决策所造成的，公允价值计量在这些决策中扮演了一个很重要的角色，因为它影响指标的成功和报酬激励机制。这导致了会计误导，我认为也导致了安然后来的破产。我描述了这些事件发生的顺序，这说明了安然公司如何最初“合理”的使用已改变性质的公允价值，并报告给股东。2.1.能量合同安然收购几个管道公司后成为全美最大的天然气经销商。1990年，杰弗里.斯基林在加入麦肯锡顾问公司后进入了安然，他发明了一种名为天然气银行的天然气交易合同,，安然公司的首席执行官,肯尼斯雷,说服他加入本公司。斯基林成为了安然公司新建立的一个部门即财政部门的主席和首席执行官，从事天然气银行的天然气交易合同的产品,而斯基林也可以从安然股票的上涨中获得奖金。安然金融出售天然气长期合同给制造商，斯基林发明了以预付部分现金款给天然气生产商的长期供气合同。并且他坚持要使用“市值计价”（即公允价值）来衡量他部门的净利润。1991年安然公司董事会审计委员会及其外部审计师,亚瑟·安德森,批准使用这种“市值计价”的会计。1992年1月美国证券交易委员会批准在天然气合同中以公允价值计量，不过，安然公司1991年会计报表中未提出以市值计价（SEC无意义）和预估了242百万美元的盈利，在那之后，安然公司在签署天然气合同时根据预计天然气在很多年之后（10到20年）后的天然气价格计算盈利。1991年安然公司因为斯基林的原因建立了一个新部门用于天然气贸易（出售天然气给批发客户），休斯敦模式来表示安然资本的形成和贸易资源(如安然资本等)。斯基林采用公允价值计量安然资本和以公允价值计量公司客户经理所签署的合同并用补偿百分比法补偿他们。早期的例子（1992）：长达20年的天然气供应合同给SITHE公司，以估净现值作为合同的当前收入。在20世纪90年代，作为能源价格的变化，说明该合同更有价值，安然公司使用公允价值计量满足其内部和外部的净利润预测，在20世纪90年代末,Sithe公司欠安然公司15亿美元的债务,尽管安然公司内部风险评估与控制机构估计Sithe公司仅有4亿美元的资产可供偿还债务,但是合同的公允价值并没有调低,损失也没有计入利润表。事实上,这些损失直到安然倒闭时才得到确认。 2.2“批发商”投资 安然公司对批发商投资同样采用公允价值进行会计计量。安然公司可从这些投资中分得合伙收益及股利,但这些公司的股票并未上市交易。与能源合同的情形相似,由于对批发商的投资并没有实际可参照的交易市场,其公允价值并不是建立在实际市场价格之上的。虽然SEC和FASB对能源合同要求使用公允价值会计,但是FAS115号限制了对已确认交易并有可靠价格的证券进行价值重估,并且不允许对非金融资产进行重估增值。安然公司用以下方法规避了这些限制, 首先把这些工程项目注册为安然的子公司,然后把这些工程项目作为子公司的投资项目,从而可以按AICPA投资公司会计准则指南的规定进行处理。这样,公允价值按第三级次的价值估价模型进行折算,使安然的管理层通过所谓合理的未来现金流量预测来操纵利润。 (一些显著的例子是提供如下。)安然的首席财务官,瑞克Causey公布斯基林和安然前董事长兼CEO肯尼思·莱使用这些投资方法来达到公司的利润指标，在那年年底，麦克林和Elkind的报告中(2003, p. 127)，“安然公司有近35%的资产是以公允价值计量的”， 当需要额外的利润时,如果合同的价值增加了,合同就会被重估。但是,损失的计提却在不能收回的风险很大时大大地延后了。以Mariner能源公司为例，1996年安然公司以1.85亿美元账面价值记录了对该公司的投资,安然公司的会计师定期对此项投资进行重估增值以获得账面利润。直到2001年第2季度末,此项投资的账面价值已达3.674亿美元。而据安然风险评估与控制机构分析,至2001年2季度末,有4 700万至1.96亿美元的价值是根本不存在的。在安然公司破产后,Mariner能源公司投资的账面价值降至1.105亿美元。2.3与Blockbuster合作的Braveheart项目  2000年第4季度,EBS宣布与Blockbuster合作为期20年的电影转电视项目。其实,安然并没有电影传输的技术,Blockbuster也没有电影发布权。但是到2000年12月31日止,安然在没有发生任何买卖业务的情况下,仍对此项投资赋予1.25亿美元的公允价值,并从公允价值的增值中确认了5 300万美元的利润。同时,虽然Blockbuster对合作项目没有记录任何收入,并于2001年3月终止了与安然的合作,但是安然公司仍在2001年第1季度另外确认了5 300万美元的收入。2001年10月,安然不得不对外宣称修改早先公布的1.109亿美元的利润,此事件一出,直接导致公众丧失对安然公司的信任。  安然公司怎么能在Braveheart项目上发生这么大的公允价值估价偏差,安达信又怎么允许安然公司对外报告这些公允价值,并确认为利润?事实上,安达信对此项目做出了以下的假设:1. 在12个月内该项业务将在全美10个主城区顺利开展;2. 到2010年,每年都将有8个地区被纳入此项业务区域;3. 将会有5%的数字信号用户,并且到2010年,数字信号用户将增至32%,完全可以支撑电影发布业务;4. Braveheart项目将有50%的市场占有率。基于以上的假设而估计每个家庭将贡献的现金流量,然后以31%34%的折现率计算公允价值。这样的计算方法充分显示了公允价值第三级次的不合理之处:怎么能对第一次发生的交易做出或不做出这些所谓合理的假设呢? 2.4能源管理合同2002年在斯基林成为安然的主席后，他创立了一个单独的业务公司安然能源服务(EES),任命Lou Pai为CEO。EES主要从事能源零售业务。当然,此项业务能得以顺利开展的前提是政府放松对能源市场的管制及现有设施可以出售。安然公司以1.3亿美元的价格出售了EES 7%的股份给机构投资者,并以此项交易的价格(即公允价值第二级次的要求)对公司估价19亿美元,从而记录了6 100万美元的利润。然而,EES的业务并不成功,部分是因为政府对能源市场并没有撤销管制,而其零售业务的损失也没有在财务上加以反映。Pai在之后的销售合同中要求企业和机构提供能源的长期储蓄,以保证他们目前的成本。用户经常是预先预付现金支付的承诺的积蓄。这些合同以签署日期的公允价值计量，销售人员和经理（特别是Pai）根据这些公允价值提取奖金，不用奇怪，这种报酬方式造成了许多坏账合同。在2001年2月与Eli Lilly签订了长达15年的能源合同 ，这些以8.25-8.50%贴现，安然评估这个合同为1.3亿美元并估计在两年内将获得3800万美元的收入，不过该合同被认为是无效的。2001年,当Pai离开EES后,安然资深会计师Wanda Curry对EES的合同进行了重估,她对13个覆盖总业务量80%的合同进行了检查,这13个合同在账面上都反映为盈利,但是Curry发现实际上这13个合同至少存在5亿美元的潜亏。例如某项账面价值记录为2 000万利润的交易实际上存在7 000万的潜亏。虽然根据公允价值计量减少的价值被Wanda Curry记录下来，但并没有什么用，而且Curry 也被调职。2.5衍生交易  安然的衍生交易已扩展到金属、纸业、信用衍生产品和商业合同上。很多此类交易都是在安然在线(EOL)上完成的,这也使安然公司能够控制这几类市场的交易。安然经常自行设定这几个市场的价格,并以此来确定交易的公允价值。此类交易可能是安然所有业务中唯一真正盈利的部分。同时,Partnoy还发现报告中的衍生交易盈利并不十分准确,因为这些盈利都是建立在交易者对衍生合同的现值估计基础之上,而这些合同的时间跨度又很大。这些合同没有频繁交易的市场或者根本就没有交易市场,因此交易者可以用估价模型来预测价格曲线,从而轻松地对利润进行操纵。Partnoy认为:“因为安然的天然气合同交易者可以从利润中获得一定比例的奖金,于是他们就有了通过歪曲地预测未来盈利来隐藏亏损的动机，在一些案例中,某个交易者会简单地用手工输入一些与市场完全不符的数据;在一些更为复杂的案例中,某个交易者会稍稍调整一下计算机模型中的假设条件进行估值,目的是为了让这些交易看起来盈利”。3.管理报酬，费用，和公允价值计量安然给投资者承诺收入每年将增长15%，安然的员工使用公允价值计量重新评估各种项目。此外，给高级雇员授予出售期权的权利，安然公司指出如果每年增长最少增长15%将能卖出3分之一的期权。在股票期权项目中高级管理人员增加收入和奖金一部分根据公允价值计算但以现值决定奖金。另外，安然使用“rank and yank”系统评估员工，那些不符合标准的员工将被解雇。安然的高级管理人员在价格上控制的很小，主要的原因是由于他们的报酬是以现值为基础来计算的，而不是由历史成本来计算项目所产生的利润来进行提成，安然的管理者和投资者以交易和贸易金额的公允价值9%为报酬用以激励员工开发新市场。4.现金流量和公允价值确定净收入虽然安然使用公允价值计量有利润记录，但是实际上并没有产生现金流量，安然不得不处理谁是会计净收入的收益者，并把现金流作为测量业绩的标准，（净收入是会计师所希望的，现金是指库存现金）安然试图使用几个方案使业绩指标保持平衡，以及不用出售债券和股票就能获得现金用于经营和一些项目。主要使用4个方案：预付现金、“销售”、信任、对附属公司投资，这些是指的真实存在的而不是仅仅会计计量上的收入，因为他们需要有金钱来支付投资、商业银行、律师和会计师的费用。预付款使安然可以用贷款业务产生现金流，安然公司同意通过银行（花旗集团、摩根大通、美洲银行）提供石油或天然气输送到境外，境外实体（三角洲或马霍尼亚）通过银行使用预付现金进行支付。反过来，银行同意以固定的价格购买石油或天然气作为不收取安然公司贷款利息的条件。在安然只写了银行担保的情况下该银行没有采取任何措施来控制价格风险。银行只有贷款风险，当安然公司不能履行其义务时（安然倒闭，成为一个问题）。债务到期日，银行同意安然用石油和天然气代替贷款支付，安然通过离案实体交易石油和天然气给银行。因此，安然公司其实是从银行借入资金，但是记录的确是未来现金流入经营，而不是融资。债务被记录为''价格风险责任，这使财务报表的使用者没有意识到其中的问题，或者用以解释公允价值计量的资产和收入 。巴特森在其2000年的财务报表计算表明，安然的夸大了现金流经营活动和低估的现金流量和债务融资1.53亿美元。事实上，安然公司2000年财务报告中32%的现金流量和1999年所有的现金流量都是由于预付款所产生的，从1997年到2001年多来使用预付款，巴特森认为安然至少夸大了86亿美元的现金流量报告。分享信托使安然公司通过马特在没有报告债务的合并财务报告下收购了Azurix公司，然后通过怀特出售资产，分享信托使安然公司从银行和债权人处获得了必要的现金为间接保障了安然公司，分享信托在安达信听取了安然公司的解释后并没有控制，因为信托当事人有权委派巴特森来计算，该计划最后被得知安然公司2000年财务报表夸大现金流经营活动,由$ 0.42亿美元的现金流量低估负债融资(合16.7亿美元)。5审计员对安然公司公允价值计量确认这是显而易见的，经营者成功的事业和报酬是由于公允价值计量造成了强烈的激励或过于乐观的态度、投机，或者两者兼有。这种行为应该受到内部控制和核算的控制，或者至少应该揭示和披露内外部审计人员，但事实上，安然并没有这么做。 内部审计人员可能会质疑公允价值评估的有效性。然而,就像之前提到的,当内部会计Wanda Curry对有效性进行了综述,并质疑假定盈利的,她被调职而且并没有改变。我不知道任何其他形式或来自内部审核的结局。考虑到安然的薪酬结构,安然的外部审计师安达信,有理由怀疑管理的公允价值估计,必须由公认审计标准(材料)标准的调查级别2和级别三3的使用。在特殊情况下,SAS 57内容是“审计师应该足够证据能够保证计价方法合理,级别一和级别二是可以接受的估计方法和显著的假设。”以外的公允价值的估价的不正确,我不知道安德森对于安然公司公允价值评估审核结果如何公开 (或私下进行分析的过程)。很明显,安德森用强烈的金钱刺激保持其客户安然快乐。事实上, Zeff (2003) 和 Wyatt (2004),许多其他人,将安德森的不良行为归咎于腐蚀性的影响及咨询伙伴咨询费。然而,会计师事务所审计业务咨询服务提供许多意见已经出现在2002年萨班斯-奥克斯利法案,虽然是税务咨询，会计师事务所所采用的方法,仍然是允许的。再者,由于公司支付审计师审计服务的费用,造成审计师不能客观的发表意见。因此,如果当前和未来的货币报酬的推动力,它的完整性,安德森妥协仍应关注,特别是考虑到未来安然审核员的内在困难挑战管理者的公允价值评估。6.总结安然事件应该给予了FASB, IASB和其他相信使用级别三公允价值计量的人一个经验，对于使用公允价值是需要谨慎，其中的数据不是完全根据市场环境所产生的价格。一旦安然公司同意使用公允价值计量能源合同，将会对内部评估和外部报告夸大资产数据。综上所述，造成的结果是被夸大的收入和净收入，交易产生的现金流而不是融资，以公允价值计算报酬用以激励员工造成了超过实际价值的项目估计和坏死的项目，直到破产后这些损失才得到确认。安然公司的内部控制制度是控制误报能力。安然公司的审计师，不管是对安然公司的会计师，还是对安然公司的董事会，似乎都没有批评公允价值的估计。董事会的审计委员会没有要求安信达的审计去审查和评论公允价值的计算，尽管他们已被审计人员告知这是一个“高风险”的会计程序。当然，过分乐观投机取巧、不诚实的管理者滥用以历史成本为基础的会计来夸大收入和资产，低估负债和费用。来自于公司的公允价值数字创造现值模型和其他不会轻易核实的估计来提供人们更多的机会发布误导性信息和误导投资者和其他财务报表的使用者。安然公司的例子提供了一些证据表明这一担忧可能不是错位或夸大的。该文献摘自于