毕业设计（论文）国外中小企业融资体系的比较与启示.doc

毕 业 论 文国外中小企业融资体系的比较与启示学生姓名：学 号：所在系部：管理系专业班级：10gb财务管理2班指导教师：日 期：二一四年五月 Comparison and Enlightenment of Foreign Financing SystemByGengHaijiao May 2014学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学院有关保管、使用学位论文的规定，同意学院保留并向有关学位论文管理部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权省级优秀学士学位论文评选机构将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于 1、保密 ，在 年解密后适用本授权书。 2、不保密 。 （请在以上相应方框内打“”） 作者签名： 年 月 日 导师签名： 年 月 日摘 要资本作为一种重要的生产要素，总是处于一种稀缺状态，资金是制约企业发展的重要因素。然而，中小企业在资信，融资能力无法和大企业竞争，中小企业融资难一直是困扰世界的问题。本文通过对我国中小企业融资体系的考察，在选取有代表性的发达国家和新兴工业国家中小企业融资体系进行比较的基础上，分析我国中小企业融资体系存在的问题及其原因，探索我国中小企业融资体系的科学构建。本文分为五部分：第一部分，绪论。首先对研究的背景、对象、方法及目的进行阐述。第二部分，论述美国、日本、等国家中小企业融资体系的特点。第三部分，比较国外中小企业不同融资体系及对我国的启示。第四部分，分析我国中小企业融资体系存在的问题及其原因。第五部分，为我国中小企业融资提出行之有效的对策。本文认为我国中小企业融资体系应从政府支持、金融机构服务、社会服务等方面进行科学构建。 通过以上论述，在明确含义、分析体系存在问题的基础上，对比分析并借鉴其他国家中小企业融资体系的先进经验，构建符合我国特点的中小企业融资体系，为我国中小企业发展，乃至经济健康运行做出贡献。 关键词：中小企业 融资体系 信用体系 AbstractCapital is an important factor of production, is always in a state of capital scarcity, is an important factor restricting the development of enterprises. However, small and medium-sized enterprises in the credit, financing ability can't and big business competition, the small and medium-sized enterprise financing has been troubled by the problems of the world. In this paper, through the study of the financing system of small and medium-sized enterprises of our country, in the selection of a comparison based representative of the developed countries and the small and medium-sized enterprise financing system of emerging industrial countries, analysis of the financing system of small and medium-sized enterprises of our country present situation and the origin, scientific construction financing of small and medium-sized enterprises of our country exploration. This paper is divided into five parts: the first part, introduction. Firstly, background, object, method and purpose of the research paper. The second part, the characteristics of small and medium-sized enterprise financing system, Japan, Germany, South Korea USA, Singapore and other countries discussed. The third part, selecting representative developed countries and newly industrialized countries, according to the comparison of the financing system of small enterprise which. The fourth part, through the analysis of the current situation and causes of the financing system of small and medium-sized enterprises of our country. This paper argues that the government should our country small and medium-sized enterprise financing system support, financial services, social services and other aspects of the scientific construction.Through the above discussion, the clear implication, analysis of system status, problems on the basis of the advanced experience, comparative analysis and reference of the financing system of SMEs in other countries, to build the financing system of small and medium-sized enterprises in accordance with the characteristics of our country, for the development of small and medium-sized enterprises of our country, and even the healthy economic operation to contribute.Key words：Small and medium sized enterprises The financing way Foreign experience 目 录摘 要IAbstractII目 录i1 绪论11.1研究背景11.1.1中小企业的重要地位11.1.2中小企业发展存在融资困难21.2研究对象及目的21.2.1研究对象21.2.2研究目的21.3 研究现状32 国外中小企业融资体系52.1欧美发达国家中小企业融资体系5 2.1.1美国中小企业融资体系52.1.2德国中小企业融资体系62.1.3日本中小企业融资体系72.2新兴经济体中小企业融资体系82.2.1韩国中小企业融资体系82.2.2新加坡中小企业融资体系83国外中小企业融资体系比较及启示103.1各国中小企业融资体系共同点103.2各国中小企业融资体系区别113.3国外中小企业融资体系的启示114 我国中小企业融资体系存在的问题及其分析134.1 我国中小企业融资体系存在的问题134.1.1政府及社会融资支持体系存在的问题134.1.2金融机构服务体系存在的问题144.2我国中小企业融资体系存在问题的原因分析144.2.1企业自身的原因144.2.2金融机构的原因154.2.3政府机构的原因165 完善我国中小企业融资体系的对策175.1 建全政府支持体系建立175.2 健全金融机构服务体系185.3 健全中小企业融资社会服务体系19结 论21参考文献22致 谢241 绪论1.1研究背景 20世纪90年代以来，伴随着信息技术革命与经济全球化而到来的新经济时代使社会生产方式发生了很大的变化，以计算机、通讯、信息产业为主要内容的高科技产业成为推动经济发展的主导力量。这促使一大批中小型企业的迅速形成和发展。然而影响和制约中小企业进一步发展的因素也有很多，其中，最主要的是中小企业融资难的问题。特别是全球性金融危机的蔓延使得中小企业融资难问题比以往更加突出。各国都希望通过完善融资体系来解决这一难题。1.1.1中小企业的重要地位据统计，在我国约有 99%的企业是中小企业。中小企业对 GDP 的贡献超过 60%，对税收的贡献超过 50%，提供了 75%以上的城镇就业岗位，吸纳了 50%以上的国有企业下岗人员、70%以上的新增就业人员、70%以上的农村转移劳动力。而且中小企业在创新与效率方面也明显优于大企业，约有 66%的专利发明、74%的技术创新、82%的新产品开发是由中小企业提供的。在日本，中小企业阵容庞大，被称为“中小企业之国”。中小企业生产总值和创造的出口价值分别占全国生产总值和出口价值的 58.8%和 43.9%。而且日本的中小企业的生产大都是围绕大企业展开的，每一个大企业的周围都聚集有大量的中小企业为其提供零件和服务，因此日本政府把中小企业称为“日本经济活力的源泉”。在欧盟，其经济活力与中小企业密不可分。中小企业对欧盟经济发展和社会稳定的贡献甚大。而在美国，中小企业的地位和作用也是十分重要的，中小企业被称为“美国新经济的助推器”。由此可见，在全世界多数国家中，中小企业的数量占比、创造就业的机会占比、产值在国民经济中所占份额、出口贸易额占比等都占有较大比重。无论是发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。1.1.2中小企业发展存在融资困难中小企业融资难是一个世界性的问题。一方面，中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大、信用能力较低。另一方面，资金是一种特殊的服务性商品，在它的出租或委托经营中极易受到侵害，成为所谓坏账而得不到归还和补偿，由此造成的对经济和社会的影响，具有连锁性和整体性，因此，一般资金所有者或金融机构都普遍采取谨慎性原则处理有关资金融通事宜，有关政府部门也是要求这样做的，这就先天性地决定了中小企业筹措资金的难度。再加上如同任何一般商品一样，资金的零售比批发的成本高，相应的“价格”也较高，因此中小企业融资的代价也较高，使融资难度进一步加大。尤其自 2008 年下半年全球金融危机爆发后，给实体经济发展带来的危害不断加深的背景下，中小企业融资难问题比以往更加突出，融资面临前所未有的困难。1.2研究对象及目的1.2.1研究对象所谓融资是一种资金双向互动的活动，包括两方面，既包括资金供给者融出资金，又包括资金需求者融入资金。所以，中小企业融资可以定义为：资金需求者即中小企业融入资金；资金供给者即金融机构等向中小企业提供资金，帮助企业解决资金问题。从融资方式看，根据融资主体可将企业融资方式划分为三个层次：第一层次是外源融资和内源融资；第二层次将外源融资划分为直接融资和间接融资；第三层次是对直接融资和间接融资再作进一步划分。其中直接融资包括：发行股票、发行债券、民间借贷或内部集资、商业信用和风险投资，间接融资包括：银行贷款、融资租赁、票据贴现、典当、保理等。从融资体系看，融资是在一定环境背景下，以融资为目的，企业、政府、金融机构、及社会组织机构共同参与的系统。1.2.2研究目的 本文在全面分析各国中小企业融资体系现状和有针对性地借鉴其他国家经验的基础上，结合我国实际情况，以期为中小企业管理者和国家政策制定者提供借鉴，为科学构建我国中小企业融资体系提出建议，为建设中国特色中小企业提供参考。 本文首先对国外中小企业融资体系进行对比分析，之后研究国内同类问题，通过国内外比较，找出我国中小企业融资体系存在的问题及其原因。通过本文的研究，期望达到的目的主要有以下几点：第一，通过对国外中小企业融资问题的深入分析，以期为我国解决困境提出对策；第二，呼吁政府、金融机构等部门出台相应政策，创新服务和产品，从而畅通中小企业融资渠道；第三，为中小企业管理者提供参考。1.3 研究现状 国外对现代企业融资理论的研究始于20世纪50年代末，著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主莫迪利亚尼(Modigliani，1958)和米勒(Miller)提出了著名的资本结构理论MM定理，莫迪利亚尼、米勒研究了完全竞争市场和完全信息条件下公司财务结构与公司价值的关系，证明了在此条件下企业的价值与采用的融资方式无关。MM理论开创了西方现代企业融资理论的先河。70年代后西方学者们开始认识到不对称信息在资本结构决定中的主导作用，取得了一系列研究成果。唐纳森(17Ownsend，1978)提出了“优序融资”的概念;梅耶斯(Mayer S，1984)采用了唐纳森的“优序融资”的概念提出了新优序融资理论。20世纪90年代以来，不对称信息理论研究迎来了高峰，不完全信息模型也成为现代经济学研究中的不可缺的分析工具。从发展中国家的传统农业市场到发达国家的现代金融市场，非对称信息理论在各个领域都得到了广泛的应用。三位美国经济学家一一乔治·阿克洛夫 (George Akerlof)、迈克尔·斯宾塞 (Michael Spenee)和约瑟夫·斯蒂格利兹 (Joseph Stiglitz)，因对非对称信息市场理论的开创性研究和突出贡献，被瑞典皇家科学院共同授予2001年诺贝尔经济奖。非对称信息理论结论对现代企业融资实践具有现实指导意义。 当前国内的研究从微观角度看基本上集中在资本结构和融资偏好两个方面。一些学者从企业自身的角度对中小企业在融资过程中所面临的各种问题进行了较为全面地探讨。胡竹枝(2006）从供给、需求、均衡三个基本方面侧重于融资的经济分析。赵尚梅，陈星(2007），李桂莲,曾琼芳(2006），陆佳 (2005）以融资结构理论为主线，从中小企业融资面临的内外部融资环境展开研究，重视对中小企业融资的结构细分，强调在分析构建中小企业融资支持体系时，始终要以中小企业的内生性特征作为分析前提。从以上研究文献回顾看，对非流通股股东存在这一特殊制度安排下，中国上市公司融资的特点，国内学者并没有系统地进行理论分析，有对此进一步研究的必要。实证研究方面，郑长德 (2004)，卢凯 (2006)，杨娟，金成武(2007)等认为抽象的供求理论只能成为分析的基点，需要把融资理论与企业融资实践相结合，探讨企业融资行为、效率及机制。赵蒲，孙爱英 (2005），王宏新 (2006）从产业生命周期角度对我国上市公司资本结构进行案例研究。 综上所述，国内外学者从不同角度，针对中小企业融资相关理论和实践问题进行了系统的研究。然而时境过迁，本文试图从分析各国融资体系入手，从中国具体国情出发，实事求是，因地制宜，探索我国政府在融资体系建设中的角色定位和解决中小企业融资困境的具体对策。 2 国外中小企业融资体系 中小企业，又称中小型企业，它是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。此类企业通常可由单个人或少数人提供资金组成，其雇用人数与营业额皆不大，因此在经营上多半是由业主直接管理，受外界干涉较少。资本形成对推动中小企业发展具有重要的作用。融资是资本形成的重要路径，综观世界主要发达国家和新兴工业国家的的中小企业融资情况，大体可以归纳为三种体系，它们是市场主导型体系、政府扶持型体系和混合型体系。2.1欧美发达国家中小企业融资体系2.1.1美国中小企业融资体系 美国是市场主导型经济体制，资本市场等金融市场十分发达，为中小企业融资提供了良好的环境。在中小企业的外部融资中，直接融资是主要的融资方式，间接融资的比重较小。政府在中小企业融资中发挥服务功能，而不是融资功能。美国中小企业融资的措施具体有： （1）建立为中小企业提供服务的小企业管理局 为促进中小企业的发展，美国成立了拥有 100 个分支机构的小企业管理局。其主要任务是：为小企业获得政府订单提供指导；授权指定金融机构发放担保贷款；提供企业经营及财务管理等方面的建议；发放有关经济状况、法律、社会统计等方面的资料；在少数特殊情况下，直接向小型商业、工业、农业企业甚至个人无能力者提供贷款等。因此，小企业管理局一般不直接对小企业融资，而是对小企业的债务融资提供担保作用和服务功能，为商业金融机构向小企业融资提供必要条件。 （2）发达的资本市场体系为中小企业提供直接融资 美国的中小企业以直接融资为主。美国证券融资可占到企业外部融资的 55%以上。除证券主市场外，还有二板市场和柜台市场。第二板市场大多是新兴和成长的公司，上市标准低于主市场。柜台交易市场的上市条件更为宽松，为中小企业融资提供了直接融资的渠道。纳斯达克市场把企业家及其创新成果成功地和创业投资有机结合起来。它对企业上市的财务要求较低、交易方便，是创业初期的中小高科技企业上市的理想场所。美国最具成长性的公司有 90%以上在该市场上市，许多中小企业通过在纳斯达克市场融资而迅速发展，成为全球知名的公司。 （3）完备的创业投资体系 美国的创业投资公司分为官方和民间投资公司两大类。官方的中小企业投资公司是由美国的小企业管理局审查、许可成立的。政府以低息贷款和购买担保投资公司的证券等方式提供融资支持，主要投资于中小企业发展与技术改进。同时，美国还建立了畅通的创业公司推出机制，创业公司可以通过初次公开发行退出、股权回购、项目并购和公司清算四种方式退出，为资本的自由流动创造条件。2.1.2德国中小企业融资体系 （1）提供持续有利的融资担保 德国政府将每年扶持中小企业发展的资金列入年初的财政预算，在支持中小企业发展的全部资金中，政府的财政预算资金占 70%。政府通常不直接向中小企业提供财政补贴，而是通过各类金融机构，向中小企业提供融资渠道和融资服务来扶持和促进中小企业的发展。一般由联邦政府出资或与各州政府合股创办专门为中小企业提供资金或融资服务的政策性银行(如德国复兴信贷银行)，向中小企业贷款的银行提供利息补贴，幅度一般在 2%3%之间。 （2）制定技术扶持政策和加强技术人才培训 德国政府为了提高中小企业科研、技术开发和技术革新的能力，促进中小企业的技术创新和技术改造，设立了专项科技开发基金，扩大对中小企业科技开发的资助。联邦研究部建立了“技术对口的访问和信息计划”，向它们提供最新的研究成果和研究动态，帮助它们进行技术发行和技术引进。德国各级政府、金融部门和教育培训机构联手合作，在实践中逐步形成了全国中小企业孵化系统，建成了大量的高新技术企业孵化中心，拨专款实施政府资本参与计划，帮助中小企业抵御市场风险；扩建科研网络，加强产学研联合，推动和促进了高新技术产业化和中小企业高新技术化。 （3）建立信息情报中心，为中小企业提供信息和服务 德国政府为中小企业建立专门的网站和热线电话，如德国业者指南、中小企业增长、中小企业发展战略网站，中小企业可就融资和促进措施问题向联邦经济部的相关专家咨询。同时，政府还特别重视各种半官方和半民间的行业协会的作用，利用他们为中小企业 建立信息情报中心，为企业提供信息和服务。 （4）充分发挥各类商会协会作用，为中小企业提供全面的社会化服务 德国的中小企业社会化服务体系逐步形成了以政府部门为龙头，半官方服务机构为骨架，各类商会、协会为桥梁，社会服务中介为依托的全方位构架，为中小企业在法律事务、评估、会计、审计、公证、招标、人才市场、人员培训、企业咨询等方面提供全面的服务。全德国有 150多个不同的商会、协会，围绕中小企业的需求，开展各类业务活动2.1.3日本中小企业融资体系 日本制造业经历了几次成功转型。这与政府对中小企业融资的政策扶持有密切联系。日本政府积极支持中小企业的发展，形成了政策性金融与民间金融相结合的多渠道融资模式。 （1）政策性金融系统 日本对中小企业的贷款帮助以政策性融资机构为主，向中小企业提供优惠贷款。日本政府分别设立了国民金融公库、商工组合金融公库、中小企业金融公库三大政策性金融机构，专门为中小企业提供低于市场利率的贷款。 （2）民间金融机构 除政府金融机构外，民间金融机构是中小企业获得资金的重要来源。日本的民间金融机构有 2000 多家，包括第二地方银行、信用公库及其联合会、劳动公库及其联合会，主要给其会员中小企业和所在地中小企业提供贷款。民间金融机构在向中小企业融资时，得到了包括政策性金融公库多方面的支持。 （3）多渠道的直接融资方式日本建立了柜台交易市场，鼓励中小企业面向社会融资。建立了创业板市场，扶持高新技术型中小企业的发展，支持中小企业进入资本市场获取资金。此外，中小企业投资育成公司也对中小企业的技术研发、科技成果的转化等提供风险投资业务。2.2新兴经济体中小企业融资体系 2.2.1韩国中小企业融资体系 韩国的中小企业融资以政府出资建立的政策性金融体系为主，同时积极培育风险资本市场和第二板市场的发展。韩国支持中小企业的措施包括： （1）韩国中央银行和政策性银行对中小企业提供金融支持 韩国中央银行鼓励金融机构对中小企业贷款。对中小企业贷款实行优惠贷款利率。中央银行将各商业银行对中小企业的贷款额度作为再贷款优惠利率的考核指标之一。韩国还成立了专门为中小企业提供融资支持的韩国中小企业银行。 （2）政府对中小企业的融资支持 政府部门建立了政策性基金，面向中小企业发放政策性贷款。近年来，政府扶持中小企业发展的政策性基金呈上升的趋势。政策性基金不直接给中小企业，而是以借款的形式向指定银行提供资金，制定银行以借款利率加 1-1.5个百分点的利率向中小银行提供贷款。政府部门还可根据其产业政策向重点需要援助的中小企业提供利率优惠的政策性贷款，以培养有潜力的需要风险投资的中小企业。 （3）建立风险资本市场和高斯达克市场，促进融资多元化 韩国通过发展风险资本市场和建立第二板市场-高斯达克市场，专门为高科技新兴公司及中小企业融资提供便利，也为追求高风险、高盈利的投资者提供新型投资工具，拓宽中小企业的外源融资渠道。2.2.2新加坡中小企业融资体系 由于新加坡属于新兴工业国家的特殊国情，其政府把中小企业看成是提高新加坡竞争力和经济增长率的关键，因此非常重视中小企业在促进经济中的作用。过去的 20年里，推动新加坡经济增长的原因主要有以下两方面:一是鼓励技术创新型企业，通过鼓励创业和创新,发挥中小企业对经济增长的促进作用;二是积极培育新兴产业，以此调整新加坡产业结构以适应国际经济发展趋势。 （1）税收优惠支持 新加坡是一个金融业较发达的国家，在政府出台的一系列鼓励和支持中小企业发展的政策和措施中，融资体系具有其独特之处。新加坡政府一直着力打造具有竞争力的税收政策和环境，以扶持本地企业的发展。目前新加坡的企业所得税税率为 18%，属于世界上税率较低的国家之一。在以下方面还有特别优惠：直接税额减免。为扶持中小企业，特别是起步公司的发展，税法规定，对符合条件的起步公司，在其前三年中，每年前 10 万新元的应税所得全部免税，后 20 万新元的所得免征 50%。 （2）间接融资体系 商业性金融机构。新加坡政府十分重视专业中小企业金融服务机构在金融体系中的地位。同时，新加坡政府制定了多项支持中小企业贷款的政策,其中最为典型的是本地企业资助计划(LEFS)和区域化资助计划(RFS)。 政策性金融机构。标新局是非盈利的政策性融资机构。在充分调研的基础上，标新局根据中小企业的生命周期融资需求，推出了一揽子的融资援助计划，主要是为不同时期的中小企业配套设置融资产品，其目的是堵塞中小型企业在由起步发展到全球公司的不同阶段可能面临的缺口。 (3)直接融资体系 新加坡政府一系列的政策措施，形成了一个多层次、较成熟的资本市场，包括主板、二板、凯利板、店头市场。 3国外中小企业融资体系比较及启示 由于经济发展水平和中小企业发展阶段的不同，各个国家和地区的融资体系也各有侧重。美国主要依靠发达的资本市场和金融机构配置资本，政府只是起了辅助作用。日本的融资体系主要依靠政府力量，通过建立和完善中小企业融资机构、政策来解决融资难问题。韩国则介于上述两种模式之间。3.1各国中小企业融资体系共同点 （1）建立完善的法律体系 在大多数中小企业快速发展的国家和地区，政府都极为关注中小企业的发展，并出台了大量涉及促进中小企业发展的基本法律。在建立健全法律法规体系的过程中，这些地区的资本市场和金融机构得到进一步规范，中小企业融资辅助系统也随之出现，并发展壮大。 （2）设立专门的管理机构在大部分国家和地区，政府都成立了专门管理中小企业发展、融资等事务的机构。这些机构的职责主要包括，协助中小企业解决其在生产、经营和融资过程中出现的问题，以及为中小企业融资提供辅导和担保。在实践过程中，这些结构在解决中小企业融资难问题方面扮演着重要的角色。(3)建立中小商业银行相较于国有大型银行，小型商业银行在对中小企业放贷过程中，具有规模和信息优势，是缓解中小企业贷款难的有效途径。上述各国家和地区也意识到大型银行的不足，积极建设专门为中小企业服务的中小商业银行。(4)健全信用担保体系资产规模小、缺乏抵押物是中小企业融资，特别是向金融机构融资中的瓶颈。如果这一问题无法得到有效解决，中小企业的融资难就无法避免。考虑到中小企业的特殊性，各国家和地区纷纷根据中小企业特点、创新信用担保体系，为缓解中小企业融资难进行了积极探索。 (5)创新融资形式按照资金是否经过金融中介机构，中小企业融资可以被划分为直接融资和间接融资两类。各国家和地区纷纷就融资方式进行创新，以期拓宽中小企业融资渠道。这些举措包括：建立和完善资本市场，拓宽直接融资渠道；培育民间融资体系，提高民间资本利用率等。3.2各国中小企业融资体系区别美国政策性贷款较少,主要是引导民间投资。通过小企业管理局制定宏观调控政策,引导民间资本向中小企业投资,并为中小企业提供信贷担保。商业银行是最重要的间接融资中介，根据YCharts Pro的统计数据，截至2013年第三季度，美国商业银行的总数为5844家，相比中国300多家商业银行，可以想见美国发达的间接融资系统。另外发达的“二板市场”Nasdaq，也为硅谷大批高新技术企业提供融资。德国政府对中小企业的支持主要集中在消除不利于市场公平竞争的障碍，创造一个公平竞争的环境，依靠市场对企业进行收益上的导向，引导中小企业的融资方向。这种模式下的中小企业的资金来源更多依赖于证券市场和短期投资。对中小企业采取以市场调节为主的管理办法，政府的“不干预”方针是为企业发展提供平等、自由的市场竞争环境。日本对中小企业资金支持力度较大,支持措施更为详细。与其他国家相比,日本对中小企业的资金支持可谓面面俱到,充分考虑中小企业融资的各个细节,自官而民都有对中小企业融资支持的具体措施。强调政府在市场经济中的作用，用“看得见的手”直接干预中小企业的经营管理，政府的政策性金融支持力度较大，行政审批程序较复杂，财政成本较高。如日本是典型的银行主导型金融体系国家，企业外部资金来源更多依靠银行贷款，即通过银行等金融机构间接供给中小企业资金的比重较大。 以韩国为代表的新兴市场经济国家在中小企业融资政策方面。一方面崇尚美、欧等国家的自由化经济主张，充分发挥市场的资源配置作用；另一方面因市场经济体制的不完善又不得不借助政府干预对中小企业进行管理。综上分析，根据政府与市场在中小企业融资体系中的作用不同，可以将中小企业融资体系大致分成三种。以美国、德国等国家为代表市场主导型体系，以日本为代表的政府扶持型体系，以韩国为代表的新兴市场经济国家的混合体系。 3.3国外中小企业融资体系的启示事实上，各国融资体系建设的经验虽然与本国的中小企业发展相联系，但是任何国家的体系都不是独一无二的，我国中小企业融资体系的构建也需要借鉴其他国家的经验。通过分析上述国家小企业融资体系的成功经验，可以得到如下启示：（1） 完善相关立法 中小企业融资体系的构建必须以完善的法律法规为基础。为促进中小企业发展，破解融资难问题，美国和日本很早就建立了相关的法律法规，并成立了专门的部门和机构，为中小企业的发展提供专门的指导。相较而言，我国虽然也制定了涉及中小企业的相关法律法规，但是仍存在法律法规执行力度不足、具体条款缺乏指导性条文等缺陷，完善中小企业法律体系刻不容缓。 （2）明确政府在中小企业融资中的职责 无论是“市场主导型”的美国融资模式、“政府主导型”的日本融资模式还是“混合型”的融资模式，政府在融资体系的构建中都发挥着重要作用。根据相关国家及地区的经验，政府在解决中小企业融资难问题上可以提供四种“公共产品”：一是保证各种融资渠道顺利运行的法律法规；二是专门的中小企业管理机构和辅导机构；三是由财政支出作为保障的信用担保体系；四是解决融资过程中信息不对称的中小企业征信系统。目前，我国中小企业正处于成长阶段。在这个时期，更需要政府发挥推动作用，合理调配资源，为构建有效的中小企业融资体系发挥指导作用，营造良好的、有利于中小企业发展的社会氛围。 （3）加快多元化融资渠道建设 从发达国家的经验来看，多元化的融资渠道，特别是多层次的资本市场和金融机构体系，是解决中小企业融资难的关键。以美、日为例，两国都建立了包含二板市场、柜台交易市场的直接融资体系；日本数量众多的中小金融机构，也是当地中小企业融资的主要途径。而在我国，多层次的资本市场体系尚未建立，创业板市场的高门槛将绝大多数中小企业拒之门外，天使投资、风险投资、私募股权基金等直接融资体系还需要进一步完善。此外，以国有大型银行为主的金融机构难以对中小企业的融资需求提供有效支持，专门为中小企业服务的金融机构体系尚未建立。因此，建立适合于中小企业融资的直接融资体系和间接融资体系，是中国解决中小企业融资难问题时，需要完成的基础性任务。4 我国中小企业融资体系存在的问题及其分析随着我国中小企业的迅速成长，已经成为经济发展和社会稳定的重要支柱，中小企业融资难的问题也引起了中央政府以及社会各界的高度重视，随着一系列扶持政策的出台，我国中小企业融资环境逐步有所改善，融资渠道也得以拓宽。但中小企业融资难题依然存在，中小企业信贷满足率仍待提高。4.1 我国中小企业融资体系存在的问题 随着我国经济体制改革的深入，企业融资渠道和方式发生了巨大的变化。就企业融资结构而言，从融资资金来源划分，有政府支持的财政渠道、与商业银行相联系的银行信贷渠道、与直接融资相关的资本市场渠道、与企业创业原始资本积累相关的民间资本渠道等。现分层次的对我国中小企业融资存在的问题进行分析。4.1.1政府及社会融资支持体系存在的问题 （1）中小企业担保信用体系不完善 由于中小企业量大面广，贷款需求是多种多样的，仅靠政府出资的政策性担保机构远远不能满足中小企业的需要。（2）缺乏完善的信用评级体系长期以来，我国对中小企业信用评估制度一直欠完善，而且缺乏一个授信主体之间的共享机制，授信主体在评价企业信用上花费过多的经历和成本，当企业融资规模不大时，单位资金分摊的费用会高，所以金融机构会理性的选择贷款规模大，企业信用好不需要再评估的企业为贷款对象。（3）缺乏完善的法律法规的支持保障我国有关中小企业的法律法规，多数是以条例和办法的形式有国务院和国务院个部门制定的，这里面存在许多重叠同事也存在许多空白。一些地方政府为了自身局部的利益，默许或者纵容企业逃废银行债务，这就加剧了金融机构的“恐贷”心理。（4） 民间融资地位不清 长期以来，中国合法的放贷机构仅限于银行和正规金融机构。虽然民间资本非常活跃，但一直处于“地下”或者“半地下”的状态，其法律地位含糊不清。事实上，民间融资规模已经在国内中小企业融资中占了不小比例，作用不可小觑。4.1.2金融机构服务体系存在的问题 （1）直接融资体系结构缺陷 我国直接融资的结构体系不完善导致效率低下。一是横向结构失衡，表现为传统行业与高科技产业获得融资比例的失衡。二是纵向结构失衡，主要表现是国内储蓄不能有效的转化为国内投资。三是资本体制的单一和行政管制，造成资本市场和功能定位的不合理，没有很好的满足多层次企业融资的需求。 （2）间接融资体系制度缺陷 从所有制度方面分析，目前中国金融市场上国有股直接控制的股份制银行占绝对优势，这种所有制结构导致银行业跟不上经济和社会发展的变化，造成金融服务效率的低下，金融工具单一，信用监督和评估系统缺乏。从金融体制方面分析与中小企业相匹配，我国中小银行不仅数量严重不足，而且面临进一步发展的诸多障碍。 （3）资本市场缺乏层次 我国现有