第三章建设工程决策阶段造价控制(完成)选编课件.ppt

第三章：建设工程投资决策阶段的工程造价控制,可行性研究,建设工程投资估算,资金时间价值,建设项目财务评价,不确定性分析,掌握可行性研究的基本概念、阶段划分、工作步骤以及可行性研究报告的编制；掌握资金时间价值、项目评价的各项指标的计算和判断原理；掌握投资估算的编制方法 熟悉建设项目投资、财务报表的编制 熟悉可行性研究的目的，流动资金的估算；了解投资估算的依据。,学习目标,第一节 可行性研究,可行性研究的概念及作用,可行性研究概念,可行性研究是在项目拟建前，通过对与项目有关的市场、资源、工程技术、经济和社会等方面进行全面论证和评价，从而确定项目是否可行或选择最佳实施方案的一种方法。,技术上先进、经济上合理、建设上可行,作用：,可行性研究的基本工作步骤,提出问题,生产什么,用什么生 产,在何处生 产,需要什么条件,用什么方 法,专题研究,市场,资 源,厂 址,工艺技术,外围条件,优化研究,方案选择,工厂规模产品方案工艺流程生产设备,组织机构人员配备,投资费用生产成本,物料流程物料平衡,建设进度投产时间,现金流量和利润,资金筹措计划,编写可行性研究报告，提出评价结论,编制规划,经济分析,综合评价,市场研究、技术研究、效益研究。其中经济分析是核心。,可行性研究的内容与编制,从可行性研究的内容来看，可以概括为三个方面：第一是市场分析，这是建设项目能否存在的基础，其主要任务是解决项目的“必要性”问题；第二是技术研究和资金筹措，包括投入物、厂址、技术、设备等，它主要解决项目在技术上的“可行性”问题；第三是研究投资项目的经济效益，这是可行性研究的关键环节，是解决投资项目的“合理性”研究。,见几个案例,可行性研究报告的审批,政府投资项目或使用政府性资金、国际金融组织和外国政府贷款投资建设的项目,实行审批制并需要报批项目可行性研究报告,一律不再实行审批制，并区别不同情况实行核准制和备案制，无需报批项目可行性研究报告,第二节 建设工程投资估算,投资估算的含义和构成,投资估算的阶段划分与精度要求,投资估算的方法,建设工程投资估算,投资估算的含义和构成,投资估算的含义和构成 投资估算的含义 投资估算是在对项目的建设规模、产品方案、工艺技术和设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上，估算项目所需资金总额（包括建设投资和流动资金）并测算建设期分年资金使用计划。投资估算的构成 投资估算内容应该包括项目从筹建、设计、施工直至竣工投产所需要的全部费用，分为建设投资、建设期利息和流动资金三部分。,投资估算的阶段划分与步骤,投资估算的阶段划分与精度要求,1、我国建设工程项目的投资估算分为以下几个阶段：（1）项目规划阶段的投资估算。此阶段是指有关部门根据国民经济发展规划、地区发展规划和行业发展规划的要求，编制一个项目的建设规划。（2）项目建议书阶段的投资估算。此阶段，按项目建议书中的产品方案、项目建设规模、产品主要生产工艺、企业车间组成、初选建厂地点等，估算项目所需要的投资额。（3）初步可行性研究阶段的投资估算。此阶段是在掌握了更详细、更深入的资料条件下，估算项目所需的投资额。（4）详细可行性研究阶段的投资估算。此阶段的投资估算至关重要，因为这个阶段的投资估算经审查批准之后，便是工程设计任务书中规定的项目投资限额，并可据此列入项目年度基本建设计划。,投资阶段划分和精度要求对比表,投资估算的阶段划分与步骤,投资估算的编制步骤,投资估算的编制方法建设投资静态投资,动态部分：预备费和建设期贷款利息根据我们第一章讲的计算方法估算,1.单位生产能力估算法 依据调查的统计资料，利用相近规模的单位生产能力投资乘以建设规模，即得拟建项目投资。计算公式为：,式中 C1 已建类似项目的静态投资额；C2 拟建项目静态投资额；Q1已建类似项目的生产能力；Q2拟建项目的生产能力；f 不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。这种方法主要用于新建项目或装置的估算，十分简便迅速，但要求估价人员掌握足够的典型工程的历史数据，而且这些数据应与单位生产能力的造价有关，方可应用，而且必须是新建资料与所选取装置的历史资料相类似，仅存在规模大小和时间上的差异。,这种方法把项目的建设投资与其生产能力的关系视为简单的线性关系。使用这种方法时要注意拟建项目的生产能力和完全类似项目的可比性，否则误差很大。,2.生产能力指数法 计算公式：,式中，C1 已建类似项目的静态投资额；C2 拟建项目静态投资额；Q1 已建类似项目的生产能力；Q2拟建项目的生产能力；f 不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。x生产能力指数。该法中生产能力指数x是一个关键因素。不同行业、性质、工艺流程、建设水平、生产率水平的项目，应取不同的指数值。选取x的原则是：靠增加设备、装置的数量，以及靠扩大生产场所扩大生产规模时，x取0.80.9；靠提高设备、装置的功能和效率扩大生产规模时，x取0.60.7。生产能力指数法有它独特的好处：即这种估价方法不需要详细的工程设计资料，只知道工艺流程及规模就可以在总承包工程报价时，承包商大都采用这种方法估价。,例：某地拟建一座200套客房的宾馆，另有一座刚竣工，它有250套，有门厅，餐厅，会议室，游泳池等，总造价1025万美元，估算新建项目投资额？2004年已建成年产10万吨的某钢厂，其投资额为4000万元，2008年拟建生产50万吨的钢厂项目，自2004年至2008年每年平均造价指数递增4%，试估算拟建钢厂的静态投资额？,3.系数估算法（1）设备系数法。此法以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目的建筑安装费和其他工程费等与设备价值的百分比，求出拟建项目建筑安装工程费和其他工程费，进而求出建设项目总投资。计算公式为：,式中 C拟建项目的建设投资额；E根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括运杂费）的总和；P1、P2、P3表示已建成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设备费的百分比；f1、f2、f3表示由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；I拟建项目的其他费用。,（2）主体专业系数法。以拟建项目中投资比重较大，并与生产能力直接相关的工艺设备投资为基数，根据已建同类项目的有关资料，计算出拟建项目各专业工程与工艺设备投资的百分比，进而求项目总投资。计算公式为：,已建项目中各专业工程费用与设备投资的比重。,（3）朗格系数法。这种方法是以设备费为基数，乘以适当系数来推算项目的建设费用。原理是将总成本费用中的直接成本和间接成本分别计算，再合为项目建设的总成本费用。其计算公式为：,世行项目投资估算,例：某新建项目设备投资为10000万元，根据已建同类项目统计情况，一般建筑工程占设备投资的28.5%，安装工程占设备投资的9.5%，其他工程费用占设备投资的7.8%。该项目其他费用估计为800万元，试估算该项目的投资额（调整系数f=1）。=10000*（1+28.5%+9.5%+7.8%）+800=15380万元,例题在北非某地建设一座年产30万套汽车轮胎的工厂，已知该工厂的设备到达该工地的费用为2204万美元。试估算该工厂的投资。,解轮胎工厂的生产流程基本上属于固体流程，因此在采用朗格系数法时，全部数据应采用固体流程的数据。现计算如下：（1）设备到达现场的费用2204万美元。（2）计算费用（a）=E1.43=3151.72（万美元）则设备基础、绝热、油刷及安装费用为：3151.722204=947.72（万美元）（3）计算费用（b）（b）=E1.431.1=22041.431.1=3466.89（万美元）则其中配管（管道工程）费用为：3466.89 3151.72=315.17（万美元）（4）计算费用（c）（c）=E1.431.11.5=5200.34（万美元）则电气、仪表、建筑等工程费用为：5200.34 3466.89=1733.45(万美元）（5）计算投资C C=E1.431.11.51.31=6812.45（万美元）则间接费用为：6812.45 5200.34=1612.11（万美元）由此估算出该厂的总投资为6812.45 万美元，其中间接费用为1612.11万美元。,4.比例估算法 根据统计资料，先求出已有同类企业主要设备投资占全厂建设投资的比例，然后再估算出拟建项目的主要设备投资，即可按比例求出拟建项目的建设投资。其表达式为：,比例估算法适用于设备投资占比例较大的项目,5、指标估算法 这种方法是把建设项目划分为建筑工程、设备安装工程、设备及工器具购置费及其他基本建设费等费用项目或单位工程，再根据各种具体的投资估算指标，进行各项费用项目或单位工程投资的估算，在此基础上，可汇总成每一单项工程的投资。另外再估算工程其它费用及预备费，即求得建设项目总投资。使用指标估算法，应注意以下事项：a、使用指标估算法应根据不同地区、年代而进行调整。因为地区、年代不同，设备与材料的价格均有差异，调整方法可以按主要材料消耗量或“工程量”为计算依据；也可以按不同的工程项目的“万元工料消耗定额”而定不同的系数。在有关部门颁布有定额或材料价差系数（物价指数）时，可据其调整。b、使用估算指标法进行投资估算决不能生搬硬套，必须对工艺流程、定额、价格及费用标准进行分析，经过实事求是的调整与换算后，才能提高其精度。,问题：1已知拟建项目建设期与类似项目建设期的综合价格差异系数为1.25，试用生产能力指数估算法估算拟建工程的工艺设备投资额；用系数估算法估算该项目主厂房投资和项目建设的工程费与其他费投资。2估算该项目的建设投资，并编制建设投资估算表。问题一：解：1估算主厂房工艺设备投资：用生产能力指数估算法 主厂房工艺设备投资=2400（30/25）11.25=3 600万元 2估算主厂房投资：用设备系数估算法 主厂房投资=3600(1+l2+1+4+2+9+18+40)=3600(1+0.86)=6696万元 其中，建安工程投资=36000.4=l440万元 设备购置投资=36001.46=5256万元3工程费与工程建设其他费=6696(1+30+12+20+30+20)=6696(1+1.12)=14195.52万元,问题2：解：1基本预备费计算：基本预备费=14195.525=709.78万元 由此得：静态投资=14195.52+709.78=14905.30万元 建设期各年的静态投资额如下：14905.330=4471.59万元 14905.350=7452.65万元 14905.320=2981.06万元2涨价预备费计算：涨价预备费=4471.59(1+3)11+7452.65(1+3)21+2981.06(1+3)31134.15+453.87+276.42=864.44万元 由此得：预备费=709.78+864.44=1574.22万元 由此得：项目的建设投资=141 9552+1 57422=1 5 76974万元3建设期贷款利息计算：第1年贷款利息=(0+8 000 302)8=96万元 第2年贷款利息=(8000 30+96)+(8000 502)8=(2400+96+40002)8=35968万元 第3年贷款利息=(2400+96+4000+359.68)+(8000202)8=(6 855.68+16002)8=612.45万元 建设期贷款利息=96+3 59.68+6 1 245=106813万元4拟建项目建设投资估算表，见表13。,投资估算的编制方法流动资金估算,常用,分项详细估算法：计算原理（1）流动资金流动资产流动负债（2）流动资产应收账款预付账款存货现金（3）流动负债应付账款预收账款 估算步骤：确定各分项最低周转天数，计算各分项年周转次数，估算占用资金额（1）确定周转天数（2）年周转次数计算:年击转次数=360/最低周转次数（3）流动资产估算（包括应收账款、存货、现金等）,流动资产：流动资产应收账款预付账款存货现金应收账款：=年销售收入应收账款周转次数 预付帐款=外购商品或服务年费用金额/预付帐款周转次数；存货=外购原材料、外购燃料+其他材料+在产品+产成品；外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料按种类分项周转次数；在产品=(年外购原材料+年外购燃动力+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用)在产品周转次数；产成品=（年经营成本-年营业费用）产成品周转次数；现金需要量=(年工资及福利费+年其他费用)现金周转次数,流动负债：流动负债=应付帐款+预收帐款；应付账款=(年外购原材料、年外购燃料及其他材料费)应付账款周转次数预收帐款=预收的营业收入年金额/预收账款周转次数估算流动资金应注意：在采用分项详细估算法时，应根据项目实际情况分别确定现金、应收账款、存货和应付账款的最低周转天数，并考虑一定的保险系数。在不同生产负荷下的流动资金，应按不同生产负荷所需的各项费用金额，分别按照上述的计算公式进行估算，而不能直接按照100%的生产负 荷下的流动资金乘以生产负荷百分比求得。流动资金属于长期性（永久性）流动资产，流动资金的筹措可通过长期负债和资本金（一般要求占30%）的方式解决。,第三节 资金时间价值,现金流量现金流入量 指在整个计算期内所发生的实际的现金流入 现金流出量 指在整个计算期内所发生的实际现金支出净现金流量 指现金流入量和现金流出量之差。流入量大于流出量时，其值为正，反之为负。,现金流量图,现金流量,资金等值,资金等值的计算资金时间价值 资金的时间价值是指经过一定时间的增值，增值的原因是由于货币的投资和再投资。,利息的计算,利息：指通过银行借贷资金，所付或得到的比本金多的那部分增值额；利率：在一定的时间内，所获得的利息与所借贷的资金（本金）的比值 利息的计算有两种:单利和复利 计息期：可以根据有关规定或事先的合同约定来确定,单利计息所谓单利既是指每期均按原始本金计算利息计算公式：I=P*iF=P(1+ni)I-利息 P-借入本金 n-计息期数 i-利率 Fn年末的本利和,复利计息 是指将这期利息转为下期的本金，下期将按本利和的总额计息。不仅本金计算利息，利息再计利息。计算公式：,复利的威力有多大？,1626年荷兰东印度公司花了24美元从印第安人手中买下了曼哈顿岛，而到了2001年1月1日，曼哈顿岛的价值已经达到了2.5万亿美元，这笔交易合算吗？非也！,合算吗？,名义利率和实际利率名义利率 指年利率，不考虑计息期的大小 一个计息期的有效利率i与一年内的计息次数n的乘积 r=in 例如：月利率i=1%，一年计息12次，则r=1%*12=12%年实际利率,例如：名义利率r=12%，一年计息12次，则i=（1+1%）12-1=12.68%,例如：两家银行提供贷款，一家报价年利率为7.85%，按月计息；另一家报价利率为8%，按年计息，请问你选择哪家银行？,等值计算(三对六个公式切记)资金等值：将不同时点的几笔资金按同一收益率标准，换算到同一时点，如果其数值相等，则称这几笔资金等值。,一次支付终值公式 其中 F-终值 P-现值 i-利率 n-计息期数 其中 称为一次支付复利系数记为（F/Pi,n）,0,1,2,3,n-1,n,P(已知),F(求),某企业投资1000万元进行技术改造，年利率7%，5年后可得本利共多少？解：=1000（F/P,7，5）=1000*1.4026=1403万元,一次支付现值公式 其中 F-终值 P-现值 i-利率 n-计息期数 其中 称为一次支付现值系数记为（P/F，i,n）,0,1,2,3,n-1,n,P（求）,F(已知),某企业对投资收益率为12%的项目进行投资，欲五年后得到100万元，现在应投资多少？解：=100（P/F 12，5）=100*0.5674=56.74万元,等额支付系列终值公式 式中 称为等额支付系列复利系数，记为（F/A，i，n),F（求）,A（已知）,A,A,A,A,某企业每年将100万元存入银行，若年利率为6%，5年后有多少资金可用？解：F=100*（F/A，6，5）=100*5.637=563.7万元,补充：如何推导出来的？,偿债基金公式 式中 为偿债基金系数，记为（A/F，i，n),F（已知）,A（求）,A,A,A,A,某公司5年后需一次性还一笔200万元的借款，存款利率为10%，从现在起企业每年等额存入银行多少偿债基金？解：A=200（A/F 10，5）万元=200*0.1638万元=32.75万元,等额支付系列现值公式式中 称为等额支付系列现值系数，记为（P/A，i，n),0,1,2,3,n-1,n,P（求）,A,A,A,A,A（已知）,某工程项目每年获净收益100万元，利率为10%，项目可用每年获净收益在6年内回收初始投资，问初始投资为多少？解：P=100（P/A 10，6）万元=100*4.3553万元=435.53万元,等额支付系列资金回收公式式中 称为等额支付系列现值系数，记为（A/P，i，n),0,1,2,3,n-1,n,P（已知）,A,A,A,A,A（求）,某工程初期总投资为1000万元，利率为5%，问在10年内要将总投资连本带息收回，每年净收益应为多少？解：A=1000（A/P 5，10）=1000*0.1295=129.5万元,方案的初始投资P，假设发生在寿命期初；寿命期内各项收入或支出，均假设发生在各期的期末；本期的期末即是下一期的期初寿命期末发生的本利和F，记在第n期期末；等额支付系列A，发生在每一期的期末。当问题包括P，A时，P 在第一期期初，A在第一期期末当问题包括F，A时，F和A同时在最后一期期末发生。,倒数关系：（P/F i，n）=1/（F/P i，n）（P/A i，n）=1/（A/P i，n）（F/A i，n）=1/（A/F i，n）乘积关系：(F/P i,n)(P/A i,n)=（F/A i,n）(F/A i,n)(A/P i,n)=(F/P i,n)(A/F i,n)+i=(A/P i,n),补充：投资越早越好还是越晚越好？项目早日投产好还是晚投产好？解析：从收益的角度来说，获得时间越早数额越大，其现值也就越大，因此，应使项目早日达到设计生产能力，早获收益。从支出的角度来说，投资支出的时间越晚，数额越小，其现值就越小。结论：在不影响正常实施的前提下，尽量减少建设初期投 资额，加大建设后期投资比重。使项目早日达到设计生产能力。,练习题：,1、某项目建设期为3年，建设期内每年年初贷款均为300万元，年利率为10%，若在运营期第3年年末偿还800万元，则在运营期第5年年末全部偿还贷款本利和时尚需偿还多少万元？2、若项目的建设期为2年，运营期为5年，建设期内每年年初贷款分别为300万元和500万元，年利率为10%，若在运营期后3年每年年末等额偿还贷款，则每年应偿还的本利和为多少万元？3、某企业于年初向银行借款1500万元，其年有效利率为 10%，若按月复利计算，则该年第3季度末借款本利和为多少万元？,第四节 建设项目财务评价,财务评价概述,一,基本财务报表,二,财务评价,三,财务评价概述 1、财务评价的概念及基本内容 所谓财务评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的工程建设方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对工程建设方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为项目科学决策提供依据。主要分析,财务盈利能力,财务偿债能力,财务生存能力,分析项目是否赚钱,分析项目是否具备偿债能力,分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运行,2、财务评价的基本程序,Work,Start,summary,收集、整理和计算有关技术经济数据 熟悉项目基本情况,进行不确定性分析 提出财务评价结论,计算与分析财务效益指标编制财务报表,基本财务报表 1、资产负债表,资产负债表是指综合反映项目计算期各年年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系的一种报表。,见P70表3-2,2.利润与利润分配表,利润表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及净利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率、资本金利润率等指标的一种报表资产负债表。,见P71表3-3,3.现金流量表,项目投资现金流量表 用于计算项目投资内部收益率及净现值等财务分析指标（见表3.4）。其中，调整所得税为以息税前利润为基数计算的所得税，区别于“利润与利润分配表”、“项目资本金现金流量表”、和“财务计划现金流量表”中的所得税。,见P71表3-4,项目资本金现金流量表,项目资本金现金流量表是指以投资者的出资额作为计算基础，从项目资本金的投资者角度出发，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算项目资本金的财务内部收益率、财务净现值等技术经济指标的一种现金流量表,见P71表3-5,（3）投资各方现金流量表,投资各方现金流量表反映项目投资各方现金流入流出情况，用于计算投资各方内部收益率。,见P73表3-6,4.财务计划现金流量表,财务计划现金流量表是反映项目计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累积盈余资金，分析项目的财务生存能力。,见P73表3-7,财务评价1、财务评价指标体系,2、反应盈利能力的评价指标 1）静态评价指标的计算与分析总投资收益率 总投资收益率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年息税前利润与项目总投资的比率。对生产期内各年的利润总额较大的项目，应计算运营期年平均息税前利润与项目总投资的比率。计算公式为：,注意：息税前利润？息前税前利润=总利润+利息支出,ROI行业收益率，满足要求,项目资本金收益率 资本金净利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年净利润或项目运营期内的年平均利润与资本金的比率。其计算公式如下：,行业收益率，满足要求,注意：净利润？净利润=利润总额*（1-所得税率）,上述两个指标 优点：指标的经济意义明确，直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。缺点：没有考虑时间因素；主观随意性太强（也就是说正常年份的选择比较困难，确定常有不确定性和人为因素）,静态投资回收期 静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值因素条件下，用生产经营期回收投资的资金来源来抵偿全部初始投资所需要的时间，即用项目净现金流量抵偿全部初始投资所需的全部时间，一般用年来表示，其符号为Pt。在计算全部投资回收期时，假定了全部资金都为自有资金，而且投资回收期一般从建设期开始算起，也可以从投产期开始算起，使用这个指标时一定要注明起算时间。计算公式如下：,判别标准：计算出的投资回收期要与行业规定的标准投资回收期或行业平均投资回收期进行比较，如果小于或等于标准投资回收期或行业平均投资回收期，则认为项目是可以考虑接受的。优点：指标容易理解，计算也比较简便，现实了资金的周转速度缺点：没有考虑资金时间价值，只考虑了投资回收之前的效果，不能反映投资收回之后的情况,见P79应用案例3-3,例如：某方案建设期为2年，建设期内每年年初投资400万元，运营期为每年年末净收益为150万元，则该投资方案的静态投资回收期为（）例如,0,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,2）动态评价指标的计算与分析财务净现值（FNPV）财务净现值是指在项目计算期内，按照行业的基准收益率或设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和，简称净现值，记作FNPV。其表达式为：判别标准：若FNPV 0,该投资方案的原始投资能够回收，能够支付资本成本费用，能够获得大于资本成本的盈利的水平，因而应该接受该投资方案；若FNPV=0，则原始投资能够被回收，能够支付资本成本费用，这样该投资方案处于盈亏平衡点位置；如果FNPV 0，则原始投资可能无法回收，可能支付不起资本成本费用，因此该投资方案应被拒绝,优点给定净现金流量Ft、计算期N和折现率i的情况下，都能算出一个唯一的净现值指标值。缺点折现率或基准折现率确定比较困难 FNPV反映的是方案绝对经济效益，不能说明资金的利用效果大小。可以补充使用净现值率指标加以纠正。净现值率是单位投资现值的净现值，即项目的净现值与投资现值之比，若NPVR代表净现值率，I代表投资现值，则,净现值指数,财务内部收益率（FIRR）财务内部收益率是使项目整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。简称内部收益率，记作FIRR。,对该指标的评价优点:考虑了资金的时间价值及方案在整个寿命期内经济情况；不需要事先设定折现率可以直接求出。缺点对于非常规投资项目内部收益率可能有多解或无解。,动态投资回收期 动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的条件下，以项目净现金流量的现值抵偿原始投资现值所需要的全部时间，记作Pt。动态投资回收期也从建设期开始计算，以年为单位。其计算公式如下：判别标准：计算出的动态投资回收期也要与行业标准动态投资回收期或行业平均动态投资回收期进行比较，如果小于或等于标准动态投资回收期或行业平均动态投资回收期，认为项目是可以被接受的。,见P82,3、反应偿债能力的评价指标 资产负债率资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标。计算公式如下：流动比率流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标。计算公式如下：,速动比率速动比率是反映项目快速偿付流动负债能力的指标。计算公式如下：,作为提供贷款的机构，可以接受100%以下（包括100%）的资产负债率，大于100%，表明企业已资不抵债，以达到破产底线。计算出的流动比率越高，单位流动负债将有更多的流动资产作保障，短期偿债能力就越强。但是在不导致流动资产利用效率低下的情况下，流动比率保证在200%较好。速动比率越高，短期偿债能力越强。同样，速动比率过高也会影响资产利用效率，进而影响企业经济效益。因此，速动比率保证在接近100%较好。,某建设工程项目开始运营后，在某一生产年份的资产总额为5000万元，短期借款为450万元，长期借款为2000万元。应收账款120万元，存货为500万元，现金为1000万元，应付账款为150万元。项目单位产品可变成本为50万元，达产期的产量为20吨，年总固定成本为800万元，销售收入为2500万元，销售税金税率为6%。我们先来求该项目的财务比率指标。【解】,应用案例3-6,4、不确定性分析（1）不确定性分析的涵义 不确定性分析是以计算和分析各种不确定因素（如价格、投资费用、成本、经营期、生产规模等）的变化对建设项目经济效益的影响程度为目标的一种分析方法。影响建设项目的不确定性因素主要有：1）价格 2）生产能力利用率 3）技术装备和生产工艺 4）投资成本 5）环境因素,（2）不确定性分析的基本方法-盈亏平衡分析和敏感性分析 1）盈亏平衡分析盈亏平衡分析的基本原理 盈亏平衡分析研究建设项目投产后，以利润为零时产量的收入与费用支出的平衡为基础，在既无盈利又无亏损的情况下，测算项目的生产负荷状况，分析项目适应市场变化的能力，衡量建设项目抵抗风险的能力。在进行盈亏平衡分析时，需要一些假设条件，作为分析的前提。产量变化，单位可变成本不变，总成本是生产量或销售量的函数；生产量等于销售量；变动成本随产量成正比例变化；在所分析的产量范围内，固定成本保持不变；产量变化，销售单价不变，销售收入是销售价格和销售数量的线性函数；只计算一种产品的盈亏平衡点，如果是生产多种产品的，则产品组合，即生产数量的比例应保持不变。,盈亏平衡分析的基本方法 代数法 代数法是以代数方程来计算盈亏平衡点的一种方法。其计算公式为：产量盈亏平衡点为：生产能力利用率盈亏平衡点为：,F：项目年总固定成本；R：单位产品销售价格；T：单位产品税金；V：单位可变成本Q：项目设计生产能力；,利润=销售收入-总成本-税金,BEP(Q)=BEP(%)*设计成产能力,例：某项目设计生产能力为年产50万件产品，根据资料分析，估计单位产品价格为100万元，单位产品可变成本为80元，固定成本为300万元，试用产销量、生产能力利用率分别表示项目的盈亏平衡点，已知该产品营业税金及附加的合并税率为5%。【解】1、计算BEP（Q）=2、计算BEP(%)=,从中可以看出，盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产量和收益或成本也就越低，项目投产后盈利的可能性就越大，试用市场变化的能力就越强，抗风险能力也就越强。,2）敏感性分析 敏感性分析的基本原理 敏感性分析是考察与建设项目有关的一个或多个主要因素发生变化时对该项目经济效益指标影响程度的一种分析方法。其目的是对外部条件发生不利变化时项目的承受能力做出判断。如某个不确定性因素有较小的变动，而导致项目经济评价指标有较大的波动，则称项目方案对该不确定性因素敏感性强，相应的，这个因素被称为“敏感性因素”。敏感性分析的基本方法 确定敏感性分析的经济评价指标。选取不确定变量因素，设定不确定因素的变化幅度和范围。计算不确定因素对经济评价指标值的影响程度。确定敏感性因素。综合分析项目方案的各类因素。,某建设项目投产后年产某产品10万台，每台售价800元，年总成本5000万元，项目总投资9000万元，销售税率为12%，项目寿命期15年。以产品销售价格、总投资、总成本为变量因素，各按照10%和20%的幅度变动，试对该项目的投资利税率做敏感性分析。【解】投资利税率（年销售收入年总成本费用）项目总投资 根据题目给定数据分别计算三个不确定性变量因素的不同变动幅度对投资利税率的影响程度。计算结果见表3.11。从表3.11可以得出：产品价格为最敏感因素，只要销售价格增长1%，投资利税率可增长60%以上，其次是成本。,应用案例3-7,见课本P87综合应用案例作业：,人有了知识，就会具备各种分析能力，明辨是非的能力。所以我们要勤恳读书，广泛阅读，古人说“书中自有黄金屋。”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识，培养逻辑思维能力；通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平，培养文学情趣；通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。有许多书籍还能培养我们的道德情操，给我们巨大的精神力量，鼓舞我们前进。,