我国中小企业负债经营利弊分析毕业设计论文.doc

毕 业 设 计（论 文）我国中小企业负债经营利弊分析 系 别人文与管理学院专业名称学生姓名 学 号 指导教师姓名、职称完成日期 2015 年 05 月 15 日我国中小企业负债经营利弊分析摘 要随着改革开放的推进伴随而来的是我国经济发展方式的转变和产业结构的调整，中小企业在国民经济和社会发展中有很重要的地位和作用。然而，和大企业相比，我国中小企业还是属于弱势，导致我国中小企业多采用负债经营方式。企业负债经营是一把锋利的双刃剑，既有其自身的弊端，又可带来巨大财务利益。本文在负债经营的理论基础上，针对我国目前中小企业负债经营的利与弊进行了具体分析，从而能够好好利用负债经营这把“双刃剑”。 关键词：负债经营；财务利益；财务风险；防范措施论文类型：应用研究Abstract with the reform of the time between open, is accompanied by China's transformation of economic development mode and the adjustment of industrial structure, small and medium-sized enterprises have very important position and role in the national economy and social development. However, compared with large enterprises, small and medium-sized enterprises of our country still belongs to the weak, cause our country small and medium-sized enterprise to use more debt management mode. The business enterprise debt is a double-edged sword, not only has its own shortcomings, but also can bring huge financial interests. This paper on the basis of theory of liability management, in view of our country at present small and medium-sized enterprise operating liabilities of the advantages and disadvantages of a specific analysis, which can make good use of debt management which is a "double-edged sword".Key words: liability management, financial benefit, financial risk, prevention measures目 录1引言.12负债经营的内涵和特点.1 2.1负债经营的内涵.1 2.2负债经营的特点.2 2.2.1.融资速度快.2 2.2.2.融资富有弹性.2 2.2.3.融资成本低.2 2.2.4.融资风险较高.33负债经营的优势.4 3.1负债经营可以起到节税的作用.4 3.2负债经营可以弥补企业在运行和长期发展中资金的不足.4 3.3负债经营给企业带来财务杠杆效应.4 3.4负债经营能降低企业加权平均资金成本.5 3.5负债经营有利于企业控制权的保持.5 3.6负债经营可以从通货膨胀中得到利益.54负债经营的风险.6 4.1负债过多会造成企业再融资困难.6 4.2过度负债经营引起财务杠杆负效应.6 4.3过度负债有可能会引起股东和债权人之前的代理冲突.7 4.4负债经营要承担及时偿债的财务风险和经营中的市场风险.7 4.5负债经营会受到利率波动的影响. 7 4.6负债经营增加企业经营成本.75对我国中小企业负债经营的建议.9 5.1企业合理负债能力的确定.9 5.2确定负债程度.9 5.3确定企业合理的负债规模.10 5.4确定企业适度的负债结构.10 5.5加强企业经营管理，提高资金利用率.11 5.6树立风险意识建立健全企业的财务风险机制.11 5.7企业负债经营应遵循一定原则.11 5.8培养优秀的青年经营管理人员，做好负债经营决策.126结束语.13致谢.14参考文献.151引言中小企业是我国国民经济的重要组成部分，为国民经济的快速增长、吸纳劳动就业和构建和谐社会发挥着不可替代的作用，是推动我国经济社会的重要力量。负债经营是我国中小企业发展的常规经营模式，负债经营的好坏直接影响中小企业的生存发展。而中国小企业本来就受到融资难、规模较小、资金实力不足以及风险抵抗力差等因素的制约，如何利用负债经营获得最佳利益成为了众多中小企业的一项需解决的难题。2负债经营的内涵和特点企业的资金结构大体分为负债资金和权益资金两部分。通过发行股票等方式筹集的权益资金是企业承担经济责任的基本保证，但一个发展中的企业仅靠权益资金是难以满足生产经营需要的。于是，举借债务便成为企业获取更多资金、加快发展速度的重要方式。负债经营的合理运用，既可以提高企业财务管理的水平，又能为企业增经济效益。正确认识企业负债经营的利与弊，合理适度地安排负债资金，对提高企业经济效益有重要的意义。2.1负债经营的内涵 负债经营是指企业以已有的自由资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新产品新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，而通过银行借款，商业信用和发行债券等形式来吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。简单来说，企业筹资一般是两种途径，一方面是企业所有者投入的资金以及留存收益转增的资本；而另一方面企业通过银行信用和商业信用等方式筹集的资金即负债，而企业通过银行信用和商业信用等方式筹集资金的这种经营方式也就是负债经营。 一般而言，经营方式都会带来一定的风险，负债经营的方式也会带来一定的风险，由于负债经营方式而带来的风险就被称为负债经营风险。负债经营风险是指企业借入资金给财务成果带来的不确定性。它包括负债经营导致的所有者收益下降的风险，也包括负债经营可能导致企业财务困难甚至破产的风险。2.2负债经营的特点 2.2.1.融资速度快 负债经营是通过举借债务方式来获得资金，而这种方式较容易获得资金，限制性条款较少而且程序较为便捷。 2.2.2.融资富有弹性 通过负债经营方式取得的资金，自主性比较强，资金使用比较灵活，富有弹性。 2.2.3.融资成本低 通过负债经营这种方式来进行融资只需商业信用优越，无需其他费用或办理其他手续，融资成本比较低，使得企业在市场竞争中取得有利的地位。 2.2.4.融资风险较高 负债融资到期偿还本息，如果资金安排不当，就会使得企业财务发生危机。除此之外，利率波动等因素也会影响财务支出。 负债经营的特点一方面可以更加看出企业进行负债经营的优点，另一方面也可以看出负债经营的缺点，所以要合理正确的利用负债经营，从而使得企业在现在竞争越来越激烈的市场中立于不败之地。3负债经营的优势3.1负债经营可以起到节税的作用负债经营可以起到节税作用，依照目前财务制度的相关规定，企业负债所产生的利息要记入三大期间费用之一的"财务费用"中，负债利息在企业上缴所得税之前就要扣除，所以对企业而言可少缴纳所得税，起到了节税的作用，其节税额等于利息费用乘所得税率，因此利息费用越高，节税额越大，即债务资本的成本往往较权益资本成本低，从而增加权益资本收益。 3.2负债经营可以弥补企业在运行和长期发展中资金的不足负债经营可以使企业得保持适宜现金流，企业在生产经营过程中有各种各样的情况需要资金，股权融资、债券融资、租赁融资等融资方式手续比较繁琐，融资所需的时间也比较长，导致难以满足企业融资的时效性。所以，企业在资金不足的情况下的，负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业了规模和经济实力，提高企业的运行效率和发展速度。一个企业不仅在资金不足的情况下需要负债经营，并且在资金充足的情况下也需要负债经营，财务管理的目标是为了保证企业在正常营运下,保持最少最适宜的现金流,让所有资金都能高速运转,实现资金的最大能动性,获得更高的收益。负债经营可以保持适宜现金流，企业财务管理的牧鞭是为了保证企业在正常运营下，保持最少最适宜的现金流，可在企业获得大量利润的同时又流入一笔可操作的现金流,那将意味着企业的还贷压力将得到缓解,信誉将得以维护,且剩余的闲置资金又能投入企业运转体系中,实现财富的最大增速。让所有资金都能高速运转，改善技术设备，引进先进技术，更新设备，扩大企业规模，增强企业的竞争实力，获得更高的收益。 3.3负债经营给企业带来财务杠杆效应财务杠杆又叫筹资杠杆或融资杠杆，它是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。阿基米德曾说过：“给我一个支点，我能撬起整个地球。”所谓的财务杠杆效应也与此类似，只不过财务杠杆的支点是负债。如果负债得当的话，由此产生的普通股每股收益变动率会远远大于息税前利润变动率。就像阿基米德只用一只胳膊的力量，就可以撬起整个地球的道理一样。企业借入债务后可预计过后息税前利润必增加，由于利润的增加而导致所需支付的固定债务利息降低了,从而带给企业额外的收益,即产生财务杠杠作用。这种杠杆效应的存在,在企业的资本收益率大于负债利率时所有者的收益率即权益资本收益率能在资本收益率增加时获得更大程度的增加,因此,一定程度的负愤经营对于较快地提高权益资本的收益率有着重要的意义。在企业资金结构中可存在适宜的负债比例,比例越大,其财务杠杆作用也越大,收益也更大。3.4负债经营能降低企业加权平均资金成本这种效应主要体现在两个方面：一方面，对投资者来说，债权收益率固定，除非企业资不抵债破产清算外，一般都能到期收回本金，其风险要比股权投资小，相应地要求报酬率也低，而且债务筹资费用也较股权筹资为低。因此，债务资金成本较股权资金成本为低。企业采用权益资金的方式筹集资垒 ,财务风险小,但付出的资垒成本相对较高。因此债权性投资风险比股权性投资小,相应地所要求的报酬率也低。于是 ,对于企业来说 ,负债筹资的资垒成本就低于权益资本筹资的资金成本。另一方面，负债经营可以从“减税效应”中获益。由于债务的利息支出是税前支付，能使企业获得减少交纳所得税的好处。在这两方面因素影响下，当资金总额一定时，一定比例的负债经营能有效降低企业的加权平均资金成本。3.5负债经营有利于企业控制权的保持相比于股权融资,负债经营不会影响企业所有者对企业的实际控制权。企业增加资金的方式除了负债以外还可以是增发股票或抵押固定资产等。若增发股票将会分散和削弱原有股东的控股权和话语权,给原始股带来股权稀释,影响股东对企业的控制和决策;而抵押资产如果处理不当的话也将制约公司的长远发展。而负债筹资在增加企业资金来源的同时不影响到企业的控制权有利于保持现有股东对企业的控制。借款方作为企业的债权人,仅仅对债权拥有本息求偿权,而不能参与企业的实际经营决策。只要企业对借款使用安排得当,能够按时还款付息,企业所有者依然能够把持企业经营和控制权。3.6负债经营可以从通货膨胀中得到利益在通货膨胀环境中,货币贬值，物价上涨,然而企业的负债仍然以账面价值为标准而不考虑通货膨胀因素,那么企业实际偿还款项的真实价值必然低于其所借人款项的真实价值,使企业获得货币贬值的好处。负债通常要到期才能还本付息，在通货膨胀率上升的情况下，原有负债额的实际购买力将下降，企业按降低后的数额还本付息，实际上是将货币贬值的后果转嫁给了债权人。当企业根据环境预测在将来某一段时间内会出现通货膨胀,那就可以根据企业实际情况借入债务,定能帮助企业获得额外收益。4负债经营的风险4.1负债过多会造成企业再融资困难过度负债降低企业的再筹资能力。当公司负债高过适当的比例时,债权人在借出债务的同时,也必将思考到期的收益能不能得到支付,自己的收益和所承当的风险成不成正比。过高的负债率也会使企业的偿债能力大大降低,会使企业背负较大的利息费用,降低企业的撤利水平。一般债权人往往会倾向于为盈利能力好,没有较大负债压力的企业提供资金,因此,负债比率过高会影响企业的再融资能力。在过度负债经营的企业中,债券人将根据企业的状况考虑自己借出的债务会不会因企业过度负债经营不善而难以收回。所以债权人要求的利息必定会比前面债权人所定的利息要高出许多。同时,由于企业是过度负债,那么如果他需要再次负债的话,那么我们可以想象其财务是处于什么状况。那么,银行或其他金融在和企业进行代理费的约谈时便会处于强势地位,可以很轻松的取得高额代理费。这两者,便增加了企业的融资成本。在货币紧缩环境中, 银行必然转变信贷偏好。由于上市公司、企业集团、国家重点扶持项目的信贷资金风险较低, 因而他们往往会成为各商业银行优先放款的目标。而中小企业贷款具有“短、小、频、急”等特点, 传统的大企业模式很难适应小企业需求, 使得中小企业资金链面临严峻考验。由于负愤经营使企业的负债率增大.对债权人的债权保证程度降低,这就在很大程度上限制了以后增加负债筹资的能力,使未来筹资成本增加,筹资难度加大电，由此可见,负愤经营对于企业来说犹如“带刺的 玫瑰”,企业财务管理面临的问题焦点是如何得到玫瑰的芳香,而不被扎伤。比率过高会影响企业再融资。企业应当将负债规模保 持在合理水平。 4.2过度负债经营引起财务杠杆负效应财务杠杆是指由于所筹资本中固定性使用费用(如债务利息、优先股股息)的存在,而导致的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。在息税前利润一定的情况下,财务杠杆系数越大,财务风险就越大,投资者所要求的收益率也就必然增加。财务杠杆能有效地提高权益资本收益率,但风险与收益是一对孪生兄弟,杠杆效应同样可能带来权益资本收益率的大幅度下滑。在企业资本收益率高于借款利息率时，财务杠杆效应能够提高权益资本收益率,但在企业资本收益率低于借利息率时,财务杠杆就会产生负面效应,使企业所得利润变小,甚至成为负数,进而导致企业面临着破产危险。当企业面临经济发展的低潮,或者其他原因带来的经营困境时,由于固定额度的利息负担,在企业资本收益率下降时权益资本收益率会更快的速度下降。只要投资就存在风险,而举债投资,风险更大。如果投资失败,企业要承受的经济损失将超出原本能够承受的范围,严重的将会导致企业破产清算。4.3过度负债有可能会引起股东和债权人之前的代理冲突过度负债会引起股东和债权人之间的不可避免的代理冲突。股东一般喜欢投资于风险性高的项目,因为那些所带来的效益是无法言预的，但正因为风险高容易出错,极易造成损失,那么这些损失将会由股东和债权人共同承担。另外,当企业发行新的债券,也会损害原债权人的利益。这就会带来两者之间的冲突，而冲突带来的损失则是不可能避免的。4.4负债经营要承担及时偿债的财务风险和经营中的市场风险负债经营增加了企业的财务风险。财务风险企业由于负债经营而导致的净资产收益率或每股收益的不确定性，也是企业到期不能还本付息的可能性。企业在负债筹资时，债券人本身承担的风险增加的同时,它将要求企业所支付的利息也将会相应的变高,以求达到相应平衡。即企业为扩大财务杠杆利益的同时,必然给企业带来一定的财务风险。对于企业在负债经营时所造成的财务风险主要表现在以下两个方面：一方面,企业在借入资本需要还本付息,这就加大了企业的风险,若企业经营不善,会使财务状况恶化,丧失支付能力,出现无法定期还本付息甚至导致破产的风险，另一方面,过度负偾,也是造成财务风险的主要原因。如果企业用借入的资金无法收回预期的收益,从而出现投资利润率小于借款利息率的情况,这时企业负债比例越大,亏损越大。企业高负债时,即便状况相应较好, 但由于要支付高额利息,股东的所有者权益就会被冲消,导致收益变少。还有,由于自身经营问题,企业可能丧失到期还债的风险, 这必将导致企业信誉下降,严重制约企业的长久发展。为一项负债,企业承担着还本付息的义务。如果企业投资项目不能获得预期收益、财务恶化或者对筹集资金安排不当等,都可能使企业面临着到期无力偿债的风险。企业也许会因此而陷入资金链断裂丧失企业信誉的危险。4.5负债经营会受到利率波动的影响利率变动是一把双刃剑，利率的波动既使是负债经营有盈利的机会得，同时也存在可能赔本的风险我，一方面 , 利率的降低也会带来资金成本的降低,我营业利润增加这样就会提高企业的收益:另一方面,利率的提高又会增加负债成本,了导致营业利润减少，当我营业利润减少到不足以支付负债利息时就会导致企业亏损。4.6负债经营增加企业经营成本企业在选择进行高负债经营的决策时,首先将要考虑的便是超常规的高额利息,如果到期不偿还利息,那么将会严重影响公司信誉。所以,企业一定得制定严格的营销计划以便到时支付高额利息,保证公司良好的信誉度。但是市场又是难以准确预计的,竞争对手也是可能改变营销策略, 那么企业为了财务的正常运转,为了支付高额利息,便只好花费超出计划的一些支出来击败对手,适应市场需求变化。这些因素便使企业增加了经营成本。 5对我国中小企业负债经营的建议5.1企业合理负债能力的确定任何一个企业都存在合理负债能力问题，理论上是用企业净资产的一定比例作为企业合理负债能力的界限，但这是以企业破产后是否有清偿能力为理论前提。企业合理的流动负债能力的确定一般来说，企业收入水平高，对流动负债的支付能力就强。由于流动负债主要是由流动资产，特别是除去存货以后的流动资产来支付，所以要求流动资产减存货与流动负债、流动资产与流动负债之间保持合理的比例关系。企业合理的长期负债能力的确定，合理的企业长期负债能力的寻求难度较大，应考虑到企业债务成本，企业息税前收益率，所得税率，通货膨胀率，社会经济增长速度，企业资产周转速度，企业之间竞争的激烈程度，经营者的习惯等位因素。 一般来讲，社会经济处于高速增长时期，企业的负债能力也比较高；通货膨胀率较高时期企业也应倾向于维持较高的资产负债率；企业的获利能力较高，资产周转速度较快，可承担的负债能力也相应较高；同行业之间竞争激烈，则企业应倾向于较低的负债率。反之亦然。对企业负债能力的评价，不能把重点放在“总的”负债率上，还要看流动负债和长期负债 水平是否处在合理的范围内。确定企业合理负债能力必须根据行业特点、企业经营特长分别分析，不能一概而论。资金流动性强、资产周转快、盈利水平高、规模大、市场潜力大、前 景好、经营风险小的企业，合理负 债能力可确定得高一些。反之，则应降低。对企业负债能力的评价， 应该结合特定发展阶段、发展周期波动状况及其企业发展外部环境综合考虑，寻求在现有经济环境、条件下适度的企业负债水平，并随着企业发展环境的变化进行 适时、适度的调整。 5.2确定负债程度在企业经营风险及预期营业收益既定的情况下，负债程度即资金结构适当水平的确定，是企业资产经营过程中需要着力解决的一个重大问题。销售收入 一般分析结果表明，当企业的销售收入及其增长幅度较高，所产生的现金流量较多，获利能力较强，负债筹资风险小，企业的负债比率可以高些；相反，如果企业的销售收入及其增长幅度较小时，利用负债风险较大，负债比率应低些。销售收入的稳定程度对资本结构的决策也有重要影响，如果企业的销售比较稳定，现金流量就容易把握。这样，当企业负债较高时，发生到期不能偿付本息的风险就较小，负债比率就可以高些；如果企业的销售波动较大，现金的回流时间和数额不容易把握，会导致现金的回收与债务利息的偿还不协调，使企业承受较大的财务风险，在这种情况下，企业应选择低负债比率的资金结构。债权人对企业的评价企业采取负债融资时，资金来源于金融机构、其它经济单位或个人。企业能否筹集到资金，取决于债权人的态度。金融机构和个人在发放贷款或购买债券时耍考虑到资金的风险。如果企业信用等级较高，或债权人预期企业的经营前景较好，把资金投放给企业的风险较小，企业才能筹集到资金。过高的负债比率会使企业的负债筹资受到限制。所有者及经营者的态度企业所有者及经营者对待风险的不同态度，会影响负债率的高低。那些对经济前景比较乐观，并富于进取精神。喜欢冒风险的企业往往会安排较高的负债比率，而那些回避风险，或以稳健经营著称的企业。则只会使用较少的债务资金。 经济周期因素在市场经济条件下，任何国家的经济既不会较长时间增长，也不会较长时间衰退，而是在波动中发展的。这种波动大体上呈现为复苏、繁荣和萧条的阶段 性、周期性循环。一般而言，在经济衰退阶段由于整个宏观经济不景气，多数企业生产经营举步 维艰，财务状况常常陷入困境，经济效益下降。在此期间，企业尽可能压缩负债，甚至采用“零负债”策略，仍不失为一种明智之举。而在经济复苏繁荣阶段，一般说来，由于走出低谷，市场供求趋旺，大部分企业的销售顺畅，利润水平会随之上升，此时，若增加负债，往往能使企业抓住机遇，迅速发展。市场竞争环境因素 即使处于同一宏观经济环境下的企业，因各自所处的市场竞争环境不同，其负债水平也不应一概而论。一般说来，在市场竞争中处 于垄断性行业的企业，如我国目前 的煤气、自来水、电力等企业，以及在同行业中处于垄断地位的企业，如目前彩电市场上的四川长虹集团和深圳康佳集团等企业，生产经营不会产生较大波动，利润稳中有升，所以可适当提高负债比率，以便利用债务资金，提高生产能力，形成规模效益，巩固其垄断地位；而对于一般竞争环境下的企业，由于其销售完全由市场来定，价格易于波动，利润难以稳定，因而，不宜过多地采用负债方式筹集资金。行业因素不同的行业，由于生产经营活动的内容不同，其资金结构相应也会有所差别，商品流通企业因主要是为了增加存货而筹资，而存货周转期较短，变现能力较强，其负债水平可相对高一些；而对于那些高风险，需要大量科研经费，产品试制周期特别长的企业，过多地利用债务显然是不适当的。5.3确定企业合理的负债规模企业的负债规模取决于所有者与债权人的认同程度。资产负债率的大小与企业经营的安全程度直接相关。负债的规模大小,要取决于所有者与债权人的认同程度。对于一般企业,则30%是安全的而40%也是较合适的,突破5O%,导致资金周转困难,债权人将不会再增加贷款。同时还应考虑:销售收入,销售收入增长幅度较高的 业,可以适当增加负债比例;又如经济周期波动情况,一般而言,在经 济不景气时企业应采取减少负债战略,而在经济繁荣时,企业可以适当增加负债 ,以求更加快速稳定的发展。 5.4确定企业适度的负债结构考虑借入资金的期限结构，考虑借入资金的来源结构。加强企业经营管理,提高资金利用率。企业获得资金后还应有好的管理手段。企业管理还应在各方面进行统筹规划,确保资金利用率,使其达到一个最佳企业运营状态。树立极强的风险意识。风险投资者应从各方面明确职责,认真规划以期达到企业收益发展。还要使风险承担者享受风险报酬,责、权、利分明,调动其积极性。培养优秀的经营管理人员,做好负债经营的各项重要决策。企业在进行负债经营时, 要注意合理搭配企业长期、短期债务,要与投资回收期联系起来,防止还债高峰过早、集中到来。企业应当扬长避短, 以获取最大利益, 确定最佳负债规模。 5.5加强企业经营管理，提高资金利用率企业通过各种方式融入资金后,下一步就是怎样管理好资金。这就要求:在做投资决策时,应尽量选择投资少、见效快、收益高的项目,以保证资金的快速周转。在资金的筹措上,也应以需求为依据,举债过多或过早都会使资金闲置,增加利息负担,造成资金浪费;举债不足或延迟又会影响企业经营,使企业丧失良好的经营机会。企业管理还应在产品结构、质量、经营、工作效率等方面切实统筹规划,实现企业管理最佳状态,提高资金利用率。5.6树立风险意识建立健全企业的财务风险机制建立财务“预防”机制, 正确把握企业负债经营的“度”。过度负债不仅会让企业背上沉重的包袱, 而且一旦再生产过程发生资金周转困难,不能按时偿债,企业将面临丧失信誉、负责赔偿的风险,甚至导致破产。因此要树立强烈的风险意识来控制风险, 努力优化企业资产结构,增加流动资产比重,加速企业资产周转。 5.7企业负债经营应遵循一定原则举债筹资存在一个客观的“度”，如何运作负债经营，从而给企业带来巨大的效益，是负债经营决策的关键。坚持效益性原则只有以提高经济效益为准绳，科学决策，不断完善经营机制，才能创造出较高的利润率。坚持严守信用的原则可以说，任何交易均以某种信用为前提。信用的丧失、混乱将导致社会、经济运行秩序混乱，甚至使交易停滞。坚持资金融通有偿的原则企业只有本着有偿原则，才能用好、用活资金，使负债经营得以有效进行，以维护债权人的利益。坚持负债经营的公开原则负债经营涉及到投资者和筹资者两个主体。债权、债务双方关系要建立在互惠互利的基础上，否则负债经营难以顺利发展。为此，要求筹资者公开有关的财务状况、企业目标等，以便于投资者作出正确的投资决策。坚持负债经营适度的原则是否负债适度关系到企业负债经营能否取得高效益，同时也关系到企业的存亡。企业在举债决策时，必须根据发展经营的实际需要，确定合理的数量和规模，同时根据企业自身的经营状况、未来的盈利水平和偿债能力制定合理的利润水平和发展规模。5.8培养优秀的青年经营管理人员，做好负债经营决策 从整体上看,中小企业的经营管理人员素质不高,许多是投资者自己经营,对财务人员/唯亲是举,其不具备现代中小企业理财的素质,更谈不上确定最佳资本结构,正确进行负债经营,促使中小企业的可持续发展。因此,中小企业培养或吸引优秀的经营管理和财务管理人员是关键。 6结束语市场经济条件下企业生存、发展都与负债相关。正确对待负债，正确核算负债，按期清偿债务，是企业会计诚信建设的具体表现。企业健康发展就必须控制负债，控制得当，举债可以给企业发展、壮大增加动力，负债失控，不仅影响企业健康发展、稳定和信誉，还会给企业、债权人、国家造成损失。负债经营对于中小企业来说就好像是有刺的玫瑰的花,企业财务管理需要考虑的是怎么让拥有玫瑰花，却又不被玫瑰花的刺扎到。负债经营对于公司经营的益处主要表现在提高公司利率的收益,使每股收益水平用者较快得到提高和资本结构弹性的增加。而负债经营对于公司经营不利方面主要体现在具有财务风险,偿债风险等。如何发挥负债经营的优势,减少负债经营风险,对企业来说是至关重要的难题。从一般原理出发,适度的负债经营有利于股东财富最大化目标的实现,是一种积极而进取的经营风格。但负债经营比例究竟应该多高,这是最佳资本结构确定中的关键问题,也是一个没有普遍适用模式的难题。公司必须从自身的综合分析出发,进行全盘考虑。 致谢时光如流水，转眼大学四年的生活即将结束。还记得四年前刚入学的时候，我充满热情迎接四年的大学生活，期望在这四年里更深入地学习理论知识，提高自己的专业水平。转瞬即逝，大学生活即将划上句号。在论文设计即将完成之际，我的心情难以平静，从刚开始进入课题到最后论文的顺利完成，多谢老师、还有同学、朋友们给了我很多无言的帮助和支持，在这里请接受我诚挚的谢意！参考文献1王郑江.论企业负.债经营策略J.企业家天地-理论版20104：77-78.2徐清海.城市公共设施服务模式的选择和理念创新J.特区经济，2011（6）：126-127.3周志田.王海燕.中国适宜人居城市研究与评价J.中国人口资源与环境，2013.14（1）：27-28.4包晓红.浅议企业负债经营的极限J.河南商业高等专科学校学报.2010（5）：55-57.5丁启军.企业负债经营风险与防范J.合作经济学与科技，2012，04（318）：P28-29.6郑雪梅.企业负债经营风险及其防范策略研究J.企业论坛，2011，06（346）：P101-102.7王玉英.负债相关问题剖析J.财会月刊（综合），2010，02：P15-17.8李玉玲.企业负债经营及风险分析J.山西科技，2010，5：P82-83.9杨依华.企业负债经营风险及防范分析J.经济师，2011，6：P220-221.10鱼红锋.企业负债经营风险与防范J.新西部，2011，8：P87-78.11李冠军.中小企业负债经营分析J.中国农业会计，2012，3：P22-23.12Hongming 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