【财务报表分析】苏宁电器财务分析().doc

苏宁云商集团股份有限公司 财务分析报告 （2012-2013） 姓 名: 院 系: 班 级: 学 号: 成 绩: 目录一、 公司基本情况-1二、 行业基本情况-3三、 财务分析说明-3四、 主要财务数据分析-4五、 公司经营状况评述-6五、 公司存在问题及改进意见-6六、 结论-7一、 公司基本情况 （一）、公司简介 公司法定中文名称：苏宁云商集团股份有限公司公司法定英文名称：SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.公司法定代表人：张近东 公司董事会秘书：任俊联系地址：南京市玄武区苏宁大道1号电话：-025-84418888电子信箱：stock传真：-025-84418888-888480公司注册地址: 江苏省南京市山西路8号金山大厦1-5层公司办公地址：南京市玄武区苏宁大道1号公司网址： 邮政编码：210005 ;登载年度报告的中国证监会指定网站的网址：公司年度报告备置地点：本公司档案室公司股票上市交易所：深圳证券交易所股票简称：苏宁云商发行股票：002024发行债券：112138(12苏宁01)税务登记号码：320000000035248公司聘请的会计师事务所名称: 普华永道中天会计师事务所有限公司 、江苏世纪同仁律师事务所2004年7月，苏宁电器在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。苏宁电器连锁集团股份有限公司被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人周刊联合评为2010年（第七届）中国上市公司100强，排名第61位。围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器形成了旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类，18种形态，旗舰店已发展到第七代；开发方式上，苏宁电器采取“租、建、购、并”四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开200家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。预计到2020年，网络规模将突破3000家，销售规模突破3500亿元。（二）、公司股东情况 1、期末股东总数：319894 户。 2、前10名股东持股情况表(根据2013年12月31日中国证券登记结算有限责任登记存管部提供资料) 单位： 股前10 名股东持股情况股东名称股东性质持股比例%持股总数冻结数量质押数量张近东境内自然人26.4400195181143000苏宁电器集团有限公司境内非国有法人13.7200101263305500南京润东投资有限公司境内非国有法人3.900028806584800陈金凤境内自然人2.660019613237000金明境内自然人1.670012310740700北京弘毅贰零壹零股权投资中心(有限合伙)境内非国有法人1.34009876543600全国社保基金一零八组合境内非国有法人1.10008098929500国泰君安证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户境内非国有法人0.81005974780600蒋勇境内自然人0.79005806458000中国银行-易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金境内非国有法人0.76005638233900（三）公司高管、董事会、监事会情况1、高管成员姓名职务孟祥胜副总裁金明总裁韩枫证券事务代表任峻董事会秘书（董秘）朱华财务负责人2、董事成员姓名职务姓名职务孙为民董事李东董事张近东董事戴新民独立董事任峻董事孙剑平独立董事孟祥胜董事沈坤荣独立董事金明董事董事独立董事3、监事会成员姓名职务姓名职务李建颖监事肖忠祥监事汪晓玲监事二、行业基本情况（一）家电零售行业状况1、经济基本面趋好，消费市场平稳较快发展2010 年，中国宏观经济基本面迈入正轨，国民经济运行态势良好。在一系列促进消费、扩大内需的政策措施激励下，消费市场景气度提高，社会消费品零售总额同比增速整体呈上升态势，2010 年全年社会消费品零售总额同比增长18.4%2、激励政策、产品升级促进家电行业迅速回升2010 年，“以旧换新”政策期限延长，实施范围推广；“家电下乡”产品限价提高，中标产品范围扩大；节能惠民补贴指向高能效空调产品，一系列拉动家电消费激励政策的深化落实为行业提供良好发展空间。消费升级、更新换代趋势明显，彩电行业已经完成平板电视的升级之路；白色家电中高附加值产品如变频空调、滚筒洗衣机、三门冰箱等产品增长快速；3G、智能手机普及较快。综上，2010 年家电行业迅速回升，据北京中怡康时代市场研究有限公司数据显示，2010年中国家电市场零售总额突破万亿元大关，达10,560 亿元，较2009 年同期增长了18.9 %。三、财务分析说明本财务分析报告依据苏宁云商股份有限公司2012-2013年年度财务报告，会计师事务所审计报告以及通过其它公开渠道取得的有关资料，对该公司进行财务分析。需要说明的是： 1、 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。2、 没有董事、监事、高级管理人员对年度报告内容的真实性、准确性和完整性无法保证或存在异议。3、 所有董事均出席了本次董事会。4、普华永道中天会计师事务所有限公司为本公司出具了标准无保留审计意见的审计报告。因此，苏宁云商集团股份有限公司2012-2013年会计数据和其它相关资料在所有重大方面能公允的反映公司的财务状况、经营成果和现金流量，无须作调整。四、主要财务数据分析企业盈利能力分析（一）资本经营能力分析资本经营能力分析表项目2013、032012差异平均总资产7541936900000平均净资产28883078000002845913000000负债4197746300047049966000利息支出74140000186 083 000利润总额5503870003241598000息税前利润433736700017159434000净利润4927770002676119000所得税率（%）0.2320.2270.005总资产报酬率（%）0.66773.9370净资产收益率（%）1.719.40由此可见，苏宁电器2013年三月份净资产收益率比2012年净资产收益率下降，主要是由于负债和净资产收益率变化所引起的，资本结构的变动使得净资产收益率下降，其次利息率的上升也对净资产带来了负面影响使得净资产收益率下降：总资产报酬率的下降和所得税的上升虽带来了负面影响。（二）资产经营能力分析商品经营能力分析表项目2013、032012差异营业收入2720084600098357161000营业成本2280494900080884646000营业利润5556930003013603000利润总额550 387 0003241598000净利润4927770002676119000利息支出-74 140 000-186 083 000总收入98378225000销售毛利率16.160917.7644-1.6035营业收入利润率2.04293.0639-1.021总收入利润率0.033销售净利润率1.81162.7208-0.9092销售息税前利润率0.02320.03190.2001由表中的数据可以看出苏宁电器在2013年3月份比2012年的总收入利润率、销售利润率均有小幅度的下降，销售毛利率也有下降。（三）商品经营能力分析商品经营能力分析表项目2013、032012销售商品提高劳务收到的收入29907397000112468540000营业收入2720084600098357161000销售获现比率1.0991.143由此可见，2013年3月份比2012年销售获现比率有所下降，表面苏宁电器通过销售获取现金能力有所下降。可以初步判断企业产品销售形势不如2012年好。（四） 上市公司能力分析 上市公司能力分析项目2013、032012差异净利润4927770002676119000优先股股息0.000.00发行在外的普通股平均数未知基本每股收益0.07000.3700-0.3000稀释每股收益0.07000.3700-0.3000苏宁2013年比2012年每股收益下降，表明企业盈利能力低于2012年。五、公司经营情况评述苏宁电器销售毛利率水平低，加大线上业务的投入，销售费用高；店面调整，使得管理费用高；宏观环境的影响，实体销售受阻，而且家电连锁近俩年销量和议价能力的增长远跟不上成本的增长。六、公司存在问题及改进建议（一）存在的问题1、在家电零售业高速发展、行业利润整体受到挤压的情况下，苏宁2005，20092010年的疯狂扩张，实际上让其背负了资金压力，在经营上的扩张正在迅速侵蚀其财务资源。2、绝大部分成长企业都会对外部融资有或多或少的依赖性。不过，一家可持续成长的企业对外融资依存度应该是逐渐缩小的。但苏宁电器恰恰相反。3、公司的管理能力没有跟上公司的发展步伐。过去数年，苏宁公司的管理费用和销售费用的增长幅度一直高于营业收入的增长幅度，可看出，在大幅扩张的同时，公司的管理能力并未明显提升4、过度挤压供应商的盈利空间。苏宁强调“吃供应商”的盈利模式，即通过扩大网点规模和维持对消费者的低价优惠市场策略，不断提高其渠道终端的市场影响力，在此基础上，通过提高其销售规模，以提高产品绝对销量和采购量来要挟供应商加大返利力度和交纳更多的通道费，此举影响其声誉。（二）解决的建议：1、加强并购。过去几年苏宁电器的战略一直都是“自主开店”模式，很少听见有什么收购。我认为收收购有以下好处：a.见效快，省去了建设期的各种麻烦。b.在市场容量有限的情况下，并购实际上提高了苏宁的垄断优势，且减少了同行业之间的价格战风险2、完善采购配售体系，提高公司的竞争力。苏宁电器的优势最突出的是价格和服务。为确保苏宁在价格上的优势，苏宁应该坚持采用集中采购的策略。这样做的优点是可以提高与供应商谈判中的竞争力，同时建立一套完整的采购班子可以降低仓储，收货费用，可降低苏宁公司的销售费用。3、寻找新的利润增长点，发展新的服务业，。新的利润增长点，就如本报告中所提到的一样，家电安装维系服务就是一个正待发掘的业务。4、扩大融资门道。苏宁电器的高速发展靠得是营业利润转增股本以及发行新股融资，在过去苏宁的历史上就从未有过发放现金股利的先例。但是上述融资都存在问题，营业利润并不能满足苏宁未来的扩张的要求，同时，由于苏宁是在深圳中小板上市的，在过去7年间，苏宁的股本已经较它上市时增长了46倍，在中小板融资的规模始终是有限。因此，苏宁要进行多元化的融资以尽量满足自身的融资需求。5、向品牌家电制造商定制产品。苏宁电器已经诞生了20年之久，作为中国最大的家电连锁零售企业，苏宁完全应该引领家电消费的潮流，站在中国家电技术发展的潮头。消费者更看重有技术含量，有创造性的新产品，将消费这的需求反馈给厂商，进行定制或者直接生产符合消费潮流的产品，向消费者提供更具有竞争里的产品，这样可为苏宁赢得更大的市场份额。七、结论：一二线受成本暴涨，电商价格冲击，家电连锁门店业绩增长已然临危，三四线渠道下沉又遭区域连锁阻击，苏宁线下开店已然不易，而转型已是势在必行。因此电商成为苏宁转型的希望。