广东明珠公司财务报表分析报告 正本.doc

一、资产负债表趋势分析 比较资产负债表（资产部分） 单位：万元报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31货币资金297751255106533524434318应收票据3041833022178218159应收账款220714716625642697预付款项545171415211393应收利息271241900-应收股利-0-其他应收款202278164711798存货77075767928281654待摊费用-待处理流动资产损益-一年内到期的非流动资产457006001810010150-其他流动资产15288115930-流动资产合计9725732700337905719270020发放贷款及垫款-0-可供出售金融资产70948-0-持有至到期投资-0-长期应收款-145018850-长期股权投资-70948705485090133177投资性房地产89338760897283689472固定资产原值996911321114111385512884累计折旧59096247602363365841固定资产净值40595074538975197043固定资产减值准备539539539539539固定资产35204534485069806504在建工程74-9434无形资产12003039308438404276开发支出-0-商誉-0-长期待摊费用-011股权分置流通权-递延所得税资产663629614722666其他非流动资产8790098600452000-非流动资产合计1732381865111347188975554139资产总计270495189781168507146947124159比较资产负债表（负债和所有者权益部分） 单位：万元报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31短期借款-1380013000100005884应付票据-0-应付账款92490793514001421预收账款30304984899应付职工薪酬9523232351应交税费8870356592132100其他应付款928956220718691299一年内到期的非流动负债-580-0-其他流动负债-0-流动负债合计1084716651168061338811654长期借款-2320-30003000应付债券-0-长期应付款-0-专项应付款-040预计非流动负债-长期递延收益-非流动负债合计02320030003040负债合计1084718971168061638814694实收资本(或股本)3417534175341753417534175资本公积93179317931793179345减:库存股-0-盈余公积1815916144140831234210633未分配利润187880106528894776765052010归属于母公司股东权益合计249530166163147052123484106162少数股东权益101194646464970753303所有者权益合计259648170809151701130559109465负债和所有者权益总计270495189781168507146947124159通过比较资产负债表提供的资料进行分析，可以发现广东明珠集团股份有限公司的财务状况的变化主要表现在以下几个方面：（1）该公司2010年2014年度资产规模有所扩大，增加数额达到146336万元，增长速度为118%。其中，流动资产的增长速度为38.90%，非流动资产的增长速度为220%，固定资产的增长速度则为-45.88%，表明公司资产的增长主要源于非流动资产的增长。对此，应从非流动资产的规模与公司的生产能力是否相适应来进一步分析。（2）从非流动资产部分的比较分析可以看出，2014年该公司非流动资产增加119099万元，增长速度为220%。其主要原因是由于可供出售金融资产增加70948万元，长期股权投资增加37771万元，增长速度为113.85%，以及其他非流动资产增加42700万元，增长速度为94.47%。而固定资产和无形资产分别减少了2984万元和3076万元，其下降速度分别为42.37%和71.94%。公司应对长期股权投资的大幅增长引起重视，进一步分析其原因。如果是因为企业增加对外投资，需要查明企业对外投资的金额以及动机。由于非流动资产流动性不强，因此分析费流动资产需要与企业的盈利能力与偿债能力相结合，判断其合理性。固定资产与存货也应是公司的重点关注的内容，对存货应加强管理和控制，分别从进、销、调、存各个环节把关，减少存货资金的占用，提高存货周转速度。（3）本年度公司的长期股权投资大幅增加，其增加数额为37771万元，增长速度为113.85%。说明公司的对外投资规模加大，应结合投资风险以及投资效益进行分析。5（4）本年度公司固定资产的下降速度为42.37%，无形资产的下降速度较快，其下降速度达到71.94%。应进一步查明固定资产与无形资产下降的原因。（5）本年度公司流动负债总体变化不大，其减少额为807万元，下降速度为6.92%。但是从流动负债的各项目看，可以发现应收账款、预收账款均有所下降，其减少额为497万元和869万元，其下降速度分别为34.98%和96.66%。而短期借款却增加了7916万元，增长速度为134.53%。可以看出，该公司流动负债的增长速度小于流动资产的增长速度，这有利于改善公司的短期偿债能力，但应对流动负债中个别下降速度较大的项目加以重点管理，进一步分析其产生的原因。（6）本年度该公司的非流动负债下降水平较快，其下降数额达到720万元，下降速度为23.68%。应结合资金的用途和企业的资本结构进一步分析。（7）股东权益2014年较2010年有较大变化，共增加了150183万元，增长速度为137.20%。其中盈余公积增长速度为70.78%，未分配利润增长速度为261.24%，而少数股东权益增长速度为7760.97%，应进一步分析，来考察公司股东权益变动的合理性。二、资产负债表资产结构分析（一）资产类别结构分析1.流动资产比率分析流动资产比率=流动资产总额/资产总额*100%=97257/270495*100%=35.96%2.非流动资产比率分析 非流动资产比率=非流动资产总额/资产总额*100%=17323/270495*100%=64.04%3.长期股权投资比率分析 长期股权投资比率=长期股权投资总额/资产总额*100%=70948/270495*100%=26.23%4.固定资产比率分析 固定资产比率=固定资产总额/资产总额*100%=3520/270485*100%=1.30%5.流动资产与固定资产比率分析 流动资产与固定资产比率=流动资产总额/固定资产总额*100%=97257/3520*100%=2762.98%6.无形资产比率分析 无形资产比率=无形资产总额/资产总额*100%=1200/270495*100%=0.44%（二）主要资产项目结构分析1.存货比率=存货/流动资产总额*100%=770/97257*100%=0.79%2.现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=29775/10847*100%=274.50%3.速动比率=速动资产/流动负债*100%=（97257-770-5-45700-1588）/10847*100%=35494/10847*100%=327.22%(三)全部资产项目结构分析共同比资产负债表（资产部分） 单位：万元报告日期2014/12/312013/12/31 比重（%） 2014 2013流动资产货币资金29775125511.000.66应收票据3041831.120.04应收账款22071470.820.08预付款项5450.0020.02应收利息2712410.100.13应收股利-其他应收款202270.070.01存货7707570.280.40一年内到期的非流动资产4570060016.890.32其他流动资产152881155.650.06非流动资产可供出售金融资产70948-26.23持有至到期投资-长期应收款-长期股权投资-7094837.38投资性房地产893387603.304.62固定资产原值9969113213.695.97累计折旧590962472.183.29固定资产净值405950741.502.67固定资产减值准备5395390.200.28固定资产352045341.302.39在建工程74-0.028无形资产120030390.441.60递延所得税资产6636290.250.33其他非流动资产879009860032.5051.95资产总计270495189781100.00100.00通过对广东明珠有限责任公司的共同比资产负债表的分析，可以了解该公司资产结构变化的原因主要有以下几个方面：（1）该公司的资产结构中流动资产的比重2013年为17.23%，2014年为38.90%，略有上升；固定资产比重2013年为2.39%，2014年为1.30%，呈下降趋势；无形资产比重2013年为1.60%，2014年为0.44%，呈下降趋势。从经营范围来看，公司主要从事实业投资发展、贸易、房地产开发以及酒类生产及销售。其非流动资产比重较大，说明企业资产的流动性和变现能力较弱，缺乏一定的偿债能力和承担风险的能力。但是否会降低企业的盈利能力，应结合企业利润表以及盈利能力的分析加以判断。此外，对于流动资产比重的合理性的分析，还应结合企业的经验性质、经营状况和经营特征、同行业平均水平和先进水平分析。（2）该公司的固定资产比重2013年为2.39%，2014年为1.30%，下降了1.09%，固定资产比重较低，企业的生产经营规模会受到限制，同时影响企业劳动生产率的提高和乘车成本的降低。如果该公司固定资产质量不高的话，将会对其获利能力有所影响。（3）该公司的无形资产比重2013年为1.60%，2014年为0.44%，下降了1.16%。通过该公司披露的会计报表附注得知，无形资产比重减少的主要原因是主要是本报告期公司之子公司广东明珠集团广州阀门有限公司的土地被征收拍卖减少所致。（4）该公司2013年货币资金比重为0.66%，2014年为11.00%，上升了10.34%。货币资金是维持企业的支付能力和资产弹性所不可缺少的，但货币资金又使企业资金运动暂时停滞，它不能给企业带来盈利。该公司的货币资金比重大幅上升，说明其资产变现能力以及地域风险的能力加强，但是机会成本也必然增加，这将会影响企业的盈利能力。通过该公司披露的会计报表附注得知，主要是本报告期公司之子公司广东明珠集团广州阀门有限公司收到“三旧改造”地块征地补偿款所致。 （5）该公司2014年应收账款的比重上升，预付款项的比重下降。说明企业实现宽松的信用政策。存预付款项比上年年末余额减少90.00%，主要是公司本报告期按照贸易合同约定预付的采购款减少所致。对于存货比重下降，由于企业采用宽松的销售政策，导致存货数量减少。或者审核企业存货的计价方法，有无2低估存货成本的现象。三资产负债表+资本结构分析 资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。这个指标也被成为举债经营比率。计算公式为：资产负债率=(总负债/总资产)×100%。从股东的角度看，由于企业通过举债筹措的资金和股东提供的资金在经营中发挥着同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价。在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大；如果相反，运用全部资本的利润率低于借款利息率，则对股东不利，因为借入资本的多余的利息要用股东所得的利润份额来弥补。因此，从股东的立场来看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，反之则相反。 广东明珠2010年资产负债率为11.83%，此后呈现不断下降的趋势，2011年资产负债率为11.15%，2012年资产负债率为9.97%，2013年资产负债率为10.00%，2014年资产负债率为4.01%.总体来说，广东明珠的资产负债率一直低于30%，明显偏低，表明广东明珠并没有充分利用负债经营。2、产权比率 从分析可得，广东明珠近5年的产权比例（13.4235%、125522%、110784%、111066%、41776%、）都偏低，并呈现不断下降趋势。融资来源主要为权益资本。总体来说负债总额较上年的变动37.02%高于权益的变动10.67%。以上都说明广东明珠开始适当降低产权比率，但产权比率过低则表明企业没有充分发挥自有资本的作用。（一） 负债及结构分析资金结构仅仅关注所有者权益资本和负债资本的比例关系是远远不够的，因为即使所有者权益资本和负债资本的结构合理，而负债内部结构不合理，同样也会加大筹资风险，引发财务危机。1 流动负债比率流动负债率这一指标反映一个公司依赖短期债权人的程度。该比率越高，说明公司对短期资金的依赖性越强。用公式表示为：负债流动比率=（流动负债÷总负债）×100%。 由于长期负债利息率高于流动负债利息率，所以长期负债比流动负债成本高。但流动负债借款期短，财务风险往往比长期负债的财务风险高。从企业安全性来看，流动负债和长期负债应合理搭配。从分析可得，广东明珠的负债中，广东明珠的负债以流动负债为主，流动负债所占比例极高，长期负债没有或比例极低。近五年的流动负债率分别为：79.31%、81.69%、100%、87.77%、100%。应收账款、预付账款和其他应付款都呈逐年下降的趋势，应付职工薪酬和应交税费都呈逐年增长的趋势，其中应交税费的增长占了绝大部分，成为流动负债率上升的主要原因。这表明广东明珠主要依靠短期负债来满足日常经营所需，而未利用长期负债投入到长期战略中去。 利润表分析一、 利润表的总体分析（一） 利润表水平分析 广东明珠公司利润水平分析表 单位：万元项目2013年2014年2014年与2013年比较增减额增减百分比(%)一、营业收入135265454-8072-59.68 减：营业成本5290713-4577-86.52 营业税金及附加547375-172-31.44 管理费用1376159722116.06 财务费用179-1044-1223-683.24 资产减值损失12560-65-52.00 加：投资收益8673177969123105.19 二、营业利润1468221549686746.77 加：营业外收入10582816-105812-99.98 减：营业外支出220620410200.00 其中：非流动资产处置损失23150.00 三、利润总额12050621359-99147-82.28 减：所得税费用27971997-26974-96.44 四、净利润9253520362-72173-78.00 五、每股收益（一）基本每股收益2.470.59-1.88-76.11 （二）稀释每股收益2.470.59-1.88-76.11 通过广东明珠公司利润分析表，可以看出该公司盈利状况的变化主要变现在一下几个方面：（1） 公司2014年营业收入较2013年减少了8072万元，增长率为-59.68%，说明公司的经营规模有所减少。（2） 公司2014年营业成本较2013年增长率-86.52%；营业税金及附加和资产减值损失分别较上年增长-86.52%和52.00%，高于营业收入的增长幅度；管理费用较2013年增长了16.06%，但财务费用减少显著，增长率高达-683.24%。说明公司成本费用总体控制还很理想，大多数项目都成负增长趋势。（3） 公司2014年营业利润较2013年增长了6867万元，增长率为46.77%，营业利润的增长主要是由于投资收益的增长以及财务费用的减少所引起的。（4） 由于营业外收入的减少，使得该公司利润总额2014年较2013年减少了99147万元，增长率为-82.28%。（5） 该公司净利润2014年较2013年减少了72173万元，增长率为-78.00%。（二） 利润表趋势分析 广东明珠公司趋势分析表（定比） 单位：%项目2013年2014年一、营业收入10040.32 减：营业成本10013.48 营业税金及附加10068.56 管理费用100116.06 财务费用100-583.24 资产减值损失10048.00 加：投资收益100205.19 二、营业利润100146.77 加：营业外收入1000.02 减：营业外支出10010300.00 其中：非流动资产处置损失100150.00 三、利润总额10017.72 减：所得税费用1003.56 四、净利润10022.00 五、每股收益（一）基本每股收益10023.89 （二）稀释每股收益10023.89 通过广东明珠公司的利润趋势分析表，可以看出该公司的盈利状况的变化趋势主要是表现在一下几个方面：（1） 公司营业收入增长一般，增长了40.32%。（2） 公司营业利润较2013年增加了146.77%，高于营业收入的增长幅度。这主要是由于营业成本、营业税金及附加、管理费用、资产减值损失的增加和财务费用的下降等不利因素所引起的。（3） 公司2014年利润总额较2013年增长了17.72%，且低于营业收入和营业利润的增长幅度，说明在营业外收支方面存在一些不利因素。（4） 公司2014年净利润较20013年增长了22%，应进一步查明原因。二、 结构变动分析（一） 利润表垂直分析 广东明珠公司利润垂直分析表 单位：万元项目2013年2014年比重（%）2013年2014年一、营业收入135265454100.00100.00 减：营业成本529071339.11 13.07 营业税金及附加5473754.04 6.88 管理费用1376159710.17 29.28 财务费用179-10441.32 -19.14 资产减值损失125600.92 1.10 加：投资收益86731779664.12 326.29 二、营业利润1468221549108.55 395.10 加：营业外收入10582816782.40 0.29 减：营业外支出22060.01 3.78 其中：非流动资产处置损失230.01 0.06 三、利润总额12050621359890.92 391.62 减：所得税费用27971997206.79 18.28 四、净利润9253520362684.13 373.34 五、每股收益（一）基本每股收益2.470.59 （二）稀释每股收益2.470.59 从以上广东明珠公司利润垂直分析表可以看出，该公司2014年营业利润占营业收入的比重为395.10%，比2013年的108.55%增加了286.55%；2014年利润总额占营业收入的比重为391.62%，比2013年的890.92%降低了499.3%，2014年的净利润占营业收入的比重为373.34%，比2013年的684.13%降低了310.79%。从企业利润结构变化上来看，盈利能力比上一年度都有所下降。具体而言，主要原因是由于营业成本、管理费用、资产减值损失的上升所引起的，应进一步查明原因。（二） 利润业务结构分析 广东明珠公司利润业务结构分析表 单位：万元项目2013年2014年营业利润1468221549利润总额12050621359净利润9253520362营业利润占利润总额的比重12.18%93.05%营业利润占净利润的比重15.87%105.83% 从以上的广东明珠公司利润业务结构分析表可以看出，该公司的利润主要是由营业利润构成的，说明其收益结构基本结构，主业明确，公司盈利的质量较高。(三) 影响因素分析（1）营业毛利润广东明珠2014年的营业毛利润4741万元，减少3495万元，增长率为-42.44%，比销售收入的增长率增幅要高，由此可见，原材料成本有所下调。广东明珠营业毛利变动分析表 单位：万元项目2013年2014年增加额增减率营业收入135265454-8072-59.68 营业成本5290713-4577-86.52 营业毛利润82364741-3495-42.44 毛利率60.89 86.93 26.0442.76 （2）成本费用成本费用变动分析表 单位：万元项目2013年结构比（%）2014年度结构比（%）增加额增减率营业成本529071.56 71343.45 -4577-86.52 营业税金及附加5477.40 37522.85 -172-31.44 管理费用137618.61 159797.32 22116.06 财务费用1792.42 -1044-63.62 -1223-683.24 成本费用合计73921001641100-5751管理费用变动分析表 单位：元项目本期发生额上期发生额增减额增减率职工薪酬5038162.325057927.37-19765.05-0.39 折旧与摊销2358364.722089923.78268440.9412.84 税费1036977.71603175.44433802.2771.92 办公费用462761.46692924.32-230162.86-33.22 差旅费用210693.22295676.3-84983.08-28.74 行车费用246847.58228313.0918534.498.12 保险费用116942.43144005.96-27063.53-18.79 业务招待费557877763708.8-205831.8-26.95 咨询费169811.32250000-80188.68-32.08 中介机构费用974940.471328301.89-353361.42-26.60 信息披露费用608452.81477622.62130830.1927.39 监测排污费50617.2650617.26绿化费340003.6237090.25102913.3543.41 修理费359196533653.15-174457.15-32.69 水电费99534.86287538.58-188003.72-65.38 物料消耗221819.15248785.43-26966.28-10.84 保安费用82470063670018800029.53 其他费用84988.282093803.76-2008815.48-95.94 合计13762690.1915969150.74-2206460.55-13.82 财务费用变动分析表 单位：元项目本期发生额上期发生额增减额增减率利息支出5029583.416952302.92-1922719.51-27.66 减：利息收入-3909038.48-18104593.0614195554.58-78.41 财务顾问费 240000120000120000100.00 手续费430517.98592992.27-162474.29-27.40 合计1791062.91-10439297.8712230360.78-117.16 根据上表可以看出，2014年广东明珠成本费用总计为7392万元，其中，营业成本为5290万元,占总成本费用的71.56%，管理费用1376万元，占总成本费用的16.81%，财务费用179万元占总成本费用的2.42%，营业税金及附加547万元，占总成本费用的7.40%。从增减变动率看，一是管理费用的变动比较大，主要的折旧与摊销和税费所致，折旧与摊销2358364.72元，增长12.84%，而税费由2013年的603175.44元增加到1036977.71元，增长71.92%，由此可以看出，企业在未来生产过程中应加强质量监控。二是财务费用因利息支出大幅度增加以及财务顾问费增加导致财务费用总体增加。营业税金计算表 单位：元项目本期发生额上期发生额增减额增减率营业税4180894.892629687.631551207.2658.99 城市维护建设税 292662.63184078.16108584.4758.99 教育费附加 125426.8878890.6746536.2158.99 房产税731633.64767501.04-35867.4-4.67 堤围防护费55075.233373.9121701.2965.02 地方教育附加 83617.8852593.7331024.1558.99 合计5469311.123746125.141723185.9846.00 营业税金及附加比上年增加主要是销售扩大导致的营业税及附征的城建税及教育费附加增加。（3）资产减值损失资产减值损失明细变动分析表 单位：元项目本期发生额上期发生额增减额增减率坏账损失1252325.88603217.51649108.37107.61 固定资产减值损失2199.972199.97合计1254525.85603217.51651308.34107.62 从上表可看成，广东明珠2014年资产价值损失总额1254525.85元，同比增加了651308.34元，增幅107.62%。主要在于坏账损失比2012年增加649108.37元，增长107.61%，超过了应收账款的增长幅度，也就是说坏账损失计提比例增加，今后引关注客户欠款的可能性、账龄、信用等。（4）投资收益投资收益变动分析表 单位：元项目本期发生额上期发生额增减额增减率权益法核算的长期股权投资收益 3995502-3995502-100.00 可供出售金融资产等取得的投资收益86726179.2173966025.9-87239846.65-50.15 合计86726179.2177961527.9-91235348.65-51.27 广东明珠对外投资均采用权益法进行核算，2014年度投资收益盈利86726179.2元，比同期减少91235348.65元，下调 51.27%。主要是可供出售金融资产等取得的投资收益减少引起的，（5）营业外收入营业外收入明细变动分析表 单位：元项目本期发生额上期发生额增减额增减率计入当期非经营性损益的金额非流动资产处置利得合计105594943390848.2410558585851162222.39 1055949433其中：固定资产处置利得无形资产处置利得105594943390848.2410558585851162222.39 1055949433政府补助1238765.31238765.31238765.3政府奖励 71000-71000-100.00 罚款净收入 1088337.771088337.771088337.77其他72-72-100.00 合计1058276536161920.241058114616653478.91 1058276536 广东明珠2014年营业外收入总额1058276536元，比上年同期增加1058114616元。增幅653478.91%。其增加的主要原因在于无形资产处置利得增加了1055949433元，比上年同期增加1055858585元，增幅1162222.39 %。其次获得政府补助1238765.3元，而2013年没有获得政府补助。具体补助项目见补助明细表：政府补助明细表 单位：元补助项目本期发生额上期发生额与资产相关/与收益相关兴宁市南部新城首期土地一级开发投资弥补专项资金 1238765.30与收益相关合计 1238765.30 /（6）收入质量分析2013年与2014年收入质量对比表 单位：元主要会计数据2014年度2013年度本期比上期增减（%）2012年度营业收入135256776.254538156.3148289102082.4归属于上市公司股东的净利润843917744.3201367970.5319.09245929712.5归属于上市公司股东的扣除非经营性损益的净利润77044579.19159570390.6-51.72164569384.6经营活动产生的现金净流量-395326300.6-1191124.2-33089.3428579854.56基本每股收益2.470.59318.640.72稀释每股收益2.470.59318.640.72加权平均净资产收益率（%）40.6512.8827.7718.2从上表可以看出，20134营业收入同比增加148%，收入扩大的同时，经营活动产生的现金流量减少，加权平均净资产收益率同比增加27.77%，说明收入的质量较好。