国际金融学(全).ppt

2、国际金融：是研究跨越国界的货币与货币资金运动规律、渠道和方式的一门学科。在国际范围内的资金融通，是国内金融的延伸。,经济学,贸 易,金 融,国内金融,外国金融,国 际 金 融,（国际金融产生的基础：以货币为媒介的商品交换在国际间发生。）,二、国际金融学的研究对象,国际金融学的研究对象是：国际货币金融关系 具体包括：,国际收支与国际储备,国际货币流通,包括:外汇与汇率问题；外汇市场与外汇交易等。,国际资金融通,包括:国际借贷与资金转移；国际金融市场。,国际货币制度与国际金融机构,包括：国际货币制度的形成与发展；国际金融机构的性质与作用,三、国际金融的特点,（1）是一种全球性的货币信用活动（2）不仅是货币信用空间的相对简单的扩大，其所涉及的范围更广，影响因素更为复杂。（3）必须借助于国际支付手段（4）国际货币信用活动要涉及不同的语言文字和风俗习惯（5）不仅受各国法律约束，而且受各种国际协议，国际准则及惯例的严格约束。,四、国际金融的作用,（1）宏观在开放条件下一国宏观经济需要从全球视角进行考察。其中的货币金融问题是国际金融的重要研究对象。（2）微观企业在生产经营过程中的筹资或投资等活动都直接或间接受到国际金融市场变化的影响。（3）个人国际金融市场的各种发展变化也直接或间接影响个人收入.，消费.投资.就业等切身利益。,五、国际金融的主要内容（一）研究货币资金为何在国际间运动 国际收支（二）研究货币资金如何在国际间运动 1.国际汇兑：汇率 外汇业务 外汇风险管理 外汇管理,2.国际结算：国际结算制度 国际结算工具：票据、单据 国际结算方式：汇付、托收、信用证3.国际储备：黄金、外汇、SDRs、普通提款权4.国际资本流动：长期资本流动：直接投资、证券投资、国际中长期贷款 短期资本流动：贸易性资本流动、投机性资本流动5.国际信贷：国际金融市场 对外贸易信用 项目贷款,（三）组织体系：对以上两部分有重大的影响1.国际货币体系：货币比价的确定 货币的兑换性 黄金、外汇流动是否自由，等2.国际金融组织：IMF WBG IFAD,六、国际金融与相关学科的区别：,1、与国内金融的区别,范围、领域不同,政治、经济关系不同,局势发展与控制不同,货币与资本市场不同,基础不同,2、与货币银行学的区别,货币银行学揭示流通、分配领域内货币资本运动的 一般规律 国际金融学揭示国际间货币、信用、银行及其相互 联系的具体规律（1）“货”：国内货币供给与国内价格问题“国”：外汇供求及相对价格汇率问题（2）“货”：货币市场均衡问题；“国”：外汇市场与国际收支均衡。,3、与国际投资学的区别“国投”：企业跨国经营中的货币金融问题（微观）“国金”：从宏观角度来研究货币金融问题4、与国际贸易学的关系国际贸易学研究国际间商品、劳务和技术流通 国际金融学研究国际间货币支付和资本转移（1）国际金融学曾长期依附于国际贸易学（2）二战后，国际金融与国际贸易并列构成国际经济学（3）二十世纪七十年代以后开始从货币金融角度研究开放经济，国际金融与国际贸易相脱离,第二节 国际金融学的产生和发展,一、国际金融学的产生,当贸易跨越了国界，就产生了货币汇兑和对国际货币的需求，因而也就孕育出国际金融学理论。重商主义关于国际金融问题的论述可以说是国际金融学理论最原始的学说。,二、国际金融学的发展,大卫休谟的“价格现金流动机制”学说,2、成熟阶段(第一次世界大战第二次世界大战)主要代表人物及其理论：,卡塞尔的购买力平价理论阿夫达里昂的汇兑心理说凯恩斯提出的利率平价说,1、发展初期（18世纪中期第一次世界大战）主要代表人物及其理论：,3、形成学科阶段（二战后）,二战后国际金融出现的新情况：,国际性的和区域性的金融组织的建立和发展国际货币制度由固定汇率制向浮动汇率制的演变国际投资内容和形式的变化国际金融市场的全球一体化国际金融危机的不断爆发,这些使国际金融学涉及的范围和内容更加广泛、更加复杂，并使它逐渐从国际经济学、货币银行学等学科中分离出来、形成了一门独立的经济学科。,第三节 学习国际金融学的意义 1、国际金融是推动生产国际化的重要条件 一国工业企业的生产国际化，一般是从海外直接投资开始的。但海外投资项目在筹备、建成、投产、再生产、乃至生产国际化的发展过程中，都必须以国际资金支持和国际金融服务作为重要条件；其次，发达国家的大型企业，特别是跨国公司，纷纷在海外开设分公司、子公司，其产、供、销各个环节也因为及时获得国际金融机构提供的资金融通和金融服务的便利，而得到迅速的发展。,2、国际金融是扩大出口贸易的重要支柱 国际贸易对一国的经济发展具有十分重要的地位和作用。就一个发展中国家而言，出口创汇能力，对外可以决定其开拓国际经济合作和交流的范围和程度，对内可以制约其经济建设的速度和规模。在一般情况下，出口贸易的发展是同国际金融强有力的支持分不开的。许多跨国公司通过其海外子公司，在海外就地生产、就地销售，已成为扩大出口的重要渠道，这不仅绕过了贸易保护主义的限制，而且扩大了海外市场。我国企业的跨国经营和自营出口贸易还刚刚起步，其发展尤其需要国际金融、国际投资和国际结算方面的支持。,3、国际金融是组织运用资金的重要渠道 一国的银行和金融机构及其海外分支行和附属机构，是组织运用国际资金的重要渠道。其任务除了为本国的海外企业提供金融支持和金融服务以外，尤为重要的是，根据本国对外经济发展战略，积极参与国际金融市场各种金融业务活动，广泛吸收和运用国际资金，参加国际资源重新配置和国际分工重新安排，以及传导国际金融经济信息，开展国际金融咨询，提高国际金融服务质量，有利于本国经济的稳定和发展。,4、国际金融是防范金融风险的重要手段 在当前的国际货币体系下，国际外汇市场汇率波动频繁，给国际经济交往带来相当大的风险。世界各国都充分利用外汇市场各种外汇交易，作为防范外汇风险，达到金融资产保值、增值的重要手段，这对于维护本国在对外经贸活动中的经济利益具有重要的作用。当前我国对外经贸发展迅速，但也承受着较多的外汇风险。我们需要学习好和掌握好国际金融的相关知识，加强防范外汇风险的意识和能力。5、国际金融是成为国际经济专业人才的必修课,1、学好基础章节：国际收支、汇率、外汇业务等2、掌握基本技能：分析、计算、运用3、重视学习方法:归纳法-对同一问题在不同地方的归纳总结。联系对比法-对相似概念的比较分析,第四节 学习本课程的要求,第一章 国际收支（BalanceofPayment）,主要内容:国际收支概念 编制国际收支平衡表的基本原则 国际收支平衡表的内容 国际收支分析的基本方法 国际收支失衡的主要类型 国际收支失衡的调节机制,在开放经济条件下，随着各国间的商品交换、资本流动以及劳动力转移等经贸活动开展，必然产生国际间的债权债务关系。这种国际债权债务关系必须在一定时期内结算，债权国应收入货币了解其对外债权，债务国应支付货币，清偿其对外债务。这样由此引起了国际收支统计和对国际收支进行分析的问题。,第一节 国际收支的基本概念一、国际收支的概念 国际收支（Balance of Payments）是在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值。IMF:国际收支是一定时期内的一种统计报表，它反映（1）一个经济体与世界其他经济体之间商品、劳务和收益之间的交易；（2）该经济体的货币、黄金、特别提款权及对其他经济体的债权、债务和所有权等的变化；（3）无需偿还的单方面转移，以及会计处理上所需要的，平衡上述科目中未能互相抵消的交易和变化而设置的对应科目。,狭义的国际收支，是指在一定时期内（通常为一年）一国外汇收支的总和。强调支付基础（on payment basis)。它涉及外汇收支的全部经济交易，主要是对外贸易，是一国国际收支的重要内容，但它不能反映一个国家国际收支的全部内容。,(一)狭义的国际收支概念,(二)广义的国际收支概念,广义的国际收支，具体指一个国家在一定时期内由于对外往来所引起的全部收入和支出货币总额（全部经济交易）的系统记录，强调交易基础(on transaction basis)。它反映了一个国家在一定时期内所发生的国际贸易和资金往来的概况和结果。注意的问题：国际收支是一个流量概念，它与一定的报告期相对应。国际收支中记录的经济交易必须是本国居民与非居民之间发生的。经济交易是指经济价值从一个经济实体向另一个经济实体转移。,1、国际收支是一个流量概念。国际收支和国际借贷的关系国际借贷：即国际投资状况，是指一定时点上一国居民对外资产和对外负债的汇总。（1）区别：国际收支是流量(flow)概念时段；国际借贷是存量(stock)概念时点。两者所包括的范围不一样。国际经济交易中的赠予、侨民汇款与战争赔偿等“无偿交易”，都属于不发生国际借贷关系的交易，因而不包括在国际借贷中，但却包括在国际收支中。（2）联系：一定时期内，一国对其它各国的债权债务清算所引起的货币收支，就构成了该国的国际收支。,2、正确理解居民与非居民的涵义。居民是指在一个国家（或地区）的经济领土内具有经济利益的经济单位，包括自然人、法人和政府机构。,居民：a.在一国保有住所满一年或一年以上的自然人；b.在一国成立注册并从事生产经营活动的企业；c.一国境内的各级政府机构及设在境外的大使 馆、领事馆和军事机构。非居民：a.在一国保有住所未满一年的自然人；b.国内企业设在国外的分支机构；c.设在该国的外国使领馆和外国军事机构；d.国际组织。,居民和非居民之间的经济交易是国际经济交易。居民和公民是两个不同的概念：公民是一个法律概念，而居民则是一个经济概念。IMF作了如下规定：自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。,3、国际收支是以交易为基础的(on Transaction Basis)IMF国际收支概念中的经济交易分为五种：（1）金融资产和商品服务之间的交换。（2）商品与商品及商品与服务之间的交换。（3）金融资产之间的交换。（4）无偿的、单向的商品服务转移。（5）无偿的、单向的金融资产转移。,不同时期的国际收支记录不同的经济交易,最初国际收支被简单解释为对外贸易差额，因为贸易盈余可以带来黄金内流。后来国际收支被用来描述一个国家的外汇收支，即一经济体在一定时期内必须同其他国家立即以货币结清的各种到期收付的差额。它所包含的经济交易都是以现金支付为基础。目前IMF所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易，是以交易为基础。,判断：下列哪些交易会影响我国的国际收支?在我国驻外使馆工作的我国工作人员的工资收入；美国驻华国使馆工作的我国工作人员的工资收入；国内某企业在香港投资建厂,该厂产品在国内市场销售；国内某企业在澳门投资建厂,该厂产品在当地市场销售；我国对某受灾国提供药品援助；我国货币当局向某国政府购买黄金以增加黄金储备量。,2023/3/19,31,第二节 国际收支平衡表,国际收支平衡表的含义国际收支平衡表的编制原则国际收支平衡表的结构国际收支平衡表编制举例,一、国际收支平衡表的含义,国际收支平衡表：是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和帐户，并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。国际收支平衡表的报告期一般为半年或1年，但其中一些数据会每月或每季度公布一次。IMF规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表，并汇总后定期发表在国际金融统计上。IMF出版了国际收支手册，制订了国际收支平衡表的标准格式。,二、编制原则,1.复式记账原则国际收支平衡表采用会计上“有借必有贷，借贷必相等”的复式簿记账原则。根据复式记账的会计惯例，国际收支平衡表所记载的所有交易都被归类于借方项目和贷方项目，对于任何一笔交易，同时作借方记录和贷方记录；一切收入项目或负债增加、资产减少的项目，都列入贷方；一切支出项目或资产增加、负债减少的项目都列入借方；借贷两方金额相等。如果交易属于单向转移，计帐的项目只有一方，不能自动成双匹配，就要使用某个特种项目计帐以符合复式计帐的要求。,2.经济领土、居民和经济利益中心原则 国际收支统计与国民账户体系使用同样的经济领土、居民和经济利益中心的概念。其中，经济领土由政府所管辖的地理领土组成。居民是指在该国经济领土内的一处，从事或计划继续（长期地或在一定时期内）从事相当规模的经济活动和交易的机构或个人。居民以该经济领土为其经济利益中心。一般，以一年或更长时间来衡量居民与其经济利益中心。,3.计价和记录时间的原则国际收支平衡表使用成交的实际市场价格作为计价基础，实行统一计价原则。交易记录的时间采用所有权转移原则。一旦经济价值产生、改变、交换、转移和消失，就需要进行有关记录。,国际收支平衡表中记录经济交易以什么日期准？,在国际经济交易中，签订买卖合同、货物装运、交货和付款等一般都是在不同日期进行的。IMF明确规定，国际收支平衡表的记录日期以所有权变更日期为准。实际上就是以债权债务的发生时间为准。例如，在以延期付款方式进口货物后，由于欠了它国的款项，应借记进口并贷记短期资本。再如，某种劳务虽已提供，但在编表时期内尚未获得收入，则也应按劳务提供日期记录，把尚未获得的收入作为债权记录。又如，在编表时期内，由以前对外债务引起的到期应予支付但实际上并未支付的利息，应该在其到期日将未付的利息作为新增的负债记录。,三、编制原理复式簿记原理：一笔交易同时记录在两个相关帐户上。借贷记帐法：“有借必有贷，借贷必相等”,2023/3/19,39,编制方法贷方：也称“+”号项目，记录收入项目或负债增加、资产减少的项目；借方：记录支出项目或负债减少、资产增加的项目，也称“-”号项目。差额：从会计意义上，借贷相等，差额总是为零。,2023/3/19,40,对每一笔国际经济交易都要以相等数额记录两次一次记在贷方()，一次记在借方()。贷方(Credit/Plus Items)借方(Debt/Minus Items)出口商品 进口商品本国居民为非居民提供服务或 非居民为本国居民提供服务或从外国取得收入 从本国取得收入本国居民收到的国外单向转移 本国居民对非居民的单向转移 外国居民获得本国资产或 本国居民获得外国资产或对本国投资 对外国投资非居民偿还本国居民债务 本国居民偿还非居民债务官方储备减少 官方储备增加,两个经验法则：（1）凡是引起本国从国外获得外汇收入的交易记入贷方；凡是引起本国对国外有外汇支出的交易记入借方。（2）凡是引起本国外汇供给的交易记入贷方，凡是引起本国外汇需求的交易记入借方。贷方(Credit/Plus Items)借方(Debt/Minus Items)对外实际资产的减少；对外实际资产的增加；对外金融资产的减少；对外金融资产的增加；对外负债的增加；对外负债的减少；,(五)举例:例1、甲国企业出口价值100万美元的设备，这一出口行为导致该企业在海外银行存款的相应增加。记作：贷方（）借方（）在外国银行的存款 100万美元 商品出口 100万美元例2、甲国居民到外国旅游花销30万美元，这笔费用从该居民的海外存款帐户中扣除。记作：贷方（）借方（）服务进口 30万美元 在外国银行的存款 30万美元,例3、外商以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。记作：贷方（）借方（）商品进口 1000万美元 外国对甲国的直接投资 1000万美元 例4、甲国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。记作：贷方（）借方（）经常转移 100万美元 官方储备 40万美元 商品出口 60万美元,例5、甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本币。记作：贷方（）借方（）商品进口 50万美元 官方储备 25万美元 对外长期投资 75万美元 海外投资利润收入 150万美元 例6、甲国居民动用其在海外存款40万美元，用以购买外国某公司的股票。记作：贷方（）借方（）证券投资 40万美元 在外国银行的存款 40万美元,六笔交易构成的国际收支平衡表 单位：万美元项 目 借 方 贷 方 差 额商品贸易 1000(3)50(5)100(1)60(4)890服务贸易 30(2)30收 益 150(5)150经常转移 100(4)100经常项目合计 1180 310 870直接投资 75(5)1000(3)925证券投资 40(6)40其他投资 100(1)30(2)40(6)30官方储备 25(5)40(4)15资本与金融项目合计 240 1110 870总 计 1420 1420 0,四、国 际 收 支 构 成,国际收支平衡表基本内容分为三类：,(一)经常项目经常项目反映一国与他国之间实际资源的转移。包括以下四个部分：贸易收支（有形贸易）、劳务收支（无形贸易）、收益、单方面转移。(二)资本项目资本项目反映的是一个国家或地区与其他国家或地区之间金融资产的交易，主要表现为以货币表示的对外金融资产和负债的变动，即国际资本流动。按资本流动期限可将资本项目区分为：长期资本流动和短期资本流动。(三)平衡项目平衡项目主要反映一国官方储备资产的增减变化情况，是一个调节性项目。平衡项目包括两个子项目：官方储备项目（国际储备项目）和错误与遗漏项目。,各项目的考察内容 考察创汇能力：经常项目 考察投资环境：资本与金融项目 考察国际支付能力：官方储备 考察国际收支平衡表质量：错误与遗漏项目,商品(Goods)贸易或有形贸易。中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项目服务(Services)贸易即劳务进出口，包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等，又称为无形贸易收益(Income)包括职工报酬和投资收益两类。中国人在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等作为收益项目借方经常转移(Current Transfers)包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移,经常账户(Current Account),货物贸易顺差小幅增长。按国际收支统计口径，全年货物贸易出口14346 亿美元，进口10739 亿美元，分别较上年增长18和19，增速比2007 年下降8 个和1 个百分点；货物贸易顺差3607 亿美元，增长14，增速比2007 年下降了31 个百分点。,2008中国国际收支平衡表分析,2.服务贸易逆差增长2008 年，服务贸易收入1471 亿美元，较上年增长20，支出1589 亿美元，增长22，逆差118 亿美元，增长49。服务贸易逆差增长主要是由于旅游和其他商业服务顺差下降，而保险服务及专有权利使用费和特许费等项目逆差增加。,2008中国国际收支平衡表分析,3.收益项目净流入继续增加2008 年，收益项目净流入314 亿美元，较上年增长22。主要是由于我国对外资产规模扩大，利润利息等投资收益继续增长，2008年投资收益净流入250 亿美元，增长17。同时，我国海外务工人员的劳务收入继续增长，全年职工报酬净流入64 亿美元，增长47。,2008中国国际收支平衡表分析,资本和金融帐户：简称资本帐户，记录因为资产买卖活动发生的外汇收支：资本账户:包括固定资产所有权国际间转移，债权人不索取任何回报而取消债务等资本转移部分；还包括非生产和非金融性的资产如专利，版权，商标权的收买或放弃等；,资本和金融账户(Capital and Financial Account),（1）资本转移，包括固定资产的所有权转移，同固定资产买进、卖出联系在一起或以其为条件的资金转移以及债权人不索取任何回报而取消的债务。资本转移可分为各级政府的转移和其他转移。（2）非生产、非金融资产的收买或放弃，在概念上包括居民和非居民之间有形资产（土地和地下资产）和无形资产的交易，事实上指同无形资产相关的各种交易（如专利、版权、商标、经销权等，以及租赁或其他可转让合同）。,2.金融项目：指记录一国国际投资和国际资金借贷的增减变化，包括一国（地区）对外资产和负债所有权变更的所有交易。根据投资类型或功能，可以分为直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四类：(1)直接投资。(Direct Investment)，以投资者在另一经济体的企业中拥有长远利益，并对企业经营管理施加着相当大影响为目的的投资。一般认为，持有10%或以上的股权或投票权，视为对企业的管理具有影响。其资本交易包括股本资本、再投资收益和其他资本（指直接投资者与子公司、分支机构及联营企业间各类资金的借贷）。,(2)证券投资(Portfolio Investment)，是为取得一笔预期的固定货币收入而进行的投资，其资本交易包括股票、中长期债券、货币市场工具和其他衍生金融工具，如短期国库券、商业票据、短期可转让大额存单等。(3)其他投资(Other Investment)，是一个剩余项目，包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易。也分为资产和负债下的交易，包括贸易信贷、货款、货币和存款、其他资产或其他负债。(4)储备资产(Reserve Assets)，是指货币当局可用于平衡国际收支或其他用途的外部资产，包括货币黄金、特别提款权（SDR）在基金组织的储备头寸、外汇资产（包括货币、存款和有价证券）及其他债权。一国国际收支综合差额出现顺差或逆差时，最终必须通过储备资产的变动来平衡,官方储备（reserve assets）：指一国国际收支出现顺差或逆差时，该国货币当局所拥有的可用于平衡国际收支的资产，包括货币性黄金、外汇、特别提款权和在IMF的储备头寸（普通提款权）等。净差错与遗漏NET ERRORS AND OMISSIONS：基于会计上的需要，在国际收支平衡表中借贷方出现差额时，人为设置的用以抵消统计偏差的项目。,平衡项目:错误和遗漏(Errors and Omissions Account),由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素（如有些数据须保密，不宜公开），平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消上述统计偏差，即“净错误和遗漏”科目。如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，净错误和遗漏这一项则放在借方。,净误差与遗漏形成的原因和国际比较,对于国际收支统计而言，国际收支平衡表中出现误差与遗漏是正常的。造成误差与遗漏的原因主要有：一是由于国际收支统计涉及一经济体的全部涉外交易，各国编制国际收支平衡表一般会使用多渠道多部门的多种数据来源，这些不同渠道不同部门的数据往往在统计时点、统计口径与国际收支统计原则存在一定差异；二是各部门各自采集的数据不可避免地存在一定的统计误差；三是各数据源在货币折算等方面的差异在一定程度上也会造成误差与遗漏。,一般而言，净误差与遗漏的绝对值过大会影响国际收支统计的可信度。通常国际上认为，净误差与遗漏规模占进出口贸易总值的5以下是可以接受的。从各国近年来的统计情况看，一般绝大多数国家都低于这一比例。以2007 年为例，部分国家的净误差与遗漏占其进出口贸易总值的比例如下：德国为2.0，日本为1.3，美国为1.3，俄罗斯为2.1，马来西亚为1.5，印度为1.3。我国2007 年和2008 年的净误差与遗漏规模占进出口贸易总值的比例分别为0.77和1.04。,净误差与遗漏形成的原因和国际比较,总体上看，在国际经济形势和宏观经济环境波动较大时，净误差与遗漏项目数据及其占货物贸易进出口总值比例的较大，例如美国1998 年的净误差与遗漏为1488 亿美元，占比9.4；2004 年为950 亿美元，占比4.2；2008 年为1293 亿美元（初步数），占比约3.8（见下图）。此外，国际收支平衡表中的净误差与遗漏一般呈现正负交替的随机分布状态，即净误差与遗漏既可能出现在贷方（为正值），也可能出现在借方（为负值）。以1998 年至2007 年十年的时间段为例，部分国家的净误差与遗漏出现正负值的情况如下：德国负值三年，正值七年；日本负值四年，正值六年；美国负值六年，正值四年；俄罗斯负值九年，正值一年；马来西亚负值八年，正值两年；中国负值六年，正值四年。其中，我国2005 年、2006 年净误差与遗漏均为负值，当时正面临较大的资本流入压力和较强的人民币升值预期。,净误差与遗漏形成的原因和国际比较,图 1990-2008 年中美净误差与遗漏额占比情况对比,净误差与遗漏形成的原因和国际比较,1.国际收支平衡表的分析方法 静态分析法：微观分析法:即差额分析法，对单个帐户分析。宏观分析法:即考察国际收支与宏观经济变量之间的相互关系和影响。开放经济条件下，两者关系可用公式表示：X-M=Y-(C+I+G)净出口=国民收入 国内支出,2023/3/19,64,五、国际收支平衡表的分析及作用,动态分析法：纵向分析法:即连续分析一国不同时期的国际收支的变化。横向分析法:即把本国与相关国家的国际收支平衡表对照分析。,2023/3/19,65,微观分析-结构,2023/3/19,66,动态分析-趋势,2023/3/19,67,纵向比较分析,2023/3/19,68,2023/3/19,69,横向比较分析-国别,2023/3/19,70,2、国际收支平衡表的作用对编表国的作用：（1）反映情况，找出原因，以利于采取正确的调节措施。（2）掌握资料，特别是官方储备的变动状况,以利于有效地 保持均衡的汇率水平。（3）了解国际经济地位，以利于制订对外经济政策。对其他国家和国际金融组织的作用:（1）预测该国国际收支的大致趋势。（2）预测该国货币汇率的变动趋势。（3）预测国际贸易发展趋势，掌握世界经济发展动向。,资本交易还可以根据分析的需要有不同的划分,从资本交易的主体（或资本的拥有者）来看，有私人资本和官方资本之分。上述官方储备只是官方资本中的一部分；从资本的偿还期来看，有长期资本和短期资本之分。长期资本是指期限为一年以上或未规定期限（如股票）的资本；短期资本指期限为一年或一年以下的资本。各种划分方法还可以根据需要交叉运用。譬如，我们还可以进一步在资本账户下细分私人长期资本和私人短期资本；官方长期资本和官方短期资本。需要特别一提的是，随着国际游资的大量积累，在一些资本账户完全放开管制的国家中，私人短期资本近年来的流动额越来越大，对其国际收支的影响非常显著，许多国家都非常重视对其国际收支平衡表中的私人短期资本的分析。,在新中国成立很长时间里，我国都未编制国际收支平衡表，而只编制外汇收支平衡表。外汇收支平衡表是建立在现金收付基础上，不能反映我国对外交往的全貌。,六 我国的国际收支,（一）我国国际收支的基本情况,1980年恢复在国际货币基金组织和世界银行中的合法席位后，开始试编国际收支平衡表。1981年制定了国际收支统计制度。1985年9月，国家外汇管理局正式公布了我国 19821984年国际收支概览表。1987年公布了19851986年国际收支概览表。1988年起每年公布前一年的国际收支平衡表。从2001年开始每6个月公布一次。,（二）中国的国际收支状况 1.我国国际收支规模：高速增长，迅速扩大。2.我国国际收支结构：经常帐户收支占较大比重，但呈下降状况。其中：贸易收支比重下降；非贸易收支比重上升。资本与金融帐户收支占较小比重，但呈上升状况。其中：直接投资比重显著上升；证券投资发展迅速。,错误和遗漏项目数额较小，但呈增长势头。其原因：统计误差的可能性加大；管理方面的疏漏。3.我国国际收支差额：以1994年为界，分两个阶段：从1982年1994年以前，顺差逆差交替；1994年以后，基本保持双顺差。,我国净出口与净资本流入（81-99）,我国利用外资结构（79-99）,我国的国际收支平衡实质上是外汇收支的平衡。主要通过计划手段、政策手段和市场手段共同完成对外汇收支的管理。由于国内国际形势的变化，我国的国际收支管理正处于改革、创新和发展的关键时期。,（三）我国国际收支的管理,练习：编制某国2000年国际收支平衡表,某国1999年对外经济活动的资料如下：A国从该国进口180万美元的纺织品。该国将此笔货款存入美联储银行；该国从B国购入价值3600万美元的机器设备，由该国驻B国的银行机构以美元支票付款；该国向C国提供8万美元的工业品援助；该国动用外汇储备60万美元，分别从A国和D国进口小麦；E国保险公司承保（2）、（4）项商品，该国支付保险费2.5万美元；该国租用F国的船只运送（2）、（4）两项商品，运费12万美元，付款方式同（2）；外国游客在该国旅游，收入为15万美元；该国在海外的侨胞汇回本国25万美元；该国对外承包建筑工程30万美元，分别存入所在国银行；外国在该国直接投资1500万美元；该国向G国出口25万美元商品，以清偿对G国银行的贷款；该国在国外发行价值100万美元的10年期债券，该笔款项存入国外银行；该国向国际货币基金组织借入短期资金30万美元，以增加外汇储备；据年底核查，该国外汇储备实际增加了75万美元。,国际收支平衡表,例1甲国企业出口价值100万美元的设备，所得收入存入银行 借：其他投资银行存款 100万美元 贷：货物（出口）100万美元,例2甲国居民到国外旅游花销1万美元，该居民用国际信用卡支付了该款项，并在回国后用自己的外汇存款偿还 借：服务旅游 1万美元 贷：其他投资银行存款 1万美元,例3外商以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业 借：进口 1000万美元 贷：外国对甲国的直接投资 1000万美元,例4甲国政府动用外汇储备40万美元向外国提供无偿援助,另提供相当于60万美元的粮食药品援助 借：经常转移 100万美元 贷：储备资产 40万美元 货物（出口）60万美元,例5甲国某企业在海外投资所得利润150万美元。其中75万美元直接用于当地的再投资，75万美元调回国内向中央银行回售，换得本币后，将相当于25万美元的本币用于股东分红，将相当于50万美元的本币用于购买国产设备后重新投资于国外企业 借：甲国在外直接投资 75万美元 储备资产 75万美元 贷：投资收益 150万美元,借：甲国在外直接投资 50万美元 货物（出口）50万美元,例6甲国居民动用外汇存款40万美元购买外国某公司的股票。借：甲国对外证券投资 40万美元 贷：其他投资银行存款 40万美元,例7甲国居民通过劳务输出取得收入5万美元，并将收入汇回国内，存入银行 借：其他投资银行存款 5万美元 贷：收益职工报酬 5万美元,例8甲国某公司在海外上市。获得100万美元的资金，甲公司将融资所获得现金结算成本币 借：储备资产 100万美元 贷：外国对甲国的证券投资 100万美元,项目 差额 贷方 借方货物-790 210 1000 服务-1 1收益 155 155经常转移-100 100经常帐户 合计-736 365 1101直接投资 875 1000 75+50 证劵投资 60 100 40其他投资-64 1+40 100+5储备资产-135 40 75+100资本与金融帐户 合计736 1181 445,第三节 国际收支的平衡与失衡分析,一、国际收支平衡,（一）账面平衡与真实平衡真实平衡的判断标准：不依赖一国对外资产的减少或对外负债的增加来取得平衡。（二）数额平衡与内容平衡内容平衡的判断标准：国际经济交易的内容有利于本国经济的可持续发展。（三）自主平衡与被动平衡根据国际经济交易的性质，即自主性交易与调节性交易来划分。,二、国际收支的盈余与赤字,1、盈余与赤字：国际收支平衡表账面上最终永远是平衡的，但分项目不一定平衡；国际收支平衡表各分项目如收入大于支出，称为盈余，反之称为赤字。从理论上说，如果：自主性交易收入自主性支出，称为盈余；自主性交易支出自主性收入，称为赤字。,对国际收支平衡表的经济学分析,国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，其借方总额和贷方总额是相等的。但这只是账面的、会计意义上的平衡，不具有经济学意义。国际收支平衡表的每个具体账户和科目的借方额和贷方额往往是不相等的，这种差额被称为局部差额如贸易差额、劳务收支差额、经常账户差额等。注意某几个科目的交易加总在一起所形成的局部差额。,国际收支的盈余、赤字和平衡,通常，我们在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线，在这一水平线以上的交易就是我们所要研究的，被称为“线上交易”；而此线以下的交易被称为“线下交易”。当线上交易差额为零时，我们称国际收支处于平衡状态；当线上交易差额不为零时，我们称国际收支处于失衡状态。如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为盈余；加“+”如果线上交易的贷方总额小于其借方总额，称为赤字，在赤字前应冠以“”号；很显然，由于国际收支平衡表在帐面上是平衡的，当线上交易的贷方总额大于其借方总额时，线下交易的贷方总额必然小于其借方总额；反之依然。,2、自主性交易与调节性交易,自主性交易autonomous transactions（线上项目）：基于商业动机、为追求利润或其他利益而独立发生的国际经济交易；如商品和劳务的进出口，政府的援助及为发展本国经济而借入的外国资金，私人的捐赠和汇款，在国外的直接投资和证券投资及为赚取高利息或为保值进行的短期资本流动等。又称为事前交易。,调节性交易accommodating transactions（线下项目）:为弥补自主性交易失衡而进行的国际经济交易。即在自主性交易收支不平衡后进行的平衡性交易（补偿性交易）。如逆差国用黄金、外汇储备和特别提款权弥补逆差，为弥补逆差从IMF或其他国家借款等。又被称为事后交易。划分自主性交易与调节性交易存在客观难度，大多数情况下笼统地将经常账户、资本与金融账户的所有交易均视为自主性交易，其他视为调节性交易。,世界走向多极化,官方结算差额,二、国际收支差额,贸易差额=商品出口额-商品进口额，是国际收支中最受关注、最易于导致贸易政策调整的项目。经常项目差额=经常帐户收入-经常帐户支出=贸易差额+服务差额+收益差额+经常转移差额，反映实际资源在一国与他国之间的转让净额，是一国在国外财富净额的变化。经常帐户差额是衡量一国国际收支长期状况的基本标准。在经常帐户差额中，贸易差额起着决定性的作用，因为它比服务及经常转移的数额大得多，并且数据易于迅速搜集，因此，在实际分析中，常用贸易差额近似替代经常帐户差额。开放经济下的国民经济核算：S=I+(X-M)=I+CA得到：CA=S-I，即经常帐户差额应等于国内总储蓄与总投资之间的差额。,（一）经常帐户差额CA,（二）资本与金融帐户差额KA,是国际收支中直接投资、证券投资和其他投资交易（包括贸易信贷、贷款和存款）的差额。不考虑资本账户，仅考虑金融账户，资本与金融账户差额等同于金融账户差额FA由于国际收支平衡表中的所有国际交易总和应等于0（经错误与遗漏项目调整后），定义官方储备变化为RA，有：CA+KA+RA=CA+FA+RA=0，改写成两种形式：,（1）-CA=FA+RT,经常账户盈余表现为对非居民贷款净额增加（FA为负）或（和）储备资产增加（RA为负）经常账户赤字表明从世界其他地方得到的资源净值必须靠对非居民负债增加（FA为正）或储备资产减少（RA为正）得以偿还，即一国利用金融资产的净流入和储备资产的减少为经常账户赤字融资。（2）I-S=FA+RA,或:S=I-FA-RA，即代表一国在一定时期总的财富增量的S表现为国内非金融资产的净增加I和持有的国外金融资产或在国外的投资的净增加（-FA-RT）资本和金融帐户差额也是分析一国财富变动和变动途径的重要依据。,（三）基本差额,由经常帐户差额和长期资本流动差额构成由于经常帐户差额和长期资本流动差额相对较为稳定，因此，基本差额的变化常被视为反映了国际收支方向上的变化。长短期资本的划分存在实际困难。,（四）综合差额总差额,等于经常帐户差额与资本和金融帐户差额、净差错与遗漏之和。即：总差额=经常账户差额+资本与金融账户差额+净差错与