配套世界——寻找汽车行业隐形冠军课件.ppt
宋 炳 珅（010）65183888-84072,中国制造，配套世界,寻找汽车行业隐形冠军,2,汽车行业：三大板块各有千秋,后市场服务,整车制造,零部件制造,3,零件,零件,零件,零件,零件,零件,零件,零件,零件,零件,零件,零件,零件,零件,零件,零件,部件,部件,部件,部件,部件,部件,部件,部件,组件,组件,组件,组件,系统件,系统件,五大系统,272个组件,层级供应商金字塔型错位竞争,我们为什么推荐汽车零部件行业：错位竞争留空间,4,我们为什么推荐汽车零部件行业：双向需求高增长,国内,国际,OEM,AM,横向,纵向,5,几乎所有的零部件都由整车厂自制,零部件外包比例逐渐提高，价格是唯一的选择标准，23家供应商,全球化采购，世界范围选择定点供应商质量最好，价格合理,全球采购：汽车零部件制造中心向中国转移的趋势,欧洲,美国,日本,韩国,中国,50年代,60年代,70年代,80年代,NOW,6,全球采购，中心转移：为什么选择中国？强劲内需支撑,世界第二大汽车生产国和消费国未来510年中国汽车年销量增幅15%-20汽车保有量3600万辆，基数不断扩大，持续增长,7,全球采购，中心转移：为什么选择中国？要素优势明显,8,全球采购，中心转移：中国是必然选择,持续而稳定的经济增长和政治环境巨大的汽车市场潜力和一定基础的制造业水平,9,配套世界之路：步伐不断加快,10,配套世界之路：步伐不断加快,20022006年，中国汽车零部件出口复合增长率44.1%虽然近年有所下降，中国汽车零部件出口金额在全部汽车产品出口金额中的比重一直高于80%,11,进口替代：边缘产品过渡到核心产品,国产配套率现状：发动机电控装置：25%30%自动变速器：0%前、后桥：20%60%政策引导：构成整车特征的汽车零部件进口管理办法进口替代路径：通用件车身部件电子元器件底盘发动机,12,进口替代：边缘产品过渡到核心产品,2004、2005年，中国汽车零部件的进口金额出现下 降趋势，而同期中国汽车年销量和保有量持续增长,13,隐形冠军中国制造：他山之石,14,隐形冠军中国制造：从下一个万向到下一个中集,冠军万向：国际万向节市场占有率20%国际化之路：外销产品全球布点冠军中集：1980年进入集装箱行业；1986年全球干货箱销量第一产品管理（流程再造，份额领先）成本管理（全球资源整合）共同点：中小行业立足（国内国际）全球化视野（兼并收购）,15,隐形冠军中国制造：筛选标准,焦点战略实施者：企业是否专注于某一个细分行业、细分领域的生产经营？市场领导者：国内市场是否占有绝对优势？全球化前行者：国际市场是否立足？处于何种阶段？生产组织：产品是否为双密集型，技术标准化？大规模生产？,16,隐形冠军中国制造：A股市场有哪些冠军？,17,万丰奥威：世界铝车轮的未来王者,世界铝车轮制造中心正加速向中国转移：2005年中国车轮净出口14.52亿美元，同比增长62.5%美国：2000年|75万2004年|545万,18,万丰奥威：世界铝车轮的未来王者,OEM,横向,纵向,AM,国内,国际,4,6,3,7,19,万丰奥威：世界铝车轮的未来王者,规模效应突出：产能：2006|460万2010年|1200万募集资金项目：200万新增产能，07年达产45万新技术产品，08年达产原材料密集型、劳动密集型产品：世界氧化铝趋势性大幅下跌电解铝走向？稳中有降电解铝价格降低1%公司毛利率提高0.52%,20,万丰奥威：世界铝车轮的未来王者,影响估值空间提升的因素：人民币升值分散出口地区，降低出口比例原材料价格波动电解铝价格大幅上扬可能性很小，下跌则成为股价上涨催化剂,21,汽车行业：三大板块各有千秋,后市场服务,整车制造,零部件制造,22,商用车：汽车整车走向世界的先行者,寡头竞争，国内格局稳定重卡3、中卡2、轻卡5、大客2、轿车N本土厂商占据市场主流重卡：重汽、陕汽、一汽、东风大客：宇通、金龙轻卡：江淮、福田、东风等,23,商用车：汽车整车走向世界的先行者,国际市场高性价比产品档次错位竞争价格比：1：31：5发展中国家经济基础与公路设施非洲、南美、东欧、中东技术过剩产销对口G重汽伊朗；G宇通南美,24,中国重汽：专注于大吨位重卡的龙头,焦点战略实施者：大吨位重卡（15吨以上）国内市场份额48%行业发展趋势：重卡大吨位化中长途用重卡，短途用轻卡，中卡边缘化重卡大吨位化：斯太尔平台的独特优势江淮格尔发的例子政策法规辅佐：治理双超、收费标准改革、燃油税改革,25,中国重汽：专注于大吨位重卡的龙头,26,中国重汽：专注于大吨位重卡的龙头,国内市场（内需）：重卡需求与固定资产投资密切相关“十一五”工程项目实施高峰：2007-2008年今年9、10月份，重卡行业销量增幅均超过76%全国高速公路网的进一步铺开国际市场（出口）：伊朗订单持续，中东、非洲，东南亚、东欧开拓07-08年年均增长30%，各市场培育期09-10年国内市场增长放缓，出口市场拉动业绩2010年末，出口量占总产量1/3,27,中国重汽：专注于大吨位重卡的龙头,影响估值空间提升的因素：香港红筹股上市？主要盈利资产均在A股面对陕汽的竞争而打价格战 双寡头，恶性竞争概率低出口市场的增长具有波动性,28,引领专业投资研究创造价值,宋 炳 珅（010）65183888-84072,
