期货从业人员后续培训《期权定价模型》笔记及测试100分.docx

期货从业人员后续培训期权定价模型笔记及测试100分1布莱克(Fisher Black)、斯科尔斯(Myron Scholes)和默顿(Robert Merton)给出BS模型是为情况下的期权定价模型。 · · · · A标的资产为连续变化 B标的资产为非连续变化 C标的资产为跳跃变化 正确答案是：A 1是期权市场投资者在进行期权交易时，将价格带入模型反推出来的波动率数值。当然这种对实际波动率的认识反映在期权的定价过程中。 · · · · · A隐含波动率 B历史波动率 C预测波动率 D实际波动率 正确答案是：A 2从B-S模型我们可以看出时间如何影响期权，时间的影响是到期时间的平方根的函数，即。 · · · A时间价值不是时间的线性函数 B时间价值是时间的线性函数 正确答案是：A 3以下描述是布莱克和斯科尔斯确定的看涨期权定价的边界，说法正确的是。 · · · · · A期权价格必定大于或等于它的内在价值 B一份期权的价值至少为0 C期权价格小于或等于标的资产价格的价值 D期权价值必定是介于内在价值和标的资产价值之间的正的非零价值 正确答案是：A B C D 4假设你有两种选择方案购买125天的期权，为资产保值，以下两种方案哪个更优？ · A用6美元买入离到期日还有125天的IBM看涨平价期权, 并持有它一直到终止日, 由于是自然到期, 时间价值是0。 · B买入离到期还剩250天的平价期权，成本是8.5美元。在125天后不再需要期权时，你可以通过卖出期权来对冲。假如你以6美元卖出，你的总成本仅仅是2.5美元。 · 正确答案是：B 5标的市场波动率越大，风险也越大。市场风险越大，期权的时间价值也越高。 · · · A正确 B错误 正确答案是：A 6二叉树模型可以模拟标的资产价格演变路径，不仅能为欧式期权定价，尤其特别适合为允许在到期日前任何交易日行权的美式期权定价。 · · · A正确 B错误 正确答案是：A 7波动率的增长可以克服几天甚至是几个星期的因时减值，如果要抵消因时减值而带来的亏损，隐含波动率需要上涨。 · · · A正确 B错误 正确答案是：A 1CBOE波动率指数是基于S&P500指数期权,设计该指标时充分考虑了所有虚值看涨和看跌期权，以及近月和远月期权合约的价格，该指标代表未来30天预期波动率。 · · · A正确 B错误 正确答案是：A 课程测验： 1二叉树模型的优点是方法简单、易懂，具有扩展性。可以用来计算不支付红利的欧式期权，美式期权以及支付红利的期权。 · · A正确 B错误 2二叉树模型的缺点是步长个数增加，模型收敛，但是计算耗时增大；步长个数减少，精度降低。 · · A正确 B错误 3B-S模型的优点在于：封闭解析解，计算速度快，精确。 · · A正确 B错误 4B-S模型的缺点：适用范围有限，不能计算美式期权。 · · A正确 B错误 5下列关于历史波动率的计算方法正确的是。 · A以标的资产历史数为依据，数据越多，一般来说获得的精越低。但是，确实随时间而变化，太过长远的历史数据对于预测将来可能起的作用不大。 · B以标的资产历史数为依据，数据越多，一般来说获得的精越高。但是，确实随时间而变化，太过长远的历史数据对于预测将来可能起的作用不大。 · C以标的资产历史数为依据，数据越多，一般来说获得的精越高。但是，确实随时间而变化，太过长远的历史数据对于预测将来可能起的作用就越大。 · D以标的资产历史数为依据，数据越多，一般来说获得的精越低。但是，确实随时间而变化，太过长远的历史数据对于预测将来可能起的作用就越大。 6在买入或卖出期权方面,是风险中性者, 因为当寻找到有人也要买入或卖出期权时, 做市者将会卖出持有的头寸。所以, 做市者可以归入不理会期权的时间衰退的“风险中性”者之列。 · · · A套利者 B做市者 C投机者 7数学中任何模型的确立与使用都是由其自身的前提假设，布莱克斯科尔斯模型成立的前提有如下几条。 · · · · A市场中没有无风险套利的机会 B可以自由地以无风险利率借贷现金 C所有交易都是在无摩擦的市场中，即不考虑任何交易成本和其他费用 D标的资产并不支付股息或者红利 8关心的是减少自己的风险和买入期权时他预期的套利的净成本更低。所以, 套利者喜欢买入还有较长时间到期的期权, 并在到期日之前卖出它们以便降低期权预期成本。大部分经济学家把套利者归入“风险厌恶者”之列。 · · · A套利者 B做市者 C投机者