企业现金流量管理分析.doc

北京化工大学北方学院NORTH COLLEGE OF BEIJING UNIVERSITY OF CHEMICAL TECHNOLOGY（2010）届本科生毕业设计（论文）姓名： 梁杰 专业： 财务管理 班级： 财管0601 学号： 060305011 毕业设计（论文）题目：企业现金流量管理分析三河市 汇福粮油有限公司现金流量管理分析 指导教师： 刘婧 2010 年 5 月 24 日诚信申明本人申明：我所呈交的本科毕业设计（论文）是本人在导师指导下对四年专业知识而进行的研究工作及全面的总结。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中创新处不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京化工大学或其它教育机构的学位或证书而已经使用过的材料。与我一同完成毕业设计（论文）的同学对本课题所做的任何贡献均已在文中做了明确的说明并表示了谢意。若有不实之处，本人承担一切相关责任。本人签名： 年 月 日企业现金流量管理分析三河市汇福粮油有限公司的现金流量管理分析梁杰财务管理专业 财管0601班 学号060305011讲师 刘婧摘 要 企业没有利润还可能正常运转，但是如果没有现金周转，就会陷入破产的困境。对于企业来说，现金流的作用相当于人体的血液，现金的循环运动是企业生存的基本前提和关键所在。由于企业现金管理不善，造成现金短缺和支付能力不足，从而引发企业的现金危机，给企业带来致命打击的案例数不胜数。在市场经济环境下，企业拥有充足并且流转畅通的现金流，才能持续生存和发展。因此加强现金流管理，改善企业财务状况，增强企业资产的流动性，不断提高企业经济效益，已成为企业发展的必然选择。本文将对如何进行现金流管理，以及如何运用现金流对企业的价值进行评估做相应的探讨分析。通过对三河汇福粮油有限公司的行业、现金流管理状况的认真分析，找出其现金流状况中存在的具体问题，在对三河汇福粮油有限公司的现金流管理进行分析的基础上提出切实可行的现金流管理改善对策，以期对三河汇福粮油有限公司的可持续发展提供具有价值的参考。关键词：现金流 现金管理 建议Analysis of Enterprise Cash Flow ManagementSanhe City Department of Cereals and Oils Co., Ltd. Fu Cash management analysisAbstractCorporate profits may not operate normally, but without cash flow, will fall into bankruptcy. For enterprises, the role of cash flow equivalent to the body's blood, the cycle of movement of cash is the basic premise of business survival and the key. Because of poor cash management, resulting in cash shortages and lack of ability to pay, which caused the cash crisis and a fatal blow to the company numerous cases. In a market economy, companies have sufficient cash flow and circulation flow can continue to survive and develop. Therefore, to enhance cash flow management, to improve the financial situation of enterprises, enhance the liquidity of assets, continuously improve the economic efficiency of enterprises, have become an inevitable choice. On how to cash flow management, and how to use cash flow to assess the value of the enterprise of doing the appropriate analysis. By Sanhe Hopeful Grain and Oil Co., industry, cash flow management careful analysis of the situation, find out its cash flow position on specific issues that exist, in the Sanhe Hopeful Grain and Oil Co., the analysis of cash flow management based on the practical possible to improve cash flow management strategies in order to Sanhe Hopeful Grain and Oil Co. on the sustainable development of valuable reference. Keywords: Cash Management Cash Flow suggestion目 录前 言1第1章 导论2第1.1节 研究背景2第1.2节 研究目的与研究方法2第1.3节 文献综述3第2章 企业现金流量管理的相关理论6第2.1节 企业现金流量管理的内容6第2.2节 企业现金流量管理的模式介绍7第3章 案例分析11第3.1节 三河汇福粮油有限公司的现金管理现状11第3.2节 三河汇福粮油有限公司现金流管理的问题12第3.3节 汇福粮油有限公司现金管理的改进措施16结 论18附 录19参考文献33致谢34前 言长期以来，利润一直是企业追求的主要目标，受到企业管理人员的推崇。但随着竞争的加剧，现代企业逐渐意识到现金流相比利润对企业经营管理有着更为重要的影响，“现金为王”的说法已被广泛认同。梁飞媛基于现金流的财务预替指标体系初探J财务与会计导刊，2007，9国外有越来越多的学者开始关注现金流的管理，但在中国这方面的研究才刚刚起步。有鉴于此，对现金流的全面管理与应用进行研究显得十分重要和必要。本文对目前我国中小企业现金流量管理的含义、内容、重要性、现金管理模式和汇福粮油集团现金管理中存在的问题进行了系统的分析，并结合市场环境和三河市汇福粮油有限公司自身的特点，选择适合本公司发展的现金管理模式，提出了一系列改革和完善现金流量管理的措施。第1章 导论第1.1节 研究背景目前，许多企业对现金管理分析的过程存在片面认识，未能自觉地划分管理环节即资金运行环节和资金管理监督环节，听任管理过程自发地运转，放松各阶段的管理，效益十分低下，严重影响了财务管理的良性循环。有些企业虽然划分了管理环节，但不重视各管理环节工作内容的完整性和各管理环节的关联性，往往重此轻彼，管理工作仍不能有效地进行，得不到有效监督和制约，从而失去管理工作的作用。中小型企业在激烈的市场竞争中意识到经营中存在的不确定即风险性, 促使中小型企业选择多元化的发展战略, 希望通过扩大资金投向, 进行多元化的经营或投资, 以达到分散经营风险的目的。中小企业板市场与中小企业的发展J慧聪网，2005，9结果企业有限的资金被分散在多个经营或投资项目上, 而分配到单个项目上的资金不足, 最终导致企业经营陷入困境。另外, 企业在多元化过程中, 对新的经营或投资领域比较陌生, 存在着巨大的投资风险。因此, 通过多元化的经营或投资, 不但能有效分散经营风险, 也加重了企业的资金负担, 影响了行业的发展, 恶化了现金状况, 最终导致企业现金流量循环出现断流。段九利，郭志刚.现金流量管理规范操作J北京：中国时代经济出版社，2005，1 我国企业的现金管理意识还比较薄弱，用于现金管理的人力和技术手段有限，很多中小企业甚至忽略现金管理。一些企业日常现金流量大，因而错误地认为加强现金管理的意义不大（收益小见效慢）。其实，对大笔闲置资金来说1的年收益差异并不是一笔小的数目。而一些企业由于所生产、经营的产品利润率较高，忽视通过加强现金管理来获取更多的经济利益。三河市汇福粮油有限公司的现金运作是有一定风险的，需在现金的积极管理上下功夫。第1.2节 研究目的与研究方法1.2.1 研究目的近年来三河市汇福粮油有限公司工业产值的增长速度高于工业产值的增长 ,在保持国民经济持续快速发展中 ,做出了巨大的贡献 ,已经成为三河市经济的重要增长点。三河市汇福粮油有限公司重视现金 ,却不重视现金管理 ,致使大量的现金不能为我所用 ,或是流失在无形的疏忽管理中 ,为此 ,我们只有加强现金管理 ,为本公司节约更多的资金 ,去创造更大的价值，为三河市汇福粮油有限公司进行现金流管理提供理论依据和操作借鉴。1.2.2 研究方法 本文主要采用理论分析及案例分析两种方法进行研究。采用问卷调查和访谈的形式对三河汇福粮油有限公司的发展现状及行业环境进行了解。其中理论分析主要通过文献查阅获取相关资料，利用案例分析的方法对三河汇福粮油有限公司的现金管理存在的问题给予说明。在此基础上，提出三河汇福粮油有限公司财务管理中加强现金流管理的具体对策，并对对策实施中应注意的相关问题作出详细的说明。将理论与实际相结合，通过对照理论，对该公司提出下一步改进的措施。第1.3节 文献综述1.3.1国外研究现状国外现金流管理研究起步较早，目前已有较深的研究，关于现金流管理的研究主要分为以下几类：（1）影响现金流的因素分析汇福粮油有限公司的内外环境和营运对现金流产生的影响，影响现金流的因素研究主要分析现金流的管理环境，分析汇福粮油有限公司自身的运营环境及内外部因素对现金流的影响。如企业规模、通货膨胀等因素以及企业的销售行为、应收帐款的管理行为等对企业现金流量的影响。比较具有代表性的研究是丹尼森关于销售增长和通货膨胀压力对现金短缺诱导效应的研究1。（2）现金流量分析指标在财务分析评价中的应用不少学者以现金流量为基础，建立了各种指标，对现金流量对企业产生的影响进行了研究。通过对现金流的分析，计算各项静态和动态指标，评价项目盈利能力、偿债能力，并在确定性分析的基础上进行敏感性分析、盈亏平衡分析等不确定性分析，这方面已经形成较为系统的经济评价指标与方法体系。瓦尔特(Walter)现金流指标引入财务分析评价体系，建立危机预警的财务分析体系。WalterMultinational Financial ManagementJ（3）现金流与投融资活动关系之间的研究现金流与投融资活动之间关系的研究主要是研究现金流与企业投资决策、融资决策及股利支付行为之间的关系的研究。主要以詹森的自由现金流理论和梅耶斯、麦吉娅夫的啄食顺序理论为代表。Weygandt&leoFinancial AccountingJJohnWiley&Sons ，Inc20051.3.2国内研究现状通过文献回顾，笔者总结出国内现金流管理研究大致可分为以下几类：（1）建立现金流管理体系国内学者建立现金流管理体系一般以某企业或某种行业企业为研究对象。许一从经营活动现金流管理、投资活动现金流管理和筹资活动现金流管理三个方面提出了如何提高企业现金流管理水平的建议。许一房地产企业现金流管理问题研究J成都：电子科技大学，2006张宏（2006）分析了某公司现金流管理现状后，提出:建立健全现金管理与支付审批制度；加强企业赊销与应收帐款的管理；建立存货管理制度;逐步建立和银行的合作关系，提高公司的融资能力。（2）现金流量分析指标在财务分析评价中的应用国内的学者同样在现金流量分析指标在财务分析评价中的应用中颇有深入。刘存（2006）在传统财务指标体系回顾的基础上，分析了现有财务指标体系的缺陷及其影响，从而引出以现金流量为核心的分析体系，并通过分析现金流量的重要性，提出现金流量反映企业的财务状况，运用定性和定量相结合的方法，阐述了如何运用现金流量来分析企业的财务状况。刘存现金管理在企业中的应用J 西部财会， 2005，12（3）现金流量在财务预测和决策中的应用现金流量主要有以下几个方面进行财务状况预测决策：利用现金流量结构指标；利用获取现金能力指标；利用现金流量偿债能力和支付股利能力；利用收益质量指标；利用现金流量方案分析。侯艳蕾现金流量在企业财务预测决策中的应用J经济论坛，2006，10（4）现金流量在财务预警和风险管理中的应用刘庆华运用中国资本市场的数据，从现金流量视角研究企业财务预警问题；提出现金流量是企业财务的报警器，企业应该建立现金流量财务预警系统2。通过实证分析，研究了汇福粮油有限公司财务困境的现金流量特征，在建立健全现金流量财务预警机制的基础上，构建了现金流量流量管理模式。不难发现：我国当前在这一领域的研究还比较局限并且研究不够深入，研究成果大多未与企业的实际情况相结合，很难具体运用于实践，现金流量的管理缺乏方向性，因此本文有必要全面系统地研究适合三河市汇福粮油有限公司的现金流管理模式，切实解决汇福集团的现金管理问题。第2章 企业现金流量管理的相关理论第2.1节 企业现金流量管理的内容现金流量管理是指以现金流量作为管理的重心、兼顾收益，围绕企业经营活动、投资活动和筹资活动而构筑的管理体系，是对当前或未来一定时期内的现金流动在数量和时间安排方面所作的预测与计划、执行与控制、信息传递与报告以及分析与评价。李定安财务管理研究M北京：经济科学出版社，2007，4三河市汇福粮油有限公司现金流量管理与其各项经营管理活动是交织在一起的，而汇福集团经营管理活动是不稳定的，这就造成现金流入与现金流出往往也不平衡。为了追求最大限度的平衡和最大限度的现金净流入，保持现金流量的通畅，就必须加强汇福粮油有限公司的现金流量管理，适时地对汇福粮油有限公司的资源进行合理组合配置。因此，研究现金流量管理意义十分重大。2.1.1 企业现金流量管理的目标就三河市汇福粮油有限公司而言，现金流量管理的基本目标是要确保汇福集团有进行正常经营及发展所需要的资金，同时加强现金的流动性，提高其营运效率，使得汇福集团在稳定发展中壮大实力，扩大规模3。企业现金流量管理的具体目标如下： （1）积极筹集企业营运所需要的充足的现金流量。这是企业现金流量管理的最基本的目标。近年来，由于宏观经济环境及企业自身存在的一些缺陷导致企业融资困难，很难从金融机构获得贷款，自有资金成为非常重要的流动资金来源。这就进一步造成其货币资金短缺、筹资渠道狭窄，以内源融资为主。（2）加强现金流量的营运管理，提高资金的运用效率。三河市汇福粮油有限公司应着重投资自身核心竞争能力项目的建设，夯实基础，避免盲目多元化发展，这是运用资金时要注意的问题。三河市汇福粮油有限公司只有结合自身的发展阶段，定位好企业发展目标，合理运用资金，同时加强对现金、存货及应收账款等往来账的管理，才能提高资金的使用效率。（3）创造企业价值。三河市汇福粮油有限公司财务管理的目标是企业价值最大化，它从所有者角度反映了企业的目标。盈利是企业目标体系中的一个基本目标，但企业目标不是“最大利润”，而是长期资本增值最大化。财务管理就是有关资金的获得和有效使用的管理工作，加强资金的管理、提高收益能力、创造企业价值4。2.1.2 企业现金流量管理在财务管理中的地位及其重要性 (1) 企业现金流量管理在财务管理中的地位现金流量管理是对企业的全面管理，既涉及具体的管理，又有许多方面是抽象的，如价值评估、投资决策等。三河市汇福粮油有限公司获得所需资金的方法并非仅依靠现金流入，还有获得供货商提供的信用、运用融资租赁和经营租赁取得资产所有权或使用权等。资金运动是现代企业财务管理的对象，现金流量是资金运动的实质。由此可见，现金流量管理处在现代企业财务管理的核心地位5。(2) 加强企业现金流量管理的重要性首先，对现金流量的反映可以增强企业决策的实效性。现金流量是按收付实现制原则计量的，与实际资金运动相一致。由于权责发生制下计算的利润存在许多人为的因素，所反映的会计信息具有一定的局限性，因而采用现金流量信息来反映三河市汇福粮油有限公司的实际支付能力、偿债能力、资金周转情况，对于公司的经营决策更具实效6。其次，利用现金流量更有利于加强财务控制。企业的经营活动过程，实质是从现金到物质。又由物质到现金的过程，通过现金流量的管理，使汇福粮油有限公司的现金流动置于监控之下，有利于杜绝体外循环等弊端，控制现金的流入、流出，加强财务监控的力度。财务部注册会计师考试委员会编 财务管理M东北财经大学出版社，181-196再次，现金流量状况更能体现企业持续经营的能力。赵英杰论现金流量管理假设J会计研究，2005，5汇福粮油有限公司生存的主要威胁来自两个方面：长期亏损、不能以收抵支。资不抵债、不能偿还到期债务。可见，企业兴衰的直接原因不在于利润，而是现金流量。第2.2节 企业现金流量管理的模式介绍2.2.1全面现金流管理模式（1）全面现金流管理定义所谓的全面现金流管理，是指将现金流量作为管理的重心，围绕企业经营活动、投资活动和筹资活动构筑的管理体系，对当前或未来一定时期内的现金流动在数量和时间安排方面所作的全面的预测与计划、执行与控制、信息传递与报告以及分析与评价。宋艳敏构建以现金流为核心的预算管理模式J商场现代化，2007，5全面现金流管理的具体内容既包括与现金流预算的分工组织体系有关的一系列制度、程序安排及由其实施的预测与计划系统和由收账系统、付账系统和调度系统构成的执行与控制系统，又包括借以报告一定时期终了母系统和各子系统综合运行最终结果的信息与报告系统以及对现金流量管理系统、现金预算执行情况和现金流量信息本身的分析与评价系统。（2）全面现金流管理模式三河市汇福粮油有限公司的组织规模庞大，管理层次繁多，良好的现金流管理需要的是从各方面规范整个公司的管理行为，以此保证现金流管理的一贯性、完整性和有效性，这就需要为其现金流量管理设计一套适用的管理模式。管理模式必须是一个可行、可操纵的系统，它是在特定环境下，以特定组织结构和管理体系为依托而运作的7。因此全面现金流管理模式在内容上应包括三大系统，即组织系统、运行系统和监督系统。一个好的组织系统将直接关系到现金流管理的实施效果，所以现金流管理组织系统的设计是全面现金流管理模式设计的首要内容；现金流管理的运行系统是从具体操作层面规范整个企业的管理行为，以此保证现金流管理的一贯性、完整性和有效性；监督系统则是对现金流管理的组织和运行系统是否按照制度和规定执行的一种监督，是现金流管理取得实效的重要保障。2.2.2 现金流集中管理模式现金流管理强调企业内部现金流的均衡、有效流动。这种均衡、有效是整个集团公司范围内的，而不是单指个别单位的。因此现金流管理必须集权化，通过集权化的现金流量管理，集团公司能站在集团持续发展的战略高度，将有限的资源充分利用在收益最高的项目，从整个集团的角度，统筹规划，有效控制集团现金的流向与流量，调节集团各成员单位的资金余缺，保证企业重点项目资金的需要，保证集团公司整体资金协调、有序、可控地运行，从而实现企业价值最大化的管理目标。谢海燕企业集团内部控制制度存在的问题及对策J企业经济，2006，5（1） 集团现金流集中管理模式类型一般来说，集团现金流集中管理主要有四种模式：统收统支模式、拨付备用金模式、设立结算中心模式、财务公司模式。郭磊中小企业现金控制模式J2008，7四种模式各有所长，并不能简单地用好坏加以区分，企业必须依据实际情况作出选择。 统收统支模式该模式是指集团的一切现金收支活动都集中在集团财务部门，各分支机构或子公司不单独设立财务账号，一切收入直接进入总部的账户，一切现金支出都通过集团财务部门付出，现金收支的批准权高度集中在经营者或经营者授权的代表中。 拨付备用金模式拨付备用金模式是指企业按照一定的期限统拨给所属分支机构或子公司一定额的现金，备其使用，等各分支机构或子公司发生现金支出后，持有关凭证到企业财务部门报销以补足备用金。以上两种模式只适用于同城或相距不远的非独立核算的分支机构，至于子公司通常不适宜该模式。 设立结算中心模式结算中心，通常又称为内部银行，是集团公司实现资金集中控制的最主要方式。结算中心通常设立于集团总部的财务部内，是一个独立运行的职能机构，负责办理内部各成员或子公司现金收付及往来结算业务。汇福粮油有限公司可以借鉴此模式加强现金管理，集中控制现金流。 财务公司模式财务公司模式就是通过财务公司实现现金的集中。财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。其经营范围除抵押放贷以外，还有外汇、联合贷款、包销债券、不动产抵押、财务及投资咨询等业务。（2）几种模式的比较现金流集中管理模式大体有四种，四种模式各有利弊。谢海燕企业集团内部控制制度存在的问题及对策J企业经济，2006，5四种模式的比较（见附录5）。在不同的经营环境下，应依据企业的不同情况选择最适合本企业的一种或几种管理模式，只要使自身的资金管理达到均衡和高效，就是最优的管理模式。223 全面现金流管理和现金集中管理模式比较全面现金流管理和现金集中管理模式比较如下：（1）两种模式的相同点全面现金管理模式和现金集中管理模式都是以企业价值最大化为最终目标，企业财务管理的目标是企业价值最大化，把现金流管理作为财务管理的重要组成部分。（2）两种模式的不同点 管理对象不同全面现金管理模式围绕企业经营活动、投资活动和筹资活动构筑的管理体系，对当前或未来一定时期内的现金流动在数量和时间安排方面所作的全面的预测与计划、执行与控制、信息传递与报告以及分析与评价。现金集中管理模式从整个集团的角度，统筹规划，有效控制集团现金的流向与流量，调节集团各成员单位的资金余缺，保证企业重点项目资金的需要，保证集团公司整体资金协调、有序、可控地运行，从而实现企业价值最大化的管理目标。管理手段不同全面现金管理模式综合运用各种管理手段，通常包括预测、决策、预算、控制、分析等，统筹安排企业的经营活动、投资活动和筹资活动，方能实现企业价值最大化的目标。通过比较，两种现金管理模式各有所长，并不能简单地用好坏加以区分，所以三河市汇福粮油有限公司必须依据实际情况作出选择。第3章 案例分析第3.1节 三河汇福粮油有限公司的现金管理现状.三河汇福粮油有限公司的背景介绍三河汇福粮油有限公司是一家以加工大豆、生产食用油和豆粕为主的综合性企业集团，目前年加工大豆能力300万吨，年生产一级大豆油55万吨，豆粕240万吨，为国家农业产业化重点龙头企业，为“中国企业500强”，“中国制造企业500强”、“中国食品工业十强企业”。被评为“中国驰名商标”、“中国级质量信用企业”。见附录1问题（1） 汇福粮油集团以“树立民族品牌，致力人类健康”为使命，与国家科研单位研发出科技含量高的精炼法，带来了大豆油产品的一次革命性创新。汇福粮油集团用高质量的产品敲开了广阔市场的大门。汇福食用油在北京占有30的市场份额，汇福豆粕销往全国29个省市自治区，带动了全国众多养殖业。见附录1问题（4）汇福粮油集团先后通过了国际标准ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业健康安全管理体系、HACCP食品安全管理体系和ISO10012计量保证管理体系认证，建立起具有汇福特色的“五位一体”的管理体系，体现了以人为本、关爱健康、保护环境和持续改进，在生产工艺、企业集团、市场营销和售后服务等全过程进行了严格的控制和完善的管理。见附录1问题（5）做为快速消费品行业的企业，该公司十分注重其现金流的管理，追求公司现金流的盈利性与安全性的和谐统一。.三河汇福粮油有限公司的现金管理现状近十年来，汇福粮油有限公司的现金流量管理可以用一句话来概括:对内严格控制，对外高速扩张。在此其间，汇福粮油有限公司通过改善产品设计、整顿营销队伍、拓展市场等方法使汇福销售获得巨大增长，2006年汇福的销售额为83亿元人民币，2007年达到104亿，到2008年增长到126亿，销售现金流入大量增加。见附录1问题（12）在此基础上，通过积极有效的销售政策，促进淡季回款政策的有效执行，为公司的生产准备了大量的资金，有效的规避了行业竞争造成的公司现金流量波动。而通过渠道下放和加大对传统经销商的支持，使公司对渠道资金的动员能力进一步加强。这些措施都有效的促进了销售现金流入的增加，加快了公司的现金周转速度。见附录2问题（10）成本控制方面，采用集团采购模式使采购成本大幅下降，2006年上半年，大豆的成本比去年同期下降了25.3%，花生下降了14.6%。与此同时，其它的费用控制和内部审计也得到有效加强，如2006年对各银行的贷款政策与利率进行了充分比较，减少了1年期以上贷款，加强货款回笼与资金信用管理，加快了资金的周转速度，减少了短期借款4410万元，比2005年同期节约财务费用达65万元，降幅达9%。见附录2问题（11）又如对出差制度进行了修订，不像以前出差无论远近，只要有机场的城市，一定是坐飞机，市内交通非的士不坐，住宿非高级宾馆不住。如今根据出差城市的消费水平和距离，对不同级别的干部，规定了不同的交通工具和出差补贴。虽然汇福粮油有限公司在现金流量管理方面取得了一定的进步，但仍然存在很多缺陷和不足，突出表现在投资和筹资管理方面。第3.2节 三河汇福粮油有限公司现金流管理的问题汇福粮油有限公司为国家农业产业化重点龙头企业，因此不断投资和收购用于扩张。向上游延伸方面，投资10亿元兴建现代粮食物流项目，仓储能力可达100万吨，年可实现粮食中转能力800万吨；向下游延伸方面，为使产品多样化，投资2.5亿元，兴建50万吨食用油灌装车间。高速的扩张和大幅度的现金流出势必增加汇福粮油有限公司的现金流量压力，增大公司现金流运作的风险。见附录1问题（13）32.1现金流分析及存在的问题（1）分析依据汇福粮油有限公司的现金流量表筹资方面，出于对成本的极度追求，汇福粮油有限公司削减了金融贷款，尤其是是长期贷款，更多的通过预售货款和延迟付款来满足资金需求，这种债务结构降低了公司应付突发性风险的能力，增大了现金流量断裂的风险。见附录3问题（1）（2）现金流量指标分析的评价表3-1 现金流分析指标汇总表见附录6表2项目2008年2007年1.现金流量结构分析经营现金流入占现金流入总量比 62.58% 83.57%筹资现金流入占现金流入总量比37.06%15.67%投投资现金流入占现金流入总量比0.37%3.63%经营现金流出占现金流出总量比57.91%73.54%筹资现金流出占现金流出总量比38.38%15.63%投资现金流出占现金流出总量比3.7%11.14%经营现金流入流出比110.16%115.2%2.公司偿债能力分析经营活动现金净流量与流动负债比率10.98%17.84%债务偿付期9.2016年63221年现金净流量与流动资产增加比率17.6%3.5%现金净流量与流动负债增加比率12.5%2.3%3.公司获取现金能力分析主营业务收入现金流量108.5%1223%净利润现金含量13.934.997全部资产现金回收率7.87%10.71%投资活动创现率6.10619.52444.经营活动现金流量指标现金购销比77.27%68.91%支付给职工的现金比率5.35%5.8%5企业成长能力分析再投资比率17553%289.43%投资活动筹资比率6318%9624%分析： 现金流量结构经营现金流量始终在汇福粮油有限公司的现金流量中占主要部分，对比2008年和2007年，可以看出汇福粮油有限公司的现金流量结构开始恶化，经营现金流入比从2007年的83.97下降到2008年的62.58%;经营现金流出比由73.54%下降到57.91%。与此同时筹资现金流入比由2007年的15.67%上升到2008年的37.06%；流出比由15.63%上升到38.38%。说明公司的现金流量结构质量下滑，公司对于现金流的满足越来越依赖于筹资。而且由于筹资现金的流入流出的增加比较同步，说明汇福粮油有限公司在这一段时间内的筹资策略以短期筹资为主。经营现金流入流出比由2007年的115.2%下降到2008年的 110.16%，说明经营现金流的收益质量在逐步下滑。 偿债能力这是汇福粮油有限公司较为危险的一个指标，不论是2007年还是2008年，汇福粮油有限公司的现金经营流量都不足以应付偿债的需要，这种状况还在不断恶化，公司面临越来越大的债务偿付风险。经营活动现金净流量与流动负债的比率由2007年的17.84%迅速下滑到2008年的10.98%，债务偿付期则由6.3221年上升到9.2016年。该项指标已经十分危险，必须引起管理当局的充分注意，汇福粮油有限公司随时面临债务偿付的巨大风险。除此之外，汇福粮油有限公司现金净流量对于公司流动资产和负债的增加的贡献都很小，但这一指标在2008年有一定的改善，公司的现金净流量与流动资产增加比率由2007年的3.5%增加到了2008年的17.6%，现金净流量与流动负债增加比率由2.3%增加到12.5%。主要原因是2008年投资现金流出的减少，但由于流动负债的总额庞大，这种小规模的改善并不能从根本上改变公司偿债能力薄弱的现实。由于这两项指标的数值依然很小，说明这公司流动项目的增加依然更多来自于存货、应付、应收等项目的增加，公司资产的流动性和变现能力在不断下降。汇福集团将来的经营风险非常大，尤其是对于突发风险的处理能力十分脆弱。见附录2问题(12) 公司获取现金能力汇福粮油有限公司的主营业务还是有比较强的创造现金的能力，但也在逐步下滑，2007年主营业务收入现金含量为122.3%，而到2008年下降为108.5%，该比率大于1的原因是经济危机导致的预收款增加，净利润的现金含量也比较好。2008年净利润现金含量达到13.93，相比2007年的4.997有较大提高，但分析其主要原因是2008年的净利润相比2007年有大幅下降。汇福粮油有限公司的全部资产现金回收率由2007年的 10.71%下降到2008年的7.87%，主要原因是汇福粮油有限公司的流动资产增加迅速，但也反映了公司创现能力仍然下滑，公司的资产周转效率需要进一步提高。汇福粮油有限公司在投资方面的现金流出远大于投资现金流入，投资成为吞噬汇福粮油有限公司现金的主要因素，也说明汇福粮油有限公司在快速进行扩张。汇福粮油有限公司的投资管理能力较为薄弱，不论是投资现金净流量还是投资收益均为负数，汇福粮油有限公司应该要加强对投资活动的管理。考虑到行业的竞争状况和公司本身的生产及运营能力，这种快速的扩展导致的投资现金迅速流出很可能造成公司的现金流危机。 经营活动现金流量指标这两个指标表现得较为正常，证明其主营业务的利润及现金收都还表现较好，2008年比2007年有所上升，从68.91%上升到77.27%属于正常范围，和其产品的毛利率变化比较接近，变化更可能是竞争导致，对与现金流量管理来说还算较为成功。但一个可能的推测是，汇福粮油有限公司的信用接近极限，购买材料需要动用更多的现金。支付给职工的现金比率在汇福粮油有限公司的整个现金流量中所占比率很小，对现金流量影响不大。这两项指标说明汇福粮油有限公司在经营现金流量方面的种种努力，比如加强收款、控制付款、削减费用等手段起到了一定的作用，但行业竞争的加剧使对汇福的现金流量管理能力提出了更高的要求，汇福粮油有限公司需要从更高层面上来对现金流量管理作出改进。 企业成长能力汇福粮油有限公司的经营现金净流量在满足资本性支出后还有较大剩余，2007年的再投资比率为289.43%，2008年为175.53%，虽有所下滑，但还能满足需要，且下滑的原因是2008年的资本性支出较2007年有较大增加，说明汇福粮油有限公司还有较好的成长能力，经营现金净流量可以满足资本性支出的需要。投资活动筹资比率由2007年的96.24%下降到2008年的63.18%，说明投资对汇福粮油有限公司现金流量的损耗减少，原因是2008年对外投资有所缩减。但由于筹资现金净流量为负数及公司的投资总量仍然较大，对经营现金净流量在公司内的积累还是有很大的消耗。总的来说，汇福粮油有限公司的经营现金净流量逐步在下降，但在经营现金流量方面管理还是比较好，经营现金净流量一直比较可观。最突出的问题是汇福粮油有限公司的偿还债务的能力一直比较脆弱，而且有不断恶化的趋势，是汇福粮油有限公司的心腹之患。第3.3节 汇福粮油有限公司现金管理的改进措施在不同的经营环境下，应依据企业的不同情况选择适合本企业的一种或几种管理模式，只要使自身的资金管理达到均衡和高效，就是最优的管理模式。为了使汇福集团的现金流实现均衡有效流动，保证该公司的长期健康发展，集团管理层应对现金流管理存在的问题给与高度关注，根据全面现金流模式和现金流集中管理模式的特点及汇福粮油有限公司的具体实际情况，应从以下几个方面加以改进：（1）加强现金流量结构的规划与控制良好的现金流规划、控制将协调整个企业现金的流入与流出，借助有效的现金流量