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姜波克国际金融复习资料国际金融答案 一、名词解释部分 1. 马歇尔勒纳条件：当出口商品的需求弹性和进出商品的需求弹性之和大于1时，货币贬值才能改善贸易收支，这就是著名的马歇尔-勒纳条件。 2. J曲线效应：通常把马歇尔-勒纳条件成立情况下，贬值对贸易收支改善的时滞效应称为J曲线效应。 3. 名义汇率：它是一种货币以另一种货币为基础的价格，可以表示为本国货币的外币价格，也可以表示为外国货币的本币价格。 4. 实际汇率：按照本国与外国物价指数之比对名义汇率进行调整后的汇率。 5. 均衡汇率：就是内部均衡和外部平衡曲线交点所表示的汇率，即内外均衡同时实现时的汇率。 6. 购买力平价：两国货币的兑换比例由其购买力比例决定，而购买力变动的原因又在于物价的变动。这样，汇率的变动最终取决于两国物价水平比例的变动。 7. 一价定律：如果认为可贸易品的运输成本为零，则同种可贸易品在个个地区通过汇率折算之后的价格应该是一致的，这种一致关系称作一价定律。 8. 贸易条件：是指出口商品单位价格指数与进口商品单位价格指数之间的比率。 9. 内部均衡：国内总供给与国内总需求相等的状态。 10. 外部均衡：是在国内经济均衡发展，内部均衡实现基础上的国际收支平衡。 11. 米德冲突：在汇率固定不变时，*只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内部均衡和外部平衡，这样在开放经济运行的特定区间便会出现内部均衡和外部平衡难以兼顾的情形，这种问题就是米德冲突。 12. 固定汇率制：本国货币当局公布的，并用经济、行政、或法律手段维持其不变的本国货币与某种外国参照货币之间的固定比价。 13. 浮动汇率制：是指汇率水平完全由 *市场上的供求关系决定，*不加任何干预的汇率制度。 14. 资本外逃：是指由于恐惧、怀疑或为规避某种风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流动。 15. 货币替代：外币在货币的各个职能上全面或部分地替代本国货币发挥作用的一种现象。 二、简答题部分 1. 导致国际收支失衡的原因有哪些？ 答：1）临时性不平衡：指由短期的、非确定的或偶然因素引起的国际收支不平衡。程度较轻，持续时间不长，带有可逆性，可以认为是一种正常现象。 2）结构性不平衡：指国内经济、产业结构不能适应世界市场及其变化而发生的国际收支不平衡。通常反映在：贸易账户或经常账户上。包含两层含义：一、因经济和产业结构变动的之后和困难引起的国际收支失衡。二、一国的产业结构比较单一，随着经济发展或外来冲击，就会发生国际收支失衡。具有长期性，扭转困难。 3）货币性不平衡：一定汇率水平下国内货币成本与一般物价上升而引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜从而导致的国际收支失衡。根本原因是货币供应量的过分增加。可以使短、中、长期的。 4）周期性不平衡：指一国经济周期波动所引起的国际收支不平衡。当一国经济处于衰退期时，社会总需求下降，进口需求也下降，国际收支发生盈余，反之国际收支出现逆差。 1 国际金融答案 5）收入性不平衡：通指一国经济条件、经济状况的变化引起国民收入变动从而产生的国际收支不平衡。一国国民收入相对快速增长导致进口需求的增长超过出口增长所引起的国际收支失衡。国民收入相对快速增长的原因为周期性、货币性的，或经济处在高速增长阶段引起的。 6）预期性不平衡：预期因素从实物流量和金融流量两方面对国际收支产生重要影响。从实物角度看，当预期一国经济将快速增长时，本国居民和外国投资者都会增加在本国的实物投资，当本国的资本品供给不能满足需求时，投资就通过进口资本品来实现，出现资本品进口增加和经常账户逆差。从金融角度看，经常账户的逆差需要由资本和金融账户的顺差来融资，在资金自由流动情况下，对本国经济之呢过张和证券价格上升的预期将吸引国外资金直接投资于本国证券市场，带来资本和金融账户的顺差。 2. 简述国际收支不平衡的几种类型。 3. 国际收支自动调节机制有哪几种？ 答：1）、货币价格机制；主要是通过黄金流动和物价变动两个杠杆来发挥作用。流程为： 逆差货币外流外币需求增加本币贬值出口增加进口减少国际收支改善。 逆差货币外流外币需求增加本币贬值出口增加进口减少国际收支改善。 2）、 收入机制；指国际收支逆差表明国民收入下降，国民收入下降引起社会总需求下降，进口需求下降，从而使贸易收支得到改善。流程为： 国际收支赤字 *储备减少本国货币供应量减少利率上升国内消费和投资支出减少国民收入下降进口需求减少国际收支改善。 国际收支赤字 *储备减少本国货币供应量减少国民为保持或回复现金余额水平减少国内消费和投资国民收入下降进口需求减少国际收支改善。 3）、利率机制；国际收支逆差 *储备减少本国货币存量减少利率上升 资本流出减少、流入增加 资本账户收支改善、国际收支改善。 4. 简述国际收支失衡的政策调节手段。 答：1）、支出转换型政策；不改变社会总需求和总支出的数量，而改变需求和支出方向的政策。作用手段：汇率政策、补贴和关税政策 、直接管制。 2）、支出增减型政策；改变国民经济中总需求或总支出水平的政策。手段：财政政策和货币政策。 3）、融资型政策；货币当局运用官方储备的变动或临时向外筹措资金来抵消超额 *需求或供给，以对付国际收支失衡。 4）、供给型政策；通过增加和改善总供给，以长期改善国际收支的政策。手段：产业政策、科技政策、制度创新政策等。 5）、道义与宣示型政策：*在经济和行政手段之外所采取的，没有强制约束力的收支调节政策。如*的指导谈话、发言等。效果取决于：*公信力和号召力的大小，国际收支不平衡的持续性。 5. 简述内外均衡目标之间的关系。 答：一、在封闭经济下，经济增长、充分就业和价格稳定是*追求的主要经济目标，但在开放经济中，*的政策目标发生了改变，政策目标的数量增加了，国际收支平衡成为宏观经济调控所关注的目标，各目标之间的关系发生了变化，内部、外部均衡会相互影响。 二、当*采取措施，努力实现某一均衡目标时，可能会同时造成开放经济下另一均衡问题的改善，即内外均衡一致。 三、外部均衡取决于：国内吸收和国民收入的大小，而国内吸收和国民收入是一国内部经济均衡的要求所决定的。在一国经济高速发展阶段，不哦内需求旺盛，国内产出提高的速度跟不上需求增加的速度，如果要满足国内需求，实现内部均衡，就会发生净进口，导致国际收2 国际金融答案 支逆差，也就是说，随着一国经济发展阶段的不同，内部均衡和外部平衡可能会产生冲突。 6、影响汇率的因素有哪些，它们是如何影响汇率水平及其波动的？ 答：1.国际收支；2.相对通胀率；3.相对利率；4.总需求与总供给；5.预期；6.财政赤字；7.国际储备；8.货币当局干预；9.相对经济增长率。 a) 国际收支：国际收支逆差 *市场 *供不应求 *汇率，国际收支顺差，结果相反 b) 相对通胀率：一国通涨率货币购买力 *汇率。如果一国通涨率相对低于外国，则本币将趋于升值。不过，相对通货膨胀率的差异对汇率的作用，一般有半年以上的滞后期。 c) 相对利率：一国利率相对他国上升国外资金流入资本账户顺差 *供过于求本币汇率；反之亦反。 d) 总需求与总供给；当总需求增长快于总供给时，本国货币一般呈贬值趋势。 e) 预期；经济、政治、社会等方面的预期均可能对汇率造成重大的影响。 f) 财政赤字：一国财政赤字货币供应量和国内需求 资本项目和经常项目恶化本币汇率。 g) 国际储备：一国国际储备 *市场对本币信心资本流入本币汇率，反之亦反 h) 货币当局干预：货币当局在 *市场抛 * *汇率；货币当局在 *市场买 * *汇率 i) 相对经济增长率：一国经济增长率 收入进口本币汇率；本国产品价格出口、进口本币汇率；本国货币在 *市场信心本币汇率 7、 绝对购买力平价和相对购买力平价的异同。 答：一、相同点：绝对购买力平价和相对购买力平价都是从货币作为流通手段和价值尺度的功能出发的，研究汇率水平的决定问题；两者的分析都可以不同国家和地区间可贸易物品的一价定律为基础，计算所得的汇率都可以用两个经济体之间的物价水平关系来表示，这些都是他们的相同的地方。 二、不同点：绝对购买力平价的基本结论是：汇率取决于两国一般物价水平之比。对于任何一种可贸易商品“一价定律”成立，要求两国间不存在交易成本；在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所占的权重相等。这些条件较为苛刻。 相对购买力平价放松了绝对购买力平价的苛刻要求，主要关注的是汇率水平的相对水平和变化。表明：汇率水平虽然不一定反映两国物价绝对水平的对比，但可以反映两国物价的相对变动。物价上升速度较快的国家，其货币就会贬值。 8、简述货币模型的基本内容。 答：弹性价格货币分析法 定义：集中分析货币市场上货币供求的变动对汇率的影响。 三个假定基础：垂直的总供给曲线、稳定的货币需求、购买力平价成立。 表达式： eºay*-y+bi*-i+M0-M*0 ()()()说明：本国与外国之间的实际国民收入水平、利率水平以及货币供应水平通过影响各自的物价水平最终决定了汇率水平。 货币市场各因素对汇率的影响： 1）本国实际国民收入的增加会带来货币需求的增长，由于货币供给没有增加，因此居民要靠减少支出来增加持有货币的余额。实际产出的增加和货币支出的减少会造成本国价格水平的下降，直至居民持有的货币余额提高到意愿水平为止，而本国价格水平的下降，会造成本3 国际金融答案 国货币的升值。 2）相对利率对汇率的影响：本国利率上升货币需求下降在原有货币供给水平上支出增加物价上涨本币贬值。 3）相对货币供给的影响：本国货币供给相对上升一定比例本国货币相同比例贬值，外国货币供给相对上升一定比例外币相同比例贬值。 9、简述均衡汇率多重论的政策含义。 答：多重均衡汇率的框架依据以下的逻辑:对应于任何一个内部均衡都存在一个维持外部均衡的汇率,从而实现内部均衡与外部均衡的同时实现,即实现“均衡的均衡”。进一步,对均衡汇率的调整意味着以实现外部均衡为条件,决定不同的内部均衡水平。在此意义上,均衡汇率不再仅是一个关于货币之间的比价问题,它直接地体现了政策的意义。 多重均衡汇率的政策意义在长期内可表述为:*的汇率政策辅以扩张性货币政策,不仅在短期内可以增加就业和提高经济增长率,并且也将在长期内将宏观经济提升至一个较高的发展轨道。因此,只要通货膨胀的压力在可被承受的范围之内,政策即可以通过选择一个较低的汇率来加速长期的经济增长。或者选择一个区间，所以不是一个固定的汇率，而是一揽子汇率政策，即多重汇率。简述经济增长要追求内涵增长和外延增长的平衡的原因。 答：现实中的经济增长由外延增长与内涵增长共同构成，在长期跨度内，经济增长有两个来源：要素投入增加外延式经济增长和要素生产率提高内涵式经济增长。 外延增长与内涵增长的平衡意味着在经济增长的过程中，要素投入的增加与劳动生产率的提高都应作出适当的贡献。当外延经济增长较快时，要通过本币升值来促进内涵经济增长；当内涵经济增长较快时，要通过本币贬值来促进外延经济增长。 10. 简述经济增长要追求内涵增长和外延增长的平衡的原因。 外延式经济增长是指通过各种生产要素的投入的增加而带来的经济增长；内涵式经济增长是指要素生产率提高而带来的经济增长。 当内涵经济相对较快增长时，会出现要素规模缺口，意味着本该投入的要素被阻止投入或被转移投入到世界市场上去了。这将造成失业的增加，甚至产业的空洞化。 当外延经济相对较快增长时，会出现技术进步缺口，会造成效率低下，技术进步受阻。 总之，目标是在经济稳定和持续增长前提下，使外延经济增长和内涵经济增长获得平衡，是国内资源消耗和国外资源消耗获得平衡，使自然资源消耗和劳动力资源消耗获得平衡。 11、为什么在长期内无法使用单一的汇率手段同时实现本国的内部均衡和外部平衡？ 答： e 长期内部平衡曲线 e1 长期外部平衡曲线 a2 e2 a0 a0 a1 内涵增长/外延增长比例 4 本国劳动生产率/外国劳动生产率 国际金融答案 图中出现的内外均衡曲线有共同的纵坐标即汇率，并且横坐标中都包含本国技术进步的因素，因此初始的劳动生产率所对应的内涵增长与外延增长比率在第一象限内为a0，其对应的本国与外国劳动生产率对比在第二象限为a0，在这样的技术水平上内外均衡所要求的汇率水平相等，计作e0。 与短期、中期不同，长期内使内外部均衡实现的汇率都是由实际冲击分别决定的，对于特定冲击，内外均衡所需汇率会有所偏离。 当本国发生正向技术冲击时，一方面，本国内涵增长对经济增长的贡献比例提高，反应为第一象限内内涵增长与外涵增长的比例从a0右移到a1位置。为促进外延经济平衡增长，实现内部均衡，汇率应沿着内部均衡曲线向上移动，本币应贬值到e1的水平。另一方面，本国技术正向冲击使本国劳动生产率对比从a0左移到a2的位置，为实现外部平衡，汇率应沿着外部平衡曲线向下移动，本币应升值到e2的水平以消除国际收支顺差。 显然e1¹e2，*如果希望用汇率手段实现内部均衡，则它会选择汇率e1，并用其他手段来解决外部不平衡。如果它希望用汇率手段实现外部平衡，则他会选择e2，并用其他手段解决内部不平衡。如果它想兼顾内外均衡，则只能在区间(e,e)中选择一个汇率水12平，但这个汇率水平不能同时实现内外均衡，不足部分仍需*用其他政策补充。 所以，长期内部均衡与外部平衡所要求的汇率水平取决于冲击的性质和水平，单一的汇率手段不可能同时实现内部均衡和外部平衡。 12、*对 *市场干预的手段可分为哪几类？ 答：1）、按干预的手段分，可分为直接干预与间接干预； 直接干预：*自己直接入市买卖 *，改变原有的 *供求关系从而引起汇率变化的干预。 间接干预：*不直接进入 *市场而进行的干预。例如改变利率，改变资产收益率，改变 *市场供求变化来改变汇率。 2）、按是否引起货币供应量的变化分，可分为冲销式干预与非冲销式干预； 冲销式干预：*在 *市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具来抵消前者对货币供应量的影响，从而使货币供应量维持不变的 *市场干预行为。 非冲销式干预：不存在相应的冲销措施的 *市场干预。 3）、按干预策略分，可分为熨平每日波动干预、砥柱中流型或逆向型干预和非官方盯住型干预三类； 熨平每日波动：*在汇率日常变动时在高价位卖出、低价位买进，以使汇率变动的波幅缩小的干预形式。 砥柱中流：*在面临突发因素造成的汇率方面大幅度波动时，采取反方向交易的形式以维护 *市场稳定的干预形式。 非官方盯住：*单方面非公开地确定所要实现的汇率水平及变动范围，在市场汇率变动与之不符时就入市干预的干预形式。 5 国际金融答案 4）、按参与者的国家分，可分为单边干预与联合干预。 单边干预：一国对本国货币与某外国货币之间的汇率变动，在没有相关的其他国家的配合下独自进行干预。 联合干预：两国乃至多国联合协调行动对汇率进行的干预。 三、单项选择题 1、一国货币升值对其进出口收支产生何种影响 A 出口增加，进口减少 B 出口减少，进口增加 C 出口增加，进口增加 D 出口减少，进口减少 2、一般情况下，即期交易的起息日定为 A 成交当天 B 成交后第一个营业日 C 成交后第二个营业日 D 成交后一星期内 3、收购国外企业的股权达到10%以上，一般认为属于 A 股票投资 B 证券投资 C 直接投资 D 间接投资 4、汇率不稳有下浮趋势且在 *市场上被人们抛售的货币是 A 非自由兑换货币 B 硬货币 C 软货币 D 自由 * 解：软货币：在国际金融市场上汇价疲软，不能自由兑换他国货币，信用程度低的国家货币。 非自由兑换货币：随时可无条件作为支付手段使用，对方亦应无条件接受并承认其法定价值。 自由 *：在国际结算中广泛使用，可自由兑换其他国家货币的 *。 5、汇率波动受黄金输送费用的限制，各国国际收支能够自动调节，这种货币制度是 A 浮动汇率制 B 国际金本位制 C 布雷顿森林体系 D 混合本位制 6、国际收支平衡表中的基本差额计算是根据 A 商品的进口和出口 B 经常项目 C 经常项目和资本项目 D 经常项目和资本项目中的长期资本收支 6 国际金融答案 7、在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明 A 本币币值上升，外币币值下降，通常称为 *汇率上升 B 本币币值下降，外币币值上升，通常称为 *汇率上升 C 本币币值上升，外币币值下降，通常称为 *汇率下降 D 本币币值下降，外币币值上升，通常称为 *汇率下降 8、当一国经济出现膨胀和顺差时，为了内外经济的平衡，根据财政货币政策配合理论，采取的措施是 A 膨胀性的财政政策和膨胀性的货币政策 B 紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策 C 膨胀性的财政政策和紧缩性的货币政策 D 紧缩性的财政政策和膨胀性的货币政策 解：膨胀顺差：紧财政松货币 膨胀逆差：紧财政紧货币 9、金融汇率是为了限制 A 资本流入 B 资本流出 C 套汇 D 套利 解：套汇：利用不同 *市场的 *差价。 套利：在某种实物资产或金融资产拥有2个价格下，低买高卖。 10、汇率定值偏高等于对非贸易生产给予补贴，这样 A 对资源配置不利 B 对进口不利 C 对出口不利 D 对本国经济发展不利 解：本币被低估，出口大于进口，所以国内需求需要国内生产来供给，使本国生产偏消费品。 11、国际储备运营管理有三个基本原则是 A 安全、流动、盈利 B 安全、固定、保值 C 安全、固定、盈利 D 流动、保值、增值 12、一国国际收支顺差会使 A 外国对该国货币需求增加，该国货币汇率上升 B 外国对该国货币需求减少，该国货币汇率下跌 C 外国对该国货币需求增加，该国货币汇率下跌 D 外国对该国货币需求减少，该国货币汇率上升 13、金本位的特点是黄金可以 A 自由买卖、自由铸造、自由兑换 7 国际金融答案 B 自由铸造、自由兑换、自由输出入 C 自由买卖、自由铸造、自由输出入 D 自由流通、自由兑换、自由输出入 14、根据财政政策配合的理论，当一国实施紧缩性的财政政策和货币政策，其目的在于 A 克服该国经济的通货膨胀和国际收支逆差 B 克服该国经济的衰退和国际收支逆差 C 克服该国通货膨胀和国际收支顺差 D 克服该国经济衰退和国际收支顺差 15、资本流出是指本国资本流到外国，它表示 A 外国对本国的负债减少 B 本国对外国的负债增加 C 外国在本国的资产增加 D 外国在本国的资产减少 解：如果进口大于出口，需要用本币向央行换取 *，央行 *储备下降。 16、货币市场利率的变化影响证券价格的变化，如果市场利率上升超过未到期公司债券利率，则 A 债券价格上涨，股票价格上涨 B 债券价格下跌，股票价格下跌 C 债券价格上涨，股票价格下跌 D 债券价格下跌，股票价格上涨 17、目前，我国人民币实施的汇率制度是 A 固定汇率制 B 弹性汇率制 C 有管理浮动汇率制 D 钉住汇率制 18、若一国货币汇率高估，往往会出现 A *供给增加， *需求减少，国际收支顺差 B *供给减少， *需求增加，国际收支逆差 C *供给增加， *需求减少，国际收支逆差 D *供给减少， *需求增加，国际收支顺差 19、从长期讲，影响一国货币币值的因素是 A 国际收支状况 B 经济实力 C 通货膨胀 D 利率高低 20、汇率采取直接标价法的国家和地区有 8 国际金融答案 A 美国和英国 B 美国和香港 C 英国和日本 D 香港和日本 21、( )，促进了国际金融市场的形成和发展。 A 货币的自由兑换 B 国际资本的流动 C 生产和资本的国际化 D 国际贸易的发展 22、工商业扩张导致 A 资金需求增加，证券价格上涨 B 资金需求增加，证券价格下跌 C 资金需求减少，证券价格上涨 D 资金需求减少，证券价格下跌 23、当国际收支的收入数字大于支出数字时，差额则列入( )以使国际收支人为地达到平衡。 A “错误和遗漏”项目的支出方 B “错误和遗漏”项目的收入方 C “官方结算项目”的支出方 D “官方结算项目”的收入方 24、 *远期交易的特点是 A 它是一个有组织的市场，在交易所以公开叫价方式进行 B 业务范围广泛，银行、公司和一般平民均可参加 C 合约规格标准化 D 交易只限于交易所会员之间 25、短期资本流动与长期资本流动除期限不同之外，另一个重要的区别是 A 投资者意图不同 B 短期资本流动对货币供应量有直接影响 C 短期资本流动使用的是1年以下的借贷资金 D 长期资本流动对货币供应量有直接影响 26、根据国际收支平衡表的记帐原则，属于借方项目的是 A 出口商品 B 官方储备的减少 C 本国居民收到国外的单方向转移 D 本国居民偿还非居民债务 9 国际金融答案 27、金本位制度下，决定汇率的基础是 A *供求 B 法定平价 C 铸币平价 D 黄金输送点 28、一般来说，一国国际收支出现巨额顺差会使其 A 货币疲软 B 货币坚挺 C 通货紧缩 D 利率下跌 29、根据国际收支的定义，以下机构的工作人员属于一国居民的是 A 联合国 B 一国驻外大使馆 C IMF D 世界银行集团 解：一国大使馆等驻外机构是所在国的非居民，国际组织是任何国家的非居民。 30、本币贬值，可能会引起 A 国内失业率上升 B 国内通胀率上升 C 国内出口减少 D 国内经济增长率下降 31、一般来说，由引起的国际收支不平衡是长期且持久的。 A 经济周期更迭 B 货币价值变动 C 国民收入增减 D 经济结构变化 32、国际直接投资和国际证券投资的区别是 A 是否参与股票交易 B 股票的持有期是否超过一年 10 国际金融答案 C 股票交易是否超过公司股权的10% D 是否包括非居民的交易 33、根据利率平价，如果美国的利率高于英国，则以下说法正确的是 A 美元远期汇率会升水 B 英国通胀会加剧 C 英镑远期汇率会升水 D 英镑远期汇率会贴水 34、本国居民购买外国金融资产，导致 A 资本外流 B 资本内流 C 本国对外负债增加 D 外国在本国资产增加 35、当处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时，应采用的政策搭配 A 紧缩国内开支，本币升值 B 扩张国内开支，本币贬值 C 扩张国内开支，本币升值 D 紧缩国内开支，本币贬值 36、经常账户顺差的国家一定是 A 资本净流入的国家 B 资本净流出的国家 C 没有金融性资本流动的国家 D 资本流动性很高的国家 解：复式记账法： 1、 1） 借：资金的使用 2） 贷：资金来源 1） 借：进口实际资源，资产增加或负债减少 2） 贷：出口实际资源。资产减少或负债增加 2、贷方>借方，顺差。“+”表示。 3、国际收支平衡表的最终差额恒等于零。顺逆差的来源：净误差与遗漏，不是实际统计的结果，而是平衡账户。 11 国际金融答案 4、双顺差：经常项目和储备资产以外的资本和金融账户上顺差。 结果： *储备不断增加 原因：1） *充裕，人民币坚挺，升值。 2） *须向央行结算成人民币，导致 *增加的同时，基础货币发行增加。 37、直接标价法的特点是 A 用外币的数量标出单位本币的价格 B 用本币的数量标出单位外币的价格 C 英国和美国采用这种标价法 D 外币的买入价在后，卖出价在前 38、一国货币升值，通常会引起该国的 *储备 A 数量增加 B 实际价值增加 C 数量减少 D 数量不变 答案：15 BCCCB； 610 DCDAA； 1115 AABAD； 1620 BCBBD； 2125 CAABB； 2630 DCBBB； 3138 DCCADBBD。 四、判断题 判断题：出的都是正确的说法，来自于课本。你认为不全的是我没有把它全部打出来，复习时翻到那一部分看就是了。考试的时候，我会更改一些地方使原来正确的变为错误的。 1. 国际收支是指全部对外往来的货币记录。 2. 国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。 3. 一般来说，货物按边境的离岸价计价。 4. 金融账户可以分为直接投资、证券投资、其他投资、储蓄资产四类。 5. 错误和遗漏账户是一种抵消账户，数目与净的借方或贷方余额相等而方向相反。 6. 记入借方的账目包括：反映进口实际资源的经常项目；反映资产增加或负债减少的金融项目。记入贷方的账目包括：反映出口实际资源的经常项目；反映资产减少或负债增加的金融项目。 7. 国际收支差额指的是自主性交易的差额。 12 国际金融答案 8. 国际收支均衡是指国内经济处于充分就业和物价稳定状态下的自主性国际收支平衡。 9. 在不考虑错误与遗漏因素时，经常账户余额与资本和金融账户余额之和等于零。 10.国际收支调节的目的，从简单和直接的意义上讲的是要追求国际收支的平衡；从更深一层的意义上讲，尤其是当国内经济处于不均衡的情况下，是追求国际收支的均衡。 11. *的某些宏观经济政策可能会使国际收支自动调节根本不起作用。ü 12. 支出增减型政策的宗旨是通过改变社会总需求或总支出水平，来达到调节国际收支的目的。 13. 支出转换型政策的宗旨是不通过改变社会总需求和总支出的方向，来达到调节国际收支的目的。 14. 直接管制是一种支出转化型政策。 15. 融资政策是在短期内利用资金融通的方式来弥补国际收支赤字，以实现经济稳定的一种政策。 16. 在马歇尔勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支的时滞效应，被称为J曲线效应。 17. 当国民收入大于总吸收时，国际收支顺差；当国民收入小于总吸收时，国际收支逆差；当国民收入等于总吸收时，国际收支为平衡。 18. 贬值引起贬值国国内价格上升、实际货币余额减少，从而对经济具有紧缩作用。 19. 膨胀性的货币政策可以减少国际收支顺差；紧缩性的货币政策可以减少国际收支逆差。 20. *是指外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。ü 21. 直接标价法是固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。 22. 如果某一客户卖出澳元、买入美元，则他与银行的交易将会采用银行报价中美元的卖出价。 13 国际金融答案 23. 某公司以100万英镑从伦敦调往纽约投放3个月，它应该在卖出即期英镑的同时，买进远期英镑卖出远期美元，以避免汇率风险。 24. 远期差价有升水和贴水两种，升水表示 *在远期升值，贴水则表示 *在远期贬值。在直接标价法下，存在升水的远期汇率等于即期汇率加上升水额，存在贴水的远期汇率等于即期汇率减去贴水额。 25. 长期的巨额的国际收支逆差，一般必定会导致本国货币的下降。 26. 一般来说，相对通货膨胀率持续较高的国家，表示其货币的国内价值的持续下降速度相对较快，其汇率也将随之下降。 27. 利率对短期汇率的影响比对长期汇率的影响更大；本国利率的上升，不一定导致本国货币远期汇率的升水；利率对长期汇率的影响是十分有限的。 28. 根据购买力平价理论，在一定时期内两国物价变动引起其货币汇率变动，据此而得出的新的汇率叫做相对购买力平价。 29. 在利率不变的情况下，本国实际国民收入的增加会带来货币需求的增加。 30. 在实际国民收入不变的情况下，本国利率的上升会降低货币需求。 31. 社会就业率往往与总需求具有通向变动的关系。当本币贬值带来总需求扩张时，企业就会通过增加生产要素投入和增加雇员来扩大生产规模，社会就业率就能提高。 32. 本币贬值对民族工业的影响与一国民族工业的发展战略有关。 33. 本币贬值引发的企业经营状况提升未必就会带来劳动生产率的提高和经济结构的改善。 34. 汇率同时具有必加属性和杠杆属性。前者是指汇率水平由其他宏观经济变量的变动所决定，后者是指汇率水平变动会带来其他宏观经济变量的变动。 35. 国际收支均衡，是指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，及国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡。 36. 商品市场的均衡是指国内总供给等于总需求。 37. 货币市场的均衡是指居民对货币的需求等于货币供给。 38. 国内总需求是物价的减函数，是汇率的增函数。 14 国际金融答案 39. 在汇率和物价构成的二维平面中，内部均衡曲线的斜率为正，它是一条自左向右朝上倾斜的曲线。 40. 在以基本账户平衡来定义外部平衡的情况下，外部平衡曲线的斜率为正，其意义为，随着本币的贬值，出口和资本流入都会增加，从而需要本国物价水平的上升来使国内外相对价格恢复到原有水平。 知识清单： 一、国际收支账户： 1、经常账户 货物：按FOB计价 服务：专有权征用、特许服务。 收入：居民和非居民之间 注：资本损益记在金融账户下，所有由交易引起的已经实现的资本损益都记在金融账户下。 经常转移：平衡账目，转移，不包括 2、资本与金融账户 资本账户：资本转移 非金融资产的收买和放弃 金融账户：它的内容与经常账户中收入的完全相同，只是记录方式不同，经常项目按借贷总额记录，金融账户按净额记录。 3、错误和遗漏账户 过节了统计误差、认为误差。 二、国际收支差额：自主性交易的差额。 贸易收支差额：商品进出口差额。 三、如果一国储蓄率低，又要以高速增长，就需超出本国储蓄水平投资，从而出现经常账户逆差和资本与金融账户顺差。 连续巨额国际收支逆差意味着本国支付能力和信用水平的下降； 连续巨额顺差意味着本国将大量实际资源给外国，不增进本国福利。 四、吸收论 1、定义：X-M=Y- X-M：国际收支差额。 ：国内吸收。 2、分析：国民收入>总吸收，顺差， 国际收支差额取决于总收入、总吸收的高低对比。 3、B=Y-A (1-a)：边际吸收倾向。 Y：总吸收。 A：国内自发性吸收。 4、路径：改变Y、,即实施支出增减政策与支出增减政策。 五、一价定律 体现为用同种货币衡量的不同国家的可贸易品价格相同。Pd=ePf。 15 国际金融答案 一价定律描述的可贸易品价格和汇率的关系是购买力平价说的基础。 五、计算题 注意：计算题中的标价，你要弄清买入价、卖出价；你要正确判断交易中你的角色，是买入者还是卖出者，等等。 关于汇率的换算，直接标价法、间接标价法、美元标价法 例如：已知美元兑日元的汇率，英镑兑美元的汇率，求英镑兑日圆的汇率 美元标价法/直接标价法：已知：1美元=M日元，1美元=英镑。则1英镑=M/N日元。 间接标价法：已知： M美元=1日元，N美元=1英镑。则1英镑= N/ M日元。 关于远期 *交易如何实现规避风险和投机以赚取利润。 例如：已知伦敦市场上一年的利率是5%，纽约市场上一年的利率是7%，即期汇率是GBP1=USD1.687-98，六个月的汇水是50-60点，求： 六个月的远期汇率？ 这是理论上均衡的远期汇率水平吗？ 若投资者持有100万美元，他应该投放在那个市场上获利更多？说明投资过程及获利情况。 解： 在伦敦市场此为间接标价法，六个月汇水为贴水，远期汇率等于即期汇率减去汇水；在纽约市场则为直接标价法，六个月汇水为升水，远期汇率等于即期汇率加上汇水。 故，在伦敦市场，六个月的远期汇率为 1.687 1.698 + ）0.0050 0.0060 1.6920 1.7040 在纽约市场，六个月的远期汇率为 1.687 1.698 ）0.0060 0.0050 1.6810 1.6930 这不是理论上均衡的远期汇率水平。 伦敦市场上一年利率是5%，故其六个月的利率为2.5%；纽约市场上一年利率是7%，则其六个月的利率为3.5%； 两个市场的六个月的利率与六个月的远期汇率差距分别为 1.6920 1.7040-0.025=1.6670 1.6790 1.6810 1.6930-0.035=1.6460 1.6580 显然差距不等，存在套汇风险，所以这不是理论上均衡的远期汇率水平。 因为即期汇率是GBP1=USD1.687/98，且由题所得的远期汇率可知，六个月后，在伦敦市场买1英镑需要付出1.7040美元，卖出1英镑可获1.6920美元；而在纽约市场买1英镑要付1.6930美元，卖出1英镑可得1.6810美元。再结合两个市场不同的六个月的利率，最佳的投资方案应是： 用100万美元在纽约市场全部买入英镑，然后把购入的英镑存进美国银行16 国际金融答案 六个月，六个月后取出，连本带息可得约611,340英镑，再把这笔钱拿到伦敦市场抛售，则可换取1,034,388美元，总共获利达34,388美元。 注：原则低买高卖，存高利息。 六、论述题 1、根据你的观察，我国近年来采用什么样的国际收支调节政策？效果如何？ 具体措施： 为了改善我国国际收支双顺差局面，我国开始实施降低顺差持续增加而造成不利影响的调节政策： 一、