关于股票分级基金.docx

关于股票分级基金关于股票分级基金的理解 1、 分级基金的本质 分级基金实质上是基金公司的一种创新产品，将一个开放式基金产品分解成两种不同性质的产品在交易所上市交易，满足不同投资者的需求。 2、A类产品的误解 A类产品的特色是收益固定，也叫固定收益类。所以大家最容易跟平常我们遇到的债券和银行理财等固收产品相混淆，认为A类产品就是固定收益产品，本金和收益固定，其实是最大的误读。A类产品是一定期限内收益固定，而不是本金固定，也就是“保收益不保本”。 3、A类产品的风险性 A类产品可以说是没有风险的，前提是在运作周期内不能在二级市场退出。虽然二级市场价格有溢价和折价，但是收益固定。中途只要不退出，本金就不会损失，所谓的风险其实也就是二级市场折价幅度过大，投资者选择二级市场卖出，本金是有损失的。但是目前的产品基本是无固定期限，这个运作周期结束可以继续下一个运作周期，这样就不存在所谓的本金损失，反而还可以持续享受每个运作周期内的约定收益率。 4、A类产品的退出 目前市场上大部分A类产品不能直接赎回，有部分运作期到期之后转为LOF基金，可以直接赎回，但大部分A类退出也就面临一定困难。最简单的方式是二级市场价格上涨，价差收益大于约定收益，此时可以选择直接卖出，获取价格差额收益。如果坚持持有到期想退还本金，也可以再二级市场购入一定比例B类产品，合并成母基金，在赎回母基金获得资金。 5、关于到期收益率 例如到期之后获得7%的约定收益率，投资者到期并不是直接获得现金，而是按比例清算之后获得折算后的母基金份额，在把这些母基金份额赎回获得现金。 6、关于溢价和折价率 折价率等于超额收益率，这是最大的误区，要是这样资金早就追捧了，哪还有这么大的折价空间。因为A类产品折价，必定是B类产品溢价。只有B类产品净值低于某特定值的时候，A和B类产品才会同向联动，一般情况下是不会的。A类产品的折价率越大，本金的安全边际也就越大，跟直接收益无关。最终还是A,B按比例折算成母基金，所以收益是固定的。折价率越大在二级市场获得价差收益的可能性也就越大，仅此而已。 以上是我个人的理解，大家可以共同思考和交流。 王勇