中国火电行业分析报告.doc

2013年火电行业分析报告摘 要2012年，火电行业发展特点是“高收入、低利润、亏损严重”，行业延续了2010年的亏损格局。虽然国家在2012年两次提高了火电的上网电价，部分缓解了火电行业的经营压力，但煤电矛盾依然突出，电煤成本高依然是火电行业亏损的主要因素。回顾2012年销售收入高速增长：2012年1-12月，火电行业销售收入12717.08亿元，同比增长18.06亿元。增速较2010年提高了1.97个百分点。火电行业销售收入保持较快的增长。电力行业与宏观经济发展态势关系密切，2012年国民经济保持平稳较快发展为电力行业的持续发展创造了良好的外部环境。低利润，亏损严重：2012年1-12月，火电行业销售收入快速增长，但是利润较低，亏损严重，利润总额205.94亿元，同比增速为负增长，亏损总额482.35亿元，同比增长35.91%。由于中国经济的高速增长，对煤炭资源需求大幅增长，加之国际操纵炒作，国际巨头垄断等多重因素，煤炭价格高位上行，同时劳动力成本的上升，利息支出等因素，使得火电企业的发电成本大幅攀升，而下游上网电价面临管制，使得火电的发电成本无法内部消化，经营效益大幅减少。原料成本高企：2012年，煤炭价格总体仍保持高位运行，但大幅上涨势头得到明显抑制，并在4季度出现小幅回调。截止12月30日，全国市场交易煤炭平均价格为786.1元/吨，价格指数为198.5。电煤成本的持续上涨，对火电企业的利润挤压严重，是导致行业效益低的关键因素之一。展望2013年供需仍偏紧：2013年，预计全社会用电量增速将有所回落，但受气候、来水、电煤供应等不确定因素影响，预计全国电力供需总体将仍旧偏紧。预计2013年全年发电设备利用小时将在4750小时左右，火电设备利用小时在5300-5400小时，最大电力缺口3000-4000万千瓦。煤电矛盾趋于缓和：近年来，在现行的煤电价格体制下，煤炭价格的持续大幅上涨、火电企业的大面积亏损，使得煤电矛盾愈演愈烈。而国家电煤价格干预措施己经对煤炭价格快速上涨产生了有效遏制，发电企业成本上涨压力将有所缓解；另外，随着2012年底上网电价调整政策的进一步实施，发电企业盈利水平将会提高；而货币政策紧中趋12013年火电行业分析报告松，发电企业融资环境也将有所改善。总体来看，2013年，电力行业大面积亏损状况有望逐步改善，煤电矛盾将暂时趋于缓和。节能减排压力大：作为重要的基础能源行业，电力行业对国家经济社会发展和人民生活水平的提高具有非常重要的保障作用，虽然近年来清洁能源发展步伐有所加快，但火电发电量仍占全国发电量的八成以上，因此，电力行业也是重要的排污行业，是烟尘、一氧化硫、氮氧化合物等大气污染物排放的主要来源。政策法规的不断出台意味着2013年全国节能减排形势更加严峻，在这一背景下，新修订的火电厂大气污染物排放标准也于2013年1月1日起开始实施，因此，2013年电力行业仍将面临较大节能减排压力，电力行业结构调整步伐也有望继续加快。风险依然较大：2013年，火电行业面临的不确定性增加、变化具有复杂性，风险因素有增无减。存在的主要风险点有：国内外经济环境的不确定性；产业政策加强执行；供需偏紧；原材料价格变化波动，区域呈现分化；下游需求减弱；行业整合加快；结构性产能过剩和阶段性产能过剩等。总体信贷原则：总量控制、结构调整、区别对待，择优进入。2013年，对火电行业的总体信贷规模进行适度控制，审慎维持原有规模；严格执行国家的产业政策，加强信贷投放的控制管理，强调准入客户的产能装备先进、手续合规、产品具备竞争优势，对存量资产加大结构调整力度，尽快退出产能落后、规模较小、经营亏损的客户；对行业内客户实行区别对待，增量资产主要投向有市场竞争力的企业；与大型优势火电企业建立良好的银企合作关系，选择具有盈利能力强、产能合规的中型火电生产企业，关注具有资源优势的企业，择优参与。 22013年火电行业分析报告目 录第一章 火电行业概况 . 1第一节 行业定义及分类 . 1第二节 行业地位 . 1一、能源结构：主导地位 . 1二、国民经济：发展动力 . 2第二章 2012年火电行业发展环境分析 . 4第一节 2012年宏观经济环境分析 . 4一、国2012年产业政策环境分析 . 8一、产业政策分析 . 8二、电力“十二五”规划 . 9三、产业政策发展趋势 . 10第三节 2012年行业发展社会环境分析 . 10一、行业发展社会环境概述 . 10二、节能减排：压力巨大 .11第四节 2012年行业技术环境分析 . 12一、火电行业劳动生产率逐步提升 . 12二、火电行业工艺方向 . 12第三章 2012年火电行业运行情况分析 . 14第一节 供给分析及预测 . 14一、供给总量分析 . 14二、供给结构变化分析 . 15三、供给预测 . 17第二节 需求分析及预测 . 18一、需求总量分析 . 18二、需求结构变化分析 . 19三、需求预测 . 21第三节 市场分析及预测 . 21一、供需平衡分析及预测 . 21二、价格变化分析及预测 . 23第四节 投融资分析及预测 . 24一、固定资产投资分析：电力生产与供应行业固定投资增速趋缓 . 24二、兼并重组情况分析：发电企业战略转型步伐有望加快 . 25第五节 经营状况分析及预测 . 26一、行业规模：扩张缓慢 . 26二、三费变化：财务费用大幅提高，融资成本上升 . 26三、经营效益：收入高，利润低，亏损严重. 28四、财务指标分析：盈利能力不足，营运能力不断增强 . 2832013年火电行业分析报告第四章 2012年火电行业竞争状况及发展特征 . 30第一节 行业竞争状况分析 . 30第二节 行业竞争结构分析 . 30一、“波特五力”模型分析 . 30二、竞争特点分析 . 33第三节 行业发展特征分析 . 33一、行业集中度处于中等水平 . 33二、原材料成本为主要成本 . 34三、行业运营需要大量资金投入 . 34四、行业处于成长期 . 34第五章 2012年火电行业产业链分析 . 36第一节 火电行业产业链介绍 . 36第二节 火电行业上游产业分析 . 36一、火电成本构成 . 36二、煤炭行业：价格高位调整，电煤库存高 . 37三、趋势预测 . 39第三节 火电行业下游产业分析 . 40一、整体需求分析：四大耗能产业为主要消费者 . 40二、钢铁行业：下游需求减弱，产能减速 . 41二、化工行业：需求增长乏力 . 42三、有色金属业：结构调整，控制产能过剩 . 43四、建材行业：产量保持较快增长 . 44第六章 2012年火电行业区域发展分析 . 46第一节 火电行业区域分布总体分析 . 46一、规模分布：江苏、广东、河南规模领先，西部发展较快 . 46二、效益分布：广东，江苏利润居前，河南亏损严重，东部地区效益最好 . 48第二节 火电行业重点区域发展分析 . 50一、江苏省规模效益型 . 50二、广东省外资主导 整体经营效益好 . 52三、河南省煤炭大省 火电亏损严重 . 55四、其他区域 . 59第七章 2012年火电企业竞争力分析 . 61第一节 行业行业华能国际 . 69一、经营状况分析 . 6942013年火电行业分析报告二、企业经营策略和发展战略分析 . 70三、SWOT分析 . 70四、企业竞争力评价 . 71第四节 大唐发电 . 71一、经营状况分析 . 71二、企业经营策略和发展战略分析 . 71三、SWOT分析 . 72四、企业竞争力评价 . 73第五节 国电电力 . 73一、经营状况分析 . 73二、企业经营策略和发展战略分析 . 73三、SWOT分析 . 74四、企业竞争力评价 . 75第六节 国投电力 . 75一、经营状况分析 . 75二、企业经营策略和发展战略分析 . 75三、SWOT分析 . 76四、企业竞争力评价 . 76第七节 申能股份 . 76一、经营状况分析 . 76二、企业经营策略和发展战略分析 . 77三、SWOT分析 . 77四、企业竞争力评价 . 78第八章 2013年火电行业风险分析 . 79第一节 宏观环境风险分析 . 80第二节 政策环境风险分析 . 81第三节 供需风险分析 . 81第四节 产业链风险 . 82第五节 区域风险 . 82第六节 企业经营管理风险 . 82第十章 2013年火电行业投资策略 . 84第一节 行业发展趋势要点 . 84一、煤炭一体化开发 . 84二、中西部快速发展 . 84第二节 行业总体授信原则 . 84第三节 信贷政策建议 . 85一、目标产业链 . 85二、目标区域 . 85三、目标客户 . 85 52013年火电行业分析报告表 录表1表2表3表4表5表6表7表8表9表10表11表12表13表14表15表16表17表18表19表20表21表22表23表24表25表26表27表28表29表30 电力行业其及代码 . 1 2007年-2012年火电在电力行业地位 . 2 2007年-2012年火电行业在国民经济中的比重 . 2 火电行业对国民经济的作用和贡献. 3 2012年宏观经济主要指标情况. 4 火电发展环境影响预测 . 8