互联网110330观点聚焦位置服务.ppt

,1.,2.,3.,观点聚焦证券研究报告,2011 年 3 月 30 日金宇分 析 员，SAC 执 业证 书 编 号：S,互联网,研究部位置服务：超越定位移动互联网深度研究之七,投资要点：位置服务（LBS）基于互联网和移动通信网或卫星定位网络的融合型业务。随着定位和移动通信网络的技术提升，支持定位功能智能终端价格的持续下降和增值服务的不断涌现，LBS 有望成为移动互联网区别于互联网的杀手级/特色应用。基于对 LBS 产业链的研究，我们提出以下观点：基础定位服务在行业应用领域仍有不错前景，但在个人领域，定位服务免费是大势所趋。商业模式的变化对电子地图企业和 GIS 服务企业来说是机会也是挑战，部分企业转型或不可避免。在个人服务领域，LBS 增值服务的机会在于和社区、游戏以及电子商务的结合。专注的移动互联网企业和大型互联网公司均有发展机会。LBS 应用平台之争将在运营商、互联网企业以及终端企业之间展开，考虑到中国的产业和监管环境，我们相对看好中国移动、百度和腾讯。投资建议：LBS 处于发展初期，短期对上市公司业绩影响有限。从投资/研究角度，主要是观察各公司推出的 LBS 相关业务以及该业务和其现有互联网/移动互联网业务整合前景和潜在的商业模式。建议投资者关注：腾讯（00700.HK）：推荐；目标价：255 港元：依托移动互联网多业务平台、搜索、社区优势，借力开放平台，腾讯有机会成为 LBS 底层应用平台的有力竞争者之一，公司已经推出 QQ 手机地图。通过整合空间、团购、小游戏等业务平台，腾讯也是 LBS 第一大增值服务商的最有力竞争者。百度（BIDU.US）：推荐；目标价：142 美元：依托百度地图和搜索引擎优势，百度有机会成为 LBS 应用底层平台的主要竞争者，同时也有机会和百度其他业务（如有啊、说吧、空间）向整合，介入 LBS 增值服务。新浪（SINA.US）：推荐；目标价：104 美元：新浪已经推出和微博打通的 LBS 服务-微领地，以后有机会和新浪团购平台（微团）、小游戏平台（玩玩）融合构建新的盈利模式。其他 LBS 相关企业包括：网易推出了网易八方，盛大推出了切客，但由于缺乏其他平台支持，发展相对缓慢。阿里系的淘宝网和口碑网有机会通过整合 LBS 延伸其电子商务服务。A 股适度关注 LBS 中上游企业包括电子地图厂商四维图新（002405.SZ），GIS 服务商超图软件（300036.SZ）以及基于本土导航系统的服务商北斗星通（002151.SZ）。这些企业一方面受益于 LBS 渗透率的上升，另一方面，需要面对基础定位服务走向免费的挑战。投资风险：地理位置信息的过度监管、隐私保护和过度竞争可能会制约 LBS 行业的增长。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日图表 1：中金重点研究互联网/媒体股票池（2011-03-30）,公司,币种,股价11-3-30,市值(百万),评级,Non-GAAP PE10E 11E 12E,10E,PB11E,12E,EV/EBITDA10E 11E 12E,互联网,腾讯,HKD,195.2,358,521,推荐,36.3,26.8,21.6,14.2,9.6,6.9,28.5,21.6,17.6,阿里巴巴,HKD,13.6,68,697,审慎推荐 33.2,25.0,19.4,4.7,3.6,2.9,29.0,20.1,15.6,百度,USD,136.0,47,903,推荐,86.7,52.8,35.3,37.3,21.8,13.4,65.7,40.6,27.3,携程,USD,40.3,5,487,审慎推荐 32.9,26.0,20.2,10.5,7.7,5.8,30.3,25.4,20.4,新浪,USD,107.7,6,650,推荐,62.8,77.2,41.4,5.8,5.4,4.8,57.5,69.1,35.4,传媒-H股,凤凰卫视白马媒体,HKDHKD,3.25.0,15,9132,619,中性中性,35.816.8,25.514.6,20.612.4,6.91.0,5.80.9,4.80.8,23.96.1,15.97.7,13.16.7,传媒-A股有线网络-运营商,歌华有线天威视讯,CNYCNY,12.523.6,13,2766,296,审慎推荐 33.6审慎推荐 70.7,55.042.0,39.644.9,2.74.8,2.74.4,2.64.1,16.818.2,15.216.7,13.817.1,广电网络电广传媒,CNYCNY,11.224.4,6,2889,916,中性中性,65.379.6,61.270.1,57.862.0,4.94.8,4.64.5,4.44.2,19.831.0,19.128.0,17.125.3,图书出版&发行,时代出版出版传媒皖新传媒,CNYCNYCNY,15.610.514.1,6,5595,80712,804,推荐中性中性,24.242.942.5,22.239.436.1,20.837.530.0,2.93.63.9,2.63.43.5,2.33.13.2,20.452.926.3,17.642.822.5,15.139.017.8,报纸,博瑞传播新华传媒华闻传媒,CNYCNYCNY,16.88.45.7,10,3218,8197,726,推荐中性中性,32.542.241.8,26.432.637.7,23.932.935.3,6.43.63.2,5.33.23.0,4.32.92.9,21.628.016.6,16.319.612.4,14.118.410.8,广告代理/公关/促销,中视传媒北巴传媒省广股份,CNYCNYCNY,14.69.945.2,4,8423,9803,724,中性推荐中性,40.628.055.0,36.323.439.3,34.719.332.6,4.73.53.7,4.33.03.4,3.92.63.2,24.013.932.5,20.311.924.7,17.610.019.4,动漫&影视,奥飞动漫,CNY,30.5,7,795,中性,69.2,53.2,42.7,6.1,5.6,5.0,59.7,42.7,31.6,华谊兄弟,CNY,26.2,8,786,审慎推荐 58.9,43.2,29.2,5.7,5.2,4.5,40.9,33.5,21.5,互联网&新媒体,拓维信息,CNY,32.0,4,656,审慎推荐 40.8,33.1,23.2,6.6,5.6,4.7,32.3,28.0,20.8,北纬通信焦点科技东方财富乐视网,CNYCNYCNYCNY,35.961.841.357.8,2,7167,2585,7825,778,中性中性推荐中性,61.751.371.082.2,51.639.451.957.6,33.534.341.543.1,6.74.53.65.8,6.14.03.45.4,5.33.63.14.9,52.141.373.239.5,36.329.357.027.4,26.824.337.720.0,综合,中信国安东方明珠,CNYCNY,11.88.4,18,56426,765,中性中性,71.351.1,61.848.3,55.048.6,3.23.3,3.13.2,3.03.1,56.235.6,52.032.2,48.431.9,资料来源：公司数据，彭博资讯，中金公司研究部图表 2：近期研究报告2011-03-28：移动互联网系列研究之六，移动媒体：聚焦平台2011-03-16：移动互联网系列研究之五，手机游戏:移动互联网第一桶金2011-03-14：移动互联网系列研究之四，移动基础应用：巨头间的战争2011-03-08：移动互联网系列研究之三，日/韩、美、中国移动互联网对比研究：同样的精彩，别样的江湖2011-03-03：新浪微博投资聚焦：不是结束，而是开始2010-09-28：移动互联网系列研究之二，移动广告方兴未艾2010-09-21：移动互联网系列研究之一，移动互联网投资策略：用户为王，决胜生态系请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日,目录,位置服务:突破在即.4位置服务在国内起步较晚，但发展潜力巨大.4基础服务向左，增值服务向右.8地图、芯片和 GIS 是 LBS 应用的基础.8个人定位服务走向免费.10LBS 增值服务让生活更精彩.12应用平台的楚河汉界.15投资机会分析.18腾讯（00700.HK）：推荐.19新浪（SINA.US）:推荐.20百度（BIDU.US）：推荐.21,图表,图表 1：中金重点研究互联网/媒体股票池（2011-03-30）.2图表 2：近期研究报告.2图表 3：移动位置服务应用场景.4图表 4：全球 LBS 市场规模（含手机 LBS，年份：20032009）.5图表 5：中国手机 LBS 用户规模（20062009）.5图表 6：中国手机 LBS 用户和市场规模预测（20102012）.5图表 7：中国 GPS 手机出货规模（20092013）.6图表 8：用户最关注的 POI 信息.6图表 9：不同定位技术的比较.7图表 10：手机 LBS 产业链.8图表 11：11 家甲级测绘资质电子地图厂商.8图表 12：中国导航电子地图市场份额（手机地图/互联网地图）.9图表 13：全球和中国的 GIS 软件市场规模（20082012）.9图表 14：GNSS 系统对比.9图表 15：全球 GPS 芯片市场规模（20092013）.10图表 16：移动互联网用户对手机地图/导航的使用和付费意愿不高.10图表 17：Google 提供的免费地图客户端（卫星图/纵横/生活资讯/联系商家和点评）.11图表 18：Nokia 提供的 Ovi 免费地图导航（订票/订酒店/位置信息通过彩信发送）.11图表 19：基础 LBS 在行业中的应用（中国移动的车务通）.11图表 20：中国用户对 LBS 应用和广告的态度.12图表 21：LBS+SNS 模式在全球风靡（Foursquare/Twitter/Facebook）.12图表 22：国内的 LBS+SNS 服务需要避免同质化.13图表 23：百度地图的客户端功能（搜索/导航/路况/路线分享）.13图表 24：大众点评的 LBS 搜索+商家点评.13图表 25：16Fun 基于 LBS 的大富翁游戏.14图表 26：邻讯的 LBS 生活信息（团购/商家/房产信息）.14图表 27：互联网厂商已经获得手机地图服务的甲级资质.15图表 28：手机 LBS 产业链相关公司分析.16腾讯：主要财务数据和股票信息.19新浪：主要财务数据和股票信息.20百度：主要财务数据和股票信息.21,请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,3,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日,位置服务:突破在即,广义的移动位置服务(LBS)是通过 GPS、无线网络确定用户所处的位置，并以手机、PDA、PND(portable navigation device)等移动终端接收位置相关的信息和服务。移动 LBS 分为行业和个人应用。其中个人应用又分为行车应用（PND/车载前端为主）和手持应用（即手机 LBS 业务）。手机 LBS 基础应用形式包括位置导航、智能交通和周边信息搜索；此外手机 LBS 还提供很多基于用户位置的增值服务，如商家点评、游戏和交友等。下文中的移动 LBS 主要指手机 LBS。,位置服务在国内起步较晚，但发展潜力巨大,日本是目前手机 LBS 服务开展最好的国家之一，其 2008 年的 LBS 市场规模达 20 亿美元。美国的 E911 紧急定位业务已经覆盖了 90%以上的手机用户。而目前我国手机 LBS 在移动用户中的渗透率还比较低，根据 In-stat 的统计不到4%。主要原因包括：1）用户对 LBS 业务了解程度不够，对个人隐私问题有担心；2）POI(point of interest)地理信息尚不完善，能够为用户提供的服务程度不高；3）GPS 手机的成本决定了价格较高，市场普及率较低等。,虽然国内的手机 LBS 业务尚处于发展初期，但根据 CCID 预测，手机 LBS 的用户数和市场规模在未来 3 年会保持 50%以上的年增长率。中国手机 LBS 的发展将主要受以下因素推动：,用户对 LBS 业务的需求增加：在城市规模扩大和交通路线延长的背景下，人们驾车出行或者搭乘公交/地铁时对定位/导航的需求不断增长。更重要的是，基于 LBS 的社交、电子商务、游戏等增值服务层出不穷，让广告主、商家和用户有了更多使用 LBS 的理由。,LBS 的使用成本降低：免费导航地图（如 Google/百度地图）和内置 GPS 芯片的智能手机价格下调（低至千元左右）使得搭载电子地图的 GPS 手机出货量和普及率不断提高。,定位技术/设备上的进步：3G 网络的高精度定位技术 A-GPS，还有基于 WiFi、小区 ID 的定位等方法得到广泛应用；手机上采用的新装置也使得 LBS 可应用的场景得到增加，如 Iphone4 上的陀螺仪。,热点事件对 LBS 业务的拉升作用：从 2008 年的奥运会到 2010 年的世博会，LBS 能提供给组织者/游客导航服务和周边交通信息。,图表 3：移动位置服务应用场景,资料来源：易观国际，中金公司研究部,请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,4,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日,图表 4：全球 LBS 市场规模（含手机 LBS，年份：20032009）,资料来源：水清木华研究院，中金公司研究部,图表 5：中国手机 LBS 用户规模（20062009）,资料来源：In-Stat，中金公司研究部,图表 6：中国手机 LBS 用户和市场规模预测（20102012）,资料来源：赛迪顾问，中金公司研究部,请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,5,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日,图表 7：中国 GPS 手机出货规模（20092013）,资料来源：易观国际，中金公司研究部,图表 8：用户最关注的 POI 信息,资料来源：In-Stat，中金公司研究部,请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,6,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日图表 9：不同定位技术的比较,技术名称,技术描述,定位精度 定位速度 手机要求 网络要求,适用范围,GPS,Global Positioning System 全球定位系统是一个由覆盖全球的 24 颗卫星组成的卫星系统。这个系统可以保证在任意时刻，地球上任意一点都可以同时观测到 4 颗卫星，以 5100米 30s便实现导航、定位、授时等功能。,内置GPS芯片,无,无遮挡环境,A-GPS,Assisted-GPS 辅助全球定位系统。是一种 GPS 的运行方式，它可以利用手机基地站的资讯，配合传统 GPS 卫星，用来减少定位所需的时间，在移动网络上使用定位服务已 5100米 10s越来越普遍。,内置GPS芯片/需 需要网络要支持 支持AGPS,无遮挡环境,是一种基本的定位技术，它的原理是通过获取目标手机所在的小区 ID 来确定其所在CELL-ID 的位置，提供给定位用户。它适用于所有的移动网络，容易实现，目前这种定位技术 200米以上 3s已经在各移动网络中广泛使用。缺点是精度较低。,无,需要网络支持,城市中较好,内置GPS,GpsOne,GpsOne为 CDMA-1X 网络中的一种定位方式，该定位技术为 A-GPS 和基站三角定位技术的合成。,550米,10s,芯片/需 需要网络要支持 支持,无遮挡环境,AGPS,OTDOA/EOTD,在已知基站经纬度的条件下，OTDOA通过测量终端到两个基站的无线信号传播时间差(DTOA，Time Difference Of Arrival），来计算移动终端到两个基站的距离差，从而计算终端的位置。,100200米,36s,无,需要网络支持,无特殊要求,资料来源：中金公司研究部请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日基础服务向左，增值服务向右地图、芯片和 GIS 是 LBS 应用的基础LBS 产业链上游包括的电子地图、GNSS 定位芯片厂商，中游包括地理信息系统（GIS）软件厂商，它们共同向下游的 LBS 应用提供服务。电子地图厂商享受政策优势：电子导航地图的国内市场规模有望在 2013 年超过 26 亿人民币。电子地图需要获得行业准入资质，目前共有 11 家厂商获得甲级测绘资质。其中四维图新占据了最大的手机地图市场份额（68.6%），灵图、高德和凯立德则属于第 2 集团。本土 GIS 基础平台厂商正在崛起：GIS 分为基础平台和 GIS 应用平台，其中基础平台的技术壁垒较高。2008 年我国 GIS 基础平台软件销售额为 3.58 亿元，未来三年市场规模将保持 20%左右的增长。目前国内 GIS 基础平台的市场份额前 3 位是美国 ESRI 和中国超图软件、武汉中地。虽然本土厂商在技术上仍然落后于国外厂商，但凭借更快速及时的本地化服务，其和 ESRI 的市场份额差距也在不断缩小。国内 GNSS 芯片发展将依托于北斗系统：目前 GPS 芯片的使用范围最为广泛，但生产企业主要来自国外，出于国家安全考虑，我国自主的北斗二代定位系统已正式投入使用。因此基于北斗系统的芯片将是国内芯片厂商长期发展的保证。如北斗星通正在开发的北斗+GPS 的双模芯片。但短期内北斗芯片还很难取代 GPS 的市场地位。图表 10：手机 LBS 产业链资料来源：中金公司研究部图表 11：11 家甲级测绘资质电子地图厂商,单位北京四维图新科技股份有限公司高德软件有限公司北京灵图软件技术有限公司北京长地万方科技有限公司深圳市凯立德计算机系统技术有限公司易图通科技（北京）有限公司北京城际高科信息技术有限公司国家基础地理信息中心北京科菱航睿空间信息技术有限公司武汉立得空间信息技术发展有限公司浙江省第一测绘院,等级甲甲甲甲甲甲甲甲甲甲甲,证书编号1100101211001004110010061100100244001020110010051100103711001029110010394200103733001001,地址北京北京北京北京深圳北京北京北京北京武汉杭州,发证日期2001/1/12004/6/142005/5/132005/5/132005/6/242005/7/182007/4/292006/1/122007/6/152007/6/152008/6/30,资料来源：国家测绘局，中金公司研究部请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日图表 12：中国导航电子地图市场份额（手机地图/互联网地图）资料来源：四维图新招股说明书，中金公司研究部图表 13：全球和中国的 GIS 软件市场规模（20082012）资料来源：TechNavio Analysis，中金公司研究部图表 14：GNSS 系统对比系统名称 国家 现有卫星数量 计划卫星数量 最小定位精度(计划)运营时间,GPSGalileo,美国欧盟,242,2430,510米1米,19942014,Glonass 俄罗斯北斗二号 中国,204,2435,1015米10米,20112020,资料来源：中金公司研究部请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日,图表 15：全球 GPS 芯片市场规模（20092013）,资料来源：TechNavio Analysis，中金公司研究部,个人定位服务走向免费,面向个人的基础定位服务免费大势所趋：LBS 基础应用如导航/定位已经经历了十几年的发展，各家厂商提供给个人用户的 LBS 功能并没有显著的差异化。运营商的 LBS 服务开展较早，但都是前向收费模式；而互联网厂商和终端厂商为了争取更多的用户，如 Google 推出免费的基础导航服务，免费已是大势所趋。,基础定位服务行业应用方面仍有可为：个人用户使用 LBS 基础业务的特点是突发式、有限范围的，因此一旦对周围地理环境熟悉了对 LBS 的需求就会下降。而行业用户对 LBS 业务的需求是持续、大范围的，并且对准确/实时等性能要求很高，如物流行业。因此 LBS 基础业务将会更多的和行业应用结合起来，如运营商在货物监控、环境保护和儿童关爱等领域提供的服务。,图表 16：移动互联网用户对手机地图/导航的使用和付费意愿不高,资料来源：易观国际，中金公司研究部,请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,10,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日,图表 17：Google 提供的免费地图客户端（卫星图/纵横/生活资讯/联系商家和点评）,资料来源：Google 手机地图，中金公司研究部,图表 18：Nokia 提供的 Ovi 免费地图导航（订票/订酒店/位置信息通过彩信发送）,资料来源：Nokia Ovi 地图，中金公司研究部,图表 19：基础 LBS 在行业中的应用（中国移动的车务通）,资料来源：百度图片，中金公司研究部,请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,11,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日,LBS 增值服务让生活更精彩,LBS+SNS 有望成为移动互联网主流应用：以 Foursquare 为代表的 LBS 增值应用风靡全球。其融合了 LBS、社交和游戏元素的平台服务，产业链包括了用户、广告主和第三方应用厂商。截止 2010 年 8 月，Foursquare 注册用户数突破 260 万。LBS+SNS 模式的特色在于：1）为用户信息增加地理标记维度，很好的将线下商家服务和线上用户位置/签到相结合；2）在位置服务中引入游戏元素，形成竞争和激励机制，增加用户活跃度和黏性。互联网巨头如 Facebook 和 Twitter 也都推出了类似的服务。,本土 LBS 增值服务厂商大有可为：目前国内已经有不少类 Foursqure 的业务，如新浪微领地/网易八方/街旁/立方网/玩转四方等。但中国市场和用户习惯都与国外有所不同，因此针对国内用户需求进行本土化业务创新是 LBS增值业务在中国发展的关键。一些厂商已经进行了业务和盈利模式的探索。如百度/大众点评的 LBS+搜索，基于用户当前位置搜索周边的餐饮娱乐和优惠券信息。16Fun 的签到+房产买卖的 LBS+游戏类似 PC 大富翁游戏，并且引入了道具元素，使得业务的娱乐性和粘性更强。邻讯则在提供周边生活信息的基础上主推每日秒杀（团购）和房产信息等 LBS+电子商务，用户可以直接下单或和房产中介联系。新浪的 LBS 应用则和微博无缝对接，预计未来国内的 LBS 业务在不同的细分领域会产生更多的增值应用。,图表 20：中国用户对 LBS 应用和广告的态度,资料来源：In-Stat，中金公司研究部,图表 21：LBS+SNS 模式在全球风靡（Foursquare/Twitter/Facebook）,资料来源：公开资料，中金公司研究部,请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,12,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日,图表 22：国内的 LBS+SNS 服务需要避免同质化,资料来源：中金公司研究部,图表 23：百度地图的客户端功能（搜索/导航/路况/路线分享）,资料来源：百度，中金公司研究部,图表 24：大众点评的 LBS 搜索+商家点评,资料来源：公开资料，中金公司研究部,请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,13,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日,图表 25：16Fun 基于 LBS 的大富翁游戏,资料来源：公开资料，中金公司研究部,图表 26：邻讯的 LBS 生活信息（团购/商家/房产信息）,资料来源：邻讯，中金公司研究部,请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,14,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日应用平台的楚河汉界LBS 应用平台的发展需要包括运营商、终端厂商和互联网厂商在内的各方形成合力，关键是要理清各自的业务边界。运营商：优势在于：1）对 LBS 产业链的整合能力比较强；2）有能力提供精确和完备的定位平台，并在行业应用领域有相当的积累。劣势在于：1）面向个人用户 LBS 服务的前向收费模式受到免费模式的挑战。2）缺少业务创新和个性化产品开发能力。我们认为运营商应当将重点放在基础定位平台，向更多的行业应用提供服务。终端厂商：以 Nokia 为代表的终端厂商推出免费 LBS 服务主要目的是吸引用户在应用商店下载更多其他应用。优势在于：1）免费提供 74 个国家/地区的地图及导航服务；2）Nokia 占国内手机市场份额最高（30%以上）。劣势在于：用户覆盖太窄，仅支持 Nokia 自己的十几款机型。我们认为终端厂商应当将重点放在提高终端对电子地图、导航软件的适配能力上。互联网厂商：优势在于：1）LBS 服务对用户免费，广告盈利模式比较成熟；2）强大的业务创新能力有助于其从基础 LBS 服务向增值 LBS 服务拓展，如 LBS+SNS+GAME+E-Commerce。3）获得手机地图业务开展资质。我们认为互联网厂商的重点是提升本土化增值业务创新能力和拓展更丰富的盈利模式。图表 27：互联网厂商已经获得手机地图服务的甲级资质,单位国家基础地理信息中心中国地图出版社北京市信息资源管理中心北京四维图新科技股份有限公司国家测绘局黑龙江基础地理信息中心南京市测绘勘察研究院有限公司福建省基础地理信息中心山东省国土测绘院山东省地图出版社,单位北京四维图新科技股份有限公司高德软件有限公司北京天下图数据技术有限公司北京图盟科技有限公司北京图为先科技有限公司苏州数字地图网络科技有限公司山东正元地理信息工程有限责任公司立得空间信息技术有限公司深圳市凯立德计算机系统技术有限公司,单位北京搜狗信息服务有限公司北京百度网讯科技有限公司北京新浪互联信息服务有限公司诺基亚联新互联网服务有限公司杭州阿里信息服务有限公司深圳市腾讯计算机系统有限公司,济南市勘察测绘研究院青岛市勘察测绘研究院临沂市国土资源局测绘院河南省地图院广州市城市规划勘测设计研究院深圳市勘察研究院有限公司四川省基础地理信息中心甘肃省基础地理信息中心资料来源：国家测绘局，中金公司研究部请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明15,电子地图/,导航厂商 高德软件,商,中国电信,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日图表 28：手机 LBS 产业链相关公司分析,厂商类型 代表厂商,公司情况介绍,优势,劣势,是首家获得甲级测绘资质的企业，国内领先的导航地图服务提供商。公司产四维图新 品主要应用于车载导航、消费电子导航和电子地图服务，其中车载导航和消费电子导航是公司主要收入来源，占2009收入比例分别为57%和35%。业务涉及面较广，位置服务各领域均有涉足，具备甲级地图测绘资质和航空摄影资质。子公司图盟科技为多家网站提供基础地图服务。,良好的政府关系 专注于地图的定位 与国际大品牌的合作 软件及系统研发能力 互联网运营经验,盗版地图/数据剽窃的威胁 终端用户对品牌认知不够,凯立德,具备甲级地图测绘资质，与深圳导航终端厂商联系紧密,地图软件易用性高 具有直接面向用户的零售模式,缺少高端客户 存在版权纠纷,在本土企业中市场份额位居第一。产品涵盖GIS基础平台软件、GIS应用平台 技术优势,GIS平台厂商,超图软件 软件及GIS技术开发服务3个领域。2006年、2007年和2008年，公司GIS基础 品牌优势平台软件的市场占有率分别约为10%、11%和17%。本土化优势武汉中地 以中国地质大学和地理信息系统软件及其应用教育部工程研究中心为依托，本土化优势,资金实力和品牌影响力不如美国ESRI 市场份额优势不明显,数码,中地数码是大型GIS供应商，市场份额排在第3位,学校资源优势,围绕卫星导航定位“产品+系统应用+运营服务”展开。公司于 09 年与韩绍芯片厂商 北斗星通 伟博士合资成立和芯星通公司(北斗星通控股70%)以研发 GPS/北斗兼容芯片。预计 10 年下半年即可流片，11 年可投入生产。,政策优势 本土化优势,芯片精度和成本的压力 短期内芯片无法带来盈利,SP厂商,协进科技泰为,作为国内移动LBS增值业务应用开发商和运营服务提供商，协进科技与中国联通等运营商合作，提供面向全国的平台支持和运营服务。泰为公司1999年在美国硅谷创建。泰为公司是中国移动的手机地图和导航服务提供商。,与移动运营商合作较为紧密 技术优势,缺乏大量资金支持合作模式可复制性高,提供手机地图和手机导航服务。,移动运营,中国移动,客户端能支持的终端包括Symbian，黑莓，WinMobile和J2ME。手机地图费用：包月：12元/月；按次：0.3元/次；通信费：使用手机地图产生GPRS流量费用，按现有GPRS资费标准执行。手机导航费用：包月：15元/月；按次：2元/次;(目前仅北京、天津、上海、,用户资源，资金实力，品牌影响力 对产业链资源的整合能力 行业应用能力,创新产品开发能力不足 受到互联网和终端厂商免费服务模式的挑战,辽宁、湖北、广东、江苏、浙江收取，其他省客户免费);免GRRS流量费,提供天翼导航服务，除提供手机导航之外，天翼导航还增加了人工座席导航，以方便开车等一些用户的特殊需要。天翼导航收费方式：1.8元/天，8.8元/月，流量费按手机上网资费标准收取但客户端支持的终端款式很少，仅有几款,用户资源，资金实力，品牌影 客户端支持的终端很少响力 受到互联网和终端厂商 对产业链资源的整合能力 免费服务模式的挑战,请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明16,百度,网,来,邻讯,来,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日,厂商类型 代表厂商,公司情况介绍,优势,劣势,百度地图是互联网地图市场前两名的厂商，并提供开放地图API，使得国内,其他网站能付费租用百度地图服务。百度已获得首批互联网地图牌照。特色功能：支持GPS/基站方式定位，支持交通流量预测及交通流量查询，支持检索结果分享给好友和自己收藏。由四维图新和图为先提供地图支持。,成熟的盈利模式 搜索技术实力强 针对手机LBS有特色功能,目前只支持WinMobile终端 还没有在手机地图市场占据绝对的优势,支持客户端（WM）和WAP方式，http:/成熟的盈利模式,Google,况，支持商户信息查询和点评，支持语音搜索。由高德集团下属的MapABC提供地图支持。,搜索技术实力强 在手机LBS市场建立了一定的,没有获得互联网/移动互联网地图服务的牌照,支持Symbian、Windows Mobile、Android、黑莓 OS在内的多种操作系统，而 优势且拥有Java版本的软件。,互联网厂商,搜狐,通过收购图行天下建立起旗下搜狗地图品牌。通过整合图行天下(go2map)，目前已覆盖近400座大中城市、热点旅游城市及3000个区县。由四维图新提供地图支持,有互联网地图服务资质,不支持客户端，只提供WAP方式的访问，功能有一定局限,特点在于精确快速的、致力于本地化资讯的电子地图服务，尤其在上海。还 在细分市场如上海的占用率高,没有获得互联网/移动,丁丁地图 提供本地信息搜索服务、常用专题地图、找房子、找工作等系列服务。支持Iphone/Android客户端，W,结合地图的本地信息服务开展较好,互联网地图服务的牌照 市场竞争激烈,Mapbar,是国内重要的在线地图及无线地图服务提供商，市场占有率超过80%。地图联盟向各类网站提供免费的标准化产品，包括百度、腾讯在内的5000多家网 有互联网地图服务资质站，都采用了mapbar地图。地图方面的技术实力强自己也提供手机地图和导航服务，支持Iphone/MTK/WM/OMS平台属于高德集团。Mapabc在有线及无线地图应用技术方面保持业界的领先地位,面向个人用户的市场知名度不高 缺乏大量资金支持,。新浪、Google、新华网、阿里巴巴等几百家网站选择采用Mapabc基础地MapABC 图服务来支持其互联网或手机增值业务。提供手机客户端，支持WinMobile和S60http:/,有互联网地图服务资质 地图方面的技术实力强,面向个人用户的市场知名度不高 支持的客户端类型有限,终端厂商 Nokia,球智能手机用户提供免费的导航服务。诺基亚Ovi地图包括了180多个国家的 国内市场手机占有率第1，终地图信息，其中的74个国家为导航地图。端预装导航软件显著提高手机特色功能：支持在线和离线导航。内置大麦票务和携程网，可以通过网络 附加值搜索到最新的票务以及酒店查询、定位服务。品牌和资金实力强大由四维图新提供中国地图支持。,仅支持Symbian S60 v5和v3两种系统版本，只有几款手机才可以使用,立方网,成立于2007年底，会向用户推荐踩同样点的陌生人，并鼓励成为好友。支持与新浪微博关联，提供Iphone/android客户端http:/W,国内早期的SNS+LBS厂商 进行了多元化的社区服务尝试,没有清晰的盈利模式 缺乏大量资金支持,成立于2009年底，通过提供真实信息的签到，努力挖掘熟人网络的价值来提玩转四方 供服务。支持Android/IPhone/S60，Http:/,通过世博营销增强了市场影响力,没有清晰的盈利模式 产品同质化严重 缺乏大量资金支持,基于LBS的SNS厂商,网易八方是网易2010年推出的移动社交产品，混合了社交、探索、游戏等多 品牌和资金实力强大网易 种元素。可以和网易旗下的其他产品产支持手机客户端Android/IPhone/S60 V3 V5/WM，http:/生协同效应大众点评 是中国最大的本地搜索和城市消费门户网站。品牌和用户资源支持Android/IPhone/S60，在餐饮细分领域有优势,没有清晰的盈利模式 产品同质化严重 产品壁垒还没有构建起,第1视频和法电联合推出的LBS+SNS社区，在提供周边生活信息的基础上主推每日秒杀（团购）和房产信息等，用户可以直接下单或和房产中介联系。支持Android/IPhone/WinMobile/S60，www.L签到+房产买卖的LBS+游戏类似PC大富翁游戏，并且引入了道具元素，使得,资金和用户资源 LBS+团购和房产领域创新,产品壁垒还没有构建起来 产品壁垒还没有构建起,16Fun,业务的娱乐性和粘性更强支持Android/IPhone，www.16F,在游戏细分领域有创新,缺乏大量资金支持,资料来源：公司资料，中金公司研究部请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明17,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日,投资机会分析,机会：,LBS 中上游厂商：将会在手机 LBS 的发展过程中首先受益。其中值得关注的是电子地图厂商四维图新，一方面它具有行业先发优势和垄断地位，另外它也和移动互联网厂商有广泛的合作。此外，GIS 行业的超图软件是国内最大的 GIS 基础软件厂商，拥有一定的技术和品牌优势。长期可以关注北斗导航产业龙头的北斗星通。LBS 平台厂商：运营商在行业应用具有优势，可关注在这个领域经验丰富的中国移动。互联网厂商在个人领域更有优势，我们建议关注百度，因为百度在互联网地图/搜索领域积累起的品牌和用户优势可以复制到移动 LBS。对于其他 LBS 增值服务商，可以关注在某个细分领域有领先优势的企业，如大众点评网。,风险：,版权保护：在电子地图领域内，盗版现象严重，影响正版地图的销售。隐私保护：基于手机的定位和监控服务可能破坏对个人隐私的保护。,过度竞争：LBS 业务需要上下游厂商的紧密合作。实际上目前仍存各自为战的情况，产业发展受到一定限制。例如运营商的定位信息对外部开放非常有限。,请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,18,135,105,95,。,中金公司研究部：2011 年 3 月 30 日腾讯（00700.HK）：推荐企鹅“飞舞”腾讯：主要财务数据和股票信息,（百万元）营业收入毛利总额营业利润净利润,(+/-)(+/-)(+/-)(+/-),2008A7,15587%4,98484%3,24699%2,78578%,2009A12,440