投资策略周报：沪指挑战2000点附近支撑不宜过度悲观市场再度下探将迎来短线机会0903.ppt
,投资策略周报2012 年 9 月 3 日星期一沪指挑战2000点附近支撑 不宜过度悲观市场再度下探将迎来短线机会【盘面回顾】股指再创新低 市场弱势依旧上周沪指探至2030点附近后小幅回升。周一、股指低开低走留下跳空缺口，券商保险板块继续杀跌，市场人气低迷，呈现普跌态势。周二、受宝钢回购利好消息影响，沪指探至 2050点附近后出现反弹，宝钢、两油等个别权重股走势强劲，但对市场带动效应有限，沪指冲高至 5日线附近遇阻回落。周三、市场结束短暂反弹再创新低，周二强劲上涨的宝钢、两油等权重股出现整体回落，稀土、酿酒板块跌幅较大，与此同时，以3D打印为代表的电子信息类个股表现活跃。周四、A股跌宕起伏，成交量明显放大，早盘股指低开后快速上行，保险、券商等板块领涨，沪指攻至五日线附近后承压回落，市场两极分化明显，创业板指一度重挫近5%，下午一点半后券商、保险等权重板块发力，最终沪指小幅微跌。周五、全天股指窄幅波动，成交量大幅萎缩创出新低，题材股调整放缓，ST股、页岩气板块涨幅居前，尾盘权重股放量下挫。总的来看，市场处于个股风险释放阶段，以金融、两油为代表的权重股走势稳健，但题材股出现了大面积补跌，市场缺少持续性的热点。【板块资金】银行日用品IT小幅流入 有色医药机械流出过多根据数据监控显示，上周两市资金合计净流出49亿。沪市总成交金额为2176亿，较前一交易周减少了220亿。在资金继续流出的情况下，股指震荡下跌创出年内新低，市场交投显得极度低迷，一批强势股也出现了资金流出和股价补跌现象。上周五沪市单边创出今年以来地量 352亿，促使市场引发“地量能否引发消息面变化”的想象。结合以往大盘地量规律分析，地量之后市场往往通过消息来进行刺激，只有利好消息才能激活目前交易量的放大。投资者后期应密切关注量能的变化。,风险提示：,报告中的股票信息仅供参考，并不构成买卖依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关,9/3/2012,-1-,板块资金“流入最多”排名前三位分别是：银行（增仓1.74亿，占流通盘比例0.01%）、日用品（增仓0.48亿，占流通盘比例0.06%）、IT（减仓0.14亿，占流通盘比例0.01%）。板块资金“流出最多”排名前三位分别是：有色金属（减仓19.96亿，占流通盘比例0.27%）、医药生物（减仓13.88亿，占流通盘比例0.18%）、机械制造（减仓11.92亿，占流通盘比例0.17%）。资金流出前三位的板块的资金流出量均超过10亿以上的规模，而流入的板块其资金流入量最多的才1.74亿，显示市场仍然处于主动性流出过程。上周也是上市公司业绩刊登的结束周期，个股会因为业绩因素而出现资金流入流出,但对于一些高位流出量较大的品种，投资者还是应该谨慎参与。【后市研判】沪指挑战2000点附近支撑 不宜过度悲观虽然股市对转融资、宝钢回购等利好消息的反应比较短暂，但由于市场已经经历了一轮板块轮番补跌的过程，随着股指逼近2000点整数关口，多头有展开阶段性反攻的可能。从基本面看，周末公布的8月份制造业PMI数据49.2%，已下滑至50%下方，但好于汇丰的数据。上周上市公司2012年中报披露完毕，2453家上市公司上半年净利润同比下滑1.51，较2011年上半年24.06的增速下滑明显，平均实现每股收益0.1749元，同比下滑28.14，市场对经济下行与公司业绩下降的悲观预期短期内仍难以改变。不过把股市异常低迷简单的归结于经济下滑还是缺乏说服力的，因为A股的弱势远甚于其他主要市场，但无论是经济现状还是未来的发展前景，中国经济显然不是最差的。主导目前下跌的主要因素并不仅是经济下滑等早已出现的利空，而是市场的恐慌情绪和部分资金的因势利导，随着悲观情绪与股市调整之间的相互强化，市场的自我修复能力正在减弱。因此，需要有更高级别的利好才能提振市场信心，改变A股供求失衡的格局。下降趋势的彻底逆转是需要有重大政策支持的，否则的话，市场仅有超跌反弹的机会。国际方面，美联储将在9月12日-9月13日召开会议，新一轮量化宽松政策在酝酿中，近两年国内货币政策与国外联动的次数增多，9月中旬央行下调准备金的概率增大。另外，9月和10月，随着节假日等因素，一些结构性机会也有望出现。从盘面看，上周权重股走势平稳，率先调整的券商、保险板块已有企稳的迹象，估值的优势与中报业绩的增长使得权重股对于稳健资金的吸引力提升，这类个股将是多头防守反攻的中坚力量。沪综指、沪深300等多个指数的MACD指标出现底背离迹象，沪综指持续跌破布林线下轨，,风险提示：,报告中的股票信息仅供参考，并不构成买卖依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关,9/3/2012,-2-,周线形成了3连阴，月线4连阴，处于明显超跌位置，如股指继续下杀，多头具备展开反攻的技术条件。总的来说，2000点属于重要心理关口，多头毫不防守的让市场有效跌穿的可能性很低，如果后市下杀至这一区间附近，出现超跌技术反弹的概率较大。【投资策略】市场再度下探将迎来短线机会虽然说现阶段总体上仍要以防御策略应对熊市，但股指跌至重要整数关口附近后出现超跌反弹的概率较高，短线可把握超跌股的反弹机会。关于选股方面，股指如果在整数关口获得支撑的话，通常是需要权重股发力，随着宝钢推出回购计划后，未来可能会有更多的央企加入回购股份这一行列，可重点关注市场中的低市净率权重股的投资机会。虽然市场对于转融资推出后的反应并不是很激烈，但对于有望实质性受益的券商、保险板块仍有反弹的空间和要求。题材股方面，页岩气、3D打印、“苹果”概念等板块的炒作是近期市场的主要热点，从资金介入的程度来看，未来仍有反复活跃的机会，投资者可重点关注强势板块和个股缩量强势整理后的短线上攻机会。另外，由于利好消息增多，处于超跌状态的太阳能板块也有短线反弹的可能。稳健投资者可选择持有低估值超跌蓝筹股，逐步逢低加仓至反转信号出现；激进投资者可在超跌低市值品种中寻找技术反弹的机会，把握快进快出和止损原则。总的来说，如果股指继续调整，市场可能会迎来短线反弹机会，选择个股方面，我们认为低估值蓝筹股和超跌股将是选股重点。【焦点话题】回购之火能否燎原？上周二，宝钢股份抛出重磅回购计划：拟在回购方案(9月17日股东大会审议)通过的12个月内，按不超过5元的价格回购股份，总额不超过50亿元。按此计算，公司预计回购约10亿股，占公司总股本5.7%，占社会公众股22.8%。由于宝钢的回购价远低于6.43元的每股净资产，因此回购注销股份将提升每股收益和每股净资产。,风险提示：,报告中的股票信息仅供参考，并不构成买卖依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关,9/3/2012,-3-,除了回购注销外，回购的股票其实还可做多种处理。通常，股票回购是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额的发行在外的股票。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销，也可将回购的股份作为“库藏股”保留，仍属于发行在外的股份，但不参与每股收益的计算和收益分配。库藏股日后可移作他用，例如，雇员福利计划、发行可转换债券等，或在需要资金时将其出售。鼓励上市公司回购股票符合管理层的政策导向，在号召破净公司回购股份后，证监会前段时间又发布了以信息披露监管为中心的上市公司员工持股计划管理暂行办法(征求意见稿)，对上市公司实施员工持股计划进行了规范。与此前发布的股权激励管理办法允许采用发行新股、大股东让与、回购股票等多样化的股票来源相比，此次出台的员工持股管理办法仅允许上市公司采取向二级市场回购股票的方式实施员工持股计划。证监会通过规范员工持股计划这一倡导性立法鼓励上市公司进行股票回购，有利于稳定市场情绪、提振市场信心，标志性意义远大于员工持股计划本身，其颁行有望真正开启中国上市公司的“股票回购时代”。目前国内A股上市公司有许多现金充裕而市净率、市盈率比较低的上市公司，有实施股票回购的空间广阔，而另一方面这些公司又抱怨实施股票回购缺乏具体操作规则，回购后的股票运用空间不大，比如难以直接转化为可奖励管理层和员工的股票等，自愿实施股票回购的动能不足。国内股票回购数量很少，不在于有没有法律障碍和有没有满足股票回购实施条件的上市公司，更重要的是没有类似于“员工持股计划”、“反并购”、“调整公司资本结构和财务杠杆”这样的真正倡导实施股票回购的有效激励机制或立法，不能从源头上提升市场各方的参与积极性。由于有鼓励性的政策，股票回购在成熟市场比较普遍。在巴菲特1984年致股东的信中写道，“我们投资仓位最大的几家公司，其股票价格与价值存在很大差异时，都进行规模相当大的股票回购。作为股东，我们认为这种股票回购值得鼓励而且回报丰厚。以大大低于每股内在价值的价格大量回购股票，马上会以很高的比例提升公司股票的内在价值，而很多公司的收购计划，几乎从来做不到这么划算的买卖。”在美国市场，许多大公司回购股票的规模相当大，比如IBM自2002年到2009年，累计回购了685亿美元的股票，占据了公司当前市值的41%，这使得IBM的净利润在同期增长不足4倍的情况下，每股收益增长了5倍。近期在美国上市的中国概念股也掀起了回购高潮，2012年至今共有22家中概股推出股票回购计划，拟回购总金额达8.75亿美元。其中6月份7家企业宣布回购计划，拟回购5.77亿美元，占今年以来总披露金额的66%。我们认为，上市公司决定是否回购股票，一方面取决于股票价格是否明显偏离其价值危及,风险提示：,报告中的股票信息仅供参考，并不构成买卖依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关,9/3/2012,-4-,公司股东尤其是实际控制人利益，另一方面则取决于制度的可操作性，参与者是否因响应该机制而获得好处。在目前A股市场整体弱势的背景下，靠上市公司的自觉来维稳股价实施起来比较难，需要通过“利益导向”的政策引导，以便达到形成政策合力的效果，这样回购之火才能出现燎原之势。【漂亮2020股票池跟踪】,股票名称雅化集团,入选时间2012.7.30,最新评级谨慎推荐,短期阻力15.5；17,支撑位14.3,止损位13.5,跟踪点评横盘整理，观望,002497,投资亮点,民爆行业龙头，一季度机构增持,翰宇药业,2012.8.13,谨慎推荐,19；22,16.5,16,小幅调整，观望,300199,投资亮点,盘整充分，一季度机构增持,高盟新材,2012.8.20,谨慎推荐,15；17.2,13.5,13,窄幅整理，暂持,300200,投资亮点,细分行业龙头，中报业绩大幅增长,桐君阁,2012.8.20,谨慎推荐,7.6；8.5,6.5,6.2,横盘整理，观望,000591,投资亮点,区域龙头，盘整时间较长,莱美药业,2012.8.27,谨慎推荐,17.5；18.7,15,14.5,缩量调整，观望,300006,投资亮点,细分行业龙头，横盘整理较充分,锦富新材,2012.8.27,谨慎推荐,19.3；21,17,16,横盘整理，暂持,300128,投资亮点,业绩稳定增长，二季度机构增持,捷成股份,2012.8.27,谨慎推荐,26.5；28,24.5,23,缩量整理，暂持,300182,投资亮点,业绩大幅增长，行业发展受政策扶持,永高股份,2012.8.27,谨慎推荐,16；18.2,14.5,14,小幅上扬，暂持,002641,投资亮点,业绩稳定增长，二季度机构增持,太阳鸟,2012.8.27,谨慎推荐,14.5；16,13,12.5,横盘整理，观望,300123,投资亮点,行业龙头，累计跌幅较大,保龄宝,2012.8.27,谨慎推荐,14.5；16.1,13,12.5,短线注意节奏,002286,投资亮点,累计跌幅较大，横盘整理较充分,许继电气,2012.9.2,谨慎推荐,17.8；19.1,16,15.5,横盘整理，观望,000400,投资亮点,累计跌幅较大，二季度机构增持,方兴科技,2012.9.2,谨慎推荐,24；26,21.7,21,横盘整理，观望,600552,投资亮点,二季度机构增持，横盘整理较充分,新纶科技,2012.9.2,谨慎推荐,11.2；12.6,10.5,9.5,横盘整理，观望,002341,投资亮点,本轮行情中走势独立，二季度机构增持,钢研高纳,2012.9.2,谨慎推荐,15；16.5,14,13.5,横盘整理，观望,300034,投资亮点,行业发展受政策扶持，二季度社保基金增持,汉鼎股份,2012.9.2,谨慎推荐,27.3；30,25,24.5,宽幅震荡，观望,300300,投资亮点,走势独立，二季度机构增持,同有科技,2012.9.2,谨慎推荐,29；32,26.5,25.5,宽幅震荡，观望,300302,投资亮点,细分行业龙头，行业发展受政策扶持,风险提示：,报告中的股票信息仅供参考，并不构成买卖依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关,9/3/2012,-5-,中钢吉炭,2012.9.2,谨慎推荐,11.8；13,10.3,9.8,回档后关注,000928,投资亮点,累计跌幅较大，近期量能明显放大,超日太阳,2012.9.2,谨慎推荐,6；6.9,5.2,4.9,横盘整理，观望,002506,投资亮点,累计跌幅较大，行业优势较明显,长春燃气,2012.9.2,谨慎推荐,7.9；9,7.2,6.9,急跌适当关注,600333,投资亮点,区域龙头，横盘整理较充分,翠微股份,2012.9.2,谨慎推荐,10.8；12.5,10,9.5,横盘整理，观望,603123,投资亮点,行业龙头，累计跌幅较大,重要声明西藏同信证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司内部相关人员及特定客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供资讯信息而发放，概不构成任何广告；本报告信息资料均来源于已公开资料，本公司力求但不保证这些信息的准确性、完整性或可靠性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何形式变更。本公司力求报告内容客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价，据此投资操作，风险自担；投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告中所评价或推荐的证券没有利害关系；在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务；报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，否则本公司有权追究其法律责任。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“同信证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。张泽宇 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