汽车行业月报：行业继续分化狭义乘用车销量略超预期0817.ppt

-10%,-15%,-20%,-25%,-30%,2,table_main行业研究/行业月报2012 年 08 月 15 日行业评级：,公司研究类模板_new行业继续分化，狭义乘用车销量略超预期,汽车整车汽车零部件研究员：姚宏光,增持（维持）增持（首评）,华泰证券汽车行业月报投资要点：,执业证书编号：S0570512070002电话：(0755)8249 2723E-MAIL：HTTP:/Z.ZHANGLE.COM研究员：冯冲执业证书编号：S0570512070069电话：(010)68085588-729E-MAIL:HTTP:/Z.ZHANGLE.COM研究员：陈亮执业证书编号：S0570510120055电话：025-83290926E-MAIL：http:/(0755)8249 2384E-MAIL:HTTP:/Z.ZHANGLE.COM联系人：周力维执业证书编号：S0570112070032电话：(0755)8212 5072E-MAIL:HTTP:/Z.ZHANGLE.COM联系人：孙景开执业证书编号：S0570112070021电话：(0755)82776409E-MAIL:HTTP:/Z.ZHANGLE.COM行业走势图0%-5%,整体市场状况：7 月汽车销售 137.9 万辆，同比增长 8.2%，1-7月销量为 1097.9 万辆，同比增长 3.6%，狭义乘用车市场已经恢复到中长期潜在水平，商用车市场依然低迷；5、6 月汽车厂家向经销商压货，导致流通环节库存高企，7、8 月随着部分厂家放高温假，制造商开始启动去库存行动，经销商层面的压力将有所缓解；7 月份汽车终端价格走势上看，小轿车价格企稳，市场感受的终端价格的下跌依然是结构性的，中高端产品下跌的幅度较大，经济型轿车价格平稳狭义乘用车市场：7 月狭义乘用车销售 98.9 万辆，同比增长10.8%，延续 2 季度良好态势，超出市场对 7、8 月的悲观预期分车型分析，轿车、MPV、SUV 同比分别增长 7.2%、17.8%和29.2%，SUV 和 MPV 这种差异化车型需求依然强劲；7 月自主品牌同比增长 15.2%，年内同比增速首次突破两位数，日系受去年同期基数较高影响同比下降 5.2%，其余系别厂家同比增长皆在 10%以上；7 月分级别分析，市场延续 4 月以来的特征，中高端市场增速较快，市场对中高端车需求强劲，经济型车市场延续低迷态势；商用车市场：货车市场延续低迷，7 月销售 21.6 万辆，同比下滑 4.3%，环比下滑 12.6%，1-7 月商用货车累计销售 196.4 万辆，同比下滑 11.1%，市场延续吨位越大下滑幅度越大的特征；客车市场符合预期，7 月销售 4.3 万辆，同比增长 14.8%，本月轻客增速较高；交叉型乘用车：7 月销售同比增长 7.4%，1-7 月累计同比持平，经过近 2 年的下滑后，交叉型乘用车市场有所好转，上汽集团和长安汽车的交叉型乘用车绝对销量较高，有一定的利好,11-8,11-11,12-2,12-5,7 月上市公司中狭义乘用车板块的长城汽车、力帆汽车和一汽轿,汽车整车相关研究,汽车零部件,沪深300,车的销量同比增长较快，好于整体市场风险提示：宏观经济持续下滑的风险。,1汽车整车/交运设备:7 月狭义乘用,车销量同比增长 11.22012.08汽车零部件/汽车整车:主流乘用车标的：进可攻、退可守2012.07,免责条款及投资评级标准详见末页 1,table_page1,行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日,目录,月度报告要点.5,7 月汽车销售 137.9 万辆，同比增长 8.2%，累计同比增长 3.6%.6,7 月狭义乘用车销售 98.9 万辆，同比增长 10.8%，延续 2 季度良好态势.87 月狭义乘用车批售同比增长 10.8%，累计增长 8.5%.97 月轿车、MPV、SUV 销售同比分别增长 7.2%、17.8%，29.2%.97 月自主品牌月度同比增速首次超过两位数，日系受去年同期高基数影响，同比下滑.107 月乘用车中高端市场增速较高，经济型车市场依然较低迷.12,狭义乘用车市场竞争格局分析.137 月自主品牌中长城汽车、吉利汽车和长安汽车增速较高，自主品牌内部开始分化.137 月上市公司中长城汽车、力帆汽车和一汽轿车市场表现好于整体市场.14,重卡市场继续低迷，客车销量稳定增长.15,货车 7 月销售 21.6 万辆，同比下滑 4.3%，累计销售 196.4 万辆，同比下滑 11.1%.16重卡 7 月销售 3.9 万辆，同比下滑 23.1%，中卡销售 1.8 万辆，同比下滑 7.7%.17轻卡 7 月销售 12.1 万辆，同比下滑 3.9%，微卡销售 3.9 万辆，同比增长 27.0%.18,客车 7 月销售 4.3 万辆，同比增长 14.8%，本月轻客增速较高.20大客 7 月销售同比增长 13.0%，中客同比下滑 0.9%.20轻客 7 月销售 2.8 万辆，同比增长 20.6%.22,交叉型乘用车 7 月汽车销售 13.5 万辆，同比增长 7.4%.22,风险提示.23,免责条款及投资评级标准详见末页 2,table_page1,行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日,图表目录,图 1：我国汽车销量（万辆）月度走势.6图 2：近两年我国汽车销量月度同比增幅.6图 3：1-7 月累计同比增长 1.3%，开始转正.7图 4：我国汽车产销率月度变化.7图 5：汽车价格走势（以 09 年 1 月份价格指数为 100，月度环比走势）.7图 6：我国汽车出口快速增长.8图 7：我国汽车出口量当月同比走势.8图 8：狭义乘用车（万辆，不含交叉型）销量月度走势.9图 9：狭义乘用车销量月度同比增幅.9图 10：乘用车分车型份额年度及年内变化.10图 11：轿车销量（万辆）月度走势.10图 12：SUV 销量（万辆）月度走势.10图 13：MPV 销量（万辆）月度走势.10图 14：2012 年分车型增速对比.10图 15：乘用车分车系份额年度及年内变化.11图 16：乘用车分车系销量增速对比.11图 17：乘用车销量（万）分车系月度走势对比.11图 18：乘用车分级别份额年度及年内变化.12图 19：乘用车分级别销量增速对比.12图 20：乘用车销量（万）分级别月度走势对比.13图 21：主要乘用车厂家乘用车销量增速对比.13图 22：主要乘用车厂家份额变化.14图 23：上市公司相关的乘用车厂家 1-7 月销量增速对比.14图 24：上市公司相关的乘用车厂家销量份额变化.15图 25：商用车销量（万辆）月度走势.15图 26：商用车销量月度同比增幅.16图 27：1-7 月不同车型累计增幅对比.16图 28：商用货车销量（万辆）月度走势.16图 29：商用货车销售月度同比增幅.17图 30：重卡销量（万辆）月度走势.17图 31：中卡销量（万辆）月度走势.17图 32：重卡月度销量同比增幅.18图 33：中卡销量月度同比增幅.18图 34：1-7 月上市公司相关的重卡厂家销量同比增幅对比.18图 35：轻卡销量（万辆）月度走势.19图 36：微卡销量（万辆）月度走势.19图 37：轻卡月度销量同比增幅.19图 38：微卡销量月度同比增幅.19图 39：上市公司相关的轻微型卡车厂家销量同比增幅对比.19图 40：商用客车销量（万辆）月度走势.20图 41：商用客车销售月度同比增幅.20图 42：大客销量（千辆）月度走势.21图 43：中客销量（千辆）月度走势.21图 44：大客月度销量同比增幅.21,免责条款及投资评级标准详见末页 3,table_page1,行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日,图 45：中客月度销量同比增幅.21图 46：1-7 月上市公司相关的大中客厂家销量同比增幅对比.21图 47：轻客销量（万辆）月度走势.22图 48：轻客销量月度同比增幅.22图 49：交叉型乘用车销量（万辆）月度走势.22图 50：交叉型乘用车销量月度同比增幅.23,未找到图形项目表。,免责条款及投资评级标准详见末页 4,1-7,1-7,table_page1,行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日,月度报告要点,7 月汽车销售 137.9 万辆，同比增长 8.2%，1-7 月销量为 1097.9 万辆，同比增长 3.6%中国汽车工业协会公布的数据显示，2012 年 7 月销售汽车 137.9 万辆，同比增长 8.2%，1-7 月销量为1097.9 万辆，同比增长 3.6%。狭义乘用车市场已经恢复到中长期潜在水平，商用车市场依然低迷；5、6 月汽车厂家向经销商压货，导致流通环节库存高企，7、8 月随着部分厂家放高温假，制造商开始,启动去库存行动，经销商层面的压力将有所缓解；,中国物流信息中心统计的 7 月份汽车终端价格走势上看，小轿车价格企稳，市场感受的终端价格的下,跌依然是结构性的，中高端产品下跌的幅度较大，经济型轿车价格平稳。,7 月狭义乘用车销售 98.9 万辆，同比增长 10.8%，延续 2 季度良好态势，超出市场对 7、8 月,的悲观预期,7 月狭义乘用车销售 98.9 万辆，同比增长 10.8%，环比下降 10.5%，略超市场预期；1-7 月狭义乘用车,累计销售 744.1 万辆，同比增长 8.5%，累计同比向上趋势明显；,7 月狭义乘用车分车型分析，轿车、MPV、SUV 同比分别增长 7.2%、17.8%和 29.2%，SUV 和 MPV 这种差异化车型需求依然强劲；1-7 月累计分析，轿车同比增长 4.8%，MPV 同比增长 23.2%，SUV 同比增长,27.8%；,7 月自主品牌同比增长 15.2%，年内同比增速首次突破两位数，日系受去年同期基数较高影响同比下降5.2%，其余系别厂家同比增长皆在 10%以上；1-7 月欧系销量同比增长 18.6%，日系和美系同比增长 11.1%和 6.4%，韩系增长 4.0%，自主品牌同比累计同比转正为 1.6%。欧系、日系表现好于整体市场，美系、韩系、自主品牌弱于整体市场；,7 月分级别分析，市场延续 4 月以来的特征，中高端市场增速较快，市场对中高端车需求强劲，经济型车市场延续低迷态势；1-7 月累计同比分析，亦呈现这种升级趋势，A、B、C 级车市场销量同比增长高于整体市场增幅，A0、A00 增速低于整体市场。,狭义乘用车市场竞争格局,7 月，长城汽车、吉利汽车、长安汽车增速较高，尤其是长城汽车，狭义乘用车销量同比增长高达 87.7%，,自主品牌乘用车厂家内部开始分化，合资公司中东风本田、一汽大众、长安福特、北京现代增速较高；,7 月，上市公司中长城汽车、力帆汽车和一汽轿车市场表现好于整体市场，江淮汽车、海马汽车、比亚,迪弱于整体市场。,货车市场延续低迷，7 月销售 21.6 万辆，同比下滑 4.3%，环比下滑 12.6%，1-7 月商用货车,累计销售 196.4 万辆，同比下滑 11.1%，市场延续吨位越大下滑幅度越大的特征,重卡 7 月销售 3.89 万辆，同比下滑 23.1%，环比下降 21.9%，月累计销售 41.05 万辆，同比下滑 30.9%；,中卡 7 月销售 1.77 万辆，同比下滑 7.7%，环比下滑 16.2%，1-7 月累计销售 15.76 万辆，同比下滑 8.7%；轻卡 7 月销售 12.09 万辆，同比下滑 3.9%，环比下滑 11.9%，月累计销售 107.6 万辆，同比下滑 6.3%；,微卡 7 月销售 3.9 万辆，同比增长 27.0%，环比下降 1.5%，1-7 月累计销售 31.99 万辆，同比增长 8.4%。,客车市场符合预期，7 月销售 4.3 万辆，同比增长 14.8%，本月轻客增速较高,免责条款及投资评级标准详见末页 5,1-7,8.2%,5月,10月 11月,table_page1行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日大客 7 月销售 6879 辆，同比增长 13.0%，环比下降 1.4%，1-7 月累计销售 40802 辆，同比增长 7.8%；中客 7 月销售 7760 辆，同比下滑 0.9%，环比下降 3.5%，1-7 月累计销售 47941 辆，同比增长 5.0%；轻客 7 月销售 2.81 万辆，同比增长 20.6%，环比下降 8.5%，月累计销售 19.13 万辆，同比增长 3.5%。交叉型乘用车 7 月销售同比增长 7.4%，1-7 月累计同比持平，经过近 2 年的下滑后，交叉型乘用车市场有所好转微客 7 月销售 13.5 万辆，同比增长 7.4%，环比下降 23.4%，1-7 月累计销售 133.2 万辆，同比持平。风险提示：宏观经济持续下滑7 月汽车销售 137.9 万辆，同比增长 8.2%，累计同比增长 3.6%中国汽车工业协会公布的数据显示，2012 年 7 月销售汽车 137.9 万辆，同比增长 8.2%，1-7 月销量为1097.9 万辆，同比增长 3.6%。狭义乘用车市场已经恢复到中长期潜在水平，商用车市场依然低迷。图 1：我国汽车销量（万辆）月度走势,200,09,10,11,12,150100500,1月,2月,3月,4月,5月,6月,7月,8月,9月,10月,11月,12月,资料来源：CAAM，华泰证券研究所7 月份同比增长 8.2%，从同比趋势上看增速逐步向上，1-2 月累计下滑 6.5%，1-3 月累计下滑 3.8%，1-4 月同比下滑收窄为 1.9%,1-5 月同比增长 1.3%，1-6 月同比增长 2.9%，1-7 月同比增长 3.6%。图 2：近两年我国汽车销量月度同比增幅,11同比增长,12同比增长,30%,23.7%,20%13.8%10%,4.6%,5.4%4.7%0.6%-0.2%,16.2%,9.9%1.7%2.5%4.4%,5.7%,1.4%,0%,-10%,1月,2月,3月,4月-3.9%,6月,7月,8月,9月-0.9%-2.4%,12月,-20%,-30%,-26.6%,资料来源：CAAM，华泰证券研究所1-7 月累计同比增长 3.6%，同比累计增速向上趋势明显。免责条款及投资评级标准详见末页 6,1月,2月,3月,4月,5月,6月,7月,8月,9月,10月,11月,12月,1月,2月,3月,4月,5月,6月,7月,8月,9月,10月,11月,12月,1月,2月,3月,4月,5月,6月,7月,8月,9月,10月,11月,12月,1月,2月,3月,4月,5月,6月,7月,table_page1行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日图 3：1-7 月累计同比增长 1.3%，开始转正,12001000800,42.8%,50%30%,600,24.3%,25.1%,16.7%,22.8%,4002000,11.2%,3.3%,3.6%,10%-10%,05.1-7,06.1-7,07.1-7,08.1-7,09.1-7,10.1-7,11.1-7,12.1-7,资料来源：CAAM，华泰证券研究所5、6 月汽车厂家向经销商压货，7、8 月随着部分厂家开始放高温假，制造商开始启动去库存行动。经销商层面的压力将从高位开始回落。图 4：我国汽车产销率月度变化,120%110%100%90%80%,汽车产销率,狭义乘用车产销率,09,10,11,12,资料来源：CAAM，华泰证券研究所中国物流信息中心统计的 7 月份汽车终端价格走势上看，小轿车价格企稳，市场感受的终端价格的下跌依然是结构性的，中高端产品下跌的幅度较大，经济型轿车价格平稳。图 5：汽车价格走势（以 09 年 1 月份价格指数为 100，月度环比走势）,106,汽车价格指数,小轿车价格指数,载重汽车价格指数,1041021009896,09.1,10.1,11.1,12.1,资料来源：Wind，中国物流信息中心，华泰证券研究所6 月份出口暂时放缓，根据中国汽车工业协会公布的数据，6 月出口与去年相比同比持平。免责条款及投资评级标准详见末页 7,table_page1行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日图 6：我国汽车出口快速增长,12,09,10,11,12,1086420,1月,2月,3月,4月,5月,6月,7月,8月,9月,10月,11月,12月,资料来源：CAAM，华泰证券研究所6 月汽车出口同比基本持平。图 7：我国汽车出口量当月同比走势96.5%,73.4%,78.7%,33.8%,48.2%,49.6%58.1%48.6%,56.9%,58.0%,58.8%,59.1%,39.1%,-0.8%,-0.9%,16.4%,14.1%,-0.3%,1月,2月,3月,4月,5月,6月,7月,8月,9月,10月,11月,12月,资料来源：CAAM，华泰证券研究所7 月汽车销售 160.7 万辆，同比增长 16.2%，累计同比转正7 月狭义乘用车销售 98.9 万辆，同比增长 10.8%，延续 2 季度良好态势7 月狭义乘用车销售 98.9 万辆，同比增长 10.8%，环比下降 10.5%，略超市场预期；1-7 月狭义乘用车累计销售 744.1 万辆，同比增长 8.5%，累计同比向上趋势明显；7 月狭义乘用车分车型分析，轿车、MPV、SUV 同比分别增长 7.2%、17.8%和 29.2%，SUV 和 MPV 这种差异化车型需求依然强劲；1-7 月累计分析，轿车同比增长 4.8%，MPV 同比增长 23.2%，SUV 同比增长27.8%；7 月日系受去年同期基数较高影响同比下降 5.2%，其余系别厂家同比增长皆在 10%以上，本月自主品牌同比增长 15.2%，表现优秀；1-7 月欧系销量同比增长 18.6%，日系和美系同比增长 11.1%和 6.4%，韩系增长 4.0%，自主品牌同比累计同比转正为 1.6%。欧系、日系表现好于整体市场，美系、韩系、自主品牌弱于整体市场；7 月分级别分析，市场延续 4 月以来的特征，中高端市场增速较快，市场对中高端车需求强劲，经济型车市场延续低迷态势；1-7 月累计同比分析，亦呈现这种升级趋势，A、B、C 级车市场销量同比增长高于整体市场增幅，A0、A00 增速低于整体市场。免责条款及投资评级标准详见末页 8,9.7%,table_page1行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日7 月狭义乘用车批售同比增长 10.8%，累计增长 8.5%7 月狭义乘用车销售 98.9 万辆，同比增长 10.8%，环比下降 10.5%。1-7 月狭义乘用车累计销售 744.1 万辆，同比增长 8.5%。图 8：狭义乘用车（万辆，不含交叉型）销量月度走势150,09,10,11,12,1209060300,1月,2月,3月,4月,5月,6月,7月,8月,9月,10月,11月,12月,资料来源：乘联会，华泰证券研究所7 月狭义乘用车销量同比增长 10.8%，1-7 月累计销量同比增长 8.5%,。图 9：狭义乘用车销量月度同比增幅,20.0%,30.3%,11同比增长22.6%,12同比增长,12年累计同比,8.1%,15.1%11.0%5.5%5.1%,3.6%,14.9%11.7%11.1%10.8%8.1%8.5%,10.0%,5.1%,2.4%,6.7%,1月,2月,3月,4月,5月,6月,7月,8月,9月,10月,11月,12月,-23.6%资料来源：乘联会，华泰证券研究所7 月轿车、MPV、SUV 销售同比分别增长 7.2%、17.8%，29.2%7 月轿车份额环比上升 0.62%，MPV 份额环比下降 0.74%，SUV 份额环比上升 0.12%。1-7 月累计份额变化分析，与去年同期相比，轿车下降 2.82%，MPV 提升 0.54%，SUV 提升 2.28%。免责条款及投资评级标准详见末页 9,table_page1行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日图 10：乘用车分车型份额年度及年内变化,100%80%60%40%20%0%,Sedan,SUV,MPV,09,10,11,11.1-7 12.1-7,1月,2月,3月,4月,5月,6月,7月,年度,12,资料来源：乘联会，华泰证券研究所7 月狭义乘用车分车型分析，轿车、MPV、SUV 同比分别增长 7.2%、17.8%和 29.2%，SUV 和 MPV 这种差异化车型需求依然强劲。1-7 月累计分析，轿车同比增长 4.8%，MPV 同比增长 23.2%，SUV 同比增长 27.8%。,图 11：轿车销量（万辆）月度走势,图 12：SUV 销量（万辆）月度走势,120,09,10,11,12,09,10,11,12,18,90603001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月图 13：MPV 销量（万辆）月度走势,151296301月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月图 14：2012 年分车型增速对比,6,09,10,11,12,35%30%,Sedan,29.2%,MPV,SUV27.8%,4,25%20%,17.8%,23.2%,2,15%10%,7.2%,4.8%,5%,0,0%,1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月,12.7,12.1-7,资料来源：乘联会，华泰证券研究所7 月自主品牌月度同比增速首次超过两位数，日系受去年同期高基数影响，同比下滑7 月韩系和欧系份额分别环比提升 1.33 个百分点和 0.63 个百分点，日系、美系、自主品牌出现不同程度的下降，分别下降 1.05、0.6 和 0.3 个百分点。1-7 月累计与去年同期相比，欧系和日系表现较好，份额分别提升 2.12 和 0.54 个百分点，韩系、美系小幅下降，自主品牌下降 1.99 个百分点。免责条款及投资评级标准详见末页 10,80%30.8%32.4%30.9%31.6%,自主,日系,美系,table_page1行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日图 15：乘用车分车系份额年度及年内变化100%29.6%29.7%31.4%30.6%30.2%29.2%28.2%27.9%60%26.1%24.0%23.1%22.2%22.7%20.8%23.1%24.1%22.3%22.0%23.7%22.6%,40%,20.7%21.1%22.8%22.6%24.8%23.8%23.0%23.8%25.5%,25.8%25.4%26.0%,欧系,20%12.1%12.6%13.3%13.7%13.4%15.4%13.0%12.5%12.3%,13.6%14.1%13.5%,0%,10.3%9.9%9.9%9.9%9.5%10.2%9.5%9.0%9.8%09 10 11 11.1-12.1-1月 2月 3月 4月77年度12,9.4%8.7%10.0%5月 6月 7月,韩系,资料来源：乘联会，华泰证券研究所7 月日系受去年同期基数较高影响同比下降 5.2%，其余系别厂家同比增长皆在 10%以上，本月自主品牌同比增长 15.2%，表现优秀。1-7 月欧系销量同比增长 18.6%，日系和美系同比增长 11.1%和 6.4%，韩系增长 4.0%，自主品牌同比累计同比转正为 1.6%。欧系、日系表现好于整体市场，美系、韩系、自主品牌弱于整体市场。图 16：乘用车分车系销量增速对比,25%,12.7,12.1-7,21.2%,20%15%10%5%,15.2%1.6%,16.7%,4.0%,10.6%,6.4%,18.6%,11.1%,0%,-5%,自主,韩系,美系,欧系,日系,-10%资料来源：乘联会，华泰证券研究所图 17：乘用车销量（万）分车系月度走势对比,-5.2%,50,09,自主品牌1011,12,15,韩系,20,美系,30,欧系,30,日系,403020100,1M 2M 3M 4M 5M 6M 7M 8M 9M 10M11M12M,129630,1M 2M 3M 4M 5M 6M 7M 8M 9M10M 12M,1612840,1M 2M 3M 4M 5M 6M 7M 8M 9M10M 12M,24181260,1M 2M 3M 4M 5M 6M 7M 8M 9M10M 12M,24181260,1M 2M 3M 4M 5M 6M 7M 8M 9M10M 12M,资料来源：乘联会，华泰证券研究所免责条款及投资评级标准详见末页 11,20%18.8%18.5%18.3%18.4%,A0,A00,20.5%,table_page1行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日7 月乘用车中高端市场增速较高，经济型车市场依然较低迷从月度份额环比变化趋势分析，7 月 A 级提升 1.24%，B 级份额提升 0.44%，C 级上升 0.13%，A0 级份额持平，A00 级下降 1.82%。从累计份额变化分析，升级趋势明显，A00、A0 级份额萎缩，A 级及以上份额在提升。图 18：乘用车分级别份额年度及年内变化,100%80%60%40%,2.5%2.5%2.6%2.5%2.7%2.1%2.1%2.5%3.0%3.4%2.9%3.1%18.2%17.4%17.6%17.0%18.2%18.4%17.7%19.4%18.5%17.2%17.9%18.3%53.4%54.7%55.8%55.8%57.4%57.1%58.2%56.5%56.5%56.9%57.7%58.9%,CBA,17.3%18.1%17.1%16.6%17.5%18.2%17.6%15.8%0%7.1%6.9%5.7%6.3%4.4%4.4%5.0%5.0%4.5%4.2%4.0%4.0%,09,10,11,11.1-12.1-,1月,2月,3月,4月,5月,6月,7月,年度,7,7,12,资料来源：乘联会，华泰证券研究所7 月市场分级别分析，依然延续高级别车同比增速较快的特征，市场对中高端车需求强劲。1-7 月累计同比分析，亦呈现这种升级趋势，A、B、C 级车市场销量同比增长远高于整体市场增幅。图 19：乘用车分级别销量增速对比,30%20%,12.7,17.2%,12.1-7,16.0%,22.1%,11.5%,10%,-0.2%,1.9%,7.1%,0%,A00,A0,A,B,C,-10%,-20%-30%,-14.8%-24.1%,资料来源：乘联会，华泰证券研究所分级别走势分析，A00、A0 依然偏弱，A、B、C 级走势较强。免责条款及投资评级标准详见末页 12,一汽丰田,东风本田,一汽大众,长城汽车,东风日产,广州丰田,东风悦达起亚,上海大众,上海通用,广州本田,神龙汽车,吉利汽车,北京现代,长安福特,长安汽车,奇瑞汽车,比亚迪汽车,长安铃木,天津一汽,江淮汽车,一汽轿车,21.9%23.0%21.8%20.2%,7.0%5.1%4.8%,16.7%,-6.3%,-18.9%,table_page1行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日图 20：乘用车销量（万）分级别月度走势对比,15,09,A00级10,11,12,25,A0级,75,A级,25,B级,5,C级,129630,1M 2M 3M 4M 5M 6M 7M 8M 9M 10M11M12M,20151050,1M 2M 3M 4M 5M 6M 7M 8M 9M10M 12M,604530150,1M 2M 3M 4M 5M 6M 7M 8M 9M10M 12M,20151050,1M 2M 3M 4M 5M 6M 7M 8M 9M10M 12M,43210,1M 2M 3M 4M 5M 6M 7M 8M 9M10M 12M,资料来源：乘联会，华泰证券研究所狭义乘用车市场竞争格局分析7 月，长城汽车、吉利汽车、长安汽车增速较高，尤其是长城汽车，狭义乘用车销量同比增长高达 87.7%，自主品牌乘用车厂家内部开始分化，合资公司中东风本田、一汽大众、长安福特、北京现代增速较高；7 月，上市公司中长城汽车、力帆汽车和一汽轿车市场表现好于整体市场，江淮汽车、海马汽车、比亚迪弱于整体市场。7 月自主品牌中长城汽车、吉利汽车和长安汽车增速较高，自主品牌内部开始分化7 月，长城汽车、吉利汽车、长安汽车增速较高，尤其是长城汽车，狭义乘用车销量同比增长高达 87.7%，合资公司中东风本田、一汽大众、长安福特、北京现代增速较高。1-7 月分厂家分析，一汽丰田、东风本田、一汽大众、长城汽车、东风日产、广州丰田、东风悦达起亚同比增速较快；一汽轿车、江淮汽车、天津一汽、长安铃木、比亚迪、奇瑞汽车、长安汽车累计同比负增长。图 21：主要乘用车厂家乘用车销量增速对比,87.7%,12.7,12.1-7,33.3%29.1%29.6%29.5%25.5%24.6%18.5%1.3%,14.5%14.4%11.7%9.8%7.2%3.4%10.6%8.5%4.3%,37.0%,-2.8%,-10.6%,-20.5%,-5.8%-9.0%-25.6%-8.8%-10.8%-17.2%-27.5%,-24.1%-31.8%,-52.9%资料来源：乘联会，华泰证券研究所7 月分厂家份额与去年同期相比，大众系和长城汽车的份额提升幅度较大，日系由于去年同期基数较高，本月以下降为主。免责条款及投资评级标准详见末页 13,1,-9.0%,table_page1行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日1-7 月分厂家市场份额分析，排名前列的厂家份额大都在提升，强者恒强。图 22：主要乘用车厂家份额变化,排名,分厂家上海通用,11.7,10.6%,12.7,10.5%,VS同 期(+/-)-0.0%,11.1-7,10.3%,12.1-7,10.4%,VS同 期(+/-)0.1%,23456789101112131415161718192021,一汽大众上海大众东风日产北京现代一汽丰田奇瑞汽车吉利汽车东风悦达起亚长安福特长城汽车神龙汽车比亚迪汽车广州本田东风本田广州丰田长安汽车天津一汽长安铃木一汽轿车江淮汽车其他,10.3%8.6%7.8%5.8%5.5%4.6%2.8%3.6%2.8%2.3%3.1%3.1%3.4%2.3%3.2%1.3%1.4%1.8%1.4%1.8%12.5%,11.7%9.5%7.1%6.5%4.9%3.9%3.4%3.3%3.1%3.9%2.9%2.5%2.5%2.8%2.6%1.4%1.0%0.8%1.5%1.2%13.0%,1.4%0.9%-0.7%0.6%-0.7%-0.7%0.7%-0.2%0.3%1.6%-0.2%-0.5%-1.0%0.5%-0.6%0.1%-0.3%-1.0%0.1%-0.6%0.5%,8.3%9.5%6.5%6.1%3.8%4.9%3.5%3.2%3.5%2.9%3.2%3.8%2.7%2.0%2.0%1.9%2.2%2.0%2.3%2.0%13.6%,9.9%9.8%7.1%5.9%4.5%4.1%3.5%3.4%3.4%3.3%3.2%3.1%2.7%2.4%2.1%1.6%1.6%1.5%1.4%1.4%13.8%,1.6%0.3%0.6%-0.2%0.7%-0.8%-0.0%0.2%-0.1%0.4%-0.0%-0.7%0.0%0.4%0.1%-0.3%-0.7%-0.5%-0.8%-0.6%0.3%,资料来源：乘联会，华泰证券研究所7 月上市公司中长城汽车、力帆汽车和一汽轿车市场表现好于整体市场7 月，上市公司中长城汽车、力帆汽车和一汽轿车市场表现好于整体市场，江淮汽车、海马汽车、比亚迪弱于整体市场。1-7 月累计，上市公司中销量同比增长表现最好的为长城汽车、力帆股份、悦达投资和上汽集团，一汽轿车、江淮汽车、海马汽车、比亚迪和长安汽车累计同比负增长。图 23：上市公司相关的乘用车厂家 1-7 月销量增速对比,87.7%,12.1-7,12.7,24.6%,37.1%18.4%,14.4%3.4%,13.2%11.8%,10.4%,9.7%,7月销售增速10.8%1-7月销售增速8.5%,16.7%,16.7%13.0%,-1.3%,-10.7%,-5.7%,-4.3%,-10.8%,-18.0%-24.3%,-25.6%-27.5%,-31.8%,长城汽车,力帆股份,悦达投资,上汽集团,广汽集团,一汽夏利,长安汽车,比亚迪,海马汽车,江淮汽车,一汽轿车 非上市公司,（601633）（601777）（600805）（600104）（02238.HK）（000927）（000625）（002594）（000572）（600418）（000800）资料来源：CAAM，华泰证券研究所7 月上市乘用车公司中长城汽车、上汽集团的份额在提升幅度较大，长安汽车、一汽夏利、广汽集团、比亚迪和江淮汽车下降幅度较大。1-7 月上汽集团、长城汽车、悦达投资、广汽集团、力帆股份和一汽夏利的市场份额在提升，其余上市公司则不同程度下降。免责条款及投资评级标准详见末页 14,table_page1行业研究/行业月报|2012 年 08 月 15 日图 24：上市公司相关的乘用车厂家销量份额变化,相关上市公司,代码,厂家上海通用上海大众,11.7,10.6%8.6%,12.7,10.5%9.5%,VS同 期(+/-)-0.0%0.9%,11.1-7,10.30%9.53%,12.1-710.43%9.82%,VS同 期(+/-)0.1%0.3%,上汽集团长安汽车一汽夏利广汽集团长城汽车悦达投资比亚迪一汽轿车江淮汽车海马汽车力帆股份,60010400062500092702238.HK601633600805002594000800600418000572601777,上汽汽车上汽通用五菱合计长安福特长安汽车长安铃木合计一汽丰田天津一汽合计广州本田广州丰田长丰汽车广汽乘用车吉奥汽车合计长城汽车东风悦达起亚比亚迪汽车一汽轿车江淮汽车海马汽车郑州海马合计力帆汽车,1.2%0.8%21.2%2.8%1.3%1.8%5.9%5.5%1.4%6.9%3.4%3.2%0.2%0.1%0.0%7.0%2.3%3.6%3.1%1.4%1.8%1.1%0.1%1.0%1.0%,1.1%0.5%21.6%3.1%1.4%0.8%5.3%4.9%1.0%5.9%2.5%2.6%0.1%0.3%0.0%5.6%3.9%3.3%2.5%1.5%1.2%0.7%0.1%1.1%1.3%,-0.1%-0.3%0.5%0.3%0.1%-1.0%-0.6%-0.7%-0.3%-1.0%-1.0%-0.6%-0.1%0.3%0.0%-1.3%1.6%-0.2%-0.5%0.1%-0.6%-0.3%-0.1%0.1%0.2%,1.32%0.64%21.8%3.50%1.87%1.95%7.3%3.78%2.23%6.0%2.70%1.99%0.30%0.13%0.02%5.1%3.2%2.9%3.8%2.3%2.0%1.21%0.11%1.3%1.0%,1.36%0.85%22.5%3.39%1.61%1.46%6.5%4.51%1.56%6.1%2.70%2.11%0.20%0.18%0.04%5.2%3.4%3.3%3.1%1.4%1.4%0.92%0.07%1.0%1.1%,0.0%0.2%0.7%-0.1%-0.3%-0.5%-0.9%0.7%-0.7%0.1%0.0%0.1%-0.1%0.1%0.0%0.1%0.2%0.4%-0.7%-0.8%-0.6%-0.3%-0.0%-0.3%0.1%,资料来源：CAAM，华泰证券研究所重卡市场继续低迷，客车销量稳定增长7 月商用车销售 25.9 万辆，同比下滑 1.6%，1-7 月商用车销售 224.4 万辆，同比下滑 9.4%。主要是商用货车的下滑带动商用车整体下滑。图 25：商用车销量（万辆）月度走势,60,09,10,11,12,45