国债逆回购无风险的高利贷.ppt
,债券逆回购-无风险的高利贷,客户经理篇,1、什么是债券逆回购？债券回购是指交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务。资金融入方（正回购方）在将债券质押给资金融出方（逆回购方）以融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方按约定回购利率计算的金额向逆回购方买回相等数量的同品种债券的交易行为。债券回购的最长期限为182天，利率由双方协商确定。融资方（债券所有者）：手中持有债券，放弃一定时间内的国债抵押权，获得相同时间内对应数量，以购回国债抵押权的方式归还借入的资金，并按成交时的市场利率支付利息；融券方（资金所有者）：手中持有资金，放弃一定时间内的资金使用权，获得相同时间内对应数量的国债抵押权，期满后，以卖出国债抵押权的方式收回借出的资金，并按成交时的市场利率收取利息。买卖双方的具体操作程序如下：债券回购交易申报中，融资方（债券持有者）按“买入”予以申报，融券方（资金持有者）按“卖出”予以申报。到期反向成交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。,2023/3/4page3,2023/3/4page4,上海深圳逆回购比较 如果短期有了闲钱，又觉得活期利息太低，可以考虑做逆回购收取高息。逆回购操作是抛出，价格为利率。通常是活期利息的几倍甚至几十倍；上海和深圳都可以做，区别在于：1.上海的一天、二天、七天的逆回购代码分别为204001、204002、204007；深圳对应的是131910、131911、131901。2.上海的流动性比深圳好的多，深圳有时候甚至没有买卖盘。3.对应流动性，上海的价格通常比深圳低，做逆回购的收益不如深圳。4.上海的交易金额必须以10万元为单位，深圳没有这个限制，几千、几万都可以做，方便散户。,2023/3/4page5,2.债券回购有无风险？“买入”债券回购的人，都是用他们持有的国债、企业债作抵押向融券方（客户）借钱的，都是通过证券结算公司来结算的，每天交易量超过1000亿元人民币，还从来没听说过有到底本金利息不按照成交约定的利率来支付的。从历史收益率的情况来看,每逢月末、季末,国债逆回购的收益率往往高位运行,即使比起银行的“高息揽储”也有过之而无不及。3、都是些什么人“买入”国债逆回购？我们只需要向客户解释，是打新股的机构、月末需要完成存款数量的银行金融机构。,收益计算：公式为“收入(成交额年收益率回购天数/360天)成本(成交额手续费率）=净收益”例一：2011年12月26日，用10万元做“204001”（1天国债回购），当日该品种最高价格到3.75，最低为2.30，下单成交价格是3.42（该价格就是该品种的年化收益率，下同）。100000*3.42%/360=9.5元结算结果显示：这10万元1天获得收益9.5元，扣除手续费1元后，净收益是8.5元，实际收益率为3.06%。例二：2011年12月27日，用10万元做“204004”（4天国债回购），当日该品种最高价格到8.00，最低为4.5，下单成交价格是7.935。结算结果显示：这10万元4天一共获得收益?元，扣除手续费?元后，净收益是?元，实际收益率为7.94%。,4、实际收益率与如何做到利息最大化,2023/3/4page6,例三：2011年12月29日，用3万元做“131910”（1天企业债回购），当日该品种最高价格到14.10，最低为2.20，下单成交价格是12。30000*12%/360=10结算结果显示：这3万元1天收益是10元，扣除手续费0.3元后，净收益是9.7元，实际收益率为11.6%。91天、182天几乎无交易，也低于3个月、6个月定期存款利率，不建议客户操作参照物：银行活期利率 0.5%，十万元每天利息1.388元；7天通知1.49%，十万元每天利息4.139元。逆回购利率低于0.86不要做,低于活期.低于1.85就相当于低于7天通知存款利息,实际收益率与如何做到利息最大化,2023/3/4page7,企业债回购与国债回购操作,2023/3/4page8,为什么我要做逆回购？多了一种在某些特定时间段的日期里，享受高于银行短期理财产品利率、门槛低于银行理财产品的保本高收益理财方式。1、多少钱可以做？上交所的国债回购，100手的倍数为一个单位，最少10万元做一次。深交所的企业债回购，10张的倍数一个单位，最少1000做一次。2、是个人就能做吗？账户里有钱立刻就能做吗？原本国家规定是机构间的拆借，不允许个人参与，之前只有机构（公司法人、事业单位、社团法人等）才可以参与，现在开放个人也能参与。新开户当天可以做国债逆回购3、我开有户了，影响打新股吗？不影响。今天做，明天资金就回来了（可用），正好打新股，T1到账。注意不是每个券商都是T1，有T2的，我们招商证券是T+1日到账 4、可不可以天天做？什么时间做逆回购利率会高一些 和股市交易时间一致。目前来看一般是每季度末12天，银行需要借钱美化信贷指标；新股、可转债发行前一两日；上调存款准备金、加息前期。,客户篇,2023/3/4page9,5、收益最高到底有多高？没个准，时高时低，高的一天有100的年化利率（2007年打新股疯狂时期），低的和活期一样；波动价格就是利率。6、交易不成功怎么办？你要放一个天价利率高利贷卖出，成交不了没任何影响，留在资金账户有活期利息。7、值得不值得做？有一定资金的话，值得。没任何风险，只要哪天比银行的同期或更长期限的理财产品收益高，为什么不做？8、资金收益与操作？一天回购是T1，2日回购是T+2，当天扣手续费，到期日返回本金+利息，但可用不可取，只有打新或者继续回购的干活了。比如周一做7日回购，到下周一本息到账，当日可以继续做回购，不做则下周二可以取钱9、假设周五做逆回购，下周一要参加的新股申购，那是选几天回购收益更高一些？周末也算利息嘛？如果是周六到期的会顺延到周一。周五回购利率里已考虑了周末的因素，所以利率才会较平时高；如果周五的一天回购利率是7，两天回购利率是3.4，3天回购利率是2.2，虽然都是3天后的下周一本息到账，但做只计1天利息的1天回购的利息比计2天利息的2天回购、计3天利息的3天回购得到的利息多。,客户篇,2023/3/4page10,（1）会不会冲击我们的揽储任务、理财产品销售？国债逆回购企业债逆回购并不是每天的利率都很高，有时甚至低于活期利率，我每天都会发送（告知）您各期债券回购利率，回购利率低的时候您通知客户做利率高的银行理财产品他们也会去做的。事实上，这既增加了银行三方存管的业务量，也能牢牢抓住利率敏感型的大资产客户群，避免了大客户“存款搬家”。再说，客户存管的资金不还是在你们行嘛。（2）这东西是不是真的保本？有没有风险？每天交易量超过1000亿元人民币，都是通过证券结算公司来结算的。“买入”债券回购的人，都是用他们持有的国债、企业债作抵押向融券方（客户）借钱的，就像银行贷款要求拿等价资产抵押才贷款出去是一个道理的。而且不但保本，而且一旦按照约定利率成交，客户得到的就是实实在在的“实际年化收益率”，比你们的“预期收益率”还实在。3）帮你找客户有什么好处啊？增加您的客户的理财门路，平时你也可以转发回购利率给你的VIP客户，到时候银行需要推销的基金，我也可以帮你分析该不该推，纸黄金（建行账户金、中行黄金宝、工行金管家）的金价分析该建议客户买还是卖，总之会互利互惠的啦！,银行理财经理篇,2023/3/4page11,关于进行债券逆回购委托后，账户资金股份栏目显示因为债券回购是以债券（交易所按照一定的折算比例折算为标准券）做抵押，拆解资金的信用交易，因此，客户进行债券逆回购委托后，在资金股份栏目显示的证券代码为标准券代码、证券名称为标准券名称（不同品种、市场的标准券代码不同，上海市场国债回购标准券代码：888880，深市企业债回购标准券代码：131991），而不是债券回购的交易代码。举例：客户7月28日进行204001逆回购委托，委托数量100手，当日操作后，账户资金股份栏目显示的证券名称为：新标准券，证券代码为：888880，数量为：100，成本价：1000，市值：100000,其他,2023/3/4page12,国债逆回购的交易技巧,2023/3/4page13,用暂时闲置资金及尾盘可用资金参与。个人卖出股票后，资金当天是无法转出购买银行的理财产品的，但可以参加逆回购。交易所逆回购的参与者主要是除银行以外的机构投资者比如货币市场基金、财务公司等，尤其是现在新股申购上限的限制，迫使很多机构不得已而参与逆回购交易。个人投资者参与逆回购主要是在暂时闲置的资金没有更好的投资渠道时运用。因利率较低而不适合作为一种长期的投资工具。2.有机会尽量参与。很多人不在乎这点回购的“小钱”，而往往把账户上暂时不用的现金就闲置在那里。以100万为例，我们看看差别。如果不做回购，则一天的活期利息为100万*0.5%/360=13.89元。如果做回购，一般利率为3%（周四可到4.5%），则回购利息为100万*3%/360=83元，减去最高的佣金10元，剩余73元，比活期一天13.8元高59元。比银行一天、七天通知存款的利息都高。客户哪天有闲置资金一时不用的，是值得花10秒钟操作一下的。我曾做个了测算，100万股票资金通过逆回购和银行日日金理财一年可多增加2万多元收入。,国债逆回购的交易技巧,2023/3/4page14,3.周一至周三尾盘可以将所有剩余的可用资金全额参加1天回购，完全不影响资金使用，周四可以视周五资金是否是需要转出购买理财产品决定，周五和节假日前谨慎参与。周五如果资金能转出做日日金之类的理财产品，就不要做逆回购，因为资金利率很低，而且周末两天也没有利息。特别是长假前一定要计算一下，转出和回购那个更有利。因为尽管长假前第二天的利率很高，但却失去了长假期间的利息。4.7日逆回购比连续1日逆回购更有利。如果闲置资金超过1周，期间又无新股申购等更好的投资渠道，那么连续做1日和做一个7日逆回购那个更有利呢？简单计算如下。1日逆回购4次的利率平均为3%，周五为4.5%，则投资100万总收益为100万*(3%*4+4.5%）/360=458元，减去佣金50元后净收益为408元。7日回购利率平均为3.5%，则收益为100万*3.5%*7/360=680元，减去佣金50元后净收益为630元，比连续做1日回购高172元！更重要的是做一次7日逆回购比较方便。,2023/3/4page15,开发国债、企业债逆回购对我们有什么好处？1）能开发到极度保守型客户，一些风险厌恶型客户之所以不愿买卖股票。是因为要求资产必须保本，而债券逆回购利息不可能为零。一旦成交，就能有收益，并且是可以计算出精确到分得实际收益，比银行理财产品的“预期收益率”更能说服客户。2）能利用此机会加强与客户联系，每天把各种逆回购利率发送给客户，让客户自己选择做合适期限的回购产品。与此同时，可以向客户介绍股票、基金、债券、券商集合理财产品等公司其他业务。3）业绩考核方式发生变化,演讲人2011年08月23日,谢谢!Thank you,
