基金业3季报点评：三季度医药生物、食品饮料业受基金追捧1029.ppt
,table_page,table_research,华宝基金点评报告,table_subject2012 年 10 月 26 日,证券研究报告-基金点评报告,三季度医药生物、食品饮料业受基金追捧基金业 2012 年 3 季报点评,分析师：胡立刚执业证书编号：S0890512050001,table_main投资要点：,华宝基金点评类模板,电话：021-68778786邮箱：联系人：李真电话：021-68778315邮箱：相关研究报告table_product,2012 年基金三季报于今日披露完毕，截止 2012 年 10 月 26 日，市场上共 1130 只基金，资产净值总额 24,569 亿。市场回顾：2012 年三季度，上证指数下跌 6.26%，深圳成指下跌 8.64%，沪深 300 下跌 6.85%，中小板指数下跌 4.76%，创业板指数下跌 5.10%。2012年三季度宏观经济依然处在震荡期，各行业指数普遍增长乏力纷纷下跌。其中，信息技术，餐饮旅游，有色金属下跌幅度较小，跌幅分别为 1.47%，2.02%和2.08；交通运输，纺织服装和机械设备行业下跌幅度较大，分别下跌 14.45%，13.72%和 12.33%。基金市场，上证基金指数下跌 4.47%，深圳基金指数下,跌 3.32%，普通股票型基金指数下跌 3.92%，偏股混合基金指数下跌 4.36%，平衡混合型基金指数下跌 3.74%，偏债混合型基金指数下跌 3.02%，指数型基金指数下跌 6.26%，债券型基金指数下跌 0.96%，长期纯债型基金指数下跌 0.22%，货币市场型基金指数上涨 0.76%。仓位配置：2012 年三季报显示，基金股票投资占基金净值的比例为56.76%，较 2012 年二季度下降 0.26 个百分点，三季度基金持有债券占资产净值的比例为 27.25%，较二季度的 23.99%提高了 3.26 个百分点，当然，这与今年以来债券基金发行规模占市场总发行规模比例大有关。开放式主动偏股型基金（包括普通股票型基金，偏股混合型基金，平衡混合型基金）中，2012 年三季度股票投资占基金净值比例为 78.18%，较 2012年二季度的 80.51%下降 2.3 个百分点，剔除指数涨跌幅后，2012 年三季度主动管理型基金主动减仓 1.30 个百分点。行业配置：2012 年三季度，基金于金融保险业，食品饮料业，机械设备业及医药生物业的配置比例较高，分别为 8.63%，6.82%，6.26%，5.43%。22 个行业中，基金于 10 个行业的配置高于标配，其中，超标配比例较高的行业有食品饮料业，医药生物业，房地产业，超越标配的比例为 6.43%，5.33%，3.26%。12 个配置比例低于标配的行业中，低配比例较高的有采掘业，金融保险业，金融非金融业，低配比例分别为 12.98%，8.11%，2.19%。2012 年三季度基金主动增减仓比例中，医药生物行业，食品饮料受到基金追捧，主动增持比例分别为 0.86 和 0.63 个百分点。而房地产行业，金融保险业以及机械设备仪表行业受基金主动减持比例较高，分别为 0.20%，0.11%及 0.11%。个股配置：2012 年三季报显示，个股配置集中度进一步提高，3 季度受到基金偏爱的股票有贵州茅台、中国平安、万科 A、五粮液、格力电器、保利地产、兴业银行、招商银行、民生银行。三季度基金增持股份较多的股票有中国联通、大秦铁路、中国化学、海通证券、海螺水泥等，减持股份最多的股票有三一重工、中国水电、招商银行、浦发银行、金地集团等。敬请参阅报告结尾处免责声明,华宝证券,1/10,table_page,华宝基金点评报告2012 年基金三季报于今日披露完毕，截止 2012 年 10 月 26 日，市场上共 1130 只基金，市场结构如下所示：表 1 2012 年基金市场总览（2012 年 10 月 26 日）,基金类型股票型基金普通股票型基金被动指数型基金增强指数型基金混合型基金偏股混合型基金平衡混合型基金偏债混合型基金债券型基金中长期纯债型基金短期纯债型基金混合债券型一级基金混合债券型二级基金货币市场型基金其他基金保本型基金封闭式基金QDII 基金合计,数量合计(只)52533616524188145241919731575867620433105661,130,占比(%)46.4629.7314.602.1216.6412.832.121.6817.432.740.446.647.616.7318.052.929.295.84100.00,份额合计(亿份)13,139.528,655.743,840.65643.136,336.404,701.271,279.10356.032,179.09422.8379.52807.35869.395,119.963,161.67567.311,611.37983.0029,936.64,占比(%)43.8928.9112.832.1521.1715.704.271.197.281.410.272.702.9017.1010.561.905.383.28100.00,资产净值合计(亿元)10047.986782.272817.84447.885130.283895.47961.26273.542178.00442.9355.35888.89790.834774.183101.62646.921770.51684.1924569.67,占比(%)40.9027.6011.471.8220.8815.853.911.118.861.800.233.623.2219.4312.622.637.212.78100.00,资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所1.2012 年三季度市场回顾1.1.2012 年三季度市场主要指数表现2012 年三季度，市场主要基金指数纷纷下跌，上证指数下跌 6.26%，深圳成指下跌8.64%，沪深 300 下跌 6.85%，中小板指数下跌 4.76%，创业板指数下跌 5.10%，如下图所示：敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 2/10,电子元器件,信息服务,餐饮旅游,有色金属,医药生物,农林牧渔,食品饮料,信息设备,建筑建材,家用电器,金融服务,黑色金属,轻工制造,公用事业,交运设备,商业贸易,机械设备,纺织服装,交通运输,房地产,采掘,化工,综合,table_page,-4.3%-5.0%,-7.5%-7.6%,-10.7%,-12.3%,-14.4%,-10%,-12%,-14%,-16%,-2%,-4%,-6%,-8%,华宝基金点评报告图 1 2012 年三季度市场指数变动4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%-12.00%-14.00%,沪深300,中小板,创业板,上证基金指数,深证基金指数,资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所1.2.2012 年三季度行业表现2012 年三季度宏观经济依然处在震荡期，各行业指数普遍增长乏力纷纷下跌。其中，信息技术，餐饮旅游，有色金属下跌幅度较小，跌幅分别为 1.47%，2.02%和 2.08；交通运输，纺织服装和机械设备行业下跌幅度较大，分别为 14.45%，13.72%和 12.33%。图 2 2012 年三季度行业涨跌幅对比0%-1.5%-2.0%-2.1%-2.1%-3.6%-3.9%-5.2%-5.3%-5.6%-6.4%-7.0%-8.5%-8.8%-10.1%-11.5%-13.7%资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所1.3.基金市场回顾1.3.1.2012 年三季度基金指数表现2012 年三季度，上证基金指数下跌 4.47%，深圳基金指数下跌 3.32%，普通股票型基金指数下跌 3.92%，偏股混合基金指数下跌 4.36%，平衡混合型基金指数下跌 3.74%，偏债混合型基金指数下跌 3.02%，指数型基金指数下跌 6.26%，债券型基金指数下跌 0.96%，长期纯债型基金指数下跌 0.22%，货币市场型基金指数上涨 0.76%。如下所示：敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 3/10,长期纯债型基金指数,普通股票基金指数,偏股混合基金指数,平衡混合基金指数,偏债混合基金指数,货币市场基金指数,指数型基金指数,上证基金指数,深证基金指数,债券基金指数,上证指数,深证成指,沪深300,table_page,-,-,-,-,-,-,-,-,-,-,华宝基金点评报告图 3 2012 年三季度基金指数涨跌幅,2.0%0.0%,0.8%,-2.0%,-1.0%,-0.2%,-4.0%-6.0%-8.0%,-6.3%,-6.8%,-4.5%,-3.3%-3.9%,-4.4%-3.7%,-3.0%,-6.3%,-10.0%,-8.6%,资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所1.3.2.2012 年三季度基金市场收益状况选取于 2012 年 1 月 1 日之前成立的基金，考察其在三季度内业绩表现，如下所示，可以看出，2012 年三季度，主动偏股型基金较好的发挥了主动管理的优势，获得了高于指数的收益。表 2 2012 年 3 季度基金市场收益率占比,正收益,亏损,超越沪深 300,超越上证综指,超越深成指,主动偏股型基金指数型基金债券型基金保本型基金QDII 基金,注 1,4.9%15.6%10.0%98.0%,94.9%100.0%82.3%75.0%2.0%,86.2%62.6%98.6%100.0%100.0%,81.6%50.4%97.2%100.0%100.0%,95.6%91.1%100.0%100.0%100.0%,资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所注 1：主动偏股型基金：普通股票型基金，平衡混合型基金，偏股混合型基金，下同表 3 2012 年 3 季度各类型基金收益率分布,-15%-10%,-10%-5%,-5%-0%,0%-5%,5%-10%,10%-15%,最高收益率%,最低收益率%,收益率平均值,基金数(只),主动偏股型基金指数型基金债券型基金,1.6%4.1%,34.7%82.9%12.8%,58.7%13.0%69.5%,4.7%17.7%,0.4%,6.41-1.790.79,-12.10-10.97-8.28,-4.11-6.46-1.73,450123141,保本型基金QDII 基金,-,-,75.0%2.0%,25.0%33.3%,-54.9%,-9.8%,0.2911.20,-4.32-0.29,-0.745.99,2051,资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所2.2012 年基金三季度仓位分析所有公布 2012 年 3 季报的基金资产净值总和为 2.31 万亿，较 2 季度的 2.41 万亿缩水 4.03%。其中，2012 年三季度，所有基金股票投资占基金净值的比例为 56.76%，较敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 4/10,table_page,华宝基金点评报告2012 年二季度下降 0.26 个百分点，三季度基金持有债券占资产净值的比例为 27.25%，较二季度的 23.99%提高了 3.26 个百分点。当然，这与今年以来债券基金发行规模占市场总发行规模比例大有关。图 4 基金市场股票投资仓位变动情况,6,0005,0004,0003,0002,0001,0000,上证综治收盘点位全部基金持股仓位%,9080706050403020100,资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所开放式主动管理偏股型基金（包括普通股票型基金，偏股混合型基金，平衡混合型基金）中，2012 年三季度股票投资占基金净值比例为 78.18%，较 2012 年二季度的 80.51%下降 2.3 个百分点，剔除指数涨跌幅后，2012 年三季度主动管理型基金主动减仓 1.30 个百分点。图 5 2008 年以来主动偏股型基金股票投资仓位变动情况,6,0005,0004,0003,0002,0001,0000,上证综指收盘点位主动加减仓幅度%,20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%,资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所3.2012 年基金三季度行业配置2012 年三季度，基金于金融保险业，食品饮料业，机械设备业以及医药生物业的配置比例较高，分别为 8.63%，6.82%，6.26%，5.43%。敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 5/10,医药、生物制品,食品、饮料,电子,信息技术业,石油、化学、塑胶、塑料,社会服务业,传播与文化产业,电力、煤气及水的生产和供应业,农、林、牧、渔业,金属、非金属,采掘业,其他制造业,造纸、印刷,批发和零售贸易,建筑业,木材、家具,综合类,交通运输、仓储业,纺织、服装、皮毛,机械、设备、仪表,金融、保险业,房地产业,table_page,华宝基金点评报告所有行业中，基金于 10 个行业的配置比例高于标配，其中，超标配比例较高的行业有食品饮料业，医药生物业，房地产业，社会服务业等，超越标配的比例为 6.43%，5.33%，3.26%，1.92%。12 个配置低于标配行业中，基金低配行业比例较高的有采掘业，金融保险业，金属非金属业以及交通运输仓储业，低于标配的比例分别为 12.98%，8.11%，2.19%和 1.95%。从 2012 年三季度主动增减仓比例看，医药生物行业，食品饮料受到基金追捧，主动增持比例分别为 0.86 和 0.63 个百分点。而房地产行业，金融保险业以及机械设备仪表行业受基金主动减持比例较高，分别为 0.20%，0.11%及 0.11%。如下图所示。图 6 2012 年三季度行业配置情况2012Q3基金持行业比重%2012年Q2基金持行业比重%主动增减持各行业幅度%,109876543210,1.000.800.600.400.200.00-0.20-0.40,资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 6/10,table_page,华宝基金点评报告表 4 2012 年三季度基金业行业配置情况,2012Q3 基金持行业比重%,2012 年 Q2 末基金持行业比重%,增减幅度%,行业指数涨跌幅%,主动增减持各行业幅度%,2012Q3 基金持行业比重排名,医药、生物制品食品、饮料电子信息技术业石油、化学、塑胶、塑料社会服务业传播与文化产业电力、煤气及水的生产和供应业农、林、牧、渔业金属、非金属采掘业其他制造业造纸、印刷批发和零售贸易建筑业木材、家具综合类交通运输、仓储业纺织、服装、皮毛机械、设备、仪表金融、保险业房地产业,5.436.822.242.792.061.810.611.240.422.393.110.130.122.541.730.050.320.840.566.268.634.17,4.656.462.002.541.811.600.461.230.382.493.100.100.102.781.810.050.380.980.747.059.134.88,0.780.360.230.240.260.210.150.010.04-0.100.010.030.02-0.24-0.080.00-0.06-0.14-0.18-0.79-0.50-0.71,-1.79-4.46-6.57-4.79-4.13-5.61-0.31-10.17-4.44-6.37-1.04-4.11-8.19-9.67-4.99-6.97-8.11-11.54-12.31-10.34-4.74-11.00,0.860.630.360.360.330.300.150.140.060.050.040.030.020.020.010.01-0.03-0.03-0.09-0.11-0.11-0.20,42107111216141896202181322191517315,资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所4.2012 年基金三季度个股配置2012 年三季报显示，个股配置集中度进一步提高，如下所示。3 季度受到基金偏爱的股票有贵州茅台、中国平安、万科 A、五粮液、格力电器、保利地产、兴业银行、招商银行、民生银行，如表 5 及表 6 所示。敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 7/10,table_page,华宝基金点评报告表 5 持有基金数量最多的十只个股,股票代码600519.SH601318.SH000002.SZ000858.SZ600030.SH000651.SZ600048.SH601166.SH600036.SH600016.SH,股票名称贵州茅台中国平安万科 A五粮液中信证券格力电器保利地产兴业银行招商银行民生银行,持有基金数307273177157134130127121115114,季度持仓变动（万股）608.994,676.634,859.027,803.536,134.23-3,086.32-11,736.303,066.12-22,112.30-11,525.23,持股占流通股市值%14.7716.4325.3413.178.8325.9715.769.957.5710.32,持股市值占基金净值比%1.611.410.880.720.440.700.520.550.580.56,个股三季度涨跌幅%4.40-7.45-4.023.48-3.314.98-5.11-7.47-6.96-3.25,资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所表 6 三季度持股市值占基金净值比较高的股票,股票代码600519.SH601318.SH000002.SZ000858.SZ000651.SZ600036.SH600016.SH601166.SH600048.SH000568.SZ,股票名称贵州茅台中国平安万科 A五粮液格力电器招商银行民生银行兴业银行保利地产泸州老窖,持股市值占基金净值比%1.611.410.880.720.700.580.560.550.520.50,持有基金数307273177157130115114121127100,季度持仓变动（万股）608.994,676.634,859.027,803.53-3,086.32-22,112.30-11,525.233,066.12-11,736.30-606.11,持股占流通股市值%14.7716.4325.3413.1725.977.5710.329.9515.7621.67,个股三季度涨跌幅%4.40-7.45-4.023.484.98-6.96-3.25-7.47-5.11-6.14,资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所三季度基金增持股份较多的股票有中国联通、大秦铁路、中国化学、海通证券、海螺水泥等，如表 7 所示，减持股份最多的股票有三一重工、中国水电、招商银行、浦发银行、金地集团等，如表 8 所示。敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 8/10,table_page,9,华宝基金点评报告表 7 三季度受基金增持较多的股票,股票代码600050.SH601006.SH601117.SH600837.SH600585.SH600027.SH000858.SZ600795.SH601628.SH600518.SH,股票名称中国联通大秦铁路中国化学海通证券海螺水泥华电国际五粮液国电电力中国人寿康美药业,3 季度持仓变动（万股）17,613.7913,634.1713,143.0612,169.079,658.098,720.597,803.537,410.856,685.186,614.39,持有基金数233338108331572153104,持股占流通股市值%2.362.8220.0010.476.425.4813.175.180.9624.91,持股市值占基金净值比%0.080.110.090.350.170.040.720.070.160.37,个股三季度涨跌幅%-0.01-7.7920.231.257.83-14.083.48-11.113.282.59,资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所表 8 三季度受基金减持较多的股票,股票代码600031.SH601669.SH600036.SH600000.SH600383.SH000157.SZ601398.SH601668.SH002024.SZ601288.SH,股票名称三一重工中国水电招商银行浦发银行金地集团中联重科工商银行中国建筑苏宁电器农业银行,3 季度持仓变动（万股）-27,120.10-26,160.24-22,112.30-20,702.92-20,275.80-16,132.45-16,111.42-13,070.69-12,735.08-12,328.58,持有基金数111011579484425245324,持股占流通股市值%0.736.567.577.0817.036.130.163.469.472.14,持股市值占基金净值比%0.020.030.580.330.160.140.070.140.150.06,个股三季度涨跌幅%-29.32-27.91-6.96-9.23-22.38-11.82-5.06-8.08-17.28-5.02,资料来源：WIND 资讯，华宝证券研究所敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 9/10,table_page,未评级,华宝基金点评报告投资评级的说明 行业评级标准报告发布日后3个月内，以行业股票指数相对同期中证800指数收益率为基准，区分为以下四级：,强于大市同步大市弱于大市,A-：行业指数收益率强于相对市场基准指数收益率5%以上；B-：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%5%之间波动；C-：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下；,N-：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。公司评级标准报告发布日后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级：买入：相对于行业指数的涨幅在15%以上；持有：相对于行业指数的涨幅在5%-15%；中性：相对于行业指数的涨幅在-5%-5%；卖出：相对于行业指数的跌幅在-5%以上；未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。机构业务部咨询经理,上海宋歌021-6877 8081138 1882 8414,北京程楠010-6708 5220159 0139 1234,深圳袁月0755-3665 9385158 1689 6912,风险提示及免责声明：市场有风险，投资须谨慎。本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新，也不保证本公司做出的任何建议、意见及推测不会发生变化。在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。本报告版权归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何组织或个人不得对本报告进行任何形式的发布、转载、复制。如合法引用、刊发，须注明本公司出处，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 10/10,
