基本药物制度深度跟踪分析(四)：基药落实在好转部分品种明显受益0328.ppt

,0%,-20%,分 析师,、,1,医药行业行业研究/深度报告基药落实在好转，部分品种明显受益基本药物深度跟踪分析（四）,民生精品-深度研究报告/医药行业,2012 年 03 月 27 日,报告摘要：,推,荐,维持评级,第四次对基本药物制度进行深度跟踪分析，重点关注各省落实情况和受益品种本报告是我们第四次对基本药物制度进行深度跟踪分析。通过前三篇的分析，我们认为 2012 年基药制度落实情况将好转，关键点是支付方式、补偿制度和激励机制。同时，我们认为基药独家及类独家品种拥有放量的潜力，它们的招标情况较好，中标价得到较好维护，中标率也较高，能否放量关键看企业如何适应市场的变化。前三篇详见医药行业 2012 年年度策略：关注基层、关注创新、关注收购兼并医药行业深度研究报告：基本药物制度深度跟踪分析（二）和医药行业深度报告：基本药物“安徽模式”深度跟踪分析。本报告的初衷是跟踪基药制度落实情况，用数据对前述的分析结论进行验证，同时挖掘出真正在基层取得较好销售业绩的品种和上市公司。后续我们也将对 2012 年的非基药招标进展进行定期的深度跟踪分析，敬请关注。基药落实情况正在好转，昆药、中恒受益明显湖北、安徽、山东和河北省的月度采购数据显示了基药正在放量的现状。湖北省各个卫生院的采购结果表明，这些落实情况较好省份内部医疗机构的落实情况仍远未达到均衡状态，意味着其放量趋势仍将延续。从具体的品种和企业的销售数据看，血塞通和血栓通在基药市场的销售额名列前茅，且由于其之前在乡镇卫生院的销售较少，因此主要是增量。昆明制药和中恒集团最为受益，其中昆明制药的弹性好于中恒集团。此外，华润三九、以岭药业、千金药业、中新药业、天士力、云南白药在基药市场也有不错的表现，值得持续跟踪观察。27省市开展新机制下的基药招标采购，各省市在招标政策上进行多种尝试除福建、陕西、北京和西藏之外，其余 27 个省市区进行了新一轮的基本药物招标采购。各地在招标模式上主要以安徽模式为蓝本进行，上海、重庆和浙江较为例外。各省市在招标品种分类、采购限价选择、中标品规数量和适用医疗机构范围上存在差异。各省市陆续出台文件规定二级及以上医疗机构基本药物的使用比例，意味着基药制度向高端医院和村卫生室的两端延伸正在落实。行业观点及投资建议我们认为 2012 年重点关注基层的投资机会，首选基药独家和类独家品种。基药制度随着各地支付制度、补偿制度和激励机制的完善，向村及县以上医院的推广，基药用量有望明显改善。其次是基层市场相关的器械、服务、流通等相关领域。中期关注行业收购兼并给企业带来的外延式发展机会，长期关注品种储备丰富的企业。我们维持行业“推荐”的投资评级。近期重点推荐的医药股包括昆明制药、华润三九、瑞康医药、北陆药业、红日药业。盈利预测与财务指标,行 业与沪深 300 走势比较20%沪深300 医药生物(申万)-40%M-11 M-11 J-11 S-11 N-11 J-12分析师：李平祝执业证书编号：S0100511030004电话：(8610)85127808Email：联系人：吴晓雯电话：(8610)85127656Email：相 关研究1医药行业 2012 年年度策略：关注基层、关注创新、关注收购兼并2011.11.142医药行业深度研究报告：基本药物制度深度跟踪分析（二）2011.10.113医药行业深度报告：基本药物“安徽模式”深度跟踪分析2011.06.19,重点公司昆明制药华润三九瑞康医药北陆药业红日药业,现价2012-3-2614.9517.7926.339.428.35,2011A0.410.780.890.290.81,EPS2012E0.60.981.220.361.19,2013E0.811.141.690.471.49,2011A36.4622.8129.5832.4135.00,PE2012E24.9218.1521.5826.1123.82,2013E18.4615.6115.5820.0019.03,评级强烈推荐强烈推荐强烈推荐强烈推荐强烈推荐,资料来源：民生证券研究所,本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明,证券研究报告,2,深 度研究/医药行业目录一、27 省市自治区陆续开展新机制下基药招标采购.3二、基药放量正在进行，总规模可望过千亿.4（一）从基药采购量变化趋势来开，基药放量正在进行.4（二）基药放量的两个逻辑，一方面落实省份数目增加，另一方面是单个省的空间仍较大.6三、昆明制药与中恒集团明显受益于基药放量.8四、安徽模式在变异，各省市基药招标政策进行多种尝试.11（一）模式-安徽模式为主，上海、浙江、重庆模式各具特色.11（二）品种分类-沪粤区别优待低价品种，浙琼蒙绝大多数品种采用公开招标.12（三）限价-浙苏甘采购参考价最为严苛，沪粤采购参考价较为合理.13（四）中标数-绝大多数省市区“一品三剂两规”&“一品一规一厂家”，浙沪各有例外.14（五）适用范围-部分省通过扩大中标结果适用范围来提升招标中的议价能力.15（六）高端医院应用要求-规定二级及以上医疗机构基本药物使用比例是趋势.15插图目录.17表格目录.17,本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明,证券研究报告,贵州,广东,天津,-,-,3,深 度研究/医药行业一、27 省市自治区陆续开展新机制下基药招标采购自 2010 年 11 月 19 日国务院办公厅印发建立和规范政府办基层医疗卫生机构基本药物采购机制的指导意见（国办发201056 号）以来，除福建、陕西、北京和西藏之外，其余 27 个省市区进行了新一轮的基本药物招标采购。多数省份以 56 号文为蓝本，实施了新的基本药物集中采购实施方案。在具体招标采购实施过程中，上海采用了上海模式（上海模式发布时间距 56 号文发布时间较近，基本未借鉴 56 号文），重庆采用了重庆模式，浙江采用了类安徽模式的浙江模式，其余 24 个省市区则基本沿用了安徽模式，部分省市略有调整。在这 24 个省市区中，除天津、贵州和广东尚未完成招标外，其余 21 个省市区已开始执行新的中标结果，具体进度如下表：表 1：各省市自治区新机制下基本药物招标进展情况（此表中的“n 个月”指大于 n 个月但小于 n+1 个月）,已执行时间尚未公布中标结果，招标尚未完成尚未公布中标结果，招标尚未完成已公布中标结果，但招标尚未完成,结算省级结算县（市、区）级结算由集中采购医疗机构直接同配送商结算货款,进度处于专家面对面谈判结果公示阶段招标仍在进行中，尚未公布中标结果招标仍在进行，已公布中标结果和采购企业配送结果，3月 143 月 15 日配送企业领取新 USB-Key,海南内蒙古江苏山西新疆湖南河北青海浙江吉林江西甘肃辽宁广西山东黑龙江河南宁夏湖北云南四川安徽上海重庆,2 个月2 个月3 个月3 个月3 个月3 个月4 个月4 个月4 个月6 个月7 个月8 个月8 个月8 个月8 个月9 个月10 个月10 个月1 年 5 个月执行上海模式，非安徽模式执行重庆模式，非安徽模式,省级结算县（市、区）级结算县（市、区）级结算省级结算县（市、区）级结算不详县（市、区）级结算省级结算县（市、区）级结算省级结算县（市、区）级结算县级结算县（市、区）级结算县级结算省级结算县（市、区）级结算县（市、区）级结算省级结算省级结算县（市、区）级结算县（市、区）级结算区县级结算,2012 年 3 月 1 日起开始交易2012 年 1 月中旬开始执行2012 年 1 月 10 日前签订电子购销合同和提交配送方案2011 年 12 月 30 日起执行，2012 年 2 月 24 日开始首次网上结算2012 年 1 月起执行2011 年 12 月 15 日起正式执行网上采购2011 年 12 月起开始执行2011 年 11 月 21 日起执行2011 年 11 月 30 日起开始执行2011 年 10 月 24 日起执行中标生产企业于 2011 年 10 月 20 日至 30 日与省医药采购服务中心签订药品购销合同2011 年 11 月 1 日起执行2011 年 9 月 10 日起执行2011 年 8 月 1 日起执行2011 年 7 月起执行2011 年 6 月 26 日起执行2011 年 7 月 1 日起执行2011 年 6 月下旬起执行2011 年 6 月起执行2011 年 5 月 13 日起执行2011 年 5 月 10 日起执行2010 年 9 月 20 日起执行,资料来源：民生证券研究所（注：上述计算结果是以 2012 年 3 月 14 日为基准）,本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明,证券研究报告,4,深 度研究/医药行业二、基药放量正在进行，总规模可望过千亿（一）从基药采购量变化趋势来开，基药放量正在进行从我们能够获得的部分省市基本药物采购量的变化情况看，山东、湖北、安徽的基药采购量迅速提升，基药落实情况日渐好转。同时，从我们行业调研的情况看，四川省、江苏省、河南省的落实情况也相对较好。部分企业的部分基药品种也反映出了销售的快速增长。从当前我们掌握的数据看，安徽和湖北的人均月基药采购额逐月上升，已经接近 3元钱。我们认为按照当前基药采购的增长趋势，保守估计基药人均月采购额不会低于 3元钱，按照我国人口 13.39 亿计算，全国基药市场在 500 亿元左右。这个市场规模较为保守，在后文对湖北省的基药采购结果进行详细分析后我们认为全国基药市场应该可以突破1000 亿，详细估算过程见后文。表 2：当前各省基药人均月采购额,省份甘肃山东湖北安徽,人均月基药采购额（元）0.842.382.672.69,资料来源：民生证券研究所图 1：湖北省 2011 年 7 月-2012 年 2 月基药单月采购金额18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000,7月,8月,9月,10月,11月,12月,1月,2月,湖北省基本药物月采购金额（万元）资料来源：民生证券研究所,本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明,证券研究报告,5,深 度研究/医药行业图 2：安徽省 2010 年至今年基本药物月采购额变化情况18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00002010年Q4月均 2011年H1月均 2011年Q3月均 2011年Q4月均 当前月配送额资料来源：民生证券研究所图 3：山东省 2011 年基本药物月采购额变化情况2500020000150001000050000,5月,6月,7月,8月,当前,山东省基本药物月采购总金额（万元）资料来源：民生证券研究所图 4：河北省近期基本药物月配送额变化情况120001000080006000400020000,12月 1月河北省基本药物月配送额资料来源：民生证券研究所本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明,2月,证券研究报告,6,深 度研究/医药行业（二）基药放量的两个逻辑，一方面落实省份数目增加，另一方面是单个省的空间仍较大从各个省基药实施情况看，越来越多的省份的基药制度进入落实阶段，落实情况也逐步向好。从单个省份的数据看，我们认为目前基药制度在落实情况较好的省份内部的各个区域间仍极为不均衡，多数地区的采购情况仍有较大的改善余地。我们下面对湖北省截止 11年 12 月的累积采购数据的区域采购结构进行分析。截止 12 月份累计，从采购的卫生院上来讲，采购金额中位数是 40 万元，采购金额平均数是 50.8 万元；最低值是 1164 元，最高值 277 万元。最高的 100 家均数是 154 万元，最低的 100 家平均是 3.7 万元。从统计学的角度来讲，基药的采购金额应该与各个卫生院的覆盖人口相关，理论上讲，数据应该是正态分布，意味着即使采购额较高的 100 家的均值不提升，其整体中位数应该是 80 万元左右。然而目前的中位数仅为 40 万元。意味着多数地区的落实情况较差，改善余地较大。从上述数据的统计分析看，我们认为随着基药制度的推行，基药制度落实进入当前政策环境下的稳态后，湖北省卫生院采购金额的均数是有望翻倍的。意味着湖北省月均采购额有望在当前基础上翻倍，人均月采购额达到 5.33 元，如果以此来估计全国的基药市场将会高达 856 亿元。当然如果政策环境进一步完善，基层的激励制度进一步完善，基药市场超千亿也是有可能的。表 3：湖北省截止 2011 年 12 月各个卫生院累计数据统计描述,指标平均中位数标准差方差峰度偏度,数值508,294403,775418,589175,216,393,8214.171.70,指标,最小值最大值观测数最大(1)最小(1),数值1,1642,775,5711,2472,775,5711,164,资料来源：民生证券研究所我们进一步对上述数据的直方图分析。为了全面反映数据信息，我们将接受区间的间隔分别设为 1 万元和 10 万元进行分析，两张图共同反映出数据分布的频率明显向左也就是向较低值偏。随着基药制度的落实情况的均衡化，频率分布的峰值区间将向右移动，呈现出正态分布，累计频率图将呈现出 S 形。我们对湖北省部分卫生院进行了电话调研，从我们调研的情况看，采购金额较低的卫生院部分是卫生院运行不正常、部分是其覆盖人数较少，主要的原因是由于补偿不到位和激励机制不完善，基层对基药制度的实施较为抵制。同时，电话调研的情况也显示，基本药物的采购情况在逐渐提升。,本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明,证券研究报告,频率,频率,1,8,15,22,29,36,43,50,57,64,71,78,85,92,99,106,113,120,127,134,141,148,155,162,169,176,183,190,197,204,211,218,225,232,239,246,253,260,267,274,7,深 度研究/医药行业图 5：湖北各个卫生院 2011 年 12 月累计数据直方图分析（接受区间间隔为 10 万元）,180,120.00%,160100.00%140,120,80.00%,10060.00%80,60,40.00%,4020.00%20,0,0.00%,10,40,70,100,130,160,190,220,250,280,频率,累积%,接收（万元）,资料来源：民生证券研究所图 6：湖北各个卫生院 2011 年 12 月累计数据直方图分析（接受区间间隔为 1 万元）,2520,120%100%,80%1560%1040%,50,20%0%,资料来源：民生证券研究所本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明,频率,累积%,接收（万元）证券研究报告,1,2,3,4,5,6,8,深 度研究/医药行业三、昆明制药与中恒集团明显受益于基药放量按照我们前述分析及本系列报告前几篇的分析结果，我们认为基本药物的落实情况正在逐渐好转，基本药物独家品种拥有放量的潜力，具体能否放量还要看企业如何适应市场的变化。本部分我们将根据各省最新的数据分析挖掘哪些企业和品种在基药销售方面取得较好业绩。从品种上看，河北、湖北销售前十的品种主要是注射剂，其中湖北省排名前十的品种有 5 个抗生素和 3 个中药注射剂，河北省则是 2 个抗生素和 4 个中药注射剂。两个省的另一个共同特点是氯化钠注射液和葡萄糖注射液等两个大输液品种的销售额排名也均在前十位。我们重点关注的独家品种又可以进一步分为两类，一类是价格较高的主要以底价方式销售的注射剂，另一类则是其他品牌较强的口服制剂。我们认为基药制度的推广使得基层的销售模式向大医院靠拢，因此第一类在基层更容易放量。从河北省基本药物采购中生产企业的排名情况看，中恒集团、昆明制药、天士力、双鹤药业、华润三九、金陵药业、白云山、哈药股份、广州药业、中新药业、千金药业，河北本地的华北制药以及以岭药业拥有不错的表现。双鹤药业三家子公司合并销售排名进入前三，华润三九合并销售收入排名进入前 10 名，白云山各家子公司合并销售排名进入前20 名。从湖北省 2011 年 8 月-2012 年 2 月的基本药物采购累积金额排名中生产企业的排名情况看，上市公司中中恒集团、昆明制药、云南白药、华北制药、三精制药、华润三九、以岭药业、千金药业、美罗药业、哈药股份、益佰制药排名进入前 50，双鹤药业四个子公司合计的采购金额排名进入前二十，湖北本地企业宜昌人福排名进入前十。结合两个省的数据来看，中恒集团和昆明制药排名均靠前，华润三九、双鹤药业、以岭药业在两个省的表现较为一致。天士力、云南白药在两个省的表现差异相对较大。结合两个省的数据，基本可以确定的是中恒集团和昆明制药在基药销售中成绩突出，最为受益基药制度落实。同时华润三九、以岭药业、千金药业、中新药业也较为值得关注。双鹤药业、哈药股份、华北制药、鲁抗医药的排名虽然靠前，但是作为普药企业，盈利是难以保障的，我们暂不关注。白云山、广州药业排名相对靠前，考虑到排名和业绩弹性暂时列入待观察名单。表 4：湖北省 2011.8-2012.2 月份累计采购金额按照药品种类排序,排名,品种注射用盐酸头孢甲肟注射用血塞通(冻干)其中：*昆明制药葡萄糖注射液乳酸左氧氟沙星氯化钠注射液注射用血栓通氯化钠注射液,采购金额54,366,85733,127,80420,389,73212,738,07231,052,12330,414,76729,382,91720,302,228,排名3846485161626465,品种华佗再造丸复方丹参滴丸三金片(薄膜衣)云南白药气雾剂通心络胶囊消渴丸连花清瘟胶囊地奥心血康胶囊,采购金额4,222,0023,380,3553,351,0993,033,4932,417,2902,412,4622,340,9862,301,847,本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明,证券研究报告,7,8,9,1,2,3,4,5,6,7,8,9,9,深 度研究/医药行业,注射用头孢曲松钠参麦注射液注射用头孢呋辛钠,19,880,12319,136,18019,014,895,707182,麝香保心丸连花清瘟颗粒克咳片(薄膜衣),2,201,1612,174,0251,930,662,1011121314152627303637,盐酸克林霉素注射液注射用头孢噻肟钠肺力咳合剂活血止痛胶囊注射用头孢哌酮钠舒巴坦钠注射用阿莫西林钠/克拉维酸钾云南白药胶囊三九胃泰颗粒妇科千金片克咳胶囊伤科接骨片(薄膜衣),16,773,32416,230,74511,224,39510,727,2929,348,1897,873,5925,472,4595,402,4034,828,7534,326,9854,321,580,858899102106124158164181193206,复方利血平氨苯蝶啶片速效救心丸脉络宁注射液参松养心胶囊云南白药膏马应龙麝香痔疮膏血塞通注射液桂枝茯苓胶囊云南白药酊云南白药血栓通注射液,1,854,4031,799,4841,559,0171,537,3901,475,8301,221,579903,970857,102715,262642,611530,485,资料来源：民生证券研究所表 5：河北省 2011.12-2012.2 月份累计采购金额按照药品种类排序,排名1011121314151720232429,品种注射用血塞通其中：*昆明制药注射用血栓通氯化钠注射液葡萄糖注射液注射用羧苄西林钠注射用双黄连注射用头孢曲松钠清开灵注射液复方丹参滴丸复方甘草片参附注射液舒血宁注射液心脑清软胶囊注射用头孢呋辛钠肌氨肽苷注射液脉络宁注射液消渴丸通心络胶囊养血清脑颗粒速效救心丸,采购金额22,084,71312,139,4969,945,21712,930,79710,728,3689,502,8298,666,0117,649,1226,849,5156,370,6076,313,1236,054,4325,650,6484,919,2784,141,5364,114,2593,990,1803,587,6642,903,7222,589,4832,246,6901,928,445,排名323438424357657374889798142148152154155202203210223225,品种稳心颗粒地奥心血康胶囊连花清瘟胶囊脑心通胶囊复方利血平氨苯蝶啶片参麦注射液妇科千金片三金片三九胃泰颗粒血塞通注射液麝香保心丸华佗再造丸正天丸血栓通注射液妇科千金胶囊伤科接骨片桂枝茯苓胶囊马应龙麝香痔疮膏胰岛素注射液尼美舒利片云南白药精蛋白锌胰岛素注射液(30%),采购金额1,699,1371,646,9081,410,4751,351,0351,328,2801,138,1421,043,698945,616933,378722,485681,325680,877431,074410,817404,055376,716376,331259,988259,812251,570227,483218,993,资料来源：民生证券研究所,本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明,证券研究报告,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,深 度研究/医药行业表 62：湖北省 2011.8-2012.2 月份累计采购金额按照生产企业排序,排名101112131415162223242831323435384042464749,生产企业山东鲁抗辰欣药业南京海辰药业广西梧州制药（集团）山西威奇达药业桂林澳林制药黑龙江省珍宝岛制药山东鲁抗医药武汉福星生物药业宜昌人福药业浙江莎普爱思药业贵州健兴药业瑞阳制药海口奇力制药昆明制药集团大理药业云南白药集团华北制药华润三九医药哈药集团三精制药河北神威药业石家庄以岭药业哈药集团制药总厂广州白云山明兴制药株洲千金药业大连美罗中药厂贵州益佰制药海口市制药厂山东绿叶制药北京以岭药业太极集团重庆涪陵制药厂,采购额54,355,14930,002,90429,382,91724,855,87524,363,95420,750,13718,199,79517,383,24316,941,86916,089,19415,985,84015,379,56012,842,73412,738,07210,063,1189,863,8257,413,4366,765,0426,711,9435,993,3155,376,8385,094,7864,944,5744,828,7534,393,1704,326,9854,201,5143,712,5143,711,4153,554,727,排名535465678387919597100101102108109114117118119127133134145146148150154157161162164,生产企业天津天士力制药桂林三金药业广州中一药业安徽双鹤药业哈药集团中药二厂北京双鹤药业天津中新药业集团第六中药厂河南辅仁怀庆堂制药金陵药业南京金陵制药厂西安京西双鹤药业亚宝药业集团北京双鹭药业山西晋新双鹤药业湖南千金湘江药业吉林省集安益盛药业马应龙药业集团雷允上药业深圳致君制药武汉人福药业西南药业珠海联邦制药湖南中南科伦药业扬子江药业集团江苏制药亚宝药业太原制药山东新华制药江苏康缘药业广州潘高寿药业石药集团欧意药业武汉滨湖双鹤药业浙江海正药业,采购额3,380,3553,351,0992,412,4622,355,1071,976,1451,854,4031,799,4841,654,6371,559,0171,507,3841,506,2521,492,1391,451,2131,436,5741,366,1721,320,8411,317,5881,268,2241,214,9531,175,1691,124,1001,002,589999,557983,990970,104956,078944,406909,304894,790858,164,资料来源：民生证券研究所,本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明,证券研究报告,1,2,3,4,5,6,7,8,9,11,深 度研究/医药行业表 7：河北省 2011.8-2012.2 月份累计采购金额按照生产企业排序,排名101112131415161718192024262732333840434446,生产企业广西梧州制药(集团)黑龙江珍宝岛药业石药集团中诺药业（石家庄）昆明制药集团石药集团欧意药业天津天士力制药上海新先锋药业黑龙江省松花江药业神威药业北京双鹤药业华北制药河北华民药业华北制药雅安三九药业山东鲁抗辰欣药业河北天成药业石药银湖制药安徽双鹤药业河北神威药业石家庄以岭药业金陵药业南京金陵制药厂广州中一药业广州白云山明兴制药哈药集团制药总厂广州白云山天心制药天津中新药业集团第六中药厂华润三九医药山东步长制药太极集团重庆涪陵制药厂株洲千金药业山东鲁抗医药,采购额12,937,40912,139,49610,761,0569,945,2179,841,5549,014,6408,666,0117,649,1227,459,3887,421,7696,757,2046,746,8836,382,9655,928,6845,826,1055,295,5965,137,3234,599,4473,999,9573,587,6642,919,9732,812,9342,616,2062,079,6201,928,4451,732,9031,699,1371,579,2701,447,7531,394,682,排名47515356586265666769727589101103105107108113122124125126135139142143145153155,生产企业东北制药集团沈阳第一制药陕西步长制药江西药都樟树制药山东东阿阿胶吉林省集安益盛药业深圳致君制药亚宝药业集团哈药集团三精制药桂林三金药业云南白药集团广州潘高寿药业西南药业山东新华制药河南天方药业石药集团恩必普药业天津中新药业集团乐仁堂辅仁药业集团天津天药药业山西仟源制药广东太安堂药业国药集团国瑞药业浙江亚太药业白云山汤阴东泰林州药业重庆莱美药业浙江康恩贝制药大连美罗中药厂江苏康缘药业上海信谊药厂海口市制药厂四川科伦药业,采购额1,387,5371,351,0351,273,8251,181,4801,107,1891,060,2941,025,143994,419945,616900,936876,506853,414722,380652,736651,465629,216616,706616,287579,477480,125478,833468,202459,066417,184397,556376,716376,331353,969321,658310,705,资料来源：民生证券研究所四、安徽模式在变异，各省市基药招标政策进行多种尝试鉴于多数省份已经施行基药采购，我们在本部分对各省的招标模式进行总结分析。通过对比分析，我们发现已开展基本药物招标采购的 27 个省市自治区在招标方式、采购参考价制定、中标结果适用范围等方面呈现较大不同。（一）模式-安徽模式为主，上海、浙江、重庆模式各具特色目前，基本药物的主要模式有安徽模式、上海模式、浙江模式和重庆模式。安徽模式的典型特点是“双信封”和“量价挂钩”。“双信封”的主要特点是经济技术标和商务标分开进行，要先通过经济技术标评审才可以进入商务标评审，且商务标评审,本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明,证券研究报告,12,深 度研究/医药行业遵循最低报价者中标原则。目前，除上海、浙江、重庆以外的其它省市区基本完全沿用了安徽模式进行基本药物招标采购。上海模式的典型特点是延续以往非基药招标规则，把质量摆在相对优先的位臵。按不同的质量层次进行分类评审，不保证最低报价的投标产品中标，同时上海模式也引入了“量价挂钩”，以促进药品价格的有效降低。上海模式的评标指标包括质量、信誉与服务、价格（指投标价 I），且权重分别为 63%、7%、30%。在定标环节，基本药物的定标分两步走。首先确定中标品种，中标品种的使用范围是其他各类医疗机构，其次再在中标品种内确定基层医疗卫生机构集中采购品种，使用范围是基层医疗卫生机构和其他各类医疗机构。中标品种的定标准则是“符合招标文件要求和质量评分达到一定标准，按综合评分由高分到低分依次入选”。基层医疗卫生机构集中采购品种的确定准则是“中标品种按照价格分值（投标价 II）从高到低依次排列，由得分最高者中标。”浙江模式基本沿用了安徽模式，但又有所不同，最主要的特点是在商务标评审环节，对国家基本药物（307 种）和浙江省增补药物（150 种）进行了区别对待。在商务标评审阶段，国家基本药物选择报价最低的产品确定为拟中标产品，基本沿用了安徽模式；而省增补药品则是在商务标评审价格最低者拟中标的基础上，再选符合降价要求且综合得分高的前两家企业拟中标，而且进入综合评分排序的省增补药品，如果报价高于参考价，也不能确定为拟中标产品，这在沿用安徽模式的基础上，对后两个拟中标企业引入了综合得分排序（综合得分=经济技术得分*0.7+商务标得分），加大了质量的重视。重庆模式的典型特点是重庆市的基本药物采购没有采用公开招标的方式，而是通过重庆药品交易所进行网上公开采购，强化了市场本身在基本药物采购中的作用。由于重庆的基本药物采购方式完全不同于安徽模式，在下文的对比中我们将不再单独提及。（二）品种分类-沪粤区别优待低价品种，浙琼蒙绝大多数品种采用公开招标国办发201056 号文件对基本药物的情况进行了区分，并规定了不同情况下的基本药物的采购方式。总体上而言，大部分省市自治区的采购方式基本符合 56 号文件的规定，但有一小部分省市自治区呈现不同特点，主要包括上海、广东、浙江、海南、内蒙古。表 8：国办发201056 号文件对药品分情况采购方式的规定,基本药物分类独家品种基层必需但用量小的特殊用药、急救用药临床常用且价格低廉（建议为日使用费用3 元/日的基本药物）经多次采购价格已基本稳定的基本药物麻醉药品、精神药品、免费治疗的传染病和寄生虫病用药、免疫规划用疫苗、计划生育药品及中药饮片其他基本药物资料来源：民生证券研究所本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明,采购方式单独议价邀请招标、询价采购或定点生产邀请招标或询价采购邀请招标或询价采购仍按国家现有规定采购公开招标,证券研究报告,13,深 度研究/医药行业上海模式，根据药品日平均使用费用等制定了低价品种目录。低价品种只需按照上海市物价局确认的现行最高零售价报价，且按照质量分由高到低依次排列，同一通用名同剂型规格入选数量不超过 5 个。最近一次的基本药物集中采购结果显示 100 多个低价药品一般均有 35 家企业中标，基本能够确保问题所提及的疗效确切很便宜的药物的供应。广东省没有采用 56 号文件分类方法，而是把基本药物分为了低价药品目录、独家产品生产企业报价的品种和 2 个及以上生产企业报价的品种。广东省对低价药品的招标进行了特别规定，且招标方式基本与上海类似。广东省将“基层医疗机构临床常用、经多次招标价格相对稳定、替代性强，且日平均使用费用西药及生物制品1 元，中成药1.5 元的药品”归属于低价药品目录范围，对低价的定义比 56 号文件要更严格，范围要更窄一些。广东省规定低价药品目录的品种不采用“双信封”评审，只按经济技术标相关规则进行评审，最高分的 1 个生产企业中标；价格按不高于广东省价格主管部门最新公布的最高零售价、国家和广东省价格主管部门公布的基层平均采购价上浮 10%的价格两者的低者进行采购。与上海模式中低价药品的采购主要的不同是广东省低价药品的中标企业只有 1 家，而上海市有 35 家，相比之下，上海市低价药品生产企业的中标压力更小一些。浙江省对除挂网限价采购范围外的基本药物统一实行公开招标。挂网限价采购药品主要包括属于 2011 年浙江省基层医疗卫生机构基本药物集中采购目录范围但尚未确定中标品种评审单元所涉及的产品以及省增补药物中尚未确定商务标最低价中标品种评审单元所涉及的产品（已中标产品除外）。竞争充分的品种原则上可直接挂网限价采购，独家剂型、规格的挂网限价采购品种，按确保基层常用、安全有效、特殊用药、用药经济的原则确定；独家通用名品种中常用剂型、规格可挂网限价采购，其他剂型、规格可不再挂网限价采购。在海南和内蒙古，除独家品种采用单独议价外，其余的所有基本药物均按照公开招标方式进行。（三）限价-浙苏甘采购参考价最为严苛，沪粤采购参考价较为合理现阶段，各省市采购价上限基本以国家发改委公布的基本药物全国平均采购价格、市场实际购销价、扣除 15%加成率后的物价部门零售指导价、其他省自治区基本药物集中招标采购价格/中标价、所在省基本药物历史采购价为参考。其中，江苏、广西、甘肃、贵州、四川、浙江把上述 5 个指标全部纳入采购价上限价制定的参考指标。选取其他省自治区基本药物集中招标采购价格/中标价为限价标准之一的省市自治区（14 个）：安徽、湖北、河北、内蒙古、黑龙江、吉林、江苏、广东、广西、甘肃、贵州、四川、海南、浙江（限国家基本药物），其中，以江苏、浙江、四川、甘肃的规定最为严苛。江苏省规定采购价上限不能超过卫生部信息平台公布的全国各省（区、市）基本药物采购价格及各省（区、市）基本药物集中采购中标价格；浙江省规定国家基本药物标的价,本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明,证券研究报告,；,14,深 度研究/医药行业不能高于近 1 年内全国按“双信封”方法采购的省份上报卫生部中标结果的最低价格；四川和甘肃规定采购参考价不能高于周边省份的最低采购价。选取所在省基本药物历史采购价为限价标准之一的省市自治区（12 个）：湖北、江苏、江西（限议价品规）、湖南、广东、广西、青海、甘肃、贵州、四川、海南、浙江，其中，以湖北、甘肃、浙江的规定最为严苛，广东省的规定较为合理。湖北省规定招标参考价不能高于其基层医疗卫生机构的实际采购药品的最低价；甘肃省规定参考价不能高于其近年最低采购价；浙江省规定省增补药品的参考价不得高于其上一轮省增补药物集中采购中标价，原则上按上一轮中标价下浮 8%设定，但低于基层医疗卫生机构实际进货价格的取基层医疗卫生机构实际进货价格设定。而广东省则规定投标报价原则上不高于同质量层次同规格产品广东 2009 年中标价的平均值和本企业该品规广东 2009 年最后一次报价。对于因原材料成本大幅上涨或药典处方变化、质量标准提升，以及国家和省价格主管部门制定的基层平均采购价格高于 2009 年省集中采购价或本企业广东 2009 年最后一次报价的药品，经专家论证通过后可适当突破。选取国家发改委公布的基本药物全国平均采购价格为限价标准之一的省市自治区（15个）：天津、山东、湖北、内蒙古、辽宁、江苏、江西、湖南、河南、广西、甘肃、贵州（限竞价品规）、四川、海南、浙江（限国家基本药物）选取市场实际购销价为限价标准之一的省市自治区（19 个）：安徽、天津、山东、河北、山西、内蒙古、黑龙江、吉林、辽宁、江苏、江西（限议价品规）、河南、广西、宁夏、甘肃、贵州、重庆、四川、浙江；综上所述，在采购参考价制定方面，以浙江、江苏、甘肃最为苛刻。广东省定价较为合理，考虑了原材料成本大幅上涨、药典处方变化、质量标准提升，以及国家和省价格主管部门制定的基层平均采购价格变化等因素的影响。另外，值得一提的是，上海采购参考价的制定还特别指出不得低于企业合理成本，有利于遏制成本倒挂的不合理现象。（四）中标数-绝大多数省市区“一品三剂两规”&“一品一规一厂家”，浙沪各有例外各省市自治区（重庆除外）的基本药物招标结果显示：1）除上海外，其余省市自治区中标品种为“一品三剂两规”，且基本上执行“一品一规一厂家”。对于采购需求量大的基本药物，可以将全省（市、