王府井报表分析报告.ppt

北京王府井百货(集团)股份有限公司2012年财务报表分析,财务分析,战略分析,会计分析,前景分析,分析内容：,战略分析,公司简介,北京王府井百货（集团）股份有限公司是以百货零售业为主的综合性上市公司，总部在北京，于1994年5月在上海证券交易所上市，1996年入选“上证30 指数”样本股。1997年5月加盟北京控股有限公司，实现香港上市。2000年9月19日，王府井百货与东安集团实现资产重组，成为目前国内最大的百货零售集团之一。王府井百货集团旗下拥有全资及控股企业16家，经营多家大型百货商店。集团所属全资子公司北京宏业房地产公司和深圳王府井进出口贸易公司，是集团公司实现多元化发展战略的两支重要力量。“王府井百货”已发展成为以百货零售商业为主，同时涉足房地产、进出口贸易、广告、餐饮、服务等多种行业的集团化股份公司。,公司简介,2012年经济环境,2012 年全球经济总体处于低迷不振的状态，经济复苏乏力，重振艰难。发达国家的经济仍然处于深度衰退之中，欧债危机的冲击继续在欧洲蔓延，并有扩大的趋势。新兴经济体受全球环境影响也难以独善其身，经济增长速度明显放缓。在全球经济持续衰退的背景下，2012 年中国经济总体运行状况平稳，虽然保持了较快的增长速度，但是经济增长方式，结构失衡以及经济运行质量不高等深层次问题依然没有解决，经济下行压力和产能过剩的矛盾有所加剧，企业生产成本上升和创新能力不足问题并存。受内外部环境影响，中国GDP呈现前低后高的态势，前三季度延续自2010 年以来的下滑趋势，第四季度开始回升，全年增长仅7.8%,2012年经济环境状况,大环境对零售业的影响,宏观经济环境的持续低迷使得中国零售市场在2012 年尤为艰难。全年社会消费品零售总额增幅仅为14.3%（扣除价格因素仅增长12.1%），是中国近六年以来增幅最低的一年。分时期看，与宏观经济走势一致，消费行业前三季度逐季下滑，第四季度略有恢复，但是依然在低位运行。分地区看，东部沿海等经济发达地区消费增幅明显低于中西部地区。,大环境对零售业的影响,中国零售业的现状,中国经济持续快速增长，城市化进程不断加快，城镇居民可支配收入以及生活质量迅速提高，有效的支撑了消费总量增长的持续稳定增长，与此同时消费结构不断升级，零售市场业态不断细分，从而为零售业的整体发展提供了良好的市场环境和增长空间。中国零售业发展在经历了两次市场格局重组后，从WTO过渡期前后开始，进入了新的发展阶段。在这一阶段里，行业内呈现五方面特征，即：产业化发展趋势日渐清晰，零售业发展从被动孤立的发展走向社会化产业发展；强势企业主导市场的格局初步形成；资源争夺从简单的占有向深度整合发展变迁，人力资源作用更加被注重，市场资源向空间延伸；外资企业利用资本、体制、经营理念、管理技术等方面的优势加快市场进入和发展的步伐；资本层面的竞争逐渐成为重要特征，零售公司的重组、并购日益增多。,中国零售业现状,王府井的核心竞争力,1.日趋成熟的经营管理模式。王府井在全国的百货连锁发展取得了业内公认的成功。30%以上的门店实现当年开业当年盈利，绝大多数门店经过1-2 年的培育即可进入盈利期，开店成功率高达90%以上。2.跨区域发展布局合理，拥有处于不同发展阶段的门店梯次。王府井从1996 年率先开启跨区域百货连锁发展，到目前已完成初创阶段的工作，成功在中国七大经济区域完成门店网络布局。除大本营北京有6 家门店外，在一级省会城市开设的门店有14 家，在二三线城市开设的门店有9 家。北京市百货大楼、双安商场、成都王府井、西宁王府井等成熟型门店不仅在当地市场占据领导地位也确保公司业绩稳定，太原王府井、昆明王府井、包头王府井等成长型门店为公司业绩增长添加动力，兰州王府井、株洲王府井、鄂尔多斯王府井、福州王府井等培育型门店为公司未来发展贡献力量。,王府井核心竞争力,王府井的核心竞争力,3.长期稳定互利共赢的供应商合作机制。王府井与众多的国内外知名品牌供应商形成了稳固的合作关系，并逐步推进新型的工商合作关系，近200 个重点品牌供应商在王府井门店的平均覆盖率达到70%。4.庞大的忠诚顾客群。超过300 万的王府井会员顾客遍及全国各地，会员贡献的销售占总销售比重近50%，成为王府井业绩提升的重要力量。5.拥有丰富经验的一流管理团队。王府井现有管理团队秉承了企业55 年的历史积淀，并成功实现了与国际商业的接轨，凭借在中国百货行业耕耘多年的经验，对于行业领域的内涵有着深刻并具有前瞻性的理解，是王府井十年快速发展的保证。6.良好的市场形象和品牌美誉度。作为中国零售业最知名的品牌，王府井具有悠久的历史，以诚实诚信、专业化的经营和优质、贴心的服务赢得了消费者、合作伙伴及社会公众的一致好评。,王府井核心竞争力,王府井发展战略,面对新的市场格局，王府井一方面以与国际现代流通业接轨为目标，深度改造企业传统体制，创新经营理念，改变经营管理模式，打造适应现代流通业需要的经营管理团队，确保公司发展的健康和可持续性；另一方面，公司通过百货连锁的经营方式，拓展企业规模。时至今日，王府井已初步建立了与国际现代商业接轨的体制与机制，形成了公司自主特色的发展模式、经营模式和管理模式，并建立了全方位覆盖的信息系统，锻炼了一支高素质的经营管理团队。,王府井发展战略,北京王府井百货(集团)股份有限公司2012年财务报表分析,会计分析,王府井发展战略,面对新的市场格局，王府井一方面以与国际现代流通业接轨为目标，深度改造企业传统体制，创新经营理念，改变经营管理模式，打造适应现代流通业需要的经营管理团队，确保公司发展的健康和可持续性；另一方面，公司通过百货连锁的经营方式，拓展企业规模。时至今日，王府井已初步建立了与国际现代商业接轨的体制与机制，形成了公司自主特色的发展模式、经营模式和管理模式，并建立了全方位覆盖的信息系统，锻炼了一支高素质的经营管理团队。,王府井发展战略,王府井发展战略,资产负债表水平分析表,根据水平分析表可对王府井公司总资产变动情况做出以下分析与评价：,该公司总资产本期增长3,680,469,269.5元，增长幅度为33.95%，说明该公司本年资产有较大幅度的增长。(1)流动资产本期增长2,153,511,559.75元，增长幅度为35.30%，使总资产规模增长了19.86%。非流动资产本期增加了1,526,957,709.80元，增长的幅度为32.20%，使总资产规模增长了14.08%，两者合计使总资产增加了3,680,469,269.5元，增长幅度为33.95%。(2)本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。该公司的资产的流动性有所增强。主要体现于三个方面：一是货币资金的大幅度增长。货币资金本期增长1,753,265,259.95 元，增长的幅度为33.69%，对总资产的影响为16.17%。,根据水平分析表可对王府井公司总资产变动情况做出以下分析与评价：,货币资金的增长对提高公司的偿债能力、满足资金利用性需要都是有利的。二是其他应收款的增加399,298,276.02元，增长幅度为369.98%对总资产的影响为3.68%。其他应收款的大幅度增加是由于应收塔博曼华夏柏欣西安（香港）有限公司股权转让款及佛山市雄盛王府商城投资有限公司借款。本报告期其他应收款中无持有公司5%(含5%)以上表决权股份的股东单位的欠款，表明不存在关联方资金占用或大股东掏空的行为。关联方不计提坏帐准备。三是存货的增长。存货本期增加35,760,100.37 元，增长幅度为9.84%，对总资产的影响为0.33%。(3)非流动资产的变动主要表现在三个方面：一是可供出售金融资产。可供出售金融资产本期增长额为893,280,492.50 元，增长幅度为237.39%，对总资产的影响为8.24%。二是长期股权投资。本期增长额287,219,213.09元，增长幅度为256.30%，对总资产的影响为2.65%。三是在建工程。本期增长额为75,259,401.53元，增长幅度为276.86%，对总资产的影响为0.69%。,（1）从静态方面分析，公司本期流动资产比重高达56.84%，非流动资产比重高达43.16%，该公司资产的流动性较强，资产风险较小。公司股东权益比重为42.19%，负债比重为57.81%，资产的负债率比较高，财务风险比较大。（2）从动态分析，本期该公司流动资产比重上升了0.57%，非流动资产下降了0.57%，股东权益比重下降了7.23%，负债比重上升了7.23%，资产结构相对稳定。,垂直分析,所有者权益变动表的规模分析：,从表中可见，王府井公司2012年所有者权益比2011年增加了769,505,936.21元，增长幅度为14.36%，其主要是因为本年净利润增加了671,926,742.76元，占所有者权益增加额的87.32%，说明王府井公司以盈利为资本保值增值的模式。而人人乐公司2012年所有者权益比2011年减少了289614800.99元，增长幅度为-8.13%，华联公司2012年所有者权益比2011年减少了957623.01元，增长幅度为-0.03%,利润分析：,面对艰难的市场环境以及竞争加剧的影响，2012 年公司实现营业收入1,826,436.67 万元，同比增长8.97%，利润总额91,650.51 万元，同比增长7.63%；归属于上市公司股东的净利润67,328.62万元，同比增长15.56%；百货主业毛利率为17.51%，同比提升0.9 个百分点。分期段看，二、四季度营业收入的增幅要好于一、三季度；分商品类别看，全年珠宝类商品销售的下降与女装类商品销售增幅过低对公司整体销售影响最大，而化妆品类商品和运动类商品在市场低迷的保持了相对较好的增长态势；分地区看，华北、西南以及华中地区的门店营业收入对公司整体收入贡献最大。,现金流量表水平分析：,从表中可以看出，王府井公司2012年的净现金流量比2011年减少了5.03亿。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是0.67亿元、-14.98亿元和9.26亿元。人人乐公司2012年的净现金流量比2011年增加了7.14亿元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是2.74亿元、4.40亿元和0亿元。华联公司2012年的净现金流量比2011年减少了19.85亿。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是4.83亿元、-2.19亿元和-22.48亿元。详细的看，王府井公司经营活动净现金流量比上年增加了0.67亿，增长率是4.01%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长9.09%和9.55%，增长额分别是18.28亿元和17.60亿元。投资活动现金流入量比上年减少了495万元，流出量比上年增加了14.91亿元。筹资活动净现金流量比上年增加了9.26亿元，主要是因为筹资活动现金流入量比现金流出量大。,从表中可以看出，王府井公司现金流入总量约为241.32亿元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为90.88%、0.08%和9.04%。可见公司的现金流入量主要是由经营活动产生的。经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动中取得投资收益收到的现金、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额和收到其他与投资活动有关的现金，筹资活动中的发行债券收到的现金分别占各类现金流入量的绝大部分比重。其现金流出总量约为223.79亿元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为90.23%、9.05%和0.72%。可见公司的现金流出量主要是由经营活动产生的。经营活动的现金流出量中购买商品、接受劳务支付的现金比重大，约为84.24%。,现金流量表结构分析表分析：,解释会计报表,主要会计政策、会计估计的变更1.会计政策变更本报告期主要会计政策未变更。2.会计估计变更本报告期主要会计估计未变更。前期会计差错更正1.追溯重述法本报告期未发现采用追溯重述法的前期会计差错。2.未来适用法本报告期未发现采用未来适用法的前期会计差错公司年度财务报告已经信永中和会计师事务所有限责任公司注册会计师郎争女士、郑小川先生审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。,财务分析,资本经营盈利能力分析,第一次替代（总资产报酬率）：7.23%+(7.23%-0)*1.02*(1-3.69%)=14.07%第二次替代（负债利息率）：7.23%+（7.23%-0）*1.02*（1-3.69%）=14.07%第三次替代（杠杆比率）：7.23%+(7.23%-0)*1.37*(1-3.69%)=16.50%2012年：7.23%+（7.23%-0）*1.37*（1-26.69%）=12.56%,资本经营盈利能力分析,分析如下：分析对象=10.97%-5.77%=5.2%2011年：3.35%+（3.35%-0）*1.02*（1-3.69%）=6.52%,世界上最远的距离不是生与死的距离而是我站在你面前你不知道我爱你世界上最远的距离不是我站在你面前你不知道我爱你而是爱到痴迷却不能说我爱你世界上最远的距离不是我不能说我爱你而是想你痛彻心脾却只能深埋心底 点击更换文本,资产经营盈利能力分析,总资产周转率变动的影响=（1.4401-1.74998）0.0508100=-1.57销售息税前利润率的影响=0.0502-0.05081.4401100=-0.0898分析结果表明，王府井百货2012年全部资产报酬率比去年下降了1.66，是销售息税前利润率下降引起的，它使总资产报酬率降低了0.0898,世界上最远的距离不是生与死的距离而是我站在你面前你不知道我爱你世界上最远的距离不是我站在你面前你不知道我爱你而是爱到痴迷却不能说我爱你世界上最远的距离不是我不能说我爱你而是想你痛彻心脾却只能深埋心底 点击更换文本,企业收入利润率分析,从该表可以看出王府井百货2012年比2011年相比营业收入利润率有小幅度降低，营业收入毛利率总收入利润率销售净利润率和销售息税前利润率均保持不变，这些表明，王府井百货利能力比较稳定。,世界上最远的距离不是生与死的距离而是我站在你面前你不知道我爱你世界上最远的距离不是我站在你面前你不知道我爱你而是爱到痴迷却不能说我爱你世界上最远的距离不是我不能说我爱你而是想你痛彻心脾却只能深埋心底 点击更换文本,流动资产周转率分析,世界上最远的距离不是生与死的距离而是我站在你面前你不知道我爱你世界上最远的距离不是我站在你面前你不知道我爱你而是爱到痴迷却不能说我爱你世界上最远的距离不是我不能说我爱你而是想你痛彻心脾却只能深埋心底 点击更换文本,总资产周转率分析资料表,计算结果表明，王府井公司本年总资产周转率下降，主要原因是流动资产周转率下降。其次是资产结构变动，由于提高了流动资产在总资产中的比率，是资产流动性增强了，促进了总资产周转速度的加快。,北京王府井百货(集团)股份有限公司2012年财务报表分析,前景分析,王府井未来发展趋势：,转型期的宏观经济背景将使中国消费市场走向相对平稳的增长态势。与此同时，百货零售业面临着成本攀升、利润收窄、竞争加剧三大挑战。其中，人工成本、物业成本以及水电等其他经营成本都呈现刚性攀升态势，而毛利水平的不断下滑造成行业利润持续收窄，零售业，特别是强势企业之间的竞争愈发激烈，也促使业内企业成本进一步上升。,王府井未来发展趋势：,一方面王府井有日趋成熟的管理模式、拥有丰富经验的一流管理团队和长期稳定互利共赢的供应商合作机制。继续加强运营管理，积极扩销增效，抢占市场份额，同时严控费用支出，可以保持公司效益平台的稳定增长；另一方面公司拥有跨区域发展布局合理，拥有处于不同发展阶段的门店梯次、庞大的忠诚顾客群以及良好的市场形象和品牌美誉度。将坚定不移的实施连锁规模发展的战略，推进要素资源的统筹集中，扩大经销比重，集中管理要素，在最大限度的降低企业成本的同时不断创新百货业经营方式，并且积极开拓购物中心业态，可以促使公司在规模与效益上获得更好的发展，为股东创造更多价值。,谢谢观看,