广发证券物流行业研究3.ppt

杨志清,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告2010 年 10 月 13 日,物流行业系列深度研究报告之三变革篇与时俱进，众望所归Table_Summary交通运输业 研究员电话：021-68828417eMail：物流行业系列深度报告目录物流行业系列深度报告之一：现状篇价高质低，千夫所指物流行业系列深度报告之二：原因篇软硬皆缺，巧妇难为物流行业系列深度报告之三：变革篇与时俱进，众望所归,行业评级前次评级行业走势,买入,物流行业系列深度报告之四：机遇篇星星之火，可以燎原,市场表现,1 个月,3 个月,12 个月,本文特色所在宏观经济环境的深刻改变，使社会对物流行业的重视程度大大提高。相关政策的陆续出台，新兴购物方式的逐步成熟，城市化进程的推进,行业指数沪深 300.,2.96%3.83%,4.79%-7.51%7.47%-10.22%,与经济增长方式的转变等，在各种动力的推动下物流行业正在走向变革。本文对物流行业的变革动力进行了梳理，为后文的行业前景展望提供了判研的依据。推动物流行业走向变革的五大动力1、生产成本未来可能大幅上升，问物流要利润成为必然。我国刘易斯拐点已过，人力成本将大幅上涨。资源品的稀缺和通过膨胀将进一步提高生产成本，压缩企业的利润空间。从世界经验来看，我国物流行业将迎来发展契机。2、政策发力：对物流发展的强劲推动。在次贷危机的影响下，国家开始真正重视物流行业的发展。物流规划的详细政策和实施细则在陆续出台，省市也纷纷提出了相应的实施意见。物流行业的发展将获得巨大的政策推动力。3、电子商务的蓬勃发展对物流行业提出新的要求。消费者对网络购物的认可程度越来越高，网上大件商品购买的增多对快递行业的大件物流能力提出了挑战。次贷危机使 B2B 电子商务获得了高速发展，现有物流体系无法适应 B2B 物流特点的问题亟待解决。4、城市化进程推动物流体系的建设与物流节点的整合。城市化与消费升级带动城市物流需求迅速增长，城市物流与交通环境和土地稀缺之间矛盾加剧。城市物流管理制度的完善与配送节点的整合将是趋势。5、区域经济战略：产业迁移与经济赶超，变革孕育发展机遇。11 个区域经济规划的批复使我国经济进入多极化增长时代。在要素优势与政策导向的作用下，沿海产业也将陆续向内陆转移。配合产业经济的发展，物流行业将获得巨大的发展机遇。广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告目录索引一、生产成本未来可能大幅上升，问物流要利润成为必然.4（一）我国刘易斯拐点可能已过，人力成本将大幅上升.4（二）资源品的短缺和通涨，推动企业成本大幅上升.6（三）世界物流的发展动因：企业成本上升.7二、政策发力：对物流发展的强劲推动.9（一）国家规划的出台和政策的逐步落实.9（二）各地区物流规划的出台.10（三）基础设施的大量建设，运输设备的大量生产.11三、电子商务对物流行业提出新的要求.12（一）B2C 和 C2C 推动快递业的发展，同时对大件物流提出要求.12（二）B2B 对物流体系的需求（包括运输网络和节点）.15四、城市化进程，对物流体系的建设和物流节点的整合需求 16（一）城市化加速：土地稀缺与交通拥堵.16（二）消费升级：城市物流需求与交通管制的矛盾.18（三）解决之道：物流体系建设与物流节点的整合.20五、区域经济战略：产业迁移与经济赶超，变革孕育发展机遇.21（一）产业迁移：政策导向与成本优势造就欠发达地区经济高成长性 21（二）区域规划密集出台，经济增长引擎的多极化.23（三）物流行业在经济变革中迎来巨大发展机遇.24图表索引1：城镇人口在总人口当中的比重持续上升.42：城市人口增速显著快于农村人口增速.43：我国城市劳动力需求旺盛，需供比接近 100%.54：我国职工平均工资水平逐年上涨，同比增速在 10%以上.55：物流需求较大行业近年来工资复合增速均超过 10%.66：制造业劳动力成本占比持续走高.67：采掘业劳动力成本占比持续走高.68：我国工业原材料价格近年来持续上涨.79：我国金属工业原料价格持续走高.710：我国能源价格持续走高.711：世界原油价格波动与相关事件.812：规划出台后，物流固定资产投资明显提速.1113：我国 B2B 交易规模持续增长.1214：我国网络购物交易规模持续增长.1215：我国电子商务企业数量不断增加.1216：我国网络购物个人网店数量持续增长.1217：我国网民与网购用户持续增长情况.1318：我国网民网购主要商品种类情况.14,PAGE 2,2010-10-13,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,表,表,表,表,表,表,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告19：网络购物所衍生的快递收入不断提高.1420：过去几年，我国网购物流企业持续增多.1421：城市面积扩大的同时人口密度仍不断攀升.1622：我国特大城市以平均每年 2 座的速度递增.1623：我国城市车辆密度不断攀升.1724：我国公路车辆密度不断提高.1725：我国土地价格近年来一直处于上升通道.1826：我国城镇居民消费能力逐步提高.1827：城镇居民消费支出大幅增长.1828：我国经济发达地区 GDP 远超过东北与西部欠发达地区.2229：华中与西南地区 GDP 增速较快.2330：欠发达地区省份 GDP 增速居于前列.231：近年来国家出台的促进物流业发展的相关政策.102：各地区物流规划.103：世界各国交通拥堵情况.174：我国城镇居民消费增长情况.195：我国部分大城市货车限行相关规定概览.196：我国 11 个区域经济规划概览.23,PAGE 3,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告一、生产成本未来可能大幅上升，问物流要利润成为必然（一）我国刘易斯拐点可能已过，人力成本将大幅上升中国改革开放以来经济的高速发展，除了依赖于政策支持与投资拉动以外，很大一部分要归功于低廉的劳动力成本。劳动密集型产业当中，劳动力在总成本当中占据比较大的比例，而中国这方面的优势，正是国际分工背景下，外资来华投资建厂的主要动因。然而随着经济的进一步发展，我国劳动力成本的优势正在逐步丧失，企业的利润空间，尤其是劳动密集产业，正在不断的受到挤压。1、劳动力供应紧张，刘易斯拐点逼近早期我国劳动力成本的优势主要来自于大量的农村富余劳动力与相对较小的经济规模所形成的劳动力过剩局面。然而随着我国城市化进程的不断深入，农村劳动力越来越多的涌入城市，从农业生产转向工业与服务业，过剩的劳动力逐步被现代产业部门所吸收。,图 1：城镇人口在总人口当中的比重持续上升,图 2：城市人口增速显著快于农村人口增速,数据来源：CEIC、广发证券发展研究中心从人保部的统计数据来看，2001 年以来，我国城市劳动力需求情况除了受到次贷危机的影响在 08 年下半年有所下降以外，总体呈上升趋势。2001 年下半年城市劳动力需求供给比为 75%，但到了 2010 年上半年，这一比例已经达到了 100%。劳动力供应已经开始出现紧缺迹象。,PAGE 4,2010-10-13,2001H2,2002H1,2002H2,2003H1,2003H2,2004H1,2004H2,2005H1,2005H2,2006H1,2006H2,2007H1,2007H2,2008H1,2008H2,2009H1,2009H2,2010H1,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告图 3：我国城市劳动力需求旺盛，需供比接近100%我国劳动力需求量与需求供给比走势,70006000500040003000200010000,劳动力需求(千人）,需供比(右轴）,120%100%80%60%40%20%0%,数据来源：CEIC、广发证券发展研究中心2、劳动力成本上升，挤压企业利润空间从外部原因来看，一方面我国劳动力供求关系的相对变化，使劳动者在薪资方面拥有了更多的谈判资本；另一方面，CPI 指数的走高也在客观上推动了劳动力成本的上升。从内在原因来看，国家经济规模的扩张与贫富差距的扩大，也使得广大劳动者有分享国家增长成果，提高薪资水平的强烈意愿。上世纪 90 年代以来，我国平均工资水平开始持续上涨。近年来年均涨幅基本都在 10%以上；图 4：我国职工平均工资水平逐年上涨，同比增速在10%以上我国平均工资增长情况,PAGE 5,35000300002500020000150001000050000平均工资（元/年）数据来源：CEIC、广发证券发展研究中心,工资增速(右轴）,40%35%30%25%20%15%10%5%0%2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告有较大物流需求的行业，如采矿业、制造业、建筑业、批发零售业等，职工工资年均复合增长率超过 10%；图 5：物流需求较大行业近年来工资复合增速均超过10%主要行业平均工资复合增速20%,19%18%17%,18.4%,16.8%,16%15%14%13%12%,11.9%,15.5%,13.1%,13.9%12.2%,14.7%,11%10%,采 矿 业,制 造 业1990-2000年CAGR,建 筑 业2000-2009年CAGR,批发和零售业,数据来源：国家统计局、广发证券发展研究中心从制造业和采掘业上市公司的历史数据来看，职工薪酬占营业收入的比重，以及职工薪酬占营业成本的比重均持续走高，不断挤压企业的利润空间。,图 6：制造业劳动力成本占比持续走高制造业上市公司劳动力成本走势14%12%10%8%6%4%2%0%1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009,图 7：采掘业劳动力成本占比持续走高采掘业上市公司劳动力成本走势25%20%15%10%5%0%1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009,职工薪酬/营业收入,职工薪酬/营业成本,职工薪酬/营业收入,职工薪酬/营业成本,数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（二）资源品的短缺和通涨，推动企业成本大幅上升劳动力成本上升的同时，主要工业原料和能源采购的成本也在不断上涨，进一步挤压企业的利润空间。1、PPI 指数持续上升我国采购价格指数（Purchasing Price Index）近年来持续上行，虽然在 2008 年由于受到次贷危机的影响，出现了下跌。但从 2009 年一季度开始，随着经济的恢复，PPI 指数又重拾上涨势头，目前已经基本恢复到次贷危机前的水平。,PAGE 6,2010-10-13,2001-01,2001-07,2002-01,2002-07,2003-01,2003-07,2004-01,2004-07,2005-01,2005-07,2006-01,2006-07,2007-01,2007-07,2008-01,2008-07,2009-01,2009-07,2010-01,2001-01,2001-07,2002-01,2002-07,2003-01,2003-07,2004-01,2004-07,2005-01,2005-07,2006-01,2006-07,2007-01,2007-07,2008-01,2008-07,2009-01,2009-07,2010-01,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告2000 年年初至今，PPI 指数上涨了 50%以上。具体到几个主要的分指数：燃料与动力指数上涨 85%；钢铁指数上涨 76%；非金属原料指数上涨105%；化学原料指数涨幅相对较小，为 30%；图 8：我国工业原材料价格近年来持续上涨我国采购价格指数走势（PPI）,30025020015010050,170150130110907050,燃料与动力,钢铁,非金属,化学原料,原材料平均(右轴）,数据来源：Wind、广发证券发展研究中心2、主要工业原料与能源价格的上涨情况主要金属工业原料：相对于 2005 年，铜金属（#1）价格累计上涨了 76%;螺纹钢价格累计上涨了 19%；主要能源动力价格：相对于 2005 年，九级主焦煤价格累计上涨了 95%；工业电价上涨了 25%,图 9：我国金属工业原料价格持续走高我国金属工业原料价格走势,图 10：我国能源价格持续走高我国能源价格走势,80000700006000050000400003000020000100000,铜1#（元/吨）,螺纹钢（元/吨,右轴）,7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000-,120010008006004002000,九级主焦煤（元/吨）,工业电价（元/kwh，右轴),0.800.700.600.500.400.300.200.10-,数据来源：CEIC、广发证券发展研究中心（三）世界物流的发展动因：企业成本上升美国和日本是当前世界物流发展水平最高的两个国家。美国是现代物流的发源地，而日本虽然师承于美国，但其提出的先进企业管理理念，随后又有力促进了现代物流的发展。纵观两国的物流业发展历程，不难发现他们有着共同的发展动因成本的上升挤压企业的利润空间。而两国成本的上涨都与“世界石油危机”有着直接的关系。,PAGE 7,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告1、两次世界石油危机石油是世界上最主要能源物质之一，并且在化工领域有着广泛的应用，产业链极长。因此石油价格的波动，对世界各个依赖石油进口的国家都有非常重大的影响。20 世纪 70 年代发生的两次石油危机对世界物流业的发展有着深远的影响，现简单介绍如下：第一次石油危机第一次石油危机发生于 1973 年，起因是当年 10 月“第四次中东战争”爆发，石油输出国组织为了打击对手的以色列，及支持以色列的国家，宣布石油禁运，暂停出口，造成油价上涨。当时原油价格从 1973 年的每桶3 美元左右上涨到 13 美元以上；第二次石油危机第一次石油危机发生于 1979 年。在这一年伊朗爆发了伊斯兰革命，而后伊朗和伊拉克开战，原油日产量锐减，国际油市价格飙升，每桶原油的价格从 14 美元上涨到了 35 美元。第二次石油危机也引起了西方工业国的经济衰退。图 11：世界原油价格波动与相关事件数据来源：WTRG、广发证券发展研究中心2、美国物流业的发展美国的物流业的高速发展始于 20 世纪 70 年代。在此之前，美国经济经历了 10 年的繁荣发展阶段。其国内经济的主要特点是“大生产与大消费”。强劲的消费使企业忙于生产，以满足市场的巨大需求。因此一般企业都拥有大量的库存，稳定丰厚的盈利也使企业缺乏进行物流革新的动力。1973 年，第一次石油危机爆发。石油的价格的暴涨导致美国物流业的运输成本高企，使人们开始认识到物流成本在企业运作当中的重要性。而 1979 年第二次石油危机的爆发，则将美国乃至整个西方国家拖入了经,PAGE 8,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告济衰退的泥淖。“大消费”的繁荣开始退去，产品销售陷入了停滞。同时石油价格的上涨开始通过产业链条的传导在整个经济体内扩散开来。此时的美国，从政府到商界都认识到物流的重要性，并开始寻求改善物流环境，以压缩成本。以 70 年代末到 80 年代初的一系列促进物流业发展的政策为契机，美国掀开了物流行业高速发展的序幕。源于日本企业的JIT（即时制管理）、外包制、SCM（供应链管理）和精益管理等众多新兴的管理思想都极大的促进了美国现代物流业的发展，在电子信息技术不断成熟的基础上，美国逐渐形成了独步全球的现代物流体系。3、日本物流业的发展日本现代物流产业的高速发展同样始于 20 世纪 70 年代。“物流”这一概念在 20 世纪 50 年代从美国传入日本。通过对美国物流业的考察，日本开始发展本国的物流产业。20 世纪 60 年代的日本，正处于经济的高速成长时期，国内商品产销非常旺盛。为了解决大量商品流通的问题，日本在这一时期着力于将运输、仓储、搬运等各物流环节进行衔接，形成物流网络。这一阶段日本物流的特点可以简单归结为“解决如何进行大规模物流的阶段”。20 世纪 70 年代的日本，受到了两次世界石油危机的冲击，国内经济增长放缓，从高速成长期步入了稳定增长期。大批量商品的流通已经基本得到了解决。在原油价格上涨所引发的物流成本与产品生产成本上涨的背景下，日本在这一阶段开始着力降低物流成本，并进行物流管理水平的提升与物流技术的革新。二、政策发力：对物流发展的强劲推动（一）国家规划的出台和政策的逐步落实物流行业涉及领域广，吸纳就业人数多，促进生产、拉动消费作用大，在促进产业结构调整、转变经济发展方式和增强国民经济竞争力等方面具有重要作用。因此国家对物流行业的发展非常重视早在 2001 年，我国就提出了现代物流发展的指导思想和总体目标，之后又陆续的出台了一系列相关文件。但从目前我国物流业的发展现状来看，之前的文件由于缺少可操作的细则，而没有发挥出应有的效果。次贷危机导致的全球经济放缓，使企业经营环境恶化，不得不转向企业内部挖掘利润，至此我国的物流产业才逐步被提起足够的重视。2009 年物流业作为唯一的服务业行业进入了十大产业振兴规划之列。2010 年 8 月，规划的详细政策农产品冷链物流发展规划出台，规划实施细则草案也已起草完毕，推动我国现代物流业发展的政策的可操作性比以前大大增强。,PAGE 9,2010-10-13,年）,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告表 1：近年来国家出台的促进物流业发展的相关政策,文件名称五部委：关于加快我国现代物流发展的若干意见外商投资道路运输业管理规定八部委：关于促进我国现代物流业发展的意见八部委：关于印发全国物流标准 2005年2010 年发展规划的通知国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要国务院：国务院关于加快发展服务业的若干意见国务院：物流产业调整和振兴规划,发布时间2001 年 3 月2002 年 6 月2004 年 8 月2005 年 6 月2006 年 3 月2007 年 3 月2009 年 3 月,主要内容提出现代物流发展的指导思想与总体目标；允许外商采用中外合资、中外合作的形式投资经营道路运输业；从行政管理、税收管理、市场秩序与收费管理三个方面改善物流业经营环境；鼓励第三方物流的发展；从技术标准，信息标准，管理标准与服务标准四个方面对我国物流行业的标准化进程进行了规划；提出要大力发展现代物流业，积极发展第三方物流建立物流标准化体系，加强物流新技术开发利用，推进物流信息化。加强物流基础设施整合，建设大型物流枢纽，发展区域性物流中心。优先发展运输业，提升物流的专业化、社会化服务水平，大力发展第三方物流；在经济发达地区和交通枢纽城市强化物流基础设施整合，形成区域性物流中心。确立了我国现代物流业发展的十项主要任务和九大重点工程，并提出了促进物流业发展的九方面政策措施。,数据来源：广发证券发展研究中心（二）各地区物流规划的出台为了配合物流产业调整和振兴规划，各地陆续出台了各自的物流发展规划或规划实施意见，对区域物流发展情况设定了较为明确的目标，提出了相应的政策措施，主要任务和重点工程。表 2：各地区物流规划,文件名称河北省贯彻落实国家物流业调整和振兴规划实施意见深圳市贯彻实施国家物流业调整和振兴规划方案（2009-2012上海市贯彻物流业PAGE 10,发布时间2009 年 6 月2009 年 7 月2009 年 7 月,主要内容提出力争用 4 年左右时间实现物流业增加值倍增。到2011 年，全省物流业增加值年均增长 18%以上，物流总费用占 GDP 比重降至 18%左右，第三方物流占全社会物流量的比重达到 30%以上;打造“一带两通道”物流格局;提出加快实施“六大工程”。至 2012 年，深圳港货物吞吐量突破 2.4 亿吨，集装箱吞吐量继续位居世界第四、国内第二大集装箱枢纽港地位；空港货邮吞吐量突破 100 万吨；物流业增加值占全市 GDP 比重超过 10%；社会物流总成本占 GDP 比重低于 13.5%，接近先进国家和地区水平；提出五大调整与振兴策略和七项实施举措。到 2011 年，确立并巩固物流业作为上海现代服务业支2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告,调整和振兴规划的实施方案,柱产业的地位，基本建成国际重要物流枢纽和亚太物流中心之一。物流业增加值年均增速保持在 10%以上，物流业增加值占本市生产总值的比重超过 13%，全社会物流总费用占生产总值的比例在完成“十一五”目标的基础上进一步下降；提出八项主要任务与八方面的政策措施；,陕西省物流业调整和振兴规划实施方案重庆市认真贯彻国家物流业调整和振兴规划的实施意见成都市物流产业发展规划（20092012）,2009 年 9 月2009 年 9 月2009 年 11 月,提出了当前和今后一个时期陕西省物流业调整和振兴的八大重点工程和 80 个重点项目。到 2012 年，重庆全市物流业增加值达到 650 亿元，占服务业增加值比重提高到 18%；“三基地四港区”国家级物流枢纽初具雏形，设计吞吐能力 350 万标箱；2015年物流业发展超过全国平均水平，成为重庆经济社会发展新的增长点；2020 年物流业成为国民经济支柱产业之一，建成中国西部地区物流中心和国家级物流枢纽城市。在 2012 年基本建成四个物流园区和四个物流中心，形成辐射西部区域、连接国内经济发达区域，通达世界各地的物流快速通道，聚集一批现代物流企业，初步,成为西部区域物流中心。数据来源：广发证券发展研究中心（三）基础设施的大量建设，运输设备的大量生产在规划的推动下，我国物流行业的发展在 2009 年当年即收到了显著的提速。物流行业固定资产投资同比增长了约 50%。图 12：规划出台后，物流固定资产投资明显提速我国物流行业固定资产投资情况,PAGE 11,300025002000150010005000固定资产投资（十亿元）数据来源：CEIC、广发证券发展研究中心,投资增速（右轴）,90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告三、电子商务对物流行业提出新的要求（一）B2C 和 C2C 推动快递业的发展，同时对大件物流提出要求1、我国电子商务产业发展迅猛根据中国互联网信息中心的统计，到 2010 年上半年止，中国网民数量已经达到了 4.2 亿人，互联网普及率突破了 30%。中国的电子商务市场，也随着网民数量的不断扩大，而获得了飞速的发展。交易规模不断扩大截止今年 6 月底，我国包括 B2B、B2C 和 C2C 市场在内的电子商务市场交易额已经达到了 2.25 万亿。其中 B2B 交易额达到 2.05 万亿元，B2C与 C2C（两者合称“网络购物）交易额达到了 2000 亿元。预计 2010 全年B2B 交易额为 3.85 万亿，网购交易额为 4300 亿。,图 13：我国 B2B 交易规模持续增长中国B2B交易规模增长情况,图 14：我国网络购物交易规模持续增长中国网络购物交易规模增长情况,5.04.54.03.53.0,2.80,3.28,3.85,4.20,4.50,8000700060005000,4300,6000,7200,2.5,2.20,4000,2.0,3000,2600,1.51.00.50.0,200010000,520,1300,2007,2008,2009,2010E,2011E,2012E,2007,2008,2009,2010E,2011E,2012E,交易额（万亿元）,交易额（亿元）,数据来源：中国电子商务研究中心、广发证券发展研究中心市场主体日渐庞大随着电子商务市场蛋糕的做大，电子商务企业与网站也在不断增加。截止到今年上半年，我国规模以上电子商务网站总数已经超过 2 万家。其中 B2B 企业 8200 家，B2C 与 C2C 模式的网站达到了 1.25 万家。,图 15：我国电子商务企业数量不断增加中国电子商务企业数量2500020000150001000050000,图 16：我国网络购物个人网店数量持续增长中国网络购物个人网店数量180016001400120010008006004002000,2007,2008,2009,2010E,2011E,2012E,2007,2008,2009,2010E,2011E,2012E,B2B企业数量（家）,B2C与B2C企业数量（家）,企业数量（万家）,数据来源：中国电子商务研究中心、广发证券发展研究中心,PAGE 12,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告2、电子商务市场的繁荣极大的促进了我国快递业的发展电子商务的发展正在改变人们的购物习惯电子商务的出现与发展，正在逐步改变人们的购物习惯。随着社会物质的丰富，人民生活水平的提高，以及生活节奏的加快，传统的“讨价还价，货比三家”的购物方式正在逐步减少，取而代之的是足不出户的网络购物。网民数量的增加与互联网的大范围普及为电子商务的发展奠定了基础，而电子通信技术、多媒体技术与第三方支付手段的发展和成熟则为电子商务在中国的蓬勃发展扬起了风帆。电子通信技术使买卖双方可以更好的进行即时沟通；多媒体技术则帮助消费者在远程充分了解所购买货物的各种属性；第三方支付手段则解决了最为敏感的支付安全问题，使消费者不必担心“钱货两空”的风险。根据 CNNIC 的调查数据，我国目前网民规模达到 4.2 亿人，全国网络购物用户有 1.4 亿人，也即有三分之一的网民会进行网上购物。近期一项针对网购用户行为的调查则显示，有 7 成以上的消费者认为网上购物总体满意度不低于网下购物，同时有 6 成以上的消费者认为网上购物的乐趣不低于逛街。图 17：我国网民与网购用户持续增长情况我国网民以及网购用户数量增长情况40000350003000025000200001500010000500002004.12 2006.6 2006.12 2007.6 2007.12 2008.6 2008.12 2009.6,网民数量（万人）,网购用户数量（万人）,数据来源：CNNIC、广发证券发展研究中心我国存在大量的中小企业，他们普遍都面临着“远在深山无人问”的窘境。企业购销信息渠道的不通常，使得众多中小企业错失了许多商机。以阿里巴巴为代表的 B2B 电子商务网站服务于众多中小企业，使其通过网站的信息平台发布供求信息，订单签订与资金结付。电子商务网站所聚集的来自全国各地的企业，极大的扩大了厂商采购的选择空间，同时也增大了交易成交的几率。网络购物产生的物流需求，促进了我国快递业的发展我国消费者网络购物的主要对象包：括服装、化妆品、书籍等低价值、小件商品。而网络购物的买房与卖方群体散布于全国各地，有上门取送货与快速送达的要求。网络购物消费的这些物流特点，传统的邮递系统无法,PAGE 13,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告胜任，而整体上规模小而分散的卖方群体又不可能自建物流体系，因此网络购物的物流需求只能依赖于快递物流体系。图 18：我国网民网购主要商品种类情况网 友购买商品种类情况统计,服装家居饰品化妆品及珠宝书籍音像制品通讯数码产品充值卡点卡食品与保健品电脑及配件家电玩具母婴用品,9%8%7%5%4%,13%,24%20%,62%,购买过该种商品的网购用户比例数据来源：CNNIC、广发证券发展研究中心受到网络购物的拉动，我国的快递业近几年获得了飞速发展。由网络购物所带来的快递收入在 2009 年已经达到了 198 亿元的规模，2007 年以来的年均复合增速高达 59.1%。于此同时，快递服务的效率的不断提高，也改善了消费者的网购体验，反过来促进了网络购物的发展。由于基本快递服务的准入门槛较低，主要服务于网络购物的快递企业数量近几年增速也比较快。相关快递企业从 2007 年的 4700 多家增长到2009 年的 1.5 万家左右，翻了 3 倍有余。,图 19：网络购物所衍生的快递收入不断提高我国网络购物所带来的快递收入规模500450400350300250200150100500,图 20：过去几年，我国网购物流企业持续增多中国网络购物快递企业数量1600014000120001000080006000400020000,2007,2008,2009,2010E,2011E,2012E,2007,2008,2009,2010E,2011E,2012E,收入金额（亿元）,企业数量（家）,数据来源：中国电子商务研究中心、广发证券发展研究中心新的购物需求给快递企业带来的挑战网络购物新动向大件商品。人们对新兴事物都有一个从尝试到熟悉的过程，网络购物也是同样。在网络购物发展的初期，消费者一般只会在网上购买一些低价值的商品，此时的消费仅停留“亏了也不心疼”的水平。随着网络购物的飞速发展，这种新兴的购物方式日渐深入人心，目前已经达到每 10 个人当中就有 1 个人会进行网络购物的普及程度。消费者从网上购买商品的范围无论是从种类还是价值方面，都得到了极大的扩,PAGE 14,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告展。大型家电与大件家具等大件商品的不断加入，给现有的快递体系带来了挑战。目前我国大部分快递公司的交通运输工具都是以小货车、摩托车和（电动）自行车为主。这些车辆显然无法满足冰箱、洗衣机等大件家电以及沙发等大件家具的配送需要。目前大件物流基本还是由家电卖场（国美、苏宁等）以及家具卖场（宜家、红星美凯龙等）等自有或自行组织的物流体系来完成配送。网络购物的魅力在于商家可以利用购物网站接触到遍布各地的庞大的消费群体。而传统实体店面的坐商形式则比较被动，受到地理位置以及地区消费水平等因素的影响很大。远距离的大件商品配送是一般的生产企业无力自行完成的，因此对第三方大件物流体系的需求是客观存在的，同时也是我国物流体系当中亟待解决的问题。（二）B2B 对物流体系的需求（包括运输网络和节点）次贷危机使全球经济增长陷入停滞的同时，在另一方面却也极大的促进了 B2B 电子商务的发展，尤其是在进出口贸易方面。经济的萧条使企业销售萎缩，国际贸易不畅。大单贸易越来越少，取而代之的是小批量多批次的较小规模订单。这种新的订单特点使得企业对贸易费用变的更为敏感。较小的订单使企业尽量避免出差，以节约差旅费用。在这种情况下B2B 电子商务得到了大展拳脚的空间。从 2007 年到 2009 年间，我国 B2B市场的交易规模增长了 1 万亿元，达到了 3.3 万亿，相当于包括 B2C 和C2C 在内的网络购物规模的 13 倍之多。在 B2B 获得高速发展的同时，其物流体系方面的问题也逐渐暴露出来。快递体系基本上可以较好的满足网络购物的物流需求，但对于 B2B 则不那么得心应手。B2B 的物流有以下几个显著的特点：产品类型：相对网络购物而言，涉及到更多的工业零配件、工业原材料等；产品批量：产品批量相对网络购物较大，超出了快递体系的小货车+摩托车+自行车的承载范围；但货物批量又不够使用整车运输与集装箱运输；物流节点：从物流节点来看，B2B 产品的物流可能需要比快递更大规模的分拣与配送中心；B2B 电子商务的小批量、多批次、贸易范围广的特点，决定了由生产企业或贸易企业自行解决物流问题是不经济的。而大量的中小企业由于规模和资金实力的限制，也不具备自行解决物流的实力。因此，规模巨大且不断增长的 B2B 物流需求只能依赖于第三方物流体系来解决，这将是我国普货物流体系未来发展的重要方向之一。,PAGE 15,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告四、城市化进程，对物流体系的建设和物流节点的整合需求（一）城市化加速：土地稀缺与交通拥堵1978 年，我国城镇人口占全国人口的比重仅仅为 18%，2009 年我国城镇人口占比则已经达到了 47%，即全国有近一半的人口为城镇人口。我国的“城市化”进程在不断推进。1、城市正变得越来越拥挤城市扩张步伐跟不上人口向城市集中的速度随着农村人口向城镇的不断集中，城镇范围也逐步的向农村延伸。城市的面积在不断的扩大，将城乡结合部，乃至原有的农村土地转化为城镇土地。1985年我国城市建成区面积约9400平方公里，而到了2008年面积翻了将近4倍，达到3.6万平方公里，平均每年面积同比增加约11%。然而城市扩张的速度跟不上城镇人口增长的速度，我国城市人口密度一直在不断提高。1985年城市人口密度为262人/平方公里，2000年提升到442人/平方公里，而2008年这一数字则达到了2080人/平方公里。人口超百万的特大城市每年增加2座城市化造就了许多人口超百万的特大城市。近年来，我国人口超百万的特大城市正以平均每年2座的速度递增。我国城市化的进程仍在继续，可以预见的，我国高人口密度的特大城市也将越来越多。,图 21：城市面积扩大的同时人口密度仍不断攀升,图 22：我国特大城市以平均每年2座的速度递增,数据来源：国家统计局、广发证券发展研究中心城市交通压力正变得越来越大我国城市的交通压力正变得越来越大，交通拥堵已经成为大城市居民司空见惯的现象。交通拥堵是城市化与经济增长所带来的不可避免的副作用，世界主要发达国家都曾受到这一问题的困扰。,PAGE 16,2010-10-13,1991,1992,1993,1994,1995,1996,1997,1998,1999,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,1985,1990,1995,1998,1999,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告表 3：世界各国交通拥堵情况,时间1940年代1960年代1960年代1970年代1990年代,国家/地区美国纽约英国伦敦法国巴黎日本东京韩国首尔,交通拥堵问题概况第一次世界大战结束后，美国的经济开始蓬勃发展。1929年，小汽车保有量由677.1万辆增至 2312.1万辆。纽约中心城区的交通拥堵达到令人难以容忍的程度，城市居民因为居住环境的恶化开始迁往郊区居住。二战后，伦敦道路建设未能按规划实施，而伦敦小汽车拥有量急剧上升。20世纪60年代中期，伦敦上下班的公交线路已伸展到离市中心40公里处，每天有 120万人来伦敦市中心上班，而大伦敦区的小汽车则达300万辆之多，郊区每两户有1辆车，交通拥堵被视为最需要解决的问题。在上世纪60年代，受到当时法国总统蓬皮杜“巴黎要适应小汽车”观点的影响，巴黎开始加大道路建设力度，环城高速路开放仅10天，路上的小汽车便开始首尾衔接。东京的经济迅速发展始于1950年。期间日本人均GDP平均增长率达到了5%-8%。东京小汽车由1950年的6万辆增至1969年的200万辆，1979年的300万辆。这一时期东京经历了难以忍受的交通大拥堵。与此同时，轨道车厢的拥挤程度同样惊人，地铁站台设有专人推乘客上车。即使到了今日，东京轨道交通拥挤程度也是世界闻名的。首尔的都市化进程经历了高速的发展。从朝鲜半岛上一个不知名的小城发展成为世界大城市之一。人口从1945年的90万人猛增到1988年的1000万人。突如其来的人口高速增长给交通、环境、住房、基础设施、社会,福利等带来了影响，其中交通拥堵是最为困扰的问题之一。数据来源：广发证券发展研究中心随着经济发展，汽车在我国的普及范围越来越广，私家车的拥有量迅速提高，北京、上海、广州、成都、深圳等特大城市，小汽车出行比例不断上升，北京已超过30，而公共交通出行比例大多在20左右。然而城区面积扩张与公路里程的延伸远不及车辆增速，最终结果是城市道路交通环境的恶化。,图