天山股份：增发A股招股意向书摘要.ppt

,招股意向书摘要,股票简称：天山股份,股票代码：000877,新疆天山水泥股份有限公司增发 A 股招股意向书摘要保荐机构（主承销商）公告日期：二一二年一月十二日1,招股意向书摘要,声,明,本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。招股意向书全文同时刊载于巨潮资讯网站（http:/）。本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。根据证券法的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。2,招股意向书摘要,目,录,第一节 本次发行概况.4一、本次发行的基本情况.4二、本次发行的相关机构.6第二节 主要股东情况.8一、股本结构.8二、前十名股东持股情况.8第三节 财务会计信息.9一、最近三年及一期财务报表.9二、最近三年及一期重要财务指标.11第四节 管理层讨论与分析.13一、资产结构及资产质量分析.13二、盈利能力分析.16三、现金流量分析.20四、财务状况和盈利能力未来发展趋势分析.22第五节 本次募集资金运用.24一、募集资金计划投资项目及概算.24二、募投项目实施的政策背景.24三、募集资金投资项目介绍.26四、公司本次募集资金投资项目前景.28第六节 备查文件.29一、备查文件.29二、备查文件查阅地点和时间.293,招股意向书摘要,第一节,本次发行概况,一、本次发行的基本情况（一）公司基本情况中文名称：新疆天山水泥股份有限公司,英文名称：XINJIANG,TIANSHAN CEMENT CO，LTD,注册地址：乌鲁木齐市水泥厂街 242 号办公地址：乌鲁木齐市河北东路 1256 号天合大厦股票简称：天山股份股票代码：000877股票上市地：深圳证券交易所（二）本次发行概要1、发行核准情况本公司 2011年第二次临时股东大会审议通过了关于公司公开发行股票方案的议案。本次增发已经中国证券监督管理委员会证监许可【2011】1615号文核准。2、证券发行类型：人民币普通股（A股）。3、证券发行数量：公司股东大会批准本次增发数量不超过12,000万股，最终发行数量将由公司和保荐机构（主承销商）根据网上和网下的申购情况及公司的筹资需求协商确定，并将在申购结束后通过发行结果公告披露。4、证券面值：人民币 1.00 元。5、定价方式及发行价格：本次发行价格为20.64元/股，不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票收盘价算术平均值。6、预计募集资金量本次发行实际募集资金总额不超过 247,680.00 万元。7、募集资金专项存储账户公司在银行开设募集资金专项存储账户，账号为【】。公司将严格按照新疆天山水泥股份有限公司募集资金管理办法（2011 年修订）管理和使用本次发4,、,招股意向书摘要行募集资金。（三）发行方式与发行对象1、发行方式本次发行采取网上、网下定价发行方式进行。本次发行将向公司原有股东优先配售。公司原有股东最大可按其股权登记日2012 年 1 月 13 日（T-1 日）收市后登记在册的持股数量以 10:3 的比例行使优先认购权。2、发行对象本次发行对象为在深圳证券交易所开立人民币普通股（A 股）股东账户的机构投资者和社会公众投资者（国家法律法规禁止者除外）。（四）承销方式和承销期本次发行由主承销商组织的承销团以余额包销方式承销，承销期为 2012 年1 月 12 日至 2012 年 1 月 19 日。（五）发行费用,项目,金额（万元）,承销费用保荐费用会计师费用律师费用推介宣传费用发行手续费上述费用为预计费用，承销费用和保荐费用将根据承销协议保荐协议中相关条款根据最终发行情况确定，路演推介费将根据实际情况增减。5,T 日,招股意向书摘要（六）承销期间的停牌、复牌安排,日期2012 年 1 月 12 日T-2 日2012 年 1 月 13 日T-1 日2012 年 1 月 16 日2012 年 1 月 17 日T+1 日2012 年 1 月 18 日T+2 日2012 年 1 月 19 日T+3 日2012 年 1 月 20 日T+4 日,发行安排刊登招股意向书摘要、网上发行公告、网下发行公告股权登记日刊登增发 A 股提示性公告网上、网下申购日，网下申购定金及有限售条件股股东优先认购申购款缴款日（到账截止时间为当日17:00）网下申购定金及有限售条件股股东优先认购申购款验资日网上申购资金验资，确定网上、网下发行数量，计算除原股东优先认购外的网上、网下配售比例刊登发行结果公告，退还未获配售的网下申购定金，网下申购投资者根据配售结果补缴余款（到账截止时间为当日 17:00）网上未获配售的资金解冻，网下申购资金验资,停复牌时间正常交易正常交易全天停牌正常交易正常交易,上述日期均为交易日，如遇重大突发事件影响发行，保荐机构（主承销商）将及时公告，修改发行日程。（七）本次发行证券的上市流通本次发行的网上发行部分无持有期限制。本次发行结束后，公司将尽快办理增发股份上市的有关手续，具体上市时间另行公告。二、本次发行的相关机构（一）发行人：新疆天山水泥股份有限公司法定代表人：张丽荣办公地址：乌鲁木齐市河北东路 1256 号天合大厦联系电话：0991-6686790,传,真：0991-6686782,联 系 人：周林英6,传,招股意向书摘要（二）保荐机构（主承销商）：宏源证券股份有限公司法定代表人：冯戎住所地：乌鲁木齐市文艺路 233 号宏源大厦联系地址：北京市西城区太平桥大街 19 号电话：010-88085771传真：010-88085255保荐代表人：韩志谦、王伟项目协办人：谷兵项目组成员：郭宣忠、王冠（三）发行人律师：新疆天阳律师事务所机构负责人：金 山办公地址：新疆乌鲁木齐市新华南路 36 号世纪百盛大酒店 24 层、25 层,电传,话：0991-2822795真：0991-2825559,经办律师：李大明、赵旭东（四）审计机构：信永中和会计师事务所有限责任公司法定代表人：张克地址：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座九层电话：010-65542288传真：010-65547190经办会计师：詹军、张斌（五）申请上市的证券交易所：深圳证券交易所法定代表人：宋丽萍办公地址：广东省深圳市深南东路 5045 号联系电话：075582083333真：0755820832757,1,2,3,4,5,6,7,8,9,招股意向书摘要,第二节,主要股东情况,一、股本结构截至 2011 年 6 月 30 日，公司股本总额为 388,945,144 股，股本结构如下：,股份类别一、有限售条件股份1、国有法人持股2、其它内资持股其中：境内非国有法人持股境内自然人持股3、高管股份二、无限售条件股份其中：人民币普通股三、股份总数,数量（股）53,285,822.0049,975,012.003,310,810.003,240,000.0070,810.0070,810.00335,659,322335,659,322388,945,144,比例（%）13.70%12.85%0.85%0.83%0.02%0.02%86.30%86.30%100.00%,二、前十名股东持股情况截至 2011 年 6 月 30 日，公司前 10 名股东持股数量、股份性质及其股份限售情况如下：,序号10,股东名称中国中材股份有限公司中国工商银行广发大盘成长混合型证券投资基金中国太平洋人寿保险股份有限公司分红-个人分红中国工商银行嘉实策略增长混合型证券投资基金全国社保基金一零四组合中国银河投资管理有限公司博时价值增长证券投资基金全国社保基金五零二组合中国建设银行华夏优势增长股票型证券投资基金新疆维吾尔自治区石油管理局,股东性质国有法人境内非国有法人境内非国有法人境内非国有法人境内非国有法人国有法人境内非国有法人境内非国有法人境内非国有法人国有法人,持股数量(股)163,171,49514,104,9568,550,9147,499,7805,000,0005,000,0004,783,7504,759,9864,200,0004,040,777,持股比例(%)41.953.632.201.931.291.291.231.221.081.04,限售股份数量(股)49,975,012,8,资,产,招股意向书摘要,第三节,财务会计信息,本节引用的财务数据及信息，非经特别说明，均引自信永中和会计师事务所有限责任公司审计的财务报告，信永中和对本公司 2008 年度、2009 年度和 2010年度会计报表出具了标准无保留意见的审计报告。2011 年 1-6 月，发行人财务报告未经审计。一、最近三年及一期财务报表1、简要合并资产负债表单位：万元,2011 年 6 月 30 日,2010 年 12 月 31 日,2009 年 12 月 31 日,2008 年 12 月 31 日,流动资产非流动资产资产总计流动负债非流动负债,438,239.24945,724.471,383,963.71504,228.71424,125.91,261,285.81774,733.301,036,019.11277,389.43331,125.22,200,258.00586,869.27787,127.27368,392.49228,557.15,155,384.23445,238.93600,623.16295,944.81176,014.80,归属于母公司股,东权益所有者权益合计,384,282.39455,609.09,361,468.20427,504.45,138,698.41190,177.64,84,999.00128,663.55,2、简要合并利润表单位：万元,项,目,2011 年 1-6 月,2010 年度,2009 年度,2008 年度,营业收入营业利润利润总额净利润归属于母公司股东的净利润,336,074.2554,929.1859,111.7246,354.2938,275.67,570,478.1457,814.5977,652.5667,537.2250,541.53,411,511.9331,910.3448,444.3943,676.3635,103.49,349,396.8016,816.9432,978.9029,923.4818,606.90,3、简要合并现金流量表单位：万元,项,目,2011 年 1-6 月,2010 年度,2009 年度,2008 年度,经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额,59,249.90-112,246.46140,791.97,108,485.99-231,401.34146,107.51,63,222.63-98,180.5956,979.79,62,638.21-96,065.8417,731.04,9,资,产,招股意向书摘要,现金及现金等价物净增加额,87,795.41,23,207.10,22,021.83,-15,696.59,4、简要母公司资产负债表单位：万元,2011 年 6 月 30 日,2010 年 12 月 31 日,2009 年 12 月 31 日,2008 年 12 月 31 日,流动资产合计非流动资产合计资产总计流动负债合计非流动负债合计股东权益合计负债和股东权益合计,229,139.21442,400.48671,539.69226,571.57137,405.55307,562.58671,539.69,130,454.74417,072.61547,527.35118,690.48124,841.78303,995.09547,527.35,115,612.36262,067.44377,679.80132,042.01132,956.38112,681.41377,679.80,101,845.58197,377.22299,222.80121,969.19108,186.1869,067.43299,222.80,5、简要母公司利润表单位：万元,营业收入营业利润利润总额净利润,项,目,2011 年 1-6 月83,994.9720,801.9121,506.0219,261.47,2010 年度161,262.4018,489.9624,221.7419,558.58,2009 年度109,537.0520,807.8826,051.4225,494.27,2008 年度83,724.6914,042.3418,399.6518,945.08,6、简要母公司现金流量表单位：万元,项,目,2011 年 1-6 月,2010 年度,2009 年度,2008 年度,经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额现金及现金等价物净增加额,31,942.39-31,843.6044,402.4444,501.23,84,220.20-144,785.4797,160.4536,595.18,31,857.77-28,021.00-12,581.82-8,745.05,24,855.34-69,050.8033,336.72-10,858.74,10,招股意向书摘要二、最近三年及一期重要财务指标（一）主要会计数据和财务指标,项目期末流动比率（次）期末速动比率（次）资产负债率（母公司）%应收账款周转率（次）存货周转率（次）每股经营活动现金流量（元）每股净现金流量（元）研发费用占营业收入比例%,2011 年 1-6 月或2011 年 6 月 30 日0.870.6554.2010.622.601.522.263.34,2010 年或 2010 年12 月 31 日0.940.7244.4838.297.352.790.605.19,2009 年或 2009 年12 月 31 日0.540.4170.1625.856.522.030.714.76,2008 年或 2008 年12 月 31 日0.530.3876.9218.896.942.01-0.505.04,注：2011 年 1-6 月的数据未年度化。（二）净资产收益率和每股收益表根据中国证券监督管理委员会公开发行证券公司信息披露编报规则第 9 号净资产收益率和每股收益的计算及披露的要求，计算出的净资产收益率及每股收益表如下：,报告期利润,加权平均净资产收益率%,每股收益(元/股)基本每股收益 稀释每股收益,2011 年 1-6月2010 年度2009 年度2008 年度,归属于母公司股东的净利润扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润归属于母公司股东的净利润扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润归属于母公司股东的净利润扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润归属于母公司股东的净利润扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润,10.049.8819.0618.5534.6931.1224.5328.94,0.9840.9691.3901.3501.1201.0100.6000.704,0.9840.9691.3901.3501.1201.0100.6000.704,（三）非经常性损益明细表公司最近三年及一期非经常性损益明细如下表所列：单位：万元11,-,-,-,-,-,-,-,招股意向书摘要,项,目,2011 年 1-6 月,2010 年度,2009 年度,2008 年度,一、非经常性损益小计1、非流动资产处置损益2、计入当期损益的政府补助,1,320.23-76.10879.54,3,142.88738.71729.85,5,476.80-263.30969.61,-4,066.66-988.271,130.67,3、委托他人投资或管理资产的损益4、与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益,159.071,074.44,5、债务重组损益6、除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债,-5.29,874.78,产生的公允价值变动损益，以及,65.84,-480.25,2,479.79,-3,380.39,处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益；,7、单独进行减值测试的应收款项减值准备转回,1,087.20,1,219.27,8、其他营业外收支净额9、其他符合非经常性损益定义的损益项目二、扣除所得税影响三、扣除少数股东损益影响四、非经常性损益净额归属于母公司股东的净利润非经常性损益占净利润总额比重,456.23330.06386.20603.9738,275.671.58%,987.4279.95608.031,192.861,341.9950,541.532.66%,-162.07-875.41987.143,614.2635,103.4910.30%,-1,703.45-453.58-269.95-3,343.1318,606.90-17.97%,12,-,-,招股意向书摘要,第四节,管理层讨论与分析,公司管理层围绕公司经营战略、经营模式、所处行业的特点、发展目标和盈利前景，结合最近三年及一期的财务会计资料，对财务状况、盈利能力和现金流量在报告期内的情况及未来趋势作出以下分析。非经特别说明，以下数据均为合并会计报表口径。一、资产结构及资产质量分析（一）资产结构分析,2011 年 6 月 30 日,2010 年 12 月 31 日,2009 年 12 月 31 日,2008 年 12 月 31 日,资,产,金额（万元）,占比（%）,金额（万元）,占比（%）,金额（万元）,占比（%）,金额（万元）,占比（%）,货币资金应收票据应收账款预付款项其他应收款存货流动资产合计可供出售金融资产长期股权投资固定资产在建工程无形资产商誉非流动资产合计资产总计,189,801.3736,135.8147,541.4347,260.827,387.68109,373.62438,239.2426,062.8423,841.16634,650.68218,339.0032,394.842,271.86945,724.471,383,963.71,13.712.613.443.410.537.9031.671.881.7245.8615.782.340.1668.33100.00,105,310.3033,692.1115,773.5943,490.251,571.1560,709.91261,285.8126,289.2420,870.94524,479.51162,463.5831,613.542,271.86774,733.301,036,019.11,10.163.251.524.200.155.8625.222.542.0150.6215.683.050.2274.78100.00,87,746.5312,380.8114,027.8834,513.641,887.4649,701.69200,258.0028,224.7521,261.25375,861.92128,080.1625,783.002,271.86586,869.27787,127.27,11.151.571.784.380.246.3125.443.592.7047.7516.273.280.2974.56100.00,66,654.959,442.1917,816.1315,390.311,848.4543,168.77155,384.2321,499.00336,877.7460,182.5116,906.712,271.86445,238.93600,623.16,11.101.572.972.560.317.1925.873.5856.0910.022.810.3874.13100.00,1、近三年及一期公司资产规模稳步增长近三年及一期，公司为满足水泥需求的增长，以及提升盈利能力和整体竞争力，巩固新疆区域龙头地位，通过银行借款、大股东资金支持（含委托贷款）、发行股票和留存收益等多种筹资渠道，逐步增加疆内新型干法水泥产能，加大对13,招股意向书摘要循环经济的投入，资产规模逐年较快增长。2、近三年及一期公司资产结构较为稳定2008 年末、2009 年末和 2010 年末，公司流动资产占总资产的比重分别为25.87%、25.44%与 25.22%，非流动资产比重分别为 74.13%、74.56%与 74.78%，最近三年流动资产和非流动资产的结构相对稳定；2011 年 6 月末，公司流动资产占总资产比重较 2010 年末增加 6.45 个百分点，主要原因是：疆内水泥需求旺盛及工程建设较多，预收货款及银行借款增加提升了货币资金占比，公司水泥产能规模扩大及为保障重点工程水泥供应，存货增长较快。3、固定资产为公司主要资产由于水泥产业属于资本密集型行业，公司固定资产和在建工程占总资产比重相对较大。近三年及一期末固定资产和在建工程合计占总资产比重分别为66.11%、64.02%、66.31%和 62.16%。近年来公司根据市场需求及区域发展战略，不断投资建设新型干法熟料生产线、配套水泥粉磨及余热发电系统，持续推动公司规模效益发挥和技术装备升级；生产工艺不断优化，循环经济和节能减排技术优势逐渐发挥，竞争优势和盈利能力持续增强。（二）负债结构分析近三年及一期末，负债结构如下：,2011 年 6 月 30 日,2010 年 12 月 31 日,2009 年 12 月 31 日,2008 年 12 月 31 日,项目,金额（万元）,比例（%）,金额（万元）,比例（%）,金额（万元）,比例（%）,金额（万元）,比例（%）,短期借款应付票据应付账款预收账款其他应付款流动负债合计长期借款非流动负债合计负债合计,171,192.1448,593.39154,079.6078,189.3925,550.23504,228.71403,802.23424,125.91928,354.62,18.445.2316.608.422.7554.3143.5045.69100.00,86,792.1413,865.50121,910.1118,281.1416,175.34277,389.43317,637.45331,125.22608,514.66,14.262.2820.033.002.6645.5852.2054.42100.00,158,863.1425,951.4293,322.6514,257.6855,668.88368,392.49215,098.67228,557.15596,949.64,26.614.3515.632.399.3361.7136.0338.29100.00,99,100.1420,617.0363,356.097,426.6577,719.26295,944.81168,025.82176,014.80471,959.61,21.004.3713.421.5716.4762.7135.6037.29100.00,近三年及一期末，公司负债规模持续增长，总负债分别为 471,959.61 万元、14,招股意向书摘要596,949.64 万元、608,514.66 万元和 928,354.62 万元，主要是因为随着公司市场与客户陆续开拓，采购支出和应付款项相应增加；同时公司为满足相应需求，营运资金和项目建设开支增加，利用银行等融资渠道筹集资金，负债总额相应增加。2008 年末与 2009 年末公司资产负债率（合并报表口径）分别为 78.58%和75.84%；2010 年 4 月公司通过非公开发行股份筹集资金净额 15 亿元、2010 年度较好的盈利水平以及获得中央国有资本经营预算节能减排资金 3.27 亿元，使得2010 年末公司净资产额同比增幅较大，资产负债率（合并报表口径）降至 58.74%，财务结构趋于稳健。2011 年 1-6 月，工程建设及生产规模的扩大使得公司总负债增加，资产负债率（合并报表口径）升至 67.08%。公司作为疆内最大的水泥生产企业，需要筹集较多资金，以持续提升产能以满足该地区快速增长的水泥需求，公司计划一方面通过银行借款、发行短期融资券和中期票据筹集资金，另一方面通过股权融资形式来筹集资金。（三）偿债能力分析1、最近三年及一期公司资产周转能力财务指标如下：,项,目,2011 年 1-6 月,2010 年,2009 年,2008 年,应收账款周转率（次）存货周转率（次）总资产周转率（次）,10.622.600.28,38.297.350.63,25.856.520.59,18.896.940.67,2、存货周转率同行业对比分析近三年，同行业上市公司存货周转率如下：,证券代码600425.SH600449.SH600585.SH600720.SH600801.SH000789.SZ000885.SZ,证券简称青松建化赛马实业海螺水泥祁连山华新水泥江西水泥同力水泥,水泥销售区域新疆地区（西北）宁夏地区（西北）华东、华南、中部及西部四大区域甘肃（西北）湖北江西河南,2010 年度3.835.1110.055.758.826.907.74,2009 年度3.264.918.844.658.625.3911.52,2008 年度3.325.0610.603.808.844.499.17,同行业平均值,6.88,6.74,6.47,000877.SZ,天山股份,新疆、江苏,7.35,6.52,6.94,15,招股意向书摘要新疆地区水泥生产销售存在较大的季节性差异，第一季度与第四季度属于淡季，为了降低水泥销售波动带来的影响，公司在岁尾年初生产和储备水泥熟料，造成年初期末存货余额较高，影响存货周转率水平。与西北地区同行业上市公司相比，公司存货周转率处于较高水平。3、应收账款周转率同行业对比分析近三年，同行业上市公司应收账款周转率如下：,证券代码600425.SH600449.SH600585.SH600720.SH600801.SH000789.SZ000885.SZ,证券简称青松建化赛马实业海螺水泥祁连山华新水泥江西水泥同力水泥,水泥销售区域新疆地区（西北）宁夏地区（西北）华东、华南、中部及西部四大区域甘肃（西北）湖北江西河南,2010 年度23.3428.7773.2720.0825.3982.2719.26,2009 年度18.0225.4256.2421.4531.2481.5837.20,2008 年度13.4710.8771.6811.4445.6299.96187.30,同行业平均值,38.91,38.74,62.90,000877.SZ,天山股份,新疆、江苏,38.29,25.85,18.89,近三年，公司应收帐款周转率分别为 18.89、25.85 与 38.29，逐年提升，主要是因为报告期内公司采取积极有效的销售货款回笼政策，加大销售力度，优选行业和客户，积极开发需求量大、信用良好、资金实力强的优质高端客户，严控应收账款占款规模和坏账风险；一方面加大力度执行先款后货从严控制赊销；另一方面，通过对重点客户加快催收力度、采取票据贴现等加快票据流转的方式尽最大可能减少应收账款余额，加快应收账款回收。二、盈利能力分析（一）营业收入1、主营业务收入按产品类别分析,2011 年 1-6 月,2010 年度,2009 年度,2008 年度,项目水泥(含熟料)商品混凝土,金额（万元）300,601.7230,408.82,比例（%）89.459.05,金额（万元）513,224.0851,613.23,比例（%）89.969.05,金额（万元）375,621.4832,607.87,比例（%）91.287.92,金额（万元）302,495.5243,640.33,比例（%）86.5812.49,16,招股意向书摘要,主营业务收入其他业务收入营业收入,331,010.545,063.71336,074.25,98.491.51100.00,564,837.305,640.83570,478.14,99.010.99100.00,408,229.353,282.58411,511.93,99.200.80100.00,346,135.853,260.96349,396.80,99.070.93100.00,报告期内，公司充分发挥产品结构、市场、资源、装备技术等优势，抓住新疆地区跨越式发展的良好机遇，通过稳步固定资产投资，扩大产能和优化产业结构，使得产能合理扩张、市场布局更加完善，销售数量和营业收入逐年增长，疆内区域市场优势更加明显。2、主营业务收入的地区分布分析,2011 年 1-6 月,2010 年度,2009 年度,2008 年度,区域新疆地区江苏地区合计,金额（万元）226,305.86109,768.39336,074.25,比例（%）67.3432.66100.00,金额（万元）382,285.90182,551.40564,837.30,比例（%）67.6832.32100.00,金额（万元）262,657.37145,571.98408,229.35,比例（%）64.3435.66100.00,金额（万元）226,316.69119,819.16346,135.85,比例（%）65.3834.62100.00,公司近年来逐步完善新疆与江苏地地区能布局，单一区域市场波动风险降低，可充分把握两个不同区域经济快速发展带来的价值提升机遇。3、收入季节性波动情况由于天气原因，我国北方地区施工期集中在第 2 季度和 3 季度，水泥需求较多，第 1 季度和第 4 季度施工淡季，水泥销售相对减少，公司新疆水泥销售呈现明显的季节性波动；江苏地区主要受春节和雨季因素影响，呈现一定季节性变动；（二）营业成本构成分析近三年及一期公司水泥（含熟料）及商品混凝土营业成本占公司总营业成本比重分别为 99.29%、99.39%、98.61%与 98.12%，其他业务支出主要是材料销售成本，占营业收入比重较小。,2011 年 1-6 月,2010 年度,2009 年度,2008 年度,区域水泥(含熟料)商品混凝土主营业务成本,金额（万元）190,963.3025,721.55216,684.85,比例（%）86.4711.6598.12,金额（万元）359,959.3141,468.71401,428.02,比例（%）88.7410.2298.96,金额（万元）277,355.7723,661.73301,017.50,比例（%）91.587.8199.39,金额（万元）218,178.6437,148.37255,327.01,比例（%）84.8414.4599.29,17,招股意向书摘要,其他业务成本营业成本,4,149.56220,834.40,1.88100.00,4,207.96405,635.98,1.04100.00,1,848.95302,866.45,0.61100.00,1,832.20257,159.21,0.71100.00,近三年及一期，公司主营业务成本变动的主要原因是随着生产销售规模扩大，主营业务收入增加，成本相应增加。近三年及一期公司主营业务成本主要是水泥（含熟料）产品的成本，占营业成本比例分别为 84.84、91.58%、87.75%和86.47%，与营业收入产品结构相符。（三）利润来源及毛利分析1、利润的主要来源分析近三年及一期，公司的利润来源情况如下表：单位：万元,项目营业收入综合毛利额销售费用管理费用财务费用资产减值损失公允价值变动损益投资收益营业利润营业外收支净额利润总额所得税费用净利润,2011 年 1-6月336,074.25115,239.8419,487.4324,022.9712,727.594,866.7925.532,800.5354,929.184,182.5459,111.7212,757.4346,354.29,2010 年570,478.14164,842.1633,900.3345,921.2718,482.358,958.59117.123,799.8557,814.5919,837.9777,652.5610,115.3467,537.22,同比增长率（%）38.6351.7211.4542.1922.014,408.83-95.99260.5881.1819.9860.29112.1554.63,2009 年411,511.93108,645.4830,416.8032,296.5015,148.50198.692,921.801,053.8331,910.3416,534.0548,444.394,768.0343,676.36,同比增长率（%）17.7817.7917.9127.66-15.13-90.35-186.43-39.1889.752.3046.9056.0545.96,2008 年349,396.8092,237.6025,797.2325,299.7917,848.092,058.07-3,380.391,732.8416,816.9416,161.9632,978.903,055.4229,923.48,归属于母公司,所有者的净利,38,275.67,50,541.53,43.98,35,103.49,88.66,18,606.90,润2009 年度公司总毛利额同比增长 17.79%，净利润同比增长 45.96%，主要原因是：虽然公司 2009 年度销售费用和管理费用同比增加，但有效控制了财务费用的增长，同时利率调期衍生工具导致的公允价值变动损益由 2008 年的-3,380.39万元转变为 2009 年 2,921.80 万元，资产减值损失同比减少 1,859.38 万元。2010 年度公司总毛利额同比增长 51.72%,净利润同比增长 54.63%，主要原18,招股意向书摘要因是：2010 年度公司有效控制了销售费用、管理费用和财务费用的增长；得益于疆内水泥市场较好，2010 年公司联营企业中材天山（云浮）水泥有限公司和伊犁南岗建材（集团）有限责任公司收益较好，为公司贡献较多投资收益。得益于新疆水泥的旺盛需求及江苏地区新增产能减少，2011 年 1-6 月，公司归属于母公司所有者的净利润同比增长 150.33%。2、综合毛利额及毛利率分析（1）综合毛利额分析报告期内，公司主要产品毛利额和总毛利额如下表：,区域,产品类别,2011 年 1-6 月毛利(万元)占比%,2010 年毛利(万元),占比%,2009 年毛利(万元),占比%,2008 年毛利(万元)占比%,水泥,疆内江苏,73,361.0036,277.42,63.6631.48,116,353.7936,910.98,70.5822.39,85,598.0612,667.65,78.7911.66,71,851.7712,465.11,77.9013.51,小计商品混凝土综合毛利额,109,638.424,687.27115,239.84,95.144.07100.00,153,264.7710,144.52164,842.16,92.986.15100.00,98,265.708,946.14108,645.48,90.458.23100.00,84,316.886,491.9792,237.59,91.417.04100.00,注：江苏地区水泥统计含熟料近三年，公司毛利额主要来源于新疆地区水泥销售，2008 年度和 2009 年度新疆地区水泥销售所产生的毛利额占比近 80%，2010 年由于江苏地区水泥（含熟料）价格阶段性上涨以及江苏地区新增熟料产能的充分发挥，江苏地区水泥毛利额占比增至 22.39%。