英大证券电子行业周报1009.ppt

,英大证券研究所-研究报告行业研究,报告日期：2012年10月08日,宝剑十月即将出鞘,Gartner：Win8并不会对市场造成很大冲击电子行业周报（2012.9.24-2012.10.7）,行业评级：弱于大市（维持）,报告概要：全球电子市场概况。国庆前一周电子（申万）指数收于1226.28，上涨1.02%，沪深300指数收于,行业指数走势,行业动态,2293.11，上涨4.28%。国庆节期间，美国和台湾电子市场波澜不惊。,未来10年IC单价走势将相对持稳 带动产值持续增加国内集成电路产业先高后低走势全球平板电脑销量将超预期至1.171亿台德州仪器不再重点投资移动芯片今年电脑HDD出货量将创最高纪录相关报告,电子行业周报（2012.9.15-2012.9.21）,2013年PC脱胎换骨 超极本将成为主流产品,半导体产业0.5D之路仍遥远2012年Q2全球智能联网设备出货量增长27%Gartner：Win8并不会对市场造成很大冲击电子行业上市公司动态佛山照明:关于公司高级管理人员收到证监会行政处罚的公告立讯精密:对外投资公告新亚制程:关于终止新亚技术中心募投项目的公告电子行业研究员：骆林执业证书编号：S0990511120001Email：联系电话：0755-83007320请务必阅读最后一页的免责条款,行业研究报告,目录,一、电子行业市场表现.3,A 股电子行业表现.3全球主要市场电子行业表现（美国、日本、韩国、台湾）.4二、行业动态.5未来 10 年 IC 单价走势将相对持稳 带动产值持续增加.5国内集成电路产业先高后低走势.6全球平板电脑销量将超预期至 1.171 亿台.6德州仪器不再重点投资移动芯片.7今年电脑 HDD 出货量将创最高纪录.8,2013 年 PC 脱胎换骨 超极本将成为主流产品.9半导体产业 0.5D 之路仍遥远.10,2012 年 Q2 全球智能联网设备出货量增长 27%.11Gartner：Win8 并不会对市场造成很大冲击.12三、电子行业上市公司动态.13佛山照明:关于公司高级管理人员收到证监会行政处罚的公告.13立讯精密:对外投资公告.13新亚制程:关于终止新亚技术中心募投项目的公告.13四、重点公司投资评级.13,请务必阅读最后一页的免责条款,行业研究报告,一、电子行业市场表现,A股电子行业表现,数据来源：Wind,国庆前一周电子（申万）指数收于1226.28，上涨1.02%，沪深300指数收于2293.11，上,涨4.28%。,数据来源：Wind,请务必阅读最后一页的免责条款,行业研究报告,数据来源：Wind,数据来源：Wind,全球主要市场电子行业表现（美国、日本、韩国、台湾）,请务必阅读最后一页的免责条款,行业研究报告,数据来源：Wind,上周费城半导体指数收于383.28，微涨0.26%，纳斯达克指数收于3136.19，微涨0.64%。,数据来源：Wind,上周台湾电子指数收于288.32，微跌0.16%，台湾加权指数收于7690.65，微跌0.32%。,二、行业动态,未来10年IC单价走势将相对持稳 带动产值持续增加,来源:中电网,研调机构ICInsight指出，未来10年IC出货量年复合成长率虽不如过去15年强劲，但IC单价走势将相对持稳，可望带动产值持续增加，预估2011-2021年平均单价年复合成长率将微幅向上攀升1%，出货量年复合成长率7%，总计2011年至2021年时，IC市场规模年复合成长率将达8%，估2021年时可达5738亿美元之多。,请务必阅读最后一页的免责条款,行业研究报告,ICInsight表示，尽管全球景气浑沌不明，以及新生产制程的改善提升障碍，未来10年IC,出货动能将不如过去15年强劲，预计全球晶片出货总量，将从2011年的1927亿颗，成长到,2021年的3800亿颗，年复合成长率约7%，较过去15年(1996-2011)年的年复合成长率9.5%还,弱一些。,不过，ICInsight认为，由于单晶片数量增加，因此已可见到平均单价走稳向上的征兆，预估ASP将从2011年的1.37美元(每颗IC)，逐渐上扬到2021年的1.51美元，年复合成长率约,1.51%；过去15年平均单价年复合成长率是-4%。,ICInsight预估，在ASP走势持稳带动下，IC产值年复合成长率也将较过去15年稳定，估,可从2011年的2640亿美元，成长到5738亿美元，复合成长率约8%，较1996-2011年的5.2%还佳。,国内集成电路产业先高后低走势,来源：中电网,2012年上半年，在国内外经济环境、国内电子信息制造业运行，以及市场自身库存调,整的共同影响下，国内集成电路产业呈现“先低后高”的走势，一季度产业增速大幅下滑，二季度则出现明显回升。综合来看，2012上半年中国集成电路产业销售额规模同比增长,7.5%，规模为852.85亿元。产量为466.1亿块，同比增长2.8%。,进出口方面，根据海关统计，2012上半年集成电路进口金额827.5亿美元，同比增长3.6%；,出口金额179.9亿美元，同比增长18.6%。,行业发展情况看，2012上半年IC设计业继续保持较快增长。行业销售额同比增长了,20.8%，规模达到224.71亿元。芯片制造业和封装测试业在二季度显著反弹。综合来看，上,半年芯片制造业同比增长6.2%，规模为258.17亿元；封装测试企业增长1.6%，规模为369.97亿元。,全球平板电脑销量将超预期至1.171亿台,来源：IDC,IDC发布报告称，由于平板电脑消费需求持续强劲，并预计第四季度销售会大增，因此,上调全球平板电脑市场销量预期至1.171亿台。IDC原先预计今年全球平板电脑销量为1.074亿台。,IDC也将2013年销量预期从1.428亿台上调至1.659亿台，并预计2016年全球发货量可达,2.614亿台。IDC移动联网设备研究主管汤姆梅内里（Tom Mainelli）表示：“尽管世界上大部分地区的经济出现问题，但消费者继续在购买创记录数量的平板电脑，我们预计第四,请务必阅读最后一页的免责条款,”,”,，,行业研究报告,季度的需求会特别强劲。,他还称：“苹果的iPad领先市场，预计今年下半年这种趋势还将继续。不过，我们认为其他公司在市场上也有寻求成功的空间，未来几个月新Android和基于windows产品的出货，将给消费者在假日季节购买平板电脑提供更多选择。,除了上调2012年销量预期外，IDC还更新了平板电脑的种类，以包括基于Windows的平板电脑。Windows平板电脑（包括已经出货的Windows 7平板电脑和将在2012年第四季度出货的Windows RT和Windows 8平板电脑）市场份额预计将从2011年的1%左右增长到2012年的4%，到2016年市场份额可达11%。,同期，iOS设备将从2011年的57.2%增长到2012年的60%，到2016年最终回落到58%；,Android设备将从2011年的38.9%提高到35.3%，到2016年下降到30.5%。,IDC研究分析师詹妮弗宋（Jennifer Song）表示：“运行微软即将推出的Windows8和,RT操作系统的平板电脑，包括该公司自己的Surface平板电脑，将带来一些增长动力。然而，,我们预计，由于价格高和消费者无法区别这些设备的不同，导致产品的吸引力有限，第四季度的出货量可能比较低。同时，今年下半年Android设备可能受益于Nexus7和亚马逊新Kindle Fire的成功。”,虽然IDC上调了2012年的平板电脑销量预期，但该公司大幅下调了2012年电子阅读器的预期。在上半年令人失望后，加上有强烈的信号显示，售价低于200美元的平板电脑会显著影响电子阅读器需求，IDC预计2012年电子阅读器出货量最高只能达到2360万台，远低于,2011年的2770万台。,德州仪器不再重点投资移动芯片,来源:新浪,北京时间9月26日消息，德州仪器周二表示，该公司将把投资重点从移动芯片转向更广泛的市场，包括为汽车生产商等工业客户供应产品，从而发展利润更丰厚、业绩更稳定的业务。,然而，由于德州仪器并未披露此举可能对财务业绩产生的影响，导致投资者担心该公,司的创收前景，推动其股价周二下跌3%。,德州仪器正在移动芯片领域遭遇挑战，市场份额逐渐被高通等竞争对手抢占。不仅如此，苹果和三星等全球最大的智能手机生产商也在纷纷自主开发芯片，不再从德州仪器这样的第三方厂商采购。,不过，亚马逊Kindle Fire等产品仍在使用德州仪器的芯片。该公司称，将继续支持现有,的移动芯片客户，但今后的投资力度将会减小。,请务必阅读最后一页的免责条款,行业研究报告,“我们认为这一机遇的吸引力将逐渐降低。”德州仪器潜入式处理高级副总裁格雷,格德拉吉(Greg Delagi)说。,德州仪器已经开始突破智能手机和平板电脑市场，将该公司的OMAP移动应用芯片拓,展到嵌入式芯片领域，该公司在这一领域拥有汽车厂商等工业化客户。,分析师认为，德拉吉的评论是德州仪器可能将OMAP处理器彻底撤出智能手机和平板,电脑市场的最强暗示。,“德州仪器已经明确表示，不想再为智能手机和平板电脑提供应用处理器。”市场研究公司Longbow Research分析师乔安妮菲尼(JoAnne Feeney)说，“目前唯一没有明确的问题是，他们还会对现有客户提供多久的支持。”,因此，投资者都在猜测德州仪器的智能手机和平板电脑收入何时会彻底消失，何时能,够通过新的收入弥补这一损失。,德拉吉表示，德州仪器正在将无线领域的投资转向嵌入式领域，其OMAP的研发投入也需要做出改变。他还表示，OMAP在嵌入式产品市场的增速将慢于移动市场，但却可以带来更稳定、长期利润更高的业务。,但他也表示，由于转型正在进行当中，因此目前就对此举给德州仪器的财务业绩产生,的影响下结论还为时尚早。,总体而言，德拉吉预计德州仪器的嵌入式处理器和移动芯片毛利率将在55%至60%之,间，营业利润率约为30%。但他并未给出时间范围。,今年电脑HDD出货量将创最高纪录,来源：IHS iSuppli,据IHS iSuppli公司的存储市场简报，2012年硬盘(HDD)年度出货量将达到历史最高水平。不但消费与企业领域的需求增长，而且超极本的需求也在增长，将帮助硬盘产业克服第三季度的颓势。,预计2012年总体PC市场的硬盘出货量将达到5.24亿个，比去年的5.025亿个增长4.3%。,2012年出货量将创下硬盘产业的最高纪录，但好景不长。实际上，预计硬盘出货量将持续,爬升，每年出货量都将更上层楼，至少直到2016年。预计2016年出货量将达到5.751亿个，如图5所示。,上述预测只涉及销往所谓PC计算领域的硬盘，包括用于台式机和笔记本的客户硬盘，以及用于服务器和存储系统的企业硬盘。预测中不包括用于汽车、外置硬盘或DVR设备等消费应用的硬盘出货量。不同于在PC领域的亮丽表现，今年与消费相关的硬盘出货量将低于2011年水平。,请务必阅读最后一页的免责条款,行业研究报告,硬盘出货量较上年增长，是因为消费者与企业需求上升，他们都需要越来越大的硬盘容量来存储音乐、视频以及其它形式的社交媒体内容。随着下载媒体内容变得越来越方便和便宜，扩大存储空间的要求将继续存在。,两大因素的强手发力，将是推动硬盘产业增长的另一个动力：超极本，以及将于10月,发布的Windows8操作系统。,一般认为，这两大因素是PC产业挑战智能手机与苹果iPad等平板电脑的最佳希望。智能手机与平板电脑不断侵蚀一度非常红火的移动电脑市场，如笔记本和上网本。PC产业复兴，也会让硬盘产业，尤其是企业硬盘市场，通过供应电脑存储媒介而受益。,这些令人鼓舞的因素将帮助今年硬盘产业实现增长，同时抵消第三季的平淡表现。硬盘厂商认为，全球经济形势黯淡，以及智能手机和平板电脑侵蚀PC市场，导致第三季硬盘市场表现低迷。,然而，IHS iSuppli公司预测，较长期来看，硬盘产业仍有望提高需求。市场快速复苏，确保现在已经完全摆脱去年泰国洪灾的冲击，硬盘制造业务已全部恢复正常。此外，预计经济将很快复苏，届时将刺激服务器与存储升级的需求。企业市场提供的在线云存储服务增长，也将有利于促进硬盘产业发展。,总体来看，2012年硬盘出货量预计增长，将推动其营业收入从2011年的279亿美元上升到330亿美元。营业收入增长将归因于硬盘出货量温和上升，以及硬盘平均销售价格比去年劲升18%，这将是该产业的最高纪录涨幅。,2013年PC脱胎换骨 超极本将成为主流产品,来源：中电网,虽然2012年英特尔对于超极本不是不抱希望，但英特尔在IDF会议上把注意力转向了明年，认为明年将万事俱备，包括将在2013年年中推出新型微处理器Haswell。英特尔认为2013年是厂商重振PC产业十年一遇的良机，Haswell将促进超极本革命。,据IHS iSuppli公司的计算平台服务，超极本价格需要降到600美元左右，才能达到成为主流产品所需的规模水平。如果Windows 8超极本明年接近600至700美元，则2013年销量大增的可能性就非常大。如果达不到这样的价格水准，则新增功能特点将导致超极本保持在,1000美元左右，2013年销量将继续难以抗衡平板电脑和智能手机等价格较低的产品。,IHS iSuppli公司的最新超极本预测显示，由于微软将在10月发布Windows 8操作系统，,第四季度超级本销量将比第三季度明显上升。,但由于经济形势糟糕，以及iPhone 5、Kindle Fire HD和Microsoft Surface等新型移动计,算产品的激烈竞争，超极本卖家可能不太容易找到买主。,请务必阅读最后一页的免责条款,行业研究报告,英特尔坚持其目标，计划让超极本今年底占到总体消费笔记本市场的40%。但IHS公司认为，2012年英特尔实现不了这个目标，第四季度出货量将只会达到540万台。这个数量将仅占消费笔记本市场的10%左右。,但到2013年第四季度，超极本出货量将达到1430万台，几乎是今年第四季度的三倍，,如图1所示。,Haswell是英特尔的第四代酷睿微处理器，将具有更佳的性能和更低的功耗。由于这些,特点，Haswell将充当超极本的主要酷睿微处理器。这款微处理器将提供英特尔身份保护技术，用于改善安全性，同时还将利用DisplayPort 1.2支持多个显示器和高清4K监视器。,半导体产业0.5D之路仍遥远,来源:CTimes,近期看到FPGA大厂陆续推出3D系统晶片，令人想起几前年半导体产业开始积极推展的,3D晶片，似乎经过几年的酝酿，目前开始看到该技术的开花结果。只不过，Altera台湾区总,经理陈英仁指出，这些其实都是属于2.5D的制程，不是真正3D的技术范畴。3D制程的技术含量更深，目前仍是个很大的挑战。,请务必阅读最后一页的免责条款,行业研究报告,3D晶片要真正商用化，现在仍太早,陈英仁说，目前FPGA大厂所标榜的3D晶片，其实都只是2.5D制程技术，并非真正的3D晶片。目前2.5D技术逐渐成熟，产品也陆续推出市场。然而，从2.5D到3D，这看似短短一步可及的距离，事实上其技术难度却有如天与地一般遥远。,2.5D晶片的采用，其实正是3D真正商用化之前的一种替代方案。2.5D晶片其实就是将主动元件放在被动的矽中介层上。矽中介层能平行连接数个矽切片，透过和PCB上不同的IC金属互连方式，这些矽片能经由该中介层的金属互连来连接。,3D晶片经过几年的发展，尽管已经克服许多困难，但3D晶片要真正商用化，坦白说现,在仍太早。3D晶片等同于整体晶片设计的革命性突破，这包括从基础IC设计、晶片封装到散热机构等细节。,3D晶片最大的挑战，最先面临的就是晶片的连接方式。目前最可行的TSV，是在数个,垂直堆叠的晶片上穿孔来连接晶片，但技术尚未成熟，成本也高，良率相对偏低。其次是散热。当多个主动式晶片堆叠在一起时，每个晶片运作所散发的热要如何排出就是个大问题。特别是当晶片堆叠?在一起时，中间部份几乎无法散热。曾有工程师提出3D晶片中，透过风孔排热的构想，但难以实现。散热问题不解决，3D晶片便很难跨出下一步。,此外，TSV的穿孔，也会在晶片发热时产生大问题。晶片遇热膨胀后，应力会影响周边的电晶体性能，这是TSV发展过程中最难解决的部分。专家认为，3D晶片要走到成熟的阶段，估计还要至少3年以上。看来，这短短0.5D的路，半导体产业还得走上很久。,2012年Q2全球智能联网设备出货量增长27%,来源:赛迪网,9月27日消息，据国外媒体报道，美国市场研究公司IDC今天发布报告称，包括PC、智,能手机和平板电脑在内，2012年第二季度的全球智能联网设备出货量达到2.673亿台，同比增长27.4%，环比增长2.8%。,请务必阅读最后一页的免责条款,行业研究报告,IDC称，尽管已经有大量设备正在使用，但全球各地的消费者和企业用户仍然对这类设,备表现出浓厚的兴趣。从收入来看，这类设备第二季度的收入总额为1315亿美元，同比增长16.3%，但环比下滑2.7%。,在美国市场，不仅是PC，整个智能联网设备市场在出货量和收入方面都出现同比和环比下滑。2012年第二季度的出货量为4740万台，环比下滑7.8%，同比下滑5%；收入为248亿美元，环比下滑10.3%，同比下滑8.6%。由于宏观经济环境不佳，加之市场饱和的影响，原本快速增长的美国智能手机和平板电脑市场开始放缓。,IDC预计2012至2016年智能联网设备的复合年增长率将达到14%。智能手机2012年将在,这一领域占据59%的份额，今后仍将保持近15.8%的增速，到2016年的占比将达到63%。平板电脑增速最快，将从今年的10%增长到2016年的13%。而PC则会从2012年的31%降至2016年的24%。,IDC客户端和显示器项目副总裁鲍勃奥多尼尔(Bob ODonnell)表示，“最近的出货量数据显然表明我们已经完全进入多元化设备时代，每个人都会购买并使用多种设备，而且经常会涉及不同的操作系统。”,Gartner：Win8并不会对市场造成很大冲击,来源:赛迪网,9月28日消息，据美国著名IT杂志计算机世界日前在网站上援引Gartner分析师称，,微软正在拿自己最新的软件Win 8做赌注，而这款软件在企业PC中所占份额最高也只会达,20%至25%。,据了解，该研究公司于美国当地时间9月25日在一项声明中表示：“微软正在拿接下来几个月内要发布的Windows和Office软件作为赌注，这两款软件将负责其大部分的营收和利润。但这对微软来说是一项冒险，因为移动设备不断有新的现代化的元素注入之事已是家常便饭。”,Gartner分析师斯蒂夫-克莱汉斯（Steve Kleynhans）针对此观点特别强调了其中一个理,由，他说：“重要的是大家必须摒弃Windows XP了，现在还没有换系统的用户的确是有些落后了。而Win 8只是复杂性的问题。Win 8对每一位Windows用户来说都是一个大的进步，但对XP的用户来说，其影响力也许会小一点。”,克莱汉斯称企业系统也应该实现由XP至Win 7的转变。但此前的企业投票调查显示，今年5月份约有60%的企业表示他们会持续使用XP至2013年，并不倾向安装Win 8系统。,不管怎样，克莱汉斯预测Win 8并不会对市场造成很大的冲击。他说：“Win 8本身也存在很多问题。市场对软件更新也显出疲态，Win 8的接受度也许还不会像Win 7那样。Win 8最多只会有20%至25%的企业用户保底。Win 8会更像Vista一样，并不可能有像Win 7或是XP,请务必阅读最后一页的免责条款,”,行业研究报告,那样的基础用户群。,三、电子行业上市公司动态,佛山照明:关于公司高级管理人员收到证监会行政处罚的公告,佛山照明于2012年9月20日收到副总经理邹建平委托公司办公室主任郑元海转交的中国证券监督管理委员会的行政处罚决定书（【2012】37号），该处罚决定书对邹建平、章敏芝、周星夫等人在公司2009年筹划推动投资新能源项目期间利用内幕信息进行股票交易的行为作出了行政处罚。现将上述行政处罚决定书的有关情况予以公告。,立讯精密:对外投资公告,深圳立讯精密工业股份有限公司（以下简称“立讯精密或公司”）下属全资子公司,ICT-LANTO LIMITED（香港）(以下简称“ICT-LANTO”)拟以自筹资金不超过人民币 6000,万元（或等值外币）参与认购台湾宣德科技股份有限公司(以下简称“宣德科技”)非公开定向增发股票。本次交易为立讯精密全资子公司以战略投资为目的投资行为，购买宣德科技,2300万股，占宣德科技总股份15980（原股份13680万股+非公开发行2300万股）万股的,14.3929%。,新亚制程:关于终止新亚技术中心募投项目的公告,公司技术中心项目分为RTV有机硅、电子胶水及电子工具等三个研发子项目进行建设。目前第一期投入的募集资金1,017.25万元，用于RTV有机硅项目的建设，该项目现已实施完毕，并已正常运作。,电子工具项目因制定募集资金使用计划距今已有四年多，期间市场环境发生变化，呈现出供应商众多，行业标准不清晰，竞争无序的局面。公司使用超募资金投资的深圳市库泰克电子材料技术有限公司（以下简称“库泰克”），因其主要从事电子胶粘剂的研发及生产，已经与长期合作的高校实验室共同研发电子胶水相关产品，并取得一定成果，若继续该项目可能导致重复投资。,根据以上情况，公司认为“新亚电子制程技术中心项目”可行性已经发生了重大变化，项目顺利实施并达预期效果存在不确定性。因此，公司本着审慎的态度，拟终止“新亚电子制程技术中心项目”。,四、重点公司投资评级,请务必阅读最后一页的免责条款,行业研究报告,数据来源：Wind，英大证券,请务必阅读最后一页的免责条款,风险提示及免责条款股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。根据中国证监会下发的关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复（证监许可20091189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。行业评级,强于大市同步大市弱于大市公司评级,行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数,买增中回,入持性避,预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间预计未来6个月内，股价变动幅度介于5%之间预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上,