钢铁行业周报-2012-08-20.ppt

10%,-10%,0%,-20%,-30%,-40%,-50%,table_main行业研究/行业周报2012 年 08 月 17 日,公司研究类模板_new,行业评级：黑色金属,中性（维持）,粗钢产量再次攀升，板材价格创年内新低,钢铁研究员：赵湘鄂,中性（维持）,钢铁行业周报投资要点：,职业证书编号：S1000511030004,电话：(021)6849 8628E-MAIL:研究员：陈雳职业证书编号：s1000511110005电话：(021)5010 6003|18611658561E-MAIL:研究员：印晓明职业证书编号：S0570510120001电话：025-84784691|18936880407E-MAIL：研究员：薛蓓蓓职业证书编号：S1000512060001电话：(021)6849 8509|13636511665E-MAIL:行业走势图2011-07-152012-07-11,西部供货不足短暂拉涨长材价格，需求萎缩板材价格再创新低。本周因西部钢厂资源不足造成长材价格大幅拉涨，从而带动全国均价小幅回升，但整体市场环境依旧低迷；而板材因 9 月主导钢厂政策均大幅下调、终端需求萎缩的影响，价格再创年内新低，市场情绪继续悲观，预计后期仍有回落空间。现螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板的价格分别为 3625、36697、3608、4563 和 3568 元/吨，周变动分别为 0.33%、0.84%、-0.77%、-0.58%和-1.26%；螺纹、线材期货价格分别为 3626、3669 元/吨，周降幅分别为 2.55%、2.47%。钢厂接货意愿较弱，矿石市场继续弱势运行。目前铁矿石及钢材市场继续处于下行通道，钢厂接货意愿极弱，铁矿石库存处于高位，9，10 月份到港船只减少；现国内唐山 66%铁精粉价格 959 元/吨，周降幅 1.20%，港口印度 63.5%铁精粉价格900 元/吨，周降幅 4.26%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为 17.28 和 6.60 美元/吨，周降幅分别为 2.62%和 4.40%。本周测算品种毛利仍然普遍亏损，无明显起色。加权生铁和钢坯成本分别报2414 和 2970 元/吨，周降幅为 3.270%和 2.681%。分产品来看，现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-73、-145、-266、131 和-340 元/吨，周涨幅分别为 93、111、62、64 和 47 元/吨，毛利率为-2.34%、-4.60%、-8.62%、3.35%和-11.15%。8 月上旬粗钢日均产量增长 1.05%，供给压力犹存。中钢协数据显示，2012年 8 月上旬重点大中型企业粗钢日产量为 162.05 万吨，旬环比增长 0.82%，全国粗钢日均产量估算值为 196.99 万吨，旬环比增长 1.05%。本周社会库存总计 1479.2 万吨，周环比下降 35.1 万吨，商家积极降价出货。现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分别为 619.8、149.8、391.9、149.3 和 168.4 万吨，周变动幅度分别为-3.36%、-7.02%、0.03%、-0.28%、-1.10%和-2.32%。,11-7,11-10,12-1,12-4,国内钢铁板块小幅跑赢大盘，国际钢铁指数小幅回落。受酿酒、页岩气板块,黑色金属相关研究,钢铁,沪深300,暴跌影响，加上基本面拖累，上证综指周五报收于 2114.89，周降幅 2.49%；钢铁板块受到供需矛盾激化、行业盈利仍无起色等因素影响，黑色金属指数周五报1853.42，周跌幅 1.67%，小幅跑赢大盘。与 A 股走势相似，美国、欧洲和太平洋,地区钢铁行业指数周降幅分别为 2.88%、1.44%和 1.95%。1钢铁板块低迷，下行警报尚未解除,钢铁行业月度研究报告2012.072钢价再度普跌，板块明显跑输大盘钢铁行业周报2012.07,一周要闻：前 7 月全国国企利润总额同比下降 13.2%；酒钢宏兴获准发行不超 21.72 亿股新股；凌钢巨亏，重组凌钢生变；1-7 月份全国粗钢产量同比增长 2.1%。综合来看，本周虽然长材价格企稳回升，但仅限于西部地区，且成交量较低，而华北、华东地区的长材价格仍无起色，预计后期随着钢厂资源陆续到货，市场价格仍有下调空间，同时板材价格再次创出新低，加上需求恶化的背景下 8 月上旬粗钢产量再次攀升，均反映出钢市供需矛盾依旧尖锐，后期“金九银十”行情将面临较大压力，或将低于市场预期，板块走势也会继续承压，预计仍以同步大盘为主。免责条款及投资评级标准详见末页 1,0,0,table_page1行业研究/行业周报|2012 年 08 月 17 日钢材产品价格国内钢材主要品种价格：西部供货不足拉涨长材价格，供需矛盾导致板材价格再创新低本周因西部钢厂资源对市场补充不足造成长材价格大幅拉涨，从而带动全国均价小幅回升，但整体市场环境依旧低迷；而板材因 9 月主导钢厂政策均大幅下调、终端需求萎缩的影响，价格再创年内新低，市场情绪继续悲观，预计后期仍有回落空间。现螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板的价格分别为 3625、36697、3608、4563 和 3568 元/吨，周变动分别为 0.33%、0.84%、-0.77%、-0.58%和-1.26%；螺纹、线材期货价格分别为 3626、3669 元/吨，周降幅分别为 2.55%、2.47%。图表 1：国内主要钢材品种价格变动,品种,型号,现价,1 周变动,1 月变动,1 年变动,+/-,%,+/-,%,+/-,%,螺纹螺纹期货线材线材期货热卷热卷远期冷轧中板镀锌板彩涂板热轧窄带无缝管焊管无取向硅钢取向硅钢角钢300 系冷轧不锈钢400 系冷轧不锈钢300 系热轧不锈钢400 系热轧不锈钢,25mm25mm8mm8mm5.5mm热卷板1.0*1250*250020mm1.0mm0.476mm355mm*3.0108*4.54GB50WW80030Q1305#304/2B 卷宽 1219mm，2.0mm430/2B 卷宽 1219mm,2.0mm304/No.1 卷宽，1500mm,4.0mm430/No.1 卷宽 1500,4.0mm,36253626369736693608358845633568490071003680440035605200152003750176009500173008800,12-9531-93-28278-26-4600-600-10000-50-100-300-700,0.33-2.550.84-2.47-0.778.40-0.58-1.2600-20-30.000-1-1-2-7,-166-171-131-287-223-174-150-267-100-130-230-300-360-500-220-500-100-400-700,-4.39-4.50-3.42-7.25-5.81-4.63-3.18-6.96-2.00-1.80-5.88-6-9.18-0.950-5.54-3-1.04-2.26-7,-1374-1287-1408-1068-1221-1212-918-1344-890-750-1180-1350-1310-1350-3800-1100-5100-1200-5600-500,-27.48-26.20-27.58-22.55-25.29-25.25-16.75-27.37-15.37-9.55-24.28-23.48-26.90-20.61-20.00-22.68-22.47-11.21-24.45-5.38,资料来源：Wind，中联钢，华泰证券研究所整理；单位-元/吨，以周五报价为基准。免责条款及投资评级标准详见末页 2,table_page1行业研究/行业周报|2012 年 08 月 17 日,图表 2：国内主要钢材品种价格（含税价）,图表 3：国内主要钢材品种价格（含税价）,900080007000,元/吨,800070006000,元/吨,6000,5000400030002000,5000400030002000,螺纹,线材,无缝管,角钢,热轧板卷,中板,冷轧板卷,镀锌板,资料来源：中联钢，华泰证券研究所图表 4：硅钢价格（含税价）,资料来源：中联钢，华泰证券研究所图表 5：硅钢取向 Q130 价格（含税价）,90008000,元/吨,5000045000,元/吨,40000,700060005000400050WW800硅钢资料来源：中联钢，华泰证券研究所图表 6：彩涂价格（含税价）,3500030000250002000015000取向130硅钢资料来源：中联钢，华泰证券研究所图表 7：钢材品种远期主力合约报价,100009000800070006000,元/吨,6500600055005000450040003500,元/吨,30005000,远期热卷,远期螺纹钢,远期线材,0.476mm彩涂,远期冷轧,远期钢坯,资料来源：中联钢，华泰证券研究所,资料来源：上海大宗电子交易中心，华泰证券研究所免责条款及投资评级标准详见末页 3,，,table_page1行业研究/行业周报|2012 年 08 月 17 日,图表 8：不锈钢 300 系冷、热轧价格（含税价）,图表 9：不锈钢 400 系冷、热轧价格（含税价）,3500030000,元/吨,1400013000,元/吨,12000,25000200001500010000,1100010000900080007000,300系冷轧资料来源：中联钢，华泰证券研究所,300系热轧,400系冷轧资料来源：中联钢，华泰证券研究所,400系热轧,国际市场钢价：国际钢价指数保持平稳本周 CRU 国际钢价综合指数、扁平材和长材指数分别为 177.2、167.4 和 197.1，均与上周持平。欧洲地区 CRU 价格指数为 175.1，与上周持平。现中国热镀锌对欧洲出口报价为 590 欧元/吨（CFR）冷卷报 540-545 欧元/吨（CFR）。中欧钢厂热卷出厂价报 505-510 欧元欧元/吨；意大利和俄罗斯热卷成交价约为 500 欧元/吨（DDP）。北欧钢厂 S235 中厚板报价维持在 7 月份的 570-580 欧元/吨，南欧钢厂商品级中厚板报价从 7 月中旬的底部回升 10-20 欧元/吨至 530-540 欧元/吨。德国和比荷卢地区 1 类型钢报价由 8 月份的 585-590 欧元/吨涨至 605-610 欧元/吨。西班牙、葡萄牙和意大利 9 份轧制的螺纹钢出口报 510-515 欧元/吨（FOB），实际成交价为 500-505 欧元/吨（FOB）。北美地区 CRU 价格指数为 170.0，与上周持平。美国热卷出厂价约为 660-680 美元/短吨，冷卷和热镀锌出厂价分别至 760-780 美元/短吨和 790-810 美元/短吨。美国螺纹钢价格为 645-655 美元/短吨，部分品种因供应紧缺成交价为 670-680 美元/短吨。亚洲地区 CRU 价格指数为 182.6，与上周持平。韩国含硼热卷出口东南亚报 600 美元/吨（CFR），中国3-12mm 厚的 SS400B 热卷报 560-570 美元/吨（CFR）；1mm 厚的退火冷卷报 600-610 美元/吨（FOB）；浦项和现代 SS400 级 3mm 热卷报价约为 82-84 万韩元/吨（722-739 美元/吨），中国资源报 545-550 美元/吨；浦项商品级冷卷最新出口报 675-680 美元/吨（CFR）。韩国 SD400 直径 10mm 螺纹钢零售价为 77-78 万韩元/吨（676-685 美元/吨），中国进口资源报 73-74 万韩元/吨。韩国现代钢铁基本规格的 H 型钢出口价为 770 美元/吨（CFR，东南亚）。台湾丰兴钢铁螺纹钢盘价在 1.92 万新台币/吨（641 美元/吨）。图表 10：国际钢铁价格变动情况,国际钢价比较,美元/吨,本周价格,上周价格,周环比增长%,月环比增长%,月同比增长%,与中国价差,上周价差,美国,717,706,1.6,9.3,1.6,149,141,热轧板卷冷轧板卷,欧盟韩国东南亚美国,631743590827,630741590816,0.20.30.01.3,-0.80.7-1.76.4,-16.3-8.7-18.1-3.8,631752299,651762586,免责条款及投资评级标准详见末页 4,table_page1行业研究/行业周报|2012 年 08 月 17 日,欧盟韩国东南亚美国,730912660937,729908660915,0.10.40.02.4,-0.51.9-2.97.6,-18.5-18.8-15.43.7,2184-68176,-1178-70149,热镀锌中厚板螺纹钢网用线材小型材,欧盟韩国东南亚美国欧盟韩国东南亚美国欧盟韩国东南亚美国欧盟东南亚美国欧盟韩国东南亚,717680973860693841590722643686600739649610871662819625,716680970860692855590722630688600739630610871658816625,0.10.00.30.00.1-1.60.00.02.1-0.30.00.03.00.00.00.60.40.0,-1.5-2.91.8-8.20.3-0.2-1.7-5.78.4-1.3-1.6-2.98.3-1.6-4.82.2-0.2-1.6,-21.3-44.121.6-22.0-23.3-23.8-19.2-12.1-17.9-10.0-17.8-25.5-20.0-17.6-11.2-23.1-10.7-17.8,-44-8121229713027827148691122618494552776822531,-50-8620429813029328151591172918374542746121928,资料来源：My steel，华泰证券研究所整理；以周五报价为基准。,图表 11：CRU 国际钢价指数走势35030025020015010050,图表 12：CRU 钢材品种价格走势35030025020015010050,全球,北美,欧洲,亚洲,扁平材,长材,资料来源：中联钢，华泰证券,资料来源：中联钢，华泰证券,原料成本原材料成本价格：钢厂接货意愿较弱，矿石市场继续弱势运行目前铁矿石及钢材市场继续处于下行通道，钢厂接货意愿极弱，部分钢厂与矿山谈判依然将长协货退免责条款及投资评级标准详见末页 5,table_page1行业研究/行业周报|2012 年 08 月 17 日后执行，铁矿石库存处于高位，9，10 月份到港船只减少；现国内唐山 66%铁精粉价格 959 元/吨，周降幅1.20%，港口印度 63.5%铁精粉价格 900 元/吨，周降幅 4.26%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为 17.28和 6.60 美元/吨，周降幅分别为 2.62%和 4.40%。图表 13：主要钢铁原材料成本变动情况,品种,产地及规格,现价,1 周变动,1 月变动,1 年变动,+/-,%,+/-,%,+/-,%,国内铁矿石进口现货铁矿石巴西中国海运费($/t)澳洲中国($/t)巴西进口矿到岸价澳大利亚进口矿到岸价新加坡掉期焦炭主焦煤硅铁废钢生铁钢坯LME 三月期镍($/t)国内现货镍,唐山 66%印度 63.5%62%美元/吨山西二级冶金焦华北华北 75#上海6mm唐山 L10唐山普碳 150LME 期交所长江现货市场,95990017.286.6075071111314001300612528202825315015553112000,-12-40-0.46-0.30-41-21-3-130-11000-245-9033-50,-1.20-4.26-2.62-4.40-5.18-2.86-2.38-8-800-8-2.780.21-0.04,-29-100-10-82-93-18-250-110-150-111-245-300-582-5650,-3-10.00-3.14-5.71-9.81-11.61-13.87-15.15-8-2-4-7.98-8.70-3.61-4.80,-287-440-5.07-2.18-496-452-64-625-200-750-1041-900-1320-5801-50750,-23.00-32.84-22.69-24.85-39.78-38.87-36.19-30.86-13.33-10.91-26.97-24.16-29.53-27.17-31.18,资料来源：中联钢，Wind，华泰证券研究所整理；以周五报价为基准。,图表 14：铁矿石价格对比（含税价）,图表 15：海运费走势,1700150013001100900700500,元/吨,120100806040200,美元/吨,唐山铁精粉澳洲进口矿,印度粉新加坡掉期,巴西进口矿,西澳-青岛,图巴朗-青岛,资料来源：中联钢，华泰证券研究所,资料来源：中联钢，华泰证券研究所,免责条款及投资评级标准详见末页 6,table_page1行业研究/行业周报|2012 年 08 月 17 日,图表 16：主要煤炭品种价格（含税价）,图表 17：山西焦炭价格（含税价）,2300210019001700150013001100900700,元/吨,220021002000190018001700160015001400,元/吨,主焦精煤,瘦煤,肥精煤,1/3焦精煤,山西焦炭,资料来源：煤炭资源网，华泰证券研究所图表 18：废钢价格（含税价）,资料来源：煤炭资源网，华泰证券研究所图表 19：现货镍价格（含税价）,45004000,元/吨,500000450000400000,元/吨,350000,3500300025002000资料来源：中联钢，华泰证券研究所,废钢,300000250000200000150000100000500000现货镍资料来源：中联钢，华泰证券研究所,产品盈利国内粗钢测算成本及钢材利润：因钢价跌幅小于矿价，品种毛利普遍回升本周加权生铁和钢坯成本分别报 2414 和 2970 元/吨，周降幅分别为 3.270%和 2.681%。分产品来看，现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-73、-145、-266、131 和-340 元/吨，周涨幅分别为93、111、62、64 和 47 元/吨，毛利率分别为-2.34%、-4.60%、-8.62%、3.35%和-11.15%。图表 20：国内粗钢生产成本测算,粗钢生产成本,元/吨,来源进口矿国产矿加权,产品生铁钢坯生铁钢坯生铁钢坯,生产成本241829802410296224142970,上周成本251130722482303424963052,周涨跌%-3.684-2.988-2.883-2.394-3.270-2.681,月涨跌%-8.35-7.19-5.74-5.10-7.02-6.12,月同比%-25.56-23.77-21.47-20.43-23.49-22.07,资料来源：中联钢，百川资讯，Wind，华泰证券研究所测算；以周五数据为准。免责条款及投资评级标准详见末页 7,table_page1行业研究/行业周报|2012 年 08 月 17 日图表 21：国内不锈钢生产成本测算,不锈钢生产成本,元/吨,产品,生产成本,上周成本,周涨跌%,月涨跌%,月同比%,300 系400 系,热卷冷板热卷冷板,137521565356897510,137831568457187539,-0.226%-0.200%-0.500%-0.383%,-3.950%-3.520%-2.703%-2.081%,-25.165%-22.979%-14.434%-11.429%,资料来源：中联钢，百川资讯，Wind，华泰证券研究所测算；以周五数据为基准。图表 22：国内普碳钢钢材利润测算,钢材利润,元/吨,来源进口矿国产矿加权,产品生铁钢坯螺纹钢线材热卷冷板中板生铁钢坯螺纹钢线材热卷冷板中板生铁钢坯螺纹钢线材热卷冷板中板,本周-14-287-82-119-275121-3504-269-63-171-256140-3310-278-73-145-266131-340,上周105-302-184-240-34847-407142-265-147-272-30986-368128-283-166-256-32867-387,周涨跌幅-11915103121727457-138-483100525437-128593111626447,月涨跌幅8-26911265211414-63-971948-2339-61-27-6355871577-23,月同比幅57-199-236-247-68191-174-110-368-406-470-24514-351-28-287-321-359-157102-262,毛利率-0.48%-9.13%-2.64%-3.77%-8.93%3.11%-11.47%0.15%-8.55%-2.05%-5.43%-8.32%3.59%-10.84%0.01%-8.83%-2.34%-4.60%-8.62%3.35%-11.15%,资料来源：中联钢，Wind，华泰证券研究所测算；以周五数据为基准。图表 23：国内不锈钢利润测算,不锈钢利润,元/吨,产品,本周,上周,周涨跌幅,月涨跌幅,月同比幅,毛利率,300 系400 系,热卷冷板热卷,1034-6102431,1259-5562402,-225.28-54.0328.57,223.60143.68158.03,-161.80310.891130.62,5.98%-3.46%27.62%,免责条款及投资评级标准详见末页 8,table_page1行业研究/行业周报|2012 年 08 月 17 日,冷板,609,581,28.85,74.10,-56.55,6.41%,资料来源：中联钢，Wind，华泰证券研究所测算；以周五数据为基准。,图表 24：进口、国产矿生铁生产成本对比,图表 25：进口、国产矿生铁毛利对比,430038003300,元/吨,1000800600400,元/吨,200,280023001800,0-200-400-600,国产矿生铁成本,招标矿生铁成本,国产矿生铁,进口矿生铁,资料来源：中联钢，Wind，华泰证券研究所测算图表 26：进口、国产矿钢坯生产成本对比,资料来源：中联钢，Wind，华泰证券研究所测算图表 27：进口、国产矿钢坯毛利对比,5000450040003500300025002000,元/吨,10008006004002000-200-400-600-800,元/吨,国产矿钢坯成本,进口钢坯成本,国产矿钢坯,进口矿钢坯,资料来源：中联钢，Wind，华泰证券研究所测算图表 28：主要钢材品种毛利（国产矿来源）,资料来源：中联钢，Wind，华泰证券研究所测算图表 29：主要钢材品种毛利率（国产矿来源）,1400120010008006004002000-200-400-600,元/吨,30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%,螺纹,线材,热卷,中板,冷板,螺纹,线材,热卷,中板,冷板,资料来源：中联钢，Wind，华泰证券研究所测算,资料来源：中联钢，Wind，华泰证券研究所测算免责条款及投资评级标准详见末页 9,table_page1行业研究/行业周报|2012 年 08 月 17 日,图表 30：主要钢材品种毛利（进口矿来源）,图表 31：主要钢材品种毛利率（进口矿来源）,200015001000,元/吨,40%30%20%,10%5000%,0-500-1000,-10%-20%-30%,螺纹,线材,热卷,中板,冷板,螺纹,线材,热卷,中板,中板,资料来源：中联钢，Wind，华泰证券研究所测算,资料来源：中联钢，Wind，华泰证券研究所测算,产量与库存主要钢铁企业产量：8 月上旬粗钢日均产量增长 1.05%，供给压力犹存中钢协数据显示，2012 年 8 月上旬重点大中型企业粗钢日产量为 162.05 万吨，旬环比增长 0.82%，全国粗钢日均产量估算值为 196.99 万吨，旬环比增长 1.05%。图表 32：2011-2012 全国粗钢日均产量,日期,日均,环比（%）,全国,重点大中型企业,非重点企业,全国,重点大中型企业,非重点企业,1 月上旬1 月中旬1 月下旬2 月上旬2 月中旬2 月下旬3 月上旬3 月中旬,179.4169.5171178.7181.4191.2190.3194.5,151.2148.9150.3158.5159.5171.2159162.5,28.220.720.720.221.919.931.332,3.50%-5.50%0.90%4.50%1.50%5.40%-0.40%2.20%,3.50%-1.50%1.00%5.40%0.60%7.40%-7.10%2.20%,3.40%-26.50%-0.20%-2.20%8.40%-9.00%57.10%2.20%,2011 年,3 月下旬4 月上旬4 月中旬4 月下旬5 月上旬5 月中旬5 月下旬6 月上旬6 月中旬6 月下旬,192.2197.9190.4194.1194.7198.4191.5196.74195.54201.8,161.5165.3161.3164.4163.2166.2160.4162.41163.97169.23,30.832.629.129.731.432.231.134.3331.4332.57,-1.20%3.00%-3.80%1.90%0.30%1.90%-3.50%2.73%-0.673.20%,-0.60%2.40%-2.40%1.90%-0.70%1.80%-3.50%2.09%0.96%3.20%,-3.80%5.90%-10.70%2.10%5.90%2.30%-3.40%10.30%-8.40%3.60%,免责条款及投资评级标准详见末页 10,0,table_page1行业研究/行业周报|2012 年 08 月 17 日,7 月上旬7 月中旬7 月下旬8 月上旬8 月中旬8 月下旬9 月上旬9 月中旬9 月下旬10 月上旬10 月中旬10 月下旬11 月上旬11 月中旬11 月下旬12 月上旬12 月中旬12 月下旬1 月上旬1 月中旬1 月下旬2 月上旬2 月中旬2 月下旬3 月上旬3 月中旬3 月下旬4 月上旬4 月中旬4 月下旬5 月上旬5 月中旬5 月下旬6 月上旬6 月中旬6 月下旬7 月上旬7 月中旬7 月下旬8 月上旬,195.5194.99193.5194.19194.7190.53196.4191.86193.04185.2179.98171.7166.41166.37168.52167.4166.6162.64169.1166.9167.3170.45169.92167.85189.8191.9189203.08200.52203.5204.53203.95195.96199.94197.05196.52195.81199.93194.94196.99,162.7162.3161.1163.1163.3159.3166.8162.97163.97163.62158.5149.1148.01148.4150.26152.1151.4145.46151148.8149.5156.45156.79154.72158.58162.2157.97165.93161.71166.91169.88169.20161.2168.47165.50165.02165.74165.12160.73162.05,32.832.6932.431.0931.431.2329.628.8929.0721.5821.4822.618.417.9718.2615.315.117.1818.118.117.81413.1313.1331.2229.731.0337.1538.8136.5934.6534.7534.7631.4731.5531.5030.0734.8134.2134.94,-3.10%-0.26%-0.76%0.35%0.25%-2.13%3.10%-2.31%0.61%-4.06%-2.90%-4.60%-3.08%-0.02%1.29%-0.69%-0.44%-2.38%3.94%1.30%0.23%1.91%-0.31%-1.22%13.08%1.11%-1.49%7.4%-1.26%1.49%0.51%-0.3%-3.9%2.03%-1.4%-0.3%-0.35%2.10%-2.66%1.05%,-3.80%-0.25%-0.74%1.24%0.12%-2.47%4.70%-2.27%0.61%-0.21%-3.30%-3.55%-0.73%0.26%1.25%1.25%1.52%-3.87%3.73%0.27%1.35%5.55%0.20%-1.32%2.49%3.20%-1.24%5%-2.54%3.22%1.78%-0.4%-4.7%4.5%-1.74%-0.3%0.44%-0.37%-1.74%0.82%,7.10%-0.34%-0.89%-4.04%1.00%-0.54%-5.20%-2.40%0.62%-25.70%-0.46%5.21%-18.58%-2.34%1.61%-16.20%-16.52%13.77%5.36%0.00%-1.65%-21.30%-6.20%137.80%-4.87%4.48%19.72%4.47%-5.72%-5.30%0.3%0.0%-9.46%0.25%-0.15%-4.54%15.76%-1.72%2.13%,资料来源：中国钢铁工业协会，华泰证券研究所整理。社会库存：总计 1479.2 万吨，周环比下降 35.1 万吨，商家积极降价出货本周社会库存总计 1479.2 万吨，周环比下降 2.32%。现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的免责条款及投资评级标准详见末页 11,table_page1行业研究/行业周报|2012 年 08 月 17 日库存分别为 619.8、149.8、391.9、149.3 和 168.4 万吨，周变动幅度分别为-3.36%、-7.02%、0.03%、-0.28%、-1.10%和-2.32%。图表 33：国内主要钢材品种库存变动,社会库存统计,万吨,品种螺纹钢线材热轧板卷中板冷轧板卷钢材库存总计铁矿石库存总计,本周619.8149.8391.9149.3168.41479.210318.0,上周641.4161.1391.8149.7170.31514.310245.0,周环比增长%-3.36-7.020.03-0.28-1.10-2.320.71,月环比增长%-7.60-15.412.260.150.14-4.461.21,月同比增长%16.3950.33-9.020.034.477.715.92,资料来源：My steel，华泰证券研究所整理。,图表 34：社会钢材库存整体走势,图表 35：螺纹钢库存走势,20501550,万吨,950850750,万吨,650,105055050,55045035025015050,2009,2010,2011,2012,2009,2010,2011,2012,资料来源：My steel，华泰证券研究所图表 36：线材库存整体走势,资料来源：My steel，华泰证券研究所图表 37：热轧卷板库存走势,300250200,万吨,650550450,万吨,350,15010050,25015050,2009,2010,2011,2012,2009,2010,2011,2012,资料来源：My steel，华泰证券研究所图表 38：中厚板库存整体走势,资料来源：My steel，华泰证券研究所图表 39：冷轧卷板库存走势,190170150130110907050,万吨,190170150130110907050,万吨,2009,2010,2011,2012,2009,2010,2011,2012,资料来源：My steel，华泰证券研究所,资料来源：My steel，华泰证券研究所,免责条款及投资评级标准详见末页 12,table_page1行业研究/行业周报|2012 年 08 月 17 日行业指数与公司股价钢铁相对指数比较：钢铁板块小幅跑赢大盘受酿酒、页岩气板块暴跌影响，加上基本面拖累，上证综指周五报收于 2114.89，周降幅 2.49%。钢铁板块受到供需矛盾激化、行业盈利仍无起色等因素影响，黑色金属指数周五报 1853.42，周跌幅 1.67%，小幅跑赢大盘。,图表 40：钢铁板块与上证综指走势对比,图表 41：钢铁板块与其它相关行业板块走势对比,3750,家用电器金融服务,-4.19,-2.23,3250,轻工制造建筑建材,-3.51,-2.38,275022501750,机械设备沪深300石油化工房地产煤炭开采有色金属,-3.06-3.60-2.66-3.03-2.94-2.94,上证综指,黑色金属(申万),黑色金属,-5,-4,-3,-1.67-2,-1,%0%,资料来源：Wind，华泰证券研究所图表 42：钢铁板块与其它相关行业板块 PE 对比,资料来源：Wind，以周五收盘价为基准，华泰证券研究所图表 43：钢铁板块与其它相关行业板块 PB 对比,家用电器金融服务轻工制造建筑建材机械设备沪深300,13.687.5511.1310.12,18.87,23.71,家用电器金融服务轻工制造建筑建材机械设备沪深300,2.111.371.871.532.261.63,石油化工房地产煤炭开采有色金属黑色金属,8.7014.1111.7618.03,26.58,石油化工房地产煤炭开采有色金属黑色金属,1.260.92,1.932.14,3.26,0,10,20,30,0,1,2,3,4,资料来源：Wind，以周五收盘价为基准，华泰证券研究所图表 44：钢铁板块相对全部 A 股 PE 走势3.302.802.301.801.300.800.30相对PE资料来源：Wind，以周五收盘价为基准，华泰证券研究所,资料来源：Wind，以周五收盘价为基准，华泰证券研究所图表 45：钢铁板块相对全部 A 股 PB 走势0.800.750.700.650.600.550.500.450.40相对PB资料来源：Wind，以周五收盘价为基准，华泰证券研究所免责条款及投资评级标准详见末页 13,table_page1行业研究/行业周报|2012 年 08 月 17 日图表 46：国内重点钢铁上市公司股价变动华泰股票池重点钢铁公司股价变动表,证券代码000629.SZ000708.SZ000709.SZ000778.SZ000825.SZ000898.SZ000932.SZ000959.SZ002318.SZ002423.SZ600005.SH600019.SH600022.SH600117.SH600231.SH600282.SH600307.SH600507.SH600516.SH600581.SH600782.SH600808.SH601003.SH601005.SH,上证综指深圳成指,公司攀钢钒钛大冶特钢河北钢铁新兴铸管太钢不锈鞍钢股份华菱钢铁首钢股份久立特材中原特钢武钢股份宝钢股份山东钢铁西宁特钢凌钢股份南钢股份酒钢宏兴方大特钢方大炭素八一钢铁新钢股份马钢股份柳钢股份重庆钢铁,本周价格4.288.512.646.263.583.702.393.4612.466.122.594.152.195.383.882.313.223.788.666.084.462.002.832.552114.898883.61,上周价格4.228.572.686.423.573.812.563.1612.346.232.634.242.265.614.082.353.343.838