基础化工周报-2012-09-24.ppt

,基础化工周报2012 年 9 月 24 日,证券研究报告证券分析师鄢祝兵投资咨询资格编号S10605111100010755-伍颖投资咨询资格编号S1060511010017010-陈建文投资咨询资格编号S10602100200010755-请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。,化工行业：液氯和聚合 MDI 价格大幅上扬 国际油价下跌，化工品涨多跌少上周国际石油价格大幅回落，布伦特原油上周收盘 110.27 美元/桶，下跌 4.79%。我们跟踪的化工品中，下跌品种有 25 个，持平 77 个，上涨 40 个。一周涨幅较大的产品包括：液氯-长三角地区（+257.14%），聚合 MDI-华东（烟台万华）（+17.78%），二氯甲烷-江苏理文（+11.54%），丁二烯（+8.97%），TDI-华东（+6.93%）。一周跌幅较大的产品有OPEC：一揽子原油价格（-7.83%），尿素海运阿拉伯海湾（-6.90%），WTI 原油（-6.17%），氯化铵-湖北双环（农干）（-5.00%），布伦特原油（-4.79%）。成本推动二氯甲烷价格上扬，供应紧张致聚合 MDI、TDI 价格大幅上涨（1）液氯：整体供大于求的局面有所扭转，下游企业开工回暖，需求增加。（2）聚合 MDI：万华本部 20 万吨 MDI 装置计划 10 月检修，国内主要厂商控制出货节奏，国外日韩企业开工率较低，且随着钓鱼岛事件升级，日产 MDI 出口不畅，聚合 MDI 短期看涨。（3）二氯甲烷：受原材料液氯、甲醇价格带动上扬，预计短期仍有上行的空间。（4）丁二烯：部分丁二烯装置停车检修，但下游需求无实质性变化。（5）TDI：部分厂家装置故障检修以及巴斯夫大幅减产计划，引起短期 TDI 市场货源供需紧张，预计短期内 TDI 价格仍以向上为主。需求低迷导致氯化铵、液体烧碱价格下跌，成本支撑减弱使 MEG、聚醚价格下滑（1）氯化铵：产品供应量持续上升，而下游复合肥需求不旺，导致近期接单不佳，价格下跌。（2）液体烧碱：厂商开工负荷偏高，同时下游压低烧碱采购价格，观望情绪严重，预计后市价格低位运行。（3）MEG：国际油价下跌，导致成本支撑减弱，下游需求依旧低迷，价格上涨困难。（4）硬泡和软泡聚醚：由于近期原料环氧丙烷市场持续下行，且终端下游需求始终低迷不振，聚醚市场亦承压下行。短期国内聚醚市场继续承压，考虑到原料弱势明显，短线聚醚市场继续下行，但空间有限。近期投资策略（1）建议关注短期 MDI 和 TDI 价格上扬带来投资机会，由于厂商装置检修、减产预期、国际关系紧张等因素导致产品短期内供应偏紧,价格看涨；（2）继续看好上半年盈利不错且三季度业绩增长较明确子行业：农药、磷矿石、复合肥、民爆、中间体等子行业；相关公司：兴发集团、扬农化工、烟台万华、史丹利、联化科技。风险因素：宏观经济增速下降的幅度、持续时间超预期，导致化工行业下游需求持续低迷。,EPS（元/股）,PE（倍）,股票名称,股票代码,评级,2011A,2012E,2013E,2014E,2011A,2012E,2013E,2014E,兴发集团扬农化工烟台万华史丹利联化科技,600141600486600309002588002250,0.640.890.861.450.57,0.951.060.951.750.73,1.381.331.182.141.00,1.751.691.432.621.30,30.4821.7315.0819.8432.77,20.5418.2513.6516.4425.59,14.1414.5410.9913.4418.68,11.1511.449.0710.9814.37,强烈推荐推荐强烈推荐推荐推荐,请务必阅读正文后免责条款,基础化工行业周报,正文目录,一、行业新闻及点评.6二、涨跌幅前五化工产品.7三、各化工子行业产品价格走势图.93.1 国际油气价格.93.2 农化.103.3 氯碱.133.4 煤化工.143.5 塑料.153.6 橡胶.163.7 聚氨酯.173.8 化纤.183.9 磷化工.203.10 有机硅氟.213.11 无机盐.223.12 其他化工品.23,请务必阅读正文后免责条款2/25,基础化工行业周报,图表目录,图表 1 布伦特原油价格下跌 4.79%（美元/桶）.9图表 2NYMEX 天然气价格下跌 1.70%（USD/MMBtu）.9图表 3 宁国司尔特一铵出厂价维持 2500（元/吨）.10图表 4 波罗的海一铵市场价维持 575（美元/吨）.10图表 5 湖北宜化二铵出厂价维持 3200（元/吨）.10图表 6 波罗的海二铵市场价维持 580（美元/吨）.10图表 7 阿拉伯湾尿素维持 385，美国海湾上涨 0.70%.10图表 8 阿拉伯海湾海运价格下跌 6.90%，中国北部海运价格维持 37（美元/吨）10图表 9 山东合成氨市场价格维持 3000(元/吨).11图表 10 山东地区尿素价格上涨 2.24%（元/吨）.11图表 11 陕西兴化氯化铵出厂价维持 1000(元/吨）.11图表 12 安徽金禾三聚氰胺出厂维持 8300（元/吨）.11图表 13 尿素气头法成本价差上涨 2.24%（元/吨）.11图表 14 温哥华、西欧/北欧氯化钾（低端）现货价维持 460、维持 440(美元/吨).12图表 15 美国海湾、西欧/北欧硫酸钾（低端）现货价维持 595、维持 420(美元/吨),.12,图表 16 国内长三角钾肥市场价下跌 0.68%（元/吨）.12图表 17 国内复合肥价格维持 2570-3180（元/吨）.12图表 18 国内草甘膦价格维持 4600（元/吨）.13图表 19 草甘膦河北市场价格维持 11750（元/吨）.13图表 20 华东低端重质纯碱市场价维持 1250，轻质价格下跌 1.79%（元/吨）.13图表 21 纯碱与原盐氨碱法成本差下跌 3.24%，联碱法成本维持下跌 2.65%（元/吨）,.13,图表 222 长三角液氯价格上涨 257.14%，盐酸价格维持 220（元/吨）.13图表 23 华东 PVC 树脂电石法价格上涨 0.78%，乙烯法维持 6900（元/吨）.13图表 24 乙炔法 PVC 与电石成本价差上涨 4.44%（元/吨）.13图表 25 烧碱与原盐成本价差下跌 11.90%（元/吨）.13图表 26 三氯乙烯出厂价格维持 5000（元/吨）.14图表 27 四氯乙烯出厂价格维持 6100（元/吨）.14图表 28 华东地区甲醇市场价格维持 2830.14图表 29 二甲醚与甲醇成本价差维持 110.14,请务必阅读正文后免责条款3/25,基础化工行业周报,图表 30 醋酸与甲醇成本价差上涨 10.19%（元/吨）.14图表 31 醋酐与醋酸成本价差下跌 1.71%（元/吨）.14图表 32 上海石化华东区 PE 价格上涨 5.50%（元/吨）.15图表 33 扬子石化华东 PP 拉丝价格上涨 1.69%（元/吨）.15图表 34 茂名石化 PP 粉料出厂价上涨 1.26%（元/吨）.15图表 35ABS 华东市场价格上涨 2.61%（元/吨）.15图表 36PS-HIPS 华东市场价格上涨 2.18%（元/吨）.15图表 37PBT 长三角市场价格下跌 0.79%（元/吨）.15图表 38PC(通用)长三角市场价维持 30400（元/吨）.16图表 39POM(共聚)长三角价格上涨 0.71%（元/吨）.16图表 40 丁二烯出厂价格上涨 1.88%（元/吨）.16图表 41 天然橡胶上海市场价上涨 2.39%.上海期货交易所期货价下跌 2.01%（元/吨）,.16,图表 42 丁苯橡胶华东市场价上涨 3.06%，顺丁橡胶市场价上涨 3.37%（元/吨）16图表 43MDI 与苯胺成本价差上涨 14.12%（元/吨）.17图表 44TDI 与甲苯成本价差上涨 9.93%（元/吨）.17图表 45BDO 华东市场价格上涨 1.27%（元/吨）.17图表 46PTMEG 华东市场价格维持 26600（元/吨）.17图表 47DMF 华东市场价维持 5500（元/吨）.17图表 48 环氧丙烷出厂价格维持 13200（元/吨）.17图表 49 硬泡聚醚华东市场价格下跌 3.33%（元/吨）.18图表 50 软泡聚醚华东市场价格下跌 3.01%（元/吨）.18图表 51 丙烯出厂价下跌 0.46%（元/吨）.18图表 52 己二酸华东市场价上涨 5.45%（元/吨）.18图表 53 烟台 40D 干纺有光氨纶出厂维持 47000（元/吨）.18图表 54 氨纶与 MDI、PTMEG 成本差下跌 8.57%（元/吨）.18图表 55 粘胶短纤市场价格下跌 1.31%（元/吨）.19图表 56PTA 华东市场价下跌 1.18%，PX 成本价差下跌 7.20%（元/吨）.19图表 57 聚脂切片半光与 PTA、MEG 成本价差上涨 166.51%（元/吨）.19图表 58 涤纶短纤与聚酯价差下跌 11.76%(元/吨）.20图表 59 涤纶长丝与聚酯价差上涨 3.70%(元/吨）.20图表 60PA6 与己内酰胺成本差上涨 11.76%（元/吨）.20图表 61 腈纶短纤与丙烯腈价差维持 2750（元/吨）.20,请务必阅读正文后免责条款4/25,基础化工行业周报,图表 62 贵州 30%磷矿石价格维持 580（元/吨）.20,图表 63 湖北 30%磷矿石价格维持 650（元/吨）.20,图表 64 黄磷长三角市场价上涨 0.50%（元/吨）.21图表 65 启明星三聚磷酸钠出厂价维持 7350（元/吨）.21图表 66 荣宏化工工业六偏磷酸钠价格维持 6700，食品级上涨 5.56%（元/吨）.21图表 67 四川金属硅-441 价格维持 11100（元/吨）.21图表 68 长三角地区氢氟酸价格下跌 1.35%（元/吨）.21图表 69 巨化 R22 价格维持 9300，江苏理文二氯甲烷价格上涨 11.54%（元/吨）21图表 70 蓝星星火二甲基硅油出厂价格维持 18700（元/吨）.21图表 71 107 硅胶出厂价上涨 1.65%（元/吨）.22图表 72 R410A 浙江永和出厂价维持 27000（元/吨）.22图表 73 氟化铝国产平均价维持 6900（元/吨）.22图表 74 四川攀钢钛精矿出厂价格维持 2200（元/吨）.22图表 75 天脊煤化工硝酸铵出厂价维持 2450（元/吨）.22图表 76 华东安徽淮化硝酸价格维持 1550(元/吨）.23图表 77 华东江苏 98%硫酸出厂价维持 450（元/吨）.23图表 78 苯酚价格上涨 2.63%,丙酮上涨 4.94%（元/吨）.23图表 79 双酚 A 与原料成本价差下跌 10.02%（元/吨）.23图表 80 环氧氯丙烷价格上涨 5.50%(元/吨）.24图表 81 长三角钛白粉价格下跌 1.16%（元/吨）.24,请务必阅读正文后免责条款5/25,基础化工行业周报,一、行业新闻及点评,氯化铵难现昔日火暴行情,目前氯化铵价格已由上半年的大涨变为大跌。与年内高价相比，下跌幅度超过了 20%，是近两年来下跌幅度最大的一段时期。后市看，氯化铵市场供给压力加大，走出低谷尚待时日，去年同期的火暴行情更是难以复制。去年下半年后，氯化铵价格大幅走强，其中一个重要原因就是出口因素拉动。然而，今年由于肥料用氯化铵及氮磷二元肥出口均大幅提高关税，这两方面的出口均大幅降低。,点评：出口关税大幅提高，致氯化铵出口大幅减少，而国内下游复合肥需求依旧低迷。需求减少的同时，我国氯化铵的产量却在上涨，上半年产量在 600 吨左右，创历史同期新高。随着冬小麦用肥旺季的到来，氯化铵需求有望得到一些好转，但难以出现去年火爆行情。,云南烟草肥招标价格大跌眼镜钾肥市重新洗牌不可避免,21 日硫酸钾市场出现惊人低价，云南烟草肥招标落下帷幕：中标价格是 2828 元/吨，总成交量15 万吨，新疆罗钾全部中标。中标结果一出炉，新疆罗钾随即发布市场销售价全面下调，51%粉 2950 元/吨，51%粒 3050 元/吨。此价格一出，标志着钾肥市场将进入一个新时代；国产钾肥市场的话语权越来越大，进口经销商面临着是走是留的生死抉择，钾肥的格局将重新开始。点评：云南烟草招标价格给钾肥行业带来地震如此大的跌幅还是出乎意料，此次招标结果将加重钾肥行业低迷气氛，并且此次大幅下调，对相关的复合肥生产商来讲，前期存货跌价严重，盈利能力下降。相关企业：冠农股份、盐湖股份。,聚合 MDI 暴涨聚氨酯概念望井喷,聚合 MDI 近日再度出现爆发，炒涨气氛就明显升温，同时，TDI 的价格也持续创下新高。此前业内人士表示，受节能建筑等需求的扩大，全球聚氨酯需求 2016 年将接近 1700 万吨，聚氨酯概念望迎来持续井喷。消息称，由于经销商大多在上半月将货源套现，所以整体社会库存较低，部分商家甚至空仓，导致目前市场现货稀少且相对集中，属于典型的卖方市场。加之上周末部分下游工厂看到行情出现反弹，所以询盘意愿上升，场内现货一度出现一货难求。,点评：困于经济下行，前期聚氨酯市场处于低迷时期。而国家对节能环保的政策利好长期聚氨酯市场，随着去库存化的进行，聚氨酯改变冷清的格局，价格持续上涨，相关公司：烟台万华、沧州大化、红宝丽。,商务部：美国将终止对华轮胎特保措施,商务部网站 20 日消息称，美国 2009 年 9 月 11 日宣布对华轮胎特保措施将于今年 9 月到期，由于在法定期限内美国国内产业和行政当局均未采取任何意欲延长该措施行动，该措施将按期终止。点评：三年的特保措施到期，我国轮胎企业出口迎来重大利好。停止征收特别关税后，预计美国市场订单有望大大增加，有望使我出口美国轮胎企业的利润率可上升至少 5%-10%。相关企业：风神股份、青岛双星、黔轮胎、S 佳通。,三聚氰胺企业盈利状况好转,随着“金九银十”旺季的到来，下游板材行业开工率有所上升，对三聚氰胺需求增加，三聚氰胺价格小幅上涨。同时原材料尿素价格下跌，三聚氰胺企业盈利状况出现一定好转，基本上度过了最困难的时期。,请务必阅读正文后免责条款6/25,基础化工行业周报点评：我国目前三聚氰胺产能过剩，而新增产能还在继续，将给市场带来较大的供给压力,同时国内外需求均较不佳，17 月我国仅出口三聚氰胺 5.79 万吨，同比大幅下降 46.64%；但考虑到目前是三聚氰胺需求旺季，且价格相对低位，因此预计三聚氰胺价格将平稳运行。悲观情绪加剧 PTA 或偏弱运行国际原油及亚洲 PX 价格大幅回落，PTA 期货市场走势向下。由于上游成本支撑有所松动，且新增产能投放将压制上方空间，9 月汇丰制造业 PMI 数据不佳，导致市场悲观情绪再度加重，下游需求难以放量，预计短期 PTA 市场走低行情依然继续。点评：石油价格下滑，PTA 生产成本下降，而下游需求依然低迷，涤纶产销率较低。且腾龙芳烃 160 万吨的 PX 装置 10 月份可能投产，将增加使上游供给，预计 PTA 后市将以弱势震荡为主。相关公司：荣盛石化、恒逸石化。二、涨跌幅前五化工产品涨跌幅前五的化工品涨幅前五化工品,产品液氯-长三角地区,涨跌幅257.14%,平安观点下游企业开工率足，带动液氯需求增加；同时由于烧碱价格下将，造成氯碱产量减少，液氯货源紧张，从而带动液氯价格上,相关个股内蒙君正、英力特、新疆天业,扬，但下游转好有限，氯市仍有较浓观望气氛。,聚合MDI-华东,17.78%,烟台万华本部 20 万吨 MDI 装置计划 10 月检修，日韩工厂开工负荷也不高，国内主要工厂控制了出货节奏。随着钓鱼岛事 烟台万华件升级，日本进口到国内 MDI 受到影响，聚合 MDI 短期看涨。,二氯甲烷-江苏理文丁二烯TDI-华东,11.54%8.97%6.93%,原材料液氯和甲醇价格快速拉涨推动，预计短期仍有上行的空间。部分丁二烯装置停车检修，但下游需求无实质性变化。北方锦化、上海拜耳装置故障检修，加上巴斯夫大幅减产，短期 TDI 市场货源供应紧张，TDI 后市价格短期仍以向上为主。,巨化股份、三爱富齐翔腾达沧州大化、北化股份、方大化工,跌幅前五化工品,产品氯化铵-湖北双环(农干)液体烧碱-华东高端（32%离子膜）MEG-张家港,涨跌幅-5.00%-4.72%-3.56%,平安观点供应量持续上升，而下游复合肥需求不佳。氯碱企业整体开工负荷偏高，下游企业如氧化铝、化纤等压低烧碱采购价格，后市看市场观望气氛浓，再降幅度有限。国际油价下跌，成本支撑减落，而终端纺织需求疲软。,相关个股双环科技、新都化工、华昌化工内蒙君正、英力特、新疆天业丹化科技、华鲁,恒升、东华科技,硬泡聚醚-华东软泡聚醚-华东,-3.33%-3.01%,由于近期原料环丙市场持续下行，且终端下游需求始终低迷不振，聚醚市场亦承压下行。短期国内聚醚市场继续承压，考虑到原料环丙弱势明显，短线聚醚市场继续下行，但空间有限。同上,红宝丽、滨化股份滨化股份,资料来源：百川资讯、化工在线、平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款7/25,基础化工行业周报化工品价格涨跌幅,化工产品液氯-长三角地区聚合 MDI-华东（烟台万华）二氯甲烷-江苏理文丁二烯TDI-华东顺酐（右轴）荣宏化工六偏磷酸钠-食品环氧氯丙烷-长三角地区PE-上海石化 Q210/Q400己二酸市场价格-长三角醋酸-华东地区（低端）丙酮-华东PS-华东 GPPS顺丁橡胶-华东丁苯橡胶-华东 1502PA6 切片-常规纺长三角PE-扬子石化 7042苯酚-华东ABS-华东天然橡胶-上海市场价尿素-山东PS-华东 HIPS己内酰胺-南京东方丁二烯-茂名石化苯胺-华东PP-上海石化T300(拉丝)PP-扬子石化S1004(拉丝)107 硅胶-蓝星星火涤纶长丝 FDY-50D/72F（吴江新民）BDO-散水、华东PP 粉-茂名实华/低熔粉双酚 A聚酯切片半光纯 MDI-华东PVC 树脂(华东)-电石法POM(共聚)尿素 FOB 美国海湾(大粒袋装)DMC-华东黄磷-长三角市场价甲苯-华东纯 MDI-烟台万华聚合 MDI-烟台万华电石（右轴）PTMEG-华东DMF-华东甲醇,涨幅排名257.14%17.78%11.54%8.97%6.93%6.14%5.56%5.50%5.50%5.45%5.00%4.94%4.86%3.37%3.06%2.91%2.73%2.63%2.61%2.39%2.24%2.18%2.12%1.88%1.71%1.70%1.69%1.65%1.53%1.27%1.26%1.12%0.96%0.89%0.78%0.71%0.70%0.60%0.50%0.26%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%,化工产品硝酸硫酸 98%PP 粉-金陵石化/拉丝粉PC(通用)甲醇-华东地区（低端）二甲醚-平煤蓝天二甲醚-山西兰花醋酐-江苏丹化纯碱市场价-重质原盐-华北（海盐湖盐井盐-市场价）盐酸(31%)-长三角地区PVC 树脂(华东)-乙烯法电石-华东（含税送到）三氯乙烯-山东滨化四氯乙烯-宁波巨化复合肥-史丹利复合肥-鲁西牌复合肥-六国牌复合肥-司尔特牌草甘膦-华星化工（95%原药）草甘膦-扬农集团（95%原药）甘氨酸-河北市场价氯化钾-温哥华(美元/吨，右）氯化钾-西欧/北欧硫酸钾-美国海湾硫酸钾-西欧/北欧（欧元）尿素 FOB 阿拉伯湾(大粒袋装)尿素海运中国北部（卸货地：印度中西部）合成氨-山东合成氨-浙江无烟中块煤炭(晋城地区)动力煤 Q:6000（神木，烟煤末）江苏华昌(农湿)氯化铵-陕西兴化(农湿)三聚氰胺-安徽金禾（两步）贵州瓮福（60%粉状）湖北宜化（55%粉状）宁国司尔特（55%粉状）一铵-波罗的海（高端）二铵-湖北宜化（64%褐色）二铵-安徽六国（57%）二铵-安徽六国（61%）硫磺 FOB 中东（现货价）磷矿石（30%)湖北 右坐标轴二铵-波罗的海（高端）国际磷矿石价格（北非）,涨幅排名0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%,请务必阅读正文后免责条款8/25,基础化工行业周报,环氧丙烷-中海壳牌40D 干纺有光-烟台氨纶40D 干纺有光-江苏双良纯 MDI 出厂价-烟台万华PTMEG-华东市场价PX-中石化（结算价）涤纶短纤-直纺 1.4D38mm腈纶短纤（上海石化）-1.5D*38MM丙烯腈-上海石化磷矿石-贵州 30%车板含税：元/吨磷矿石-印度 70-72%(低端 CFR)：美元/吨湖北 30%船板含税磷酸-85%工业酸净水磷酸-85%食品酸净水出厂价兴发集团三聚磷酸钠-工业级启明星三聚磷酸钠-食品级荣宏化工六偏磷酸钠-工业金属硅-441，四川R22-巨化二甲基硅油-蓝星星火R410a-浙江永和氟化铝-国产平均价钛精矿硝酸铵-天脊煤化工(工业)合成氨,0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%,粘胶长纤丙烯出厂价-山东汇丰钾肥-长三角地区PBT二铵-美国海湾（高端）钛白粉长三角市场价格（元/吨）PTA-华东市场价粘胶短纤粘胶短纤-棉浆粕（右轴）棉浆粕（右轴）氢氟酸-长三角NYMEX 天然气价格（usd/mmbtu)纯碱市场价-轻质天然橡胶-上海期货交易所软泡聚醚市场价格-华东硬泡聚醚市场价格-华东MEG-张家港40D 干纺有光-华峰氨纶烧碱液体烧碱-华东高端（32%离子膜）期货结算价:布伦特原油氯化铵-湖北双环(农干)期货结算价:WTI 原油尿素海运阿拉伯海湾（卸货地：美国海湾）OPEC:一揽子原油价格,-0.05%-0.46%-0.68%-0.79%-0.90%-1.16%-1.18%-1.31%-1.31%-1.31%-1.35%-1.70%-1.79%-2.01%-3.01%-3.33%-3.56%-4.17%-4.72%-4.72%-4.79%-5.00%-6.17%-6.90%-7.83%,资料来源：百川资讯、化工在线、平安证券研究所三、各化工子行业产品价格走势图3.1 国际油气价格,图表1布伦特原油价格下跌4.79%（美元/桶）,图表2NYMEX天然气价格下跌1.70%（USD/MMBtu）,200,期货结算价:WTI原油期货结算价:布伦特原油,OPEC:一揽子原油价格,15,NYMEX天然气价格（usd/mmbtu),15010100,500Nov-06 Oct-07 Sep-08 Aug-09 Jul-10 Jun-11 May-12资料来源：wind、平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款9/25,50Jan-07 Dec-07 Nov-08 Oct-09 Sep-10 Aug-11 Jul-12资料来源：wind、平安证券研究所,M D M,基础化工行业周报3.2 农化磷肥,图表3宁国司尔特一铵出厂价维持2500（元/吨）贵州瓮福（60%粉状）湖北宜化（55%粉状）宁国司尔特（55%粉状）3,6003,2002,8002,4002,000Dec-10Mar-11 Jun-11 Sep-11Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-1资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表5湖北宜化二铵出厂价维持3200（元/吨）,图表4波罗的海一铵市场价维持575（美元/吨）一铵-波罗的海（高端）700650600550500Dec-10Mar-11 Jun-11 Sep-11Dec-11Mar-12 Jun-12 Sep-1资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表6波罗的海二铵市场价维持580（美元/吨）,3,500,价差（二铵均价-硫磺-氨气）-右二铵-湖北宜化（64%褐色）二铵-安徽六国（57%）二铵-安徽六国（61%）,3,000,800,价差（国际均价-磷矿石）二铵-波罗的海（高端）,二铵-美国海湾（高端）400,700,300,3,000,2,000,600,200,2,5002,000,1,0000,500400,1000,Dec-10 ar-11Jun-11Sep-11 ec-11 ar-12Jun-12Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所氮肥图表7阿拉伯湾尿素维持385，美国海湾上涨0.70%尿素FOB阿拉伯湾(大粒袋装),Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表8阿拉伯海湾海运价格下跌6.90%，中国北部海运价格维持37（美元/吨）尿素海运阿拉伯海湾（卸货地：美国海湾）尿素海运中国北部（卸货地：印度中西部）,700,尿素FOB美国海湾(大粒袋装),40,60035500,400300200Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款10/25,302520Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所,基础化工行业周报,图表9山东合成氨市场价格维持3000(元/吨),图表10山东地区尿素价格上涨2.24%（元/吨）,合成氨-山东,合成氨-浙江,尿素-无烟煤成本价差,尿素-山东,3,8003,6003,4003,2003,0002,8002,6002,4002,2002,000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表11陕西兴化氯化铵出厂价维持1000(元/吨）,无烟中块煤炭(晋城地区)3,0002,5002,0001,5001,0005000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表12安徽金禾三聚氰胺出厂维持8300（元/吨）,1,5001,0005000,江苏华昌(农湿)氯化铵-陕西兴化(农湿),氯化铵-湖北双环(农干),11,50010,5009,5008,5007,5006,5005,500,三聚氰胺-安徽金禾（两步）,Dec-10Mar-11 Jun-11 Sep-11Dec-11 Mar-12 Jun-12,Apr-11,Jul-11,Oct-11 Jan-12 Apr-12,Jul-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表13尿素气头法成本价差上涨2.24%（元/吨）尿素-烟煤成本价差（尿素-烟煤）气头法价差（尿素-天然气）2,5002,0001,5001,0005000Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12资料来源：化工在线、平安证券研究所钾肥请务必阅读正文后免责条款11/25,资料来源：百川资讯、平安证券研究所,基础化工行业周报,图表14温哥华、西欧/北欧氯化钾（低端）现货价维持460、维持440(美元/吨),图表15美国海湾、西欧/北欧硫酸钾（低端）现货价维持595、维持420(美元/吨),500450400350300250,氯化钾-温哥华(美元/吨，右）氯化钾-西欧/北欧,650600550500450400350300250,硫酸钾-美国海湾,硫酸钾-西欧/北欧（欧元）,200Jan-10,Jul-10,Jan-11,Jul-11,Jan-12,Jul-12,200Jan-10,Jul-10,Jan-11,Jul-11,Jan-12,Jul-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表16国内长三角钾肥市场价下跌0.68%（元/吨）钾肥-长三角地区3,4003,2003,0002,8002,6002,4002,2002,000,资料来源：百川资讯、平安证券研究所,Jan-10,Jul-10,Jan-11,Jul-11,Jan-12,Jul-12,资料来源：化工在线、平安证券研究所复合肥图表17国内复合肥价格维持2570-3180（元/吨）,复合肥-史丹利复合肥-六国牌复合肥-史丹利,复合肥-鲁西牌复合肥-司尔特牌复合肥-鲁西牌,3,5003,0002,5002,000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所农药请务必阅读正文后免责条款12/25,基础化工行业周报,图表18国内草甘膦价格维持4600（元/吨）,图表19草甘膦河北市场价格维持11750（元/吨）,5,5005,0004,5004,0003,5003,000,草甘膦-华星化工（95%原药）草甘膦-扬农集团（95%原药）,30,00025,00020,00015,00010,000,草甘膦-甘氨酸成本价差,甘氨酸-河北市场价,2,500Dec-10Mar-11 Jun-11 Sep-11Dec-11Mar-12 Jun-12 Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所3.3 氯碱图表20华东低端重质纯碱市场价维持1250，轻质价格下跌1.79%（元/吨）,5,000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表21纯碱与原盐氨碱法成本差下跌3.24%，联碱法成本维持下跌2.65%（元/吨）原盐-华北（海盐湖盐井盐-市场,2,2002,0001,8001,6001,400,纯碱市场价-重质,纯碱市场价-轻质,2,0001,5001,000,价）氨碱法成本价差联碱法成本价差,1,2001,000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表222 长三角液氯价格上涨257.14%，盐酸价格维持220（元/吨）,5000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表23华东PVC树脂电石法价格上涨0.78%，乙烯法维持6900（元/吨）,2,500,液氯-长三角地区,盐酸(31%)-长三角地区,PVC树脂(华东)-电石法9,500,PVC树脂(华东)-乙烯法,9,000,2,0001,5001,0005000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12资料来源：百川资讯、化工在线、平安证券研究所图表24乙炔法PVC与电石成本价差上涨4.44%（元/吨）请务必阅读正文后免责条款13/25,8,5008,0007,5007,0006,5006,0005,5005,000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表25烧碱与原盐成本价差下跌11.90%（元/吨）,三氯乙烯-山东滨化,四氯乙烯-宁波巨化,甲醇-华东地区（低端）,0,0,基础化工行业周报,5,0004,0003,000,PVC(乙炔法)-电石成本价差电石-华东（含税送到）,1,2001,000800600,烧碱-盐成本价差,液体烧碱-华东高端（32%离子膜）,4002,000200,1,0000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-1资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表26三氯乙烯出厂价格维持5000（元/吨）,0-200Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表27四氯乙烯出厂价格维持6100（元/吨）,10,0009,0008,0007,0006,0005,000,三氯乙烯-山东滨化,15,00013,00011,0009,0007,0005,000,四氯乙烯-宁波巨化,Apr-11,Jul-11,Oct-11 Jan-12 Apr-12,Jul-12,Jul-11,Oct-11,Jan-12,Apr-12,Jul-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所3.4 煤化工图表28华东地区甲醇市场价格维持2830甲醇-华东地区（低端）,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表29二甲醚与甲醇成本价差维持110二甲醚-甲醇成本价差二甲醚-平煤蓝天,3,5003,000,6,0005,0004,000,二甲醚-山西兰花,15001000500,3,000,2,500,2,000,2,000Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12,1,000Jan-11Apr-11 Jul-11 Oct-11Jan-12Apr-12 Jul-12,-500-1000,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表30醋酸与甲醇成本价差上涨10.19%（元/吨）请务必阅读正文后免责条款14/25,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表31醋酐与醋酸成本价差下跌1.71%（元/吨）,基础化工行业周报,醋酸-甲醇成本价差,醋酸-华东地区（低端）,醋酐-江苏丹化,醋酐-醋酸成本价差,6,0005,0004,0003,0002,0001,0000Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所3.5 塑料图表32上海石化华东区PE价格上涨5.50%（元/吨）,7,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,000Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表33扬子石化华东PP拉丝价格上涨1.69%（元/吨）,15,00014,00013,00012,00011,00010,0009,0008,0007,000,PE-上海石化Q210/Q400,PE-扬子石化7042,PP-上海石化T300(拉丝)PP-扬子石化S1004(拉13,000 丝)12,00011,00010,000,6,000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表34茂名石化PP粉料出厂价上涨1.26%（元/吨）,9,000Dec-10Mar-11 Jun-11 Sep-11Dec-11Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表35ABS华东市场价格上涨2.61%（元/吨）,PP粉-茂名实华/低熔粉,PP粉-金陵石化/拉丝粉,ABS-华东,20,00013,000,12,50012,00011,50011,00010,50010,000,18,00016,00014,00012,000,9,5009,000Jul-11,Oct-11,Jan-12,Apr-12,Jul-12,10,000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表36PS-HIPS华东市场价格上涨2.18%（元/吨）请务必阅读正文后免责条款15/25,资料来源：百川资讯、平安证券研究所