天然气行业发展“十二五”规划：基建成为规划任务重中之重价格形成机制改革景美路艰-130301.ppt

,张晓斌,电,地,）,特别评论天然气发展“十二五”规划：基建成为规划任务重中之重，价格形成机制改革景美路艰,评级业务部吴沛文电话：010-88090115邮件：电话：010-88090290邮件：第 9 期（总第 95 期）2013 年 2 月中债资信评估有限责任公司是国内首家采用投资人付费业务模式的新型信用评级公司。中债资信将采用“为投资人服务、由投资人付费”的营运模式，并按照独立、客观、公正的原则为投资人提供债券再评级、双评级等服务。公司网站：话：010-88090001址：北京市西城区金融大街 28号院盈泰中心 2 号楼 6 层,观点简述：近年来，国内天然气需求及进口量均保持较快增长，随着城镇化的深入发展和空气质量问题的日益严重，天然气行业面临良好的发展前景。2012 年底，国家能源局正式对外发布天然气发展“十二五”规划（以下简称“规划”，规划肯定了近年国内天然气勘探开发和行业基础设施的快速发展成果，同时也指出当前面临繁重的基础设施建设、天然气价格机制改革、勘探开发和重大装备关键技术攻关、供气能源安全问题等多方面的挑战。规划对“十二五”期间的资源储量、国内产量、消费和进口预期量及基础设施建设目标等方面作出全面部署。根据总量目标安排，2015 年国内天然气供应将形成以常规天然气为主，煤制气、煤层气和页岩气为补充的多元天然气供给格局，非常规天然气在“十二五”期间天然气供给结构中的重要性有所提升。需求方面，国内天然气需求量增速预计将高于国内天然气产量增速，供需缺口和对外依存度将进一步趋于扩大。为促进总量目标的实现，规划详细提出了六大重点任务，完善管网、LNG 接收站建设和储气工程配套等天然气基础设施建设成为任务部署和保障总量目标的重中之重，天然气管道及其他基建类设备制造企业将迎来良好的发展机遇。本次规划还将天然气价格形成机制和行业运营体制列为重点改革对象和保障规划任务完成的重点措施。但考虑到天然气上下游各环节关系错综复杂，价格改革过程曲折漫长，价格管制放开对整体物价上涨压力较大，“十二五”期间的实际改革进展仍有待进一步考察。未来，如果“市场净回值”试点得以深化和扩大并形成市场化的能源价格比价关系，天然气井口价格将趋于上涨，国内天然气上游业务企业将直接全面受益，整体盈利能力将趋于提高。共 7 页，第 1 页,特别评论近年国内天然气需求及进口量保持较快增长，但天然气在一次能源中占比仍较低，随着城镇化的推进和空气质量问题的日益严重，天然气行业发展前景良好近年来，中国天然气市场进入快速发展期，20002011 年中国天然气产量、消费量年均增长率分别为 12.51%、16.34%，其中 2011 年全年产量、消费量分别为 2000 年的 3.77 倍、5.33 倍。2011年，国内天然气产量 1025.31 亿立方米，同比增长 8.54%。同期，国内天然气消费量 1307.1 亿立方米，同比增幅为 21.50%。在天然气消费量快速增长情况下，国内天然气供应缺口迅速扩大，全年缺口达 281.79 亿立方米，远高于 2010 年的 131.16 亿立方米，管道天然气、液化天然气进口量增长较快。天然气具有碳强度低、发热量高、环保高效等特点，是相关技术成熟的理想清洁能源。2011 年，国内天然气占一次能源比重由 2001 年的 2.20%提高到 2011 年的 5.00%，但与国际平均水平（23.8%）差距仍然较大，随着中国城镇化深入发展和城市空气质量问题的日益严重，清洁能源需求量将快速增长，天然气行业仍面临良好的发展前景。图 1：20062011 年中国天然气产量、消费量及进口量变动情况（亿立方米）,1400120010008006004002000,50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%,2006年,2007年,2008年,2009年,2010年,2011年,国内产量液化天然气进口量,国内消费量国内产量增幅,管道天然气进口量国内消费量增幅,资料来源：BP 世界能源统计，未有 2012 年数据，中债资信整理天然气发展“十二五”规划全面部署未来发展总量目标，“十二五”期间国内天然气供给将形成常规天然气为主、非常规天然气为补充的多元化格局，对外依存度将进一步趋于扩大2012 年底，国家能源局正式对外发布天然气发展“十二五”规划，规划肯定了近年国内天然气勘探开发和包括天然气基本干管网架构在内的基础设施的快速发展成果，同时也指出当前仍面临繁重的基础设施建设、天然气价格机制改革、勘探开发及重大装备关键技术攻关、供气能源安全问题等多方面的挑战。同时，规划对“十二五”期间的资源储量、国内产量、消费和进口预期量及基础设施建设目标等方面作出全面部署。根据规划部署，“十二五”期间新增常规天然气探明地质储量将达 3.5 万亿立方米（技术可采储量约 1.9 万亿立方米），2015 年国产天然气供应能力达到 1760共 7 页，第 2 页,探明储量,国内产量,特别评论亿立方米左右（其中非常规天然气 375 亿立方米），年进口天然气量约 935 亿立方米。基础设施能力方面，“十二五”期间新建天然气管道（含支线）将达 4.4 万公里，新增干线管输能力约 1500 亿立方米/年，新增储气库工作气量约 220 亿立方米。表 1：天然气“十二五”规划总量目标,2010 年累计探明地质储量 9.13 万亿立方米，煤层气探明地质储量 2734 亿立方米，2 千米以浅煤层气地质储量 36.81 万亿立方米,2015 年发展目标新增常规天然气探明地质储量 3.5 万亿立方米，新增煤层气探明地质储量 1 万亿立方米页岩气探明地质储量 6000 亿立方米,需求量进口量用气人口基础管线地下储气库,1075 亿立方米948 亿立方米，其中煤层气产量 90 亿立方米，其中地面开采 15 亿立方米170 亿立方米1.88 亿人，占总人口 14%天然气主干管道长度 4 万公里18 亿立方米,2300 亿立方米国产天然气供应能力达到 1760 亿立方米，其中常规天然气 1385 亿立方米，煤制天然气 150-180亿立方米，煤层气地面开发生产约 160 亿立方米，页岩气产量 65 亿立方米935 亿立方米2.5 亿人，占总人口约 18%新建天然气管道（含支线）4.4 万公里，新增干线输送能力约 150 亿立方米/年建设超 220 亿立方米,资料来源：天然气发展“十二五”规划，中债资信整理,图 2：2015 年天然气规划供给结构,2500,图 3：2015 年天然气总量目标（单位：亿立方米）,煤层气,煤制气8.52%,页岩气3.69%,2000,9.09%15001000,常规天然气,500,78.69%0,国内产量,进口量,消费量,地下储气量,2010年,2015年目标量,资料来源：发改委，中债资信整理,资料来源：发改委，中债资信整理,根据规划的总量目标安排，2015 年国内天然气供应将形成以常规天然气为主，煤制气、煤层气和页岩气为补充的多元天然气供给格局。中国“富煤、贫油、少气”资源禀赋特点决定了常规天然气的增长空间有限，但煤层气、页岩气等非常规天然气开发潜力巨大。目前，中国 2000 米以浅煤层共 7 页，第 3 页,特别评论气地质储量约 36.81 万亿立方米，资源总量居世界第三，非常规天然气在“十二五”期间天然气供给结构中的重要性有所提升。需求方面，规划预计 2015 年国内天然气需求量将持续增长至 2300 亿立方米，年均增长 16.43%，同期国内天然气产量预计将年均增长 13.17%，国内供需缺口将继续趋于扩大，天然气对外依存度将由 2010 年的 16%上升至 35%以上。规划详细部署天然气发展的重点任务，完善管网、LNG 接收站建设和储气工程配套等天然气基础设施建设成为任务部署和保障总量目标的重中之重，基建类设备制造企业将迎来良好发展机遇为促进天然气发展总量目标的实现，规划详细提出了加强勘查开发并增加国内资源供给、加快天然气管网建设、稳步推进 LNG 接收站建设、抓紧建设储气工程设施、加强科技创新并提高装备自主化水平和实施节约替代和提高能效工程六项重点任务，未来天然气行业从生产、储运到消费整体都将面临良好的政策环境。本次规划提出的六项重点任务其中涉及完善天然气基础设施建设的共有三条，成为本次规划部署任务和保障未来规划总量目标的重点，未来天然气管道及其他基建类设备制造企业将迎来良好的发展机遇。管网方面，中国天然气供应目前已由单一的国内生产转变为多渠道供应，陆上管道运输、液化天然气进口均成为重要来源，管网建设对国内天然气供给的保障作用日益凸显。依据 BP 统计数据，2011 年中国管道天然气、液化天然气进口量分别为 142.5 亿立方米、166.2 亿立方米，同比增幅分别为 301.41%、29.81%，其中管道天然气进口量大幅增长主要原因即为中亚天然气管道投运所带动。近年，国内天然气管道建设持续推进，2011 年战略进口管道西气东输二线干线工程全线建成投产，秦沈线、大沈线等天然气管道也分别建成投产。未来中国油气进口战略通道建设将进一步加快，西北通道将进一步完善，战略进口管道中亚天然气管道 C 线和西气东输三线预计将于 2013 年投产，中俄天然气管道也正在规划中。区域管网方面，陕京四线、中卫-贵阳管线和青藏天然气管道预计在未来两年内投产，川气东送等骨干天然气管道及联络线也将建设。“十二五”天然气重点进口管道和干线管道将达到 1.82 万公里，年输气能力达 1358 亿立方米以上，主干管网和区域管网将逐步完善，其中新增干线输气能力将超过“十二五”规划设定目标，同时煤层气和页岩气输送基础设施建设也将加快。表 2：“十二五”天然气管网重点项目表,管道名称,长度 年输气能（公里）（亿立方米）,投产时间,管径（毫米）,气源,西气东输二线东段,3000,300,2011,1219/1016,中亚一期,战略进口管道干线管道,中亚天然气管道 C 线西气东输三线陕京四线中卫-贵阳天然气管道东北天然气干线管网,18337300130016201100,25030030023015090120,20132013201320132011,12191219/1016121910161016,中亚二期中亚二期长庆、中亚中亚、塔里木俄气、中亚、大连LNG,共 7 页，第 4 页,特别评论,管道名称,长度 年输气能（公里）（亿立方米）,投产时间,管径（毫米）,气源,青藏天然气管道鄂尔多斯-安平,1320680,18-,2014-,508-,青海鄂尔多斯、煤制气、晋陕煤层气,资料来源：发改委，中债资信整理“十二五”期间，考虑到海运进口 LNG 是国内天然气进口的重要途径之一，LNG 接收站建设也将稳步推进。规划提出，LNG 接收站布局要以资源为基础，市场为导向，合理布局，适度超前，突出重点，优先扩大已建 LNG 接收站储存能力，适时安排新建 LNG 接收站项目。规划还指出，投产运行 LNG 接收站二期扩建项目以增加储气能力为主，主要考虑满足中心城市及辐射地区的应急调峰需求，并适度发展小型 LNG 液化和气化站。近年来，LNG 接收站建设是天然气行业发展引导中主管部门较少涉及的议题，本次 LNG 接收站建设的重要地位得到凸显反映出海运 LNG 在国内天然气供给格局中地位的提升和本次规划的城市化和市场化导向。目前，国内 LNG 在建接收站总产能达958 亿立方米，为“十二五”期间通过沿海 LNG 进口缓解国内供需缺口预留了足够空间。表 3：部分在建 LNG 接收站（单位：亿立方米）,珠海东莞曹妃甸北海海南大连青岛小计,站点,产能,4774741412741251,投产年度,2013201320132013201420142015-,运营商中海油JOVO中石油中石化中石油中海油中石化-,资料来源：发改委，中债资信整理储气设施方面，考虑到储气能力建设滞后严重，规划明确要求根据天然气管网布局抓紧建设储气工程设施，力争到“十二五”末完成对天然气调峰应急需求的保障。根据规划指引，“十二五”国内各区域将根据现有的储气工程设施发展基础和地质地理条件因地制宜的选择未来储气能力建设的主导方向，其中北京、天津、河北、山西、东三省等地区将以逐步完善现有储气库和新建地下储气库为主，辅以 LNG 中小液化装置和 LNG 接收站储罐，而江浙沪将可建立以 LNG 储罐为主，地下储气库和中小储罐为辅的调峰系统，两广、福建、海南和云南将以 LNG 接收站储罐为主，中小储罐、地下储气库及中小液化装置为辅，安徽、两湖可建立以地下储气库为主，LNG 中小储罐和中小型液化装置为辅的调峰系统，陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆等省（区）储气体系以地下储气库为主，建设新疆呼图壁、榆林等枯竭油气藏储气库。“十二五”天然气储气库重点项目合计投资 811 亿元，共 7 页，第 5 页,特别评论合计涉及工作气量将达到 257 亿立方米，较 2010 年增长 1327.78%。天然气价格形成机制和行业运营体制被列为重点改革对象，但价格机制改革的实际进展仍有待观察；若价格改革得以深化，未来上游业务企业将直接全面受益，整体盈利能力将趋于提高本次规划将天然气价格形成机制和行业运营体制列为重点改革对象和保障规划任务完成的重点措施。天然气价格形成机制方面，规划提出要建立反映资源稀缺程度和市场供求变化的天然气价格形成机制、研究建立上中下游价格联动机制、推行天然气季节差价和可中断气价等差别性气价政策和建立国家级天然气交易市场等四项重点措施。行业运营体制方面，天然气上游勘查领域缺乏竞争、存在一定程度的“占而不勘”现象，煤层气采气权与采煤权分离、产业化进展缓慢关系错综复杂，下游天然气输配等自然垄断环节缺乏监管，行业体制改革亟待推进。为此，规划提出在勘探领域建立完善天然气勘查开发促进机制，推动天然气探矿权、采矿权竞争性出让制度，在输配领域深入研究管网专营化运行管理机制，为培育竞争性市场创造条件。当前国内天然气价格水平偏低，没有完全反映市场供求变化和资源稀缺程度，尤其是进口天然气价格倒挂和行业内部分企业天然气与管线业务亏损问题突出，不利于完成规划设定的进口管道天然气和 LNG 的总量要求和调动国内企业引进海外资源的积极性。国内对天然气实行定价管理始于1956 年，虽然天然气定价机制改革呼声很高，但期间多次定价制度改革主基调基本以“调价”为主、行政价格管理为辅，至今仍未完全理顺天然气与可替代能源的比价关系和市场化的价格形成机制。目前国内井口价和管输费以政府定价为主导的定价机制，与北美地区不同气源之间的竞争定价机制、欧洲大陆与油价挂钩的定价机制以及东北亚地区与日本进口原油加权平均价格（JCC）挂钩的定价模式均相去甚远。本轮规划虽然将天然气价格形成机制列为重点改革对象，但考虑到天然气上下游各环节关系错综复杂，历年价格机制改革过程漫长曲折，天然气价格管制放开对整体物价上涨压力较大，实际改革成果仍有待进一步观察。表 4：中国天然气上中下游定价机制,定价机制,细则,上游出厂价中游管输费下游城市配气价,生产成本价加厂家合理利润补偿成本获得合理利润、兼顾用户承受能力补偿成本获得合理利润、兼顾用户承受能力,发改委指导定价，在一定幅度内由供需方协调老线执行国家统一运价，新线单独计价民用气由地方物价局定定价，工业商业用气实行政府指导价，由双方协商,资料来源：国际石油经济，中信证券研究部，中债资信整理2011 年 12 月，国家发改委决定在广东省、广西自治区开展天然气价格形成机制改革试点，以“市场净回值”为主的定价方法替代“成本加成”定价法。该定价法将天然气销售价格与由市场竞争形成的可替代能源价格挂钩，在此基础上道口管道运输费用后回推确定天然气各环节价格，同时政府将分省制定统一的门站价。目前国内已形成环渤海、珠三角、西南地区等多个天然气消费中心，共 7 页，第 6 页,1992 年,1997 年,2005 年,2010 年,2011 年,，,特别评论以上海市场作为唯一的定价基准点存在一定不合理性，但相较于“成本加成法”，“市场净回值”是更为市场化的定价方式，预计其将继续作为天然气价格改革过渡方案，试点区域也将进一步扩大；考虑到各省情况差异较大，“一省一价”可能作为过渡性措施以给予市场一定调整、适应时间。未来，由于国内天然气价格长期被控制在较低水平，如果“市场净回值”试点得到进一步深化、扩大并形成市场化的替代能源价格比价关系，天然气井口价格将趋于上涨，国内天然气上游业务企业将直接全面受益，整体盈利能力将趋于提高，同时价格管制的放开也有望带来城市燃气公司利润的增长。中游天然气输配企业方面，由于省内和跨省的输配收费标准多分别由地方发改委和国家发改委制定，预计输配价格改革将滞后于井口价格的改革，中游输配企业难以直接从价格形成机制改革中获益。但考虑到，本次规划预计“十二五”期间天然气产量和进口量均将迅速提高，未来天然气输配行业也将面临较好的发展前景。表 5：近年中国天然气价格机制改革情况,时间2007 年,改革内容对陆上天然气井口价格实行分类气价，1994 年进一步调整天然气进口价格，四川企业自销天然气中准价允许上下浮动 10%对计划内用气价格和自销气价格实行“并轨”，2002 年将天然气井口价外加收净化费并入加内后统称天然气出厂价并提高天然气出厂价 30 元（每千立方米，下同）改革天然气出厂价格形成机制，出厂价简化为化肥生产用气、直供工业用气和城市燃气三类，统一实行政府指导价，规定浮动幅度，逐步提高价格和实现价格并轨将工业用气的出厂价提高 400 元，2010 年出厂价普调 230 元,发布关于提高国产陆上天然气出厂基准价格的通知 上调出厂基准价格 230 元，取消价格“双轨制”统一扩大价格浮动幅度至 10%，要求各地理顺车用天然气价格和 90 号汽油最高零售价的比价关系在广东省、广西自治区开展天然气价格形成机制改革试点，以“市场净回值”为主的定价方法替代“成本加成”定价法资料来源：公开信息，中债资信整理免责声明：本报告系根据公开信息做出的独立判断。对于该等公开信息，本公司不保障其真实性和准确性。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见不构成任何机构或个人作出证券买卖出价或询价的依据。本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不承担任何法律责任。本报告版权归中债资信评估有限责任公司所有，未经书面许可，任何人不得对报告进行任何形式的发布和复制。共 7 页，第 7 页,