中小集合债发债情况的介绍.doc

中小集合债发债情况的介绍自"07中关村债"和"07深中小债"之后，今年4月份，市成功发行了第三只中小企业集合债"09中小债"，我们市企业信用担保有限公司（以下简称"企信担保"）和联合创业担保有限公司（以下简称"联合担保"）作为集合债的二级担保方参与了本次发行。下面我介绍一下中小企业集合债的情况以及我公司在参与发行中的一些做法，仅供兄弟担保机构参考、借鉴。一、09中小债的基本情况和发债流程（一）基本情况介绍年市中小企业集合债券（以下简称"09中小债"）于年4月28日在银行间债券市场和深圳证券交易所正式发行，发行总额为5.15亿元。本期债券为6年期固定利率债券，存续期内票面年利率为6.53%，附投资者回售选择权及发行人全额赎回权。本期债券经联合资信评估有限公司综合评定，信用等级为AA级。"09中小债"由八家中小企业组合发行，其中五家为装备制造业企业，都拥有较强的自主研发能力,其余三家分别为粮食深加工、玻璃工艺品制造及商业类企业，都是行业内的优质企业。这八家企业中，单户募集资金额最高的达到1.35亿，最低的为万。中小企业集合债是自"07中关村债"和"07深中小债"之后的第三只中小企业集合债券，也是商业银行停止为企业债券提供担保后第一只获批发行的集合债券。港集团作为一级担保方为发行企业提供为期三年的担保，我公司和联合创业担保有限公司作为二级担保方为提供担保。为降低发行企业的融资成本，市财政为本期债券提供了2%的贴息。此外，本次发行引入浦发银行市分行作为偿债资金的监管银行。（二）发债流程09中小债的发行过程大致可划分为四个阶段，分别为准备阶段、企业筛选阶段、组织申报阶段和审批发行阶段。担保机构主要参与了企业筛选和组织申报阶段的工作。1、准备阶段准备阶段的主要工作有：成立债券发行组织领导机构、确定债券发行的牵头人、由牵头人确定参与发行的各相关机构。中国中小企业协会为09中小债发行的牵头人，负责与国家债券主管机关及地方政府部门沟通、协调中介各方工作进程及工作质量控制等，市政府方面则指派中小企业局配合中小企业协会的协调工作。2、企业筛选确定阶段企业筛选阶段的主要工作有：确定债券发行人和落实担保方式。09中小债主要以百强民营企业和优质中小企业作为备选对象，从中选择符合条件的优秀中小企业作为发行人。同时市中小企业局作为市政府的代表，协调落实本次债券发行的担保方式，通过政府的积极推动，确定港集团作为一级担保人，企信担保和联合担保作为二级担保的发行担保方式。3、组织申报阶段组织申报阶段的主要工作有：中介机构完成相关审核工作、确定发行方案、完成上报主管部门文件。各中介机构分别与发行人签订相关工作协议，完成债券承销、审计、评级、合法性审核及资产评估等工作后，中小企业协会、发行企业、港集团和担保机构及主承销商确定发行方案。主承销商完成上报国家发改委、中国证监会和中国人民银行的有关文件。4、审批发行阶段审批发行阶段的主要工作是：国家发改委、人民银行和证监会会签、主承销做好债券发行前准备工作。发行人与主承销商择日在国家发改委指定报刊上刊登债券募集说明书，债券发行正式开始。二、关于中小企业集合债发行工作的几点体会（一）市政府的大力推动和中国中小企业协会的积极沟通协调是本次集合债发行成功的关键力量市政府对于本次集合债的发行高度重视，指定市中小企业局作为政府代表积极配合中国中小企业协会协调各方。市中小企业局在发行过程中做了大量工作，整体协调各参与方，包括：协调港集团作为一级担保方；召集发行人、担保机构、中介机构商谈发行方案；督促发行人按时上报发行材料；协调各管理部门为本次集合债发行提供便捷审批通道等。市工商局原本不办理股权质押登记，经过市中小企业局积极沟通，为担保机构开办了此项业务，进一步落实完善了发行人的反担保措施，加快了集合债的发行进程。为了进一步降低了发债企业的融资成本，市政府还出台了贴息、风险补偿等政策。可以说本次集合债的成功发行与市政府的大力支持密不可分。同时集合债的发行是一项过程复杂、牵涉环节众多的工作，需要需要有一个强有力的机构来牵头进行，协调各参与方的工作，争取国家发改委、中国证监会和中国人民银行等审批部门的支持。作为09中小债发起牵头人的中国中小企业协会在本次债券成功发行中发挥了重要作用，认真履行职责，积极协调参与发行各方充分沟通，督促中介机构完善流程，组织上报各项材料，努力争取相关部门支持，最终促成了本次集合债的成功发行。（二）一级担保主体的创新为集合债成功发行提供了重要保证09中小债由港集团作为一级担保，这是集合债发行担保方式的一个创新，是本次集合债发行的一个特点。在集合债发行中首次引入大型国企作为担保方,在银监会不准由银行为企业债提供担保的禁令限制的情况下，解决了目前中小企业集合债无法找到适合担保方的发债瓶颈。港集团是国资委辖下最大的国有企业，成立于年4月，是政企分开后以原港务局为主体组建的国有独资公司，注册资本40亿元，企业资产总额203亿元。本次集合债债券信用等级最终确定为AA，与一级担保方-港集团的担保增信密不可分。企信担保是由市县两级财政出资成立的政策性担保机构，注册资本金3.18亿元，年担保额27.3亿元，年被评为全国十大最具影响力担保机构，是市为中小企业提供担保融资的主力军。联合担保是引入国外风险投资的民营担保公司，注册资本金7.29亿元，截至年末，累计提供担保60亿元，年被评为全国最具影响力中小企业担保机构，是市民营担保机构的佼佼者。09中小债采用的大型国企和担保机构联合的二级担保模式契合市场需求，有效降低风险，突破政策限制，是一次有益的尝试。这种模式突破了现有政策限制，即充分利用了港集团的信用水平，又保证了其作为一级担保人的权益不受损害，担保机构也得到了业务规模的增长和业务渠道的拓宽，发行人中小企业也得到了发展所急需的资金，形成了港集团、担保机构、中小企业三赢的局面。（三）发债企业得到扶持,保后管理需要加强本次参与集合债发行的8家企业，是从百强民营企业中经过担保机构层层筛选才最终确定的。这8家企业中有5家是我们企信担保的合作客户，有1家是联合担保的合作客户，在评审中，联合审核组参考了担保机构以往的评审和监管记录，提高了评审工作效率。可见担保机构在多年经营中积累、培育的优秀客户资源也为本次发行提供了便利条件。发行企业确定后，很顺利的通过了审计机构、律所、资信评级机构和银行的审核，说明其良好的经营情况和发展前景得到了中介机构认可。募集资金到位后在发债企业的经营中发挥了很大的作用，实现了良好的经营效益，计划投产项目均陆续开工，进展最快的大高阀门有限公司的核电阀门自主化项目已经基本完工。募集资金的介入使得企业的营运资金更加充裕，各项经营业绩指标均有明显增长，以第二耐酸泵厂为例，前七个月的工业产值是去年同期的1.71倍，销售收入是去年同期的1.66倍，利润总额则是同期的3.74倍。虽然参与本次发行的都是担保机构的优质客户，但同时由于集合债期限长、规模大、发行主体涉及行业多、经营情况复杂等原因，风险也要高于单一担保项目。担保机构作为二级担保方，也是风险的最终承担者，因此要对集合债项目潜在的风险保持清醒的认识，努力加强后续监管，提高监管标准和频率，更为注重企业还款能力和经营情况的变化，认真分析企业所在行业和本身的发展潜力和前景，确保在债券持有期内企业保持良好运营状态，避免发生代偿风险。总之，09中小债的发行使中小企业以集合发债的方式提高了信用级别，降低了融资成本，拓宽了直接融资渠道，筹得了中长期发展资金。本次发债引入大型国有企业作为一级担保方为其他中小企业集合债的发行提供了新的方法和思路，企信担保能有机会参与本次集合债发行，学习实践，深感荣幸。以上粗浅的介绍了本次集合债的发行情况和个人体会，不足之处，还望同行包涵，相信通过我们大家的努力，我国担保机构和担保行业必将取得更好的发展，谢谢大家！