平安证券基础化工周报-2012-11-12.ppt

,研究助理,基础化工周报2012 年 11 月 12 日,证券研究报告证券分析师鄢祝兵投资咨询资格编号S10605111100010755-伍颖投资咨询资格编号S1060511010017010-陈建文投资咨询资格编号S10602100200010755-郭敏一般从业资格编号S10601120700960755-22626270G请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。,硝酸、DMF 价格上行，液氯、硫酸下跌幅度较大国际油价宽幅震荡，化工品下跌品种超过上涨本周国际油价先抑后扬，宽幅震荡，小幅收涨，其中 WTI 原油期货价格上涨 1.90%，对化工品缺乏明确的方向指引，在我们跟踪的化工品中上涨 28 种，下跌 48 种，横盘 68 种，其中涨幅较大的品种有：硝酸（+6.55%）、DMF（2.75%）、107 硅胶（蓝星星火）（+2.70%）、苯酚（华东，+2.24%）、粘胶短纤（1.96%）；跌幅较大的产品包括：液氯（长三角）（-10.42%）、硫酸 98%（-10.26%）、丙烯腈（上海石化）（-7.75%）、环氧丙烷（中海壳牌）（-6.75%）、丁二烯（茂名石化）（-6.33%）。成本抬升和供给减少是部分化工品价格上涨的原因本周部分化工品上涨主要是由于成本上升和供给减少引起：（1）硝酸：上游原材料液氨上涨，硝酸前期价格偏低，生产企业停产、减产现象普遍，供需好转，导致价格上涨；（2）DMF:主要生产商之一的浙江江山意外停车推动价格上涨；（3）107 硅胶：上游 DMC 价格上扬推动，有机硅下游产品全面回暖，107 硅胶价格也出现反弹；（4）苯酚：原材料纯苯货源偏紧，价格坚挺，推动苯酚价格上涨；（5）粘胶短纤:上游原材料基本平稳，下游正常采购，生产企业库存不多,粘胶价格上涨。需求低迷和原材料价格下跌导致液氯、硫酸等价格下行较多需求不足和成本支撑减弱导致部分化工品价格跌幅较大：（1）液氯：受“十八大”影响，液氯运输受限，下游停车较多，对液氯的需求不足；（2）硫酸：下游化肥、氢氟酸等开工一定程度缩减，需求低迷；（3）丙烯腈：港口货源较多，开工稳中有升，部分厂商库存依旧较高；（4）环氧丙烷：上游丙烯价格回落，下游聚醚持续需求低迷；（5）丁二烯：外盘价格连跌，国内市场货源充足。近期投资策略我国经济呈现筑底迹象，作为中游化工企业继续恶化的可能性降低，但全行业景气向上需宏观经济的持续向好。建议关注需求刚性，仍处于较高景气的农药行业；明年增长较确定的日化、中间体、复合肥行业；同时经济筑底下，市场地位较高蓝筹股如烟台万华、华鲁恒升等盈利有望改善。风险因素:需求持续低迷、产能扩张过快、原材料价格大幅波动。,EPS（元/股）,PE（倍）,股票名称,股票代码,评级,2011A,2012E,2013E,2014E,2011A,2012E,2013E,2014E,烟台万华扬农化工兴发集团湖北宜化联化科技,600309600486600141000422002250,0.860.890.640.950.57,1.031.060.920.920.73,1.321.331.141.121.00,1.611.691.381.311.30,15.3422.4926.7810.5233.51,12.8118.8918.6310.8626.16,9.9915.0515.048.9219.10,8.1911.8512.427.6314.69,强烈推荐推荐推荐推荐推荐,请务必阅读正文后免责条款,基础化工行业周报正文目录一、行业新闻及点评.6二、涨跌幅前五化工产品.8三、各化工子行业产品价格走势图.93.1 国际油气价格.103.2 农化.113.3 氯碱.143.4 煤化工.153.5 塑料.163.6 橡胶.183.7 聚氨酯.183.8 化纤.193.9 磷化工.213.10 有机硅氟.223.11 无机盐.243.12 其他化工品.24,请务必阅读正文后免责条款,2/26,基础化工行业周报图表目录图表 1 布伦特原油价格上涨 2.50%（美元/桶）.10图表 2 NYMEX 天然气价下跌 1.41%（USD/MMBtu）.10图表 3 宁国司尔特一铵出厂价维持 2400（元/吨）.11图表 4 波罗的海一铵市场下跌 2.7%（美元/吨）.11图表 5 湖北宜化二铵出厂价维持 3300（元/吨）.11图表 6 美国海湾二铵市场价下跌 4.59%（美元/吨）.11图表 7 阿拉伯湾尿素下跌 3.4%（美元/吨），美国海下跌 3.2%.11图表 8 阿拉伯海湾海运价格维持 28（美元/吨）.11图表 9 山东合成氨市场价格下跌 6.67%(元/吨).12图表 10 山东地区尿素价格下跌 1.5%（元/吨）.12图表 11 江苏华昌氯化铵出厂价下跌到 720(元/吨）.12图表 12 安徽金禾三聚氰胺出厂维持 8300（元/吨）.12图表 13 尿素气头法成本价差下跌 1.06%（元/吨）.12图表 14 温哥华、西欧/北欧氯化钾（低端）现货价下降到 450、维持 440(美元/吨).13图表 15 美国海湾、西欧/北欧硫酸钾（低端）现货价维持 595、维持 415(美元/吨).13图表 16 国内长三角钾肥市场价下跌 0.37%（元/吨）.13图表 17 国内复合肥价格维持 2570-3180（元/吨）.13图表 18 国内草甘膦价格维持 5500（元/吨）.14图表 19 草甘膦河北市场价格下跌 4.39%（元/吨）.14图表 20 华东低端重质纯碱市场价维持 1250，轻质价格维持 1150（元/吨）.14图表 21 纯碱与原盐氨碱法成本差上涨 2.52%和联碱法成本上涨 0.52%（元/吨）.14图表 22 长三角液氯价格下跌 10.42%，盐酸价格 225（元/吨）.14图表 23 华东 PVC 树脂电石法价格维持 6280（元/吨），乙烯法维持 6800（元/吨）.14图表 24 乙炔法 PVC 与电石成本价差上涨 13.57%（元/吨）.15图表 25 烧碱与原盐成本价差上涨 20%（元/吨）.15图表 26 三氯乙烯出厂价格维持 5700（元/吨）.15图表 27 四氯乙烯出厂价格维持 6350（元/吨）.15图表 28 华东地区甲醇市场价格下降 1.07%（元/吨）.15图表 29 二甲醚与甲醇成本价差上涨 30%（元/吨）.15图表 30 醋酸与甲醇成本价差下降 3.65%（元/吨）.16,请务必阅读正文后免责条款,3/26,基础化工行业周报图表 31 醋酐与醋酸成本价差上涨 0.87%（元/吨）.16图表 32 上海石化华东区 PE 价格上涨 3.74%（元/吨）.16图表 33 扬子石化华东 PP 拉丝价格上涨 1.79%（元/吨）.16图表 34 茂名石化 PP 粉料出厂价上涨 2.71%（元/吨）.16图表 35 ABS 华东市场价格下跌 1.32%（元/吨）.16图表 36 PS-GPPS 华东市场价上涨 0.55%（元/吨）.17图表 37 PBT 长三角市场价格维持 2430（元/吨）.17图表 38 PC(通用)长三角市场价下跌 2.18%（元/吨）.17图表 39 POM(共聚)长三角价格上涨 0.73%（元/吨）.17图表 40 丁二烯出厂价下降 6.33%（元/吨）.17图表 41 天然橡胶上海市场价下跌 2.10%.上海期货交易所期货价下降 4.07%（元/吨）.18图表 42 丁苯橡胶华东市场价下跌 3.83%，顺丁橡胶市场价下 4.46%（元/吨）.18图表 43 MDI 与苯胺成本价差下降 3.40%（元/吨）.18图表 44 TDI 与甲苯成本价差下降 2.97%（元/吨）.18图表 45 BDO 华东市场价格下跌 1.60%（元/吨）.18图表 46 PTMEG 华东市场价格维持 26600（元/吨）.18图表 47 DMF 华东市场价上涨 2.75%（元/吨）.19图表 48 环氧丙烷出厂价格下降 6.75%（元/吨）.19图表 49 硬泡聚醚华东市场价格下降 1.29%（元/吨）.19图表 50 软泡聚醚华东市场价格下降 4.72%（元/吨）.19图表 51 丙烯出厂价上涨 0.48%（元/吨）.19图表 52 己二酸长三角市场价格维持 10350（元/吨）.19图表 53 烟台 40D 干纺有光氨纶出厂价维持 48000（元/吨）.20图表 54 氨纶与 MDI、PTMEG 成本差维持 21162（元/吨）.20图表 55 粘胶短纤市场价格上涨 0.70%（元/吨）.20图表 56 PTA 华东市场价下降 0.61%，PX 成本价差下跌 9.19%（元/吨）.20图表 57 聚脂切片半光与 PTA、MEG 成本价差上涨 16.92%（元/吨）.20图表 58 涤纶短纤与聚酯价差上涨 7.14%(元/吨）.21图表 59 涤纶长丝与聚酯价差上涨 1.67%(元/吨）.21图表 60 PA6 与己内酰胺成本差维持 1300（元/吨）.21图表 61 腈纶短纤与丙烯腈价差上涨 22.99%（元/吨）.21图表 62 贵州 30%磷矿石价格维持 580（元/吨）.21,请务必阅读正文后免责条款,4/26,基础化工行业周报图表 63 湖北 30%磷矿石价格维持 650（元/吨）.21图表 64 黄磷长三角市场价维持 16400（元/吨）.22图表 65 启明星三聚磷酸钠出厂价维持 7350（元/吨）.22图表 66 荣宏化工工业六偏磷酸钠价格上涨 2.99%，食品级维持 7600（元/吨）.22图表 67 DMC 华东价格维持 17700（元/吨）.22图表 68 长三角地区氢氟酸价格上涨 0.29%（元/吨）.22图表 69 巨化 R22 价格维持 8800（元/吨），江苏理文二氯甲烷价格维持 2700（元/吨）.23图表 70 蓝星星火二甲基硅油出厂价格维持 19500（元/吨）.23图表 71 107 硅胶出厂价上涨 2.70%（元/吨）.23图表 72 R410A 浙江永和出厂价维持 27000（元/吨）.23图表 73 氟化铝国产平均价上涨 1.53%（元/吨）.23图表 74 四川攀钢钛精矿出厂价格维持 2200（元/吨）.24图表 75 天脊煤化工硝酸铵出厂价维持 1850（元/吨）.24图表 76 华东安徽淮化硝酸价格上涨 6.55%(元/吨）.24图表 77 华东江苏 98%硫酸出厂价下跌 10.26%（元/吨）.24图表 78 苯酚价格上涨 2.24%,丙酮上涨 0.57%（元/吨）.24图表 79 双酚 A 与原料成本价差下跌 18.28%（元/吨）.24图表 80 环氧氯丙烷价格下跌 2.83%(元/吨）.25图表 81 长三角钛白粉价格下跌 1.16%（元/吨）.25,请务必阅读正文后免责条款,5/26,基础化工行业周报一、行业新闻及点评TDI 价格大涨 50%，下游企业依旧在过冬今年 3 月 23 日，商务部再次发布两起公告，决定即日起对原产于欧盟的进口甲苯二异氰酸酯(型号为 TDI80/20)和原产于日本和美国的进口间苯二酚进行反倾销立案调查。TDI 也因此从年初的18000 元/吨上涨至 10 月份最高位 28000 元/吨，上涨幅度超过 50%。今年 TDI 价格暴涨主要是因为供给紧张所致。此外，广东海关在加大进口监管，加上近期台风的影响，造就了 TDI 的这波行情。点评：今年 TDI 上涨主要是由于供给原因造成：7 月中下旬沧州大化、甘肃银光及北化 TDI 装置停车检修，8、9 月沧州大化短期例行检修，上海拜耳、北方化学 TDI 装置故障检修，加上“十八大”部分地区严控，以及中日钓鱼岛事件影响，TDI 日本进口货减少预期。从需求看，下游海绵低迷持续，预计 TDI 未来有继续下调的可能。秋季用肥结束，复合肥价格持续走低随着秋季用肥基本结束，尿素、磷酸一铵、钾肥等原材料价格持续走低，复合肥近期成交价格也是连连走跌,询价经销商零星闪现，除南部地区及其他地区有小量补货外，国内市场整体低迷，成交量持续下滑，冬储价格尚不明朗。点评：四季度为化肥施用淡季，加之今年下半年上游单质肥价格低迷，无论需求还是成本支撑都较弱，价格下行为必然，预计明年复合肥的产销需观察经销商库存和单质肥价格走势。相关公司金正大、史丹利。我国化学品总生产能力相对过剩，大宗产品产能过剩较大报告指出，目前来看，我国化学品总生产能力是相对过剩的，特别是一些大宗产品过剩较大。最新数据显示，今年 9 月份，甲醇装置平均利用率约为 55%，烧碱装置利用率约为 75%，纯碱装置利用率约 72%，电石约 76%，聚氯乙烯约 60%等。点评：经过前期重工业发展，我国大宗化学品产能快速增加，目前基本处于产能过剩，未来大宗化学品发展方向为产业链整合以及集中度进一步提高，同时依托大宗化学品进行精细化产品开发也值得关注。利空包围，中国烧碱市场跌势难止自 2012 年 7 月份开始，中国烧碱市场步入下行通道，截止到目前 11 月初，烧碱市场的跌势仍未停止，市场交投氛围冷冷清清，企业出货情况较差，各地区烧碱价格基本触底，下游与贸易商买跌不买涨的心态明显，企业多按需采购，拿货积极性不高。点评：造成我国烧碱价格低迷有供需两方面，需求方面下游氧化铝、化纤、印染以及造纸等需求行情低迷；供给方面行业开工仍偏高，下半年内蒙古、山东、山西和河北地区较多新产能投产，供给过剩突出。,请务必阅读正文后免责条款,6/26,基础化工行业周报环氧树脂:潜力股能量如何释放中国是世界上最大的环氧树脂消费国。有数据显示：环氧树脂 2011 年全球消费 220 万吨，我国消费达 90 万吨；至“十二五”末全球消费量将达 300 万吨，而中国用量将逾 175 万吨，占全球的 58%。同时，多年来中国环氧树脂的生产能力也得到了长足进步，目前装置总产能已远远超过175 万吨，加上未来三年的新增产能，至“十二五”末中国环氧树脂的产能可供全球消费。点评：环氧树脂未来在全球及我国消费量仍保持一定增长，利好生产企业，但较快的产能扩张速度或将使我国环氧树脂陷入产能过剩的困境，而上游材料企业则有望受益，相关公司蓝星新材。硝酸企业停产减产效果凸显，多地价格上涨继前天辽宁、安徽等地的硝酸厂家相继宣布上调出厂价后，昨日，山东、浙江等地厂家也相继宣布上调价格。数据显示，各地硝酸市场出厂价格本周再度上调 30 至 50 元/吨，这是 11 月以来，国内硝酸企业的第二次大范围提价动作。对于后市而言，行业有望维持目前的供求格局。上游原料液氨价格上涨对硝酸市场形成了有力支撑，而下游 TDI、苯胺上涨态势也对硝酸起到助推作用。点评：前期硝酸价格低迷，生产企业盈利不多，停产、转产的较多，市场供需面好转，且原材料液氨也有一定上涨，预计短期内硝酸价格仍有望坚挺，但中期需观察原材料及需求面变化。,请务必阅读正文后免责条款,7/26,-,-,基础化工行业周报二、涨跌幅前五化工产品涨跌幅前五的化工品涨幅前五化工品,产品硝酸DMF-华东107 硅胶-蓝星星火苯酚粘胶短纤,涨跌幅6.55%2.75%2.70%2.24%1.96%,平安观点上游原材料液氨上涨，硝酸前期价格偏低，生产企业停产、减产现象普遍，供需好转，导致价格上涨，预计后市或小幅上涨。主要生产商之一的浙江江山意外停车（18 万吨/年装置因锅炉内水管破裂）。上游 DMC 价格上扬推动，有机硅下游产品全面回暖，107 硅胶价格也出现反弹。原材料纯苯货源偏紧，价格坚挺，推动苯酚价格上涨，但下游需求难有实质性好转。上游原材料基本平稳，下游正常采购，生产企业库存不多，预计短期内持稳。,相关个股金禾实业、联合化工江山化工、华鲁恒升新安股份、宏达新材、硅宝科技蓝星新材澳洋科技、湖北金环、保定天鹅,跌幅前五化工品,产品液氯-长三角地区硫酸 98%丙烯腈-上海石化环氧丙烷-中海壳牌丁二烯-茂名石化,涨跌幅-10.42%-10.26%-7.75%-6.75%-6.33%,平安观点受“十八大”影响，液氯运输受限，下游耗氯产品停车较多，需求不足，导致液氯价格大幅走低。下游化肥、氢氟酸等开工一定程度缩减，需求低迷，导致价格疲软。港口货源较多，开工稳中有升，部分厂商库存依旧较高，预计未来窄幅整理概率较高。上游丙烯价格回落，下游聚醚持续需求低迷，环氧丙烷价格回落。丁二烯外盘价格连跌，内外盘市场价格倒挂现象明显，国内市场货源充足，而下游市场需求持续不佳。,相关个股金禾实业滨化股份齐翔腾达,资料来源：百川资讯、化工在线、平安证券研究所,请务必阅读正文后免责条款,8/26,基础化工行业周报化工品价格涨跌幅,化工产品硝酸PE-上海石化 Q210/Q400无烟中块煤炭(晋城地区)PE-扬子石化 7042DMF-华东PP 粉-茂名实华/低熔粉107 硅胶-蓝星星火期货结算价:布伦特原油苯酚-华东粘胶短纤-棉浆粕（右轴）期货结算价:WTI 原油PP-扬子石化S1004(拉丝)PP-上海石化T300(拉丝)氟化铝-国产平均价PS-华东 HIPS金属硅-441，四川顺酐（右轴）苯胺-华东聚合 MDI-华东（烟台万华）POM(共聚)粘胶短纤丙酮-华东PS-华东 GPPS丙烯出厂价-山东汇丰PP 粉-金陵石化/拉丝粉氢氟酸-长三角纯 MDI-烟台万华聚合 MDI-烟台万华PTMEG-华东己二酸市场价格-长三角40D 干纺有光-华峰氨纶40D 干纺有光-烟台氨纶40D 干纺有光-江苏双良纯 MDI 出厂价-烟台万华PTMEG-华东市场价PX-中石化（结算价）涤纶短纤-直纺 1.4D38mm涤纶长丝 FDY-50D/72F（吴江新民）己内酰胺-南京东方腈纶短纤（上海石化）-1.5D*38MM磷矿石-贵州 30%车板含税：元/吨磷矿石-印度 70-72%(低端 CFR)：美元/吨湖北 30%船板含税黄磷-长三角市场价磷酸-85%工业酸净水请务必阅读正文后免责条款,涨幅排名6.55%3.74%3.16%2.84%2.75%2.71%2.70%2.50%2.24%1.96%1.90%1.79%1.78%1.53%1.09%0.90%0.88%0.80%0.76%0.73%0.70%0.57%0.55%0.48%0.45%0.29%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%,化工产品复合肥-六国牌复合肥-司尔特牌草甘膦-华星化工（95%原药）草甘膦-扬农集团（95%原药）氯化钾-温哥华(美元/吨，右）氯化钾-西欧/北欧硫酸钾-美国海湾硫酸钾-西欧/北欧（欧元）尿素海运阿拉伯海湾（卸货地：美国海湾）尿素海运中国北部（卸货地：印度中西部）动力煤 Q:6000（神木，烟煤末）江苏华昌(农湿)氯化铵-湖北双环(农干)氯化铵-陕西兴化(农湿)三聚氰胺-安徽金禾（两步）湖北宜化（55%粉状）宁国司尔特（55%粉状）二铵-湖北宜化（64%褐色）二铵-安徽六国（57%）二铵-安徽六国（61%）磷矿石（30%)湖北 右坐标轴国际磷矿石价格（北非）OPEC:一揽子原油价格棉浆粕（右轴）钾肥-长三角地区PA6 切片-常规纺长三角聚酯切片半光双酚 A粘胶长纤PTA-华东市场价甲醇-华东地区（低端）钛白粉长三角市场价格（元/吨）硬泡聚醚市场价格-华东ABS-华东NYMEX 天然气价格（usd/mmbtu)尿素-山东BDO-散水、华东MEG-张家港硫磺 FOB 中东（现货价）丁二烯天然橡胶-上海市场价PC(通用)醋酸-华东地区（低端）纯碱市场价-轻质二铵-波罗的海（高端）,涨幅排名0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%-0.28%-0.37%-0.49%-0.50%-0.56%-0.60%-0.61%-1.07%-1.16%-1.29%-1.32%-1.41%-1.53%-1.60%-1.76%-1.94%-2.00%-2.10%-2.18%-2.40%-2.54%-2.65%9/26,基础化工行业周报,磷酸-85%食品酸净水出厂价兴发集团三聚磷酸钠-工业级启明星三聚磷酸钠-食品级荣宏化工六偏磷酸钠-工业荣宏化工六偏磷酸钠-食品DMC-华东R22-巨化二氯甲烷-江苏理文二甲基硅油-蓝星星火R410a-浙江永和烧碱钛精矿硝酸铵-天脊煤化工(工业)PBT二甲醚-平煤蓝天二甲醚-山西兰花醋酐-江苏丹化纯碱市场价-重质盐酸(31%)-长三角地区PVC 树脂(华东)-电石法PVC 树脂(华东)-乙烯法液体烧碱-华东高端（32%离子膜）三氯乙烯-山东滨化四氯乙烯-宁波巨化复合肥-史丹利复合肥-鲁西牌,0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%,一铵-波罗的海（高端）环氧氯丙烷-长三角地区电石（右轴）电石-华东（含税送到）TDI-华东尿素 FOB 美国海湾(大粒袋装)纯 MDI-华东尿素 FOB 阿拉伯湾(大粒袋装)贵州瓮福（60%粉状）甲醇甲苯-华东丁苯橡胶-华东 1502天然橡胶-上海期货交易所甘氨酸-河北市场价顺丁橡胶-华东二铵-美国海湾（高端）软泡聚醚市场价格-华东合成氨-浙江丁二烯-茂名石化合成氨合成氨-山东环氧丙烷-中海壳牌丙烯腈-上海石化原盐-华北（海盐湖盐井盐-市场价）硫酸 98%液氯-长三角地区,-2.70%-2.83%-2.90%-2.90%-3.18%-3.20%-3.40%-3.41%-3.45%-3.57%-3.64%-3.83%-4.07%-4.39%-4.46%-4.59%-4.72%-5.71%-6.33%-6.67%-6.67%-6.75%-7.75%-9.38%-10.26%-10.42%,资料来源：百川资讯、化工在线、平安证券研究所三、各化工子行业产品价格走势图3.1 国际油气价格,图表1布伦特原油价格上涨2.50%（美元/桶）,图表2 NYMEX天然气价下跌1.41%（USD/MMBtu）,200,期货结算价:WTI原油期货结算价:布伦特原油,OPEC:一揽子原油价格,15,NYMEX天然气价格（usd/mmbtu),101005,0Nov-06 Oct-07 Sep-08 Aug-09 Jul-10 Jun-11 May-12资料来源：wind、平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款,0Jan-07 Dec-07 Nov-08 Oct-09 Sep-10 Aug-11 Jul-12资料来源：wind、平安证券研究所10/26,0,0,基础化工行业周报3.2 农化磷肥,图表3宁国司尔特一铵出厂价维持2400（元/吨）贵州瓮福（60%粉状）湖北宜化（55%粉状）安徽宁国司尔特（55%粉状）3,2002,8002,400,图表4波罗的海一铵市场下跌2.7%（美元/吨）一铵-波罗的海（高端）650600550,2,000Jan-12,Apr-12,Jul-12,Oct-12,500Jan-12,Apr-12,Jul-12,Oct-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表5湖北宜化二铵出厂价维持3300（元/吨）,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表6美国海湾二铵市场价下跌4.59%（美元/吨）,3,5003,000,价差（二铵均价-硫磺-氨气）-右二铵-湖北宜化（64%褐色）二铵-安徽六国（57%）二铵-安徽六国（61%）,3,0002,000,700600,价差（国际均价-磷矿石）二铵-美国海湾（高端）,400300,200,2,500,1,000,500,100,2,000Jan-12,Apr-12,Jul-12,Oct-12,400Jan-12,Apr-12,Jul-12,Oct-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所氮肥图表7阿拉伯湾尿素下跌3.4%（美元/吨），美国海下跌3.2%尿素FOB阿拉伯湾(大粒袋装),资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表8阿拉伯海湾海运价格维持28（美元/吨）尿素海运阿拉伯海湾（卸货地：美国海湾）尿素海运中国北部（卸货地：印度中西部）,700600,尿素FOB美国海湾(大粒袋装),4035,5003040025300,200Jan-12,Apr-12,Jul-12,Oct-12,20Jan-12,Apr-12,Jul-12,Oct-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款,资料来源：百川资讯、平安证券研究所,11/26,基础化工行业周报,图表9山东合成氨市场价格下跌6.67%(元/吨),图表10山东地区尿素价格下跌1.5%（元/吨）,3,8003,6003,4003,2003,0002,8002,6002,4002,2002,000,合成氨-山东,合成氨-浙江,3,0002,5002,0001,5001,0005000,尿素-无烟煤成本价差尿素-山东无烟中块煤炭(晋城地区),Jan-12,Apr-12,Jul-12,Oct-12,Jan-12,Apr-12,Jul-12,Oct-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表11江苏华昌氯化铵出厂价下跌到720(元/吨）,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表12安徽金禾三聚氰胺出厂维持8300（元/吨）,1,5001,000,江苏华昌(农湿)氯化铵-陕西兴化(农湿),氯化铵-湖北双环(农干),10,5009,5008,500,三聚氰胺-安徽金禾（两步）,7,5005006,500,0Jan-12,Apr-12,Jul-12,Oct-12,5,500Jan-12,Apr-12,Jul-12,v,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表13尿素气头法成本价差下跌1.06%（元/吨）尿素-烟煤成本价差（尿素-烟煤）气头法价差（尿素-天然气）2,5002,0001,5001,0005000,资料来源：百川资讯、平安证券研究所,Jan-12,Apr-12,Jul-12,资料来源：化工在线、平安证券研究所,请务必阅读正文后免责条款,12/26,基础化工行业周报钾肥,图表14温哥华、西欧/北欧氯化钾（低端）现货价下降到450、维持440(美元/吨),图表15美国海湾、西欧/北欧硫酸钾（低端）现货价维持595、维持415(美元/吨),500450400350300250,氯化钾-温哥华(美元/吨，右）/低端氯化钾-西欧/北欧/低端,650600550500450400350300,硫酸钾-美国海湾,硫酸钾-西欧/北欧（欧元）,200Jan-10,Jul-10,Jan-11,Jul-11,Jan-12,Jul-12,250200Jan-10,Jul-10,Jan-11,Jul-11,Jan-12,Jul-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表16国内长三角钾肥市场价下跌0.37%（元/吨）钾肥-长三角地区3,4003,2003,0002,8002,6002,4002,2002,000,资料来源：百川资讯、平安证券研究所,Jan-10,Jul-10,Jan-11,Jul-11,Jan-12,Jul-12,资料来源：化工在线、平安证券研究所复合肥图表17国内复合肥价格维持2570-3180（元/吨）,复合肥-史丹利复合肥-六国牌复合肥-史丹利,复合肥-鲁西牌复合肥-司尔特牌复合肥-鲁西牌,3,5003,0002,5002,000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所,请务必阅读正文后免责条款,13/26,基础化工行业周报农药,图表18国内草甘膦价格维持5500（元/吨）,图表19草甘膦河北市场价格下跌4.39%（元/吨）,6,5005,5004,500,草甘膦-华星化工（95%原药）草甘膦-扬农集团（95%原药）,35,00030,00025,00020,00015,000,草甘膦-甘氨酸成本价差,甘氨酸-河北市场价,3,5002,500Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所3.3 氯碱图表20华东低端重质纯碱市场价维持1250，轻质价格维持1150（元/吨）,10,0005,000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表21纯碱与原盐氨碱法成本差上涨2.52%和联碱法成本上涨0.52%（元/吨）原盐-华北（海盐湖盐井盐-市场,2,2002,0001,8001,600,纯碱市场价-重质,纯碱市场价-轻质,2,0001,5001,000,价）氨碱法成本价差联碱法成本价差,1,4005001,200,1,000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表22长三角液氯价格下跌10.42%，盐酸价格225（元/吨）,0Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表23华东PVC树脂电石法价格维持6280（元/吨），乙烯法维持6800（元/吨）,液氯-长三角地区,盐酸(31%)-长三角地区,PVC树脂(华东)-电石法,PVC树脂(华东)-乙烯法,2,5002,0001,5001,0005000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12资料来源：百川资讯、化工在线、平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款,10,0009,0008,0007,0006,0005,000Dec-10Mar-11 Jun-11 Sep-11Dec-11Mar-12 Jun-12 Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所14/26,三氯乙烯-山东滨化,四氯乙烯-宁波巨化,甲醇-华东地区（低端）,-500,基础化工行业周报,图表24乙炔法PVC与电石成本价差上涨13.57%（元/吨）,图表25烧碱与原盐成本价差上涨20%（元/吨）,5,0004,000,PVC(乙炔法)-电石成本价差电石-华东（含税送到）,1,2001,000800,烧碱-盐成本价差,液体烧碱-华东高端（32%离子膜）,6003,000400,2,0001,0000Dec-10Mar-11 Jun-11 Sep-11Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表26三氯乙烯出厂价格维持5700（元/吨）,2000-200Dec-10Mar-11 Jun-11 Sep-11Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表27四氯乙烯出厂价格维持6350（元/吨）,10,0009,0008,0007,0006,0005,000,三氯乙烯-山东滨化,15,00013,00011,0009,0007,0005,000,四氯乙烯-宁波巨化,Apr-11,Aug-11,Dec-11,Apr-12,Aug-12,Jul-11,Oct-11,Jan-12,Apr-12,Jul-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所3.4 煤化工图表28华东地区甲醇市场价格下降1.07%（元/吨）甲醇-华东地区（低端）,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表29二甲醚与甲醇成本价差上涨30%（元/吨）二甲醚-甲醇成本价差二甲醚-平煤蓝天,3,500,6,000,二甲醚-山西兰花,1500,5,000,3,0002,500,4,0003,0002,000,1000500,01,000,2,000Jan-11Apr-11 Jul-11 Oct-11Jan-12Apr-12 Jul-12 Oct-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款,0Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所,15/26,基础化工行业周报,图表30醋酸与甲醇成本价差下降3.65%（元/吨）,图表31醋酐与醋酸成本价差上涨0.87%（元/吨）,6,0005,000,醋酸-甲醇成本价差,醋酸-华东地区（低端）,8,0007,000,醋酐-江苏丹化,醋酐-醋酸成本价差,4,000,3,0002,0001,0000Jan-11Apr-11 Jul-11 Oct-11Jan-12Apr-12 Jul-12 Oct-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所3.5 塑料图表32上海石化华东区PE价格上涨3.74%（元/吨）,6,0005,0004,0003,000Jan-11Apr-11 Jul-11 Oct-11Jan-12Apr-12 Jul-12 Oct-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表33扬子石化华东PP拉丝价格上涨1.79%（元/吨）,16,00014,000,PE-上海石化Q210/Q400,PE-扬子石化7042,PP-上海石化T300(拉丝)PP-扬子石化S1004(拉13,000 丝)12,000,12,00011,00010,000,8,0006,000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表34茂名石化PP粉料出厂价上涨2.71%（元/吨）,10,0009,000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12v资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表35 ABS华东市场价格下跌1.32%（元/吨）,13,00012,50012,00011,50011,00010,50010,0009,500,PP粉-茂名实华/低熔粉,PP粉-金陵石化/拉丝粉,20,00018,00016,00014,00012,000,ABS-华东,9,000Jul-11,Oct-11,Jan-12,Apr-12,Jul-12,10,000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款,资料来源：百川资讯、平安证券研究所,16/26,基础化工行业周报,图表36 PS-GPPS华东市场价上涨0.55%（元/吨）,图表37 PBT长三角市场价格维持2430（元/吨）,PS-华东GPPS,PS-华东HIPS,PBT PBT,15,00014,00013,00012,00011,00010,0009,0008,000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-1资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表38 PC(通用)长三角市场价下跌2.18%（元/吨）PC(通用)PC(通用)40,00035,000,27,00026,00025,00024,00023,00022,000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12资料来源：化工在线、平安证券研究所图表39 POM(共聚)长三角价格上涨0.73%（元/吨）POM(共聚)POM(共聚)20,00015,000,10,00030,0005,000,25,000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12资料来源：化工在线、平安证券研究所图表40丁二烯出厂价下降6.33%（元/吨）丁二烯-茂名石化40,00030,00020,00