财务报表分析PPT(1).ppt

,资 产 结 构 分 析,资产结构分析 单位：百万,资产结构分析,资产结构分析,资产结构分析 单位：百万,资产结构分析,资产结构对比分析,由平安、人寿的资产结构分析可见：平安的流动资产与固定资产比大于人寿流固比，且人寿流固比逐年下降。这可能是因为平安较人寿多出两项业务银行和投资。而这两种业务的流固比高于保险业务的流固比，因此提高了平安整体的流动资产与固定资产比。,负债结构分析,负债结构比例分析 单位：百万,负债结构分析,负债结构分析,负债结构分析 单位：百万,负债结构分析,负债结构对比分析,从平安的负债结构分析可见，平安的流动负债与非流动负债比逐年上升，且在2010年达到50%以上。而人寿的流动负债与非流动负债比没有明显的变动。且远远低于平安的比率。流动负债的增加有利于筹资成本的下降，不过这也大大的增加了财务风险。,利润结构分析,利润结构分析 单位：百万,利润结构分析,利润结构分析,利润结构分析 单位：百万,利润结构分析,利润结构对比分析,从柱状图明显的可以看见2008年营业利润和净利润的异常，这主要是由于平安对2008年的报表进行了重述。不计08年，其他的年度营业利润和净利润均呈现上升的趋势。人寿的营业利润和净利润则不呈规则趋势变动。在2008年作出重述同样有个降低，而在2011年利润较前两年有大幅下降。总体来看，人寿在营业利润和净利润上都优于平安，而在2011年，这两项均低于平安。,现 金 流 结 构 分 析,经营活动现金流量均高于净利润，盈利质量还是比较高的，趋势并不是很明显，即变动并不稳定，近几年由于金融的不景气，存款准备金率上调、人民币汇率上升、通货膨胀、成本上升，在这种情况的下公司还能保证其稳定发展和盈利说明效益很不错。,财 务 指 标 分 析,偿 债 能 力 分 析,盈 利 能 力 分 析,营 运 能 力 分 析,综 合 能 力 分 析,偿债能力分析,（一）短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。,偿债能力指标分析,一、偿债能力指标分析,（一）短期偿债能力分析,一、偿债能力指标分析,（一）短期偿债能力分析中国人寿和中国平安的流动比率（速动比率）比较,一、偿债能力指标分析,（一）短期偿债能力分析 流动资产大于流动负债，一般表明偿还短期能力强，流动比率越高，企业资产的流动性越大，表明企业有足够变现的资产用于偿债，但是，并不是流动比率越高越好。因为，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力；如果比率过低，又说明偿债能力较差。一般认为，合理的最低流动比率是2：1。但是，金融保险业的没有存货，所以流动资产的变现能力不受存货影响，（接下页）,一、偿债能力指标分析,（一）短期偿债能力分析（接上页）其一般只需保持在1:1的水平。中国平安2007年的流动比率为1。882，其他年份保持在1：1左右，说明其偿债能力强，风险低。而同行业的中国人寿在2008年和2009年的比率都接近0。5，短期偿债能力有一定的风险。从趋势分析来看，中国平安处于下降趋势，而中国人寿处于上升趋势，其结果都是向1:1的合理水平回归。,一、偿债能力指标分析,（一）短期偿债能力分析 速动比率衡量企业流动资产中可以用于偿付流动负债。一般认为，速动比率为1或稍大一点为好，说明1元的流动负债有1元的速动资产做保证。低于1的速动比率认为是短期偿债能力偏低，但也不能一概而论，还要结合其他有关数据进行具体分析。例如我们分析中的保险公司没有存货，所以速动比率与流动比率相同。其分析与流动比率类似。,一、偿债能力指标分析,（一）短期偿债能力分析 结合这两个指标可以看到中国平安的短期偿债能力是强的，但是由于保险行业没有存货计量，所以流动比率和速动比率相同。另外，两个公司的财务指标都在向1:1的最佳合理水平回归。,一、偿债能力指标分析,（二）长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。,一、偿债能力指标分析,（二）长期偿债能力分析,一、偿债能力指标分析,（二）长期偿债能力分析中国人寿和中国平安的负债比率比较,一、偿债能力指标分析,（二）长期偿债能力分析中国人寿和中国平安的股东权益比率比较,一、偿债能力指标分析,（二）长期偿债能力分析中国人寿和中国平安的产权比率比较,一、偿债能力指标分析,（二）长期偿债能力分析 合理的资本结构是保障偿债能力的基础。资产负债率表明在企业的资产总额中，负债总额占多大比重。该指标用来衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，以及反映债权人发放贷款的安全程度。中国人寿和中国平安的负债比率纵向比较来说都是逐年递增的，长期偿债风险逐年增加。因为金融企业行业特征负债比率在80%左右，横向比较分析可知，中国人寿负债比率维持在90%以内，（接下页）,一、偿债能力指标分析,（二）长期偿债能力分析（接上页）与中国平安相比，资产负债率低，长期偿债能力还是有保证的。资产负债率反映企业资产总额中有多大比例是依靠借贷筹集的。资产负债率越高，企业的债务负担越重，不能偿还的可能性也就越大。但较高的资产负债率也可能为企业投资人带来较高的投资回报。股东权益比率和产权比率与负债比率具有较强的相关性，其反映的结果与负债比率一致。,一、偿债能力指标分析,（二）长期偿债能力分析 已获利息倍数反应的是企业获利能力对利息偿还的保障程度，是企业举债经营的前提，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。一般来说已获利息倍数应该大于1，越大越好。但当已获利息倍数为负数时没有意义。中国人寿和中国平安的已获利息倍数多为负数，没有比较意义。,二、营运能力指标分析,营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。,二、营运能力指标分析,中国人寿和中国平安的流动资产周转率比较,二、营运能力指标分析,中国人寿和中国平安的固定资产周转率比较,二、营运能力指标分析,中国人寿和中国平安的总资产周转率比较,二、营运能力指标分析,流动资产周转率表明在一个会计年度内企业流动资产的利用次数，反映了流动资产的周转次数，该指标越高，说明企业流动资产的利用效率高，流动资产的周转得快，可以很好的节约流动资金，提高资金的利用效率。固定资产周转率主要用于分析对厂房设备等的利用效率，该比率越高，说明固定资产的利用率高，管理水平好，盈利能力好。总资产周转率用来分析企业全部资产的使用效率，比率高则说明企业利用资产进行经营的效率好，企业的盈利好，（接下页）,二、营运能力指标分析,（接上页）企业应采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。通过上述计算，可以明显看出中国人寿的这三个比率比中国平安高，这说明中国人寿对企业各项资产的有效利用效率高，盈利能力也是很强的。,二、营运能力指标分析,盈利能力就是企业赚取利润的能力。对于投资人来说，不仅他们的股息是从盈利中支付的，而且盈利增长能使股票价格上升，在转让股票时还可获得收益。对于债权人来说，利润是企业用于偿还债务的重要来源。对于企业经营者来讲，盈利水平的高低是衡量他们业绩和管理效能优劣的最重要指标，同时，企业员工也会因企业利润水平高、集体福利设施有较大改善而获得更多的实惠。总之，一切与企业有关的人，都关心企业的盈利能力并希望它不断提高。,三、盈利指标分析,三、盈利指标分析,中国人寿和中国平安的营业利润率比较,三、盈利指标分析,中国人寿在五年中的营业利润为并未有较大增长，甚至还有下降，而中国平安呈现出增长势头并在较高水平下趋于稳定。这表明中国平安现已运作稳定，按部就班，呈现出健康的发展趋势。,三、盈利指标分析,中国人寿和中国平安的总资产报酬率比较,三、盈利指标分析,总资产报酬率是利润总额和利息支出总额与平均资产总额的比率，用于衡量公司运用全部资产获利的能力。这是一个综合性指标，该指标越高，说明企业资产利用效率越高，盈利能力越强；反之，则说明企业资产利用效率较低，盈利能力较差。高于同期银行借款利率和社会平均利润率，则说明公司总资产获利能力足。由该指标可知企业资产运用较好，费用严格控制，利润水平增加。五年来，中国人寿和中国平安都出现忽高忽低的不稳定状态，但是总体而言中国人寿所有资产的盈利能力优于中国平安。,三、盈利指标分析,中国人寿和中国平安的净利润率比较,三、盈利指标分析,销售利润率（又称净利率）是衡量企业销售收入的收益水平的指标。指企业利润总额与主营业务收入净额之间的比率，用来衡量企业相对于销售收入的盈利能力，反映企业控制与销售收入有关的成本费用的能力。销售利润率越高，企业的盈利能力越强；反之，则说明企业的盈利能力较弱。中国人寿和中国平安都出现忽高忽低的不稳定状态，但是总体而言中国平安优于中国人寿。,三、盈利指标分析,中国人寿和中国平安的股东权益报酬率比较,三、盈利指标分析,权益报酬率是评价企业盈利能力的一个重要比率，它反映了企业股东获取投资报酬的高低。该比率越高，说明企业的盈利能力越强。这几年中国平安的权益报酬率具有较大增长，而中国人寿却出现下降趋势。特别是近三年，中国平安一直优于中国人寿。,三、盈利指标分析,四、杜邦分析,（一）2011年中国人寿杜邦分析,四、杜邦分析,（二）2011年中国平安杜邦分析,