有色金属评论周报：预计9月稀有金属板块仍会有较好表现-2012-09-04.ppt

,金属与矿产 有色金属|证券研究报告 板块最新信息,2012 年 9 月 3 日,中立基本金属 中立贵金属增持小金属增持,有色金属评论周报预计 9 月稀有金属板块仍会有较好表现在全球等候伯南克发言之前，上周(截至 2012 年 8 月 31 日)大部分时间金属市场表现较为谨慎。周五伯南克对未来政策的措词上并无太多新意，但市场对其内容有一定的正面的解读。上周稀有金属市场表现尚可，其中金属锗继续上涨，氧化钼也表现较好，同期稀土价格维持平稳。锗价自今年 5 月以来，已连续上涨近 4 个月，涨幅近 50%，近期市场又传可能对锗进行收储，我们相信锗价仍有上涨的动力。回顾 8 月，A 股有色金属指数下跌 2.59%，,上周价格表现最好的品种排名 品种1 钼 MB 欧洲氧化钼价格2 钼 大陆氧化钼现货价格3 锗 大陆现货价格4 锌 SFE 当月价格5 铅 SFE 当月价格资料来源：中银国际研究上周价格表现落后的品种排名 品种1 锡 LME 当月价格2 镍 LME 当月价格3 锌 LME 当月价格4 黄金 伦敦（PM）定盘价5 铝 LME 当月价格资料来源：中银国际研究,环比变化(%)3.901.040.920.380.23环比变化(%)(7.27)(3.20)(2.31)(1.11)(0.35),表现优于大市，沪深 300 指数下挫 5.49%。从具体子行业看，小金属公司整体表现要好于基本金属，这与我们 8 月初周报中做的预测差不多，但小金属公司表现分化较大，钕铁硼以及稀土等股价相对处于高位的公司受中报业绩影响，股价表现落后，但厦门钨业、云南锗业以及深加工企业的股价涨幅居前。展望 9 月，虽然市场对 QE3 的预期上升，但我们认为受中国经济增速下滑影响，对基本金属股价的提振作用有限。而稀有金属公司在包括收储等政策预期的推动下，可能仍会有相对更好的表现。目前金属新材料和稀有金属公司中，我们相对看好云南锗业、东方锆业和厦门钨业；贵金属中相对看好山东黄金。支撑评级的要点LME 金属大部分收跌，黄金表现不佳。上周 LME 金属价格除铅价小幅上涨 0.06%外，其余均收跌。其中锡价领跌 7.27%，镍、锌、铝、铜分别下挫 3.2%、2.31%、0.35%、0.28%。上周国内外金价全部收跌，其中伦敦金价下挫 1.11%，国内金价小幅下挫 0.22%。上周全球均在猜测周五伯南克于全球央行会议上的讲话是否会对美联储下一步政策有所清晰的表述。临近周五，部分美联储成员纷纷发言削弱市场对 QE3 的期望，因而在不确定性前金属市场的反应也更为谨慎。周五伯南克依然采用了其一贯的措词称“美联储将在必要时采取措施帮助经济复苏”。但在他言论中市场解读出美联储对 QE3 的态度可能发生了部分正面的变化，因而周五黄金一改之前的颓势以暴涨收尾，并创近 5个月以来的新高。9 月中美联储将召开下一次议息会议，市场届时可能还会受其影响有所起伏。,中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格金属与矿产：有色金属乐宇坤(8621)2032 证券投资咨询业务证书编号：S1300510120007李文宾(8621)2032 8507W证券投资咨询业务证书编号：S1300512070002,从国内最新经济数据来看，9 月 1 日公布的中国 8 月官方 PMI 为 49.2%，较 7 月下降了 0.9%，继去年 11 月后再次跌破荣枯线，创九个月以来新低，显示中国经济仍存下行压力。LME 金属库存以减为主，国内铅库存大幅下降。上周 LME 金属中铜、铅、锌和铝库存分别减少 2.40%、1.55%、1.48%和 0.69%；镍和锡库存增加 3.83%和 0.43%。同期国内交易所铅库存大幅下降 16.06%，锌和铜也分别收缩1.44%和 0.55%；铝则增加 1.36%。稀有金属市场仍然延续平淡局面。上周大部分稀有金属品种价格未有变化。氧化钼延续上周涨势，欧洲与国内价格分别上涨 3.9%和 1.04%，金属锗继续小幅上涨 0.92%。上周稀土各类产品价格维持稳定，除部分轻稀土（如：氧化镧与氧化铈）小幅小挫（分别下跌 0.72%与 0.71%外），中重稀土与稀土钕铁硼磁体价格均维持不变。下周起即将进入“金九银十”，市场能够复苏尚需观察。锗价自今年 5 月以来，在供应紧张及需求预期增加的推动下，已连续上涨近 4 个月，涨幅近 50%，目前锗价已超过 08 年的高点水平。近期市场又传可能对锗进行收储，我们相信锗价仍有上涨的动力。,上周有色金属板块大跌 7.56%，跑输大市（同期沪深 300 指数下挫 3.11%）。其中稀土、稀土永磁类公司股价走势垫底。中银国际研究可在彭博 BOCR，以及中银国际研究网站(.)上获取,2,目录A 股主要有色金属公司估值.3有色金属公司股价变动.5有色金属行业调研.6金属价格变动.7库存变动.14一周有色金属行业及公司动态.16,2012 年 9 月 3 日,有色金属评论周报,证券,简称,3,A 股主要有色金属公司估值图表 1.A 股主要有色金属公司估值(2012 年 8 月 31 日),证券代码 货币A 股主要基本金属公司,收盘价,市值(百万),每股收益 每股收益增长(元/股)率(%)2011 2012E 2013E 2012E 2013E,市盈率(倍)2012E 2013E,市净率(倍)2012E 2013E,净资产收益 净权益负 股息率率(%)债率(%)（%）2012E 2013E 2012E 2011,江西铜业 600362.SS 人民币云南铜业 000878.SZ 人民币铜陵有色 000630.SZ 人民币西部资源 600139.SS 人民币,19.6516.1616.668.34,68,04322,88923,6845,520,1.90 1.69 1.63(11.00)(4.00)0.44 0.55 0.79 25.3 43.61.01 0.96 1.21(4.4)25.80.37 0.41 0.49 11.2 17.4,11.6 12.129.4 20.517.3 13.720.1 17.1,1.57 1.433.04 3.042.08 1.833.62 3.57,14.2 12.411.0 14.011.2 12.60.0 16.0,净现金n.an.an.a,2.540.000.600.00,中国铝业 601600.SS 人民币,5.16,69,786,0.02(0.45)(0.42)n.a,n.a,(11.4)(12.3),1.52 1.74,(12.5)8.1,156.5,0.00,云铝股份 000807.SZ 人民币中孚实业 600595.SS 人民币,5.054.98,7,7737,544,0.06 0.08 0.22 19.4 194.70.13 0.11 0.13(17.2)13.6,67.3 22.945.3 39.8,1.91 1.781.39 1.38,2.94.8,8.14.8,157.5n.a,0.590.00,焦作万方 000612.SZ 人民币中金岭南 000060.SZ 人民币驰宏锌锗 600497.SS 人民币,10.157.5312.91,4,87415,53416,913,0.79 1.03 1.01 29.2(1.2)0.463 0.257 0.326(44.5)26.80.274 0.312 0.470 13.8 50.6,9.9 10.029.3 23.141.4 27.5,1.73 1.562.78 2.583.68 3.42,18.6 16.49.7 11.69.1 12.8,72.065.579.1,0.000.961.16,西部矿业 601168.SS 人民币宏达股份 600331.SS 人民币株冶集团 600961.SS 人民币,7.496.088.06,17,8496,2754,251,0.36 0.36 0.40(1.0)12.10.05 0.01 0.08(80.4)700.0(1.12)0.38 0.47(134.4)22.4,21.0 18.7608.0 76.021.0 17.1,1.45 1.364.98 4.681.74 1.59,6.81.18.6,7.16.39.7,n.an.a115.0,1.340.000.00,中色股份 000758.SZ 人民币,19.02,14,582,0.42 0.30 0.51(28.1)70.7,63.4 37.1,6.79 5.93,7.7 10.5,净现金,0.53,吉恩镍业 600432.SS 人民币,11.16,9,052,0.04 0.10 0.30 150.0 200.0,111.6 37.2,2.54 2.37,0.9,1.6,n.a,0.00,平均,人民币,19,638,0.37 0.41 0.51(5.1)98.0,70.0 26.6,2.72 2.55,6.3 10.1,107.6,0.38,A 股主要小金属公司,厦门钨业 600549.SS 人民币章源钨业 002378.SZ 人民币包钢稀土 600111.SS 人民币锡业股份 000960.SZ 人民币金钼股份 601958.SS 人民币云南锗业 002428.SZ 人民币东方钽业 000962.SZ 人民币云海金属 002182.SZ 人民币宝钛股份 600456.SS 人民币东方锆业 002167.SZ 人民币西藏矿业 000762.SZ 人民币金瑞科技 600390.SS 人民币江特电机 002176.SZ 人民币安泰科技 000969.SZ 人民币,39.3624.9231.5417.7411.1219.5612.968.4916.0717.5014.2411.978.6011.72,26,84310,67176,39116,08235,8806,3885,7132,4456,9147,2446,7781,9163,65010,112,1.497 0.912 1.347 197.00.670 0.830 1.075 23.921.436 1.036 1.146 358.00.776 0.133 0.258 71.00.228 0.167 0.231(26.0)0.29 0.37 0.54 28.80.54 0.51 0.65 175.00.01 0.21 0.28 1,495.40.14 0.46 0.81 223.40.240 0.164 0.377 143.00.11 0.18 0.25 66.4(0.54)0.340 0.524 NA0.13 0.27 0.31 76.00.365 0.386 0.560 48.0,(15.0)29.45(22.0)8.0(5.0)45.312.035.474.9129.936.1NA105.067.0,43.230.030.4133.466.652.725.440.634.7106.779.1NA31.330.4,29.223.227.568.848.136.320.130.019.846.458.122.828.020.9,6.985.9320.353.072.694.592.242.561.794.561.643.264.112.86,6.054.7615.931.922.644.172.202.401.633.931.902.153.712.60,17.120.538.22.33.09.011.63.65.58.92.29.713.89.7,22.219.932.53.64.412.013.24.18.718.23.112.213.912.9,80.3n.a净现金179.7净现金净现金n.a127.7n.a17.7n.a86.5净现金净现金,0.511.610.550.731.800.510.460.000.310.570.700.170.351.02,平均,人民币,15,502,0.42 0.43 0.60 221.5,38.5,52.1,34.2,4.76,4.00,11.1,12.9,98.4,0.66,A 股贵金属公司,山东黄金 600547.SS 人民币中金黄金 600489.SS 人民币紫金矿业 601899.SS 人民币恒邦股份 002237.SZ 人民币辰州矿业 002155.SZ 人民币,33.5314.083.6815.4518.19,47,716 1.337 2.001 2.05141,441 0.93 1.19 1.4380,268 0.26 0.28 0.307,033 0.48 0.66 0.8613,940 0.71 0.91 1.09,25.028.65.038.529.6,6.019.67.030.119.6,16.811.813.423.319.9,16.39.912.517.916.6,5.742.412.591.153.28,3.111.962.231.122.62,40.821.421.410.022.2,25.419.819.213.022.1,13.4n.a5.6n.an.a,0.450.362.171.940.82,平均,人民币,38,079 0.74 1.01 1.15,25.4,16.5,17.0,14.7,3.03,2.21,23.1,19.9,9.5,1.15,资料来源：中银国际预测、万得资讯,2012 年 9 月 3 日,有色金属评论周报,市值,每股收益*,4,图表 2.港股主要有色金属公司估值(2012 年 8 月 31 日),证券简称,证券代码,货币,收盘价,每股收益增长率(%)(百万)2011 2012E 2013E 2012E 2013E,市盈率*(倍)2012E 2013E,市净率*(倍)2012E 2013E,净资产收益 净权益负 股息率率(%)债率(%)*（%）2012E 2013E 2012E 2011,江西铜业,0358.HK 港币 16.84 58,312 1.902 1.693 1.63(11.00)(4.00),8.1,8.4,1.09 1.00,14.2 12.4,净现金,3.65,中国铝业,2600.HK 港币 2.97 40,168 0.018(0.21)(0.22)n.a,n.a,NA,NA,0.67 0.71,(5.7)(6.1),120.0,0.58,RUSAL,0486.HK 港币 4.20 63,811 0.020 0.110 0.120 450.0 9.1,4.9,4.5,0.67 0.59,14.8 13.7,n.a,0.00,紫金矿业,2899.HK 港币 2.43 53,003 0.262 0.275 0.295 5.0,7.0,7.2,6.7,1.39 1.20,21.4 19.2,9.90,4.05,招金矿业,1818.HK 港币 10.26 29,906 0.57 0.696 0.826 51.9 39.6,16.0 14.0,3.25 2.81,12.1 12.0,11.45,2.73,中国黄金国际 2099.HK 港币 24.20 9,586 0.2 0.26 0.36 86.0 38.5,11.9 8.6,0.88 0.80,7.6,9.8,净现金,0.00,五矿资源,1208.HK 港币 2.89 8,575 0.121 0.080 0.073 30.0(8.8),4.6,5.1,1.06 0.88,53.1 25.2,15.00,0.00,新疆新鑫矿业 3833.HK 港币 1.34 2,961 0.100 0.143 0.180 43.0 25.9,7.6,6.1,0.42 0.40,5.8,6.5,n.a,2.75,湖南有色,2626.HK 港币 2.29 8,400 0.090 0.100 0.110 11.1 10.0,18.6 16.9,1.51 1.47,10.4 10.9,n.a,0.00,平均*,30,525 NA NA NA 93.6 14.7,9.9,8.8,1.22 1.09,14.8 11.5,39.09,1.53,资料来源：中银国际预测、万得资讯，*RUSAL,中国黄金国际和五矿资源每股盈利数据单位为美元，其余为人民币，*市盈率、市净率和股息率皆将公司财务数据换算成港币计算；*市盈率均值剔除中国铝业,2012 年 9 月 3 日,有色金属评论周报,博威合金,大元股份,北矿磁材,云铝股份,ST合臣,海亮股份,利源铝业,亚太科技,宝钛股份,株冶集团,沪深300,有色金属,中国铝业,闽发铝业,盛屯矿业,江特电机,盛达矿业,中科三环,宁波韵升,包钢稀土,恒邦股份,广晟有色,包钢稀土,科力远,中科三环,兴业矿业,厦门钨业,盛达矿业,云南锗业,辰州矿业,格林美,东方锆业,有色金属,沪深300,常铝股份,西部矿业,中国铝业,新疆众和,怡球资源,宁波富邦,鲁丰股份,宏达股份,安泰科技,*ST锌业,5,有色金属公司股价变动图表 3.一周有色金属公司股价表现10.0005.0000.000-5.000-10.000-15.000-20.000-25.000资料来源：万得资讯图表 4.年初至今有色金属股价表现80.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00资料来源：万得资讯,2012 年 9 月 3 日,有色金属评论周报,6,有色金属行业调研图表 5.开工率,2011-7-1,2012-6-1,2012-7-1,铜杆线企业整体开工率期间铜价,(%)(元/吨),77.6066,875,74.3155,225,74.6755,975,资料来源：SMM,图表 6.下月订单预期（铜杆线企业）,图表 7.铜价后市预期（铜杆线企业）,减少14%,增加18%,平稳68%,震荡41%,不明朗18%,上涨32%下跌9%,资料来源：SMM2012 年 9 月 3 日,有色金属评论周报,资料来源：SMM,7,金属价格变动图表 8.基本金属及贵金属价格(2012 年 8 月 31 日),单位,最新价格,1 周变动,1 个月,12 个月,12 个月,12 个月,年初至今,(%),变动(%),变动(%),最高价,最低价,涨幅(%),黄金 伦敦(PM)定盘价上海金交所价格,美元/盎司人民币/克,1,648.5339.5,(1.11)(0.22),1.632.12,(9.10)(8.50),1,895393,1,531313,7.76.1,铜铝锌铅锡镍,LME 当月价格SFE 当月价格大陆现货市场价格*LME 当月价格SFE 当月价格大陆现货市场价格*LME 当月价格SFE 当月价格大陆现货市场价格*LME 当月价格SFE 当月价格大陆现货市场价格*LME 当月价格大陆现货市场价格*LME 当月价格大陆现货市场价格*,美元/吨人民币/吨人民币/吨美元/吨人民币/吨人民币/吨美元/吨人民币/吨人民币/吨美元/吨人民币/吨人民币/吨美元/吨人民币/吨美元/吨人民币/吨,7,606.355,960.055,675.81,883.815,395.015,015.01,815.814,660.014,505.01,964.515,195.014,958.319,388.5142,590.015,897.0112,883.3,(0.28)(0.11)1.24(0.35)0.03(0.69)(2.31)0.38(0.55)0.060.23(0.08)(7.27)0.35(3.20)0.54,0.731.27(0.65)1.65(0.74)(2.44)(0.91)0.21(1.63)2.830.33(0.58)7.23(3.69)0.57(6.11),(17.84)(17.96)(18.22)(22.50)(12.87)(15.66)(19.81)(14.24)(13.21)(24.27)(9.63)(9.21)(20.27)(27.20)(28.25)(30.59),9,25868,45068,0832,43117,84517,8032,26428,81916,7462,59426,20016,47525,447197,16722,157162,625,6,72251,93054,6981,79615,24015,0151,7208,84414,4651,7428,41314,47117,340142,09015,190112,275,0.20.90.6(5.6)(3.7)(5.8)(0.6)0.1(1.7)(2.3)(1.5)(1.9)1.3(11.2)(15.1)(12.7),资料来源：彭博，中国物资价格信息，亚洲金属网图表 9.稀有金属价格(2012 年 8 月 31 日),1 个月,12 个月,12 个月,12 个月,年初至今,单位,最新价格,1 周变动,变动,变动,最高价,最低价,涨幅,(%),(%),(%),(%),(%),钼钨锰钴锑镁镉,MB 欧洲氧化钼价格 美元/磅大陆氧化钼现货价格 人民币/吨度大陆钨精矿现货价格 人民币/吨大陆现货市场价格 人民币/吨大陆现货市场价格 人民币/吨大陆现货市场价格 人民币/吨大陆现货市场价格 人民币/吨大陆现货市场价格 人民币/吨,12.001,460.0105,000.014,250.0219,000.069,500.019,150.083,000.0,3.901.040.000.000.46(0.71)(0.26)n.a,1.69(1.68)(2.78)(4.36)(0.45)(0.71)0.52n.a,(17.24)(28.43)(30.92)(30.66)(21.79)(24.04)0.52(6.21),15.02,040.0153,50020,950280,000553,00019,35088,500,10.91,445.0105,00014,250218,00069,50017,25083,000,(10.7)(18.4)(23.1)(14.9)(9.7)(6.7)8.511.4,氧化镨钕 大陆现货市场价格 人民币/吨,367,000.0,0.00,1.38,(62.51),979,000,362,000,(25.6),钕铁硼金属钽铟锆英砂金属锗碳酸锂海绵钛,大陆现货市场价格 人民币/公斤大陆现货市场价格 元/公斤大陆现货市场价格 元/公斤大陆现货市场价格 元/吨大陆现货市场价格 元/公斤大陆现货市场价格 元/公斤大陆现货市场价格 元/吨,168.03,150.03,500.015,100.011,000.041.071,000.0,0.000.000.000.000.920.000.00,0.000.00(2.78)0.005.770.00(2.74),(59.81)(5.97)(27.84)(5.63)3.7715.49(18.39),4083,5504,95016,00011,0004193,000,1663,1503,30013,3007,2503670,000,(26.2)(11.3)1.413.523.613.9(5.3),五氧化二钒 大陆现货市场价格 元/吨,64,000.0,0.00,(5.88),(22.42),82,500,64,000,(17.4),资料来源：彭博，中国物资价格信息，亚洲金属网,2012 年 9 月 3 日,有色金属评论周报,01/04,08/04,03/05,10/05,05/06,12/06,07/07,02/08,09/08,04/09,11/09,06/10,01/11,08/11,03/12,05/04,01/05,09/05,05/06,01/07,09/07,05/08,01/09,09/09,05/10,01/11,09/11,05/12,12/05,07/06,02/07,09/07,04/08,11/08,06/09,01/10,08/10,03/11,10/11,05/12,01/04,08/04,03/05,10/05,05/06,12/06,07/07,02/08,09/08,04/09,11/09,06/10,01/11,08/11,03/12,8,图表 10.上游原料价格及加工费(2012 年 8 月 31 日),1 个月,12 个月,12 个月,12 个月,年初至今,单位,最新价格,1 周变动,变动,变动,最高价,最低价,涨幅,(%),(%),(%),(%),铜精矿氧化铝,中国 CIF 加工费中铝非中铝,美元/磅人民币/吨人民币/吨,45.02,900.02,545.0,0.000.00(0.39),0.000.00(1.93),(56.10)(3.33)(10.86),1033,0002,875,402,8002,545,(10.0)3.6(3.8),铝土矿锌精矿铅精矿,印尼 48%中国 CIF 价 美元/吨中国 CIF 加工费 50%美元/吨中国 CIF 加工费 50%美元/吨,50.585.065.0,0.000.000.00,4.120.000.00,8.60(5.56)(48.00),51100135,465565,11.054.5(31.6),钽矿铌矿,中国 CIF 价中国 CIF 价,美元/磅美元/磅,104.022.0,0.000.00,4.000.00,(18.75)(4.35),12824,9322,6.10.0,资料来源：彭博，亚洲金属网,图表 11.铜（人民币/吨）90,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,000资料来源：万得资讯图表 13.铅（人民币/吨）28,00026,00024,00022,00020,00018,00016,00014,00012,00010,0008,000资料来源：万得资讯2012 年 9 月 3 日,有色金属评论周报,图表 12.铝（人民币/吨）23,00021,00019,00017,00015,00013,00011,0009,000资料来源：万得资讯图表 14.锌(人民币/吨)36,00032,00028,00024,00020,00016,00012,0008,000资料来源：万得资讯,10/03,04/04,10/04,01/05,06/05,11/05,04/06,09/06,04/06,12/06,08/07,04/08,12/08,08/09,08/05,12/04,04/05,10/05,04/06,10/06,04/07,10/07,04/08,10/08,04/09,10/09,04/10,10/10,04/11,10/11,11/10,04/11,09/11,02/12,07/12,12/10,08/11,04/12,04/12,02/07,07/07,12/07,05/08,10/08,03/09,08/09,01/10,06/10,04/10,01/04,07/04,01/05,07/05,01/06,07/06,01/07,07/07,01/08,07/08,01/09,07/09,01/10,07/10,01/11,07/11,01/12,07/12,03/04,10/04,05/05,12/05,07/06,02/07,09/07,04/08,11/08,06/09,01/10,08/10,03/11,10/11,05/12,01/05,04/05,07/05,10/05,01/06,04/06,07/06,10/06,01/07,04/07,07/07,10/07,01/08,04/08,07/08,10/08,01/09,04/09,07/09,10/09,01/10,04/10,07/10,9,图表 15.锡(人民币/吨)220,000200,000180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,000资料来源：万得资讯图表 17.金,图表 16.镍(人民币/吨)480,000430,000380,000330,000280,000230,000180,000130,00080,000资料来源：万得资讯图表 18.氧化钼,400380360340320300280260240220200180160140120100,(人民币/克),454035302520151050,(美元/磅),资料来源：万得资讯图表 19.镁,资料来源：万得资讯图表 20.锰,40,00035,000,(人民币/吨),(人民币/吨)35,00030,000,30,00025,00025,000,20,00015,00010,000资料来源：万得资讯2012 年 9 月 3 日,有色金属评论周报,20,00015,00010,000资料来源：万得资讯,06/03,12/03,06/04,12/04,06/05,12/05,06/06,12/06,06/07,12/07,06/08,12/08,06/09,12/09,06/10,12/10,06/11,12/11,06/12,07/06,10/06,01/07,04/07,07/07,10/07,01/08,04/08,07/08,10/08,01/09,04/09,07/09,10/09,01/10,04/10,07/10,10/10,01/11,04/11,07/11,10/11,01/12,04/12,07/12,01-09,04-09,07-09,10-09,01-10,04-10,07-10,10-10,01-11,04-11,07-11,10-11,01-12,04-12,07-12,06-09,09-09,12-09,03-10,06-10,09-10,12-10,03-11,06-11,09-11,12-11,03-12,01-12,04-04,10-04,01-09,04-09,07-09,10-09,01-10,04-10,07-10,10-10,01-11,04-11,07-11,10-11,04-12,04-05,10-05,04-06,10-06,04-07,10-07,04-08,10-08,04-09,10-09,04-10,10-10,04-11,10-11,04-12,07-12,06-12,10,图表 21.锑(人民币/吨)120,000110,000100,00090,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,000资料来源：万得资讯图表 23.钕铁硼,图表 22.氧化镨钕(人民币/吨)1,400,0001,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,0000资料来源：万得资讯图表 24.金属钽 99.95%min 中国 元/公斤,800,(人民币/吨),4,000,(人民币/公斤),7006005004003002001000资料来源：万得资讯图表 25.铟锭 99.99%min 中国(人民币/公斤)10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000资料来源：万得资讯2012 年 9 月 3 日,有色金属评论周报,3,7003,4003,1002,8002,5002,2001,9001,6001,300资料来源：万得资讯图表 26.锆英砂 ZrO2 66%min 中国(人民币/吨)20,00017,50015,00012,50010,0007,5005,000资料来源：万得资讯,04-04,10-04,04-05,10-05,04-06,10-06,04-07,10-07,04-08,10-08,04-09,10-09,04-10,10-10,04-11,10-11,04-12,12-07,06-08,12-08,06-09,12-09,06-10,12-10,06-11,12-11,10-10,04-11,04-11,10-11,10-11,10-10,06-12,04-12,04-12,10-06,04-07,10-07,04-08,10-08,04-09,10-09,04-10,10-10,04-11,10-11,04-12,04-04,10-04,04-05,10-05,04-06,10-06,04-07,10-07,04-08,10-08,04-09,04-09,10-09,10-09,07-09,10-09,01-10,04-10,07-10,10-10,01-11,04-11,07-11,10-11,01-12,04-12,07-12,04-04,10-04,04-05,10-05,04-06,10-06,04-07,10-07,04-08,10-08,04-10,04-10,11,图表 27.金属锗 99.99%min 中国(人民币/公斤)12,00010,0008,0006,0004,0002,0000资料来源：万得资讯图表 29.海绵钛 99.99%min 中国(人民币/吨)220,000200,000180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,000资料来源：万得资讯图表 31.铜精矿 加工费 30%CIF 中国,图表 28.碳酸锂 99.99%min 中国(人民币/公斤)80706050403020100资料来源：万得资讯图表 30.五氧化二钒 98%min 中国(人民币/吨)380,000340,000300,000260,000220,000180,000140,000100,00060,00020,000资料来源：万得资讯图表 32.氧化铝 中铝,180,(美元/吨),(人民币/吨)6,000,160140120100806040200资料来源：万得资讯2012 年 9 月 3 日,有色金属评论周报,5,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000资料来源：万得资讯,07-04,01-05,07-05,03-07,06-07,09-07,12-07,03-08,06-08,09-08,12-08,03-09,06-09,09-09,12-09,03-10,06-10,09-10,12-10,03-11,06-11,09-11,12-11,03-12,06-12,01-06,07-06,01-07,07-07,01-08,07-08,01-09,07-09,01-10,07-10,01-11,07-11,01-12,07-12,12-07,03-08,06-08,09-08,03-07,06-07,09-07,12-07,03-08,06-08,09-08,12-08,03-09,06-09,09-09,12-09,03-10,06-10,09-10,12-10,03-11,06-11,09-11,12-11,03-12,06-12,12-08,03-09,06-09,09-09,12-09,03-10,06-10,09-10,12-10,03-11,06-11,09-11,12-11,03-12,06-12,03-07,06-07,09-07,12-07,03-08,06-08,09-08,12-08,03-09,06-09,09-09,12-09,03-10,06-10,09-10,12-10,03-11,06-11,09-11,12-11,03-12,06-12,08-10,09-10,10-10,11-10,12-10,01-11,02-11,03-11,04-11,05-11,06-11,07-11,08-11,09-11,10-11,11-11,12-11,01-12,02-12,03-12,04-12,05-12,06-12,07-12,08-12,12,图表 33.氧化铝 非中铝,图表 34.铝土矿 印尼 48%中国到岸,5,000,(人民币/吨),50,(美元/吨),4,500,4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000资料来源：万得资讯图表 35.锌精矿 加工费 50%min CIF 中国,