银行业周报1024.ppt
证券分析师,券,研,子行业评级,重点品种推荐,。,Table_IndQuotePic,。,-0.04,Table_Doc,1 of 10,行,业研,Table_MainInfo,银行业周报,银行业周报,究,分析师：,齐艳莉,SAC NO：,S1150511010015,10 月第 4 周周报2012 年 10 月 23 日,Table_Author,齐艳莉28451625qyl_Table_Contactor联系人,投资要点：一周回顾本周沪深 300 指数上涨 1.21，银行业（中信一级行业）上涨 1.59，位列 29 个中信一级行业涨幅第 9 位，涨幅略超沪深 300 指数。,证,黄锋28451650,行业动态,LTable_IndInvest,1、美国规模最大的上市投资管理集团贝莱德近日大举增持 2.43 亿股工行 H股及 4711 万股中行 H 股。2、银监会要求审慎发展银行承兑汇票业务。3、重庆三峡银行积极响应发改委向各大行下发下调银行卡刷卡手续费征求意,究,国有大型银行股份制银行,看好看好,见稿的政策导向，从 10 月开始全面推广银行卡“全球全免费”服务策略，成为目前国内首家减免银行卡所有业务手续费的银行。,报,城市商业银行,看好,公司动态,告,Table_StkSuggest招商银行民生银行,推荐推荐,1、农行将于 11 月发行 10 亿元点心债。2、浦发银行推出国内首个企业商旅平台“商旅 E 站”。3、光大银行推出国内首张以欧洲出国金融为主题的“欧元白金信用卡”,华夏银行,推荐,行业观点,南京银行,推荐,10 月以来，银行上市公司明显走出较为强劲的上涨行情，成为 10 月市场转暖的主导推动力量之一。分析原因主要有三方面，其一是中央汇金增持工、,最近一季度行业相对走势,农、中、建四大国有银行股权，并明确表示未来将“继续进行相关市场操作”,其二是 10 月底银行上市公司将集中公布三季报，预期三季度仍将有超过0.00,行业,-0.02-0.06-0.08,15的稳健增长。其三是第三季度 GDP 同比增长 7.4，与温总理“中国经济增速基本趋于稳定，并且继续出现积极的变化”的表态，降低了银行业资产质量进一步变差的可能，增强了市场资金对银行板块低估值安全性的认,周,07/12,08/12 08/12 09/12金融服务,09/12,10/12 10/12沪深300,可度。,报,相关研究报告,我们认为今年以来，困扰银行估值修复的主要原因就是宏观经济的持续下行与不断再融资，再加上利率市场化与金融脱媒的加速，对银行资产质量与盈利能力的担忧掩盖了银行板块超低的估值水平。近期中央汇金、贝莱德集团与其他 QFII 增持银行股，与宏观经济下行可能出现拐点，将推动银行板块短期内延续上行趋势。我们给予银行业“看好”投资评级，重点关注招商银行、民生银行、华夏银行与南京银行。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,图,图,图,图,图,图,银行业周报,目,录,1.行业动态信息.31.1 贝莱德加仓 2.43 亿股工行 H 股及 4711 万股中行 H 股.31.2 银监会要求审慎发展银行承兑汇票业务.31.3 三峡银行取消银行卡所有费用 全球全免开国内先河.32.公司动态信息.42.1 农行将发行 10 亿元点心债.42.2 浦发银行推出国内首个企业商旅平台“商旅 E 站”.42.3 光大银行推出国内首张以欧洲出国金融为主题的“欧元白金信用卡”.43.市场表现.44.投资策略.7图 目 录1：2012 年以来银行业（中信一级）指数与主要股指涨跌幅比较.52：29 个中信一级行业指数周涨跌幅比较.53：银行业动态市盈率在中信一级行业中的排名.64：银行业动态市净率在中信一级行业中的排名.65：银行上市公司周涨跌幅.66：银行上市公司受汇金增持影响涨跌幅比较.6表 目 录表格 1：银行上市公司三季报披露日期.6,请务必阅读正文之后的免责条款部分,2 of 10,银行业周报1.行业动态信息1.1 贝莱德加仓 2.43 亿股工行 H 股及 4711 万股中行 H股据港交所信息披露显示，美国规模最大的上市投资管理集团贝莱德近日大举增持2.43 亿股工行 H 股及 4711 万股中行 H 股。贝莱德选择增持中资银行股，或因其最新报告所认为的中国经济将出现决定性的企稳改观。1.2 银监会要求审慎发展银行承兑汇票业务近日，银监会下发关于加强银行承兑汇票业务监管的通知，要求推动银行承兑汇票业务的审慎发展，银行业金融机构需加强银行承兑汇票业务统一授信管理，并科学核定客户票据业务授信规模，禁止签发超过企业授信限额的票据，防范“倒票”违规，打击票据“空转”、挪用保证金等行为。1.3 三峡银行取消银行卡所有费用 全球全免开国内先河重庆商报报道，重庆三峡银行积极响应发改委向各大行下发下调银行卡刷卡手续费征求意见稿的政策导向，从 10 月开始全面推广银行卡“全球全免费”服务策略，成为目前国内首家减免银行卡所有业务手续费的银行。只要客户持有三峡银行银行卡，通过网银、柜面、ATM 机办理业务，相关手续费全免。目前三峡银行发行的银行卡有财富人生卡系列和金融社保 IC 卡。免费的项目包括：开卡工本费、用卡年费、小额账户管理费全免；密码挂失或重置、卡挂失、换卡费用全免；境内外 ATM 跨行取款、转账手续费全免；短信通、柜面通业务手续费全免；柜面、网银、电话银行跨行汇款、转账全免；开立存款证明费。其中，电话银行转账、ATM 机境内外跨行取款、电汇、信汇等都是此次从收费项目变成免费项目。预计普通客户一年手续费可省上千元。目前，暂无其他银行跟进减免银行卡所有业务手续费。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,3 of 10,银行业周报2.公司动态信息2.1 农行将发行 10 亿元点心债路透报道，中国农业银行将于 11 月使用年初发改委批准的 10 亿元点心债发行额度，新债将由农行总行发行；主要负责此次交易的机构有农银国际、中金公司、德意志银行、高盛、摩根士丹利、摩根大通、渣打银行、苏格兰皇家银行及中信证券国际。点心债券，即在香港发行的人民币计价债券。2.2 浦发银行推出国内首个企业商旅平台“商旅 E 站”日前，浦发银行携手在线商旅公司“掌上通”推出国内首个企业商旅平台-商旅 e站。浦发银行副行长徐海燕表示，该业务的推出，使浦发银行成为国内首家整合专业资源，为企业客户提供专业的商旅管理服务的银行。2.3 光大银行推出国内首张以欧洲出国金融为主题的“欧元白金信用卡”近日中国光大银行推出国内首张以欧洲出国金融为主题的信用卡-MasterCard 品牌“欧元白金信用卡”，该卡主要面向有旅游、留学、商务需求的人士发行。3.市场表现本周沪深 300 指数上涨 1.21，银行业（中信一级行业）上涨 1.59，位列 29个中信一级行业涨幅第 9 位，涨幅略超沪深 300 指数。然而自年初至 10 月 19日收盘，银行业（中信一级）下跌 3.35，超过沪深 300 指数 0.57的跌幅，同时也跑输上证综指 3.23与深证成指 1.37的跌幅。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,4 of 10,银行业周报图 1：2012 年以来银行业（中信一级）指数与主要股指涨跌幅比较资料来源：WIND 资讯，渤海证券研究所图 2：29 个中信一级行业指数周涨跌幅比较资料来源：WIND 资讯，渤海证券研究所目前银行业动态市盈率（整体法）为 5.05 倍，动态市净率为 1.15 倍，明显低于沪深 300 指数 9.53 倍和 1.56 倍的市盈率与市净率，市盈率与市净率在 29 个中信一级行业中分别排名第一位与第二位（由低到高排列），估值安全优势明显。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,5 of 10,1,银行业周报,图 3：银行业动态市盈率在中信一级行业中的排名,图 4：银行业动态市净率在中信一级行业中的排名,资料来源：WIND 资讯，渤海证券研究所本周只有宁波银行出现下跌，其余 15 家银行上市公司均出现上涨。其中民生银行、华夏银行与南京银行涨幅均居前。统计显示，9 月 27 日至 10 月 19 日期间，受 10 月 10 日中央汇金增持工、农、中、建四大国有银行利好推动，银行业指数出现良好上涨，涨幅为 6.03，只有宁波银行、农业银行、北京银行与光大银行四家涨幅低于银行业指数，民生银行、华夏银行、建设银行上涨位列前三，涨幅均超过了 8。,图 5：银行上市公司周涨跌幅,图 6：银行上市公司受汇金增持影响涨跌幅比较,资料来源：WIND 资讯，渤海证券研究所10 月 25 日至 10 月 30 日 16 家上市银行将陆续披露三季报，预计三季报中银行业上市公司整体仍将继续保持稳健增长的良好态势，其中业绩增幅较大的银行股价亦将随之良好表现。表格 1：银行上市公司三季报披露日期,请务必阅读正文之后的免责条款部分,证券代码601988.SH,证券简称中国银行,三季报披露日期10 月 26 日,6 of 10,2,3,4,5,6,7,8,9,，,”,银行业周报,000001.SZ600015.SH601009.SH601288.SH601818.SH002142.SZ601939.SH601998.SH,平安银行华夏银行南京银行农业银行光大银行宁波银行建设银行中信银行,10 月 26 日10 月 26 日10 月 27 日10 月 27 日10 月 27 日10 月 29 日10 月 29 日10 月 30 日,12101113141516,600036.SH601398.SH601328.SH601166.SH600000.SH600016.SH601169.SH,招商银行工商银行交通银行兴业银行浦发银行民生银行北京银行,10 月 30 日10 月 31 日10 月 31 日10 月 31 日10 月 31 日10 月 31 日10 月 31 日,资料来源：交易所公告4.投资策略10 月以来，银行上市公司明显走出较为强劲的上涨行情，成为 10 月市场转暖的主导推动力量之一。分析原因主要有三方面，其一是中央汇金于 10 月 10 日增持工、农、中、建四大国有银行股权，并明确表示未来将“继续进行相关市场操作”中央汇金的增持与表态，说明其判断银行板块当前的估值继续处于低估水平，具有良好投资价值。其二是 10 月底银行上市公司将集中公布三季报，中期净利润同比增长 18，三季度增幅仍将超过 15的稳健增长，使市场对两次降息后银行业盈利下滑的担忧减轻，同时在经济下行中持续保持行业的稳健增长却凸显出优势。其三是前三季度 GDP 同比增长 7.7，其中第三季度 GDP 同比增长 7.4，温总理表示“中国经济增速基本趋于稳定，并且继续出现积极的变化，随着各项政策措施进一步落实到位，中国经济还会进一步企稳。经济下行拐点己经出现的预期，降低了银行业资产质量进一步变差的可能，增强了市场资金对银行板块低估值安全性的认可度。我们分析认为今年以来，困扰银行估值修复的主要原因就是宏观经济的持续下行与不断再融资，再加上利率市场化与金融脱媒的加速，对银行资产质量与盈利能力的担忧掩盖了银行板块超低的估值水平。近期中央汇金、贝莱德集团与其他QFII 增持银行股，与宏观经济下行可能出现拐点，将推动银行板块短期内延续上,请务必阅读正文之后的免责条款部分,7 of 10,银行业周报行趋势。就中期而言，银行业上升趋势的重新确立必须是先要宏观经济成功企稳步入稳健回升才行，这需要对明年的经济运行情况进行持续跟踪与评估。我们给予银行业“看好”投资评级，重点关注降息周期与利率市场化环境下综合盈利能力强的招商银行与民生银行，关注三季度盈利增长大幅超预期的华夏银行，以及拨备充足区域优势明显的南京银行。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,8 of 10,回避,看好,看淡,银行业周报投资评级说明,项目名称公司评级标准行业评级标准,投资评级强烈推荐推荐持有中性,评级说明未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20%未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%20%之间未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%10%之间未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10%未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10%未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间,未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10%重要声明 1：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有，未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤海证券股份有限公司”，也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。重要声明2：本报告PDF版本由郭靖唯一制作。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,9 of 10,银行业周报渤海证券研究所机构销售团队朱艳君渤海证券研究所机构销售部经理华南区销售经理座机：86-22-28451995手机：13502040941邮箱：吴慧渤海证券研究所机构销售部华东区销售经理座机：86-10-68784269手机：13811199719邮箱：刘啸渤海证券研究所机构销售部华北区销售经理座机：86-10-68784275手机：13910094383邮箱：渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码：300381电话：（022）28451888传真：（022）28451615北京北京市西城区阜外大街 22 号 外经贸大厦 11 层邮政编码：100037电话：（010）68784253传真：（010）68784236渤海证券研究所网址：,请务必阅读正文之后的免责条款部分,10 of 10,
