商业银行经营学第十一章商业银行资产负债管理策略.ppt
第十一章 商业银行资产负债管理策略,第一节：资产负债管理理论和策略的发展第二节：融资缺口模型及运用第三节：持续期缺口模型及运用,第一节 资产负债管理理论和策略的发展,一、资产管理思想认为资金来源的水平和结构，是银行不可控制的外生变量，银行应主要通过资产方面项目的调整和组合，实现三性原则和经营目标1、资产管理理论沿革（1）商业性贷款理论：确定银行资金分配方向理论 18世纪银行分配资金着重保持高度的流动性，因资金来源是流动性很高的活期存款，资金运用只能是短期工商企业周转性贷款，期限较短且以真实商业票据抵押；（自偿性贷款理论、真实票据理论）不以发放度动产抵押贷款和消费贷款，即使发放，限定在自有资金和现有储蓄水平范围内忽视活期存款余额现对稳定性，资金中在盈利较低的短期流动贷款真实票据自偿的相对性，经济拽退阶段，自偿程度大大降低业务局限在商业流动资金贷款上，不拓展其他贷款和资产运用业务第一次明确银行资金配置原则：资金来源性质和结构，较高流动性,（2）资产可转换性理论,美国 莫尔顿 1918年商业银行及资本形成提出流动性要求仍然是商业银行特别强调的，但是，银行在资金运用中，可持有具有可转换性的资产。这些资产应具备：信誉高、期限短、容易转让，银行在需要流动性是可随时转让，获得所需现金理论适应了一战后，西方恢复经济、经济危机爆发和加深、国家大量发行公债、政府借款急剧增加的需要；强调银行应考虑资金来源的性质和保持高度的流动性，但是，可放宽资产运用的范围；突破商业性贷款理论对资金运用的商业性流动资金贷款的狭窄局限，扩大资产组合范围，增加票据贴现和短期国债比重,（3）预期收入理论,美国金融学家 1949年定期贷款与银行流动性理论提出商业银行的流动性状况，从根本上讲，取决于贷款的按期还本付息，这与借款人未来的预期收入和银行对贷款的合理安排密切相关。贷款期限并非一个绝对的控制因素，只要贷款的偿还有保障，银行按照贷款各种期限合理组合，是资金回流呈现可控制的规律性，同样可保障银行的流动性。理论适应了二战后恢复与发展，鼓励消费和设备更新、中长期贷款需求快速增长的需要；不否认前两个理论的科学成分，极大丰富了判断流动性、盈利性的思维方式；强调借款人的预期收入，是商业银行选择资产投向主要标准之一；比前两个理论仅强调按贷款期限决定流动性更科学，可在更宽领域选择资产组合提供理论基础,2、资产管理方法,（1）资金分配方法：期限对称方法银行分配资金到各类资产的运作策略：使各种资金来源的流动速度或转转率，与相应的资产期限相对应，即银行资产与负债的偿还期，应保持高度的对称关系：较低周转率或相对稳定的资金来源，应分配到相对长期、收益高的资产上；反之，周转率较高的不稳定性存款，主要分配到短期、流动性高的资产项目上。,（2）线性规划方法：管理科学方法,银行资金管较为有效的操作方法，四个步骤：建立模型目标函数一般把各类资产收益率、净收益等，作为股东财富最大化的近似反映选择模型中的变量决策变量：银行可控制、企图优化其组合的资产和负债项目，如同业拆借、国库券、存单（CDs）、贷款、资本债券等；预测变量：银行不可控制，主要由外部事件决定的因素，如利率、现金流量、存款、放款种类等。确定约束条件法律限制、流动性要求、资本要求等业务经营限制因素求出线性规划模型的解,二、负债管理思想,商业银行资产按照既定的目标增长，主要通过调整资产负债表负债方的项目，通过在货币市场上的主动性负债，或者“购买”资金来实现银行三性原则的最佳组合1960年代，应对金融“脱媒”冲击银行资金来源、规避利率管制的金融创新，1961年美国花旗银行首创大额可转让定期存单，及其后的各种含息交易性存款负债管理无系统理论：突破传统流动性管理中，严格期限对称的原则、追求盈利形时强调存款制约的原则，不在主要依赖维持高水平现金资产和出售短期证券（变现二级准备）来满足流动性需要，而是获取主动融资权：积极主动在货币市场“购买”资金来满足流动性、不断适应目标资产规模扩张的需要（盈利性资产的战略扩张）负债管理阶段，降低流动性资产储备，扩大收益性资产、提高盈利能力，标志银行资金管理更富进取性,三、资产负债联合管理思想,1980年代，金融自由化、利率管制放松，浮动利率资产与负债纷纷涌现，银行面临利率风险：利率上升、下降，影响银行资产与负债的净利息差额或利润；影响按市场价值计算的银行自有资本净值。因此，其基本思想：在融资计划和决策中，银行主动地利用对利率变 化敏感的资金，协调和控制资金配置状态，即资产、负债比例关系，使银行维持一个正的净利息差额和正的资本净值,利率敏感资金正缺口缺口越大，风险越大浮动资产 浮动负债利率下降，资产收益显著损失 负债利息支出基本不变,利率敏感资金负缺口缺口越大，风险越大浮动资产 浮动负债利率上升，资产收益基本不变 负债利息支出剧增,第二节 融资缺口模型及运用,一、有关融资缺口模型的术语和定义1、利率敏感资金也称浮动利率资金、可变利率资金，是在一定期间内展期或根据协议，按市场利率定期重新定价的资产或负债。2、融资缺口 利率敏感资产与利率敏感负债之间的差额 FG=RSA RSL FG=0 零缺口：利率风险处“免疫”状态 FG 0 正缺口：利率上升，受益；利率下降，损失 FG 1利率上升，受益；利率下降，损失 负缺口：SR 1利率上升，损失；利率下降，受益,二、融资缺口模型的运用,1、银行难以准确地预测利率走势 采取零缺口资金配置策略更为安全，SR=1，利率风险处“免疫”状态2、有些银行，特别是大银行有雄厚的力量和专家队伍，有能力对利率波动方向进行较为准确的预测（1）利率上升，主动营造、扩大正缺口：利率敏感资产利率敏感负债，SR 1，扩大净利息差额理论上，利率上升到顶点，正缺口应最大，SR最高。但是，定点很难准确预测，而且，一旦从顶峰往下降，速度很快，可能来不及放线操作因此，利率处于高峰区域，就应反向操作，降低正缺口，SR1，尽量包恢复到零缺口，SR=1（2）利率下降，主动营造、扩大负缺口：利率敏感资产 利率敏感负债，SR 1，减少负债利息支出，扩大净利息差额,三、利率敏感资金配置状况的分析技术,商业银行在监测利率敏感资金配置状况和利率波动风险时，常运用利率敏感资金报告来进行分析。利率敏感资金报告：是一种按时间跨度，分段统计，资金价格受市场利率影响的期限架构表。该表将一定期间，一般为一年时间的总跨度划分为若干相对短的期间段，每分段期间内的资金价格将受到相应时期市场利率的影响；对于按固定利率计价，且期限超过一年的资产和负债，单独计算。期间分段的频度，银行据需要自定：周、旬、月据表，分析潜在的利率风险敞口+利率趋势按既定的目标缺口调整,第三节 持续期缺口模型及运用,一、持续期：久期、存续期，1936年，美国弗雷德里麦克莱固定收入金融工具现金流的加权平均时间，也可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。等于：金融工具各期现金流现值乘以其发生的时间，与该金融工具现值的商，之和,持续期的近似表达,近似公式，可以理解为：金融工具的价格弹性，即市场利率变动的百分比，引起金融工具价格变动的百分比由于，利率变动，引起固定收入金融工具价格：反向变动因此，其变动关系，用负数表示其变形：金融工具价格变动的近似表达式,二、持续期缺口模型,持续期缺口管理就是：在利率波动的环境下，通过相机调整资产和负债结构，使银行控制或实现一个正的权益净值，以及降低重投资或融资的利率风险。,三、持续期缺口模型的运用,利率波动的环境中，固定利率资产和负债的配置状况，也会给银行带来风险，特别是对银行净值市场价格的影响很大。商业银行自有资本是经营管理的重要内容，金融市场上对银行自有资本的净值极为敏感，因此，它对银行的安全性影响极大。商业银行一般采用持续期缺口管理，来控制利率风险，实现维持正净值的银行绩效目标。1980年代新发展：1、引入更严谨的数理模型来支持金融决策2、管理利率风险同时，从资金配置角度，管理市场、信用、流动性风险3、运用范围扩展：银行、年金管理者、保险公司、机构投资者、个人投资者1990年代新发展：四种代表性模型：均值-方差模型、离散时间多期模型、连续时间模型、随机规划模型,
