股市趋势分析.ppt

第二节 趋势分析,本节提示：技术分析的鼻祖查尔斯 道认为，股价沿趋势而动，如果没有“外力”影响，股价将保持其原有运动方向，这一观点被认为是证券技术分析的核心思想。投资者只有准确把握趋势的方向、时间与空间跨度的情况下，才有可能选择正确的交易方向和交易时机。1、趋势分析 2、支撑线、压力线与突破 3、趋势线和轨道线 4、黄金分割线和百分比线,1、趋势分析,1.1 趋势的定义1.2 趋势的方向1.3 趋势的类型,1.1 趋势的定义,简单地说，趋势就是价格的波动方向，或者说是市场运动的方向。技术分析的三大假设中的第二条（价格沿趋势移动）明确说明价格的变化是有趋势的，没有特别的理由，价格将沿着这个趋势继续运动。这一点就说明趋势这个概念在技术分析中占有很重要的地位，是投资者应该注意的核心问题。一般说来，市场变动不是朝一个方向直来直去，中间肯定要有曲折，从图形上看就是一条曲折蜿蜒的折线，折点处就形成峰或谷。由这些峰和谷的相对高度，投资者可以看出趋势的方向。,1.2 趋势的方向,趋势的方向有三个：上升方向；下降方向；水平方向，也就是无趋势方向。上升趋势最明显的特征是一峰比一峰高，而下降趋势最明显的特征是一谷比一谷低，而当股价在一定区域内横盘整理时即称为水 平趋势或无趋势。一般来说，股价盘整是在等待或选择下一步的运动方向。,1.3 趋势的类型,按道氏理论的分类，趋势包括主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种。,主要趋势是股价在一个较长时间内的运动趋势，是真正长线投资者所关注的唯一趋势。它表现为大规模的上升或下降运动，通常持续一年以上，并导致股价增值或贬值50%以上。当主要趋势表现为大规模的上升运动，我们常称之为“牛市”；当主要趋势表现为大规模的下降运动，则称之为“熊市”。,次要趋势是对主要趋势的修正与调整运动，表现为上升过程中的回落和下跌过程中的回升，持续时间一般为一至三个月，幅度一般在主要趋势幅度的 3/8 以内；它们可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或“回调”，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或“反弹”。,横向延伸趋势可以代替次要趋势,在一轮大规模的趋势运动中的次要趋势，除了表现为上升趋势中的“回调”或下跌趋势中的“反弹”，有时还表现为一种在某一段时间内界定价格上下变化范围的水平直线。,横向延伸趋势可以代替次要趋势,短暂趋势也称为日常波动，是非常短暂的、价格波动较小的趋势，由于股价日常波动的偶然性较大，所以短暂趋势对于次要趋势和主要趋势的影响不大，通常持续时间在三周以内。短暂趋势是上述三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势。,案例 图中，浦发银行（60000）自 1999 年 11 月份上市至 2005 年 6 月之间，走出了一个 长达五年半的下降趋势（长期趋势），期间也有过几次反弹（次要趋势）。在经过一年多的底部蓄势以后，于2006 年 8 月，浦发银行作为金融板块的主要成员，开始领涨大盘，走出了一波非常强劲的上涨行情。结合图仔细体会趋势分析对于投资者买卖行为的极端重要性。,2、支撑线、压力线与突破,2.1 支撑线和压力线的涵义 2.2 支撑线和压力线的作用 2.3 支撑线和压力线的相互转化 2.4 支撑线与压力线的位置判断 2.5 支撑位与压力位重要性的判断 2.6 突破,2.1 支撑线和压力线的涵义,支撑线又称抵抗线。把两个以上的低点连接成一条直线，称为股价的支撑线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能回升，这是因为多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。这个起着阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。压力线又称阻力线。把两个以上的高点连接成一条直线，称为股价的压力线。当股价上涨到某个价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛压造成的。压力线起阻止股价继续上升的作用。这个起着阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。,投资者往往会产生这样的误解，认为只有在下跌行情中才有支撑线，只有在上升行情中才有压力线。其实，在下跌行情中也有压力线，在上升行情中也有支撑线。但是由于在下跌行情中人们最注重的是跌到什么地方，关心支撑线就多一些，在上升行情中人们更注重涨到什么地方，所以关心压力线多一些。,支撑线图,压力线图,2.2 支撑线和压力线的作用,如前所述，支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动。由于股价的变动是有趋势的，要维持这种趋势，保持原来的变动方向，就必须冲破阻止其继续向前的障碍。比如说，要维持下跌行情，就必须突破支撑线的阻力和干扰，创造出新的低点；要维持上升行情，就必须突破上升压力线 的阻力和干扰，创造出新的高点。由此可见，支撑线和压力线迟早会有被突破的可能，它们不足以长久地阻止股价保持原来的变动方向，只不过是使它暂时停顿而已。,支撑线和压力线是可以相互转化的，当股价向下跌破支撑线，其支撑线变为向上突破的压力线。,2.3 支撑线和压力线的相互转化,股价向上突破压力线，其压力线变为股价下跌的支撑线。,这说明支撑线和压力线的地位不是一成不变的，而是可以改变的，条件是它被有效的足够强大的股价变动突破。,2.4 支撑线与压力线的位置判断,由于支撑线和压力线能阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动，因此，支撑线和压力线所在的位置往往是买入和卖出的最佳价位和时机。在一个上升的趋势中，每次股价回落时获得支撑的价位即是追涨的最佳价位，而在一个下降的趋势中，每次股价回升时受到压力的价位即是投资者杀跌的最佳价位。因此，投资者有必要学会如何辨认股价运动过程中的支撑位和压力位。由于支撑和压力会互相转化，因 此，支撑位和压力位辨认与判断的方法是相同的。一般来讲，支撑位与压力位产生在以下位置。,第一，趋势线位。上升趋势线主要对股价产生支撑作用，而下降趋势线主要对股价产生压力作用；第二，均线位。均线代表了一段时期内市场的平均成本与多空双方的均衡点，因此是多空双方争夺 的焦点，因而会产生支撑和压力作用。第三，阶段性的高低点。由于投资者心理的变化，前期股价运动所产生的阶段性的高点会对于目前 股价上攻产生压力作用，而前期股价运动所产生的阶段性低点会对于目前股价的下跌产生支撑作用。第四，前期成交密集区。所谓成交密集区是指伴随着大成交量的价格区域，如果股价从下方上攻至 此区域，可能会遭遇到大量的解套盘，从而对股价产生压力作用；相反，如果股价从上方回落至此区域，可能会受到大量补仓盘，从而对股价产生支撑作用。,第五，黄金分割线位。第六，整数关口。支撑位与压力位从很大程度上是投资者的心理压力线，因此，一些整数位往往成为支撑位和压力位，通常称之为整数关口，对于股指来说如 1000 点、1100 点等，对于个股来说如 10 元、11元等。上述六点是判断支撑位与压力位的常用方法，不同的方法得到的结论是不一样的，投资者应该如何判断呢？最常用的办法是就是确认法，即如果用不同的方法进行分析，得到的结论是相同的，那么这个结论的可靠程度是高的；反之，如果用不同的方法进行分析，得到的结论是不同的，那么，这些结论的可靠程度则不高。,案例 图中，前期的高低点（也是成交密集区）对于后期股价的支撑、与压力作用显现得非常充分与明显，尤其是构成支撑的前期低点，其对于后期股价的支撑作用非常强大。,2.5 支撑位与压力位重要性的判断,一般来说，一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑：一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。很显然，股价停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响越大，反之就越小。,2.6 突破,突破是指股价对于已有的支撑位和压力位的穿透。突破有着重要的技术分析意义，一般来说，股价突破压力位将会看高一线，而股价突破支撑位则会看低一线，对于投资者的投资行为有着重大影响，但股价运动过程中经常会出现一些假的突破，因此，如何判断一次有效的突破就显得非常重要。一般来说，判断突破有效与否有三条原则：,第一，收盘价原则。有效突破当天的收盘价应该在支撑位（压力位）的下方（上方）3%以上。当然，3%只是一个参考幅度，投资者应该结合具体情况具体判断，此外，股价指数的幅度可以小点，而个股的幅度应该大点；第二，成交量原则。向上突破应该有成交量的放大作为配合，而向下突破则不一定需要大成交量的配合；第三，时间窗原则。自突破当天之后的连续三个交易日内收盘价应该站在支撑位（压力位）的下方（上方），以表示对此次突破的确认。对于这三条原则，投资者在应用的时候应该本着确认和背离的原则，即一次突破符合的原则（互相确认）越多则越可能有效，相反，如果在一次突破中，这几条原则互相背离，则假突破的可能性较大。,案例 在图中，有三次假突破与一次真突破。第一次假突破，股价仅是上影线穿透了 30 日均线，收盘价低于 30 日均线以下，不符合收盘价原则；第二次假突破，股价当天收盘站在 3 0日均线上方，但第二天便跌至 30 日均线下方，不符合时间窗原则；第三次假突破，股价连续二天站在 3 0日均线上方，但第三天又跌至 30 日均线下方，不符合时间窗原则。值得注意的是，在这三次假突破过程中，均线均呈下降状态，意味着股价依然处于下降趋势。图中的真突破中，股价第一日放长阳站在 30 日均线上方，第二天虽然空方反攻导致股价下跌，但均线较好的发挥了其支撑作用，收盘价稳稳地站在均线上方，第三天，股价再放长阳，突破宣告成功。,3、趋势线和轨道线,3.1 趋势线3.2 轨道线,3.1.1 趋势线的画法,趋势线是衡量价格波动方向的有效工具，由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势。,上升趋势线,在上升趋势中把两个以上的底部反转点连接成一条直线，就形成上升趋势中的基本趋势线。上升趋势线是支撑线的一种。,下降趋势线,在下降趋势中把两个以上的顶部反转点连接成一条直线，就形成下降趋势中的基本趋势线。下降趋势线是压力线的一种。,3.1.2 趋势线的验证（确认）,趋势线比较容易画出来，但是要得到一条真正起作用的趋势线，要经多方面的验证才能最终确认，不符合条件的一般应删除。,首先，在上升趋势中，必须确认出两个依次上升的低点，在下降趋势中，必须确认两个依次下降的高点，才能确认趋势的存在，连接两个点的直线才有可能成为趋势线。,其次，画出直线后，还应得到三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。1、趋势线被触及的次数 2、股价沿着趋势线运行的时间长短 3、趋势线的角度一般说来，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越能得到确认，用它进行预测越准确有效，另外，这条直线延续的时间越长，就越具有效性。,交易量必须验证趋势,当价格在顺着大趋势发展的时候，交易量也应该相应递增。如果大趋势向上，那么在价格上涨的同时，交易量应该日益增加，而当价格下跌时，交易量应该日益减少。在下降趋势中，情况正好相反，当价格下跌时，交易量增大，而当价格上涨时交易量则萎缩。,交易量必须验证趋势,交易量必须验证趋势,3.1.3 修正趋势线,如果原趋势线仅依赖两点，并且无决定性穿透发生在价格回至趋势线第三次，这时趋势线最好重画。,如果趋势线在绘制后已被“触及”或“证实”过多次，那么非决定性穿透不用进行趋势线的修正。对已被“证实”的趋势线的日间穿越，而收盘时其价格收在趋势线以上，也不用进行趋势线的修正。,上涨趋势中由最初两个细小底部画出趋势线后，第三个底部不在趋势线上形成，而是在线的上方形成。这时，可以保持原趋势线不动，而连接第一个与最近的第三个底部作一条新的趋势线。如果新趋势线马上被跌破，那么继续使用原趋势线。如果第三个底部发展成为强劲支持底部，而且这条新趋势线维持了几周，那么新趋势线可视为更好的趋势线。,3.1.4 趋势线的作用,趋势线有两种作用：第一，对今后价格的变动起约束作用，使得价格总保持在这条趋势线的上方（上升趋势线）或下方（下降趋势线）。实际上，就是起支撑和压力作用；第二，趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转，越重要、越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互交换角色。,趋势线的应用原则1,股价向下跌破支撑线，并有3%的市价差价时，可作为卖出信号。,趋势线的应用原则2,股价向上突破压力线，收盘价与趋势线有3%的差价时，并且成交量放大，预示股价将继续向上，可作为买入信号。,趋势线的应用原则3,股价的上升与下跌，在各种趋势之末期，皆有加速上升与加速下跌之现象。因此，市势反转的顶点或底部，大都远离趋势线。,3.2.1 轨道线的定义与画法,轨道线又称通道线和管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰或谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。具体的轨道线见图：,3.2.2 轨道线的作用,两条平行线组成一个轨道，这就是常说的上升和下降轨道。轨道的作用是限制股价的变动范围，让它不能变得太离谱。一 个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个通道里变动。对上面的或下面的直线的突破将意味着行情有一个大的变化。与突破趋势线不同，对轨道线的突破并不是趋势反转的开始，而是趋势加速的开始，即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭。轨道线的另一个作用是提出趋势转向的警报。如果在一次波动中未触及到轨道线，离得很远就开始掉头，这往往是趋势将要改变的信号。这说明，市场已经没有力量继续维持原有的上升或下降的趋势了。轨道线和趋势线是互相合作的一对。很显然，先有趋势线，后有轨道线，趋势线比轨道线重要得多。趋势线可以独立存在，而轨道线则不能。,4、黄金分割线和百分比线,黄金分割线和百分比线是两种重要的判断支撑位与压力位的方法，其中黄金分割线又分为单点黄金分割线和二点黄金分割线。4.1 单点黄金分割法 4.1.1 单点黄金分割线的画法 4.1.2 单点黄金分割线的适用条件 4.2 二点黄金分割线法 4.3 百分比线 4.3.1 百分比线的画法 4.3.2 百分比线的适用条件,4.1.1 单点黄金分割线的画法,首先，画黄金分割线首先要记住若干个特殊的数字：0.191、0.382、0.5、0.618、0.809、1.191、1.382、1.618、1.809、2、2.618、4.236、6.854、。这些数字中，0.618、1.618 和 4.236 最为重要，股价极容易在由这三个数产生的黄金分割线处得到支撑或压力；其次，找到一个阶段性的高点（低点），这个点是上升（下降）行情结束、调头向下（向上）的最高（低）点；最后，计算出黄金分割线的位置。这里又分为上升和下降两种情况。,对于上升的情况，投资者关心的是股价在上升过程中会遇到哪些压力，例如一只股票从 10 元起步开始上升，则下述位置可能会成为其未来的压力位。10 1.191=11.91；10 1.382=13.82；10 1.618=16.18；10 1.809=18.09；10 2=20；10 2.618=26.18；10 4.236=42.36；10 6.854=68.54；在这些位置中，最有可能成为未来上升压力的是16.18、26.18 和 42.36 等三个位置。,对于下降的情况，投资者关心的是股价在下降过程中会遇到哪些支撑，例如一只股票从 10 元起步开始下跌，则下述位置可能会成为其未来的支撑位。10 0.809=8.091；10 0.618=6.18；10 0.5=5；10 0.382=3.82；10 0.191=1.91；在这五个价位中，6.18、5 和 3.82 最有可能产生实际的支撑作用。,4.1.2 单点黄金分割线的适用条件,单点黄金分割线主要适用于主要趋势，一个主要趋势的起点或终点都可以成为单点黄金分割线的计算依据。例 以我国上海股市为例，上证指数（1A0001）自 2001 年 6 月 14 日创造出历史最高位 2245.43点，依据单点黄金分割线的计算方法，可以计算以下位置可能成为其下跌的支撑位：2245.43 0.809=1816；2245.43 0.618=1387；2245.43 0.5=1123；2245.43 0.382=858；2245.43 0.191=429 读者可以验证上证指数已经产生的实际支撑位与这些理论上的支撑位之间的差距。,4.2 二点黄金分割线法,两点黄金分割法实际上是百分比线的一个特殊情况，将在后面介绍。,4.3.1 百分比线的画法,首先，确定百分比数，常用的包括 1/8、2/8、3/8、4/8、5/8、6/8、7/8、1/3、2/3 等；其次，找到一次上涨开始的最低点和开始下跌的最高点两者之间的差，按下面的公式计算：百分比线位=百分数（高点低点）+低点；最后，计算百分比线位。百分比线同时适用上升和下降二种情况，不用区别开来。在百分比线中，最有可能产生支撑与压力作用的是 1/3、1/2、2/3 这三个位置。,例 4-8 如一只股票上一个波段行情的起点是 10 元，终点是 20 元，按上述公式计算出的百分比线位如下：10+（20-10）1/8=11.25；10+（20-10）2/8=12.50；10+（20-10）3/8=13.75；10+（20-10）4/8=15.00；10+（20-10）5/8=16.25；10+（20-10）6/8=17.50；10+（20-10）7/8=18.75；10+（20-10）1/3=13.33；10+（20-10）2/3=16.6；也就是说，该股票极有可能在上述位置获得支撑（压力）。,4.3.2 百分比线的适用条件,百分比线主要适用于次要趋势，即主要趋势中的反向运动，其计算时需要的起点和终点即是一个波段行情的起点和终点，投资者在使用时应把百分比线法和单点黄金分割法区别开来。另外，如果将百分比线法中的百分比数换成黄金分割数字，即 0.191、0.382、0.5、0.618、0.809。其他均不变，百分比线法就变成了二点黄金分割法了，所以说二点黄金分割法只是百分比线法的一个特例 而已。把这二种方法结合起来，百分比线法中最常用的三个数字是 61.8%、50%和 38.2%。,黄金分割线 案例1,如果股价正处见底回升的阶段，以此低点为基点，用鼠标左键点击此低点，并按住鼠标左键不放，拖动鼠标使边线对齐相应的高点，即回溯这一下跌波段的峰顶，松开鼠标左键系统即生成向上反弹上档压力位的黄金分割线。,例如：以2004年9月13日1259低点为基点，2004年4月1783高点为峰顶所作的 黄金分割线，1259点展开的反攻恰好在黄金分割线遇阻回落。,黄金分割线 案例2,如果股价正处于见顶回落的阶段，以此高点为基点，用鼠标左键点击此高点，并按住鼠标左键不放，拖动鼠标使边线对齐相应的低点，即回溯这一上涨波段的谷底，松开鼠标左键系统即生成黄金分割线。,例如：以2003年3月1529高点为基点，2003年1月1311低点为谷底所作的黄金分割线，其中1311-1529的0.382回调位为1446点，而大盘正好在1446点企稳并展开新一轮上攻。,本 节 目 标,1 能准确画出趋势线（主要趋势、次要趋势），并能根据实际情况进行修正；2 通过各种方法较为精确的预测出股价（指数）运动的支撑位与压力位；3 能较为准确地判断突破的真伪，并据此提出操作策略。,