投资顾问有限公司：对冲套利产品推介方案.ppt

,投资顾问有限公司,对冲套利产品推介方案,目录,一：套利的概念二：对冲套利的投资机会三：对冲套利产品的构架四：交易流程五：极低的投资风险六：较高的投资收益七：优越的自动化职能交易系统八：公司介绍九：风险控制十：主要参与人十一：合作流程,套利的概念,套利是指在某种实物资产或金融资产（在同一个市场或不同市场）拥有两个价格的情况下，以较低的价格买进，较高的价格卖出，从而获取无风险收益。即在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。套利交易目前已经成为国际金融市场中的一种主要交易手段，由于其收益稳定，风险很小，国际上绝大多数大型基金均主要采用套利或部分套利的方式参与期货或期权市场的交易，随着我国期货市场的规范发展以及上市品种的多元化，市场蕴涵着大量的套利机会，套利交易已经成为一些大机构参与期货市场的有效手段。现实中的套利策略非常复杂，最常见的策略有商品期货市场的跨期套利、跨市场套利及跨商品套利，金融期货期权的期现套利、跨期套利等，以及可转债券套利，股息套利，兼并套利等等。公司自2007年开始研发对冲套利方面的技术和产品，目前已经成功掌握期现套利、跨期套利、统计套利、可转债套利、多/空策略等多种对冲套利技术。根据中国资本市场的现状，目前公司旗下的对冲套利产品主要使用期现套利、跨期套利和统计套利策略，等以后市场条件许可也会考虑其他对冲套利技术。,1、股指期货的推出使股票现货和股指期货进行对冲有了可能；2、商品期货跨期套利和低风险的跨品种自动化交易软件;3、期、现货间当期和远期经常性的价格背离使在当期现货和远期指数之间进行套利有了空间；4、通过严格选择在有足够背离基点时进行投资并严格遵守正向对冲操作使投资风险大幅减小；5、通过先进的智能自动化交易系统同时监控并寻找多个市场的交易机会，迅速执行交易使投资机会大幅增加。,对冲套利的投资机会,1、国内对冲套利市场刚刚起步，市场参与主体目前主要以人工方式进行交易，拥有自动化智能交易系统的专业交易机构较少，从而使得市场存在着较多的对冲套利机会。2、由于资本市场的相对封闭，众多大型的国外竞争者被限制在国内对冲套利市场之外，目前很难进入国内资本市场参与对冲套利，给我们具备以自动交易系统套利的投资机构创造了绝佳良机。3、国内基本尚未有投资机构拥有能同时在证券、股指期货、商品期货等多个市场进行套利的对冲套利自动化交易系统和技术，这使得我们拥有获得较高利润的机会。,对冲套利的投资机会,对冲套利产品的构架,交易系统不间断循环扫描市场，当发现市场的基差扩大到交易模型认可的区间时，交易系统自动校正去除噪声或伪信号，及时捕捉正确的进场信号。,信号捕捉后，交易系统自动根据账户已有头寸和账户金额根据交易规则对需要开设的品种以及持有仓位、对冲方向进行测算，同时扫描市场交易数量进行匹配。,当市场期现价格发生收敛后，交易系统发出反向交易指令对前期开仓头寸进行平仓，对于商品期货市场可能出现的不收敛情况，执行到期对冲交割，锁定利润，化解系统风险。,根据计划指令和市场即时扫描数据匹配情况在多个市场同时发出对冲套利交易指令，自动执行交易。,信号捕捉,确认机会,交易执行,交易退出,交易流程,极低的投资风险,1、股票现货和股指期货投资风险极小化。对冲套利通过跟踪股指期货当期和远期的价差基点寻找投资机会，一旦发现在扣除交易成本后存在套利机会，自动交易系统会通过在股票市场迅速按既定权重购买股票组合的方式复制当期股指期货，同时对远期股指期货进行对冲卖出，在近乎零风险的状况下锁定套利空间，当现货和期指收敛时通过同时卖出股票现货和买入期指的方式进行反向对冲，获利了结。2、商品期货跨期和跨品种投资理论风险为零。对冲套利通过持续循环跟踪扫描所有商品期货不同期品种的方式寻找套利空间，一旦发现在扣除交易成本后存在套利机会，自动交易系统将通过在近期合约买多远期合约卖空的方式进行对冲套利，在零风险的状况下锁定利润，当跨期合约的价格收敛时通过反向对冲获利了结，当近远期合约在近期合约到期时价格仍未收敛的，通过现货对冲交割的方式实施获利了结。3、为确保投资风险极小化，对冲套利将专注于从事现、期货市场的正向对冲套利，不从事具备风险的反向对冲套利，并绝不从事单边投资运作。,较高的投资收益,对冲套利20%左右的预期年化投资回报率 由于国内目前进行对冲套利交易的专业机构较少，且从事对冲套利交易的机构基本仅投资于股票和股指期货市场，对冲套利基金预计在股票和股指期货市场可以获得不低于同类专业对冲套利机构12-15%的平均回报率，在商品期货市场由于目前几乎没有其他专业机构研发出交易系统进行对冲套利，预计可以获取较高的收益，综合两个市场的收益后预期年化收益率在20%左右。,优越的自动化智能交易系统,由东吴证券和东吴期货提供：1、先进的硬件设备和独立专业的操作环境。2、交易所实时数据接驳。3、严格监管和规范性检查。4、经总部认证的内网直接嵌入。,由南京资本之音提供：1、与南大苏富特联合研发成功的自动化对冲套利交易系统。2、对数据进行分析建模，迅速捕捉一切可能的交易机会。3、通过优化升级，确保交易系统实时完善。4、杜绝人工操作的失误。,东吴证券简介,东吴证券股份有限公司前身为组建于1992年的苏州证券，历经三次增资扩股。2010年5月28日，东吴证券有限责任公司改制并更名为东吴证券股份有限公司。公司注册资本金15亿元，公司总部及注册地在苏州。目前公司下属北京、上海、苏州、昆山、常熟、张家港、吴江、太仓8个分公司，拥有48家证券营业网点，并参股东吴基金管理有限公司，控股东吴期货有限公司，下设全资子公司东吴投资有限公司，从事直接投资业务。自成立以来，东吴证券以建设公司和客户共荣的财富家园为目标，严格管理，已经形成了证券经纪业务、投资银行业务、证券投资业务、资产管理业务、固定收益业务、财富管理业务为基本架构的业务体系以及研究咨询、信息技术、合规管理、综合服务等强有力的业务支持体系，证券交易量、净资本等多项业务指标连续多年居同行业中上游水平。公司业务以苏州为根据地，市场范围覆盖北京、上海、重庆、浙江、广东、福建、辽宁、山东、云南、海南、湖南、江苏、广西、安徽等地区，拥有广泛的客户资源和良好的品牌效应。为进一步加强为客户提供“专业化投资理财服务”的业务承诺，公司于2009年末推出“牛在东吴”一站式服务品牌，力求让便捷有效的服务伴随客户每一个投资抉择和行为。展望未来，机遇与挑战并存。公司将在继续业务转型的同时，把客户服务放在首位，锐意改革，不断创新，努力提升东吴证券的综合实力和品牌形象，实现公司平稳健康的可持续发展,东吴期货简介,东吴期货有限公司（以下简称“公司”）注册成立于1993年3月，现注册资本为2亿元人民币，东吴证券股份有限公司是公司的绝对控股股东，占股74.5%，苏州营财投资集团公司占股15.5%，苏州工业园区华都物资贸易有限公司占股10%。公司经国家工商总局批准注册、经中国证监会审核许可经营商品期货经纪业务金融期货经纪业务。目前，公司营业部数量已达12家，分布于上海、苏州、厦门和沈阳四地，其中上海地区有3家营业部，分别是上海民生路营业部、上海肇嘉浜路营业部和上海牡丹江路营业部。作为国内最早成立的期货经纪公司之一，公司多年来一直以稳健经营享誉业内。公司秉承圆融、人本的经营理念，依托专业化的经营团队和效率为先的经营机制，竭诚为国内机构和个人投资者提供多样化的期货投资服务。公司是国内三家商品期货交易所的全权会员，会员号分别为：上海期货交易所0323号，大连商品交易所0143号，郑州商品交易所0185号。2007年11月12日，公司顺利获得中国金融期货交易所的首批交易结算会员资格，会员号111。目前公司可代理客户在国内从事钢材、铜、铝、天然橡胶、燃料油、小麦、棉花、PTA、大豆、豆粕、豆油、早籼稻、PVC等品种的期货交易。随着股指期货的正式推出，公司将成为最早一批集商品期货和金融期货服务为一身的全能型期货公司。,系统研发,南大苏富特科技股份有限公司成立于1998年，目前注册资本11040万元人民币，2001年4月，公司在香港联交所创业板挂牌(股票代码：8045)，成为江苏省首家在香港联交所创业板上市的软件企业。2008年公司由软件股份有限公司更名为科技股份有限公司。目前，公司在香港、北京、南京、深圳、南昌、沈阳、苏州等地拥有10余家控股子公司，拥有近千名研发技术人员。是一家集网络安全、linux系统软件、安全系统集成服务、软件外包服务及软件人才培训、通讯技术及生物医疗、医疗健康、物联网应用等领域的多元化发展的高科技集团。,南京资本之音投资顾问有限公司创立于2007年，由具有金融行业多年高管经历和丰富实战经验的投资精英共同发起。公司主要业务包括投资管理、投资咨询、金融培训、企业财务顾问等综合业务。公司致力于做中国高端客户的财富管家，专注为客户提供个性化的解决方案，对客户投资过程中的风险进行实时跟踪和严格监控，成为客户财富投资的智囊团，为客户投资保驾护航。公司以“创造价值、共同成长”为核心理念，崇尚“安全、稳定、高效、持续”的企业文化，坚持“精确、可靠、可持续发展”的企业精神，不断创新金融服务模式，致力于实现客户、合作伙伴、企业员工的多方共赢。目前，公司已成功掌握期现套利、跨期套利、统计套利、可转债套利、多空策略等多种对冲套利技术。,南京资本之音简介,风险控制 内部控制,风控原则,健全性原则：风险管理和内部控制覆盖账户的各项业务、部门及成员，并涵盖到决策、执行、监督、反馈等各个经营环节。独立性原则：设立精简而高效的部门和岗位，并保持相对独立性。专设独立风控部门，全程负责各项管理工作的稽核检查。成本效益原则：运用科学化的经营管理方法降低运作成本，提高经济效益，以合理的控制成本达到最佳的风险管理和内控效果。有效性原则：风控倡导科学、合理、有效的原则，管理公司竭力维护风险控制的有效执行。,实时管理，及时评估,预测 与预期收益相称性评估,以0.1秒为单位进行监控 多维全方位的风险监控,1,达到预期，自动平仓,3,投资组合，实时监控,2,风险控制 管理和监控,风险控制 资金管理,1、投资人开设第三方存管账户实行专人管理，负责第三方存管 账户与证券资金账户、期货资金账户的银证转账和银期转账2、每个期货资金账户（股指期货、商品期货）各设一名风控专员，负责根据开仓的合约、各个品种行情的波动提出合理的资金配置要求，报资本之音风控总监，经运营总监同意后通知投资人进行资金划转；3、每月均向投资人提交投资报告，报经投资人同意进行管理费用划拨。,对每一种可能的危机情况形成应对方案,电脑系统失误 硬件系统采用银行证券业同级服务器产品，软件系统开发采用全程质量监控，保障计算机系统正常运转。交易所连接失效 采用专线和卫星线路保障通讯流畅。断电 机房采用UPS保障后备供电。极端的市场波动 系统设置多种检查项目，对资金使用，仓位保持，交易价格，交易量等多个关键进行异常检查。,自然灾害 数据实时备份，可以在一个工作日内恢复系统运行。交易所暂停交易 系统自动转入人工处理。恶意攻击 与外网物理隔离，保障系统网络环境安全。,风险控制 危机应对,业务准则,所有的工作人员都将必须熟练掌握并严格遵守相关的规定，对期货、股票和其他相关领域熟练掌握,对任何可能的法律法规情况，都必须严格的硬性编程植入系统，使交易系统不会在任何突发事故情况下犯错或违规,恪守所有法律法规,和各合作方建立并维系良好关系,风险控制 业务准则,业务合规,公开、公平、公正原则,风控合规,交易合规,系统化我们的想法，并按照系统进行交易，没有任何人为的判断性风险，或者是伴随风险,控制在极小的风险范围内取得高回报,风险控制 业务合规,主要参与人,由于期货对冲套利的特殊性，使得对参与人资金要求有了一定限制，一般最低限定在1000万。主要参与人分为以下几类：拥有一定闲置资金的企业法人或个人，此类参与人拥有一定规模的闲置资金，有一定的投资需求，但不能准确把握投资方向。个人客户可以做股指期现套利和股指期货跨期套利，预期年化收益12%-15%；企业法人客户(需具备一般纳税人资格)既可以做股指期现套利和股指期货跨期套利，还可以同步做商品期跨期套利，预期年化收益20%-25%基金公司，证券监督管理委员会在2010年4月21日在证券投资基金参与股指期货交易指引中确定基金公司可以参与股指期货交易。证券公司，证券公司有大量托管资产，追求长效稳定收益，套利的优越性正好可以弥补证券公司这方面的空白。,备齐身份证或其他有效证件复印件、受益帐户(银行卡或存折，建议在托管银行)复印件。,参与对冲套利前，须认真阅读套利投资合作协议。,自然人：,备齐营业执照、组织机构证书、受益帐户、法人身份证复印件和法人授权书，以上材料需加盖公章。,法人：,相关账户开户：提供证券账户、期货账户的账号，连通三方存管银行。,签署委托理财服务协议，将资金汇入第三方存管银行，根据要求把资金分别划入证券、期货账户。,步骤一：认识对冲套利,步骤二：备齐证明,参与合作流程,结束语,我们随时都在卖出和买入，依靠活跃赚钱。詹姆斯西蒙斯,