金融危机影响下的09年植物油市场难以好转.ppt

金融危机影响下的2009年植物油市场难以好转,国家粮油信息中心张立伟2008年12月9日,今年以来美盘豆油和原油期价走势,今年以来美盘大豆期价走势,植物油价格持续下跌的主要原因,全球油料产量大幅增加，供需状况改善是导致今年植物油价格大跌的根本原因。美国次贷危机暴发导致全球金融危机，并逐步蔓延至实体经济，进而引发经济危机。全球商品需求降低，企业资金紧张、期价持续下跌是植物油价格大跌的主要原因。去年下半年到今年3月份市场大肆炒作导致全球商品价格的暴涨，价格严重背离价值，泡沫破裂后，市场恐惧心理加剧了价格下跌。商品价格大幅下跌，企业和贸易商大幅亏损，几次抄低均被套，导致信心丧失，不敢大量采购备货，需求降低。企业规避风险意识增强，套保盘加大，价格受到持续打压。,2009年国际市场植物油价格将维持低位震荡,全球金融危机不断蔓延和扩散，实体经济受到严重影响，全球出现经济危机已成定局。植物油消费需求增长将会受到明显抑制，进而制约植物油价格的上涨。由于全球出现金融危机和经济危机，将导致企业资金紧张、贷款和融资困难，原材料和商品需求减少，基金做多商品期货的信心不足，商品期货价格上涨推高现货价格的可能性不大。2008/09年度全球油料产量大幅增加，植物油产量将继续增加，植物油供应充足的局面不会改变，预计2009年国际市场植物油价格将维持低位震荡，再创新低的可能性仍很大。,油世界对2008/09年度全球大豆和油菜籽供需预测,全球大豆产量23440万吨，同比增加1220万吨；消费量23370万吨，期末库存6340万吨，同比增加60万吨；全球油菜籽产量5650万吨，同比增加750万吨；全球消费量5400万吨，期末库存720万吨，同比增加250万吨。加拿大统计局最新预计，2008/09年该国油菜籽产量1260万吨（油世界预测为1170万吨），首次超过中国，再创历史新高。,2009年国际市场三大植物油表现,棕榈油表现最好，价格有望止跌回升。主要原因：产量增速放缓、与豆油和菜油价差扩大导致需求增加。菜油相对较好，欧盟对生物柴油的鼓励政策继续支撑菜油价格。豆油表现最差，最近5年来进出口量将首次出现下降。,美元指数有望继续回升,原油期价有可能跌至30美元,大豆期价将回归至600-800美分,豆油期价仍将回归至20-30美分,棕榈油有望出现止跌回升走势,预计2009年国内植物油市场可能略好于国际市场,2009年我国进口植物油数量将出现大幅下降，国内植物油供应过剩局面将得到改变、植物油价格有望得到支撑。目前海运费已降至历史低点，进口油料和油脂的运费成本今后只会提高，不会继续降低。目前国内植物油价格已跌至两年前的水平，油厂和贸易商亏损严重，从保护农民利益、维持国民经济平稳发展以及保持社会稳定方面考虑，国家不希望植物油价格继续下跌。明年国家对油脂油料的宏观调控政策将油脂油料价格形成一定支撑。,海运费价格跌至历史地点,影响我国植物油价格变化的因素发生改变国内植物油价格不会走出独立行情,国际市场油脂油料价格变化已经成为影响国内价格的首要因素。国内油脂油料进口量及进口成本是影响国内价格的第二大因素。国内油料产量与收购价格以及国内油脂油料供需状况是影响国内价格变化的第三大因素。国家宏观调空政策与措施对国内油脂油料价格的影响开始加大。,今年我国油菜种植面积继续增加,农业部根据各地农业部门组织的农民种植意向调查分析，预计今年冬油菜种植面积为9900万亩以上，较去年增加1200多万亩，其中双低优质油菜种植面积将超过9000万亩。农业部表示，今年冬油菜种植省份面积均将有所增加，其中江苏、安徽、浙江、江西、湖南和湖北6省增加约1000万亩，四川、重庆、贵州和云南4省市面积增加150多万亩。国家粮油信息中心监测显示，今年长江流域油菜种植面积继续增加，西南和西北地区油菜种植面积较去年略有减少。,2009年我国菜油价格将维持低位运行,明年国内菜籽产量将继续增加，除非国家进行托市收购，否则菜籽收购价格将出现大幅回落。菜籽进口量大幅增加，到港成本低于国内菜籽价格（目前1月船期的进口菜籽成本只有3200元/吨），对国内菜油价格形成打压。低价豆油和棕榈油冲击国内四级菜油市场，四级菜油需求将继续降低，国内四级菜油价格低于一级豆油价格的局面可能会长期存在。,2009年国内豆油价格呈现震荡走势,国储大豆收购无法支撑国内大豆和豆油价格，明年南美大豆上市后，国际市场大豆价格可能会继续下跌。国际市场原油价格暴跌，使得豆油生产生物柴油越来越困难，全球豆油将出现供应过剩的局面，豆油价格会维持低位运行。2009年我国豆油进口量将大幅下降，国内豆油供应将主要依赖于国内生产，个别时间可能会出现供应偏紧的情况，进而推动豆油价格上涨。但大豆进口量维持较高水平，到港成本不断降低，为规避市场风险，油厂套保力度明显增强，对豆油价格形成打压。豆油价格波动频率将会增加。,2009年棕榈油价格有望出现反弹,明年全球棕榈油产量增速放缓，供过于求的局面将有所改变，国际市场棕榈油价格出现低位反弹的可能性很大。由于我国棕榈油完全依赖于进口，国际市场棕榈油价格变化是影响国内价格的主要因素。明年国内棕榈油价格有望率先走出上涨的行情。目前国内棕榈油与豆油和菜籽油的价差处于历史较高的水平，预计明年价差将会逐步缩小。,棕榈油价格已跌至,2009操作建议,1、豆油、菜油偏弱，低位振荡，现货保持正常运营状态，逢低购入补库即可。2、棕油明年消费旺季价格有望反弹，正常情况下，价格底部应出现今年年底（12月到1月间），即时可在期货上买入套保，既可锁定成本，又可稳健现货经营,