002491 通鼎光电 通信电缆光缆行业.ppt

,002491 通鼎光电 通信电缆光缆行业,吴江市震泽,公司精解 祁,2010-10-21募集资金净额89,393 万,通信光缆行业主要产品,通信光缆是一定数量的光纤按照一定方式组成缆芯，用以实现光信号传输的一种通信线路。通信光缆比电缆具有更大的传输容量，中继段距离长、体积小，重量轻，无电磁干扰，目前已广泛应用于长途干线、市内中继、近海及跨洋海底通信，局域网、专用网等有线传输线路。通信光缆一般由缆芯和护套两部分组成，有时在护套外面加有铠装。缆芯通常包括被覆光纤（或称芯线）和加强件两部分，被覆光纤是光缆的核心，决定着光缆的传输特性，加强件起着承受光缆拉力的作用，通常处在缆芯中心，有时配置在护套中。护套起着对缆芯的机械保护和环境保护作用，要求具有良好的抗侧压力性能及密封防潮和耐腐蚀的能力，护套通常由聚乙烯或聚氯乙烯和铝带或钢带构成。根据不同的分类方法，通信光缆可分为不同的种类：除特种电缆及500 千伏及以上超高压电力电缆之外的其余电线、电缆为限制类项目，本公司铁路信号电缆及在建中的射频同轴电缆属于特种电缆。,（1）射频同轴电缆,射频同轴电缆的主要用途是基站和天线间的射频信号传输，作为基站部署的必要配套设备，射频同轴电缆的市场规模和3G 网络的市场规模紧密相关。随着运营商3G 业务发展，作为配套设备的射频同轴电缆市场规模也在迅速扩大。根据关于推进第三代移动通信网络建设的意见,到2011 年，我国3G 建设总投资为4,000 亿元。不同于以往2G 网络的部署仅仅进行网络的扩容，只需要对基站主设备进行必要的更新补充而无需大规模新增射频同轴电缆，3G 网络的建设需要大量的新建基站，进而需要大量使用射频天线，给射频同轴电缆市场带来较大市场需求。,（2）铁路信号电缆,铁路信号电缆适用于铁路信号自动闭塞系统、计轴、车站电码化、计算机连锁、微机监测、调度集中、调度监督、大功率电动转辙机等有关信号设备和控制装置之间传输控制信息、监测信息等。由于成本、技术等方面的因素，光缆对于铁路信号电缆的取代短期内还很难实现。根据2008 年11 月铁道部发布的中长期铁路网规划（2008 年调整）方案，到2020 年，全国铁路营业里程将达到12万公里以上，投资总规模也由2 万亿元调整至5 万亿元。此外，城市大规模轨道交通建设为市场带来更多机会。在“十一五”期间，全国特大城市的地铁和轻轨通车里程将超过1,500 公里，还将投资约6,000 亿元。据不完全统计，目前全国48 个百万人口以上的特大城市中25 个城市正在进行轨道交通的前期工作，总规划里程超过5,000 公里，总投资估算超过8,000 亿元。既有线提速、客运专线、高速铁路以及城市轨道交通的迅猛发展，为通信信号技术的发展提供了新的机遇，与之配套的各类通信信号电缆也以前所未有的规模大量应用，铁路信号电缆市场也将随之迅速扩张。2009 年，我国铁路信号电缆的市场规模约为20 亿元，预计未来三年保持平稳增长趋势。,电信业重组、3G 业务的开展和三网融合对本公司所处行业发展前景的影响,2008 年底，中国电信运营商重组完成，三大电信运营商均告别了原有的单一业务模式，走向全业务运营时代，电信运营商之间的竞争日趋激烈，对客户的争夺驱使电信运营商需要在提高网络服务质量方面进行更多的投入。在这样的大背景下，无论是中国移动、中国电信还是中国联通，都不能放弃任何一个市场，务必要从固网、移动网两方面入手，全面占领市场、提高网络服务质量、争夺客户资源。中国电信作为传统固网运营商，在光纤接入领域一直占据优势，重组后进一步加大了对接入网的投资；中国移动为了实现其在固网方面的突破，在光纤接入领域全面出击；中国联通在重组前原中国网通的基础上进一步加大光纤接入网络的建设，并在一些地区建成光纤接入小区。三大电信运营商在固网方面的大规模建设，大大促进了对光纤光缆产品的需求。预计未来五年中我国FTTx 建设平均每年对光纤光缆的需求拉动将达到2,400 万芯公里。与此同时，3G业务的开展也成为拉动国内光纤光缆需求的另一股力量。中国移动、中国电信和中国联通为了抢占3G业务的先机，纷纷加快移动基站的部署和建设，以光纤拉远技术为代表的新型基站技术成为主流，从而使得光纤光缆的应用范围从固网扩大到移动网络。由于3G建设整体投资规模巨大且持续时间较长，给光纤光缆市场带来了巨大、持续的上升空间。预计20102011年我国3G建设将仍产生约1,000万芯公里的光纤需求，并且，随着3G业务的开展，需要新建大量的基站，进而需要大量使用射频天线，这也给射频同轴电缆市场带来较大的市场需求。此外，2010 年1 月21 日，国务院颁布了国务院关于印发推进三网融合总体方案的通知。2010 年6 月30 日，国务院办公厅公布了第一批三网融合试点地区（城市）名单。由于FTTx 是实现三网融合的最佳技术选择，三网融合将推进FTTx 的快速部署。在三网融合时代，随着业务种类的增多以及用户数量的攀升，网络带宽将成为影响业务质量和用户体验的重要指标，因此光纤接入网建设需求将迅速提升。根据关于推进光纤宽带网络建设的意见，到2011 年，我国光纤宽带端口将超过8,000 万，城市用户接入能力平均达到8M 比特每秒以上，农村用户接入能力平均达到2M 比特每秒以上，商业楼宇用户基本实现100M 比特每秒以上的接入能力。3 年内光纤宽带网络建设投资超过1,500 亿元，新增宽带用户超过5,000 万。综上，在我国通信消费需求持续增长的大背景下，电信业重组、3G业务的开展和三网融合将对本公司所处的通信电缆、光缆行业带来良好的发展前景。,行业技术水平、周期性、区域性和季节性,1、行业技术水平目前，我国大部分通信电缆、光缆企业已具备较强的生产技术能力，并处于国际先进水平，但在处于产业链上游的关键原材料如光纤预制棒、关键生产设备方面仍然依赖于国外企业，其主要表现是，产品自主知识产权比重不高，原创性知识产权更少，此种状况导致国内企业在参与全球市场竞争时，往往处于被动地位，竞争优势来源单一，仅仅主要体现在成本方面。2、周期性通信电缆、光缆行业具有较明显的周期性，受运营商投资计划的影响较大。而运营商的投资计划又往往受到国家宏观经济政策、行业发展指导政策、相关技术成熟程度、预期市场需求规模和预期投资收益情况的影响。2008 年以来，我国通信产业开始进入了新的一轮景气周期。3、区域性各大运营商和铁道部开始推动集中采购以后，行业的区域性特征逐渐淡化。4、季节性通信电缆、光缆行业无明显的季节性。电信运营商和铁道部一般在每年年初进行集中招标采购，并根据项目建设进度分批向企业下达订单，然后企业组织原材料采购并进行生产。在产品需求较旺盛的情形下，企业往往会备货生产。,1、通信电缆行业上下游关联性及其影响,1、通信电缆通信电缆（含铁路信号电缆）的上游原材料主要是铜和铝及发泡材料等。铜导体材料是电缆工业的重要基础材料，根据经验数据，中国电缆工业用铜总量约占国内市场用铜总量60%左右，以铜为主的原材料占生产成本的80%左右。近几年铜价波动很大，若无法与下游客户建立起有效的产品与原材料价格联动机制，会对产品的盈利产生很大影响。从2005 年下半年开始，国内外铜价经历了一轮持续的上涨行情，2005 年含税均价约为3 万元/吨，2006 年上半年持续上涨至近8 万元/吨，之后有一定幅度回调，2006 和2007 两年在6 万元/吨的相对高位盘整，直至2008 年下半年，受金融危机及经济衰退预期的影响，铜价开始持续下跌，2009 年初下跌至3 万元以下，2009 年上半年，受经济复苏的预期影响，铜价开始反弹，截至2009 年12 月31 日，平均基准铜价已达到近6 万元/吨，2010年上半年铜价维持高位震荡。_电缆的许多特殊性能是由电缆料决定的。传统的电缆料主要是PE 为主的电缆料，国内工艺相对成熟，目前国内电缆料的生产大体可分为三种情况：一是化工行业企业生产，二是电缆企业自己生产，三是专业的电缆料生产企业生产。通信电缆的下游客户为电信运营商或行业用户，以电信运营商为主。目前各电信运营商一般以省级公司为主进行通信电缆的招标。铁路信号电缆采购主体分为两类，一是铁道部集中采购；二是地方铁路局及零散客户采购。通过铁道部物资交易中心的采购平台进行招投标的铁路信号电缆占总采购量的90%以上。本公司市内通信电缆销售合同中部分会规定价格联动条款，该条款的主要内容一般包括：（1）电缆价格调整的依据：以基准铜价（一般由电信运营商根据集中采购招标时的市场铜价确定）为变化起始点，铜价每升降500-1,000 元/吨为变动单位。铜价一般依据上月或本月平均价格进行计算。（2）电缆价格调整区间：制定按规格分段的调整系数（在目录单价下浮点数基础上变动）。一般情况下：10-50 对调整系数为1%；100-200 对调整系数为1.5%；300 对及以上调整系数为2%。目录单价是指中国电器工业协会电线电缆分会制定的电缆价格目录。（3）电缆价格调整方法：合同执行单价=目录单价*(1-(下浮点数-INT(上月或本月均价-基准铜价)/变动单位)*调整系数)调整，最终得到合同执行单价。因此，如果铜价波动未超过500 元/吨，那么：合同执行价=目录单价*(1-下浮点数)；如果铜价波动超过500 元/吨，那么：合同执行单价=目录单价*(1-(下浮点数-INT(上月或本月均价-基准铜价)/变动单位)*调整系数)。根据上述公式，铜价上升幅度越大，则下浮点数越小，合同执行价越高；铜价下降幅度越大，则下浮点数越大，合同执行价越低。因此，价格联动条款可以使公司避免铜价波动带来的风险。,2、通信光缆行业上下游关联性及其影响,2、通信光缆通信光缆行业的上游供应商主要是光纤生产企业，光纤的上游产品是光纤预制棒，在光纤产品成本中占比达60%左右。随着竞争加剧、利润降低，国内厂商对大棒拉丝等关键技术逐步重视并掌握，但是具有光纤预制棒批量生产能力的厂商仍然很少，只有长飞等少数几家。在下游客户方面，通信光缆的主要客户均为电信运营商，其他行业用户的使用量正逐步加大。与通信电缆不同的是，目前三大电信运营商对于通信光缆的集中采购由集团公司组织实施，再由省级公司对入围供应商下达供货订单。根据近年来电信运营商招标情况，各运营商集中采购光缆的规模不断扩大，集中采购的份额越来越向规模大、生产能力强、生产品种齐全、供货周期较短的企业倾斜。,1、产品认证壁垒,在通信电缆、光缆方面，只有经泰尔认证中心认证的产品才能够获得三大电信运营商的招标入围资格；销往国家广电系统、电力系统以及中国人民解放军总参谋部的产品需分别获得国家广播电影电视总局授予的广播电视器材设备入网认定证书、国电通信中心授予的电力专用通信设备进网许可证、中国人民解放军总参谋部授予的国防通信网设备器材进网许可证。在铁路信号电缆方面，根据铁道部运输局铁运200830 号文件的通知，生产并销售铁路通信信号设备的企业应当向铁道部申请并取得铁路通信信号设备生产企业认定证书，同时还需通过中铁铁路产品认证中心（CRCC）的产品认证。目前，国内仅有10 余家企业获得铁道部的产品认证。2、客户品质认证壁垒电信运营商均制定了规范的招标制度，其集中采购方式使得规模占优、通过国家指定部门检测的，尤其是有过成功投标案例的公司更容易得到运营商的信赖。同时，电信运营商建立了一套后评估系统对供应商的产品质量进行长期跟踪，对提供产品及解决方案的能力、工程质量、运行维护能力进行综合评价。上述评估措施使得市场集中度进一步加大，行业进入壁垒不断提高。,（一）公司各产品的市场份额情况,报告期内，公司通信光缆和铁路信号电缆业务收入增长迅速，而市内通信电缆业务收入呈下降趋势1、市内通信电缆目前，我国市内通信电缆行业的主要供应商有亨通集团、永鼎股份以及通鼎光电等企业。其中亨通集团、永鼎股份2009 年的市场占有率约分别为16%、11%。报告期内，在“光进铜退”的行业背景下，公司的市内通信电缆业务收入规模呈下降趋势，但目前公司仍然保持着行业内重要供应商的地位。2009 年，公司市内通信电缆业务的市场份额约为7%。2、铁路信号电缆目前，我国铁路信号电缆行业中通过铁道部CRCC 认证的企业共有10 余家，其中主要生产厂家有焦作铁路电缆厂、天水铁路电缆厂、西安西电光电缆有限公司、江苏东强股份有限公司和本公司全资子公司光电科技等企业。其中前四家企业2009 年的市场占有率均高于光电科技。报告期内，我国大规模进行铁路和城市轨道交通建设。虽然自2007 年才正式开展铁路信号电缆业务，但光电科技的铁路信号电缆业务发展迅速。2009 年，光电科技铁路信号电缆业务的市场份额约为7%。3、通信光缆目前，我国通信光缆行业的市场集中程度较高，行业内的主要生产厂商有长飞、烽火通信、富通集团有限公司、亨通光电、中天科技和通鼎光电等企业。根据中国社会经济调查研究中心2010-2012 年中国光纤光缆行业发展分析与预测报告，长飞、烽火通信、富通集团有限公司、亨通光电和中天科技的市场占有率约分别为16%、14%、13.2%、10.61%和10.21%。报告期内，随着我国电信运营商大规模推动3G、FTTx 的建设，通鼎光电的光缆业务发展迅速。2009 年，通鼎光电通信光缆业务的市场份额约为4.38%。,公司在通信电缆、光缆以及铁路信号电缆行业的主要竞争者,1、江苏中天科技股份有限公司该公司主要从事光纤、光缆、电缆材料及附件、有源器件、无源器件等产品的制造与销售，并于2002 年10 月在上海证券交易所上市，目前总股本为32,080万元，2009 年末总资产为37.11 亿元、净资产为18.25 亿元，2009 年实现营业收入37.24 亿元、净利润3.83 亿元。2、江苏亨通光电股份有限公司该公司主要从事光纤、光缆等产品的生产与销售，并于2003 年8 月在上海证券交易所上市，目前总股本为16,612 万元，2009 年末总资产为29.22 亿元、净资产为14.68 亿元，2009 年实现营业收入18.87 亿元、净利润2.20 亿元。3、江苏永鼎股份有限公司该公司主要从事光缆、电缆及通讯设备等产品的生产与销售，并于1997 年9 月在上海证券交易所上市，目前总股本为38,095.4646 万元，2009 年末总资产为43.09 亿元、净资产为12.67 亿元，2009 年实现营业收入15.65 亿元、净利润1.54 亿元。4、烽火通信科技股份有限公司该公司主要从事光纤通信设备及系统、光接入网设备、光纤、光缆、电缆等产品的生产与销售，并于2001 年8 月在上海证券交易所上市，目前总股本为44,180 万元，2009 年末总资产为72.41 亿元、净资产为35.88 亿元，2009 年实现营业收入46.88 亿元、净利润3.47 亿元。5、长飞光纤光缆有限公司该公司由中国电信集团公司、荷兰德拉克通信科技公司、武汉长江通信集团股份有限公司共同投资组建，具备制棒、拉纤及成缆一体化规模生产能力，产品规格齐备、生产技术先进。,公司在通信电缆、光缆以及铁路信号电缆行业的主要竞争者,6、美国康宁公司在中国设立的公司美国康宁公司作为全球领先的光纤生产厂商，在光纤的技术方面拥有全球领先的研发能力，并在生产、资金、管理以及营销方面均具有领先优势。该公司在中国上海、北京、成都等地设立了公司从事光纤、光缆等产品的生产和销售。7、焦作铁路电缆厂焦作铁路电缆厂隶属于中国铁路通信信号集团公司，主要产品包括铁路信号电缆、电力电缆、控制电缆、通信光缆、铁路用长途对称通信电缆、漏泄同轴电缆和射频同轴电缆等系列产品。8、天水铁路电缆厂天水铁路电缆厂隶属于中国铁路通信信号集团公司，主要产品包括铁路信号电缆、通信电缆、光缆、中、低压电力电缆、控制电缆等系列产品。9、西安西电光电缆有限责任公司西安西电光电缆有限责任公司是以生产通信、信号电缆，光缆为主要产品的国有大型企业之一。10、江苏东强股份有限公司江苏东强股份有限公司前身为“邮电部第三研究所东台通信器材厂”，主要产品包括市话通信电缆，铁路信号电缆和铁路信号数字电缆，数据安全电缆，特种电缆，电力电缆。,同行业上市公司电缆类产品毛利率比较,祁,