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金融基础讲 师：杜衡,2007年3月,什么是金融？,第五章 金融市场,第一节 金融市场的概念与特点第二节 金融市场的分类按照金融工具的期限划分按照金融工具的类型划分按照交易的区域划分按照金融工具发行和流通的特性划分按照交割的方式划分,金融中介机构,证券市场,资金盈余单位,资金短缺单位,间接融资,直接融资,一、融资的两种方式,第一节 金融市场的概念与特点,间接融资和直接融资哪种融资形式更重要？无论是发达国家还是发展中国家，间接融资比起直接融资来说都要更为重要。间接融资相对于直接融资的优点（1）减少融资成本；（2）续短为长，发放长期贷款；（3）通过多样化，降低融资风险；（4）减少信息不对称造成的逆向选择和道德风险；,图示 非金融机构外源资金来源；美国与其他五个工业化国家的比较,逆向选择,欧文是一位证券的潜在购买者，他不能识别有较高预期收益和低风险的优良公司，和有较低预期收益和高风险的不良公司。在这种情况下，欧文只愿意支付反映发行证券的公司的平均质量价格该价格介于不良公司和优良公司的证券价格之间。一个优良公司的所有者或者经理当然比欧文了解的信息要多，他明白该证券的价格被低估了，因而不愿意以此价格出售证券，愿意向欧文出售证券的只有那些不良公司。欧文当然也并不是傻瓜，因而他就会决定不再市场上购买证券。最后的结果是证券市场的交易量很少。,信息的私人生产和销售,金融中介公司,标准普尔公司穆迪公司等,政府监管,：如银行分辨信贷风险的能力更高,道德风险,你的朋友迈克要求你成为他的冰淇淋店的不说话的合伙人，这个店要投资10000美元，而迈克只有1000美元，于是你购买了9000美元的股权，从而拥有了公司90%的股权。如果迈克工作很努力，冰淇淋店将每年盈利50000美元，其中迈克得到10%（5000美元），而你得到90%（45000美元）。但是如果迈克可能会认为为了这5000美元而付出努力去做一个好的经营者并不值得，事情的结果可能是这样的：他拥有一间漂亮的办公室，得到一身晒得黝黑的健康皮肤。如果迈克不诚实，情况则会更糟，由于冰淇淋店是现金买卖，麦克可能会把50000美元揣在自己兜里而告诉你并没有盈利。,股东的监管,金融中介公司,政府监管,：如银行在监管方面更有经验和能力,：如会计准则，公司法的制定,二、金融市场的概念,金融市场：资金融通的市场广义的金融市场：包括直接融资和间接融资活动的金融市场狭义的金融市场：仅只包括直接融资活动的金融市场,第一节 金融市场的概念与特点,第二节 金融市场的分类,一、按照期限划分,二、按照类型划分,三、按照区域划分,四、按照流通的特性划分,五、按照交割方式划分,货币市场,资本市场,一级市场,二级市场,私募,公募,场内,场外,现货市场,远期市场,银行同业拆借市场,票据市场,回购协议市场,短期债券,商业票据市场,中央银行票据市场,CD存单市场,货币市场,贴现市场,货币市场,银行同业拆借市场,特点,期限,参与者,金额,利率,商业票据市场,随商品和劳务交易而签发的,商品和劳务交易无关的,大额可转让定期存单（CD）市场,特点,不记名,可转让,大面额,认购者,期限,发行者,（1）回购协议：以国库券为抵押的短期贷款，即在货币市场上出售证券以取得资金的同时，出售证券的一方同意在约定的时间按原价或约定价格重新买回该笔证券；（2）出售方大多为银行或证券商；购买方则主要是一些大企业；（3）回购协议的买卖价格与真正的证券买卖价格无关；,回购协议市场,贴现：,转贴现：,再贴现：,票据持有人,商业银行,未到期票据,商业银行,商业银行,未到期票据,商业银行,中央银行,未到期票据,贴现市场,银行以年贴现率10%为顾客的一张面额为10万元，72天后才到期的票据办理贴现，则：,贴现市场,短期债券市场,短期国债,短期融资券,资本市场,银行中长期存贷款市场,证券市场,股票市场,债券市场,政府债券,公司债券,金融债券,中央级,地方级,普通,特殊,记帐式,凭证式,无记名,按照金融工具的类型划分,货币市场,资本市场,外汇市场,黄金市场,狭义的外汇市场,广义的外汇市场,按照交易区域划分,国内金融市场,国际金融市场,在岸国际金融市场,离岸国际金融市场,在岸国际金融市场：居民与非居民之间进行资金融通的市场；离岸国际金融市场：在货币发行国境外从事该种货币资金融通的市场；,借贷市场,外国债券市场,国际股票市场,借贷市场,债券市场,美国扬基债券日本武士债券英国大狗债券荷兰伦布朗债券中国熊猫债券,第六章 金融机构,商业银行,特点,主要业务,追求利润的最大化,负债业务,资产业务,经营的是货币资金,提供金融服务,中间业务,表内业务,表外业务,电子银行业务,ATM,网上银行,中央银行,我国的中央银行,货币创造,职能,政府的银行,银行的银行,发行的银行,中国人民银行,货币政策,目标,手段,公开市场业务,贴现率,存款准备金率,保持币值稳定，以此来促进经济增长,中央银行的职能,中央银行资产负债表,B=C+R=+-=+（-）+（-）,中央银行的主动调控：公开市场业务、贴现贷款中央银行被动调控：政府预算赤字、中央银行稳定汇率的目标,为了便于分析和理解，先做如下假设：法定存款准备金为10%；每家银行保留超额准备金10%；结算全部采取非现金转账结算；没有从支票存款向定期存款的转化,存款货币的创造,资产 A银行 负债,A银行此时可以发放800元的贷款，假定A发放800元的贷款，借款人用它来向某一供货单位购买产品，供货单位收到款项后以支票存款形式存入B银行，则：资产 A银行 负债 资产 B银行 负债,同理，B银行此时可以贷放640元的贷款，这一过程一直继续下去，直到整个银行系统没有超额准备金的存在，这一过程为：整个银行体系存款货币的创造,更一般地，如果原始存款用R表示，法定存款准备金用 表示，超额存款准备金用 表示，假定初始准备金增加为，那么整个银行系统的支票存款增加额 为：如果用k（存款乘数或派生乘数）表示增加支票存款额与增加原始存款倍数，则：,中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行,交通银行中国光大银行中信实业银行华夏银行民生银行,广东发展银行深圳发展银行浦东发展银行招商银行福建兴业银行各地城市商业银行,国家开发银行中国农业发展银行中国进出口银行,烟台住房储蓄银行蚌埠住房储蓄银行,Thank You!,
