中国本土私募股权基金的发展状况2001.ppt

中国本土私募股权基金的发展状况2001-2010,摘要-投资从2001年到2010年，累计披露投资金额为1305亿美元，其中VC投资金额为236亿美元，PE投资金额为1068亿美元。VC投资情况：过去10年，VC主要投资于：IT、互联网、医疗健康、能源、制造业、传媒娱乐、电信及增值，投资金额 194亿美元。过去10年，共投资3596个项目，项目数量在近几年在呈下降趋势（从2007年的720个下降到2010年的482个）。投资金额逐年上升，但在09年大幅度下降到23亿美元，2010年投资金额为35亿美元，平均每项目投资约为1000万美元。2010年对互联网投资金额有显著增加。从区域看：北京、上海是第一梯队，之后是江苏、深圳、浙江、广东（除深圳）。PE投资情况：过去10年，PE主要是投资于：金融、能源、投资行业、制造业、物流、房地产、食品饮料，共投资金额875亿美元。PE投资项目数量呈逐年上升的趋势；过去10年累计PE投资项目1232个。2010年投资金额187亿美元，平均每项目投资金额约为9000万美元。从区域看，主要投资企业位于：北京、上海、江苏、浙江、香港、广东、美国。,第 1页,摘要-募集、退出回报募集：2001-2010年，共有767只投资于中国和大中华地区的基金披露对外募集成立。近4年的基金募集数量都比较稳定。成长型基金每年募集完成数量约为50个，创投基金每年募集完成数量约为100个。近10年共披露的募集金额为809亿美元，其中成长型基金为390亿美元，创投基金为279亿美元。成长型基金的平均规模约为4亿美元，创投基金的平均规模约为5000-7000万美元。从组织形式看，大部分基金是有限合伙制。退出回报：2001-2010年，已经披露722个投资项目的退出，其中以519个项目以IPO方式退出。IPO退出主要是在中小板、香港、创业板、美国（纳斯达克、纽交所）。这5个交易所IPO数量达到458个。2001年-2010年，有489个IPO退出项目同时披露了投资金额和退出金额，累计投资金额206亿美元，退出回报金额751亿美元。每年IPO退出项目的平均内部收益率约为70%-100%。,第 2页,目录,1.2.3.4.5.,PE简介资金投资资金募集退出回报2011年展望,第 3页,P,I,O,PE和VCPE(Private Equity)即通过私募形式募集投资资金，对非上市企业进行的权益性的投资。其主要特征是投资者在企业发展中后期注入资金，利用管理等各方面优势，帮助企业上市,最终投资者实现投资退出并获得投资回报。VC是Venture Capital的缩写,在国内被译为“创业投资”。VC的投资目标大多是“种子”技术或是一种构想创意，这种技术或创意尚未经过市场检验，能否转化为现实生产力具有不确定,性。,广义PE,阶段,种子期,初创期,发展期,扩展期,成熟期,Pre-IPO期,Post-IPO期,投资类型,天使投资,创业投资VC,发展资本,上市后私募投资,并购基金,夹层资本,Pre-IPO,不良债权投资,资本,*说明：本报告所说的PE，若未加特别说明，都指狭义PE。,狭义PE,对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟,第 4页,企业的私募股权投资,PE和VC在中国,风投VC,私募PE,单个项目投资金额2001-2010 披露投资金额单个基金规模主要投资领域,人民币几百万几千万236亿美元约合人民币4-5亿元IT、互联网、医疗健康、能源、制造业、传媒娱乐、电信及增值,人民币几千万到几十亿1068亿美元约合人民币20亿以上金融、能源、投资行业、制造业、物流、房地产、食品饮料,第 5页,目录,1.2.3.4.5.,PE简介资金投资总体投资情况VC投资情况PE投资情况资金募集退出回报2011年展望,第 6页,历年投资项目数量在过去10年，共有4925笔投资项目。其中PE投资项目1232笔，VC投资项目3596笔，其他类型项目投资97笔。,历年投资项目数量,971,18233,89712,782,229,710,14,Others,14,56714,212,286,PE,116,13917 41182001,13019 21092002,151251262003,25040 62042004,328552602005,13,4372006,7202007,6562008,4842009,4822010,VC,第 7页,10.5,历年总投资金额从2001年到2010年，累计披露投资金额为1305亿美元，其中VC投资金额为236亿美元，PE投资金额为1068亿美元。历年项目总投资金额（单位：亿美元）290.70.0242.0,0.1,184.20.1,221.40.1 Others,120.10.1,150.70.1,200.7,138.2,267.7,186.5 PE,116.1,45.5,105.2,4.5,25.317.8 0.17.613.2 4.1 3.5 0.014.8,0.034.910.6,14.8,34.5,41.2,45.9,23.0,34.8,VC,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,第 8页,VC/PE历年平均投资金额比较平均而言，PE对每项目的投资金额（约为1亿美元）要远高于VC对每项目的投资金额（约为1千万美元）平均每项目投资金额（单位：百万美元）223.3VCPE151.3,116.5,120.9,55.3,101.4,74.2,88.6,32.0,34.2,17.2,5.1,17.8,7.1,7.9,10.7,8.6,10.1,6.9,10.3,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,*说明：基于披露投资金额的项目。,第 9页,目录,1.2.3.4.5.,PE简介资金投资总体投资情况VC投资情况PE投资情况资金募集退出回报2011年展望,第 10页,VC历年投资项目数量VC投资项目数量在近几年在呈下降趋势（从2007年的720个下降到2010年的482个）在2001年-2010年间，VC共投资3596个项目。,历年投资VC项目数量,720240,656200,484,482,437114,152,145,未披露投资金额,260,11841772001,10941682002,12642842003,204561482004,731872005,3232006,4802007,4562008,3322009,3372010,披露投资金额,第 11页,VC历年总投资金额和平均投资金额VC在过去10年间累计披露的投资金额为236亿美元。投资金额从04年到08年投资金额逐步增加。09年出现较大幅度的下滑，2010年又开始增加。平均每项目投资金额在6百万-1千万美元。,历年总投资金额（百万美元）4,1173,453,4,594,2,295,3,478,1,322,1,482,1,056,1,484,349,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,20,17.2,17.6,历年每项目投资金额（百万美元）,15,1050,1.8,5.12.0,2.5,7.13.0,7.94.4,10.75.4,8.65.3,10.16.0,6.93.7,10.3 平均投资金额投资金额5.0 中位数,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,第 12页,VC投资项目所在区域从投资项目的数量和投资金额看，北京、上海是第一梯队；之后是江苏、深圳、浙江、广东（除深圳）。这6个区域的项目占总投资数量的76%，总投资金额的83%。,投资项目数量前20位所在区域（个）,投资项目金额前20位所在区域（百万美元）,2001-2005,2006-2010,2006-2010,2001-2005,1,086,648,北京上海,北京上海,63.4,78.9,309284219200109957070703736353532302929,江苏深圳浙江广东*湖南山东福建湖北四川天津辽宁河南陕西美国安徽江西重庆,江苏深圳广东*浙江山东美国福建江西四川湖南辽宁湖北河北重庆陕西广西天津,15.512.512.08.64.54.03.83.73.02.92.62.32.22.11.81.41.4,*广东，不包括深圳。,23,河北,河南,1.4,第 13页,VC投资项目的行业投资主要在7大行业：IT、互联网、医疗健康、能源、制造业、传媒娱乐、电信及增值。这些行业投资项目2929个，占投资项目数量的81%；共披露投资金额194亿美元，占投资金额的82%。,2001-2010年各行业投资项目数量,2001-2010年各行业披露的投资金额,2001-2005,2006-2010,2006-2010,2001-2005,724,IT,IT,64.2,649,互联网,互联网,43.7,512,312271236225,116111919063544341,制造业医疗健康电信及增值能源传媒娱乐化学工业连锁经营教育行业农林牧渔汽车行业食品饮料金融家居建材,能源制造业医疗健康传媒娱乐电信及增值连锁经营教育行业汽车行业农林牧渔化学工业食品饮料家居建材金融,7.97.74.94.74.53.12.72.5,18.918.917.917.313.5,单位：亿美元,22 物流15 房地产9 旅游业8 研究咨询4 投资行业,房地产 1.8物流 1.2旅游业 0.5研究咨询 0.2投资行业 0.2,第 14页,385,30,25,43,1.0,VC近5年主要投资项目的行业近5年主要投资7大行业的投资数量没有很大的波动。披露的投资金额在09年出现较大下滑，2010年对互联网投资金额有显著增加。,2006-2010年VC主要投资领域项目数量572,2006-2010年VC主要行业披露的投资金额34.9,36545293141,49536310738,5123450569950,单位：个38717245073 89,28.61.82.82.22.55.6,30.71.95.23.53.32.2,2.74.45.04.24.9,单位：亿美元29.90.81.53.54.318.02.71.22.7,2997932006,1451172007,1141092008,4581882009,4199672010,5.58.22006,6.68.02007,7.36.52008,1.82.74.63.82009,13.33.82010,电信及增值,传媒娱乐,医疗健康,制造业,能源,互联网,IT,第 15页,5,3,6,VC2010年主要投资项目的行业（数量）2010年，共有482起VC投资项目，主要的投资行业为互联网、制造业、IT、医疗健康、能源、传媒娱乐。这6个行业的投资数量达到370起，占总投资项目数量的77%。2010年VC投资行业的项目数量,第一季,第二季,第三季,第四季,互联网,22,29,25,23,99,制造业,16,23,29,21,89,IT,15,17,16,19,67,医疗健康,8,25,10,7,50,单位：个,能源,7,9,16,9,41,传媒娱乐 3,9,9,3 24,电信及增值 4 4,4 17,化学工业 2 6,6 17,连锁经营,3 5 3 17,农林牧渔 3 5 3 5 16,食品饮料 3 4 2 3 12,教育行业,7,金融,6,汽车行业,6,家居建材,4,研究咨询,4,物流房地产,32,旅游业 1,第 16页,VC2010年主要投资项目的行业（金额）2010年，累计披露的VC投资金额为34.78亿美元，其中对互联网企业的投资达13.29亿美元。其他主要投资行业包括制造业、IT、医疗健康、能源、传媒娱乐。前6个行业披露的投资金额为29.15亿元，占总投资金额的84%。2010年VC披露的行业投资金额（亿美元）,第一季,第二季,第三季,第四季,互联网 0.39,1.62,2.01,9.27,13.29,制造业 0.41,1.22,1.30,1.37,4.31,IT,0.96,0.54,0.67,1.64,3.81,医疗健康能源,0.660.94,0.33,1.951.02,0.430.39 2.68,0.50,3.55,传媒娱乐 0.45 0.17 0.37农林牧渔连锁经营,0.521.030.96,1.52,主要为：京东商城：5亿美元凡客诚品：1亿美元,电信及增值,0.78,化学工业汽车行业食品饮料教育行业家居建材物流旅游业研究咨询,0.700.510.500.300.280.250.150.11,金融 0.07房地产 0.00,第 17页,目录,1.2.3.4.5.,PE简介资金投资总体投资情况VC投资情况PE投资情况资金募集退出回报2011年展望,第 19页,PE投资项目数量PE投资项目数量在呈现逐年上升的趋势；从2001年到2010年，累计PE投资项目1232个其中披露投资金额的项目994个，未披露投资金额的项目238个。,历年投资PE项目数量,286,233,229,73,未披露投资金额的项目披露投资金额的项目,35,42,21235,116,20,198,187,177,213,55,17314,1912,7,25619,401030,748,96,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,第 20页,24.1,PE历年总投资金额和平均投资金额*PE在过去10年间累计披露的投资金额为1068亿美元，每年总的投资金额有着较大的波动平均项目投资金额由于一些大额项目的影响而波动较大，但中位数相对波动较小。,历年总投资金额（百万美元）20,070.710,516.9 11,609.8,13,817.6,26,774.1,18,651.2,448.2,410.6,1,051.2,3,493.6,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,历年每项目投资金额（百万美元）,平均投资金额,219.1,32.027.4,投资金额中位数55.334.25.8,116.512.9,26.3,120.925.3,101.425.0,73.929.5,151.320.7,87.615.0,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,*说明：基于披露投资金额的项目。,第 21页,PE投资项目所在区域从投资项目的数量看，主要投资企业位于：北京、上海、江苏、浙江、香港、广东；这6个地区共投资项目626个，占总投资项目数的51%。从投资项目的披露投资金额看，主要投资企业位于：北京、美国、上海、广东、香港。共投资金额711亿美元，占67%。,投资项目数量前20位所在区域（个）,投资项目金额前20位所在区域（亿美元）,2001-2005,2006-2010,2006-2010,2001-2005,199,117103,74,北京上海江苏浙江,北京美国上海广东*,120.783.080.4,350.1,68656158,香港广东*山东深圳,香港河南江苏山东,76.839.938.128.1,54,福建 印度尼西亚,23.5,423433322523212120,四川河南河北湖南陕西辽宁安徽新疆湖北,加拿大浙江巴西山西四川河北福建深圳天津,20.319.118.013.813.412.312.311.410.5,*广东，不包括深圳。,1817,天津 安徽重庆 哈萨克斯坦,10.59.4,第 22页,PE投资项目所在行业,从投资项目数量看，主要是：制造业、能源、医疗健康、金融、房地产、连锁经营、食品饮,料；7大行业共投资项目861个，占总投资项目数量的70%。,从投资金额看，主要是金融、能源、投资行业、制造业、物流、房地产、食品饮料。7大行业共,投资金额875亿美元，占PE投资金额的82%。,2001-2010年投资项目数量的行业分布,2001-2010年披露的投资金额的行业分布,2001-2005,2006-2010,2006-2010,2001-2005,275,制造业,金融,334.0,152,能源,能源,132.6,单位：个,110,医疗健康,投资行业,98.6,91797876706346363627272620,金融房地产连锁经营食品饮料IT化学工业农林牧渔汽车行业物流电信及增值互联网传媒娱乐家居建材,制造业物流房地产食品饮料医疗健康连锁经营IT化学工业汽车行业农林牧渔家居建材互联网电信及增值,92.988.173.455.139.530.020.820.418.617.812.311.511.4,单位：亿美元,8 教育行业8 投资行业3 旅游业1 研究咨询,传媒娱乐 8.6教育行业 2.7旅游业 0.1研究咨询 0.0,第 23页,3,PE2010年主要投资项目的行业（数量）2010年，共有282起PE投资项目，主要投资行业包括制造业、医疗健康、能源、IT、食品饮料、农林牧渔、金融。2010年PE投资行业的项目数量,第一季,第二季,第三季,第四季,制造业,11,17,20,17,65,医疗健康,4,10,10,13,37,能源,6,4,7,7,24,IT,7,6,3,4,20,食品饮料,3,8,3,6,20,单位：个,农林牧渔,3,5,8,3 19,金融,5,4,4,4,17,汽车行业,15,连锁经营,12,物流互联网,9,12,化学工业,8,传媒娱乐,7,房地产,7,家居建材,4,电信及增值,教育行业,2,投资行业,1,第 24页,PE2010年主要投资项目的行业（金额）2010年，累计披露的PE投资金额为186.51亿美元，主要投资行业包括金融、食品饮料、物流、能源、制造业、农林牧渔。对这6个行业的投资金额达148.25亿美元，占总投资金额的79%。2010年PE披露的行业投资金额（亿美元）,第一季 第二季,第三季,第四季,食品饮料 0.18 3.82,2.69,26.75,33.44,物流金融,2.31,2.74 0.12,15.27,28.00,13.00,1.70,3.40,33.3733.18,能源,2.57,6.90,1.21,7.08,17.76,制造业,7.79,3.97,3.53,2.13,17.42,农林牧渔 0.34 2.23,2.91,7.61,13.10,汽车行业,7.73,医疗健康,7.47,房地产IT,5.535.19,家居建材,4.54,互联网,3.34,连锁经营,1.68,化学工业,0.90,电信及增值,0.59,教育行业,0.48,传媒娱乐,0.48,投资行业,0.29,研究咨询,0.02,第 25页,目录,1.2.3.4.5.,PE简介资金投资资金募集基金总体募集情况VC基金募集情况PE及其他基金募集情况退出回报2011年展望,第 27页,资金募集（说明）本部分仅分析拟投资区域为中国、大中华地区的基金。在CVSource中，投资于中国、大中华地区的基金共计有1024只。其中在2001年之前募集完成的有44个，在2001-2010年募集完成的有767个，未披露募集完成时间的393个。由于未披露成立时间的基金数量较多，而又无法确认这些基金的成立时间，故对后续分析将产生影响。,第 28页,目录,1.2.3.4.5.,PE简介资金投资资金募集基金总体募集情况VC基金募集情况PE及其他基金募集情况退出回报2011年展望,第 29页,20,间,基金募集完成数量2001-2010年，共有767只基金披露对外募集成立，近4年的基金募集数量都比较稳定。创投基金每年募集完成数量约为100个，成长型基金每年募集完成数量约为50个。393,历年不同基金募集完成数量,44,其他基金,15917,17319,16318,190 创投基金,12312,441376,1110 1,3118 3 11 21 113 2 4 6 1 14 6 7,57114 3214,7635,10438,10747,9055,159 成长型基金,1991-2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 未披露,2000年说明：其他包括：收购，多阶段基金，基础设施，FOF，夹层资本，政府引导基金。,完成时,第 30页,基金募集总额2001-2010年，共披露的募集金额为809亿美元，其中成长型基金为390亿美元，创投基金为279亿美元。成长型基金的披露的募集金额波动较大。创投基金自2006年开始，每年的募集基金规模约在60-80亿美元之间。,历年不同基金的募集金额,219.037.2,单位：百万美元188.5,30.5 其他基金139.8,38.7,76.127.2,31.469.7,111.8,113.87.340.2,111.6 成长型基金,2.82001,5.62002,2.72003,22.010.510.52004,4.216.418.12005,27.821.12006,38.82007,70.12008,66.32009,46.3 创投基金2010,第 31页,不同基金的平均募集金额近几年创投基金的平均规模约在5000-7000万美元左右。成长型基金的募集规模在05-08年约为4亿美元，在09年下降较多，2010年又有所增加。,350300,历年不同基金的平均募集金额,302,单位：百万美元,250,234,199,211,228,成长型基金,200,176,150,101,100,73,75,50,30,28,25,90,68,52,70,64,57,创投基金,0 22,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,第 32页,目录,1.2.3.4.5.,PE简介资金投资资金募集基金总体募集情况VC基金募集情况PE及其他基金募集情况退出回报2011年展望,第 33页,5,VC基金募集数量2001-2010年，共有472个创投基金披露募集完成。募集基金数量逐年上升，但在2010年的募集基金数量有所下降。从资本来源看，主要是中资基金。从组织形式看，公司制和有限合伙制基本平分秋色。,不同资本来源创投基金完成募集的数量76154,104176,10778,904 5,外资中外合资,106 4,137 3,3,64 1,1,142 8 4,201 12 7,3216115,57,81,92,81,中资,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,不同组织形式创投基金完成募集的数量763,104255,107170,9048,未知信托制公司制,104 62001,1382002,62 42003,14102004,4,207132005,32 112 2172006,47262007,472008,362009,422010,有限合伙制,第 34页,850,VC基金的总体募集金额2001-2010年，有453只创投基金披露募集金额，共计279亿美元。从组织形式看，有限合伙制募集的资金规模为191亿美元，公司制募集的资金为82亿美元从管理经验看，首次募集基金共募集122亿美元，后续基金募集金额150亿美元。而且从07年开始，后续基金募集的金额比首次募集基金募集的金额更多。不同组织形式创投基金总募集金额（单位：百万美元）,7,007,6,629,3,877,1,903,2,458,4,6341,205 公司制,2021262001,3862582002,150962003,1,0549482004,1,8081,6352005,2,1111,7062006,1,6782,1692007,5,0722008,4,1642009,3,429 有限合伙制2010,不同管理经验创投基金总募集金额（单位：百万美元）,7,007,6,629,202,38647,150109,1,054575,2,1111,8081,068 1,051739,3,8771,7312,072,3,0153,899,2,8653,764,4,6341,653 首次募集基金2,981 后续基金,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,第 35页,VC基金的平均募集金额近几年创投基金的平均募集规模在5000-7000万美元之间。历年披露的创投基金平均募集金额（单位：百万美元）95,75,90,68,52,70,64,57,平均募集金额,54,44,22,30,25,22,31,25,30,募集金额-中位数,20,15,19,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,第 36页,VC基金的平均募集金额（不同类别）近几年创投基金的平均募集规模在5-7千万美元之间。后续基金的募集规模一般都大于首次募集基金的规模；有限合伙制的基金平均募集规模要远高于公司制基金的募集规模。不同组织形式的创投基金平均募集金额（单位：百万美元）185后续基金,首次募集基金22 16 27,27 22,11547,67,77,55,83,36,93,55,64 64,69,43,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,不同管理经验的创投基金平均募集金额（单位：百万美元）,公司制有限合伙制,95,126,100,83,113,116,90,15,32,16,52,13,48,27,25,34,36,36,37,28,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,第 37页,目录,1.2.3.4.5.,PE简介资金投资资金募集基金总体募集情况VC基金募集情况PE及其他基金募集情况退出回报2011年展望,第 38页,73,PE基金募集完成数量2001-2010年，共有295只成长型及其他基金募集成立，主要是成长型基金（208个）。基金募集成立的数量呈现逐年上升趋势。历年不同基金募集完成数量66,18,其他基金,55,19,4712,17,25,47,55,成长型基金,11,35,38,1,2,5,3,54,1,76,1,1147,14,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,第 39页,276,PE基金募集金额2001-2010年，累计275个基金披露募集金额，为530亿美元；其中成长型基金（191个）披露募集金额为390亿美元。基金平均募集金额在2亿美元左右。,14,894,14,213,历年披露的募集总额（单位：百万美元）10,1073,136,3,717,3,054 其他基金,73,17832,12338,2,0584231,1411,054 87 1,635,5,5012,7172,784,6,971,11,177,4,7517304,021,11,159 成长型基金,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,平均募集金额（单位：百万美元）,73,36,31,163,187,220,230,81,219,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,第 40页,成长型基金的募集数量成长型基金主要是有限合伙制和公司制，其中有限合伙制的基金数量在2010年有较大幅度增加。从管理经验看，后续基金募集数量逐渐增加并超过首次募集基金数量。55,47,2,信托制,21 12002,43 12003,64 22004,72005,141 492006,3567222007,38212242008,224212009,18352010,公司制有限合伙制,35,381,4723,5522,未披露首次募集基金,14,20,21 12002,42 22003,62004,75 22005,141042006,212007,172008,242009,332010,后续基金,第 41页,信托制,成长型基金的募集金额从组织形式看，大部分资金（315亿美元，81%）是以有限合伙制的形式募集的。从管理经验看，首次募集基金募集的金额（200亿美元）超过后续基金募集的金额（165亿美元）。,不同组织形式的成长型基金募集规模（百万美元）6,971,11,1771,418,11,1592,310 公司制,1462002,852003,1,0549132004,1,6351,6352005,2,7842,5652006,6,1132007,9,6902008,4,0211,9411,6852009,8,738 有限合伙制2010,不同管理经验的成长型基金募集规模（百万美元）6,971,11,1772,500,11,159未披露4,708 后续基金,1462002,852003,1,0542004,1,6352005,2,7848351,9492006,3,4573,5142007,4,4904,1872008,4,0211,4512,5702009,6,450 首次募集基金2010,第 42页,成长型基金的平均募集金额2004-2010年，成长型基金的平均募集规模在2008年有较大程度增加，而在2009年又有很大的降低。其余年份的平均募集规模约为2亿美元。历年披露的募集金额（单位：百万美元）302,234,199,211,228,1761017328,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,第 43页,44,成长型基金的平均募集金额（不同类型）从组织形式看，有限合伙制基金的平均募集规模要远高于公司制；从管理经验看，最近两年首次募集基金的平均募集金额开始超过后续基金的平均募集规模不同组织形式的成长型基金平均募集规模（百万美元）421,信托制公司制有限合伙制10213 36,22870,234,6,28553,87,30648,11835,19892 99,29113655,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,不同管理经验的成长型基金平均募集规模（百万美元）,后续基金首次募集基金1024413,36,176,297,75,209 195,270173,281209,76,122,323162,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,第 44页,目录,1.2.3.4.5.,PE简介资金投资资金募集退出回报基于首次投资年份基于退出年份基于投资退出年限2011年展望,第 45页,投资项目退出方式和数量2001-2010年，已经披露722个投资项目的退出，其中以519个项目以IPO方式退出。IPO退出项目呈现逐步增加趋势。2007-2010年投资的项目，由于投资年限不长，故相比暂时没有2006年多。,历年投资项目不同退出方式数量,105,144615,318,96411,203143,1,32,5 1 4 1 31 2 2 2 1,3751612 18 3 16,401226,2,231211,351222,4941 2124,6231742,84,123,81,70565,交易113 并购12 IPO,未披 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009露,第 46页,历年总投资、退出项目数量从2001-2006年的数据看，约有25%的投资项目随后披露获得了退出。历年披露总的投资项目数量和之后退出的项目数量,32.5%,32.0%,971,897,26.9%,24.8%,25.4%,710,782,56716.5%,250,328,9.9%,7.8%,23,139,35,130,49,151,62,105,144,96,70,1.8%13,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,披露的退出项目数量投资项目数量,披露的退出项目数量/披露的投资项目数量,第 47页,330%,IPO退出项目情况2001-2010年，披露489个IPO退出，累计投资金额299亿美元，退出回报金额813亿美元2007年投资项目的内部收益率有较大下滑，近期又逐渐增加（由于是退出年限较少的项目）披露退出情况的项目的历年投资及随后IPO退出情况22,371,19,674,累计投资金额,8,394 7,709,5,797,15,9389,770,帐面退出回报6,1504,289,321 984,164,1,073 459 1,601 1,663,2,362,1,184,444 797,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,历年投资及随后IPO退出项目的内部收益率（中位数）,49%,47%,65%,89%,98%,170%,98%,123%,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,*说明：年份以首次投资年份为区分，仅包括以IPO退出的投资。,第 48页,目录,1.2.3.4.5.,PE简介资金投资资金募集退出回报基于首次投资年份基于退出年份基于投资退出年限2011年展望,第 49页,历年退出方式和数量2001-2010年，已经披露722个投资项目的退出，其中以519个项目以IPO方式退出。,历年不同方式退出的项目数量1375,238520,交易并购,32,1065,213,IPO,4,10,178,3411 122,4141819,6962439,100,6682434,2477,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,*说明：对于多个机构投资同一个项目，只计算一次。,第 50页,在不同交易所的IPO退出数量IPO退出主要是在中小板、香港、创业板、美国（纳斯达克、纽交所）。这5个交易所IPO数量达到458个。,2001-2005,2006-2009,2010,中小板 5,78,75,158,香港创业板,2826,6264,90,30,120,美国新加坡 4,15,27,443 34,31,90,上交所 4 4英国3德国3马来西亚1欧洲1韩国1日本1,9,17,第 51页,140.6%,IPO退出项目情况2001-2010年，有489个IPO退出项目同时披露了投资金额和退出金额，累计投资金额206亿美元，退出回报金额751亿美元。每年IPO退出项目的平均内部收益率约为70%-100%。历年退出项目的退出金额和累计投资金额（百万美元）25,403,累计投资金额帐面退出回报,9,541,20,103,20,722,3 13,28 146,52 183 234 909 469,1,779,3,397,1,8591,027,4,004 4,3421,497,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,200150100,79.5%51.9%,95.9%,历年IPO退出项目的内部收益率（中位数）150.5%95.2%99.4%73.1%,88.8%,99.9%,500,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,第 52页,目录,1.2.3.4.5.,PE简介资金投资资金募集退出回报基于首次投资年份基于退出年份基于投资退出年限2011年展望,第 53页,不同投资年份的退出时间大部分项目的投资退出时间一般小于4年。而1-2年就退出的项目占较大的比例。投资项目不同退出年限的数量