广发证券物流行业研究1.ppt

杨志清,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告2010 年 10 月 13 日,物流行业系列深度研究报告之一现状篇价高质低，千夫所指Table_Summary交通运输业 研究员电话：021-68828417eMail：物流行业系列深度报告目录物流行业系列深度报告之一：现状篇价高质低，千夫所指物流行业系列深度报告之二：原因篇软硬皆缺，巧妇难为物流行业系列深度报告之三：变革篇与时俱进，众望所归,行业评级前次评级行业走势,买入,物流行业系列深度报告之四：机遇篇星星之火，可以燎原,市场表现,1 个月,3 个月,12 个月,本文特色所在宏观经济环境的深刻变化与相关行业政策的频繁出台，正在酝酿我国物流行业的巨大变革，被市场所忽略的物流分支很可能在未来获得高,行业指数沪深 300.,2.96%3.83%,4.79%-7.51%7.47%-10.22%,速成长。本文对我国物流行业的发展现状进行了较为全面的扫描，为未来行业格局的判研奠定了基础。我国物流行业发展现状1、普货物流：鱼龙混杂，环节极多。小件物流（快递）体系发展完善，大件物流体系尚处于空白状态。快递产业链已实现高度分工，准入壁垒低导致参与者水平参差不齐，数量众多，竞争十分激烈。国内外快递企业业务分化明显，国内民企的信件快递业务前路未卜。2、鲜货物流：冷链断档，尚未起步。我国冷藏冷冻储运设施设备严重不足，冷链链条存在断档，真正的冷链物流尚未起步。冷链覆盖率低下，带来巨大的食品损耗和食品安全隐患。3、危险品物流：水下冰山，秩序混乱。我国危险品物流需求巨大并保持快速增长。盈利水平高于普货物流。然而高准入门槛与监管缺位导致正规危险品物流服务供应不足，市场秩序混乱，安全隐患较大。4、物流费用：效率低下，成本极高。近年来我国物流行业整体硬件环境改善较多，物流作业能力得到大幅提升。但物流效率低下导致物流成本过高，远超过发达国家水平。广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告目录索引一、物流的概念与环节.4（一）第 N 方物流的定义.4（二）现代物流的发展特点.5二、几种物流体系.6（一）普货物流.6（二）易腐鲜货物流.6（三）危险品物流.7三、普货物流现状：鱼龙混杂，环节极多.8（一）我国普货物流体系的组织结构.8（二）我国普货物流的发展现状.9（三）达摩克里斯之剑：信件的邮政专营.12四、鲜货物流现状：冷链断档，尚未起步.13（一）发展阶段：我国冷链物流尚未起步.13（二）冷链运输：覆盖率低，损耗率高，安全隐患大.15（三）冷链仓储：人均占有率低，装备水平差，缺乏物流意识.17五、危险品物流现状：水下冰山，秩序混乱.19（一）上游行业发展迅速，拉动对危险品物流的需求.19（二）危险品物流企业数量与企业规模显著增长.20（三）高准入壁垒确保相对较高的盈利水平.21（四）危险品物流由第三方物流公司提供的比例较低.22（五）事故频发，技术与管理水平有待提高.22六、物流费用：效率低下，成本极高.23（一）作业能力大幅提高，硬件环境不断改善.23（二）物流成本过高，远超过发达国家水平.24图表索引1：我国普货物流流程图.82：国际四大快递公司在国际快递领域实力雄厚.113：我国快递行业投诉量迅速上升.124：2010 年上半年快递/物流投诉原因分析.125：冷链物流流程示意图.136：我国生产农副产品产量增长较大.147：我国城镇居民生鲜食品消费量大幅提高.148：我国食物中毒时间多发于高温月份.159：微生物是我国食物中毒事件首要原因.1510：我国冷链设施设备的拥有量远低于发达国家水平.1611：我国鲜货冷藏运输率较低.1612：我国蔬果采后损失率远高于发达国家水平.1713：中国冷库使用方式分类构成.1914：美国冷库使用分类方式构成.19,PAGE 2,2010-10-13,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,表,表,表,表,表,表,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告15：我国主要化工原料产量持续增长.2016：我国主要化学危险品产量持续增长.2019：我国危险品流通各环节重大事故占比情况.2220：我国危险品流通各环节重大事故占比情况.2321：我国物流货物价值与周转量均逐年上升.2322：我国交运设施里程数逐年提高.2423：我国货车拥有量逐年提高并加速增长.2424：我国物流费用逐年上涨.2425：2009 年我国物流费用构成情况.2426：我国物流费用占 GDP 比重远高于发达国家水平.251：现代物流与旅行社经营模式比较.52：世界各国的信件邮政专营规定.133：各国对食品运输温度的相关规定.144：世界各国冷库人均占有量统计.175：我国道路危险货物运输企业发展情况.216：道路危险货物运输管理法规的相关规定摘录.21,PAGE 3,2010-10-13,。,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告一、物流的概念与环节（一）第 N 方物流的定义物流的概念：物流是指为了满足客户的需要，以最低的成本，通过运输、保管、配送等方式，实现原材料、半成品、成品及相关信息由商品的产地到消费地所进行的计划、实施和管理的全过程。物流的构成环节：物流主要包括商品的运输、配送、仓储、包装、搬运装卸、流通加工，以及相关的物流信息等环节。1、第一方物流：卖方物流第一方物流(1PL)指卖方，生产者或者供应方组织的物流活动。这些组织的主要业务是生产和供应商品，为了其自身生产和销售的需要而进行物流网络及设备的投资、经营与管理，如投资配备一些仓库、运输车辆等物流基础设施。第一方物流也叫“自营物流”。例如生产制造企业自备仓库储存原料及产成品，利用自有车队对外发货，即属此种类型。2、第二方物流：买方物流第二方物流(2PL)是指买方，销售者或流通企业组织的物流活动。这些组织的核心业务是采购并销售商品，为了销售业务需要而投资建设物流网络，物流设施和设备，并进行具体的物流业务运作组织和管理。严格的说从事第二方物流的公司属于分销商.第二方物流是企业自己的物流体制，它是鉴于企业一种完全的自主物流模式和完全外包的物流模式之间的一种物流模式。企业有较大的自主权，不像第三方那样的被动，也不是完全自主那样的劳神费力。例如产品经销商或代理商，利用自备车队从上游厂家提货，在自身仓库储存，并根据需要对下游客户配送，即属于第二方物流。3、第三方物流：契约物流第三方物流(3PL)是指生产经营企业为集中精力搞好主业，把原来属于自己处理的物流活动，以合同方式委托给专业物流服务企业，同时通过信息系统与物流企业保持密切联系，以达到对物流全程管理控制的一种物流运作与管理方式。第三方物流不拥有商品，不参与商品的买卖，而是为客户提供以合同为约束、以结盟为基础的、系列化、个性化、信息化的物流代理服务。常见的第三方物流服务包括：设计物流系统、EDI（电子数据交换）、报表管理、货物集运、选择承运人、货代人、海关代理、信息管理、仓储、咨询、运费支付、运费谈判等。由于服务业的方式一般是与企业签订一定期限的物流服务合同，所以第三方物流也称为“契约物流”第三方物流一般可分为两类：资产基础供应商与非资产基础供应商。资产基础供应商拥有自己的运输工具和仓库，并实地开展物流操作。非资产基础供应商实际上是管理公司，不拥有或租赁资产，提供人力资源和先进的物流管理系统，专业管理顾客的物流功能。4、第四方物流：供应链物流第四方物流(4PL)是专门为第一方、第二方和第三方提供物流规划、咨询、物流信息系统、供应链管理等活动。第四方并不实际承担具体的物,PAGE 4,2010-10-13,轻资产,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告流运作活动。它提供一整套完善的供应链解决方案，是集成管理咨询和第三方物流服务的集成商。第四方物流和第三方物流不同，不是简单地为企业客户的物流活动提供管理服务，而是通过对企业客户所处供应链的整个系统或行业物流的整个系统进行详细分析后提出优化解决方案，从这一意义上来看，第四方物流更类似于管理咨询公司。第四方物流服务供应商本身并不能单独地完成这个方案，而需要借助基础物流公司（提供货物储运服务）、电子信息技术公司等多类企业的协作才能使方案得以实施。怡亚通即是一家以供应链服务为主业的上市公司。其典型的服务流程为：在收到客户的采购指令后，帮助其联系供应商并下订单组织生产，利用第三方物流公司的车辆与仓库进行中间流程的运输与仓储，到岸通关后将产品配送到客户在各地的工厂，最后根据客户的反馈信息，代为付款给供应商。5、第五方物流：数字物流第五方物流(5PL)是指基于电子商务的供应链信息服务。它涵盖供应链中所有各方,并强调信息所有权。从第一方物流到第五方物流的发展演进过程中,物流服务商拥有的物流实物资产不断减少,而对信息的掌控能力不断加强。第五方物流提供的服务包括：更大的地理区域内，更多的行业，更多的企业供应链物流信息的搜集，设计，整理，分析，开发，集成和推广等。它的主要业务是提供信息处理设施设备，技术手段和管理方法等，物流信息可能只是其提供信息的一部分，它并不从事任何具体的物流活动，严格的讲它属于电子商务或信息中介企业。数字物流的代表是锦程网、陆运中国等物流信息平台。客户在平台上发布货源、运力和仓储信息，双方达成交易意向后可通过平台进行电子支付。除此之外，平台还提供信用审核、货物追踪、小额融资等增值服务。（二）现代物流的发展特点从第一方物流到第五方物流的发展过程，是一个物流功能外部化（外包化），业务功能逐步弱化，管理职能逐步增强，实物资产越来越少，信息化程度越来越高的过程。现代物流在功能上，与旅行社的经营模式比较类似，主要的差异在于在各自体系内分别流动的是商品与旅客。表 1：现代物流与旅行社经营模式比较,经营模式,旅行社旅游景点、交通工具、住宿、餐饮设施均由外部提供，旅行社并不拥有这些资产；,现代物流仓储设施、运输工具均由第三方提供（3PL 等），物流公司本身并不拥有这些设施设备；,一揽子解决方案的提供,根据游客的要求，提供全套的旅游产品。根据客户的物流需求，在对客户的供应包括沿途旅游景点、往返交通、景区食 链信息进行充分了解的基础上，提出供宿安排等；应链重构、整合与优化方案；,对第三方资源的整合PAGE 5,与各景点、客运公司、航空公司、宾馆等结成合作伙伴关系，由旅行社代办中间各种手续，提供一站式旅游服务；,根据客户的特点，组织相应的设备设施提供者（3PL 等）、IT 公司、信息设备公司等一道实施供应链解决方案；2010-10-13,资金流,信息流,。,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告,物流对象,游客；游客只需将总的费用支付给旅行社，旅游景点门票、车票机票、食宿费、保险等中间环节的费用结算均由旅行社代为完成；搜集整合并向游客提供各种景点、交通方式、住宿、餐饮方面的信息；,各种商品、原材料等；客户只需支付费用给物流商，中间与各种运输、仓储、IT、信息设备服务商的结算均由物流商代为完成；帮助客户搜集、处理、传递和反馈供应链上的各种物流信息，实现供应链的信息化；,数据来源：广发证券发展研究中心二、几种物流体系（一）普货物流普通货物是指对车辆结构和运输组织无特殊要求的货物。一般而言，普货物流包括：粮食运输、煤炭运输、钢铁运输、矿物建材运输、日用工业品运输等。1、按货物体积分类：小件物流与大件物流从货物体积的角度，普货物流可分为：小件物流与大件物流。小件物流也即快递，其特征是分拣成本高而运输成本低；大件物流的特征是分拣成本低而运输成本高。当前我国的快递体系已经建立，采用枢纽分拣配送的模式，为淘宝等电子商务公司提供物流支持，服务领域主要集中在日用工业品。由于快递公司的运输工具与配送中心规模的限制，快递体系尚无法胜任大件物流。国内的大件物流体系至今还处于空白状态，供应链公司大都在解决大件物流问题，但是大件物流所要求的大型运输设备与物流设施投资规模大，回收期长，导致体系发展缓慢。目前国内的大件物流基本都由企业自行解决，处在第一、第二方物流的阶段，或是仅提供简单仓储或运输功能的第三方物流。2、按运输方式分类：空运与陆运目前我国普货物流主要采用两种运输方式：空运与陆运。由于货物性质的原因，内河运输与海运采用的相对较少。空运与陆运方式的选择主要取决于两方面因素，运输费用与时效性。如果货物价值高，时效性要求强，则采用空运的方式，如电子元器件等。由于空运的运输成本较高，货物本身价值较低时对运输费比较敏感，因而较少采用空运。如果货物价值相对较低，而要求的时效性不强，则采用较多采用陆运方式。陆运方式当中铁路运输最为安全经济，但运力不足的现状限制了铁路运输的大范围使用。从货物运输量来看，公路运输依然是陆运方式的绝对主力，占我国货物运输量的七成以上。（二）易腐鲜货物流易腐鲜货物流主要包括易腐农产品物流、乳制品物流、速冻食品物流、冷饮物流和鲜花物流等，物流对象涵盖：蔬果、肉禽蛋类、水产品、花卉产品、加工食品等。这些产品的特点是在常温条件下运输与储存容易发生腐败、变质，或产品品质减损。针对这一特点，易腐鲜活物流需要采用冷藏冷冻的储运方式，以确保从产品的生产到最终消费端的流通过程始终处于规定的低温环境下，也即所谓的“冷链物流”,PAGE 6,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告1、农产品物流农产品不断的商品化，进入市场流通。需求量大、流通量大、产销地不匹配的特点导致我国农产品经常需要进行大批量，长距离运输。许多农产品具有生鲜易腐的特性，因此在储运过程当中，需要相应的冷藏冷冻设备设施营造低温环境以避免腐烂变质。另外农产品物流涉及到食品安全问题，这要求农产品的流通链条能够满足食品安全可追溯的能力。2、乳制品物流乳制品营养丰富，同时也是滋生细菌的温床，因此对储运温度要求较高。一般情况下，生产的鲜奶都需要运至乳品厂进行加工，属于鲜度要求严格的商品，每天都要配送。如果运输不当，会导致鲜奶变质，造成重大损失。为保证质量，鲜奶运输有特殊的要求：为防止鲜奶在运输中温度升高，尤其在夏季运输，一般选择在早晚或夜间进行；运输工具一般都是专用的奶罐车；为缩短运输时间，严禁中途停留；运输容器要严格消毒，避免在运输过程中污染，容器必须装满盖严，以防止在运输过程中因震荡而升温。因此为了保证质量，专业奶类企业大都自己进行运输，物流外包意愿不强。3、鲜花物流鲜花具有保质期短，质地脆弱的特点，在常温条件下长距离运输极易导致品质的下降。目前我国鲜花产地主要集中在云南和山东地区，而消费则主要集中在以北京为中心的华北地区、以上海为中心的长三角地区，和以广州为中心的华南地区。产销地的不匹配要求具有高时效性的长距离运输。目前我国鲜花物流从产地到消费枢纽城市较多的采用航空运输，出口花卉（如到新加坡等）也会采用海运冷藏集装箱方式等。4、速冻食品物流速冻食品是利用现代速冻技术，在零下 25 摄氏度迅速冻结，然后在零下 18 摄氏度或更低的温度下储运的一种新兴食品。常见的速冻食品有速冻水饺、汤圆、馒头等。从 1995 年起，中国速冻食品的年产量以每年20%的幅度增长，目前年产量接近 1000 万吨。中国现有各类速冻食品生产厂家近 2000 家，年销售额达 100 亿元。由于速冻食品对储运环节的低温要求比较严格，开展相关储运业务的资金门槛较高，目前我国社会化速冻食品冷链配送体系尚未形成。（三）危险品物流近年我国每年道路运输危险货物在 4 亿吨左右，其中剧毒氰化物就达几十万吨，易燃易爆油品类达 1 亿吨。然而，大部分危险品物流的运作只是沿用甚至直接套用普通货物的物流操作，潜在风险较大。危险品一般都是工业原料或产品，因其特殊的物理、化学性质，在接触和处理过程中必须遵守相应的规则，以避发生事故。危险品物流主要特点在于：1、危险品品类繁多，性质各异根据危险性的不同，危险货物分类与品名编号将危险品分为 9 类共 22 项，每一项中又包含具体的危险货物，目前在册的已达 2763 个品名，并且每年还在不断增加新的品种。各种危险品的物理和化学性质差异极大。2、各类危险品的危险性较大,PAGE 7,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告危险货物作为一种特殊品类，在储运过程当中具有很大的危险性，极易造成人员伤亡和财产损失。在 9 类危险货物中，每一类都具有自己独特的危险性，对储运条件有着严格的要求。3、危险品储运对专业性要求较高危险品运输不仅要满足一般货物的运输条件，严防超载、超速等危及行车安全的情况发生，还要根据货物的物理和化学性质，满足特殊的储运条件。其专业性主要表现为：业务专营、设备专用和人员专业。三、普货物流现状：鱼龙混杂，环节极多（一）我国普货物流体系的组织结构目前我国普货物流体系当中的大件物流暂时还处于空白状态，只有快递物流经过多年的发展，形成了比较完整的体系架构。快递物流体系由快递公司、货场、干线商、个体运输等几个部分组成。图 1：我国普货物流流程图城市,A,快递货场干线商,城市B,个体运输,个体运输,城市C,快递,货场,干线商,个体运输,干线商,货场,快递,数据来源：广发证券发展研究中心1、快递公司快递公司的经营模式主要是在城市内部进行快件的收取和配送。在大中规模城市，快递公司一般在城市内部设立几个配送中心，作为收货和配送的据点。其在城市内部的收件与配送主要采用小型货车（一般是面包车改为货用）、摩托车、（电动）自行车等交通工具。快递公司将收取的货物从城内的配送中心统一运输到集中的货场进行存储、分拣。在货物分拣后，同城快递返回到配送中心进行配送；而对于异地快递，则交由干线商发运至其他城市。快递运送至目标城市后，再由快递公司在该城市的分支机构或合作伙伴进行分拣和配送。2、货场货场是快递公司收货后，在同城配送货发运至其他城市前的进行储存和分拣的场所。货场通常由第三方仓储公司来提供，货场也会提供一些装卸搬运等辅助性服务。快递公司租用货场仓库，并支付租金。,PAGE 8,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告货场同时也是提供异地货物长途运输服务的干线商集中的场所。大量的干线商在聚集在货场附近，承揽快递公司所要发运货物的干线运输。3、干线商快递公司的业务范围通常只限定在城市内部，利用小型运输车辆完成，而城际间的货物运输则由干线商来提供。每个干线上通常开展若干固定城市间的往返货运服务。为了减少返程空载，干线商一般会在目标城市也设立营业机构，进行多地揽货，实现城市间的对发运输。由于长途汽车货运的利润极低，竞争激烈，因此干线商大多不自行运输，而将承揽到的货物发包给自备货车的个体户，自身只负责揽货、配货以及异地收货。干线商通常具有一定的经济实力，以自身的信誉对货物安全及时运达提供担保。4、个体运输在快递体系当中，城际间的货物运输主要由个体运输来完成。这一群体主要以自备货车的个体户为主，一人一车的情况非常常见。个体运输通常会跑一条或某几条固定的长途线路。由于个体长途运输在安全性和时效性方面存在一定的风险，以及拥有货源信息较少，因此他们开展长途货物运输业务主要依赖于坐地的干线商。（二）我国普货物流的发展现状1、“非典”掀起的网购浪潮是我国快递业发展的主要推手我国的快递业务是依托于网上电子商务而发展起来的。基于网络购物的零散小件商品流通是快递公司的主要服务对象。2002 年到 2003 年间肆虐全国的“非典”，给我国的实体经济带来了较大打击，但也启动了我国电子商务的蓬勃发展。占我国 C2C 网络购物市场份额 80%以上的淘宝公司，就是在非典期间成立的。随着电子商务市场交易额的不断扩大，我国快递公司的数量也在不断的增加。到 2009 年底，全国已有快递公司 1.5 万家左右，是 2007 年数量的 3 倍之多。2、快递产业链已经实现高度的分工合作我国的快递产业链主要由快递公司、货场、干线商和个体运输四个部分组成。这四类市场参与者都有各自专注的服务领域，基本不存在业务交叉情况。快递公司的业务范围是在城市内部开展取货与配送，城际间的货物发运则由个体运输来完成，双方各司其职。货场和干线商是两者之间的衔接环节，承担揽配货与组织运输的职能。高度的分工合作造就了我国快递体系的高运行效率。在区域经济圈内（如长三角的江浙沪三地等）可实现首日发货，次日送抵。目前国内的快递业务基本全部依靠公路运输开展。少数提供高端服务的快递企业，利用空运可以实现朝发夕至或次日清晨送抵，相应的费用也比普通快递要高出一大截。3、行业准入壁垒极低，各公司水平参差不齐总的来看，我国的快递公司属于轻资产类型。由于配送的都是小件商品，在运输工具方面使用（电动）自行车、摩托车等就足以胜任；而在城市内的配送中心以及货场均也主要是通过租赁方式获得。从人员配备来看，大部分快递公司对一线从业人员素质几乎不做要求，只要熟悉城市交通环境即可。因此，我国快递行业准入壁垒极低，从近三年我国快递公司,PAGE 9,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告数量的高速增长当中也可见一斑。过低的壁垒带来的结果是行业内快递公司水平的参差不齐。我国最大的快递公司“顺丰速运”以 54.7 亿元的营业额位列 2009 年中国物流 50强榜单的第 15 位；相比而言，服务于二三线城市的大部分中小快递公司的规模可能仅有十几辆自行车而已。除规模以外，我国快递公司间的差异还体现在信息化水平上。现在许多快递公司对信息系统非常重视，对信息平台的建设投资力度较大。一些实力较强的快递企业已经可以实现公司信息系统与网络购物网站平台的对接,进行快递订单的自动化处理，以及快件的实时查询。而对大部分快递企业而言，信息化还仅停留在企业宣传网站的层面4、国内与国际快递公司业务分化明显早在上世纪八九十年代，四大国际快递公司 DHL、FedEx、UPS 和 TNT就已经通过代理等方式悉数进入中国市场，现在已经发展到相当大的规模。目前我国的国际快递市场近 80%的市场份额被国际快递公司所占据，其中 70%以上由上述四家公司包揽。从快递业务的三个领域：同城快递、城际快递、国际快递来看，在我国快递市场开展经营的国企、四大（国际物流公司）与民企各有所长，分别在各自的领域占据一定的优势地位。同城快递同城快递由于经营范围局限在城市内部，无需借助干线运输，也无需在其他城市设立经营机构，门槛最低，是我国大多数中小民营快递公司的优势所在。对我国一般快递使用者来说，价格是最重要的考量因素。而民企在这方面最具优势，其快递费价格通常比以 EMS 为代表的国有快递公司低 40%以上，遑论四大国际快递巨头。城际快递与同城快递相比，开展城际快递需要在多个城市设立经营机构，增加了操作的复杂性，抬高了资金门槛。我国邮政系统的 EMS 在城际快递方面具有较强的优势，主要在于其业务网络几乎覆盖全国所有地区，这点是其他快递公司无法比拟的。但 EMS 快递在送达时间方面存在缺陷，慢于各民营企业，经常出现“快递不快”的问题。我国民营快递企业在服务范围方面也在不断扩张。资金实力较强的企业可以直接在多个城市设立分支机构，实力稍弱的公司则通过加盟或合作的形式开展城际快递业务。总的来说，国内民营快递公司在异地拓展业务都或多或少的采取加盟的方式，导致在快递服务质量方面控制力不足。国际四大快递公司在国内经营多年，先通过合作经营的方式进入中国市场，之后由利用其先进的管理方式和全球网络逐步走向独资。目前四大在中国的服务范围已经相当大，四家合计可以覆盖全国 1000 多个城市。但国际快递公司的价格仍然偏高，虽然延误少，丢货少，但对国内消费者而言还是缺乏足够的吸引力。国际快递国际快递业务毫无疑问是国际四大快递公司的天下。目前国际快递公司经营着我国 80%以上的国际快递业务。四大国际快递公司的全球物流网络极为发达。其中 UPS 拥有一个专用卫星和 50 万英里的通讯网络，能与全球 1300 个配送点随时联络，顾客还,PAGE 10,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告可以通过网络随时查到包裹所处的位置和状态；Fedex 拥有由 600 多家货机组成的空运队伍，以及庞大的卡车运输系统。四大国际快递公司各自的服务覆盖范围都在 200 个国家和地区以上。我国的 EMS 在国际快递领域也具备一定的实力，覆盖全国 200 多个国家和地区。但 EMS 的国际快递速度较慢，一般要 3-7 个工作日才能到达，货物信息查询速度也较差。而四大的送抵时间则为 2-4 个工作日，并且信息化水平相当高。不但如此，国际四大的快递价格一般比 EMS 低 10-15%。我国的民营快递企业限于资金实力和业务能力，对国际快递业务开展很少。但申通、顺丰等较具实力的国内民营快递企业也在逐步进军这一领域。主要方式是通过持股、协议等方式与国外航空公司合作，并通过其搭桥选择国外当地快递公司共同经营专线。国际快递的价格是国内快递的十几倍，对民企来说具有足够的吸引力。然而国际快递巨头在全球主要国家已经形成了一定程度的垄断，国外客户不大会将快递交给处于相对弱势的中国公司操作。因此目前我国民企的国际快递之路走的并不顺利，多数情况下是专线单向快递，即只从国内派件到国外。图 2：国际四大快递公司在国际快递领域实力雄厚国际四大快递公司服务覆盖范围以及拥有飞机数量7006005004003002001000,UPS,Fedex覆盖国家和地区数量,DHL拥有飞机数量,TNT,数据来源：广发证券发展研究中心5、干线运输高度竞争，个体运输是主力军铁路运力的不足，航空运输的高成本，以及水路运输的时效性弱，使公路运输成为我国快递行业的主要运输方式。开展公路运输的门槛同样非常低，所需要的仅是驾照、营运证以及购买普货货车的十几万或几十万元投资。我国经济的持续增长对货运产生了巨大的需求，低准入门槛促使大量个体运输者涌入到公路货运行业当中来。目前我国大约有 800 万辆个体货运车辆，和 2000 万名个体司机，承担了全国近 80%的公路运输任务。相当大一部分个体货运的模式都是“一人一车”，市场极为分散。同时普货物流缺乏必要的技术门槛，导致个体运输的议价能力较差。当前我国的公路运输市场处于高度竞争状态，个体货运的利润相当微薄。为了维持盈利，公路运输的成本必须由运营者内部消化，这也是快递体系当中其他主体不愿介入这一业务领域的重要原因。“一人一车”高度分散的市场状态，使个体运输在信用方面存在极大的局限。因此个体运输业务在多数情况下必须依靠坐地的干线商来提供信,PAGE 11,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告誉担保。这也是干线商这一流通环节存在的主要原因之一。6、参与者龙蛇混杂，市场秩序非常混乱快递市场涉及的环节多，流程长，一线从业人员的素质普遍不高，导致国内快递的市场秩序比较混乱。丢件、盗件、延误和快件损坏的情况时有发生。从我们了解到的市场情况来看，部分中小快递公司的丢件率可能达到 2%。同时快递公司的“先签字，后验货”以及“先付款，后验货”的行业潜规则对快递公司的失误率也起到了推波助澜的作用。从 315 投诉网的统计数据来看，我国快递行业的投诉数量持续迅速上升。2005 年受理有效投诉约 3500 起，到 2009 年这一数字则提高到了 1.75万起，而预期 2010 年投诉数量将达到 2.5 万起以上。在投诉原因方面，延误、物件丢失与货物损坏分别占到 34%，15%和 8%，合计占 2010 年上半年全部投诉案件量的 57%。,图 3：我国快递行业投诉量迅速上升315投诉网历年受理有效快递行业投诉量统计30000,120%,图 4：2010 年上半年快递/物流投诉原因分析2 0 10年上半年快递/物流行业主要投诉原因统计,25000,100%,4%4%,20000,80%,8%,延误晚点,15000100005000,60%40%20%,12%,34%,服务态度差物件丢失客服电话难解通货物损坏,0,2006,2007,2008,2009,2010E,0%,15%,23%,代签收代收货款,投诉量(起）,同比增速,数据来源：315消费电子投诉网、广发证券发展研究中心（三）达摩克里斯之剑：信件的邮政专营1、新邮政法及配套文件与信件的邮政专营2009 年 4 月国家颁布了经过第八次修改的新邮政法。其中第 55条明确规定“快递企业不得经营由邮政企业专营的信件寄递业务，不得寄递国家机关公文。”在随后的 9 月份，作为新邮政法的配套法规的邮政企业专营业务范围的规定(草案)中明确规定：将单件重量在 100 克以内(国家规定的特大城市市区内互寄的单件重量在 50 克以内)的信件国内快递业务由邮政企业专营。2、信件邮政专营对我国民营快递企业冲击极大目前商务信函已占异地民营快递 30%至 45%业务量,占同城民营快递85%左右业务量，并且 90%以上是 100 克以下的商务信件。将 100 克以下的信件收归邮政系统专营，将对我国绝大部分快递公司造成相当沉重的打击。3、草案尚在讨论，但快递信件业务前景渺茫由于对我国民营企业造成的潜在影响巨大，草案几乎遭到了我国全体民营快递企业的一致反对。交通部方面曾表示，草案不会随新的邮政法同时执行，在新的标准出台前，民营快递公司依然可参照现行标准经营。然而从世界各国的经验来看，信件的邮政专营基本是一致的趋势，即便美国和欧盟，也都将低于一定重量的信件交由邮政系统专营。但从美国、,PAGE 12,2010-10-13,美国,欧盟,韩国,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告欧盟、澳大利亚的规定来看，并未完全封死非邮政企业从事信件快递业务的路径。他们的做法是规定非邮政企业从事信件快递业务的最低价格，必须高于此标准价格，才可以开展信件快递业务。这也许会是我国快递企业从事信件快递业务的一条出路。表 2：世界各国的信件邮政专营规定,国家澳大利亚,信件邮政专营相关规定将重 13 盎司（合 378 克）以内，价格 3 美元以下的邮件交美国邮政专营。将 350 克以内的邮件作为邮政专营业务、非邮政公司必须 5 倍于邮政资费才能经营。信件由邮政专营，非邮政公司必须 4 倍于邮政资费。,除了国家邮政外，任何人不得经营信件业务。数据来源：广发证券发展研究中心四、鲜货物流现状：冷链断档，尚未起步（一）发展阶段：我国冷链物流尚未起步1、鲜货物流的产业链条在常温下储存和运输极易导致货物腐败变质，或减损品质，是鲜货物流的最大特点。确保货物流通全程都处于合适的低温条件下，是鲜货物流首要解决的问题，这一专门的物流分支即“冷链物流”。图 5：冷链物流流程示意图,冷,链,物,流,原料,生产加,包装,仓储,运输,销售终,工,端,低温环境,预冷处理气调包装,冷库,冷车冷箱,冷库冷柜,数据来源：广发证券发展研究中心2、链条存在断档，我国尚未出现真正意义上的冷链物流现阶段，我国在鲜货的生产，加工，储运等各个阶段都一定的冷藏冷冻设施设备，但各个环节比较分散，存在断档，没有形成完整的链条。不同种类的鲜货在流通的某些环节可能会脱离冷冻冷藏环境，暴露在常温下，这样就使货物面临腐败变质的风险。因此，我们认为现在国内的鲜货流通尚未出现真正意义上的，或者说完整的冷链物流体系。3、生活水平提高是冷链物流发展的主要驱动力冷链物流的发展与生活水平的提高是密不可分的。在改革开放以前，各种食品都比较匮乏，供需关系紧张使得消费者对食物品质不够关注。社会生产力低下，物质匮乏，可流通的鲜货量也比较小，缺乏大力发展冷链物流的动力。改革开放以后，社会生产力大幅提高，生鲜食品产量逐年增长，产品品种的不断丰富，客观上需要大量的冷冻冷藏设施设备以满足大流通量的需求。从“解决温饱”发展到“奔向小康”，消费者对饮食的要求也发生,PAGE 13,2010-10-13,）,*,美国,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告了巨大变化，消费者越来越追求“吃的好”与“吃的安全”。冷藏冷冻作为保持食品品质，保障食品安全的有效手段，越来越受到社会的重视。,图 6：我国生产农副产品产量增长较大我国主要生鲜农副产品产量增长情况,图 7：我国城镇居民生鲜食品消费量大幅提高我国城镇居民家庭平均每人食品购买量增长情况,1200%1000%800%600%400%200%0%,18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%,300%250%200%150%100%50%0%,水果,蔬菜*,畜肉,奶类,禽蛋,水产品,牛羊肉,家禽,鲜蛋,水产品,鲜奶,水果,2009年相对于1990年产量涨幅,CAGR（00-09年）,2007年人均购买量相对于1990年增幅,数据来源：国家统计局、广发证券发展研究中心（注：蔬菜产量的增幅采用蔬菜种植面积的增幅替代计算。4、冷链物流的立法推动不够国家层面的法律法规以及相关监管部门的规章制度无疑对冷链物流的发展有很大的推动作用。但我国在这方面做的还不够。从西方国家冷链物流的发展经验来看，均通过立法对食品在储运过程中的温度条件做出了比较严格的规定。与发达国家相比，我国在物流温度方面的规定还比较粗糙，不利于对相关企业的行为做出有效规范。表 3：各国对食品运输温度的相关规定,国家加拿大,法规名称食品和药物管理局FDA Food Code 2009食品药品法与加拿大农产品法,主要内容该法规对潜在危害食物（Potentially Hazardous Food）的储运温度进行了较为严格的规定。冷冻食品的接收温度必须低于等于 5 摄氏度；贝类、软体动物等（储运温度低于 5 摄氏度的食品）的储运温度必须符合专门的温度稳定；禽蛋的储运温度必须低于等于 7 摄氏度；有冷冻标记的食品的储运必须冷冻储运；最终产品在运输和贮存过程中必须冷藏，以使致病微生物体的存活率降到最低。运输和贮存最终产品的温度应保持在 4C。鲜鱼或非冷冻鱼产品应在-1C 至 4C 间保存。冷冻产品的温度应保持-18C 或更低。,为使鱼的质量保持在一个较高水平，冷冻温度应为-26C。冷藏设施（如运输车辆、贮藏库）应配备温度测量装置，最好是记录式温度计。如果无法做到，应配备最高/最低温度计。数据来源：广发证券发展研究中心（注：潜在危害食物是指需要进行温度控制以确保食品安全的食物。具体包括：畜肉、禽肉、鱼、牛奶及奶制品、禽蛋、热加工植物食品（熟米饭、豆等）、蘑菇、烤土豆等）5、冷链设施设备的不足带来严重的食品安全隐患在冷链物流当中，食品始终处于较低的环境条件下，这样可以有效抑制食品酶的发酵和细菌的繁殖，进而保证食品的保存时间和新鲜程度，并可以有效的避免食品因腐败变质而导致的损耗。如果从成本方面来考虑，,PAGE 14,2010-10-13,渐飞研究报告-http:/物流行业深度分析报告则采用冷链物流而支付的费用要远高于常温运输下的货损。因此单从经济角度出发，冷链物流并不是一个合理的运输方式。食品安全才是冷链物流存在真正的理由。近三年来，我国每年发生食物中毒的人数均在 1.1 万人次以上。从月度分布上来看，食物中毒集中发生于 7 月至 10 月份。这四个月是我国全年气温最高的时段，四个月合计占全年食物中毒事件总数的 5 成以上。显然气温过高导致食物腐败变质是这些食物中毒事件的主要原因。2009 年卫生部关于我国食物中毒事件中毒原因的统计分析也证实了这一判断，微生物性食物中毒占我国食物中毒事件总数的 58%。通过冷链设施设备对食品储运过程中的温度进行控制，避免其受到气温升降的影响，可以有效的抑制致病微生物的繁殖，进而达到确保食品安全的目的。“吃的安全”已经成为社会关注的焦点问题，食品安全对冷链物流的推动作用是巨大的。,图 8：我国食物中毒时间多发于高温月份我国近三年食物中毒人数统计情况2500,1400,图 9：微生物是我国食物中毒事件首要原因2 0 09年我国食物中毒事件中毒原因,2000,12001000,11%,15001000,800600,21%,微生物性化学性有毒动植物,500,400200,10%,58%,不明原因,0,0,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12,2007年,2008年