03081價值黃金ETF 报.ppt

價 值 黃 金 ETF(3081 HK),年 報 2012自二零一零年十月二十九日（基金成立日）至二零一二年三月三十一日止期間,盛寶資產管理香港有限公司,香港中環干諾道中四十一號盈置大廈九樓,電話：(852)2880 9263傳真：(852)2564 8487電郵：.hk網址：www.valueETF.com.hk,本年報之中英文內容如有歧義，概以英文版本為準。,8,9,32,33,34,價值黃金ETF（香港單位信託基金）內容頁次,一般資料經理人報告經理人及信託人之責任聲明致單位持有人之信託人報告致單位持有人之獨立核數師報告經審核財務報表財務狀況表綜合收益表權益變動表現金流量表財務報表附註,2-34-710-111213141516-31,投資組合（未經審核）所持投資組合變動表（未經審核）表現記錄（未經審核）年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,:,:,:,:,價值黃金ETF（香港單位信託基金）一般資料,經理人盛寶資產管理香港有限公司香港中環干諾道中四十一號盈置大廈九樓副經理人惠理基金管理香港有限公司香港中環干諾道中四十一號盈置大廈九樓經理人之董事曹偉超先生（於二零一一年六月十日辭任並於二零一一年十月二十五日獲委任）Martin Tornberg先生（於二零一一年七月二十五日辭任）蘇俊祺先生譚顯達先生（於二零一一年六月十日獲委任並於二零一一年十月二十五日辭任）楊樂東女士（於二零一一年三月二十四日辭任）張劍穎女士,託管人香港國際機場貴金屬儲存庫有限公司香港大嶼山香港國際機場翔天路一號機場行政大樓法律顧問西盟斯律師行香港金鐘道八十八號太古廣場十三樓核數師畢馬威會計師事務所香港中環遮打道十號太子大廈八樓查詢詳情：盛寶資產管理香港有限公司香港中環干諾道中四十一號盈置大廈九樓,（於二零一一年三月二十四日獲委任並於二零一一年七月二十五日辭任）信託人及註冊處滙豐機構信託服務（亞洲）有限公司,電話傳真電郵網址,(852)2880 9263(852)2564.hkwww.valueETF.com.hk,香港中環皇后大道中一號年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,價值黃金ETF（香港單位信託基金）一般資料（續）近期獎項及成就價值黃金ETF(3081 HK),二零一二年二零一一年,2011 Best of the Best 基金奬最佳區域奬項最佳表現小型ETF Asia Asset Management2010 Best of the Best基金獎最佳國家獎項香港最佳新晉ETF Asia Asset Management年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,價值黃金ETF（香港單位信託基金）經理人報告價值黃金ETF（本基金）是根據香港法律成立以單位信託形式組成的基金。本基金是實物交易所買賣基金，即本基金持有實物黃金。基金單位於香港聯合交易所有限公司（香港聯交所）上市。本基金的投資目標為提供與倫敦黃金早巿定盤價表現非常接近的投資回報（未扣除費用和開支）。我們欣然提呈價值黃金ETF自2010年10月29日（基金成立日）至2012年3月31日止期間的首份年度報告。基金表現截 至2012年3月31日，基 金 的 單 位 資 產 淨 值 為41.20港 元，已 發 行 單 位 為27,000,000個。基金總規模約為11.1228億港元。以下載列價值黃金ETF的表現概要。2012年初至今,總回報（以港元計值）倫敦黃金早巿定盤價價值黃金ETF,（截至3月31日）5.5%5.3%,自成立以來25.2%24.5%,倫敦黃金早巿定盤價和價值黃金ETF的表現不同，主要是由於費用及開支。自基金於2010年10月29日成立以來按年率計算，倫敦黃金早巿定盤價與基金的資產淨值的過往追蹤誤差為3個基點。基金活動根據彭博資料，價值黃金ETF在報告期內（2010年10月29日至2012年3月31日）的平均每日交投量為大概4,449,055港元。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,價值黃金ETF,（香港單位信託基金）,經理人報告（續）,市場評論,在回顧期間，歐元區的債務危機仍然存在不明朗因素，全球股市自2011年9月起經歷另一輪拋售。2012年初，股市造好，雖然3月份股市一度回落，但截至3月底，恒生指數及摩根士丹利資本國際世界指數仍上升11.9%。西德克薩斯中質原油的現貨價亦於今年首季上升4.2%。,去年，市場恐慌提高黃金作為資金避難所的吸引力，而全球各大央行均重新肯定黃金的重要性。南韓開始大手購入黃金的計劃，截至2011年11月累積共購入15噸黃金，高於南韓央行在2011年以前累積的儲備。除了作為儲備資產外，其作為抵押品的價值亦一直在上升，更獲得主要商品交易所及結算所認同。在2011年10月，芝加哥商業交易所（CME）集團（世界最大且種類最多的衍生工具交易市場）接受成員將最多5億美元黃金抵押作為保證金；而LCH Clearnet則同意只要符合監管規定，即可接納黃金作為抵押品。,在回顧期間，金價雖然有所波動，長線來看走勢持續向上。截至2012年6月1日，金價由2011年的高位回落20%，惟仍較2008年水平高出90%。長遠而言，由於實際利率維持負值，金價上升的動力仍然不變。此外，中國的實金投資需求似乎將持續強勁。根據香港政府統計處數據，2012年首季，中國內地從香港進口的黃金量大幅躍升6倍至,135.53噸。隨着中國經濟地位繼續提升，世界黃金協會的2012年預測甚至預告中國將,於年底成為全年最大的黃金市場。在全球增長放緩下，貴金屬的需求強勁，市場前景樂觀。,年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,價值黃金ETF,（香港單位信託基金）,經理人報告（續）,獎項,我們喜見價值黃金ETF繼續獲得業界認可。2011年，基金於Asia Asset Management雜誌舉辦的2010 Best of the Best基金獎中，榮獲2010年國家獎項 香港 最佳新晉ETF獎，而在2012年舉辦的2011 Best of the Best基金獎中，基金則獲頒2011年最佳區域獎項 最佳表現小型ETF獎。,盛寶資產管理香港有限公司二零一二年七月十九日,所有表現數據均取自滙豐機構信託服務（亞洲）有限公司及彭博資訊，數據以港元及按資產淨值對資產淨值基準計算，股息將再作投資，截至2012年3月31日。表現數據經已扣除所有費用。,投資涉及風險，基金單位價格可升亦可跌，基金過往業績並不表示將來的回報。投資者應參閱有關基金的章程，以了解基金詳情及風險因素，投資者應特別注意如本基金從聯交所除牌的安排。投資者亦應注意，本基金與典型零售投資基金不同，尤其只可以由參與證券商直接以大額增設或贖回基金單位。,年報2012,自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,價值黃金ETF（香港單位信託基金）經理人報告（續）價值黃金 ETF每單位資產淨值=41.20 港元（於二零一二年三月三十一日）成立至今回報表現由二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日50%,40%,價值黃金ETF,30%24.5%20%10%0%,-5%10/10,12/10,2/11,4/11,6/11,8/11,10/11,12/11,2/12,資料來源：滙豐機構信託服務（亞洲）有限公司及彭博資訊。表現數據經已扣除所有費用。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,價值黃金ETF,（香港單位信託基金）,經理人及信託人之責任聲明,經理人之責任,根據香港證券及期貨事務監察委員會訂立之香港單位信託及互惠基金守則及信託契據之規定，價值黃金ETF（本基金）之經理人須在截至各年度之會計期間編製能夠真實及公平地反映本基金於該年度終止時之財務狀況之財務報表及截至該年度終止時之交易。在編製此等財務報表時，經理人須：,選擇及貫徹採用適當的會計政策；,作出審慎及合理的判斷及評估；及,根據本基金將繼續營運的基準（除非此假設不適用）編製財務報表。,經理人亦須根據信託契據管理本基金，並採取合理之步驟，防止及偵測欺詐及其他不當行為出現。,信託人之責任,本基金信託人須：,確保本基金由經理人根據信託契據管理，而有關之投資及借貸權亦遵守有關規定；,確保能維持充足之會計及其他紀錄；,保障本基金之產權及該等財產所附有之權利；及,向單位持有人呈報截至各個年度期間有關經理人管理本基金之操守。,年報2012,自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,價值黃金ETF,（香港單位信託基金）,致價值黃金ETF單位持有人之信託人報告,我們謹此確認，我們認為經理人在各重大方面均遵守於二零一零年十月十三日訂立之信託契據，管理價值黃金ETF。,代表,滙豐機構信託服務（亞洲）有限公司,信託人,二零一二年七月十九日,年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,10,（,價值黃金ETF,（香港單位信託基金）,致價值黃金ETF單位持有人之獨立核數師報告,本核數師（以下簡稱我們）已審計列載於第12頁至31頁價值黃金ETF（貴基金）的財務報表，此財務報表包括於二零一二年三月三十一日的財務狀況報表與二零一零年十月二十九日（基金成立日）至二零一二年三月三十一日期間的綜合收益表、權益變動表及現金流量表，以及主要會計政策概要及其他附註解釋。,經理人及信託人就財務報表須承擔之責任,經理人及信託人須負責根據國際會計準則委員會頒佈的國際財務報告準則編製財務報表，以令財務報表作出真實而公平的反映及落實其認為編製財務報表所必要的內部控制，以使財務報表不存在由於欺詐或錯誤而導致的重大錯誤陳述。,此外，經理人及信託人須負責並確保財務報表符合信託契據的相關披露規定及香港證券及期貨事務監察委員會頒佈的單位信託及互惠基金守則該守則）附錄E所列的相關披露要求。,核數師的責任,我們的責任是根據我們的審計對該等財務報表作出意見。我們僅向整體基金單位持有人報告。除此以外，我們的報告不可用作其他用途。我們概不就本報告的內容，對任何其他人士負責或承擔責任。,我們已根據香港會計師公會頒佈的香港審計準則進行審計。該等準則要求我們遵守道德規範，並規劃及執行審計，以合理確定財務報表是否不存在任何重大錯誤陳述。,年報2012,自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,11,價值黃金ETF,（香港單位信託基金）,致價值黃金ETF單位持有人之獨立核數師報告（續）,核數師的責任（續）,審計涉及執行程序以獲取有關財務報表所載金額及披露資料的審計憑證。所選定的程序取決於核數師的判斷，包括評估由於欺詐或錯誤而導致財務報表存在重大錯誤陳述的風險。在評估該等風險時，核數師考慮與該實體編製財務報表以作出真實而公平的反映相關的內部控制，以設計適當的審計程序，但目的並非對實體內部控制的有效性發表意見。審計亦包括評價經理人及信託人所採用會計政策的合適性及作出會計估計的合理性，以及評價財務報表的整體列報方式。,我們相信，我們所獲得的審計憑證能充足和適當地為我們的審計意見提供基礎。,意見,我們認為，該等財務報表已根據國際財務報告準則真實而公平地反映 貴基金於二零一二年三月三十一日的財務狀況及由二零一零年十月二十九日（基金成立日）至二零一二年三月三十一日止期間 貴基金的交易及現金流量。,該守則的披露要求報告,我們報告該等財務報表已經按照信託契據的相關披露規定及該守則的相關披露要求妥為編製。,畢馬威會計師事務所執業會計師香港中環,遮打道十號,太子大廈八樓,二零一二年七月十九日,年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,12,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務狀況表於二零一二年三月三十一日31.3.2012,資產,附註,港元,商品 現金及現金等價物 資產總值 負債應付審計費用 應付經理人費用 應付信託人及註冊處費用 應付託管人費用 其他應付款項 負債總值 權益總額 27,000,000個已發行單位每單位資產淨值,3,5 3,4,10(c)8,10(a)7,10(b)11 11,1,112,137,483751,8831,112,889,366100,000137,814264,32473,73629,449605,3231,112,284,04341.20,經理人及信託人於二零一二年七月十九日授權核准並許可發出。由下列人士簽署作實：盛寶資產管理香港有限公司，經理人滙豐機構信託服務（亞洲）有限公司，信託人第16至第31頁之附註為該等財務報表之一部份。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,6,),13,價值黃金ETF（香港單位信託基金）綜合收益表自二零一零年十月二十九日（基金成立日）至二零一二年三月三十一日止期間29.10.2010*至31.3.2012止期間,商品所得收益淨額 外匯虧損淨額 投資收益淨額,附註,港元106,149,743(1,896 106,147,847,經理人費用 信託人及註冊處費用 法律及專業費用 託管人費用 核數師酬金 服務代理人費用 上市費 交易費 銀行費用 其他經營開支 經營開支 本期間溢利與綜合收益總額,8,10(a)7,10(b)10(c),1,667,8471,593,966594,299474,077100,00084,83345,00013,479301336,4314,910,233101,237,614,*基金成立日第16至第31頁之附註為該等財務報表之一部份。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,11,14,價值黃金ETF（香港單位信託基金）權益變動表自二零一零年十月二十九日（基金成立日）至二零一二年三月三十一日止期間29.10.2010*至31.3.2012止期間,附註,港元,期初結餘 發行可贖回單位 單位交易之增加淨額 與單位持有人之總交易 本期間溢利與綜合收益總額 期末結餘*基金成立日第16至第31頁之附註為該等財務報表之一部份。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,1,011,046,4291,011,046,4291,011,046,429101,237,6141,112,284,043,),),i),15,價值黃金ETF（香港單位信託基金）現金流量表自二零一零年十月二十九日（基金成立日）至二零一二年三月三十一日止期間29.10.2010*至31.3.2012止期間,經營業務出售投資項目所得款項 已付經營開支 經營業務所耗用之現金流量 融資活動發行可贖回單位所得款項 融資活動所產生之現金流量 現金及現金等價物之增加淨額,附註,港元3,289,645(4,306,806(1,017,161 1,769,0441,769,044751,883,期初之現金及現金等價物 期末之現金及現金等價物,4,751,883,*基金成立日重大非現金交易：於 截 至 二 零 一 二 年 三 月 三 十 一 日 止 期 間，單 位 持 有 人 透 過 注 入 市 值1,009,277,385港元之黃金，認購本基金27,000,000個單位。第16至第31頁之附註為該等財務報表之一部份。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,2,16,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註,1,一般資料價值黃金ETF（本基金）是根據於二零一零年十月十三日訂立之信託契據（信託契據（不時根據香港法律作出修訂）成立之開端式單位信託基金。本基金由香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）根據香港證券及期貨條例（香港證券及期貨條例）第104(1)條授權認可，並受香港單位信託及互惠基金守則（該守則）規管。本基金亦於香港聯合交易所有限公司（聯交所，香港交易及結算所有限公司之附屬公司）上市。本基金的投資目標為提供與倫敦黃金定盤價表現非常接近的投資回報（未扣除費用和開支）。為達致投資目標，盛寶資產管理香港有限公司（經理人）將採用黃金之買進持有投資策略。在現金儲備不足時，出售黃金須支付贖回。本基金並無獲准投資於其他類型投資項目，包括但不限於衍生工具期貨合約、期貨合約期權、期權、掉期、認股權證及其他金融工具，以及當地貨幣及外幣交易合約、證券及其他金融工具。主要會計政策,(a),符合守則,本財務報表乃根據國際會計準則委員會（國際會計準則委員會）所採納之國際財務報告準則（國際財務報告準則）及詮釋、信託契據之相關披露條文，以及證監會頒佈之守則之相關披露規定而編製。以下載列本基金所採納之主要會計政策概要。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,2,17,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策（續）,(a)(b),符合守則（續）國際會計準則委員會已頒佈多項新訂及經修訂國際財務報告準則，並於本基金之本會計期間首次生效或可供提早採納。有關與本基金有關且對該等財務報表內所反映的本會計期間及過往會計期間首次應用該等新訂及經修訂國際財務報告準則所導致的會計政策變動的資料載於附註2(c)。編製基準本財務報表之計量貨幣為港元，反映大多數交易乃以港元計價之事實，本基金的單位乃以港元發行。本財務報表乃以港元呈列。本財務報表內經損益賬以公平值列賬之金融工具乃以公平值基準編製。其他金融資產及金融負債以已攤銷成本列賬。根據國際財務報告準則編製財務報表須管理層作出判斷、估計及假設，該等判斷、估計及假設均影響政策應用，以及已呈報之財務狀況、收入及開支金額。有關估計及假設乃根據以往經驗和管理層應當時情況認為合理的多項其他因素作出，其結果構成管理層在無法依循其他途徑即時得知財務狀況賬面值時所作出判斷的基礎。實際結果可能有別於估計數額。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,2,18,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策（續）,(b)(c),編製基準（續）管理層會不斷審閱各項估計和相關假設。如果會計估計的修訂只是影響某一期間，其影響便會在該期間內確認；如果修訂對當前和未來期間均有影響，則在作出修訂的期間和未來期間確認。會計政策變動,國際會計準則委員會已發佈對國際財務報告準則的多項修訂及一項新詮釋，並於本基金的本會計期間首次生效。其中與本基金之財務報表相關的變動如下：國際會計準則第24號（二零零九年之修訂），關聯方披露於本會計期間，本基金並未應用任何未生效之新準則或詮釋。其他變動的影響論述如下：國 際 會 計 準 則 第24號（二 零 零 九 年 之 修 訂）修 訂 了 關 連 方 之 定義。因 此，本 基 金 重 新 評 估 了 關 聯 方 的 身 份 識 別，並 總 結 認為，經修訂定義對本基金在當前和過往期間所作的關聯方披露事項並無任何嚴重影響。國際會計準則第24號（二零零九年之修訂）亦修訂了有關政府實體的披露要求。由於本基金並非政府實體，故並無受到影響。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,2,19,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策（續）,(d)(e),外幣換算以外幣進行之交易乃按交易日期之適用外幣匯率換算。以外幣列值之貨幣性資產及負債按財務狀況表結算日之收市匯率換算為港幣。因外幣換算而產生之匯兌差額及因出售或結算貨幣性資產及負債所變現之收益及虧損均於綜合收益表中確認。以外幣列值並以公平值計量的非貨幣性資產及負債，以價值釐定日期之適用外幣匯率換算為港幣。與買賣投資有關之外幣匯兌差額計入投資之收益及虧損。與貨幣項目（包括現金及現金等價物）有關之其他所有外幣匯兌差額於綜合收益表內單獨呈列。商品商品包括黃金。黃金按財務狀況表結算日收市時之現行金價呈列。金價變動所產生之差額於綜合收益表內處理。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,2,20,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策（續）,(f)(g)(h),其他金融資產按成本或攤銷成本列賬之金融資產乃於各結算財務狀況日予以檢討，以釐定是否有減值之客觀證據。倘任何該等跡象存在，則該資產之賬面值與按該金融資產之原有實際利率折現之估計未來現金流量現值兩者間之差額於綜合收益表內確認減值虧損。倘於其後期間內，按攤銷成本列賬之金融資產確認減值虧損之數額減少，且減值虧損減少與撇減後發生之事件客觀地相關，則撇減部份乃透過綜合收益表予以回撥。具體工具現金及現金等價物現金包括銀行活期存款。現金等價物乃屬短期及高流動性質之投資，並可即時轉換為已知數額之現金，並不須承受重大價值變動之風險，持有目的是履行短期支付現金承諾，並非作投資或其他用途。利息收入,利息收入於當其產生時使用按收購或原有日期計算之原有工具實際利率於綜合收益表內確認。利息收入包括攤銷任何折讓或溢價、交易成本或附息工具之初步賬面值與其按實際利率法計算之到期金額兩者間之其他差額。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,2,21,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策（續）,(i)(j)(k)(l),支出所有支出（包括管理費、信託費及註冊費）均按應計基準於綜合收益表內確認。外匯收益及虧損透過損益賬以公平值列賬之金融工具之外匯收益及虧損連同其他公平值變動一同確認。計入綜合收益表之外匯收益淨額 乃為貨幣金融資產及金融負債之外匯收益及虧損（透過損益賬以公平值列賬者除外）。稅項鑑於本基金根據香港稅務條例第26A(1A)條獲豁免繳納稅項，故並無在財務報表內作出香港利得稅撥備。可贖回單位本基金根據工具之合約條款內容將已發行金融工具分類為金融負債或權益工具。本基金僅有一類已發行可贖回單位，而其於本基金金融工具中屬最附屬類別。可贖回單位授權單位持有人要求贖回現金，金額與單位持有人於各贖回日期及本基金清盤時分佔之本基金資產淨值相稱。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,2,22,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策（續）,(l),可贖回單位（續）,附賣回權金融工具倘包括本基金購回或贖回工具以獲取現金或其他金融資產之合約責任，將於符合所有下列條件時分類為權益：倘本基金清盤，其授權持有人按比例取得本基金資產淨值；其於所有其他工具類別中屬最附屬類別；於所有其他工具類別中屬最附屬類別之所有金融工具擁有相同特徵；除本基金以現金或其他金融資產購回或贖回工具之合約責任外，工具並無其他特徵而須分類為負債；及工具於其年期應佔之預期現金流總額大體上按損益、已確認資產淨值變動或本基金於有關工具年期之已確認及未確認資產淨值之公平值變動計算。本基金之可贖回單位符合有關條件而分類為權益。可贖回單位發行或贖回直接應佔之遞增成本於權益直接確認為所得款項扣減或部分收購成本。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,2,23,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策（續）,(l)(m)(n),可贖回單位（續）購回可贖回單位確認為權益之可贖回單位獲贖回時，贖回單位所支付金額乃以權益總額扣減呈列。關聯人士就該等年度財務報表而言，倘一方有能力在財務及經營決策方面直接或間接控制本基金或對本基金行使重大影響，則彼被認為與本基金有關聯。關聯人士可以為個人或實體。分部報告經營分部乃本基金之組成部分，從事可能賺取收入及產生開支（包括與本基金內之任何其他組成部分進行交易之相關收入及開支）之 商業活動，其經營業績由主要經營決策者定期進行檢討，以決定分部資源分配及評估其表現，並可取得其個別財務資料。呈報予主要經營決策者之分部表現包括分部直接應佔及可按合理基準分配予分部之項目。本基金之主要經營決策者為經理人。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,3,24,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）財務風險管理本基金的投資目標為提供與倫敦黃金定盤價表現非常接近的投資回報（未扣除費用和開支）。本基金之主要金融工具包括現金。本基金亦持有黃金，該等黃金被視作商品。本基金之金融工具及商品面臨多種風險，包括市場風險、信貸風險、流通量風險及貨幣風險。本基金整體財務風險管理計劃專注財務風險之分析、評估及管理，並致力減低對本基金財務表現之潛在不利影響。風險及本基金採取以管理該等風險之各自風險管理政策討論如下。,(a),市場風險,(i),外匯風險,貨幣風險乃指因外幣匯率變動致使黃金之價值出現波動之風險。經理人每日監察本基金的整體貨幣狀況。於二零一二年三月三十一日，本基金並無重大外匯風險。大多數資產及負債以本基金呈報貨幣港元計價。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,3,25,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）財務風險管理（續）,(a),市場風險（續）,(ii)(iii),價格風險市價風險乃指商品之價值因倫敦黃金定盤價變動而出現波動之風險，不論該等變動是由於多項不可估計之國際、經濟、貨幣及政治因素所致。本基金採用黃金之買進持有投資策略。在現金儲備不足時，須出售黃金以支付贖回。本 基 金 價 格 風 險 來 自1,112,137,483港 元 的 黃 金。於 二 零 一 二 年三月三十一日，倘倫敦黃金定盤價上升或下降5%，而所有其他變數維持不變，則截至二零一二年三月三十一日止期間，營運溢利及權益總額將增加或減少約55,606,874港元。利率風險本基金大部分金融資產及負債均不計息。因此，本基金所受現行市場利率波動的風險不大。本基金利率風險來自751,883港元的銀行結餘。該銀行結餘令本基金面臨現金流量利率風險。基於二零一二年三月三十一日的銀行結餘，倘利率上升或下降50個基點，而所有其他變數維持不變，則由二零一零年十月二十九日（基金成立日）起至二零一二年三月三十一日止期間，營運溢利及權益總額將增加或減少約3,759港元（扣除費用前），視乎銀行結餘產生的利息收入增加或減少而定。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,3,26,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）財務風險管理（續）,(b)(c),信貸風險信貸風險乃指發行人或交易對方不能或不願意履行與本基金達成之承諾之風險。可能令本基金承受信貸集中風險之金融資產主要包括託管人持有的金融資產、銀行結餘及應收款項。本基金與經理人認為規模殷實並獲高信貸評級之經紀交易商、銀行及受規管交易所進行大部分黃金交易及合約承擔活動，以限制其信貸風險。所有黃金交易均以交付時結算付款之方式由認可及信譽良好之經紀進行。由於出售之黃金僅在經紀收款後交付，因此違約風險不大。至於購入投資，則於經紀接收黃金後付款。倘其中一方未能履行責任，交易將告吹。因此，本基金並無重大信貸集中風險。流通量風險,流通量風險乃指本基金在承擔金融負債相關責任之過程中透過交付現金或另一金融資產進行償付而面臨困難之風險。本基金面臨可贖回單位之現金贖回之風險。本基金旨在保留足夠現金及現金等價物頭寸以維持流通量。此外，黃金可於活躍市場即時買賣，且在有必要時，本基金可出售黃金以履行該等付款責任，因此，本基金於二零一二年三月三十一日所面臨之流通量風險極小。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,4,6,*,27,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）現金及現金等價物31.3.2012港元,銀行活期存款,751,883,5,商品,31.3.2012港元,黃金,1,112,137,483,商品所得收益淨額29.10.2010*至31.3.2012止期間港元,已變現收益淨值未變現收益變動,364,719105,785,024,106,149,743基金成立日年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,7,8,10,28,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）信託人及註冊處費用滙豐機構信託服務（亞洲）有限公司（信託人）有權收取最多相當於本基金每年資產淨值1.0%的信託人及註冊處費用。現行之信託人及註冊處費用為本基金 每 年 資 產 淨 值 的0.14%，首 年 不 得 低 於 每 月35,000港 元 及 其 後 不 得 低 於 每月90,000港 元。有 關 費 用 乃 於 每 日 累 計 並 於 每 個 交 易 日 計 算，且 於 每 月 月 底支付。信託人亦有權每年收取25,000港元的服務費（按日累計並於每季季末支付），以及就每次計算資產淨值（於正常交易日估值時刻進行的估值除外）收取特別估值費4,000港元。經理人費用經理人有權每年收取最多相當於本基金資產淨值1%的管理費。現行之管理費用 為 本 基 金 每 年 資 產 淨 值 的0.15%，有 關 費 用 於 每 日 累 計 並 於 每 個 交 易 日 計算，且於每月月底支付。,9,稅項,根據香港稅務條例第26A(1A)條，本基金收入獲豁免繳付稅項，故並無於財務報表就香港利得稅作出撥備。關連人士交易與信託人、經理人及彼等關連人士的交易除於此等財務報表其他部份披露之交易及結餘外，本基金於期內進行下列重大關連人士交易。所有該等交易均於日常業務過程中按一般商業條款訂立。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,10,(a),(b),(c),*,29,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）關連人士交易與信託人、經理人及彼等關連人士的交易（續）本基金委任一間於香港註冊成立的投資管理公司作為經理人，以實施信託契據所列明的投資策略。1,667,847港元的經理人費用於期內自綜合收益表扣除。於二零一二年三月三十一日之負債包括為數137,814港元之應付經理人費用。本基金委任一間於香港註冊成立的註冊信託公司作為信託人，以實施信託契據所列明的職責。1,593,966港元的信託人及註冊處費用於期內自綜合收益表扣除。於二零一二年三月三十一日之負債包括為數264,324港元之應付信託人及註冊處費用。本基金持有信託人之中介控股公司香港上海滙豐銀行有限公司的銀行賬戶。有關銀行賬戶的資料載列如下：31.3.2012港元,銀行結餘銀行收費,751,88329.10.2010*至31.3.2012止期間港元301,基金成立日年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,*,30,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）,11,已發行可贖回單位,29.10.2010*至31.3.2012止期間單位數目,期初發行可贖回單位期末,27,000,00027,000,000,基金成立日每單位所附帶之權利如下：單位持有人有權收到本基金會議通告、出席會議及參與投票，並有權接收本基金宣派及支付的所有股息。本基金並無被施加任何外部資本規定。根據信託契據，本基金資產淨值乃按各估值時刻本基金資產估值減本基金負債計算。,12,分部報告,經理人代表本基金作出策略資源配置及評估表現，並根據用以作出策略決定的經審閱報告釐定經營分部。經理人認為本基金擁有單一經營分部，該分部投資於黃金，其目標已載於本基金之投資目標及政策。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,13,31,價值黃金ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）,12,分部報告（續）向經理人提供之分部資料與綜合收益表及財務狀況表所披露者相同。本基金乃於香港成立及註冊。本基金大部分投資收入乃由其位於香港之投資產生（二零一二年三月三十一日：100%）。於二零一二年三月三十一日，本基金並無資產分類為非流動。截至二零一二年三月三十一日止期間已頒佈但未生效之修改、新準則及詮釋可能造成之影響截至此等財務報表刊發日期，國際會計準則委員會已頒佈多項修改及五項新準則，但未於截至二零一二年三月三十一日止期間生效，亦未於此等財務報表採納。上述各項包括下列可能與本基金相關的事項。於下列日期或之後之會計期間生效,國際財務報告準則第13號，公平值計量,二零一三年一月一日,本基金正評估有關修改於應用初期預期造成之影響。到目前為止，本基金認為採納有關修改及新準則並不會對本基金之營運業績及財務狀況造成重大影響。年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,32,價值黃金ETF（香港單位信託基金）投資組合（未經審核）於二零一二年三月三十一日,商品,純重量（以克計）,持有量,公平值港元,資產淨值百分比,黃金商品總額現金及現金等價物其他負債淨值資產淨值總額投資總值，按成本,2,682,731.70 1,112,137,4831,112,137,483751,883(605,323)1,112,284,0431,006,352,459,99.9999.990.06(0.05)100.00,年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,33,價值黃金ETF（香港單位信託基金）所持投資組合變動表（未經審核）自二零一零年十月二十九日（基金成立日）至二零一二年三月三十一日止期間資產淨值百分比31.3.2012商品,黃金現金及現金等價物其他負債淨值資產淨值總額,99.990.06(0.05)100.00年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,34,價值黃金ETF（香港單位信託基金）表現記錄（未經審核）自二零一零年十月二十九日（基金成立日）至二零一二年三月三十一日止期間資產淨值每單位,資產淨值港元,資產淨值港元,於二零一二年三月三十一日最高及最低每單位資產淨值（按商品價格）截至二零一二年三月三十一日止期間年報2012自二零一零年十月二十九日至二零一二年三月三十一日止期間,41.20最高每單位資產淨值港元47.33,1,112,284,043最低每單位資產淨值港元32.92,