宽带行业系列报告之一：用户数篇全球宽带市场潜力巨大0214.ppt

报,告,证,券,研,究,报,告,行,业,宽带行业系列报告之用户数篇全球宽带市场潜力巨大,通信行业2012 年 2 月 13 日,推荐（维持）,报告中，我们从宽带用户数角度对宽带行业现状作一个概貌了解。全球范围宽带行业高速发展起步于2000年前后，在20002010年十年间，韩国、日本、,专题报告,行情走势图20%10%0%,平安通讯设备,沪深300,公司深度,美国、欧洲的宽带市场经历了蓬勃发展。我们从用户数的角度描述宽带行业的现状，重点分析了日、韩、美、欧四个地区的宽带用户数及发展历程。全球范围看，宽带行业仍处于发展期，远未成熟。我们用二个数据阐述：一、宽带用户渗透率，全球宽带用户渗透率仅10%左右，远低于成熟期30%左右的渗透率；二、宽带接入方式上，光纤宽带用户占宽带总用户数仅15%左右，,-10%-20%,报,铜缆宽带远未退出历史舞台。,-30%-40%,告,日韩：日韩二国的宽带发展在全球堪称典范，宽带渗透率在30%以上，光,纤用户约占一半。二国在宽带发展背景、策略上颇为相似：一、二国发展宽带,相关研究报告TMT 行业 2012 年投资策略（2011.11.22）,都有国土面积小、人口密度大，城市人口占比高的天然优势；二、二国都以国家意志分阶段制定了段、中、长期发展规划。,从集采看通信接配线行业（2011.4.23）美国：美国是信息化的传统强国，在宽带发展上，落后于日韩。美国的宽带发展由有线电视主导，其Cable宽带用户占比过半，电信运营商则处于弱势地,证券分析师,位。与日韩相比，其发展重点在于创造公平的宽带市场竞争环境，国家投入略,邵 青,投资咨询资格编号S1060511010002,显不足。,0755-22622740S研究助理,欧洲：虽然欧洲国家在宽带用户渗透率这一指标上发展理想，但在宽带接入方式上，欧洲国家普遍出现接入方式单一，DSL占比过高的问题。这种状况一方面抑制了渗透率的进一步提高，另一方面延缓了光纤宽带的推进。产生这一状况的原因在于政策引导不足，电信运营商的垄断力量过于强大。,冯明远,投资咨询资格编号S10601100702060755-22621434F,市场空间角度看，宽带建设特别是光纤宽带建设相关公司具备较大市场空间。相关细分子行业包括固网运营商、光纤光缆、光配套设备、光主设备、广电宽带设备商几类。在系列报告中，我们将对相关子行业及上市公司作进一步,分析。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。请务必阅读正文之后的免责条款。,1.1,1.2,3.1,3.2,3.3,3.4,通信行业专题报告目录一、宽带行业速览.5DSL、Cable、FTTx 三大宽带接入技术.5老生常谈之宽带发展四大驱动力.6二、全球宽带市场仍处于发展期，距成熟阶段尚远.82.1 全球宽带用户数已有一定发展，但宽带用户渗透率距成熟阶段尚远.82.2 接入方式上，铜缆 DSL 宽带占比仍占绝对优势.10三、成熟国家宽带用户发展历程.13日本：政府战略规划下的高速发展.13韩国：政府主导下超常规发展.16美国：强调宽带市场自由竞争.20欧洲：竞争不足，DSL 占垄断地位.22,请务必阅读正文之后的免责条款。,2/27,图表 1,图表 19,图表 23,通信行业专题报告图表目录FTTx 不同形式.5图表 2 典型宽带技术.6图表 3 宽带快速发展四大驱动力.6图表 4 政策支持三种常见类型.7图表 5 国家宽带投资计划.7图表 6 常见宽带应用.8图表 7 典型带宽需求.8图表 8 全球宽带用户数.9图表 9 全球宽带用户数年度净增量.9图表 10 全球宽带用户渗透率.9图表 11 典型国家宽带用户渗透率.10图表 12 典型国家宽带用户数 单位：百万.10图表 13 全球宽带用户数占比.10图表 14 大部分人口大国宽带渗透率低.10图表 15 至 1H2011，DSL 接入仍占绝对主导.11图表 16 至 1H2011，FTTx 市场份额.11图表 17 至 1H2011，DSL 市场份额.11图表 18 至 1H2011，Cable 市场份额.11FTTH 全球发展态势.12图表 20 欧洲 29 国三类宽带覆盖率.12图表 21 欧洲 29 国三类宽带渗透率.12图表 22 日本 FTTH 用户增长情况.142003 年日本宽带建设情况 单位:万.14图表 24 日本宽带用户数.14图表 25 日本宽带用户年净增量.15图表 26 日本宽带接入方式占比.15图表 27 宽带接入方式新增用户.15,请务必阅读正文之后的免责条款。,3/27,图表 32,图表 34,图表 36,图表 37,图表 38,通信行业专题报告图表 28 日本宽带覆盖计划.16图表 29 韩国宽带用户数.16图表 30 韩国宽带用户新增量.17图表 31 韩国宽带用户渗透率.172009 年各国宽带家庭渗透率.17图表 33 韩国各类宽带用户占比.172009 年各国各类宽带用户类型数量 单位(人/百人).18图表 35 分三个阶段的韩国宽带发展计划.18KII 计划中各项发展计划.19BCN 计划加强对媒体类数字宽带应用.19UBCN 计划将建设 G 级接入网.19图表 39 美国宽带用户数.20图表 40 美国宽带用户新增量.20图表 41 美国宽带用户渗透率.20图表 42 美国宽带用户新增量分析.21图表 43 美国三类宽带用户数.21图表 44 法国宽带用户类型占比.22图表 45 德国宽带用户类型占比.22图表 46 意大利宽带用户类型占比.23图表 47 英国宽带用户类型占比.23图表 48 法国宽带用户数.23图表 49 法国宽带用户净增量.24图表 50 德国宽带用户数.24图表 51 德国宽带用户净增量.24图表 52 英国宽带用户数.25图表 53 英国宽带用户净增量.25图表 54 意大利宽带用户数.25图表 55 意大利宽带用户净增量.26,请务必阅读正文之后的免责条款。,4/27,1.1,通信行业专题报告一、宽带行业速览DSL、Cable、FTTx 三大宽带接入技术宽带是一个动态、发展的概念，没有严格定义。一般理解，它是能够实现各种媒体在网络上传输所需的带宽。过去，家庭宽带一般指传输速率超过 1Mbps，可以实现语音、图像信息传递。随着技术发展，宽带不断提速。FCC 在 2010 年认为宽带需满足下载速率 4Mbps，上行 1Mbps，可以实现视频等多媒体应用，并同时保持基础的 Web 浏览、E-Mail 等应用。现实应用中，宽带常见的实现技术有三种：DSL、Cable、FTTx。DSL：DSL（Digital Subscriber Line 数字用户环路）是一种基于铜缆电话线的宽带接入技术，它在同一铜线上分别传送数据和语音信号。DSL 包括 ADSL、HDSL 和 VDSL 技术等。DSL 覆盖半径在 2KM左右，提供带宽在 1-30M 间。Cable：利用有线电视网实现宽带接入，是广电开展宽带业务的主要技术手段。它是电信公司 xDSL 技术最大的竞争对手。Cable 提供的典型带宽在 50M 左右。FTTx：光纤接入是指服务器端与用户间以光纤作为传输媒体，满足高速宽带、双向宽带业务需求。根据 ONU(光网络单元)位置不同，光纤接入可以采用光纤到交接箱(FTTC)、光纤到楼(FTTB)、光纤到办公室(FTTO)、光纤到家(FTTH)等多种形式。图表 1 FTTx不同形式,交接箱,分线盒,中心机房,馈线光缆,配线光缆,引入光纤,家庭/办公用户,FTTC(光纤到交接箱)以光缆替代馈线电缆ONU 部署在交接箱,FTTB(光纤到楼)以光缆替代配线电缆ONU 部署在分线盒,FTTO(光纤到办公室)全光纤连接办公室独享引入光纤,FTTH(光纤到户)全光纤连接家庭独享引入光纤资料来源：工信部电信研究院，平安证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款。,5/27,1.2,通信行业专题报告图表 2 典型宽带技术资料来源：中国联通，平安证券研究所老生常谈之宽带发展四大驱动力政策、竞争、应用、技术始终是宽带发展的四大驱动力。、图表 3 宽带快速发展四大驱动力,政策驱动 政府通过无息贷款等方式提高运营商建设宽带积极性 日本：e-Japan、U-Japan 韩国：IT839 战略规划 美国：光纤接入网,竞争驱动 运营商利用新技术提供更高的网速 日 本：NTT、KDDI、Softbank竞争激烈 美国：电信运营商与有线电视运营商间的竞争,应用驱动 IPTV、UGC 等需要更高带宽的网络 日本：宽带流媒体 韩国：网络游戏 美国：电影下载、游戏、视频电话,技术驱动 光接入技术成熟，光器件、设备价格下降 FTTx 建设成本降低 FTTx 运营成本不断降低,不必向对手开放资料来源：平安证券研究所政策驱动：从发达国家的发展历程看，国家政策的指导作用体现在二个方面：1）资金支持，以减税、提供贷款等形式对产业发展进行资金支持；2）政策激励，政府设定发展目标，制定全局性的发展规划，举全国之力加速宽带发展。,请务必阅读正文之后的免责条款。,6/27,/,/,通信行业专题报告图表 4 政策支持三种常见类型,宽带战略模式政策激励资金支持承建网络,目地提出愿景、制定指导原则、确定目标提供就业、刺激经济产出解决市场失灵问题，成为竞争者之一,具体措施调整管制框架提供带宽承建、拥有,国家澳大利亚、巴西、加拿大、德国、新加坡、瑞典芬兰、爱尔兰、新西兰、葡萄牙、新加坡、美国澳大利亚、巴西、新加坡、瑞典、韩国,资料来源：平安证券研究所图表 5 国家宽带投资计划,国家日本韩国新西兰葡萄牙新加坡西班牙英国美国加拿大澳大利亚法国芬兰德国,时间20082009200920092008200820092009、201020092008201020082009,投资规模3.95亿美元8.9亿美元8亿美元11.68亿美元7.1亿美元72亿美元2.11亿美元30亿美元28亿美元2.91亿美元2.19亿美元,目标改善IT基础设施，向农村推进宽带提高宽带速率2019超高速宽带网，75%人口普及率在NGN网中为150万用户提供光纤2010年NGN网覆盖60%住宅2012年95%住宅2009年FTTx覆盖40%人口2012年实现普遍宽带服务2020年1亿美国家庭3年内覆盖农村、边远地区90%的家庭FTTH向电信公司提供低息贷款，鼓励光纤网建设2016年100%的家庭链接超高速宽带网2014年75%的家庭接入速率不低于50M,网速2012年1G1G25M100M100M2016年100M2014年50M,资料来源：平安证券研究所整理竞争驱动：通信行业作为一种投资密集型产业，电信运营商具有天然垄断属性。引入竞争是政府引导宽带产业发展的重要措施。其常见形式为设立法规，放开电信市场，允许有限电视运营商、互联网企业进入宽带市场。日本在 2001 年即要求 NTT 开放电信线路，打破行业经营牌照限制。随后 KDDI、Tokyo Metallic、eAccess、BB 技术公司相继进入宽带接入市场，宽带用户数迎来高速增长。美国在 1996 年颁布了著名的 96 电信法，取消 1984 年以来多项通信管制，要求本地电话公司开放本地网络，允许长途电话、有线电视公司参与本地网络的电话、Internet 接入等竞争,为宽带业务的竞争创造政策环境。应用驱动：更高的带宽需求是促使用户转向光纤网络的重要推动力，其中高清多媒体应用是一类最为重要的应用。一路高清视频带宽需求在 10M 左右，因此对于家庭用户来说，30M 左右带宽将是开展高清视频、电子娱乐的基础需求带宽。,请务必阅读正文之后的免责条款。,7/27,通信行业专题报告图表 6 常见宽带应用,业务高清视频标清视频高质量可视电话高速P2PIP话音高速上网,下行带宽6-10M2-3M2M5M100k2-6M,上行带宽50k50k512k-2M1M-5M100k512k-1M,资料来源：平安证券研究所图表 7 典型带宽需求资料来源：中国联通，平安证券研究所二、全球宽带市场仍处于发展期，距成熟阶段尚远从宽带用户渗透率、宽带接入方式占比二个指标看，全球宽带市场仍处于发展期：宽带用户渗透率不高：至 2011 年上半年，全球宽带用户数 5.58 亿户，渗透率 8.16%（世界人口数取世界银行统计数）；铜缆宽带仍占绝对主流，光缆用户不足 2 成：传统铜缆 DSL 接入仍占绝对主导地位，至 2011年上半年，全球 DSL 用户 3.5 亿户，占宽带用户数 62.67%；cable 用户 1.1 亿户，占比 19.87%；FTTx 用户 8200 万户，占比 14.74%。2.1 全球宽带用户数已有一定发展，但宽带用户渗透率距成熟阶段尚远全球宽带发展起步于 2000 年前后。2001 年，全球宽带用户数 1400 万户，渗透率 0.23%；至 2011年上半年，宽带用户数达 5.58 亿户，渗透率 8.16%。,请务必阅读正文之后的免责条款。,8/27,通信行业专题报告图表 8 全球宽带用户数,宽带用户数,增长率,6,5.58,250%,5,151%,195%,4.12,4.67,4.98,200%,432,49%1.57,2.18,2.84,3.50,150%100%,1,0.14,0.36,1.06,39%,30%,23%,18%,13%,7%,50%,0,0%,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,1H2011,资料来源：Point Topic，平安证券研究所,图表 9 全球宽带用户数年度净增量,图表 10 全球宽带用户渗透率,8060,百万 70,全球宽带用户净增量66 6661 6252,55,10%8%,全球宽带用户数渗透率,8.16%,40,22,31,6%4%,6.16%,200,2%0%,0.23%,2.47%,2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010,2001,2003,2005,2007,2009,1H2011,资料来源：Point Topic，平安证券研究所,资料来源：Point Topic，世界银行，平安证券研究所,至 2011 年上半年，全球宽带用户渗透率不足 10%，远未达到成熟阶段，宽带用户数仍有较大发展空间。现有 5 亿多宽带用户，如果以 30%渗透率作为成熟期目标渗透率，而世界人口维持目前 1%左右的增长率，则全球宽带用户数有望达到 15-20 亿户。从现有宽带成熟国家发展经验看，当宽带用户渗透率高于 30%时，家庭普及率在 90%左右，宽带用户数发展进入平稳成熟期，其年新增用户数将持平或减少。,请务必阅读正文之后的免责条款。,9/27,27.7 22.0,其他,29.0%,2.8%,德国,5.0%,通信行业专题报告,图表 11 典型国家宽带用户渗透率,图表 12 典型国家宽带用户数 单位：百万,韩国法国德国英国,36%34%34%32%,160140120100,141.689.5,各国宽带用户数,日本美国意大利俄罗斯中国巴西,11%11%7%,27%23%22%,806040200,34.919.5 17.7 13.3 14.1 15.7中国 美国 日本 德国 法国 英国 韩国 意大 巴西 俄罗,0%,20%,40%,利,斯,资料来源：Point Topic，世界银行、平安证券研究所其中，英、韩、意、巴、俄取2010年度数据，其余1H2011数据,资料来源：Point Topic，世界银行，平安证券研究所其中，英、韩、意、巴、俄取2010年度数据，其余1H2011数据,未来五年，全球宽带用户数主要增长动力将来自宽带渗透率较低的人口大国。其中，中国（渗透率11%）、印度（1%）、印尼（1%）、巴西（7%）、俄罗斯（11%）、墨西哥（10%）、菲律宾（2%）、越南（4%）等国将是发展最大驱动力。这几个国家的共同特点是：1）经济发展速度较快；2）宽带渗透率远未达成熟阶段，但已或正在进入高速增长阶段。未来五年，全球宽带用户数有望翻倍。如果以 20%的渗透率作为上述 8 个国家的宽带发展目标，则此 8 国的宽带用户数将由 2010 年的 2 亿户增长至约 7 亿户，新增用户数与现有宽带用户数相近。,图表 13 全球宽带用户数占比,图表 14 大部分人口大国宽带渗透率低,中国,25.4%俄罗斯,美国,巴西,2.5%16.1%意大利,2.4%法国,3.9%日本,6.3%韩国,3.2%英国,3.5%,德国越南菲律宾墨西哥日本俄罗斯尼日利亚孟加拉巴基斯坦巴西印尼美国印度中国,4%2%0%0%0%1%1%0%10%,10%11%7%11%,20%,27%23%30%,34%40%,资料来源：Point Topic，平安证券研究所,资料来源：Point Topic，世界银行，平安证券研究所,当然，受人口密度、城市化率、政策等因素的影响，全球范围宽带发展不可能完全复制一国宽带用户的发展经历，其达到稳定成熟期所需要的时间、达到的用户渗透率可能2.2 接入方式上，铜缆 DSL 宽带占比仍占绝对优势DSL 仍是全球范围宽带接入主要方式。至 2011 年上半年，全球共有 DSL 用户 3.5 亿户，宽带用户占比 62.67%；Cable 用户 1.1 亿户，占比 19.87%；FTTx 用户 8200 万户，占比 2.72%。,请务必阅读正文之后的免责条款。,10/27,通信行业专题报告,图表 15 至1H2011，DSL接入仍占绝对主导其余,2.7%,图表 16 至1H2011，FTTx市场份额其他,14.3%FTTx用户,14.7%,美国,8.8%,中国,39.5%cable用户,19.9%,DSL用户,62.7%,韩国,12.2%,日本,25.2%,资料来源：Point Topic，平安证券研究所,资料来源：Point Topic，平安证券研究所,在不同国家政策导向下，宽带接入方式地域特征非常明显：1）DSL 发展以东南亚、欧洲（特别是西欧）最为深入；2）Cable 发展以美日韩三国领先，仅美国一国约占全球 Cable 用户的一半；3）FTTx 用户主要集中在东亚三国，中日韩三国 FTTx 用户数，约占全球 FTTx 用户的 80%。,图表 17 至1H2011，DSL市场份额,图表 18 至1H2011，Cable市场份额其他,35.8%,其他,35.1%,西欧,东南亚,36.1%,巴西,3.9%,美国,44.7%,28.8%,韩国,4.6%,加拿大,5.5%,日本,5.7%,资料来源：Point Topic，平安证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款。,资料来源：Point Topic，平安证券研究所,11/27,通信行业专题报告图表 19 FTTH全球发展态势资料来源：FTTH Council Europe，平安证券研究所DSL 方面，欧洲、日韩、美国的 DSL 覆盖已非常成熟，欧洲平均覆盖率在 90%以上，韩日已接近100%。用户数方面，日韩、美国等国 DSL 用户数将逐年减少，美日韩欧洲地区总体 DSL 用户数增长将非常缓慢。Cable 方面，至 1H2011，全球共有 1.1 亿户 cable 用户，主要分布在美国、韩国、日本，仅美国的Cable 线路数量就占全球总数的约 50，是欧盟的 3 倍；欧盟内部发展很不均衡，英国的 Cable 用户是德国的 16 倍，后者的 Cable 发展刚刚起步，用户主要集中在少数大城市。FTTx 方面，除日韩的 FTTx 网络覆盖率、使用率较高，其余地区无论 FTTx 覆盖、用户数发展都将面临较好的发展机会。欧洲 FTTx 仍处建设期。至 2010 年，欧洲 29 国 FTTx 覆盖率不到 10%，而同期 DSL 覆盖率高达95%，Cable45%；用户渗透率方面，FTTx 渗透率仅 1%，同期 DSL 渗透率 20%。欧洲 FTTx 无论覆盖数、用户数都处于高速增长阶段。1H2011，欧洲 35 国覆盖用户数 2510 万，同比增长 26%；用户数增长慢于网络建设速度，至 1H2011，欧洲 35 国 FTTx 用户数 460 万，同比增长 14%。,图表 20 欧洲29国三类宽带覆盖率,图表 21 欧洲29国三类宽带渗透率,FTTxCableDSL,9%,45%,95%,FTTxCableDSL,1%,4%,20%,0%,20%,40%,60%,80%,100%,0%,10%,20%,30%,资料来源：IDATE，平安证券研究所注：请务必阅读正文之后的免责条款。,资料来源：Point Topic，平安证券研究所,12/27,3.1,通信行业专题报告欧洲 29 国指：奥地利、比利时、保加利亚、塞浦路斯、捷克、丹麦、爱沙尼亚、芬兰、法国、德国、希腊、匈牙利、爱尔兰、意大利、拉脱维亚、立陶宛、卢森堡、马耳他、荷兰、波兰、葡萄牙、罗马尼亚、斯洛文尼亚、斯洛伐克、西班牙、瑞典、英国、冰岛、挪威。欧洲 35 国是在上述国家基础上增加安道尔、克罗地亚、以色列、塞尔维亚、瑞士、土耳其三、成熟国家宽带用户发展历程日本：政府战略规划下的高速发展日本宽带接入市场启动自 2001 年，10 年后，其宽带普及率、接入速度、应用丰富程度全球领先。国家战略支持是日本宽带快速发展重要推动力。日本宽带发展策略概括为：以企业为市场主体，政府制定明确目标，并在法规、税收、制度上引导，保证行业公平竞争、快速发展。法规上，2000 年日本国会通过信息技术基本法；2001 年，日本总务省要求 NTT 开放固定电话线路；消除行业进入牌照壁垒，减少进入信息产业所必须的许可手续，促进行业竞争。同时制定相关法律法规，加大知识产权保护力度。政策刺激促使 NTT、KDDI、Tokyo Metallic、eAccess、BB技术公司相继进入宽带接入市场，宽带用户数迎来高速增长。战略目标上，分阶段，每一阶段设立明确发展目标。2000 年至今，经历“e-Japan”、“u-Japan”、“i-Japan 战略 2015”等多个战略发展阶段。“e-Japan 战略”明确提出建设世界最高水平的高速通信网络，提高各行业信息化水平，具体包括：建设超高速网络基础设施、推行鼓励竞争的政策。建设当时世界上水平最高的互联网，接入速度达 30-100Mbps，使至少 3000 万家庭能够实时在线高速接入互联网，至少 1000 万家庭能够超高速接入；制定电子商务法规，大幅扩大 B2B 电子商务市场规模；实现电子政务，实现文件计算机化，2003 年实现政府行政中电子信息与文本信息等同对待；,提高全民信息化水平，强化,小学、初中、高中、大学的 IT 教育水平。,至 2003 年，“e-Japan 战略”在宽带接入能力上超额完成目标：DSL 接入能力 3500 万户；Cable接入能力 2300 万户；FTTH 接入能力 1770 万户。,请务必阅读正文之后的免责条款。,13/27,万,268%,1133,100%,546,290,15%,940,通信行业专题报告,图表 22 日本FTTH用户增长情况,图表 23 2003年日本宽带建设情况 单位:万,2500200015001000500,31 114,日本FTTH用户数 增长率300%1970 250%17201442 200%154%150%88%79443%45%27%19%15%50%,4000300020001000,使用率32%35001120,接入能力使用率11%2300258,实际用户使用率6%1770114,0,0%,0,2002,2004,2006,2008,2010,DSL,Cable,FTTH,资料来源：日本内务省MIC，平安证券研究所,资料来源：日本内务省MIC，平安证券研究所,大规模建设后，日本宽带接入能力得到极大提升，但宽带实际使用率偏低。2003 年，在宽带基础设施建设提前完成背景下，“e-Japan 战略“进入第二阶段，重点加强 IT 应用及深化。设定 7 大重点应用领域：医疗卫生、餐饮、生活、中小企业金融、科学、人力资源、政府。2003 年也因此被称为日本的“光纤上网元年”2004 年，“u-Japan”战略发展规划，目标在 2010 年将日本构造成一个随时、随地、任何事物、任何人都可以上网的环境。2009 年，推出国家信息化战略i-Japan 战略 2015。该战略中将投资 19 亿美元，至 2015 年实现以光纤(Gb 级)速率快速简单的网络接入，建设高质量、高稳定性的超高速宽带基础设施。2010 年，日本政府在新经济发展战略蓝图称，将通过推进基础设施建设，力争到 2015 年左右使国内约 4900 万户家庭能够利用宽带网络服务。日本宽带用户数从 2001 年的 384 万增长至 2010 年的 3427 万，9 年复合增长率高达 27.5%。宽带渗透率方面，从 2001 年的 3%，增长至 2010 年的 27%。图表 24 日本宽带用户数,4,000,宽带用户数,渗透率,30%,3,5003,0002,5002,0001,5001,000,CAGR=27.5%1954149212%,232918%,257620%,282922%,301524%,317125%,342727%,25%20%15%10%,5000,861%,3843%,7%,5%0%,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,资料来源：日本内务省MIC，平安证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款。,14/27,通信行业专题报告从新增用户数看，当宽带渗透率在 10%-20%之间时，新增用户增长最快，年新增用户数维持在 300万以上。从新增用户数看，2001-2005 五年间宽带用户数增长最快，年新增用户数维持在 300 万户以上，渗透率从不足 3%迅速增值至 20%左右。图表 25 日本宽带用户年净增量,宽带用户净增量,渗透率,600,556,552,30%,500400300200,298,12%,46215%,37518%,20%247,22%254,24%186,25%156,27%256,25%20%15%10%,100,7%,5%,0,1%,3%,0%,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,资料来源：日本内务省MIC，平安证券研究所图表 26 日本宽带接入方式占比,100%80%,DSL占比75%75%,FTTH占比,Cable占比,70%60%,46%,48%,40%20%0%,40%,38%,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,资料来源：日本内务省MIC，平安证券研究所图表 27 宽带接入方式新增用户,500,DSL新增用户464418,FTTH新增用户,Cable新增用户,400300,230,248,256,248,339,309,277.6,250.4,200,176,164,100,0,68,6131,8351,38,84,35,25.7,26.3,25,22,0,-100-200,2001,2002,2003,2004,2005,2006-28.4,2007-110.6,2008-153,2009-146.6,2010-153.4,资料来源：日本内务省MIC，平安证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款。,15/27,3.2,通信行业专题报告图表 28 日本宽带覆盖计划,2006 年 3 月,2007 年 3 月,2007 年 6 月,计划至 2010 年,宽带网络FTTH,93.9%79.7%,95.2%83.5%,95.6%84.1%,100%90%,资料来源：日本内务省MIC，平安证券研究所韩国：政府主导下超常规发展韩国宽带用户发展起步于 2000 年前后，2000-2006 年是其宽带用户数发展最快时期。至 2010 年，其宽带用户数达 1700 万，用户渗透率 36%，家庭渗透率超 95%。由于韩国人口密度大，城市化水平高，且政府集中投资力度大，其新增宽带用户数发展呈现急涨急跌的特点。宽带发展初期，2000、2001、2002 年年新增宽带用户数分别为 360 万、390 万、270万；但爆发性高速发展后，发展空间大幅缩小，此后几年，新增用户数迅速回落，年均不足 100 万。图表 29 韩国宽带用户数,25,韩国宽带用户数,增长率,120%,201510,102%7.8,11.210.534%,11.9,12.2,14.0,15.2,15.9,16.8,17.6,100%80%60%40%,5,0.0,0.3,3.9,7%,7%,2%,15%,8%,5%,6%,5%,20%,0,0%,1998,1999,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,资料来源：世界银行，平安证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款。,16/27,通信行业专题报告,图表 30 韩国宽带用户新增量,图表 31 韩国宽带用户渗透率,54,百万3.6,3.9,40%35%,36.1%34.5%,30%,29.1%,321,0.3,2.7,0.7 0.7,0.3,1.9,1.2,0.7 0.9 0.8,25%20%15%10%5%,16.5%8.2%,22.0%,24.8%,0,0%,1999,2001,2003,2005,2007,2009,资料来源：世界银行，平安证券研究所图表 32 2009年各国宽带家庭渗透率国家韩国冰岛丹麦荷兰挪威,资料来源：世界银行，平安证券研究所家庭渗透率94.3%83.2%74.1%74%73%,资料来源：平安证券研究所韩国宽带市场在接入方式上展现了良好的竞争性，DSL、Cable、FTTx 发展均衡。2005 年前，DSL与 Cable 作为二大主要竞争方式。2005 年后，FTTx 得到快速发展。至 2009 年，FTTx 用户占比已达 46%，大幅高于 DSL 的 22%，Cable 的 32%。图表 33 韩国各类宽带用户占比资料来源：KCC，平安证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款。,17/27,通信行业专题报告图表 34 2009年各国各类宽带用户类型数量 单位(人/百人),国家荷兰丹麦挪威瑞士韩国,占比占比占比占比占比,DSL22.559%22.460%22.766%23.369%7.222%,Cable13.739%9.927%7.722%10.030%10.532%,Fiber/LAN1.11%3.911%3.510%0.20.5%15.146%,其他0.81%0.92%0.72%0.30.5%0.00%,全部38.137.034.533.832.8,资料来源：OECD，平安证券研究所与日本相比，韩国政府在宽带发展中态度更为激进，不仅设立明确的阶段发展目标，甚至政府也参与到宽带建设投资中。图表 35 分三个阶段的韩国宽带发展计划资料来源：平安证券研究所1995 年，韩国政府开始推动本国信息化建设，即 KII（Korea Information Infrastructure Initiative）计划，从 1995-2005 年，目标构建高带宽的骨干网，改善科研院校的网络环境。KII 计划投资 200 多亿美元，其中政府投资预算投资 29 亿美元。政府投资进行国家骨干网建设，为2 万多个政府部门、公共机构提供高速宽带接入。,请务必阅读正文之后的免责条款。,18/27,通信行业专题报告图表 36 KII计划中各项发展计划,国家用户投资者目标,KII-政府部分政府政府骨干网建设,KII-公众家庭、商业企业接入网建设,KII-试验网科研机构政府/企业试验网建设,资料来源：平安证券研究所2004 年，韩国政府推出为期 6 年的 BCN 计划，从 2004-2010 年，政府与企业投资 804 亿美元，目标使国家网络设施从模拟网络向宽带数字网络迁移，大规模建设光纤接入网络，加大 VOIP、音视频应用。图表 37 BCN计划加强对媒体类数字宽带应用资料来源：平安证券研究所2009 年，韩国政府又推出 UBCN 计划，从 2009-2013 年，目标为实现 1Gbps 超高速宽带接入。韩国政府在 2009 年颁布的2009-2013 年广播通信网中长期发展计划中提出，投资 325 亿美元，在 2013 年前实现 60%有线电话 IP 化，普及 VoIP 网络电话。至 2012 年，针对韩国国内 1400 万用户提供 50100Mb 有线上网服务，2012 年后建造超高速宽带网络，提供 1Gb 有线上网服务。图表 38 UBCN计划将建设G级接入网资料来源：平安证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款。,19/27,3.3,2.5%,通信行业专题报告美国：强调宽带市场自由竞争与日韩等国相比，美国宽带用户数发展更为平稳。2000 年后，美国宽带用户数稳步增长，用户数增长率连续 5 年保持 20%以上；连续 9 年新增宽带用户数在 500 万以上。至 2010 年，其宽带用户数达 8170 万，用户渗透率 26%。图表 39 美国宽带用户数,100,百万,美国宽带用户数,增长率,160%,8060,149%,82%,51.2,60.2,70.2,75.7,80.7,81.7,140%120%100%,4020,0.8,2.8,7.1,12.9,54%19.9,40%27.7,37.435%,37%,18%,17%,8%,7%,1%,80%60%40%20%,0,0%,1998,1999,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,资料来源：世界银行，平安证券研究所,图表 40 美国宽带用户新增量,图表 41 美国宽带用户渗透率,1614,百万,13.8,30%,26.5%,121086,4.2,5.8,7.0,7.9,9.6,9.1,10.0,5.5 5.0,25%20%15%10%,12.7%,26.3%20.2%,42,2.1,1.0,5%,4.5%,6.9%,0,0%,1999,2001,2003,2005,2007,2009,资料来源：世界银行，平安证券研究所,资料来源：世界银行，平安证券研究所,接入方式上，Cable 是美国最主要的宽带接入方式。根据 OECD 数据，至 1H2011，DSL 用户在 3100万左右，占比 38%；Cable 用户 4600 万，占比 55%；FTTx 用户 500 万，占比 7%。,请务必阅读正文之后的免责条款。,20/27,通信行业专题报告,图表 42 美国宽带用户新增量分析,图表 43 美国三类宽带用户数,55,50.17,DSL,FTTx,50,46.4,4535,4030,31.5,25155-5-15,5.212006,22.9410.652007,19.054.22008,22.62009-4.59,22.522010-11.34,20100,DSL,Cable,5.6FTTx,资料来源：FCC，平安证券研究所,资料来源：Point Topic，世界银行，平安证券研究所,美国凭借在互联网的先发优势，从上世纪八十年代至今一直占据全球信息通信领导者地位。美国的宽带发展策略法规与规划并重。法规方面，美国行政管理机构坚持推行宽带网络技术中立政策。1996 年 FCC 为促进高性能通信网发展，修订原有电信法案，取消 1984 年以来的多项通信管制，要求本地电话公司开放本地网络，允许长途电话、有线电视公司参与本地网络的电话、Internet 接入等竞争,为宽带业务的竞争创造政策环境。政策方面，从国家层面，提出“国家宽带”的概念。早在 1993 年，克林顿即提出“国家信息基础建设计划”。2009 年 2 月，奥巴马政府的经济刺激计划中，宽带网建设是其经济振兴计划的五项内容之一