影响黄金价格的基本面分析.ppt

影响黄金价格的基本面因素 金融 1002 江杨杨,目 录,一、黄金是没有国界的货币二、影响金价变动的原因及分析,一、黄金是没有国界的货币,黄金是货币，终极支付手段,黄金永不变质、易流通、保值、储值、投资的首选。几千年来散发着独特的光芒和魅力，一直是财富的代表与象征。被称之为“没有国界的货币”。,黄金的地位为何如此显赫？,稀少的储量，决定了高昂的开采成本极好的物理特性，赋予了黄金货币流通功能,黄金在拉丁文中的意思是“曙光”，在古埃及文字中的意思是“可以触摸的太阳”,黄金的货币金融属性,黄金是美元、欧元、英磅、日元之后被国际接受的第五大结算货币（真正的硬通货！）黄金是全球公认的抵御通货膨胀的理想工具 黄金是国家、机构、个人的重要金融储备,黄金归根结底是货币！,John Maynard Keynes（）约翰梅纳德凯恩斯,“黄金在我们的制度中具有重要的作用。它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有任何其他的东西可以取代它。”凯恩斯,“金银天然不是货币，但货币天然是金银。”马克思,(三大需求，七个涨跌原因),二、影响金价变动的原因及分析,供给因素,地球上的黄金存量：全球目前大约存有13.74万吨黄金(奥运会标准泳池2个半）年供求量：黄金的年供求量大约为4200吨 新金矿开采成本：黄金开采成本大约600-800美元盎司（2010年数据）黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况 各国央行的黄金抛售,三大需求因素：与黄金用途有直接的关系,1.黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化 民间宝饰品需求：每次购买量最少，但参与人数最多，民众认知度最高。通信电子工业的增长潜力,2.保值需求：防范通胀,高涨，民众为避免金融资产贬值，在投资组合中配置实物黄金（小型投资金条）,3.投机性需求：中大资本介入,为谋取价差收益，在股市低迷和超低利率时期，各种短期资本离开股市，选择贵金属。（投资基金经理，巨额资金）,其他因素：(1)美元汇率,结论：经过长时间数据观察，黄金与美元指数存在85%负相关关系 图：1995-2010,黄金是一种以美元标价的资产，美元指数的动向必须关心,其他因素:（2）货币政策,采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升,金融危机的爆发，迫使欧美各主要经济体采取极为宽松的货币政策,金融危机使黄金更加重要！拯救危机：量化宽松,印票子救经济！QE1：1.25万亿抵押贷款支持债券；3000亿美国国债；1750亿机构债券。QE2：连续8个月，每月750亿,合计6000亿。“用直升飞机来撒钞票”结果：票子越印越多，金子越来越贵,其他因素:（3）债务危机,欧债危机持续蔓延，导致全球投资人的避险情绪总爆发，要避免信用货币风险，只能买黄金！,其他因素:（4）政局动荡、战争冲突,伊核问题、朝核问题中东政局、伊拉克、阿富汗、朝鲜半岛问题美俄、美中、欧俄、大国间问题,其他因素:（5）央行增持,央行作为实力最大的购买方，央行增持黄金等于为全体黄金投资者买了只升不跌的保险。（金砖五国，BRICS),越危机，越需要黄金！,“危机最严重的时刻，美国也没有卖过一克黄金储备！”我国黄金储备与我国经济规模、外汇储备、甚至经济安全的要求极不相称！,其他因素:（6）股市行情,金价与标普500股票指数之间，短期负相关关系明显，长期正相关图：2005-2010,标准普尔500指数,短期内如果股市高涨，则资金暂时离开贵金属投向股市，因此负相关关系明显,其他因素:（7）石油价格,黄金本身作为通涨之下的保值品，与通货膨胀形影不离。石油价格上涨意味着通胀会随之而来，金价也会随之上涨。结论：经过长时间数据观察，黄金与最重要的能源大宗商品石油存在82.5%的正相关关系 图：2000-2010,石油价格上涨，意味着大规模通胀到来，黄金将发挥它的抗通胀特性,谢谢,