1414654108私募基金运作模式[好案例[ppt模板好范例].ppt

私募基金的运作模式与创新,私募基金(Privately Offered Fund),通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。,私募基金,私募基金(Privately Offered Fund),私募基金,公募基金,不可以做广告只能向特定的对象募集对方具有一定的风险控制能力对方是特定行业或者特定类别的机构或者人私募的募集对象数量一般比较少，比如200人以下,可以做广告，向所有认识和不认识的人募集募集的对象数量比较多，比如一般定义为200人以上。,私募基金的优势,私募基金的组织形式,公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。缺点：存在双重征税。,公司制,组合式,公司式与虚拟式的组合公司式与契约式的组合契约式与虚拟式的组合公司式、契约式与虚拟式的组合。,虚拟式,虚拟式私募基金表面看来像委托理财，但它实际上是按基金方式进行运作。优点：可以规避证券管理部门对基金设立与运作方面的审批与监管，设立灵活，并避免了双重征税。缺点：依然没有摆脱委托理财的束缚，在资金筹集上需要法律上的进一步规范，在资金运作上依然受到证券管理部门对券商的监管，在资金规模扩张上缺乏基金的发展优势。,信托制,通过信托计划，进行股权投资或者证券投资，也是阳光私募的典型形式。,有限合伙企业是美国私募基金的主要组织形式。2007年6月1日，我国合伙企业法正式施行，一批有限合伙企业陆续组建，主要集中在股权投资和证券投资领域,有限合伙制,契约式,契约式基金的组织结构比较简单。优点：可以避免双重征税缺点：其设立与运作很难回避证券管理部门的审批和监管。,中国私募基金的历史,私募基金的运作模式探讨,公募基金,证券投资,私募基金典型运作模式,创业投资（天使投资）风险投资（VC）Pre-IPO,对冲基金阳光私募投资公司私募,一种新型的私募基金运作模式,并购过桥,股权投资基金,传统的私募基金运作模式,证券投资型私募基金,证券投资型私募基金,同时具备以下四点,证券投资型私募基金,难！,证券投资型私募基金,基本上由管理人自行设计投资策略，发起设立为开放式私募基金；可以根据投资人的要求结合市场的发展态势适时调整投资组合和转换投资理念；投资者可按基金净值赎回。,特征,可以根据投资人的要求量体裁衣；资金较为集中；投资管理过程简单；能够大量采用财务杠杆和各种形式进行投资；收益率比较高,优点,巴菲特的价值投资之道,克希尔哈撒韦公司，自1965年至2003年保持平均22.2%的年收益增长，就是说，如果你1965年投资1万美元于该公司，现在它已价值2595万美元，同一阶段，如果投资于标准普尔500指数，你只能获得47万美元。,沃伦.巴菲特伯克希尔.哈撒韦公司,巴菲特的价值投资之道,巴菲特投资之“七层塔”的秘密,巴菲特的价值投资之道,麦哲伦基金大起大落中成长,麦哲伦基金于1963年由内德约翰逊创立，原名富达国际基金（Fidelity International Fund），然而在它成立之时正巧遇上了肯尼迪总统推出的海外投资税，于是被迫卖出所持有的海外股票，致使富达国际基金徒有虚名，实为国内基金。1965年3月，富达国际基金更名为麦哲伦基金。此时，麦哲伦基金重仓持有的是克莱斯勒的股票。,在彼得林奇出任麦哲伦基金的基金经理人的13年间，麦哲伦基金管理的资产由2,000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，基金的年平均复利报酬率达29.2%。,麦哲伦基金的大起大落,麦哲伦基金的大起大落,麦哲伦基金的大起大落,麦哲伦基金的大起大落,量子基金影响世界的私募基金,量子基金,全球著名的大规模对冲基金美国金融家乔治索罗斯旗下经营的五个对冲基金之一。,主要投资于商品、外汇、股票和债券，并大量运用金融衍生产品和杠杆融资，从事全方位的国际性金融操作。,主要采取私募方式筹集资金基金设立在纽约，其出资人皆为非美国国籍的境外投资者，从而避开美国证券交易委员会的监管。,取名量子，是源于索罗斯所赞赏的德国物理学家、量子力学的创始人海森堡提出测不准定理。索罗斯认为，就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样，证券市场也经常处在一种不确定状态，很难去精确度量和估计。,量子基金的特征,量子基金特征,投资效应的高杠杆性。,筹资方式的私募性。,投资活动的复杂性。,操作的隐蔽性和灵活性。,杠杆操作倍数为八倍风险波动值为6.54,量子基金没有在美国证券交易委员会登记注册，而是在库拉索离岸注册。,量子基金将这些金融工具配以复杂的组合设计，根据市场预测进行投资，在预测准确时获取超额利润。或是利用短期内市场波动而产生的非均衡性设计投资策略在市场恢复正常状态时获取差价。,利用一切可操作的金融工具和组合，最大限度地使用信贷资金，以牟取高于币场平均利润的超额回报。由于操作上的高度隐蔽性和灵活性以及杠杆融资效应，量子基金在现代国际金融市场的投机活动中担当了重要角色。,量子基金的发展历史,股市有风险，投资需谨慎,技术难、风险大，且存在很多局限！即使如索罗斯、林奇等世界著名的投资专家，在成熟的投资市场，也不能保证100%安全与盈利！,中国的证券市场起步晚，资本市场还处于不断完善的过程，市场还不成熟，交易价格与实际价值之间的差异更大，波动更没有规律，市场状况更为险恶！,首 创,首创资源配置战略的成功,北京首都创业集团有限公司（简称“首创集团”）是北京市国资委所属的特大型国有集团公司。自1995年重组以来，首创集团已构建起以水务为核心的基础设施产业、以城市住宅开发建设为核心的房地产业和以投行并购业务为核心的金融服务业等三大核心主业，并逐步发展成为战略定位明确、发展思路清晰、主营业务突出、品牌知名度较高、综合实力较强的城市综合投资控股公司，是北京市乃至全国具有一定影响力和带动力的大型企业集团公司。首创集团确立的“五三二”的资源配置战略（即：50%的资金投资在基础设施，30%的资金投资于房地产，20%的资金用于兼并收购等金融投资），围绕“城市建设、运营、服务商”的产业定位，全力抢占市场稀缺资源，做大做强核心主业，取得了重大突破。,首创资源配置战略的成功,首创资源配置战略的成功,第二阶段,第一阶段,两个阶段,首创资源配置战略的成功,首创资源配置战略的成功,德隆系,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆集团发展史简介,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆在并购过程中所采取的融资策略大致可以分为三个阶段：,德隆系产业整合中的二级市场操作,德隆的融资平台,上市公司,利用上市公司从证券市场上进行股权融资，然后通过关联交易等手段占用上市公司的资金,利用上市公司的信誉，通过贷款、担保、资产抵押、股权质押等形式从银行获取资金，,利用上市公司的委托理财，挪用上市公司的资金，,金融机构,德隆控制的租赁、证券、信托、商业银行等各类金融机构通过与关联企业违规操作，共同为德隆系的融资膨胀大开了方便之门,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆系二级市场的惊险跳跃,湘火炬,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆系二级市场的惊险跳跃,在德隆资本膨胀过程中，其关键词是“产业整合”。其核心思想是以资本运作为纽带，通过企业购并、整合传统产业，为传统产业引进新技术、新产品，增强其核心竞争力。,为此，德隆缔造了一个两翼并举的庞大金融产业王朝：,其旗下公司的债务不断攀升，使支撑德隆庞大产业帝国的资金链脆弱不堪。特别是2001年，德隆旗下上市公司无法融资之后，德隆帝国也就岌岌可危了。,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆系二级市场的惊险跳跃,德隆核心人物唐万新的一句话广为流传“但凡我们用生命去赌的，一定是最精彩的。”,德隆的出发点就是做金融配套服务，只是在当时环境下，必须要绕过很多玻璃门。德隆的悲剧，不仅仅是民营企业的先天不足，更是中国证券市场不健全的牺牲品，如果在今天的市场秩序之下，德隆的悲剧也许就不会发生。,德隆系二级市场的惊险跳跃,中科创业,中科创业与庄家吕梁,中科创业发展史,中科创业与庄家吕梁,吕梁其人检察院起诉书中名为“吕新建”，即策划和指挥中科创业股票炒作的“庄家”总指挥；曾以“先生”的名义频繁在媒体上“讲政治、做大势”谈论股市。去年中科创业事发后，自曝“坐庄”内幕，目前下落不明。,中科创业与庄家吕梁,2003年7月，关于中科创业与庄家吕梁的纪实文学庄家吕梁出版,中科创业与庄家吕梁,中科创业与庄家吕梁,吕梁在接受财经采访时，将自己的组织方式类比为国外的“私募基金”，但也承认这在中国是违法违规的。,从组织资金进入企业筹划重组，到在二级市场控盘指挥，再到直接通过新闻舆论为自己造势，吕梁身兼三大角色轮转自如，毫无“防火墙”意识也毫无遮掩。此时的吕梁，其实已经成了中国市场上三位一体的“超级庄家”的典型代表。,中科创业与庄家吕梁,中科创业与庄家吕梁,中科创业与庄家吕梁,中科创业与庄家吕梁,据最保守的估计，“中科系”牵连的资金在20亿元以上。,中科创业与庄家吕梁,中科创业庄股之网,中科创业与庄家吕梁,中科创业与庄家吕梁,中科创业与庄家吕梁,中科创业与庄家吕梁,中科创业与庄家吕梁,启示,仰 融,仰融与他的华晨迷宫,仰融，仰融毕业于西南财经大学，拥有经济学博士学位。原沈阳金杯客车制造有限公司董事长、华晨中国汽车控股有限公司董事长兼总裁、上海华晨集团股份有限公司董事长、中国航天华晨汽车有限责任公司董事长、清华大学汽车工程开发研究院理事长1992年10月9日，美国纽约交易所，华晨汽车(NYSE.CBA)成为第一家中国国有企业概念股，创造了中国国有企业海外融资第一的案例。接着，他又凭借资本运作，成功打造出一个以华晨汽车为主，包括至少4家纽约、香港、上海上市公司及大量非上市公司、资产一度达到300亿人民币被人称之为华晨迷宫的华晨系。曾居2001年度福布斯中国富豪榜第三位。2002年5月，自称受到“迫害”出走美国，2002年10月，因涉嫌经济犯罪被辽宁省检察院批准逮捕。他是第一个让社会主义国家的股票在纽约证券交易所成功挂牌的人，也曾是300亿资产的主人。然而，过去一年中，他陆续经历了资产清查、职务解除、出走美国直至被中国辽宁省政府刑事批捕。他越洋起诉中华人民共和国辽宁省政府和中国金融教育基金会资产侵权，成为新中国历史上我国地方政府首次在国外被起诉的案例。,这位有着经济学博士学位的企业家，讲述过自己年轻时的经历：“在越南打过仗。1988年又受了一次大伤，腿断了，头也打开了，三进手术室，奇迹般地、没有残废地活了下来，这以后便既珍惜又藐视生命。”他评价自己人生中最重要的3个转折：第一个转折，发生在1992年10月，他操作组建的“华晨中国汽车”(CBA)在美国纽约成功上市。这是中国企业海外上市第一例。第二个转折在1995年1月，发生了华晨接管国有的“金杯客车”管理权。第三个转折是在1999年，在他的操作下，收购了申华实业，更名为上海华晨。今天的“申华控股”与此企业有关。不懂汽车却闯进中国汽车制造业的仰融，有一句名言：“金融是手段，汽车才是目的。”他在8年时间内，完成了纽约、上海、香港“三地上市”。在10年中，他在汽车业里投下了50多亿元人民币。在高度垄断的中国汽车业，冒出了个另类的、号称拥有自己知识产权的企业。,仰融与他的华晨迷宫,仰融与他的华晨迷宫,仰融与他的华晨迷宫,华晨系上市篇,仰融与他的华晨迷宫,华晨系上市篇,仰融与他的华晨迷宫,仰融与他的华晨迷宫,新兰德,建议客户先行买入，再公开推荐，股价上涨后卖出，盈利分成此种股票操纵价格方法虽古老，却不乏市场。4个月，操作37次，客户非法获利5385万元，自己分成735万。武汉新兰德董事长朱汉东2007年就曾导演过一场大戏。不过，很不幸，那735万元收益还没在朱的手中捂热，祸便旋踵而至，他撞上了监管者的枪口：近日，中国证监会宣布，没收武汉新兰德违法所得735万元，并处以同额罚款；其董事长朱汉东被警告并处以30万元罚款，同时处5年市场禁入。与当年受处罚的“南雷北赵”不同，武汉新兰德与朱汉东有了更明确的说法：“抢帽子”方式操纵市场。,新兰德与朱汉东“抢帽子”方式操纵市场,新兰德与朱汉东“抢帽子”方式操纵市场,新兰德与朱汉东“抢帽子”方式操纵市场,新兰德与朱汉东“抢帽子”方式操纵市场,新兰德与朱汉东“抢帽子”方式操纵市场,新兰德与朱汉东“抢帽子”方式操纵市场,证券投资型私募基金风险何在？,证券投资型私募基金风险何在？,在中国，高速的经济发展意味着，金融资产的“久期”会比其他国家更长。换句话说，不同种类的资产的价值并非依靠今天或者明天的收入来衡量，而是要靠未来可能赚取的高额收入来衡量，这让中国的金融资产更难被准确估价。这也使得中国的市场更加不稳定。由于投资者对中国经济发展的乐观预期，往往使人们对股价的判断并非真实，正式由于人们对中国经济产生的普遍乐观情绪，导致了他们更容易在泡沫和波动中受到伤害。,全球著名学者耶鲁大学教授非理性繁荣作者并准确预测了次贷危机的罗伯特希勒对中国股市发表了看法：,证券投资型私募基金风险何在？,在2003年至2007年间，中国股票市值增加了七倍，然后仅仅一年之间便下降了三分之二，之后又开始迅速上涨。这样的波动让西方国家相形见拙。,实证研究已证明，长期中基金经理的平均表现显著弱于大盘；2008年股票型基金平均亏损幅度约为50%，混合型基金平均亏损幅度约为40%。,股权投资型私募基金,广义的私募股权投资：涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资。相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本（Development Capital）、并购基金（buyout/buyin fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）、重振资本（turnaround）、Pre-IPO资本（如bridge finance），以及其他如上市后私募投资（private investment in public equity,即PIPE）、不良债权（distressed debt）和不动产投资（real estate）等等，以上所述的概念也有重合的部分。,私募股权投资,狭义的PE：主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE多指狭义的私募股权投资。,并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。夹层资本，是指在风险和回报方面，介于优先债权投资（如债券和贷款）和股本投资之间的一种投资资本形式。,私募股权投资,私募股权投资概念划分,PE在中国主要基金,PE投资在中国的良好回报,弘毅投资,弘毅投资借助产业资本成就本土并购基金大鳄,2001 年下半年，现任弘毅投资的总裁赵令欢和联想控股柳传志相识。2002 年，赵令欢受邀在联想做了一年顾问，为联想集团的国际化及资本运作出谋划策。一年后因与联想理念一致，成立了联想弘毅并购基金。弘毅投资公司隶属联想控股有限公司，已先后在金融、建材、医药、汽车零部件和家居等多个行业进行了投资。弘毅投资目前直接管理和运作三期基金，资金总额合计超过55亿人民币，被投资企业资产超过143亿元人民币。,弘毅投资借助产业资本成就本土并购基金大鳄,弘毅投资借助产业资本成就本土并购基金大鳄,经典案例：弘毅投资重组江苏玻璃（中国玻璃）,弘毅投资的并购思路-在行业低谷介入实施产业整合,弘毅投资借助产业资本成就本土并购基金大鳄,经典案例：弘毅投资重组江苏玻璃（中国玻璃）,弘毅投资借助产业资本成就本土并购基金大鳄,弘毅投资借助产业资本成就本土并购基金大鳄,经典案例：弘毅投资重组江苏玻璃（中国玻璃）,截止2007年,弘毅投资借助产业资本成就本土并购基金大鳄,弘毅投资项目一览,弘毅投资有限公司投资历程,弘毅投资借助产业资本成就本土并购基金大鳄,弘毅投资借助产业资本成就本土并购基金大鳄,弘毅投资借助产业资本成就本土并购基金大鳄,与世界并购基金KKR的比较（二）,弘毅投资借助产业资本成就本土并购基金大鳄,但从弘毅的投资提供的增值服务和价值取向来看，都是在收购企业后通过提升企业的业务价值（发挥产业整合和企业内部整合效应）从而提高企业的市场价值。,尽管弘毅很多投资案例是参股，但对企业的业务提升仍旧有很大的影响力。通过投资介入企业的重组或并购、业务提升等方式提升企业的价值，代表着收购基金和一般风险投资基金的最大差异；而这一点也正是弘毅能够在短短五年内快速发展的精髓。五年的业绩已经让弘毅从尝试做并购基金到成长为金融资本与产业资本融合且初具规模的中国并购基金。但目前经过30 年的改革，国企改制机会越来越少，弘毅投资须向更市场化的模式（如KKR 的模式，低估价值的被并购企业的所有制多样化）的转型，而中国日益发达的资本市场也将提供更肥沃的土壤，弘毅投资最终也将有机会成长为世界级股权并购基金大鳄。,弘毅投资借助产业资本成就本土并购基金大鳄,雅戈尔,雅戈尔多元化发展,雅戈尔集团是中国知名的服装企业，从上游棉花种植、棉纱生产，中游毛纺、色织高档面料，到下游品牌、销售渠道建设，雅戈尔集团成功完成了服装业的产业链整合。雅戈尔成立于1979年，集团总部位于浙江省宁波市。近年来，雅戈尔集团推行多元化发展战略，现已形成服装、房地产、金融投资三大业务。,雅戈尔多元化发展,雅戈尔多元化发展,雅戈尔多元化发展,雅戈尔多元化发展,蓝山资本,蓝山中国资本由全球著名投资基金蓝山资本的创始人John Griffin先生与中国的互联网企业家唐越先生于2006年共同创立，是一支专注投资中国企业的私人股权投资基金，首期基金逾3亿美元，在零售，地产，能源，农业，科技和教育行业有广泛的投资。2008年1月，蓝山中国资本第二期基金14.5亿美元募集完毕，基金总规模近18亿美元，继续用以支持中国的优秀企业，帮助它们高速成长，成为行业和市场中的领先者。在成立至今的两年中，蓝山中国资本已实际投资五亿美元于十余家优秀企业，横跨新能源，消费品，制造业，零售，农业加工，房地产，科技，教育及其他多个行业。,蓝山资本,蓝山资本,蓝山资本,蓝山资本投资特点,定位不清晰亿唐,管理不善尚阳科技,领导者人性与出发点不纯-PPG,投资人监管不力亚洲传媒,华而不实的商业模式-ITAT,股权投资型私募基金风险何在？,股权投资型私募基金风险何在？,诱惑当然存在，但更多的是陷阱！看着天上掉下个馅儿饼，却不曾想脚下一个陷阱，稍不小心，血本无归！,股权投资型私募基金风险何在？,这四个行业利润最高、最具成长性！中国的亿万富翁98%集中在这四个行业！,风险太大！盈利主要在这四个行业，其他行业唯一的出路上市！,并购过桥型私募基金,为什么需要并购过桥基金？,中小企业融资难题！,中国新商帮金融生态白皮书调查结果：41%的企业没有任何融资经验！企业不能获得足够的长期资金，在扩张战略方面就会受到不小的影响。因此，除银行之外，其他能够提供相对长期的融资方式存在很大的市场。,南京香榭岛匪夷所思的房地产失败案例,项目位于江苏省南京市江宁区，离南京市中心约17公里,背靠将军山,东至康后路，南到佛城路,处于南京市成熟的别墅集中区。拥有得天独厚的优势：,投资一个亿,拿到有先天优势的土地,南京房地产市场也一直处于快速增长态势,8年后，负债6个亿，还没卖出一栋房子,南京香榭岛匪夷所思的房地产失败案例,WHY?!,没有合理的初始规划、项目设计失误、缺乏合理的后期运作等固然是非常重要的原因，但无法否认的是：其失败的重要原因之一是融资出现问题，从银行等正规渠道无法融资迫使其借黑社会高利贷！,如果并购过桥基金介入,在解决其资金困难的同时，投资基金也能从这本来非常优质的项目赢利中分得一块蛋糕！,并购过桥型基金：以股权作抵押，基金对投资企业不会失控！期限可长于短期银行贷款，但是2年内的风险可控。“短、平、快”资金迅速进出，既缓解了中小企业的融资难题，又在安全的前提下获得较高的资本回报率。,为什么并购过桥基金更好？,明天系“类并购过桥基金”的成功,明天系“类并购过桥基金”的成功,明天控股有限公司，是以IT行业为龙头，基础工业为后盾，产品开发和资本运作为两翼的大型高科技企业集团。现有20多个高科技控股公司，其中六家为大型上市公司。公司自成立以来发展迅速，广为社会各界所关注。在新世纪之初，公司确立了“稳步夯实传统业务，充分运用资本杠杆，积极拓展高新产业”的发展战略。集团通过收购、兼并、控股、参股等方式积极投入到对一些上市公司进行优化组合的工作中。从1998年度起，与明天科技、华资实业等6家公司进行了资产重组，目前总资产已达50多亿，净资产20多亿。,明天系“类并购过桥基金”的成功,明天系“类并购过桥基金”的成功,“从上市公司圈钱的时代已经过去，我们要打造自己的金融王国。”“明天系”掷地有声的宣言恰恰为其描绘的金融蓝图做出了最好的注解。因此，在经济全球化和金融一体化进程日益加快，金融控股公司风起云涌，中国许多产业集团和金融机构积极推进的背景下，已具有明显金融控股公司特征的“明天系”确实值得认真解读。,明天系“类并购过桥基金”的成功,明天系“类并购过桥基金”的成功,明天系“类并购过桥基金”的成功,2000年以后，“明天系”开始停下了对传统型企业主要是上市公司收购的步伐，把重点放在对城市商业银行、信托公司等金融机构上。“明天系”通过增资扩股和国有股股权转让的机会，在金融领域悄然构建了多条金融链条。,明天系“类并购过桥基金”的成功,肖建华和他的“明天系”还在悄然描绘着自己的金融蓝图。目前已知与“明天系”有关的五家上市公司在金融业的投资就已经超过了7.8亿元，加上对三家证券公司的投资，“明天系”在金融领域的投资已经超过了13亿元。据分析，“明天系”进了证券公司，其目的是通过搭建金融链条以配合其他资本运作。其运作模式是上市公司收购并控制金融公司包括银行、证券和信托等来构筑资金链条，并有可能以上市公司和金融公司的资金作依托，进一步做其它收购。,明天系“类并购过桥基金”的成功,作为资本市场的一代枭雄，肖建华和他的“明天系”在中国资本市场上留下了深深的足迹，它所演绎的资本并购传奇值得研读，而“明天系”向金融控股公司的快速转型，在中国金融控股公司，特别是以民营资本为核心的金融控股公司，如雨后春笋般涌出的背景下，尤其值得关注。我们知道，金融控股公司是一个公司在拥有实业的基础上，可以跨行业控股或参股，在同一控制权下经营银行、保险、证券两个以下的金融事业。这是当今国际金融一体化的趋势，也是中国金融业走向综合经营的现实选择。目前，中国尚缺乏对金融控股公司相关的法律法规和制度性安排，而我国却不同程度地存在金融机构控制实业、实业资本控制金融机构以及金融机构控制金融机构的现象，并趋于逐步放大的态势。特别是随着民营资本日渐渗透到中国金融业的各个领域，中国金融民营化的程度正逐渐提高。正是在这样的背景下，“明天系”选择了自己未来要走的路打造自己的金融王国。这是一个宏大的理想，也是一个艰难的历程。而其前辈如“德隆系”所走过的依然是磕磕绊绊的脚印，也在警示着肖建华和他的“明天系”。但愿，“明天系”的明天会更好。,优势显而易见,Thank You!,