机械行业：《工业转型升级规划(—)》点评0120.ppt

2011-01-14,2011-04-19,2011-07-14,2011-10-14,2012-01-10,相关研究,李项峰,联系人,蔡奕,2012 年 01 月 20 日,机械行业行业点评报告,机械行业：研发型企业投资机会较大评级：推荐工业转型升级规划（20112015 年）点评,基本数据工程机械海洋工程冶金矿山设备农业机械机床工具铁路交通设备造船设备基础件服装纺织设备金属制品仪器仪表相对股价表现,中性推荐中性推荐中性中性推荐推荐中性中性中性,事件:国务院日前正式印发工业转型升级规划（20112015 年），这是改革开放以来第一个把整个工业作为规划对象，并且由国务院发布实施的中长期规划。规划除确定了“十二五”期间全部工业增加值年均增长 8左右、工业增加值率较“十一五”末提高 2 个百分点等未来 5 年工业转型升级的主要目标外，还从转型升级要素角度提出了工业转型升级的主要任务：一是增强自主创新能力。着力支持企业增加创新投入。二是加强企业技术改造。运用先进适用技术和高新技术改造提升传统产业。三是提高工业信息化水平。加快发展支撑信息化的技术及产品，提高企业信息化水平，创新信息化推进机制。四是促进工业绿色低碳发展。五是实施质量和品牌战略。提升工业产品质量，培育自主品牌。六是发展一批核心竞争力强的大企业大集团，促进中小企业向专精特新发展。七是促进区域产业协调发展。八是提升对外开放层次和水平。加快实施“走出去”战略，推动加工贸易转型升级。核心观点：,20%10%0%-10%-20%-30%-40%,成交量（亿元）,机械行业,沪深30050.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.00,我们认为技术研发型企业发展潜力巨大。国务院这次“工业转型升级规划”的公布，从制度和政策上，进一步推进装备制造业的转型和升级。目前我国机械行业 204 家上市公司研发投入占收入比仅为 2%左右。而根据美国 245 家机械行业企业的研发费用占比则达到了 6%。我国机械行业研发投入较为不足。从美国的发展经验看，研发投入大幅提升的企业在接下来的 5-10 年，其经营业绩以及盈利水平均得到了大幅提升，同时这些企业的超额回报也较研发投入不足的公司高很多。我们建议中长期配置研发投入大幅增长的机械行业个股。,-50%,0.00,重申绿色节能机械未来 5 年发展潜力巨大。我国现有的装备制造业人均产出低，资源消耗大，可持续性不足，产业必须升级。我们认为未来升级的主要方向之一是绿色制造.其中，短期的投资机会是智能装备以及机械的节能减排。这两点将是机械行业未来主要的投资思路。,机械行业 2012 年投资策略：布局潜心研发型企业和绿色制造：2011-12-28农业机械关注水资源利用2011-11-28机械行业 4 季度策略：布局绿色制造 把握未来 20 年发展机遇 2011-10-10机械行业研究小组S01205110300028621-68761616-德邦证券有限责任公司上海市福山路 500 号城建国际中心 26 楼http:/,2012 年军工板块的投资机会。国防科技成果转化及政府支出利好经济长久发展。我们对比了美国 1960 年至 2010 年每年的国防支出对 GDP 的贡献程度，我们发现 1980 年后，美国国防支出对 GDP 的贡献程度同美国经济周期呈一定程度的逆相关。比如 2008 年，美国 GDP 增速仅为 0.44%，而国防支出对 GDP 的贡献为 0.36%，2009 年美国 GDP 增长为-2.44%，国防支出为 GDP 的贡献程度为 0.3%。另外，我们看好国防科技转化对国家科技实力的推动作用。尤其是上世纪 90 年代以来，世界范围内的国防科技成果转化逐渐加速，一定程度上推动了国家科技水平的进步。综合来看，2012 年的投资配置主要方向在于技术研发型高端装备个股、节能环保行业以及国防军工板块。重点看好：机器人、蓝科高新、天地科技、大禹节水、开山股份、杭氧股份、陕鼓动力、新界泵业、中国南车、中国北车、柳工、厦工、西飞国际、中船股份。长期看好尤洛卡、上海佳豪、陕鼓动力和江钻股份、华中数控。详见机械行业 2012 年投资策略：布局潜心研发型企业和绿色制造：2011-12-28,工业转型升级规划（20112015 年）全文已在文章末尾附加请务必阅读正文后的免责条款部分,2011-12-28,2,）,（一）、重申：布局中长期制造业升级，研发型企业将获益详见机械行业 2012 年投,资策略：布局潜心研发型企 业 和 绿 色 制 造：2012 年 01 月 20 日,机械行业面临新的发展阶段新中国成立以来，我国机械制造业经历了三个成长阶段。第一个阶段是1949年到70年代末期。在这段时期我国机械行业形成了门类比较齐全的生产体系。1952年，我国机械行业总产值仅52亿元（按照可比价格），占工业总产值的11.4%，到1978年，全国机械行业总产值已经达到1155.5亿元，占工业总产值的27.3%。但计划经济体制对生产力的束缚作用逐渐显露。高度集中的计划经济有其僵化和“条块分割”等种种弊端,导致了生产效率的低下,机械产品长期处于短缺状态。第二个阶段是从八十年代到九十年代。期间，我国机械行业经历了粗放式的增长阶段。机械工业进人了市场经济体制，同时改革开放之后开始了大规模的技术引进和机械产品的进口。但由于体制问题，科研院所与企业的研发较为脱钩，企业自身的研发创新能力较较为薄弱。这一时期，一方面，改革开放使长期压抑的生产力获得了解放，机械工业的生产规模迅速增长。另一方面，低水平重复建设特征明显，机械工业产品结构与市场需求结构的矛盾日益突出，导致机械工业由快速增长转向增长放缓，企业效益大幅下滑。第三个阶段是 21 世纪后我国机械行业的快速增长阶段。自 2002 年以来，我国机械工业以年均 20%以上的速度发展。2001 年底，我国机械工业总产值为 1.47 万亿元，到 2010 年，全国机械行业总产值已经达到了 14.4 万亿。在此期间，由于国际制造产业的转移以及中国加入世贸后的国际化机遇，给我国机械行业带来了巨大的发展空间。行业产值及企业规模不断扩大。但机械行业总体大而不强，众多机械装备的产品附加值较低。（参照：机械工业 60 年发展历程回顾我们认为，未来 10 到 20 年，机械行业将步入新的发展阶段。人力成本比较优势正在消失，我国装备制造业升级是唯一路径装备制造业作为我国最为重要的经济门类之一，目前的发展瓶颈较为显著。从我们对机械行业 204 家上市公司作出的统计来看，从 2004 年到 2010 年单位人均销售收入增长较为平缓，揭示出我国装备制造业在人均产出上并无显著提高。而人力成本的不断提升以及人均产出的停滞不前给我国装备制造业的可持续性发展带来了障碍。根据国资委的统计数据，我国机械行业总产值从 1.47 万亿提升到 14.4 万亿的同时，全行业销售利润率从 2000 年 13.1%缓慢下滑到 2010 年的 10.3%。我们同时对机械行业 204 家上市公司进行了统计，2006 年，机械行业上市公司人均销售收入为 87.32 万元，到 2010 年，人均销售收入达 88.32 万元。从人均产出上，全国机械行业产出效率并未出现明显上升。劳动力成本上升使机械行业目前的发展不可持续。2010 年到 2011 年，我国制造业经历了劳动力成本大幅上升的阶段。从对机械行业 204 家上市公司劳动力成本占销售收入的比重来看，人力成本占销售收入比由 2006 年的 5.6%上升到 2010 年的 8.1%。人均销售收入的停滞不前以及不断上涨的劳动力成本不断挤压机械制造企业的盈利空间。这种发展模式的可持续性令我们担忧。我们认为，未来 1020 年，我国机械行业必须不断提升行业的研发和创新能力，提升产品档次和附加值水平，将目前机械行业大而不强的现状转变为又大又强的制造水平。机械行业点评报告请务必阅读正文后的免责条款部分,3,图 1：从 2000 年 2010 年，我国机械行业销售利润率并未得到显著提升,图 2：不完全统计，2010 年，204 家机械行业上市公司年人均销售收入 88.32 万元，同 2005 年基本相当,2000 年到 2010 年，机械行业全行业销售利润率平均值全行业平均值:机械工业:销售利润率18.00,2006 年到 2010 年人均销售收入机械行业上市公司人均销售收入120.00102.21,单位：万元,16.0014.00,100.0080.00,87.32,94.55,75.05,88.32,12.00,10.008.006.004.002.00,60.0040.0020.000.00,0.00,2006年,2007年,2008年,2009年,2010年,2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010资料来源：国资委，Wind，德邦证券研究所图 3：不完全统计，机械行业 204 家上市公司人力成本占销售收入比由 2006 年的 5.6%，快速提升到 2010年 8.1%。,注：所选 204 家上市公司为中信机械行业资料来源：德邦证券研究所，Wind图 4：不完全统计，机械行业 204 家上市公司人均职工薪酬由 2006 年的 4.9 万元，提升到 2010 年的 7.2%,2006 年到 2010 年人力成本占销售收入比,人均职工薪酬,单位：万元,10.0%9.0%8.0%7.0%,人力成本占销售收入比8.6%8.2%6.6%,8.1%,9.008.007.00,6.7,人均职工薪酬7.7,6.5,7.2,6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%,5.6%,6.005.004.003.002.001.00,4.9,0.0%,2006年,2007年,2008年,2009年,2010年,0.00,2006年,2007年,2008年,2009年,2010年,计算方法：支付给职工的现金/销售总收入,资料来源：Wind，德邦证券研究所,资料来源：德邦证券研究所，Wind,投资机会：注重技术积累，布局潜心研发型装备制造企业，获得中长期投资回报提升研发创新能力是我国装备制造业升级的基础及主要路径，长期研发投入的提升有利于产业的可持续发展以及竞争能力的提升。从美国的发展经验来看，持续大力的研发投入中长期带动了产业的升级以及竞争能力的提升。根据 Eberhart，Georgetown University、Maxwell，University of Arizona 以及 Siddique，Comptroller of the Currency（美国货币监理署）三人对美国 1951 年到 2001 年期间 8313 份企业案例的统计数据分析后发现，大幅增加研发投入的企业在之后的 5 年到 10 年中，其经营水平和盈利能力均得到大幅提升，且好于研发投入增长缓慢的企业。研发带来的无形资产所产生的现金流大幅上升，其股票往往能获得良好的投资收益及超额的投资回报。,2012 年 01 月 20 日,机械行业点评报告请务必阅读正文后的免责条款部分,4,从美国机械行业的研发投入占销售收入比的情况来看，根据美国 Keith W.Chauvin 和Mark Hirschey，University of Kansas 的统计，1988 年到 1990 年，美国机械行业上市公司年均研发费用占销售收入的比重达到了 6.3%，而 2010 年，我国机械行业上市公司研发费用占比仅为 2%，根据国资委的更为精确的统计数据，机械行业研发费用占比也仅为 2.6%。可见美国机械行业对研发的重视程度之高。从单位公司的年度研发费用来看，美国每家机械行业上市公司年均研发费用达 1.82 亿美元。,图 5：仅在 19881990 年，美国机械行业研发费用占销售收入比已经达到 6.3%,图 6：1988-1990 年，每家机械行业上市公司的年均研发费用达 1.83 亿美元，交运设备为 3.53 亿美元,美国 1988-1990 年机械行业年均研发投入占销售收入比,单位机械行业上市公司研发费用,单位：百万美元,美国1990年机械行业上市公司研发费用占销售收,美国1990年机械行业单位企业研发费用,7.00%6.00%5.00%4.00%,6.30%,入比5.30%,3.60%,400350300250,200,3.00%2.00%1.00%0.00%,150100500,工业机械,电子设备,交通运输设备,工业机械,电子设备,交通运输设备,注：数据为 19881990 年三年均值（市值权重调整后）。样本总数为 243 家企业。资料来源：Keith W.Chauvin and Mark Hirschey（1993），德邦证券研究所,注：数据为 19881990 年三年均值（市值权重调整后）。样本总数为 243 家企业。资料来源：Keith W.Chauvin and Mark Hirschey（1993），德邦证券研究所,从总量上来看，我们同时对机械行业 204 家上市公司的研发费用进行了不完全的统计。2010 年，我国包括交运设备在内的 204 家机械行业上市公司已公开的研发费用合计达 144 亿元。而 1990 年，全美 115 家工业机械（不包括交运设备）上市公司研发费用合计达 209 亿美元。在研发投入总量上，我国机械行业同美国的差距依然较大。,图 7：不完全统计，2010 年，204 家机械行业上市公司研发费用合计达 144 亿元,图 8：1990 年，全美 115 家机械行业上市公司研发费用合计达 209 亿美元,美国 1988-1990 年机械行业年均研发投入占销售收入比研发费用1,600,0001,400,000,单位机械行业上市公司研发费用美国1990年各门类研发费用合计2500020975.7,单位：百万美元,1,200,0001,000,000800,000600,000,200001500010000,13141.7,18480.5,400,0005000200,000,-,0,2006年,2007年,2008年,2009年,2010年,工业机械,电子设备,交通运输设备,注：204 家上市公司 16 家未公开研发费用。统计数据可能不能完全反映所有研发投入。资料来源：德邦证券研究所，Wind2012 年 01 月 20 日,注：数据为 19881990 年三年均值。资料来源：Keith W.Chauvin and Mark Hirschey（1993），德邦证券研究所机械行业点评报告请务必阅读正文后的免责条款部分,0.00,5,正视差距，努力提升装备制造技术实力，寻找潜心研发型企业。虽然我国研发费用较欧美差距依然较大，但近年来我国研发投入增长显著。从上市公司研发费用统计的总量来看，2009 年 204 家上市公司研发费用合计仅为 92.7 亿元，到 2010 年，研发费用总计额达 144 亿元，同比增长 56%。,图 9：不完全统计，204 家机械行业上市公司研发费用占比从 2006 年的 0.65%大幅提升到 2010 年 2.03%机械行业上市公司研发费用占比研发费用占比2.50%,图 10：从国资委的数据来看，研发费用占比过去十年同样保持了总体上升的趋势机械全行业研发费用占比全行业平均值:机械工业:技术投入比率,2.03%,3.00,2.70,2.60,2.00%,1.67%,1.78%,2.50,2.30,1.45%,1.50%,2.00,1.80,1.50,1.00%,1.50,1.30,1.30,1.30,1.30,1.30,0.66%,0.50%,1.00,0.500.500.00%,2006年 2007年 2008年 2009年 2010年注：204 家上市公司 16 家未公开研发费用。统计数据可能不能完全反映所有研发投入。计算方法：总研发费用/总销售收入资料来源：德邦证券研究所，Wind,2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010资料来源：国资委，Wind，德邦证券研究所,从机械工业协会的数据来看，协会对机械工业 2004 年和 2008 年 R&D 研究经费和占比进行了比较。2004 年，我国机械工业研发投入合计达 271 亿元，到 2008 年，研发投入已经增长到 911 亿元，较 2004 年增长了 236%。从研发费用占比的情况来看，2004 年机械工业研发费用占比达 0.81%，2008 年为 0.99%略有提升。但农业机械、工程机械、重型矿山机械以及食品包装机械的研发投入占比均得到了大幅提升。其中，农业机械由 2004 年的 0.41%，上升到 2008年的 0.81%。工程机械由 0.85%提升到 1.39%。矿山机械由 0.97%提升到 1.39%。总体来看，我国机械工业研发投入的增速较快，但占比较低。图 11：2004 到 2008 年农业机械、工程机械、重型矿山机械及食品包装机械研发投入占比上升较快机械各行业 R&D 经费占比情况1.61.41.21,2012 年 01 月 20 日,0.80.60.40.20资料来源：2010 年中国机械工业发展与改革报告,20042008机械行业点评报告请务必阅读正文后的免责条款部分,2,比重（%）,35,21,21,30,10,15,资料来源：工业转型升级规划（20112015 年）,6,表格 1：2004 年到 2008 年，机械工业发明专利申请数量大幅提升，专利总数增速略慢于工业增速2004 年和 2008 年，我国机械工业专利申请情况发明专利占专利总数,专利申请数量,其中：发明专利申请项数,的比重,2004,2008,年均增长 CAGR,2004,2008,年均增长 CAGR,2004,2008,工业总计装备工业,64,56938,368,173,573109,156,28.05%29.87%,20,45611,869,59,25438,963,30.46%34.60%,31.68%30.93%,34.14%35.69%,在工业中比重,59.42%,65.89%,58.02%,65.76%,机械工业,20,950,55,545,27.60%,4,060,13,582,35.24%,19.38%,24.45%,在工业中比重在装备工业中比重,32.45%54.60%,32.00%50.80%,19.85%34.21%,22.92%34.86%,资料来源：2010 年中国机械工业发展与改革报告另外，从专利方面，机械工业的发明专利增长较快，2004 年到 2008 年，由 4080 项上升到 13582 项，年均增长 35.24%。略快于装备工业。从发明专利占专利总数的比重来看，机械工业也显示了较快的增长，从 19.38%上升到 24.45%。根据工业转型升级规划（20112015 年）提出的目标，十二五期间，我国工业保持平稳较快增长。全部工业增加值年均增长 8%，工业增加值率较“十一五”末提高 2 个百分点，全员劳动生产率年均提高 10%。规模以上工业企业研究与试验发展（R&D）经费内部支出占主营业务收入比重达到 1%，重点骨干企业达到 3%以上。信息化和军民融合水平显著提高。重点骨干企业信息技术集成应用达到国际先进水平，主要行业关键工艺流程数控化率达到 70%。单位工业增加值能耗较“十一五”末降低 21%左右，单位工业增加值用水量降低 30%，单位工业增加值二氧化碳排放量减少 21%以上；工业化学需氧量和二氧化硫排放总量分别减少 10%，工业氨氮和氮氧化物排放总量减少 15%；主要耗能行业单位产品能耗持续下降。表格 2：“十二五”时期工业转型升级的主要目标“十二五”时期工业转型升级的主要指标,类别,工业增加值增速（%）,指标,2010年,2015 年,累计变化8,经济运行,工业增加值率提高（百分点）,全员劳动生产率增速（%）,10,技术创新,规模以上企业 R&D 经费内部支出占主营业务收入拥有科技机构的大中型工业企业比重（%）,1.0,战略性新兴产业增加值占工业增加值比重（%）,7,15,8,产业结构,产业集中度（%）,钢铁行业前 10 家汽车行业前 10 家船舶行业前 10 家,48.682.248.9,609070,11.47.821.1,主要行业大中型企业数字化设计工具普及率（%）61.7,85.0,23.3,“两化”融合,主要行业关键工艺流程数控化率（%）,52.1,70.0,17.9,主要行业大中型企业 ERP 普及率（%）规模以上企业单位工业增加值能耗下降（%）单位工业增加值二氧化碳排放量下降（%）,80.0,资源节约和环境保护,单位工业增加值用水量下降（%）化学需氧量、二氧化硫排放量下降（%）氨氮、氮氧化物排放量下降（%）,工业固体废物综合利用率（%）,69,72,3,注：内数值为年均增速；是按产品产量计算的产业集中度。,2012 年 01 月 20 日,机械行业点评报告请务必阅读正文后的免责条款部分,7,我们对机械行业 204 家上市公司的研发费用占比情况进行了统计。我们认为，研发费用占比提升较快的公司，在技术积累以及研发投入上的意愿较大。表格 3：机械行业 2010 年研发（R&D）费用占比最高的前 30 名,2007-12-31,2008-12-31,2009-12-31,2010-12-31,1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12、13、14、15、16、17、18、19、20、21、22、23、24、25、26、27、28、29、30、,300105.SZ300152.SZ300023.SZ300099.SZ300008.SZ300123.SZ002347.SZ601369.SH002023.SZ300116.SZ002337.SZ300161.SZ300195.SZ300275.SZ300004.SZ300171.SZ002248.SZ002249.SZ300173.SZ002278.SZ002559.SZ000852.SZ300228.SZ002282.SZ300216.SZ002534.SZ002514.SZ300024.SZ300154.SZ002598.SZ,龙源技术燃控科技宝德股份尤洛卡上海佳豪太阳鸟泰尔重工陕鼓动力海特高新坚瑞消防赛象科技华中数控长荣股份梅安森南风股份东富龙华东数控大洋电机松德股份神开股份亚威股份江钻股份富瑞特装博深工具千山药机杭锅股份宝馨科技机器人瑞凌股份山东章鼓,4.86%9.90%5.99%4.79%4.67%12.99%5.01%2.94%0.00%5.21%12.19%4.54%5.15%6.23%2.99%5.39%5.02%5.75%3.99%7.98%1.51%4.93%6.81%0.05%0.00%4.21%4.30%,4.65%9.83%5.04%7.47%5.14%6.07%5.30%5.74%5.70%9.02%9.47%4.61%5.89%4.39%5.15%3.93%6.04%5.01%6.94%5.53%5.10%1.23%3.21%3.67%4.12%0.14%3.91%4.17%3.78%3.84%,9.51%8.60%11.77%8.43%6.23%7.65%6.33%5.77%1.43%4.98%2.93%4.70%5.49%4.14%5.47%5.34%5.73%5.10%4.86%4.36%4.95%1.11%3.86%4.34%5.64%0.50%3.10%0.94%5.29%4.27%,11.68%10.06%10.00%8.39%8.18%7.41%7.32%7.29%7.19%6.83%6.01%5.62%5.58%5.47%5.30%5.22%5.04%5.03%4.91%4.86%4.77%4.75%4.74%4.73%4.67%4.62%4.58%4.55%4.36%4.35%,为 2007 年到 2010 年研发费用占比提升较快的公司。注：数据仅包括已公布、可查询到的研发费用数据。部分上市公司没有公布研发费用，但不代表不从事研发工作。资料来源：德邦证券研究所，Wind国防军工：科技成果转化及政府支出利好经济长久发展我们相对看好2012年国防军工的投资机会。2010年，我国国防支出达5300亿元，同比增长7.7%，2011年约6000亿元，同比增长12.7%。我们认为，国防支出对政府拉动GDP有积极的意义。预计2012年，我国国防支出持续将有较大提升。我们对比了美国1960年至2010年每年的国防支出对GDP的贡献程度，我们发现1980年后，美国国防支出对GDP的贡献程度同美国GDP增速呈一定程度的逆相关。如2008年，美国GDP增速仅为0.44%，而国防支出对GDP的贡献为0.36%。2009年美国GDP增长为-2.44%，国防支出为GDP的贡献程度为0.3%。另外，我们看好国防科技转化对国家科技实力的推动作用。尤其是上世纪90年代以来，世界范围内的国防科技成果转化逐渐加速，一定程度上推动了国家科技的进步。我们认为2012年军工行业的投资机会主要存在于装备升级及新技术应用两方面。我们尤其看好航母装备、大型飞机（包括军用大型飞机）以及导航装备。,2012 年 01 月 20 日,机械行业点评报告请务必阅读正文后的免责条款部分,1960,1962,1964,1966,1968,1970,1972,1974,1976,1978,1980,1982,1984,1986,1988,1990,1992,1994,1996,1998,2000,2002,2004,2006,2008,2010,8,图 12：2010 年，我国国防支出达 5335 亿元，同比增长 7.7%,图 13：2010 年，美国国防支出达 8192 亿美元，同比增长5.7%,单位：台,美国国防支出情况,单位：十亿美元,6,000,5,335,25.0%,900,819.20 16.0%,5,000,4,179,4,951,20.0%,800700,14.0%12.0%,4,0003,0002,0001,000,1,208,1,442,1,708,1,908,2,200,2,475,2,979,3,555,7.7%,15.0%10.0%5.0%,600500400300200100,10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%,0,2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010,0.0%,0,2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010,0.0%,国家财政支出:国防支出,增速,美国:GDP:现价:政府消费支出和投资总额:国防:季调,增速,资料来源：国家统计局，德邦证券研究所图 14：可参考美国国防支出对 GDP 的拉动作用，及其近年来与 GDP 增速一定程度上的逆相关关系,资料来源：美国国家经济分析局，德邦证券研究所图 15：国防军工的技术转换时间逐渐缩短,国防支出及政府支出对美国 GDP 增速的拉动点数1.50,单位：%8.0%,(1)长周期:上世纪初期,技术转化动力主要靠科学家的自身努力,典型,1.000.500.00-0.50-1.00-1.50,美国:GDP同比拉动率:政府消费支出和投资总额:国防:季调GDP增速,6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%,周期为 50 100 年。(2)中长周期:上世纪中叶,技术转化动力为学科技发展的推动力,典型周期为 30 50 年。(3)中周期:上世纪 70 80 年代,技术转化的主要动力是科技推力和军事需求拉力,典型的转化周期为 15 20 年。(4)短周期:上世纪末到本世纪初:技术转化周期为 3 5 年。,资料来源：美国国家经济分析局，德邦证券研究所2012 年 01 月 20 日,资料来源：公开资料，德邦证券研究所整理机械行业点评报告请务必阅读正文后的免责条款部分,9,工业转型升级规划（20112015 年）引用自中国政府网 http:/,前言第一章“十一五”工业发展回顾和“十二五”形势分析第一节“十一五”工业发展取得的主要成绩第二节“十二五”工业转型升级面临的形势第二章 总体思路和主要目标第一节 指导思想和基本要求第二节 主要目标第三章 工业转型升级的重点任务第一节 增强自主创新能力第二节 加强企业技术改造第三节 提高工业信息化水平第四节 促进工业绿色低碳发展第五节 实施质量和品牌战略第六节 推动大企业和中小企业协调发展第七节 优化工业空间布局第八节 提升对外开放层次和水平第四章 重点领域发展导向第一节 发展先进装备制造业第二节 调整优化原材料工业第三节 改造提升消费品工业第四节 增强电子信息产业核心竞争力第五节 提高国防科技工业现代化水平第六节 加快发展面向工业生产的相关服务业第五章 保障措施及实施机制第一节 完善保障措施第二节 健全实施机制2012 年 01 月 20 日,目,录,机械行业点评报告请务必阅读正文后的免责条款部分,10,前,言,“十一五”期间，面对国际国内环境的深刻变化和风险挑战，在党中央、国务院的正确领导下，工业保持平稳较快发展，结构调整取得积极成效，有力地促进了经济社会又好又快发展。“十二五”时期是全面建设小康社会的关键时期，是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。工业是我国国民经济的主导力量，是转变经济发展方式的主战场。今后五年，我国工业发展环境将发生深刻变化，长期积累的深层次矛盾日益突出，粗放增长模式已难以为继，已进入到必须以转型升级促进工业又好又快发展的新阶段。转型就是要通过转变工业发展方式，加快实现由传统工业化向新型工业化道路转变；升级就是要通过全面优化技术结构、组织结构、布局结构和行业结构，促进工业结构整体优化提升。工业转型升级是我国加快转变经济发展方式的关键所在，是走中国特色新型工业化道路的根本要求，也是实现工业大国向工业强国转变的必由之路。工业转型升级规划（20112015 年）是指导今后五年我国工业发展方式转变的行动纲领，是落实中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要的具体部署，是工业领域其他规划的重要编制依据。工业转型升级规划（20112015 年）由工业和信息化部会同发展改革委、科技部、财政部、国土资源部、环境保护部、商务部、国资委及国防科工局、烟草局等部门和单位联合编制。第一章“十一五”工业发展回顾和“十二五”形势分析第一节“十一五”工业发展取得的主要成绩“十一五”期间，我国工业发展经历了极不平凡的五年。面对国内外环境的复杂变化，中央果断实施了一系列强有力的宏观调控措施，有效应对了国际金融危机的巨大冲击和特大地震等自然灾害的严峻挑战，我国工业总体上保持了平稳较快发展，在新型工业化进程中迈出了坚实步伐。工业保持持续快速增长。在全面应对金融危机过程中，及时制定出台的十大产业调整和振兴规划，对国民经济企稳回升和平稳较快发展发挥了重要作用。“十一五”期间，全部工业增加值年均增速达 11.3%，全国城镇工业企业投资总额年均增速达 26.1%，规模以上工业企业实现利润总额年均增速达 30.2%。2010 年，全部工业实现增加值 16 万亿元，占国内生产总值的 40.2%，全国城镇工业企业完成投资 9.9 万亿元，规模以上工业企业实现利润总额 4.2 万亿元。产业结构不断优化。组织实施重点产业调整和技术改造项目 8955 项，带动社会投资 1 万亿元。“十一五”期间重点领域淘汰落后产能取得积极进展，其中淘汰炼铁产能 1.2 亿吨、水泥产能 3.5 亿吨、造纸产能 1070 万吨。2010 年全国高技术产品出口占全部商品出口的 31.2%，较 2005 年提高 3.1 个百分点。企业兼并重组步伐加快，钢铁、汽车、船舶、水泥等行业产业集中度明显提高。东部向中西部地区产业转移步伐加快，“十一五”期间中西部地区工业增加值占全国工业增加值的比重提高 5.8 个百分点。技术创新能力不断增强。到 2010 年，依托工业企业设立了 127 个国家工程研究中心、729 个国家级企业技术中心和 5532 个省级企业技术中心，企业发明专利申请数已占国内发明专利申请总数的 53%。机械工业主要产品中约有 40%的产品质量接近或达到国际先进水平。载人航天、探月工程、新支线飞机、大型液化天然气船（LNG）、高速轨道交通、时分同步码分多址接入通信（TD-SCDMA）、高性能计算机等领域取得一批重大技术创新成果。节能减排和安全生产取得积极成效。“十一五”期间规模以上企业单位工业增加值能耗累计下降 26%，单位工业增加值用水量下降 36.7%，工业化学需氧量及二氧化硫排放总量分别下降 17%和 15%；工业固体废物综合利用率达 69%，大宗固体废物等综合利用取得明显进展。工业企业本质安全生产水平不断提高，2010 年工矿商贸事故死亡人数和工矿商贸企业就业人员 10 万人生产安全事故死亡率较 2005 年分别下降 33%和 45%。中小企业发展和产业集聚水平不断提高。目前，全国各类中小企业达 4400 万户（含个体工商户），完成了全国 50%的税收，创造了 60%的国内生产总值，提供了近 80%的城镇就业岗位。中小企业发展的外部环境明显改善，社会化服务体系建设取得积极进展。各类产业集聚区成为工业发展的重要载体，东部地区工业园区实现工业产值已占本地区工业总产值的 50%以上，中西部地区涌现出一批特色产业园区，128家国家新型工业化产业示范基地创建工作有序推进。信息技术深化应用和军民融合式发展稳步推进。信息技术在研发设计、生产过程控制、节能减排、安全生产等领域的应用不断深化。国家级“两化”（工业化和信息化）融合试验区建设和重点行业信息化工作取得初步成效。2010 年，我国实现软件业务收入 1.3 万亿元、电子商务交易额 4.5 万亿元，分别为 2005 年的 3.3 倍和 3 倍。民口单位获武器装备科研生产许可证已占全部许可证的 2/3，国防科技工业完成民品产值占国防科技工业产值的 74.5%。,2012 年 01 月 20 日,机械行业点评报告请务必阅读正文后的免责条款部分,11,对外开放和体制改革不断深化。目前，我国工业制成品出口额已占全球制成品贸易的 1/7，较 2005 年提高 5 个百分点。2010 年，制造业外商直接投资（FDI）为 496 亿美元，占全国实际利用外资的 46.9%；企业对外直接投资遍布 129 个国家和地区，实现非金融类对外直接投资 590 亿美元，比 2005 年增加 3.8 倍。跨国公司在华设立的研发中心已超过 1400 家，较“十五”末增长近一倍。国有工业大型企业布局调整步伐加快，非公有制经济发展环境不断完善。工业行业管理体系进一步健全。经过五年的努力，我国工业整体素质明显改善，总体实力跃上新台阶。同时，必须清醒地看到，工业发展方式仍较为粗放，主要表现在：自主创新能力不强，关键核心技术和装备主要依赖进口；资源能源消耗高，污染排放强度大，部分“两高一资”行业产能过剩问题突出；规模经济行业产业集中度偏低，缺少具有国际竞争力的大企业和国际知名品牌，中小企业发展活力有待进一步增强；产业集聚和集群发展水平不高，产业空间布局与资源分布不协调；一般加工工业和资源密集型产业比重过大，高端制造业和生产性服务业发展滞后。这些矛盾和问题已严重制约工业持续健康发展，必须尽快加以研究解决。,第二节,“十二五”工业转型升级面临的形势,“十二五”时期，我国仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，但工业发展的内外部环境发生深刻变化，既有国际金融危机带来的深刻影响，也有国内经济发展方式转变提出的紧迫要求，只有加快转型升级才能实现工业又好又快发展。国际环境呈现新趋势。当今世界正处于大发展大变革大调整之中，我国工业发展面临的国际环境更趋复杂，既面临着难得机遇，也伴随着严峻挑战，给我国工业转型升级带来深刻影响。世界经济增长和市场需求发生新变化。当前和今后一个时期，经济全球化持续