A股策略周报：短期震荡之后仍有望重拾升势1030.ppt

,1,21,则正 45,Investment,Research,证券研究报告策略周报,中国策略 全球策略研究策略周报29 October 2012 24 pages短期期震荡之之后仍有有望重拾拾升势A 股策略周周报,张延延兵执业业证书编号：S1230511010020 86-21-64318952,相关报告三季报业绩绩预告解读业绩风险集集中释放自由流通市市值角度看市场场,本报告告导读：,短期震震荡之后仍有有望重拾升势 证监会会否认新股发发行启用备案案制,投资要要点：上周大盘创出 2138 点的的新高之后展展开调整，尤其其是周五出现现较大幅度的下挫，上证综指指再度跌穿 2100 点关口口，最终报收 2066 点，周跌幅 2.92%，深圳成指收盘 8414 点，下跌 4.34%，两市总成成交金额 5223 亿元，较前一周基本持平平。从一级行行业表现来看看，公用事业、黑色金属股股表现最强，有色金属、纺纺织服装以及及电子股表现现较弱，从二级级行业看，交交运设备、电力、航空运输输、造纸以及及钢铁表现强强势，而证券、金属非金属属新材料以及电子制造跌幅幅居前上周资金流出 272 亿元，其中沪深 300 市场流出 118 亿元、中小企业版版、创业板分别流流出 52 亿元和 16 亿元，分行业看，仅钢铁股出现现资金净流入入，另外公用事业业股资金流出出流入基本持持平，而金融服服务、有色金金属、化工以及机械设备等等均出现大量量资金流出。针对有部分媒媒体关于新股股发行将启用用备案制，并于于十八大后推推出等报道，证监会相关部部门负责人昨昨日表示，个个别媒体关于新新股发行启用用备案制的报道不实。该负负责人指出，在审核制度度安排上，证监监会将逐步淡淡化企业盈利能力判断，更更多关注企业业信息披露质质量、风险揭示示的充分性等等方面。9 月反弹高点 2145 点、低低点 1999 点以及最近的的反弹高点 138 点构成标准的对称，尤尤其是下跌时时间与回升时时间正好相当，若此次回落落的低点若与9 月的低点相相对应的话，股指有望在 2045 点附近近企稳，那么么大盘构筑头肩底的愿望则则还将有望达达成。从 199 点到 2138 点反弹共 139 点，回落一半位置则在 2068 点，周五已经到位位，若回落 2/3 位置，正好也是 204点。总体来讲讲，我们认为为市场短线调调整之后仍有望望继续上行。从操作上看，建议围绕“三条线”选选股：1、随着着三季报公布布进入最后阶段，业绩因素素仍可为重要要参考，前期已已经公布靓丽丽业绩的上市市公司股票若是来自行业困困境反转、景景气回升或主主营业务内生性性稳定增长的的，则可继续挖掘其中中线线投资价值；2、超低价股股的交易性机机会也可继续续把握，尤其是周期类行业业公司超跌之之后，利空完完全释放，后面面机会将大于于风险。3、主题投资仍将将是震荡市场场的热点，不不少题材涉及到到创新科技、新兴产业以及政策导向等等，我们面临临经济结构转转型，围绕新经经济、新产业业政策以及创新等因素将可可以催生可观观的明星股。浙商证券 Investment Research,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,2,Investment,Research,策略周报,正文目录1.A 股市场回回顾与展望.51.1 上周市场场回顾.51.2 上周重要要信息回顾.51.3 市场展望.82.国内股票市市场.113.国际金融市市场.144.国内宏观经经济.175.国际宏观经经济.206.附录：浙商商投资组合.23图表目录1：上周行业业表现.52：创业板将将于 2012 年 10 月迎来解解禁高峰.83：中小板将将于 2012 年 11 月迎来解解禁高峰.84：创业板解解禁市值占全全部 A 股的比比例处于上升升趋势.95：非金融板板块 2012 年三三季报业绩预预告类型（公公司数量）.96：非金融板板块季度业绩绩预告类型分布（公司数量量占比）.107：业绩预告告与净利润增增速相关性较高.108：上证指数数走势.119：2011 年以以来主要板块块累计收益率.1110：上周板块块指数收益率.1111：2012 年板块指数收收益率.1112：上周行业业指数收益率.1113：2012 年行业指数收收益率.1114：新增开户户数.1215：偏股型基基金发行规模.1216：IPO 规模.1217：再融资规规模.1218：股改限售售股解禁与减减持.1219：恒生 AH 股溢价指数.1220：上周成熟熟市场股指收收益率.1421：2012 年成熟市场股股指收益率.1422：上周新兴兴市场股指收收益率.1423：2012 年新兴市场股股指收益率.1424：标准普尔 500 指数.1425：VIX 指数.1426：美元指数.1527：美元兑人人民币.1528：上周主要要货币收益率.1529：2012 年主要货币收收益率.1530：美国 10 年期国债收收益率.1531：欧元区 10 年期国债债收益率.15浙商证券 Investment Research,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,3,MI,MI,DP,Investment,Research,策略周报,32：上周大宗宗商品收益率.1633：2012 年大宗商品收收益率.1634：国际原油油价格.1635：国际黄金金价格.1636：CRB 指数.1637：BDI 指数.1638：GDP 增速.1739：规模以上上工业增加值.1740：三大需求求对 GDP 增速的拉动.1741：进出口.1742：固定资产产投资.1743：社会消费费品零售总额.1744：宏观经济济景气先行指指数.1845：中国制造造业采购经理理指数.1846：居民消费费价格指数.1847：工业生产产者出厂价格格指数.1848：贸易顺差.1849：外汇占款.1850：新增人民民币贷款.1951：货币供应应量.1952：人民币基基准利率与存存款准备金率.1953：上海银行行间同业拆借借利率.1954：公开市场场操作.1955：到期资金金量.1956：全球 OEECD 综合领领先指数.2057：全球 PM.2058：欧美基准准利率.2059：伦敦同业业拆借利率.2060：美国货币币供应量.2061：欧元区货货币供应量.2062：美国 OEECD 综合领领先指数.2163：美国 PM.2164：美国新增增非农就业人人数.2165：美国失业业率.2166：美国消费费者物价指数.2167：美国 GD 增速.2168：欧洲 OEECD 综合领领先指数.2269：欧元区 PMI.2270：欧元区失失业人数.2271：欧元区失失业率.2272：欧元区消消费者物价指指数.2273：欧元区 GDP 增速.2274：2012 年度“十大金股股”累计涨跌跌幅.23浙商证券 Investment Research,4,Investment,Research,策略周报,表 1：市场与行行业整体估值.13表 2：2012 年浙浙商证券研究究所推荐的“十十大金股”.23表 3：2012 年度度“十大金股股”累计涨跌幅.23浙商证券 Investment Research,挫，,跌幅 点，,前。,国家 为进,业局,。根据,万亿20,扩容,5,Investment,Research,策略周报,1.A 股市场场回顾与与展望1.1 上周市场场回顾上周大大盘创出 21138 点的新高高之后展开调调整，尤其是周周五出现较大大幅度的下挫 上证综指指再度跌穿 21100 点关口，最终报收 2066 点，周跌 2.92%，深圳成指收收盘 8414，下跌 4.34%，两市总成交交金额 5223 亿元，较前前一周基本持持平。从一级行行业表现来看看，公用事业业、黑色金属属股表现最强，有色金属、纺织服装以以及电子股表表现较弱，从从二级行业看，交运设备、电力、航空空运输、造纸以以及钢铁表现现强势，而证证券、金属非非金属新材料料以及电子制制造跌幅居前图 1：上周行业表表现1.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0-5.0-6.0-7.0资料来来源：Wind，浙浙商证券1.2 上周重要要信息回顾,林业业局今日发布林林业项目管理理细则,家林业局网站 10 月 22 日消息，进一步做好农农业综合,开发林林业项目与资资金管理工作作，确保项目目资金安全运运行和有效使使用，国家林业 22 日发发布国家农业业综合开发林林业生态示范范和名优经济济林等示范项项目管理实施施细则 据该实施细则则，农发林业项项目包括林业业生态示范项项目和名优经经济林等示范范项目两类。大同证券此此前表示，从从之前出台的林林业“十二五五”规划目标标看，到 015 年全国林林业总产值达达到 3.5 亿元，林业总总产值占国民经经济的比例，由现在的 5%提高到 2015 年的 6.36%。“十十二五”期间间，林业的发发展前景将十分分广阔。,李克克强：营改增适适时向建筑等等三大行业扩,作为深深化财税体制制改革的“重重头戏”，营营业税改,征增值值税正在被高高层寄予厚望望。国务院副副总理李克强强在 18 日举举行的扩大营营业税改征增增值税试点工作作座谈会上表表示，要抓紧紧制定扩大改改革试点的具具体方案，有有序扩大试点点范围，适时时将邮电通信、铁路运输、建筑安装等等行业纳入改改革试点。根根据国家和地地方财力可能能，逐步将营营改增扩大到全全国。浙商证券 Investment Research,施行,。,与德,月制,45,值为,月综,39 AF,MI,延。,6,Investment,Research矿矿产资源规划编编制实施办法法12 月起施,近日，国土资源部部部长徐绍史史签署国土资资源部第,策略周报,55 号令，发布矿矿产资源规划划编制实施办办法办法法明确了矿产产资源规划的的法律地位、作用、编制要要求、报批程程序和实施管管理措施，自 12 月 1 日起施行。办办法所称矿矿产资源规划划，是指根据矿矿产资源禀赋赋条件、勘查查开发利用现现状和一定时时期内国民经经济和社会发发展对矿产资资源的需求，对地质勘查、矿产资源开开发利用和保保护等作出的的总量、结构构、布局和时时序安排。矿矿产资源规划的的编制和实施施适用本办法法。,德国 10 月综合 PMI 初值降至 48.1,外电报道，数数据编撰机构 Markit 德国联邦采购购物流协,会（BBME）10 月 24 日公布的的数据显示，德国 10 月综综合采购经理理人指数（PMMI）初值降至 48.1，前值为 49.7。该数数据表明德国国民间活动连连续第六个月月萎缩，由于于工厂订单减减少以及出口口需求下降，预示着德国经经济将在今年年下半年陷入入衰退。分项项数据显示，德国 10 制造业 PMI 初值降至 5.7，预期为 48.0，前值值为 47.4；制制造业 PMI 新出口订单分分项指数初值值降至 41.0，前值为42.4；德国 10 月服务业 PMI 初值降至 49.3，预期为 50.0，前值值为 49.7。,法国 10 月综合 PMI 初值升至 44.8 前值 43.2,外电报道，数数据编撰机构 Markit 周三（10,月 24 日）公布的的数据显示，法国 10 综合采购经理理人指数（PPMI）初值上上升至 44.8，前值为43.2。分项数据显显示，法国 10 月 Markitt/CDAF 制造造业 PMI 初值值小幅升至 43.5，预期为 44.0，前值为 42.7，其其中制造业产出指数自 9.4 上升至 41.6。此外，法国 10 月 Markit/CDA 服务业 PM 初值上升升至 46.2，预预期为 45.7，前值为 45.00。,汇丰 10 月 PMI 初值升至三个个月新高,汇丰银行 24 日发布的报报告显示，10 月份中国制制造业采,购经理理人指数（PPMI）初值为 49.1，创下下三个月以来来最高水平。当月中国制制造业产出指指数初值录得 48.4，同样样创下三个月月以来最高。分项来看，10 月份制造造业新订单萎萎缩减速，新新出口订单萎缩缩减速；就业业萎缩加速；积压工作萎萎缩加速；出出厂价格和投投入价格转向向上涨；采购购库存萎缩减速速，成品库存存转向萎缩；采购数量萎萎缩减速；供供应商供货时时间转向拖延,国务务院：恢复核电电建设 十二二五不上内陆陆项目,经过长长达 18 个月月的蛰伏之后后，中国在建建核电项,目终于于迎来了春天天。不过，与与沿海的核电电项目相比，那些规划了了多年的内陆陆核电项目依依旧遭到“雪藏藏”。10 月 24 日，国务务院总理温家家宝主持召开开国务院常务务会议，会议议讨论通过能源发展“十二五”规划划，再次讨讨论并通过核电安全规规划（20112020 年）和核电中中长期发展规划划（20112020 年）。“两项核电电规划的通过过，意味着在在建的核电项项目现在就可可以重新开闸了了。”国家核核安全局前局局长、现中国国核能行业协协会副理事长长赵成昆在接接受采访时说说。发改改委：八方面推推动天然气健健康协调发展 10 月 25 日，国家发发展改革委、国家能源局局在江苏连云港港组织召开 2012 年全国国天然气工作作会议，分析析研判天然气气发展形势，宣传贯彻天然气发展“十二五”规规划，部署署迎峰度冬供应应保障及促进进产业健康协协调发展各项项重点工作。国家发展改革革委副主任、国家能源局局局长刘铁男男出席了会议议。刘铁男指指出，“十二二五”是全面面构建现代能源源产业体系的的关键时期，也是天然气气产业发展迈迈上新台阶的的重要时期。预计 2015 年我国天然气气消费量为 2300 亿立方方米左右，用气普及率将将进一步提高，供应能力将将超过 2600 亿立方浙商证券 Investment Research,。,季度,量。,上年,。9,元，,15,7,Investment,Research米（包括煤层气、页岩气及煤煤制天然气等等非常规天然然气和进口天天然气）,策略周报,美国国三季度实际 GDP 初值年年化环比增 2%高于预期,外电报道，美国商务部 10 月 26 日公布,数据据显示，因消消费支出增多多，联邦政府府支出增速加加快及房屋建建筑业改善，美国第三季季度实际GDP 初值年化环环比上升 2.0%，预期上升 1.9%，前值值上升 1.3%。数据还显显示，当季，最终销售和消消费者支出初初值年化环比比分别升 2.11%和 2.0%；耐用品支出出初值年化环环比升 8.5%；联邦政府支支出初值年化化环比上升 9.6%，创 2010 年第二季季度以来最大大升幅，为三季 GDP 贡献 0.72个百分分点。,国网网将免费接入分分布式光伏 光伏行业迎迎转机,10 月 26 日消息息，国家电网网召开加强分分布式光,伏发电电并网服务新新闻发布会，提出未来将将对符合条件件的分布式光光伏项目提供供系统方案制制定、并网检测测、调试等全全过程服务，不收取费用用，富余电力力全额收购。专家认为按按照该规定未未来所有的屋顶顶和光电建筑筑一体化项目目均可免费接接入。国家电电网在关于于做好分布式式光伏发电并并网服务工作的的意见（暂行行）的送审审稿中，明确确了分布式光光伏发电的适用用范围。按照照国家电网的的规定，分布式式光伏发电是是指 10 千伏伏及以下电压压等级接入电电网、且单个个并网点总装装机容量不超过 6 兆瓦的光光伏发电项目目。中国可再再生能源学会会副理事长孟孟宪淦称，此此前国家电网网拟定的草稿稿中对单个并网网点装机容量量规定是 10 兆瓦，新稿稿中将这一容容量缩减至 6 兆瓦，主要要是为了减少少分布式光伏发发电对整个电电网的冲击，不会影响到到分布式光伏伏发电项目的的总装机容量,资本本金融项目连续续两季度逆差,国家外汇汇管理局 26 日公布的数数据显示，三三季度资本和和金融项,目继二二季度之后再再度逆差 710 亿美元。前三季度，累计逆差 854 亿美元，年同期为顺差 2341亿美元元。外汇局有有关部门负责责人表示，今今年以来，我我国资本和金金融项目出现现逆差，主要要受国际金融危危机和国内经经济增速放缓缓等因素影响响。2011 年四四季度至今年年三季度末，我国外汇市市场供求基本平平衡，外汇储储备基本稳定定。在此情况况下，经常项项目顺差必然然对应着资本本和金融项目目逆差。,1-9 月份全国规模模以上工业企企业实现利润润同比下降 1.8%,1-9 月份，全国国规模以上工工业企业,实现利利润 35240 亿元，同比比下降 1.8%。月当月实实现利润 46443 亿元，同同比增长 7.8%。1-9月份，在规模以上上工业企业中中，国有及国国有控股企业业实现利润 10070 亿元，同比下降 11.8%；集体企企业实现利润 555 亿元，同比增长 7.6%；股份制企企业实现利润 20509 亿元 同比下降 0.6%；外商及及港澳台商投投资企业实现现利润 8093 亿元，同比比下降 11.4%；私营企业实现利润 0921 亿元，同比增长 5.6%。,证监监会否认 IPO 启用备案制,针对有部分分媒体关于新新股发行将启启用备案制，并于十八大大后推出,等报道道，证监会相相关部门负责责人昨日表示示，个别媒体体关于新股发发行启用备案案制的报道不不实。该负责人人指出，在审审核制度安排排上，证监会会将逐步淡化化企业盈利能能力判断，更更多关注企业业信息披露质量量、风险揭示示的充分性等等方面。浙商证券 Investment Research,房地产,信息服务,建筑建材,综合,黑色金属,公用事业,餐饮旅游,家用电器,轻工制造,纺织服装,交通运输,信息设备,农林牧渔,商业贸易,交运设备,食品饮料,采掘,医药生物,机械设备,电子,化工,有色金属,金融服务,眼。,8,Investment,Research1.3 市场展望,策略周报,市场场聚焦,尽管上上周市场整体体属于震荡调调整格局，但但盘面依旧属属于活跃，其其中最主要的的特征如,下：1、超低价股股继续活跃，我们发现其其中不少都是是主板市场的强强周期类股票票，股价在 2 元左右的居居多，并形成成一定的板块块效应，小盘盘钢铁股、汽汽车股均受到到资金的强烈烈青睐，或许许其基本面并无无太大改变，但前期持续续不断的下跌跌或许已将诸诸多利空充分分释放并有过过之，跌幅巨巨大相对来说就就是潜在的最最大利好。当当然其中也有有市场赋予的的良好预期，比如经济复复苏或者新一一轮基建大投资资等会带来转转机等，所谓谓“春江水暖暖鸭先知”；2、主题投资资题材此起彼彼伏，页岩气气概念再度升温温、核电重启启、光伏面临临政策扶持等等支持了相应应股票的活跃跃，而太赫兹兹等新题材也也吸引了市场场的眼球。3、三季报成为为市场关注的的焦点，不少少股票公布业业绩大幅增长长而出现涨停停，相反业绩下下滑较大的股股票不少则受受到市场冷眼,资金金流向,上周周资金流出 272 亿元，其其中沪深 300 市场流出 118 亿元、中中小企业版、创业板,分别流流出 52 亿元元和 16 亿元，分行业看，仅钢铁股出出现资金净流流入，另外公公用事业股资资金流出流入基基本持平，而而金融服务、有色金属、化工以及机机械设备等均均出现大量资资金流出。图 2：近段时间资资金流向100500-50-100-150,7/30,8/8,8/17,8/28,9/6,9/17,9/26,10/12,10/23,资料来来源：Wind，浙浙商证券图 3：上周行业资资金流向,10.000.0010.0020.0030.0040.00,资金流向（亿元）,金额流入入率（%）,0.100.000.100.200.300.40,资料来来源：Wind，浙浙商证券浙商证券 Investment Research,9,DJ,。从,20,Investment,Research技术术分析,从周 K 线来看，沪深两市股股指均为中阴阴线，股指未能能向上挑战 20 周均线，反而再,策略周报,度击穿 5 周、10 周均线，日 K 线组合为三三阴两阳，但但阴线实体明明显逐步拉长长，最终出现现周五的长阴破破位，而从日日均线系统看看，随着股指指的调整，短短期 5 日、10 日以及 20 日均线悉数数告穿，近期我我们关注的 60 日均线也也未能成功站站稳。技术指指标方面，周 MACD 指标黄白线继继续维持金叉叉状态，红柱柱状线也首度放放出，而日 MACD指标黄黄白线则出现现死叉，绿柱柱状线也首次次放出。周 KDJ 指标继续续处于上行状状态，日 KD 指标则在高高位死叉后向向下，不过 60 分钟 K 线 KDJ 已经从从上周的高位位最终回落到到低位，这也也预示着短期快快速调整之后后下周仍有回回升的机会。技术形形态方面，9 月反弹高点 2145 点、低 1999 点以及最近的反反弹高点 2138 点构成标标准的对称，尤其是下跌时时间与回升时时间正好相当当，若此次回回落的低点若若与 9 月的低低点相对应的的话，股指有望望在 2045 点附近企稳，那么大盘构构筑头肩底的的愿望则还将将有望达成。1999 点到 2138点反弹弹共 139 点，回落一半位置则在 068 点，周五五已经到位，若回落 2/3 位置，则正正好也是2045 点。总体来来讲，我们认认为市场短线调调整之后仍有有望继续上行行。图 4：上证综指日 K 线图资料来来源：Wind，浙浙商证券图 5：上证综指周 K 线图资料来来源：Wind，浙浙商证券浙商证券 Investment Research,10,Investment,Research图 6：前低不破则则还有“头肩肩底”机会资料来来源：Wind，浙浙商证券图 7：上证综指日 KDJ 指标资料来来源：Wind，浙浙商证券,策略周报,配置置策略,目前的的市场尽管出出现了反复和和震荡，但我我们认为大幅幅下探的空间间并不大，毕毕竟经济,逐步复复苏、产业资资本增持或回回购意愿增强强以及管理层层不断稳定市市场的决心等等将推动大盘盘逐步走稳并并延续反弹行情情。从操作上上看，建议围围绕“三条线线”选股：11、随着三季季报公布进入入最后阶段，业绩因素仍可可为重要参考考，前期已经公公布靓丽业绩绩的上市公司司股票若是来来自行业困境境反转、景气气回升或主营业业务内生性稳稳定增长的，则可继续挖挖掘其中中线线投资价值；2、超低价价股的交易性机机会也可继续续把握，尤其其是周期类行行业公司超跌跌之后，利空空完全释放，后面机会将将大于风险，证券市场历史史上，周期股股本来就有逆逆向操作的传传统，在“高高市盈率时买买入、在低市市盈率时卖出出”分享其中股股票从经营低低谷走向业绩绩高峰。3、主题投资仍仍将是震荡市市场的热点，不少题材涉及及到创新科技技、新兴产业业以及政策导导向等，我们们面临经济结结构转型，围围绕新经济、新产业政策以以及创新等因因素将可以催催生可观的明明星股。浙商证券 Investment Research,资料,沪深,资料,15,10,-5,11,资料,图 8：上上证指数走势25002400,Investment,Research2.国内股票票市场,图 9：2011 年以以来主要板块块累计收益率100%0%,策略周报,-100%2300-200%,220021002000,-300%-400%-500%,沪深深300中小小板创业业板,1/11 2/8 2/29 3/21 4/16 5/9 5/30 6/20 7/12 8/2 8/23 9/1310/11资料来源：Wind，浙商证证券图 10：上上周板块指数数收益率0%-1%,11/1 11/3 11/5 11/7 11/8 11/1111/12 12/3 12/5 12/6 12/8 12/10料来源：Wind，浙商证券图 11：2012 年板块指数收收益率0%-2%,-2%-4%-3%,-4%-5%,-6%-8%,上证证综 上证50 中证,沪深 中证流 中证 深证综 中证 中小板 创业板,上证 深证综综中小板 中证 中证流 中证,中证 创业板上证综,合,1000,300,通,500,合,200,50,合,500,通,100,300,200,合,资料来源：Wind，浙商证证券图 12：上上周行业指数数收益率1%0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%,料来源：Wind，浙商证券图 13：2012 年行业指数收收益率5%0%5%0%5%-100%-155%,公用,黑色,交通,轻工,家 房 综 信 金用 地 合 息 融,餐饮,医药,交 化 机 信 建运 工 械 息 筑,商业,食品,农 电 纺 采 有林 子 织 掘 色,医 食 房 有 餐 家 电 公 金 建 化 综 轻 农 黑 信 交 采 信 交 纺 商 机药 品 地 色 饮 用 子 用 融 筑 工 合 工 林 色 息 运 掘 息 通 织 业 械,事业,金属,运输,制造,电 产器,设 服备 务,旅游,生物,设备,设 服 建备 务 材,贸易,饮料,牧渔,服装,金属,生 饮 产 金 旅 电 事 服 建物 料 属 游 器 业 务 材,制 牧 金 设 设 服 运 服 贸 设造 渔 属 备 备 务 输 装 易 备,资料来源：Wind，浙商证证券,料来源：Wind，浙商证券,浙商证券 Investment Research,36,资料,资料,12,资料,Investment图 14：新新增开户数45,Research,图 15：偏股型基基金发行规模800,策略周报,新增基金开户数（万）,700600,股票型+混混合型基金（亿亿元）,27,新增股票账户数（万）,500,40018300,90,200100,10/12,11/4,11/7,11/111,12/3,12/6,122/10,0,08/1,08/7,09/1,09/7,10/1,10/7,11/1,11/7,122/1,12/7,资料来源：Wind，浙商证证券图 16：IIPO 规模,料来源：Wind，浙商证券图 17：再融资规规模,900800700600500400300,IPO规模模（亿元）,1,40001,20001,0000800060004000,可转债配股增发,200,1000,20000,09/7,10/1,10/7,11/1,11/7,12/1,12/7,09/7,100/1,10/7,11/1,111/7,12/1,12/7,资料来源：Wind，浙商证证券图 18：股股改限售股解解禁与减持,料来源：Wind，浙商证券图 19：恒生 AH 股溢价指数,150,15,150,3400,120,解禁量（亿股）,减持量（亿亿股，右轴）,12,140,沪 深300指数（右轴）,3200,130,3000,90,9,120,2800,6030,63,110100,恒生AH股股溢价指数,26002400,0,10/1,10/7,11/1,11/7,12/1,12/7,0,90,11/1 11/3 11/6 11/8 11/10 12/1 12/3 12/6 12/8,2200,资料来源：Wind，浙商证证券,料来源：Wind，浙商证券,浙商证券 Investment Research,10,20,30,50,13,10,10,27,14,幅%,16,74,20,39,46,73,59,29,68,91,35,30,09,80,26,81,94,94,59,14,58,72,37,95,70,36,96,31,31,幅%,盈率,63,56,29,64,48,91,83,71,90,42,10,38,78,83,34,25,71,16,87,06,78,63,09,95,25,71,50,31,65,49,09,26,78,69,85,95,57,68,61,93,34,92,82,58,76,28,83,25,49,10,13,Investment,Research表 1：市场与行业业整体估值,策略周报,板块块名称全部 A 股上证 A 股深证 A 股中小小板创业业板上证 50 成份中证 00 成份中证 00 成份沪深 00 成份中证 00 成份全部 B 股农林林牧渔采掘化工黑色色金属有色色金属建筑筑建材机械械设备电子交运运设备信息息设备家用用电器食品品饮料纺织织服装轻工工制造医药药生物公用用事业交通通运输房地地产金融融服务商业业贸易餐饮饮旅游信息息服务,收盘盘均价6.395.669.531.753.786.105.668.136.007.234.578.750.077.373.450.065.607.777.987.569.847.157.397.686.454.975.653.906.134.537.911.668.78,上周涨跌幅-3.1-2.7-4.2-4.3-4.4-2.7-2.5-4.2-2.9-3.6-0.9-4.3-3.3-3.70.0-5.8-4.2-4.0-4.8-3.9-2.8-2.9-4.5-5.1-2.5-3.70.3-0.9-2.7-2.3-3.9-3.3-4.3,2012 年涨跌幅-3.35-3.35-3.36-3.65-7.12-3.29-3.68-3.56-3.66-3.355.91-10.14-8.26-6.40-9.424.381.20-14.192.44-8.10-6.562.797.49-16.48-8.549.591.31-6.838.35-1.37-13.61-1.98-10.44,市盈率（最新年年报）12.6110.6923.1526.2231.289.179.1218.6510.1023.4810.5333.7312.2413.7022.4327.2011.2419.1235.1213.6432.3913.8330.3818.7930.4232.6226.5415.3614.377.5619.0435.6033.68,市盈（TTMM）12.610.525.227.632.48.98.820.79.928.011.437.112.319.4356.7340.712.822.337.214.044.713.122.820.941.832.022.719.614.06.920.229.730.9,市净净率（最新新季报）1.61.52.32.62.51.41.41.91.42.01.22.71.61.60.82.91.42.02.51.62.61.95.31.91.83.51.71.21.81.22.122.92.4,流通通市值（亿亿元）1633,110.94119,439.3043,671.6415,449.073,0095.2766,335.2788,456.6524,169.26112,625.9121,465.254,7770.462,2287.5223,381.7210,517.783,1173.067,5520.866,4485.218,4476.993,0047.516,2294.242,2275.642,2269.098,4491.941,7715.991,5597.617,8855.265,2228.066,1158.697,7758.5538,893.273,4452.318227.714,3305.98,占 A 股流通市值比例00.00%73.23%26.77%9.47%1.90%40.67%54.23%14.82%69.05%13.16%2.92%1.40%14.33%6.45%1.95%4.61%3.98%5.20%1.87%3.86%1.40%1.39%5.21%1.05%0.98%4.82%3.21%3.78%4.76%23.84%2.12%0.51%2.64%,流通市值/总市值66.73%68.08%63.32%54.54%37.41%71.62%65.49%76.65%67.60%75.54%86.55%68.63%82.03%70.66%83.06%76.96%64.35%60.34%62.79%61.55%61.58%78.43%79.60%64.54%66.33%73.39%66.24%72.73%80.99%53.79%77.99%79.81%62.43%,资料来来源：Wind，浙浙商证券（收盘盘均价按算术术平均，涨跌幅幅按流通市值加加权）浙商证券 Investment Research,30,20,10,资料,资料,14,资料,Investment,Research3.国际金融融市场,策略周报,图 20：上上周成熟市场场股指收益率0%-2%-4%,图 21：2012 年成熟市场股股指收益率0%0%0%0%-100%-200%,纳斯,日本,加拿,标普,英国,西班,道琼,法国,德国,澳大,德国,纳斯,标普,澳大,法国,道琼,日本,英国,加拿,西班,达,大,5,牙,斯,利,达,5,利,斯,大,牙,克,0,工,亚,克,0,亚,工,0,业,0,业,资料来源：Wind，浙商证证券图 22：上上周新兴市场场股指收益率2%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%,料来源：Wind，浙商证券图 23：2012 年新兴市场股股指收益率24%20%16%12%8%4%0%-4%,香港,南非,新加,墨西,印度,上海,俄罗,韩国,巴西,台湾,印度,香港,新加,南非,墨西,俄罗,韩国,巴西,台湾,上海,坡,哥,斯,坡,哥,斯,资料来源：Wind，浙商证证券图 24：标标准普尔 50 指数1470,料来源：Wind，浙商证券图 25：VIX 指数49,14201370132012701220117011201070,433731251913,标准普尔5500波动率指数(VIX),11/4,11/6,11/9,11/12,12/3,12/6,12/8,11/4,11/5,111/7,11/9 11/111 12/1,12/3,12/5,12/7,12/9,资料来源：Wind，浙商证证券,料来源：Wind，浙商证券,浙商证券 Investment Research,个月,资料,资料,班牙,15,资料,Investment图 26：美美元指数,Research,图 27：美元兑人人民币,策略周报,84828078,6.66.56.4,中间价,NDF:12个,766.374,7211/4 11/5 11/7 11/9 11/11 12/1 12/3 12/4 12/6 12/8 12/110资料来源：Wind，浙商证证券图 28：上上周主要货币币收益率1%0%-1%-2%-3%,6.211/4 11/5 111/7 11/9 11/11 12/1 12/3 12/4 12/6 12/8 12/10料来源：Wind，浙商证券图 29：2012 年主要货币收收益率8%6%4%2%0%-2%-4%,英镑,美元,澳元,人民,新加,日元,加元,欧元,瑞郎,俄罗,新加,英镑,加元,澳元,俄罗,瑞郎,人民,欧元,美元,日元,指数,币,坡元,斯卢,坡元,斯卢,币,指数,资料来源：Wind，浙商证证券图 30：美美国 10 年期期国债收益率6%,布,布料来源：Wind，浙商证券图 31：欧元区 10 年期国债债收益率8%,5%4%3%,美国10年期国国债收益率,6%4%,2%2%1%,0%,0%,德国,西班,意大利,11/1,11/3,11/6,11/9,11/12,12/3,12/5,12/8,资料来源：Wind，浙商证证券,料来源：Wind，浙商证券,浙商证券 Investment Research,资料,资料,16,Investment,Research,策略周报,图 32：上上周大宗商品品收益率8%4%0%-4%-8%-12%,图 33：2012 年大宗商品收收益率400%300%200%100%0%-100%-200%-300%,大豆,白银,黄金,布油,铜,铝,玉米,轻质原油,棉花,天然气,大豆,玉米,白银,黄金,铜,布油,铝,天然气,轻质原油,棉花,资料来源：Wind，浙商证证券图 34：国国际原油价格12011010090807011/4 11/6 11/8 11/9 11/11 12/1 12/3 12/5 12/7 12/8 122/10资料来源：Wind，浙商证证券图 36：CCRB 指