第12章营运资金管理决策解析课件.ppt
第12章 营运资本管理基本原理,5个周转着的1分钱与一个闲置着的5分钱,学习目标12.1营运资金管理概述12.2经营周期分析和现金周期分析12.3短期财务政策分析本章小结关键概念,学习目标,通过本章学习，对营运资本管理的基本特征、重要地位、基本模式、需要量的测定、改善运行状况的手段等问题有一个清楚的认识、理解和掌握。,12.1营运资本管理概述,12.1.1营运资金的概念企业在生产经营过程中，在流动资产上占用的资金。广义 流动资产总额的货币表现；狭义 流动资产减去流动负债后的净额,净营运资本,12.1营运资本管理概述,12.1.2营运资本的特征1.流动性2.补偿性3.增值性12.1.3营运资本管理的重要性和必要性,12.2 经营周期分析和现金周转期分析,12.2.1 经营周期经营周期=存货周转期+应收账款周转期12.2.2 现金周期现金周期=经营周期-应付账款周转期12.2.3 经营周期分析与现金周转期分析,营运资金的循环,从赊购原材料开始，在信用期间将存货投入生产，形成企业的半成品，半成品又被进一步加工成产成品，然后将产品以赊销形式售出，形成应收账款，收回应收账款后又变成现金注入企业企业的资金完成这一次循环的时间长度称为营业周期，即从购入原材料到收回应收账款的时间长度,企业价值运动示意图,资金进入企业,W（储备资金）,P（生产资金）,。G(货币资金),W（产成品资金）,资金退出企业,程过应供,生产过程,销售过程,营运资金周转期,营运资金的周转始于现金支出，结束于现金货款的收回，这个循环称为营运资金周转期营运资金周转期与以下因素有关：存货周转期：从企业接受订单、购入原材料开始，到企业产品售出为止所经历的时间（包括原材料、在产品、产成品）应收账款周转期：从企业售出产品开始，到货款收回为止所经历的时间应付账款周转期：从企业购入原材料开始，到企业为购入的原材料实际支付货款为止所经历的时间现金周转期：始于原材料的货款付现，结束于应收账款的收现经营周期存货周转期应收账款周转期（注：经营循环的角度。经营循环是指企业为保证正常经营而融资所需的时间周期）现金周转期经营周期应付账款周转期（注：现金循环的角度。现金循环是经营循环中企业需要现金周转的那一部分）,12.3 短期财务政策分析,营运资金管理的基本要求：1）确保合理的企业营业资金的占用数量营运资金的数量与企业的生产经营状况密切相关，需要根据生产经营活动的实际情况来确定流动资产与流动负债的数量2）合理确定营运资金（短期资金）的来源构成根据资金资本与偿还能力来合理组合和搭配不同来源的短期资金3）加快资金周转，提高资金的利用效果加速存货周转缩短应收账款收账周期延长应付账款付款周期,12.3 短期财务政策分析,12.3.1 营运资金的投资策略,中庸策略,保守策略,激进策略,12.3.2 营运资金的筹资策略,企业筹资组合策略,中 庸 策 略,激 进 策 略,保 守 策 略,营运资金的筹措,营运资金分为两部分：固定部分和变动部分，其中固定部分指全年营运资金的最小需求量营运资金当中固定部分通过长期资金来融资，如所有者权益和公司债券，而变动部分通过短期融资来解决，如银行透支,应付账款 应付票据预收货款,商业信用,收款法 贴现法 加息法,信贷限额 周转信贷协定 补偿性余额借款抵押,应收账款抵借 应收账款让售,银行短期借款,应收账款融资,生产周转借款 临时借款 结算借款,流动负债,金额,时间,0,固定资产,永久性流动资产,临时性流动资产,临时性负债,长期负债+自发性负债+权益资本,配合型（稳健型）筹资决策示意图,长期负债+自发性负债+权益资本,临时性负债,金额,时间,0,固定资产,永久性流动资产,临时性流动资产,激进型（冒险型）筹资决策示意图,临时性负债,金额,0,固定资产,永久性流动资产,临时性流动资产,保守型筹资决策示意图,时间,长期负债+自发性负债+权益资本,12.2营运资本管理的基本模式,12.2.3营运资本战略选择的影响因素1.行业因素2.规模因素3.利息率因素4.经营决策因素,12.3.4营运资本需要量的测定（自学）,1.定性预测法2.趋势外推法3.销售百分比法4.资本习性预测法,12.3.5改善营运资本状况的手段（自学）,1.对风险和收益进行适当的权衡2.重视营运资本的合理配置3.对营运资本实行动态管理,本章小结,对营运资本的管理包括流动资产和流动负债两个方面。营运资本具有流动性、补偿性、增值性的特点，在企业的财务管理中具有重要地位。营运资本管理的基本模式实际上就是营运资本管理战略的制定，包括营运资本投资战略、营运资本筹资战略、营运资本战略组合等具体内容。常用的营运资本需要量的测定方法包括定性预测法、趋势外推法、销售百分比法和资本习性预测法等。同时，企业还可以采取一系列的手段来改善营运资本的运行状况，如风险和收益的权衡、合理配置、动态管理等。,关键概念,营运资本(p.245)营运资本投资战略(p.248)营运资本筹资战略(p.249)营运资本战略组合(p.250)定性预测法(p.252)趋势外推法(p.252)销售百分比法(p.252)资本习性预测法(p.253),
