第四章外汇市场课件.ppt

第四章外汇市场,第四章外汇市场,4.1 外汇市场的结构4.2 汇率及其标价方法4.3 即期外汇市场4.4 远期外汇市场,第四章 外汇市场,4.1 外汇市场的结构第四章 外汇市场,一、外汇的含义与内容外汇（Foreign exchange）是用外币表示的可用作国际清偿的支付手段和资产。,我国的外汇管理条例规定，外汇具体包括：外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 特别提款权 其他外汇资产,4.1 外汇市场的结构,一、外汇的含义与内容我国的外汇管理条例规定，外汇具体包括：,一、外汇的含义与内容,目前世界上主要的可自由兑换货币，包括美元、英镑、欧元、日元、港币、瑞士法郎、新加坡元、加拿大元、澳大利亚元、丹麦克朗、挪威克朗、瑞典克朗、新西兰元等。,4.1 外汇市场的结构,一、外汇的含义与内容目前世界上主要的可自由兑换货币，包括美,常用货币代码,GBP 英镑EUR 欧元USD 美元CHF 瑞士法郎JPY 日本日元HKD 港币AUD 澳大利亚元CNY 中国人民币元SEK 瑞典克朗DKK 丹麦克朗NOK 挪威克朗,CAD 加拿大元NZD 新西兰元RUB 俄罗斯卢布SGD 新加坡元MOP 澳门币PHP 菲律宾比索THB 泰铢TWD 新台币元KRW 韩国韩元MRY 马来西亚林吉特（中华民国和中华人民共和国国家标准译名，但不符马来语读音）；令吉（马来西亚译名）,常用货币代码GBP 英镑CAD 加拿大元,二、外汇市场的定义及其分类,外汇市场是指在国际间从事外汇买卖的交易场所。,4.1 外汇市场的结构,二、外汇市场的定义及其分类外汇市场是指在国际间从事外汇买卖,外汇市场,根据交易场所的特点划分,有形外汇市场,无形外汇市场,外汇市场的分类,即定点交易市场，在规定的时间和场所进行交易的方式。,即电讯网络系统交易市场，在银行间通过先进的通讯工具直接进行外汇交易的方式。,外汇市场根据交易场所的特点划分有形外汇市场无形外汇市场外汇市,外汇市场,根据地域范围划分,国际性外汇市场,地区性外汇市场,外汇市场的分类,由世界各大金融中心组成，多种货币参与，凭借现代化通讯工具进行外汇买卖的市场。,由某国家或地区的外汇指定银行、外汇经纪人和客户组成，仅限当地居民交易，仅使用本国货币或少数几种外币。,外汇市场根据地域范围划分国际性外汇市场地区性外汇市场外汇市场,三、外汇市场的特点,4.1 外汇市场的结构,外汇市场的全球化外汇市场汇率的剧烈波动,三、外汇市场的特点4.1 外汇市场的结构外汇市场的全球化,四、外汇市场的功能1）转移购买力2）拓展信用3）减少外汇风险,4.1 外汇市场的结构,四、外汇市场的功能4.1 外汇市场的结构,1）外汇市场的参与者进出口厂商与跨国公司(exports/imports&MNCs)自营商(dealers)经纪商（brokers）套利者(arbitrageurs)投机者(speculators)中央银行(central banks),4.1 外汇市场的结构,五、外汇市场的参与者及其外汇交易,1）外汇市场的参与者4.1 外汇市场的结构五、外汇市场的参,2）外汇市场中参与者之间的外汇交易（1）银行与顾客之间的外汇交易。（2）银行同业间的外汇交易。（3）商业银行与中央银行之间的外汇交易。,4.1 外汇市场的结构,五、外汇市场的参与者及其外汇交易,2）外汇市场中参与者之间的外汇交易4.1 外汇市场的结构五,4.2 汇率及其标价方法,汇率：将一个国家的货币折算成另一个国家的货币时所使用的比率，通常是以一国货币表示的另一国货币的价格。,一、汇率的定义,4.2 汇率及其标价方法汇率：将一个国家的货币折算成另一个,汇率,1.从银行买卖外汇的角度划分,买入汇率,卖出汇率,中间汇率,现钞汇率,二、汇率的种类,4.2 汇率及其标价方法,汇率1.从银行买卖外汇的角度划分买入汇率卖出汇率中间汇率现钞,买入汇率（Buying Rate），又称外汇买入价。它是指银行向客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率（Selling Rate），又称外汇卖出价。它是指银行向客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率（Middle Rate），它是指银行买入或卖出价的平均数。现钞汇率（Bank Notes Rate），它是指银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。,二、汇率的种类,4.2 汇率及其标价方法,买入汇率（Buying Rate），又称外汇买入价。它是指银,汇率,2.按制定汇率的方法划分,基本汇率,套算汇率,二、汇率的种类,4.2 汇率及其标价方法,汇率2.按制定汇率的方法划分基本汇率套算汇率二、汇率的种类4,基本汇率（Basic Rate），它是指本国货币与基准货币或关键货币的汇率。套算汇率（Cross Rate），又称套汇汇率，它是指在基本汇率制定出来以后，通过各种货币对关键货币的汇率套算出来的本币对各种货币的汇率。,二、汇率的种类,4.2 汇率及其标价方法,基本汇率（Basic Rate），它是指本国货币与基准货币或,1 USD=6.3485 CNY1 USD=6.6189 SEK1 USD=0.9545 CHF,计算：1SEK=?CNY 1CHF=?CNY,4.2 汇率及其标价方法,1 USD=6.3485 CNY计算：1SEK=?CNY4.,汇率,3.按外汇交易的期限划分,即期汇率,远期汇率,二、汇率的种类,4.2 汇率及其标价方法,汇率3.按外汇交易的期限划分即期汇率远期汇率二、汇率的种类4,即期汇率（Spot Rate），即期外汇交易的汇率。所谓即期外汇交易是指外汇买卖成交后，买卖双方在当天或在两个营业日内进行交割的交易。远期汇率（Forward Rate），远期外汇交易的汇率。所谓远期外汇交易是指外汇买卖成交后，根据合同规定的到期日，按约定的汇率，办理交割的外汇交易。,二、汇率的种类,4.2 汇率及其标价方法,即期汇率（Spot Rate），即期外汇交易的汇率。所谓即期,汇率,4.按银行外汇汇兑的方式划分,电汇汇率,票汇汇率,信汇汇率,二、汇率的种类,4.2 汇率及其标价方法,汇率4.按银行外汇汇兑的方式划分电汇汇率票汇汇率信汇汇率二、,电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，T/T Rate）。电汇是指银行卖出外汇后，即以电报电传委托其国外分支机构或代理行将汇率付给收款人的一种汇兑方式。信汇汇率（orward Rate）。信汇是指银行卖出外汇后，开具付款委托书，用信函的方式邮寄给国外分支机构或代理行，委托其将汇款付给当地收款人的一种汇兑方式。票汇汇率（orward Rate）。票汇是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人（买票人），由其自带或寄给国外收款人取款的一种汇兑方式。,二、汇率的种类,4.2 汇率及其标价方法,电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate,汇率,5.按汇率决定机制划分,官方汇率,市场汇率,二、汇率的种类,4.2 汇率及其标价方法,汇率5.按汇率决定机制划分官方汇率市场汇率二、汇率的种类4.,官方汇率（Official Rate），是指由一国中央银行或外汇管制当局制定和公布的，一切外汇交易所使用的汇率。,市场汇率（Market Rate），是指在自由外汇市场上进行外汇交易的实际汇率。,二、汇率的种类,4.2 汇率及其标价方法,官方汇率（Official Rate），是指由一国中央银行或,汇率,6.按汇率受政府控制程度划分,固定汇率,浮动汇率,二、汇率的种类,4.2 汇率及其标价方法,汇率6.按汇率受政府控制程度划分固定汇率浮动汇率二、汇率的种,固定汇率（Fixed Rate）。它是指由一国货币兑换别国货币的比率基本上是固定的，或者只允许在很小的范围内波动。浮动汇率（Floating Rate）。它是指一国货币的汇率在外汇市场上可以根据供求关系而自由波动的一种汇率制度。,二、汇率的种类,4.2 汇率及其标价方法,固定汇率（Fixed Rate）。它是指由一国货币兑换别国,三、人民币汇率,1985-1993年 官方汇率与外汇调剂市场汇率并存1994-2005年 取消外汇调剂市场2005年至今 市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度,4.2 汇率及其标价方法,三、人民币汇率1985-1993年 官方汇率与外汇调剂市场汇,4.2 汇率及其标价方法,1）直接标价与间接标价（1）直接标价（2）间接标价2）美式报价与欧式报价3）交叉汇率报价,四、汇率的标价方法,4.2 汇率及其标价方法1）直接标价与间接标价四、汇率的标,直接标价法是以一定单位（个外币单位或100个外币单位）的外国货币作为标准，折算成若干本国货币来表示其汇率的标价方法。$1=￥6.3485间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示其汇率的标价方法。￥1=$0.1575注意：明确本国是判断标价方法的基础，但如果在国际范围内，通常使用货币对来表示（基础货币/标价货币）汇率。,1）直接标价与间接标价,4.2 汇率及其标价方法,四、汇率的标价方法,直接标价法是以一定单位（个外币单位或100个外币单位）的外,直接标价下本外币币值关系,4.2 汇率及其标价方法,四、汇率的标价方法,直接标价下本外币币值关系4.2 汇率及其标价方法四、汇率的,间接标价下本外币币值关系,4.2 汇率及其标价方法,四、汇率的标价方法,间接标价下本外币币值关系4.2 汇率及其标价方法四、汇率的,美式标价法是表示一单位其他国家货币所兑的美元数目的标价方法。￥1=$0.1575欧式标价法是表示一单位美元所兑的其他国家货币数目的标价方法。$1=￥6.3485对美国而言，这种标价属于间接标价，而对其他国来说，则为直接标价。注意：无论美式标价法还是欧式标价法，所报出的汇率必然牵涉到美元。,2）美式报价与欧式报价,4.2 汇率及其标价方法,四、汇率的标价方法,美式标价法是表示一单位其他国家货币所兑的美元数目的标价方法。,欧式标价法,美式标价法,欧式标价法美式标价法,交叉汇率报价是指两种非美元的货币所组成的汇率报价。例如：马克兑日元、马克兑人民币、日元兑欧元等。,3）交叉汇率报价,4.2 汇率及其标价方法,四、汇率的标价方法,交叉汇率报价是指两种非美元的货币所组成的汇率报价。例如：马克,第四章外汇市场课件,外汇交易：不同货币的相互买卖。交割日：又称起息日，是指外汇买卖合同的到期日，在该日买卖双方互相交换货币。,4.3 即期外汇市场,一、外汇交易的相关概念,外汇交易：不同货币的相互买卖。4.3 即期外汇市场一、外汇,外汇交易的基本形式：即期外汇交易远期外汇交易调期外汇交易,4.3 即期外汇市场,一、外汇交易的相关概念,外汇交易的基本形式：4.3 即期外汇市场一、外汇交易的相关,即期外汇交易：外汇买卖双方以当天的外汇市场价格（即期汇率）成交，外汇交割在当日或交易日后第二个工作日。远期外汇交易：外汇买卖成交后，根据合同规定，买卖双方在约定的到期日，按约定的汇率（成交日的远期汇率）和数额，办理收付交割的外汇交易。即外汇交割在即期日后将来某一天。,4.3 即期外汇市场,一、外汇交易的相关概念,即期外汇交易：外汇买卖双方以当天的外汇市场价格（即期汇率）成,调期外汇交易：交易者同时进行金额相同而方向相反、交割期不同的两笔买卖。,4.3 即期外汇市场,一、外汇交易的相关概念,调期外汇交易：交易者同时进行金额相同而方向相反、交割期不同的,用一种货币等于一定数额的另一种货币来表示。国际外汇市场惯例：美元标价法,4.3 即期外汇市场,二、即期汇率,用一种货币等于一定数额的另一种货币来表示。4.3 即期外汇,（1）基准货币与计价货币计价货币，即标价货币，汇率标价中数量会发生变动的货币；基准货币，即单位货币，汇率标价中数量固定不变的货币。表达方式：基准货币/计价货币,4.3 即期外汇市场,国际外汇市场上的报价方法,（1）基准货币与计价货币4.3 即期外汇市场国际外汇市场上,美元是否为基准货币？是！单位美元标价法。1美元=？其他货币USD/DEM USD/IPY USD/CNY否！单位镑标价法。1单位其他货币=？美元GBP/USD AUD/USD HKD/USD,4.3 即期外汇市场,国际外汇市场上的报价方法,美元是否为基准货币？4.3 即期外汇市场国际外汇市场上的报,重要汇率精确到小数点后四位 0.0 0 0 0,4.3 即期外汇市场,国际外汇市场上的报价方法,千个点 百个点 十个点 个（基本）点,重要汇率精确到小数点后四位4.3 即期外汇市场国际外汇市场,重要汇率精确到小数点后四位GBP/USD 1.6000 1.6123GBP/USD汇价上升了123个点；AUD/USD 0.7131 0.7119AUD/USD汇价下降了12个点。,4.3 即期外汇市场,国际外汇市场上的报价方法,重要汇率精确到小数点后四位4.3 即期外汇市场国际外汇市场,（2）买价与卖价买价，银行买入基准货币愿意支付若干其他货币的价格；卖价，银行卖出基准货币将会收取若干其他货币的价格。表达方式：买入价/卖出价 GBP/USD=1.6096/05,4.3 即期外汇市场,国际外汇市场上的报价方法,（2）买价与卖价4.3 即期外汇市场国际外汇市场上的报价方,多头：即超买，指某种货币当天的买入大于卖出；空头：即超卖，指某种货币当天的卖出大于买入。例题4-1：P55,4.3 即期外汇市场,三、即期外汇交易盈亏计算,多头：即超买，指某种货币当天的买入大于卖出；4.3 即期外,计价货币和基准货币都不是美元时，要以美元为中介进行套算得出两种货币之间的即期汇率。因此，套汇汇率就是两种非美元货币之间的汇率。,4.3 即期外汇市场,四、套汇汇率计算,计价货币和基准货币都不是美元时，要以美元为中介进行套算得出两,4.3 即期外汇市场,四、套汇汇率计算,套汇汇率的计算规则两个即期汇率都以美元作为基准货币，套汇汇率为交叉相除（后除以前）；两个即期汇率都以美元作为计价货币，套汇汇率为交叉相除（前除以后）；两个即期汇率中一个以美元作为基准货币，一个以美元作为计价货币，套汇汇率为同边相乘。,4.3 即期外汇市场四、套汇汇率计算套汇汇率的计算规则,4.3 即期外汇市场,四、套汇汇率计算,例题4-2、4-3、4-4、4-5，P57,4.3 即期外汇市场四、套汇汇率计算例题4-2、4-3、4,4.3 即期外汇市场,四、套汇汇率计算,1.设某日外汇市场上汇率标价为：USD/JPY=131.70/80,USD/HKD=7.7850/60,求HKD/JPY？JPY/HKD?,课堂练习：,4.3 即期外汇市场四、套汇汇率计算1.设某日外汇市场上汇,4.3 即期外汇市场,四、套汇汇率计算,2.已知某日外汇市场行情：美元对日元的汇率为USD/JPY=88.8600/00美元对欧元的汇率为EUR/USD=1.4837/47计算欧元对日元的汇率？,课堂练习：,4.3 即期外汇市场四、套汇汇率计算2.已知某日外汇市场行,4.3 即期外汇市场,四、套汇汇率计算,1.HKD/JPY=16.9150/16.9300 JPY/HKD=0.0590/912.EUR/JPY=127.8429/131.9452,参考答案：,4.3 即期外汇市场四、套汇汇率计算1.HKD/JPY,4.3 即期外汇市场,四、套汇汇率计算,3.技能题4.1-4.4，P67,课堂练习：,4.3 即期外汇市场四、套汇汇率计算3.技能题4.1-4.,4.3 即期外汇市场,五、订单计算,外汇市场中的客户以订单形式委托银行按照规定汇率达成交易；银行根据市场汇率的变化，按照客户指定汇率不断进行测算，在市场汇率达到客户要求时达成交易。例题4-6、4-7、4-8、4-9，P57、58,4.3 即期外汇市场五、订单计算外汇市场中的客户以订单形式,4.3 即期外汇市场,六、即期外汇市场的套汇活动,套汇：人们利用国际汇价不一致的机会，谋取地区间差价利益的行为。,4.3 即期外汇市场六、即期外汇市场的套汇活动套汇：人们利,4.3 即期外汇市场,六、即期外汇市场的套汇活动,套汇方式：直接套汇（1）积极的直接套汇交易（2）消极的直接套汇交易间接套汇（1）积极的三角套汇交易（2）消极的三角套汇交易,4.3 即期外汇市场六、即期外汇市场的套汇活动套汇方式：,4.3 即期外汇市场,六、即期外汇市场的套汇活动,直接套汇：也称为两地套汇，指利用两个外汇市场之间的汇率不平衡，积极或消极地赚取利益的外汇交易。（1）积极的直接套汇交易：完全以赚取利益为目的，积极地从事两地之间的套汇活动。例题4-10，P58。（2）消极的直接套汇交易：在进行资金的国际（两地）间转移时，恰好可以利用两地间汇率的不平衡来赚取利润。例题4-11，P59。,4.3 即期外汇市场六、即期外汇市场的套汇活动直接套汇：也,4.3 即期外汇市场,六、即期外汇市场的套汇活动,间接套汇：也称为三角套汇，指利用三个外汇市场之间的汇率不平衡，积极或消极地赚取利益的外汇交易。（1）积极的三角套汇交易：完全以赚取利益为目的，积极地利用三个外汇市场间的汇率差异进行套汇活动。例题4-12，P59。（2）消极的三角套汇交易：利用三地外汇市场的汇率差异，以最有利的套汇汇率，达到资金国际转移目的的外汇交易活动。例题4-13，P60。,4.3 即期外汇市场六、即期外汇市场的套汇活动间接套汇：也,已知纽约外汇市场：USD100FRF500.0000巴黎外汇市场：GBP1FRF8.5400伦敦外汇市场：GBP1USD1.7200现一套汇者用100万美元进行套汇，则（1）是否存在套汇机会，为什么？（2）若有，写出该套汇者的套汇路线。（3）若不考虑套汇所需的交易费用，试计算进行套汇所得的利润。,4.3 即期外汇市场,六、即期外汇市场的套汇活动,已知纽约外汇市场：USD100FRF500.00004.,（1）纽约外汇市场：USD1FRF5巴黎外汇市场：FRF1=1/8.54GBP伦敦外汇市场：GBP1USD1.7200因为5（1/8.54）1.72=1.00701.0070大于1，所以存在套汇机会（2）USDFRFGBPUSD（3）USDFRFGBPUSDUSD100FRF500GBP500/8.54USD(5001.72/8.54)(5001.72/8.54)-100=0.7026万美元=7026美元,4.3 即期外汇市场,六、即期外汇市场的套汇活动,（1）纽约外汇市场：USD1FRF54.3 即期外汇市场,纽约市场美元/欧元为1.2130/45，法兰克福市场英镑/欧元为1.5141/53，伦敦市场英镑/美元为1.8300/20，计算套汇者100万美元套汇收益。,间接套汇交易练习：,4.3 即期外汇市场,六、即期外汇市场的套汇活动,纽约市场美元/欧元为1.2130/45，法兰克福市场英镑/欧,4.4 远期外汇市场,一、有关远期交割日的几个规则远期外汇交易的期限：30天、60天、90天、180天、1年。交割日按即期起息日后整月的倍数推算，不计每月实际天数的差异。到期日若非有效营业日则顺延，但本月到期的交割日不能跨到下月；即月底为非营业日的，往回推算到第一个营业日。,4.4 远期外汇市场一、有关远期交割日的几个规则,4.4 远期外汇市场,一、有关远期交割日的几个规则“双底”惯例：即期起息日是当月的最后一个有效营业日，则所有远期交割日都是相应月份的最后一个有效营业日。,4.4 远期外汇市场一、有关远期交割日的几个规则,4.4 远期外汇市场,二、远期汇率的报价方式,完全报价：即期汇率和远期汇率的报价均显示汇率中所有的数值。点数报价：即期汇率的报价仅显示汇率中最后两位小数，远期汇率的报价显示的是以即期汇率为基础，计算即期汇率与远期汇率之间的差距（即远期差价或称远期汇水）。,4.4 远期外汇市场二、远期汇率的报价方式完全报价：即期汇,4.4 远期外汇市场,二、远期汇率的报价方式,4.4 远期外汇市场二、远期汇率的报价方式USD/CAD即,4.4 远期外汇市场,三、远期汇率的计算,远期汇率-即期汇率=远期汇水。远期汇率即期汇率，远期升水；远期汇率即期汇率，远期贴水；远期汇率=即期汇率，远期平价。,4.4 远期外汇市场三、远期汇率的计算 远期汇率-即期汇,4.4 远期外汇市场,三、远期汇率的计算,1、若远期汇水前大后小时，表示单位货币的远期贴水，用减法。即期汇率：USD/DEM=1.7640/1.7650-49/443个月远期汇率：USD/DEM=1.7591/1.7606,4.4 远期外汇市场三、远期汇率的计算1、若远期汇水前大后,4.4 远期外汇市场,三、远期汇率的计算,2、若远期汇水前小后大时，表示单位货币的远期升水，用加法。即期汇率：GBP/USD=1.6040/1.6050+64/803个月远期汇率：GBP/USD=1.6104/1.6130,4.4 远期外汇市场三、远期汇率的计算2、若远期汇水前小后,某日英国伦敦的外汇市场报价如下：英镑对美元的即期汇率为：GBP/USD=1.5392/1.5402，2个月的远期点数21/24；英镑对法国法郎的即期汇率为：GBP/FRF=7.6590/7.6718，2个月的远期点数252/227；试计算：英镑对美元以及英镑对法国法郎两个月的远期汇率分别为多少？,4.4 远期外汇市场,三、远期汇率的计算,例题：,某日英国伦敦的外汇市场报价如下：4.4 远期外汇市场三、远,英镑对美元两个月的远期汇率GBP/USD=（1.5392+0.0021）/（1.5402+0.0024）GBP/USD=1.5413/1.5426英镑对法国法郎两个月的远期汇率GBP/FRF=(7.6590-0.0252)/(7.6718-0.0227)GBP/FRF=7.6338/7.6491,4.4 远期外汇市场,三、远期汇率的计算,答案：,英镑对美元两个月的远期汇率GBP/USD=（1.5392+0,1.法兰克福市场，即期汇率为美元/欧元=1.2130/45，3个月远期汇率点数为38/33，计算远期汇率。2.伦敦市场，即期汇率为英镑/美元=1.6955/65，3个月远期汇率点数为50/60，计算远期汇率。,4.4 远期外汇市场,三、远期汇率的计算,练习：,1.法兰克福市场，即期汇率为美元/欧元=1.2130/45，,4.4 远期外汇市场,四、升贴水计算,升贴水主要取决于两种货币的利率差幅大小和期限的长短。利率高的货币，远期市场贴水；利率低的货币，远期市场升水。,4.4 远期外汇市场四、升贴水计算升贴水主要取决于两种货币,4.4 远期外汇市场,四、升贴水计算,利率平价原理：若两种货币期限相同、利率相等，升水和贴水就等于零，即远期汇率等于即期汇率。1年内远期汇率计算公式,4.4 远期外汇市场四、升贴水计算利率平价原理：若两种货币,4.4 远期外汇市场,四、升贴水计算,对远期汇率计算是否正确的判断方法：远期汇率买卖价差即期汇率买卖价差，正确；远期汇率买卖价差即期汇率买卖价差，错误。,4.4 远期外汇市场四、升贴水计算对远期汇率计算是否正确的,4.4 远期外汇市场,五、远期套汇汇率的计算,（1）计算远期汇率；（2）计算（远期）交叉汇率。,4.4 远期外汇市场五、远期套汇汇率的计算（1）计算远期汇,4.4 远期外汇市场,六、择期远期外汇买卖,具体交割日期不确定，可在约定期限内的任何一天进行外汇交割。择期远期汇率的选择：客户约定期限的第一天或最后一天的汇率。,4.4 远期外汇市场六、择期远期外汇买卖具体交割日期不确定,4.4 远期外汇市场,七、远期汇率的具体应用,利用远期汇率进行套期保值，规避外汇风险。P65，表4-14,4.4 远期外汇市场七、远期汇率的具体应用利用远期汇率进行,