企业发展能力分析课件(32张).ppt
章企业发展能力分析,章企业发展能力分析,主要内容,8.1 企业发展能力概述8.2 企业发展能力指标分析 8.3 企业发展可持续性分析,主要内容8.1 企业发展能力概述,8.1 企业偿债能力概述,8.1.1 发展能力的含义 8.1.2 发展能力分析的意义 8.1.3 发展能力分析的常用方法,8.1 企业偿债能力概述8.1.1 发展能力的含义,8.1.1 发展能力的含义,发展能力也称企业的成长性，是指企业的生产经营在以后期间的发展趋势和发展水平，是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。发展能力分类平衡发展 过快发展 失控发展 负债发展 周期性发展 低速发展 慢速发展,8.1.1 发展能力的含义 发展能力,8.1.2 发展能力分析的意义,债权人债权人分析的侧重点是与企业过去成长有关的资料。投资者投资者分析的侧重点是股票价值预计成长率、收益和股利变化的期望值等方面。管理者管理者分析的侧重点是企业的销售收入、收益以及股利成长率等方面。,8.1.2 发展能力分析的意义 债权人,8.1.3 发展能力分析的常用方法,衡量企业发展能力的核心是企业价值增长率，但企业价值评估存在着方法和实施上的困难，因此通常用净收益增长率来近似地描述企业价值的增长，并将其作为企业发展能力分析的重要指标。影响企业价值增长的因素：销售收入 资产规模 净资产规模 资产使用效率 净收益股利分配,8.1.3 发展能力分析的常用方法 衡量企业发展能力的核心,主要内容,8.1 企业发展能力概述8.2 企业发展能力指标分析 8.3 企业发展可持续性分析,主要内容8.1 企业发展能力概述,8.2 短期偿债能力分析,8.2.1 销售（营业）增长率 8.2.2 资产增长率 8.2.3 利润增长率8.2.4 资本积累率 8.2.5 资本保值增值率 8.2.6 股利增长率 8.2.7 技术投入比率,8.2 短期偿债能力分析8.2.1 销售（营业）增长率,8.2.1 销售（营业）增长率,销售（营业）增长率 销售（营业）增长率本期营业收入增加额上期营业收入100 该指标越高，说明企业在该期间营业收入的增长速度越快，企业竞争能力越强、产品市场占有率越高，企业越有发展潜力。在实务中，通常计算三年销售（营业）收入平均增长率,8.2.1 销售（营业）增长率 销售（营业）增长率,8.2.1 销售（营业）增长率,【例8-1】根据MDDQ公司的利润表，计算其20082010年销售（营业）增长率，如表8-1所示。,8.2.1 销售（营业）增长率【例8-1】根据MDDQ公,8.2.1 销售（营业）增长率,销售（营业）增长率 主营业务收入增长率本期主营业务收入增加额上期主营业务收入100 一般而言，该指标越高，企业在该期间营业收入的增长速度越快，企业的市场拓展能力越强，企业越有发展潜力。,8.2.1 销售（营业）增长率 销售（营业）增长率,8.2.2 资产增长率,总资产增长率 资产增长率本期资产增加额上期资产100 若该指标大于零，表明企业当期资产规模增加，资产增长率越高，企业一定时期内资产增长的越多，发展潜力越大；若该指标小于零，则表明企业当期资产规模缩减。为剔除资产短期波动因素的影响，我们可以计算资产三年平均增长率,8.2.2 资产增长率 总资产增长率,8.2.2 资产增长率,【例8-2】根据某企业的资产负债表，得到其2011年和2010年的销售资产情况如表8-2所示。【例8-3】根据MDDQ公司的资产负债表，计算其20082010年资产增长率，如表8-3所示。,8.2.2 资产增长率【例8-2】根据某企业的资产负债表,8.2.2 资产增长率,固定资产成新率 该指标高，表明企业的固定资产比较新，对扩大再生产的准备比较充足，发展的可能性较大。,8.2.2 资产增长率 固定资产成新率,8.2.3 利润增长率,营业利润增长率 营业利润增长率本期营业利润增加额上期营业利润100 若该指标为正数，表明企业本期营业利润增加，营业利润增长率越高，其市场竞争能力越强，也就越具有成长性。【例8-4】根据MDDQ公司的利润表，计算其20082010年营业利润增长率，如表8-4所示。,8.2.3 利润增长率营业利润增长率,8.2.3 利润增长率,主营业务利润增长率 主营业务利润增长率本期主营业务利润增加额上期主营业务利润100 一般而言，若该指标为正数，表明企业本期主营业务利润增加，主营业务利润增长率越高，企业主营业务收益增长的越多，主营业务扩张能力越强，发展能力越强。,8.2.3 利润增长率主营业务利润增长率,8.2.3 利润增长率,净利润增长率 净利润增长率本期净利润增加额上期净利润100 通常情况下，净利润增加额越大，说明企业收益增长地越快。【例8-5】根据MDDQ公司的利润表，计算其20082010年净利润增长率，如表8-5所示。,8.2.3 利润增长率净利润增长率,8.2.4 资本积累率,资本积累率本期净资产增加额期初净资产100 该指标越高，说明企业的资本积累越多，抵御风险能力越强，企业扩大再生产的条件越好，持续发展能力越强。在实务中，通常计算资本三年平均积累率,8.2.4 资本积累率 资本积累率本期净资产增加额期初净,8.2.4 资本积累率,【例8-6】根据MDDQ公司的资产负债表，计算其20082010年净资产增长率，如表8-6所示。,8.2.4 资本积累率【例8-6】根据MDDQ公司的资产负,8.2.5 资本保值增值率,资本保值增值率所有者权益期末总额所有者权益期初总额100 该指标等于100时，企业实现了保值；该指标大于100，企业资本实现了增值；该指标小于100时，会计利润小于资本成本。【例8-7】根据MDDQ公司的部分利润表资料，计算该公司20082010年的资本保值增值率，如表8-7所示。,8.2.5 资本保值增值率 资本保值增值率所有者权益期,8.2.6 股利增长率,股利增长率本年每股股利增长额上年每股股利100 在实务中，通常计算股利三年平均增长率,8.2.6 股利增长率 股利增长率本年每股股利增长额,8.2.7 技术投入比率,技术投入比率=当年科技支出合计当年营业收入金额100 该指标越高，意味着企业在科技进步方面的投入越多，企业对市场的适应能力越强，成长性越高。,8.2.7 技术投入比率 技术投入比率=当年科技支出合,主要内容,8.1 企业发展能力概述8.2 企业发展能力指标分析 8.3 企业发展可持续性分析,主要内容8.1 企业发展能力概述,8.3 企业发展可持续性分析,8.3.1 影响企业可持续发展能力的主要因素 8.3.2 增长率与资金需求 8.3.3 可持续增长率,8.3 企业发展可持续性分析8.3.1 影响企业可持续发展能,8.3.1 影响企业可持续发展能力的主要因素,可持续发展能力综合反映了上市公司经营的稳定性、业绩的成长性和发展的持续性，影响企业可持续发展能力的因素有很多。这些因素可以分为外部因素和内部因素。外部因素属于不可控制的因素，内部因素属于企业可控制的因素。包括：企业制度环境 企业经营理念 企业核心能力企业生命周期 企业文化企业的人才建设,8.3.1 影响企业可持续发展能力的主要因素 可持续发展能力,8.3.2 增长率与资金需求,资金来源方式从资金来源上看，企业增长的实现方式有三种：完全依靠内部资金增长 主要依靠外部资金增长 平衡增长 内含增长率 销售额增加引起的资金需求增长，有两种途径来满足：内部保留盈余的增加 外部融资 简单地说，内含增长率是企业完全不从外部融资，仅靠内部积累所能达到的增长率。,8.3.2 增长率与资金需求 资金来源方式,8.3.3 可持续增长率,可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率，该比率是对资本保值增值率的一个替代。例如，某企业期初资产200万元，期初负债80万元，期初股东权益120万元；本期新增资产20万元，新增负债8万元，新增股东权益12万元。这种状况的增长就体现了可持续增长。,8.3.3 可持续增长率 可持续增长率是指不增发新股并保持目,8.3.3 可持续增长率,可持续增长率的假设条件公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去；公司目前的股利政策是一个目标股利政策，并且打算继续维持下去。不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其惟一的外部筹资来源。公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息，公司的资产周转率将维持当前的水平，经营效率维持不变。,8.3.3 可持续增长率 可持续增长率的假设条件,8.3.3 可持续增长率,可持续增长率的计算 计算可持续增长率最简单的方法 可持续增长率净收益增长率净资产收益率（1 股利支付率）股利支付率普通股每股现金股利普通股每股收益 留存比率1股利支付率 企业在保持目前经营和财务战略的条件下，企业的利润在下一个会计年度最多只能按照可持续增长率的速度增长。如果企业不发放股利的话，可持续增长率最多等于净资产收益率。可持续增长率越高，企业的未来利润的增长速度越快。,8.3.3 可持续增长率 可持续增长率的计算,8.3.3 可持续增长率,可持续增长率的计算 根据期初股东权益计算可持续增长率 可持续增长率股东权益增长率 股东权益本期增加期初股东权益 留存收益增加期初股东权益 销售净利率总资产周转率收益留存率期初权益期末总资产乘数 负债和权益的增长一起限定了资产所能扩展的速度，后者反过来限制了销售的增长速度。可持续增长率是由企业当前的经营效率、资本结构和盈余分配政策决定的内在增长能力。,8.3.3 可持续增长率 可持续增长率的计算,8.3.3 可持续增长率,可持续增长率的计算 根据期末股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率销售收入增加/基期销售收入（销售净利率总资产周转率收益留存率权益乘数）/（1销售净利率总资产周转率收益留存率权益乘数）（权益净利率留存率）/（1权益净利率留存率）如果新增投资报酬率没有超过原投资报酬率，单纯的销售增长不会带来股东财富的增加，是无效的增长。一般而言，一个正常的理智的企业，其实际增长率是趋于稳定的。,8.3.3 可持续增长率 可持续增长率的计算,8.3.3 可持续增长率,可持续增长率与实际增长率之间的关系 当企业的经营效率与财务政策不变时，企业的实际增长率、本年可持续增长率与上年可持续增长率三者相等；当销售净利率、总资产周转率、收益留存率、权益乘数这四个比率当中的一个或多个在本年增加时，企业的实际增长率大于上年可持续增长率、本年可持续增长率大于上年可持续增长率；当销售净利率、总资产周转率、收益留存率、权益乘数这四个比率当中的一个或多个在本年减少时，企业的实际增长率小于上年可持续增长率、本年可持续增长率小于上年可持续增长率；当这四个比率已经达到极限，并且新增投资报酬率已经与资本成本相等，单纯的销售增长无助于股东财富的增加。,8.3.3 可持续增长率 可持续增长率与实际增长率之间的关系,1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃!5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人，人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋!16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣，但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。18、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。,1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你,1、想要体面生活，又觉得打拼辛苦；想要健康身体，又无法坚持运动。人最失败的，莫过于对自己不负责任，连答应自己的事都办不到，又何必抱怨这个世界都和你作对？人生的道理很简单，你想要什么，就去付出足够的努力。2、时间是最公平的，活一天就拥有24小时，差别只是珍惜。你若不相信努力和时光，时光一定第一个辜负你。有梦想就立刻行动，因为现在过的每一天，都是余生中最年轻的一天。3、无论正在经历什么，都请不要轻言放弃，因为从来没有一种坚持会被辜负。谁的人生不是荆棘前行，生活从来不会一蹴而就，也不会永远安稳，只要努力，就能做独一无二平凡可贵的自己。4、努力本就是年轻人应有的状态，是件充实且美好的事，可一旦有了表演的成分，就会显得廉价，努力，不该是为了朋友圈多获得几个赞，不该是每次长篇赘述后的自我感动，它是一件平凡而自然而然的事，最佳的努力不过是：但行好事，莫问前程。愿努力，成就更好的你！5、付出努力却没能实现的梦想，爱了很久却没能在一起的人，活得用力却平淡寂寞的青春，遗憾是每一次小的挫折，它磨去最初柔软的心智、让我们懂得累积时间的力量；那些孤独沉寂的时光，让我们学会守候内心的平和与坚定。那些脆弱的不完美，都会在努力和坚持下，改变模样。6、人生中总会有一段艰难的路，需要自己独自走完，没人帮助，没人陪伴，不必畏惧，昂头走过去就是了，经历所有的挫折与磨难，你会发现，自己远比想象中要强大得多。多走弯路，才会找到捷径，经历也是人生，修炼一颗强大的内心，做更好的自己！7、“一定要成功”这种内在的推动力是我们生命中最神奇最有趣的东西。一个人要做成大事，绝不能缺少这种力量，因为这种力量能够驱动人不停地提高自己的能力。一个人只有先在心里肯定自己，相信自己，才能成就自己！8、人生的旅途中，最清晰的脚印，往往印在最泥泞的路上，所以，别畏惧暂时的困顿，即使无人鼓掌，也要全情投入，优雅坚持。真正改变命运的，并不是等来的机遇，而是我们的态度。9、这世上没有所谓的天才，也没有不劳而获的回报，你所看到的每个光鲜人物，其背后都付出了令人震惊的努力。请相信，你的潜力还远远没有爆发出来，不要给自己的人生设限，你自以为的极限，只是别人的起点。写给渴望突破瓶颈、实现快速跨越的你。10、生活中，有人给予帮助，那是幸运，没人给予帮助，那是命运。我们要学会在幸运青睐自己的时候学会感恩，在命运磨练自己的时候学会坚韧。这既是对自己的尊重，也是对自己的负责。11、失败不可怕，可怕的是从来没有努力过，还怡然自得地安慰自己，连一点点的懊悔都被麻木所掩盖下去。不能怕，没什么比自己背叛自己更可怕。12、跌倒了，一定要爬起来。不爬起来，别人会看不起你，你自己也会失去机会。在人前微笑，在人后落泪，可这是每个人都要学会的成长。13、要相信，这个世界上永远能够依靠的只有你自己。所以，管别人怎么看，坚持自己的坚持，直到坚持不下去为止。14、也许你想要的未来在别人眼里不值一提，也许你已经很努力了可还是有人不满意，也许你的理想离你的距离从来没有拉近过.但请你继续向前走，因为别人看不到你的努力，你却始终看得见自己。15、所有的辉煌和伟大，一定伴随着挫折和跌倒；所有的风光背后，一定都是一串串揉和着泪水和汗水的脚印。16、成功的反义词不是失败，而是从未行动。有一天你总会明白，遗憾比失败更让你难以面对。17、没有一件事情可以一下子把你打垮，也不会有一件事情可以让你一步登天，慢慢走，慢慢看，生命是一个慢慢累积的过程。18、努力也许不等于成功，可是那段追逐梦想的努力，会让你找到一个更好的自己，一个沉默努力充实安静的自己。19、你相信梦想，梦想才会相信你。有一种落差是，你配不上自己的野心，也辜负了所受的苦难。20、生活不会按你想要的方式进行，它会给你一段时间，让你孤独、迷茫又沉默忧郁。但如果靠这段时间跟自己独处，多看一本书，去做可以做的事，放下过去的人，等你度过低潮，那些独处的时光必定能照亮你的路，也是这些不堪陪你成熟。所以，现在没那么糟，看似生活对你的亏欠，其实都是祝愿。,1、想要体面生活，又觉得打拼辛苦；想要健康身体，又无法坚,
