造纸行业年季度跟踪分析报告.docx

广东省造纸行业季度跟踪分析报告北京银联信信息咨询中心提供说明本报告的研究旨在帮助银行和企业及时了解行业发展动态，预测发展趋势以及有的放矢的进行下一步投资或者战略方向的决策。通过行业的报告期整体财务水平分析国内外市场动态发展；行业主要企业重大事件；揭示该地区行业的市场发展潜力、竞争实力、盈亏状况、偿债能力等。1、如无特别注明，报告里的数据均来源于国家统计局。 2、本报告的结论是针对广东省造纸行业，在使用本报告时，只能将本报告提供的行业的整体经济情况、本地区的行业财务分析、与先进地区对比的结果作为尺子，分析行业的财务状况和经营效果。切忌生硬将本报告的某些观点强加于目标企业。 3、本报告分析人员力求报告内容及引用资料客观公正。文中任何观点与建议仅供参考，据此引致的后果概与银联信信息咨询中心无关。本报告版权所有为北京银联信信息咨询中心。如无我中心书面许可，严禁以任何方式复制、发表，或提供给第三方。4、关于本体系的说明：本体系是根据现有的数据资源，结合客户的需要设计的，随着数据资源的不断丰富，本体系将不断调整。5、数据截止日期：2005年12月份。导 读我国对纸张的大量消费带来了造纸业的高速发展，据统计，全球造纸行业生产与消费每年以2%3%的速度增长，亚洲以8.5%增长，居各大洲之首，而我国造纸行业近10年来以18%的增幅列亚洲之首。但是，在造纸业高速发展的背后，我国造纸行业存在三大问题：木浆比重过低直接导致污染严重、“小造纸”过多导致企业规模偏低、缺少原料导致造纸业用汇仅次于石油。2005年，纸品价格未能与纸浆价格同步上涨。从国内主要纸品和纸浆价格走势来看，110月，纸浆价格上涨6.1%，达到4691元/吨，而铜版纸、新闻纸和白卡纸的价格却相应下调了2.9%、2.0%和3.0%。同时运输、能源成本提高，企业的盈利能力下降。上市公司的平均毛利率和净利率均呈现下滑趋势。2005年，广东省造纸业的销售净利率为4.05%，资金利润率为6.33%，成本费用利润率为4.24%，总资产报酬率为3.20%，净资产收益率为7.34%。从以上指标可以看出，广东省造纸业的盈利能力指标低于全国平均水平。其销售净利率高于总资产报酬率，低于资金利润率和净资产收益率，其成本费用利润率高于销售净利率，表明2005年广东省造纸行业所耗费的成本费用低于行业的销售收入。较04年同期相比，其销售利润率、资金利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率同比均有所提高。06年造纸行业发展机遇与挑战并存。从行业的整体发展来看，未来几年纸制品的需求增长将与国民经济发展同步,同时竞争将促使行业分化加剧。产品结构和产能规模的差异，正在加速导致行业内各公司的分化。预计2006年将是纸品行业洗牌的重要时机，市场的竞争格局将由充分竞争走向寡头竞争，定位于高档产品、具备规模优势、成本控制能力强的企业将在新一轮竞争中终将胜出。当今我国纸包装出现三大转移：第一大转移是我国纸包装中心由华南珠三角向华东长三角转移；第二大转移是纸包装由单一的瓦楞纸向蜂窝纸、凹凸纸转移；第三大转移则是产品由单一化向多样化转移。近年来，瓦楞纸板发展速度极快，呈现出向两个方向发展的趋势：高档、精细、彩印型瓦楞纸板包装容器的生产技术迅速发展，应用范围大量向中小型、高档、精细产品包装领域扩展；向宽幅、重型、高强度方面发展。正 文 目 录 第一部分 造纸行业运行状况9一、生产量和消费量排名世界第二9二、生产量和消费量持续稳定增长9三、提前完成“十五”规划指标10四、产量指数增长迅速10五、产品结构不断改善11六、新建扩建项目不断增加11七、产业结构整合不断加速12八、发展前景广阔13第二部分 广东省造纸业运营状况分析14一、造纸行业整体情况分析14二、广东省造纸行业盈利能力分析17三、广东省造纸行业营运能力分析19四、广东省造纸行业偿债能力分析21五、广东省造纸业运营能力与先进地区对比分析23六、广东省造纸业不同规模企业分析30第三部分 重点企业运营状况35一、2005年晨鸣纸业实现销售收入170亿元35二、2005年华泰纸业效益持续增长361.2005年公司经营情况361.1 总体效益持续稳定增长361.2 公司主营业务及其经营状况分析362.对公司未来发展的展望372.1 未来公司的发展规划382.2 公司未来资金筹措计划383.公司未来发展中的不利因素393.1 产生不利影响的风险因素393.2 公司采取的应对措施39三、2006年恒丰纸业机遇和挑战并存391.公司的优势和劣势402.公司主营业务及其经营状况403.对公司未来发展的展望413.1 公司面临的市场竞争格局413.2 公司发展战略、机遇和挑战413.3 新年度工作计划424.公司面临的不利影响因素及其对策434.1 原、辅材料涨价风险434.2 市场结构调整风险434.3 固定资产折旧风险444.4 产业政策限制风险444.5 大股东控制风险44第四部分 本季度行业焦点问题分析45一、我国造纸业存在的问题及解决方案451.存在的问题451.1 木浆比重过低直接导致污染严重451.2 “小造纸”过多导致企业规模偏低461.3 缺少原料导致造纸业用汇仅次于石油462.解决方案462.1 “林浆纸一体化”462.2 适当控制企业规模472.3 扩大废纸回收利用47二、造纸业的林纸一体化研究471.实施林纸一体化的原因471.1 草浆制纸导致造纸业污染严重481.2 生产与消费量剧增加大进口压力482.必须把林纸一体化上升到国家安全高度493.造纸业必须走出去造林49第五部分 行业发展趋势预测50一、06年造纸行业发展的机遇与挑战501.2005年造纸行业回顾501.1 纸品价格未能与成本同步上涨501.2 上市公司总体利润率下降 业绩分化明显512.2006 年造纸行业发展展望522.1 行业增长仍面临较好的发展机遇522.2 竞争将促使行业进一步洗牌532.3 政策环境助长企业做大做强543.上市公司投资分析543.1 纸品价格下跌继续考验企业经营能力543.2 新项目是提升上市公司盈利能力的关键543.3 龙头公司估值水平普遍偏低55第六部分 造纸子行业分析56一、2006年纸包装市场预测561.出现“三大转移”562.纸包装主要对手竞争日益加剧57二、包装用瓦楞纸板市场发展态势581.高强度瓦楞原纸市场582.微型瓦楞纸板市场583.包装用瓦楞纸板的发展趋势59三、印刷用纸市场需求旺盛60表 格 目 录 表格 1：2005年第四季度造纸业整体效益14表格 2：2005年第四季度造纸业中的企业情况分析15表格 3：2005年第四季度造纸业盈利能力数据统计表格17表格 4：2005年第四季度广东省造纸业盈利能力数据统计表格18表格 5：2005年第四季度造纸业营运能力数据统计表格19表格 6：2005年第四季度广东省造纸业营运能力数据统计表格20表格 7：2005年第四季度造纸业偿债能力数据统计表格21表格 8：2005年第四季度广东省造纸业偿债能力数据统计表格22表格 9：2005年第四季度广东省造纸业规模与全行业、先进地区平均水平对比表23表格 10：2005年第四季度广东省造纸业人均创利指标与全行业、先进地区平均水平对比表25表格 11：2005年第四季度广东省造纸业经营规模与上年同期增长对比表25表格 12：2005年第四季度广东省造纸业经营规模不同报告期对比表26表格 13：2005年第四季度广东省造纸业盈利指标与全行业、先进地区平均水平对比表27表格 14；2005年第四季度广东省造纸业运营指标与全行业、先进地区平均水平对比表28表格 15：2005年第四季度广东省造纸业偿债指标与全行业、先进地区平均水平对比表29表格 16：2005年第四季度广东省造纸业不同规模企业人均指标对比表30表格 17：2005年第四季度广东省造纸业不同规模企业盈利能力指标31表格 18：2005年第四季度广东省造纸业不同规模企业营运能力指标31表格 19：2005年第四季度广东省造纸业不同规模企业偿债能力指标32表格 20：2005年华泰公司主营业务分产品情况37表格 21：华泰集团主要业务分地区销售情况37表格 22：2005年恒丰纸业主要产品的收入、成本及毛利率40表格 23：国内纸业上市公司新项目投产时间55图 表 目 录 图表 1：2005年造纸业整体效益同比对比图14图表 2：2005年造纸业企业数量前十强省市16图表 3：2005年造纸业亏损企业数前十强地区16图表 4：2005年造纸业亏损额前十强地区亏损情况对比图16图表 5：2005年造纸业盈利能力同比对比图17图表 6：2005年广东省造纸业盈利能力同比对比图18图表 7：2005年造纸业营运能力同比对比图19图表 8：2005年广东省造纸业营运能力同比对比图20图表 9：2005年造纸业偿债能力同比对比图21图表 10：2005年广东省造纸业偿债能力同比对比图22图表 11 广东省企业数量及亏损企业数与先进地区对比图24图表 12 广东省销售收入及利润与先进地区对比图24图表 13：2005年广东省造纸业人均创利指标与先进地区对比图25图表 14：2005年广东省造纸业与先进地区经营规模同比增长情况对比图25图表 15：2005年广东省造纸业不同报告期企业数及亏损数对比图26图表 16：2005年广东省造纸业不同报告期销售情况对比图27图表 17：2005年广东省造纸业盈利能力指标与先进地区对比图28图表 18：2005年广东省造纸业营运能力与先进地区对比图28图表 19：2005年广东省造纸业偿债能力与先进地区对比图29图表 20 广东省不同规模企业人均指标对比图30图表 21：2005年广东省造纸业不同规模企业盈利能力指标对比图31图表 22：2005年广东省造纸业不同规模企业营运能力指标对比图32图表 23：2005年广东省造纸业不同规模企业偿债能力指标对比图32图表 24：2005年广东省造纸业不同规模企业利息保障倍数对比图33图表 25：近年纸品产量和消费量51图表 26：2005年主要纸品价格走势51图表 27：上市公司平均毛利率和净利率均呈下滑趋势52图表 28：不同规模企业的利润率水平53图表 29：19992003年全国各出版物总印张和用纸量61图表 30：19992003年全国各出版物总印张和用纸量的同比增长%61图表 31：19992003年全国各出版物占所有出版物的比例%62图表 32：19992003年全国报纸出版数量和用纸量62图表 33：19992003年全国图书发行总销售情况62图表 34：19992003年全国出版音像纸品、电子出版物数量62第一部分 造纸行业运行状况一、生产量和消费量排名世界第二我国是世界造纸术的故乡，也是当今世界纸和纸板生产与消费大国。现代印刷业采用的最基本、最主要的承印物仍然是纸和纸板，我国古代四大发明之一造纸术的发明功不可没。在诸多种类的承印物中，纸和纸板使用量最大、使用范围最广，广泛应用于出版物印刷、包装装潢印刷品印刷和其他印刷品印刷等各个领域。近年来，我国纸和纸板总生产量与总消费量双双名列世界前茅，位居世界第二。总生产量持续保持着自2001年(3200万吨)一举超过日本(3073万吨)仅次于美国(8025万吨)跃居世界第二的位置，总消费量一直保持着十余年来仅次于美国排在世界第二的名次。二、生产量和消费量持续稳定增长改革开放以来，随着我国国民经济的持续稳定发展，我国造纸工业发生了根本性变化，产量和消费量均保持着连年持续稳定增长，特别是近三年保持着高速持续稳定增长。据有关纸业综合情报信息资料显示，我国纸和纸板，近年来始终保持着总生产量和总消费量稳定增长的态势。1999年、2000年、2001年、2002年、2003年和2004年，我国纸和纸板总生产量分别为2900万吨、3050万吨、3200万吨、3780万吨、43OO万吨和4950万吨，同比增长分别为3.57%、5.17%、4.92%、18.13%、13.76%和15.12%。总消费量分别为3525万吨、3575万吨、3683万吨、4332万吨、4806万吨和5439万吨，同比增长分别为5.32%、1.42%、3.02%、17.62% 、10.94%和13.17%。我国纸和纸板人均年消费量：1999年、2000年、2001年、2002年、2003年和2004年，分别为27.8公斤、28.0公斤、29.0公斤、33.0公斤、37.O公斤和42.O公斤，消费量逐年增加，增长幅度分别为3.73% 、O.72% 、3.57% 、13.79%、12.12% 和13.51% ，其中以近三年2002年、2003年和2004年增加量最大增长幅度最高，均在十二个百分点以上，增加量分别为4公斤、4公斤和5公斤。我国纸业生产与消费发展迅速，纸业市场繁荣兴旺。三、提前完成“十五”规划指标我国纸和纸板总生产量与总消费量，提前完成了“十五”规划规定的目标，指标提前完成。1999年、2000年、2001年、2002年、2003年和2004年，我国纸和纸板的总生产量分别达到“十五”规划目标数的72.5O%、76.25% 、80.00% 、94.50%、107.50%和123.75%，其中2003和2004年均超额完成造纸工业“十五” 规划规定的2005年总生产量4000万吨的目标，超额量分别为806万吨和950万吨，分别超额7.50和23.75个百分点。总消费量分别达到“十五”规划目标数2005年5000万吨的70.50%、71.50%、73.66%、86.64%、96.12% 和1O8.78%：人均年消费量分别达到“十五”规划水平数下限(34公斤)的81.76% 、82.35%、85.29%、97.O6%、1O8.82%和123.53%，和分别达到其上限(38公斤)的73.15%、73.68%、76.32%、86.84%、97.37%和11O.53%，超额完成规划规定的人均年消费水平。四、产量指数增长迅速我国纸业生产的产量指数增长迅速。解放以后，随着我国国民经济的不断发展，从第一个五年计划开始，和各个五年计划的相继完成，特别是改革开放及其不断深入，我国纸和纸板的产量指数持续大幅度提升，快速增长。1962年、1972年、1982年、1992年和2002年，我国纸和纸板的产量指数分别达到300、759、1583、4637和1O161，产量指数的十年增长量分别为200、459、824、3054和5524，增长幅度极大，说明我国纸业市场发展迅速。1999年、2000年、2001年、2002年和2003年，我国纸和纸板的产量指数分别达到7796、8199、8602、1O161和11559，在此期间产量指数的年增长量，分别为269、403、403、1559和1398，增长幅度惊人，表明我国在改革开放不断深入和加入WTO、融入全球经济一体化的新形势下，我国纸业市场成长更加迅速。五、产品结构不断改善我国纸业主要产品结构不断改善。我国纸业“十五”规划目标是：中、高档产品与低档产品的比例，从2000年的4：6，提高到2005年的6：4。从我国近年来的统计数据看，我国纸业中、高档产品，尤其高档产品所占份额在稳步提高。白纸板作为主要承印物之一，广泛应用于包装装潢、印刷品印刷领域，其中、高档产品涂布白纸板，2000年、2001年、2002年、2003年和2004年，生产量分别为200万吨、250万吨、430万吨、51O万吨和630万吨，在白纸板总生产量中占有绝对优势，所占比例分别为71.43%、83.33%、93.48%、92.73%和94.03%，所占份额不断增长。这些数据表明，我国纸业的中、高档产品，尤其高档产品在稳步增加。正是由于产品结构的不断改善，才使得国产纸在国内市场上的占有率达到90%左右，其中从2000年到2002年两年间，其占有率便从85.3%提高到87.3%，两年提高了整整两个百分点：2003年和2004年的占有率分别为86.78%和88.71%。总之，随着改革开放的不断深入，我国纸和纸板的产品结构在不断改善，中、高产品的比例不断扩大，国内印刷业用纸国产化率不断提高。六、新建扩建项目不断增加我国纸业保持了持续高速发展态势主要是因为改革开放不断深入所致。特别是在我国加入WTO和融入全球经济一体化的大好形势下，这些有利因素进一步促进了我国造纸工业近年来的新建和扩建项目不断增加、不断立项和不断竣工投产。这些项目瞄准了当今国际造纸业的趋势，采用高技术起点、先进装备、上规模的单机生产线、高生产集中度、高生产效率，从而在投产后使得产品产量和质量在市场上均具有较强的竞争力。近年来我国造纸工业除了进一步加大自行研制开发力度以外，还通过吸收国外先进造纸技术、引进国外世界一流先进装备和先进管理经验，以提高我国造纸装备、造纸技术和造纸业的管理水平，来增加国产纸的产量、提高质量、提高产品档次和改善质量的稳定性及均一性，为国产纸站住国内市场和冲出国门奠定了基础。七、产业结构整合不断加速我国造纸企业所有制的结构整合随着改革开放的不断深入也在不断加速。改革开放初期，我国造纸企业所有制的经济成分几乎均为国有。自上个世纪九十年代开始，外资企业逐步涌入我国，国有企业股份制改革步伐加快，并在广东、浙江和山东等省份先后出现了一大批民营造纸企业。目前，从规模以上企业的生产与销售情况来看，我国造纸工业基本上形成了国有及国有控股企业、三资企业和集体及其他类型企业三足鼎立三分天下之势。面对我国入世和全球经济一体化的新形势，我国造纸工业产业结构的适时性与合理性正在不断进行整合与调节，国有企业的改革仍在不断深化，总体经济效益不断增长，产品产量不断增加，产品质量和产品档次不断提高。我国造纸企业正在通过自身资本扩张和资产重组，走向规模化和集团化，生产集中度明显提高。例如，年销售收入1O亿元以上的重点造纸企业，2001年、2002年和2003年，分别为11家、14家和19家，其中各自前五位的企业销售收入合计，分别为122.14亿元、174.64亿元和231.92亿元；年销售收入5O亿元以上的重点造纸企业，2001年、2002年和2003年，分别为1家、1家和2家，各自第1位的企业销售收入分别为52.09亿元、6O.13亿元和73.75亿元。年产25万吨以上的重点造纸企业，2001年、2002年和2003年，分别为6家、10家和18家，其中各自前五位的企业产量合计，分别为254.35万吨、387.48万吨和457 94万吨；年产5O万吨以上的重点造纸企业，2001年、2002年和2003年，分别为2家、4家和6家，其中各自前两位的企业产量合计，分别为144.38万吨、215.63万吨和248.40万吨，其中2002年和2003年前两位的企业各自的产量均超过了1OO万吨。这些数字表明，我国造纸企业通过资产重组和自身的资本扩张，正在大踏步地向着规模化、集团化迈进，向着把企业自身打造成业内航母的目标前进，努力提高生产集中度，以增强其在融入全球经济一体化的新形势下抵御风险的能力。我国现有纸和纸板生产企业3OOO余家，其中规模以上(销售收入500万元及500万元以上)的企业约占75%以上，从业人员达70余万。在新形势下我国造纸工业多种所有制经济共同发展的企业格局正在形成，这些企业间既互补又竞争，并具有相互之间的不可替代性。但是国有和“三资”企业仍然是当前我国造纸工业的支柱企业，其合计所占比例不到1/4左右的企业创造了近2/3的销售收入和利税总额。尤其值得关注的是“三资”企业，企业数仅占不到1/1O的比例，销售收入和利税总额竟都占到约1/3，其技术装备的先进性、管理的合理性和生产集中度可见一斑。当前，我国造纸业按产量排在前2O位的企业，生产量合计约占全国总产量的1/5，销售额占总额的1/4以上，利润总额约占总额的一半，表明我国造纸企业的生产集中度有所提升。就地域而言，我国造纸工业的生产集中度也在不断提高，东部地区已成为我国造纸工业的主要生产基地，其产品的产量和质量均居国内之首，我国造纸企业的区域化正在形成。八、发展前景广阔我国纸业市场成长迅速，展望未来更加令人欢欣鼓舞。造纸工业“十五” 规划指出，到2005年全国纸和纸板中、高档产品将达到总生产量的6O%，在满足我国不断发展的印刷业需求的同时，无疑会进一步增加国产纸在国际市场上的竞争能力。专家预测，2020年我国纸和纸板的消费量将达到1亿吨，届时纸和纸板的进口量将为1000万吨，出口量为500万吨，总生产量为9500万吨。我们应该看到，当前我国纸和纸板人均消费量，约为美国的1/7、日本的1/6，表明与发达国家相比尚有较大差距。然而，这恰恰表明我国市场极其广阔发展潜力极大。目前，在我国已经入世、融入全球经济一体化的新形势下，我国印刷业最主要的承印物纸和纸版， 除增加产量外，更应注重于避免低水平重复建设，进一步加大产业结构调整力度和研制开发力度，提高生产集中度，提高产品科技含量，增加品种、提高档次、提高质量和改善质量的稳定性及产品的均一性，使之适应于当今多色、高速、快干、无污染和低消耗现代化印刷的需求。第二部分 广东省造纸业运营状况分析 一、造纸行业整体情况分析 表格 1：2005年第四季度造纸业整体效益指标名称工业总产值（千元）销售收入（千元）利润总额（千元）人均销售率（元）人均销售率最好水平2005年1-12月26222156125461015112320931333868.98247080002004年1-12月2102503152009478309963431264346.9520230000同比增长24.7226.7023.6626.3022.14资料来源：国家统计局图表 1：2005年造纸业整体效益同比对比图银联信分析：2005年，造纸业的工业总产值为262221561千元，同比增长24.72%，行业的销售收入为254610151千元，同比增长26.70%，其利润总额为12320931千元，同比增长23.66%，利润的同比增幅稍低于销售收入的增幅，2005年造纸行业的销售利润率低于04年同期。05年，行业的人均销售率为333869元，同比增长26.30%。表格 2：2005年第四季度造纸业中的企业情况分析指标名称企业数量（个）亏损企业数量（个）亏损企业亏损额（千元）同比增长%全国334266216583110.52广东省3718813026913.8四川省120228638953.1浙江省647131468810484.2湖南省1931912451-38.97福建省1563146843-21.13广西72255588696.66湖北省116345272911.78山东省3222475495-64.03江苏省1823076923-53.47河北省207359435810.49河南省2821117668-53.93云南省451816440-37.1贵州省2011196489.24陕西省58163458819.47江西省66192107910.18山西省174541293.01辽宁省822347348-55黑龙江省41841401-84.54甘肃省1367635-18.66新疆12512313-36.84吉林省2810145052251.38内蒙134740914.3重庆市3279737-41.11安徽省732653447178.38青海省1000海南省5145823.12上海市641570184-30.51宁夏1875475-1.12北京市3417174951.98天津市521525369-36.3资料来源：国家统计局 图表 2：2005年造纸业企业数量前十强省市图表 3：2005年造纸业亏损企业数前十强地区图表 4：2005年造纸业亏损额前十强地区亏损情况对比图银联信分析：从上面的图表中可以看出，全国共有3342家造纸企业。浙江省造纸业企业数最多，为647家，浙江省造纸行业的亏损企业数和亏损额也是最高的，亏损企业占企业数量的比例为20.25%；企业数量排名第二的是广东省，其亏损企业数也处于行业的第二位，与上个季度相比，吉林省的亏损总额大幅增加，本季度其亏损总额超过广东省，在全国排名第二。从各省市亏损额同比增长情况来看，浙江省亏损额的同比增幅最高，达到484.2%，宁夏、甘肃、福建、上海、天津、新疆、云南、湖南、重庆、江苏、河南、辽宁、山东、黑龙江等地区的亏损额较04年同期均有所下降。二、广东省造纸行业盈利能力分析 表格 3：2005年第四季度造纸业盈利能力数据统计表格指标名称2005年1-12月2004年1-12月比04年同期增长销售净利率%4.844.96 -0.12 资金利润率%8.598.280.31 成本费用利润率%5.15.24-0.14 总资产报酬率%3.823.590.23 净资产收益率%10.009.460.54 资料来源：国家统计局 图表 5：2005年造纸业盈利能力同比对比图银联信分析：2005年，造纸业的销售利润率为4.84%，资金利润率为8.59%，成本费用利润率为5.10%，总资产报酬率为3.82%，净资产收益率为10.00%。行业的销售利润率高于总资产报酬率，但是低于资金利润率和净资产收益率，其成本费用利润率高于销售净利率，表明2005年造纸行业所耗费的成本费用低于销售收入，与04年同期相比，造纸业的资金利润率、总资产报酬率、净资产收益率均有所提高，表明2005年造纸行业的资金创利能力有所提高，但是其销售净利率、成本费用利润率同比均有所下降。表格 4：2005年第四季度广东省造纸业盈利能力数据统计表格 指标名称2005年1-12月2004年1-12月比04年同期增长销售净利率%4.053.81 0.24 资金利润率%6.336.20.13 成本费用利润率%4.243.980.26 总资产报酬率%3.202.980.22 净资产收益率%7.346.900.44 资料来源：国家统计局 图表 6：2005年广东省造纸业盈利能力同比对比图银联信分析：从上面的图表中可以看出，2005年，广东省造纸业的销售净利率为4.05%，资金利润率为6.33%，成本费用利润率为4.24%，总资产报酬率为3.20%，净资产收益率为7.34%。从以上指标可以看出，广东省造纸业的盈利能力指标低于全国平均水平。其销售净利率高于总资产报酬率，低于资金利润率和净资产收益率，其成本费用利润率高于销售净利率，表明2005年广东省造纸行业所耗费的成本费用低于行业的销售收入。较04年同期相比，其销售利润率、资金利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率同比均有所提高。三、广东省造纸行业营运能力分析 表格 5：2005年第四季度造纸业营运能力数据统计表格 指标名称2005年1-12月2004年1-12月比04年同期增长总资产周转率0.790.720.07 流动资产周转率2.191.950.24 存货周转率13.0711.751.32 应收账款周转率8.458.040.41 资料来源：国家统计局 图表 7：2005年造纸业营运能力同比对比图银联信分析：2005年，造纸行业的总资产周转率为0.79，流动资产周转率为2.19，存货周转率为13.07，应收账款周转率为8.45，其总资产报酬率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率较04年同期均有所提高。总体看来，造纸行业的营运能力较高。表格 6：2005年第四季度广东省造纸业营运能力数据统计表格 指标名称2005年1-12月2004年1-12月比04年同期增长总资产周转率0.790.780.01 流动资产周转率1.941.95-0.01 存货周转率9.8410.98-1.14 应收账款周转率5.775.86-0.09 资料来源：国家统计局 图表 8：2005年广东省造纸业营运能力同比对比图银联信分析：从上面的图表中可以看出，2005年广东省造纸业的总资产周转率为0.79，流动资产周转率为1.94，存货周转率为9.84，应收账款周转率为5.77，从以上数据可以看出，广东省造纸业的营运能力指标除总资产周转率外均低于全国平均水平，广东省造纸业的销售情况差于全国的平均水平，其存货周转速度、应收账款周转速度均过慢。与04年同期相比，广东省造纸业的流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率均有所下降，其总资产周转率同比提高0.01个百分点。四、广东省造纸行业偿债能力分析 表格 7：2005年第四季度造纸业偿债能力数据统计表格 指标名称2005年1-12月2004年1-12月比04年同期增加资产负债率%61.8462.03-0.19负债与所有者权益比率%162.04163.39-1.35利息保障倍数2.521.940.58资料来源：国家统计局图表 9：2005年造纸业偿债能力同比对比图银联信分析：2005年，造纸业的资产负债率为61.84%，低于04年同期的62.03%。行业的负债与所有者权益比率为162.04%，同比下降1.35%。其利息保障倍数为2.52，高于04年同期的1.94。从以上偿债能力指标可以看出，2005年造纸行业的偿债能力指标好于04年同期的偿债能力指标。表格 8：2005年第四季度广东省造纸业偿债能力数据统计表格 指标名称2005年1-12月2004年1-12月比04年同期增加资产负债率%56.3756.85-0.48负债与所有者权益比率%129.18131.78-2.60利息保障倍数2.702.110.59资料来源：国家统计局图表 10：2005年广东省造纸业偿债能力同比对比图银联信分析：2005年，广东省造纸业的资产负债率为56.37%，低于全国的平均水平，与04年同期相比下降0.48个百分点，其负债与所有者权益比率为131.78%，同比下降2.60个百分点；广东造纸行业的利息保障倍数为2.70，与04年同期相比，行业的利息保障倍数同比增加0.59。与全国平均水平相比，广东省造纸行业的资产负债率、负债与所有者权益比率低于全国平均水平，其利息保障倍数也高于全国平均水平，广东省造纸行业的偿债能力好于全国的偿债能力。五、广东省造纸业运营能力与先进地区对比分析 表格 9：2005年第四季度广东省造纸业规模与全行业、先进地区平均水平对比表 销售排名指标名称企业数量（个）亏损企业数量（个）从业人员数（人）资产总计（千元）销售收入（千元）利润总额（千元）工业总产值（千元） 全国3342662762605322839726254610151123209312622215611山东省3222416439679600146786864894976022746725782 广东省37188655173712634929316320118834531850821本地区占全国比重%11.1013.298.5911.5011.519.6412.15资料来源：国家统计局 图表 11 广东省企业数量及亏损企业数与先进地区对比图图表 12 广东省销售收入及利润与先进地区对比图银联信分析：广东省造纸行业的销售收入在全国排名第二，其企业数量多于销售收入排名第一的山东省的企业数量，亏损企业数也多于山东省的亏损企业数，其亏损企业占企业总数的比例高于全国平均水平。广东省造纸业的从业人数占全国的8.59%，其资产总额占全国的比重为11.50%；从行业的销售情况来看，广东省的销售收入占全国的比重为11.51%，其利润占全国的比重为9.64%，广东省造纸业的销售利润率低于全国平均水平；行业的工业总产值占全国的比重为12.15%。从与山东省造纸行业的对比来看，广东省造纸行业的从业人数、资产总额、销售收入、利润总额、工业总产值均低于山东省。表格 10：2005年第四季度广东省造纸业人均创利指标与全行业、先进地区平均水平对比表 销售排名指标名称人均资产（千元）人均销售收入（千元）人均利润 （千元）人均工业总产值（千元） 全国423.34333.8716.16343.851山东省484.20478.6430.27454.222 广东省566.67447.4618.14486.15资料来源：国家统计局 图表 13：2005年广东省造纸业人均创利指标与先进地区对比图银联信分析：从人均创利指标来看，广东省的人均资产、人均工业总产值高于山东省和全国的平均水平，其人均销售收入、人均利润高于全国的平均水平，低于山东省的人均指标，从上面的指标可以看出，广东省造纸行业的资金创利能力低于山东省的资金创利能力。表格 11：2005年第四季度广东省造纸业经营规模与上年同期增长对比表 指标名称亏损总额从业人员资产总计销售收入利润总额工业总产值行业整体比上年同期增长%